Новости и прогнозы: валютный рынок от 16-02-2004

Гринспен оптимистичен по поводу ситуации в экономике и сказал, что ставка по федеральным фондам "какое-то время" может сохраняться на уровне 1% и в какой-то момент она может подняться до более нейтрального уровня. Но он отметил, что пока "инфляция остается очень низкой" и сохраняется "значительная слабость" в экономике, Федеральный Резерв может оставаться "терпимым к изменению политики", отражая заявление FOMC. Комментарии в целом совпали с ожиданиями рынка по поводу того, что Федеральный Резерв как минимум до лета сохранит низкие процентные ставки.
Отчет Гринспена по монетарной политике содержал очень оптимистичные прогнозы по экономике, сделанные FOMC. Так в 2004 году в целом ожидается годовой прирост ВВП на 4.5% - 5%. Инфляция, измеряемая PCE price index, останется в диапазоне 1% - 1.25%, а уровень безработицы по итогам года составит от 5.25% до 5.5%. Это говорит о том, что Федеральный Резерв прогнозирует очень сильные не инфляционный рост экономики.
"Когда будущее удивляет, история говорит о том, что удивляет оно сильно", сказал Гринспен в рамках отчета, отметив также, что "хоть оценки перспектив американской экономики выглядят достаточно оптимистично, мы должны помнить, что все прогнозы являются взглядом в неопределенное будущее".
Комментарии Гринспена сильно ударили по оценкам перспектив рынка труда, отметив, что единственным, что может привести к ускорению роста занятости, может оказаться значительное ускорение роста с и так высоких уровней, или замедление роста производительности. "Ситуация на рынке труда ставит перед нами трудную проблему, так как с одной стороны, мы с удовлетворением наблюдаем рост производительности, а с другой стороны, именно он откровенно ведет к значительному сокращению найма новых работников…. Если я не ошибаюсь, мое мнение состоит в том, что эта ситуация должна измениться. Я нахожу крайне сложным представить себе, что мы сможем продолжать наращивать производительность так еже быстро, как это происходит сейчас".
"До удивительной степени", сказал Гринспен, "компании способны продолжать находить и привносить инновации в свой производственный процесс, и таким образом они находят возможности выполнять увеличивающиеся объемы заказов без ускорения процесса найма новых рабочих". Но он также сказал "в целом вероятно, что в случае продолжения ускорения экономического роста занятость начнет расти более высокими темпами".
Гринспен своими комментариями снизил важность потенциального ухода азиатских центральных банков с рынка американских бондов. "Хоть они и держат значительные объемы американских государственных облигаций, их доля на общем рынке бондов, включающем облигации частных компаний, незначительна". Спрашивая себя, смогут ли значительные продажи государственных облигаций этими институтами привести к каким-либо изменениям в ценовой динамике рынка государственных облигаций, он сказал "маловероятно".
Отчет Гринспена поставил последние точки в оценках заявления Большой Семерки и дали трейдерам необходимые основания для того, чтобы опять снизить курс доллара. В целом, ЕЦБ опять придется что-то решать для предотвращения дальнейшего роста курса евро, но очень сомнительно, что его усилия окажутся успешными без помощи США, или хотя бы минимальной озабоченности американских политиков по поводу слабости доллара. Гринспен отметил, что результатом снижения курса доллара стало лишь "мягкий разворот" в ценах на импорт. Частично это связано с хеджированием иностранными экспортерами валютных рисков, сказал он. Но учитывая краткосрочность большинства контрактов на деривативы, хеджирование может только отсрочить, но "не может отменить последствия изменений валютных курсов". Это поможет снизить импорт и "сдержать" рост платежного дефицита, добавил он.
Во время сессии ответов Гринспена на вопросы, развернулись мини-дебаты во проблеме влияния китайского экспорта на американский рынок труда. Гринспен повторил, что ограничение импорта китайских товаров не приведет к сохранению заметного количества рабочих мест в США, так как эту нишу займут другие страны с более дешевыми товарами. Проблема не в Китае, а международной конкуренции, сказал Гринспен, и конгрессмен уверенно его прервал.
Вторая часть выступления на следующий день, в принципе, была идентична первой. Так же прозвучало, что сильный рост экономики в 2004 году побудит к найму новой рабочей силы "более быстрыми темпами". Однако инфляция останется на достаточно низком уровне, что позволит Fed быть "терпимым" и избежать быстрого повышения ставки.
Однако Гринспен предупредил, что экономика не находится в абсолютной безопасности. Основной причиной этого является огромный дефицит бюджета - "даже в относительно недалеком будущем". Ожидается, что в фискальном 2005 году достигнет рекордных $521 млн. Администрация Буша прогнозирует к 2009 году сократить его вдвое. Однако Гринспен отметил, что, если инвесторы засомневаются в способности Конгресса воплотить сокращение дефицита в жизнь, ставки могут быть значительно повышены.
"Забегая вперед, преимущества устойчивого роста является положительным, но, как и обычно, риски остаются", - говорит Гринспен. "Конгресс может помочь стимулировать устойчивый рост экономики путем сокращения бюджетного дефицита и таким образом внести свою лепту в национальную безопасность".

Комментарии президента Федерального резервного банка в Сент Луисе в целом совпали с общим меннием о том, что Федеральный Резерв будет терпим к повышению ставок. Poole сказал в интервью DJ, что неожиданно высокие показатели по экономике и инфляции могут привести к неожиданному же повышению ставок, сключая ставку по федеральным фондам, но отметил, что Федеральный Резерв сначала захочет проверить, является рост показателей временным или устойчивым. "Основные аргументы все еще будут определяться линамикой payrolls и уровня инфляции", добавил стратег, базирующийся в Нью-Йорке.

В Британии началась крупнейшая за последние 13 лет забастовка работников социальной сферы. До 85 тысяч сотрудников планируют не выходить на работу два дня.
Профсоюз предсказывает, что эта акция весьма серьезно скажется на работе контор по найму персонала и центров выплаты пособий.
Кроме того, придется отменить тысячи тестов на получение водительских удостоверений.
Департамент занятости и пенсий, из-за разногласий с которым профсоюзы назначили стачку, заявил, что ее "нельзя оправдать".
"Работники социальных служб пошли на это потому, что им платят нищенскую зарплату", - сказал представитель профсоюза Марк Сервотка.
По его словам, четверть этих работников получает в год меньше 14 тысяч фунтов, а начальная зарплата составляет 9900 фунтов в год. Это очень мало для Британии с ее высокими ценами на товары и услуги.
Кроме того, по словам Сервотки, сотрудникам социальных служб пришлось даже фактически согласиться на урезание зарплаты - она индексируется медленнее, чем темпы инфляции.
В то же время низшее звено социальных служб недовольно сообщениями о том, что зарплаты начальства будут повышены на 9% - что намного выше показателя инфляции.

Доллар несколько ослаб против евро в понедельник, поскольку речь президента ЕЦБ Трише в Европарламенте не содержала ничего нового, а на прямые вопросы относительно курса евро следовал прямолинейный отказ давать комментарии. Европейские должностные лица выразили сожаление, что повышение евро могло бы воспрепятствовать экономическому росту в странах обращения валюты. Однако трейдеры все же хотят видеть признаки того, насколько серьезны власти в отношении идеи интервенции. "Я не был бы удивлен, если мы видим пребывание евро под дальнейшим давлением в ближайшее время", - говорит Ян Стенард, стратег по валютам в BNP Paribas, апеллируя к усилению интервенционной обеспокоенности спекулянтов. В минувший выходной глава института Ifo заявил, что в рамках возможностей ЕЦБ было бы уменьшение на 10 центов курса евро, купив около $ 30 миллиардов на рынке, что подтвердило пятничные слухи о возможности реальной интервенции.

Должно пройьти больше года? Экономисты Paul Kasriel и Asha Bangalore из Northern Trust Co. сказали "мы отсрочили свои прогнозы по повышению ставки Федеральным Резервом на 2005 год, а точнее на март 2005 года". Ранее они прогнозировали первое повышение ставки во второй половине текущего года.

В воскресенье издательская компания Playboy Enterprises, Inc. (PLA), которая выпускает журнал Playboy, подтвердила сообщение Chicago Business о том, что основатель Playboy Хью Хефнер (Hugh Hefner) продает более 20% акций компании, которую он учредил 51 год назад. Представитель компании заявил, что Хефнер, дочь которого Кристи в настоящее время возглавляет компанию, продаст 21% акций Playboy (голосующие акции в этот пакет не входят), планируя получить за них порядка $40 млн., чтобы выплатить задолженность онлайнового подразделения Playboy.com. По итогам торгов в пятницу курс акций Playboy на Нью-Йоркской фондовой бирже снизился на 7 центов, или 0,4% и составил $15,23.

Материнские компании Cingular Wireless LLC - SBC Communications Inc. (SBC) и BellSouth Corp. (BLS) - решили повысить цену предложения за третьего по величине оператора беспроводной телефонной связи США AT&T Wireless Services Inc. (AWE) в борьбе за контроль над компанией с крупнейшим в мире оператором сотовой связи Vodafone Group Plc (VOD). Cingular и Vodafone сделали новые предложения за оператора из Редмонда, шт. Вашингтон, цена которых может составлять до $38 млрд., или порядка $14 за акцию, в то время как первоначальная цена составляла $35 млрд. На европейских торговых площадках котировки ценных бумаг AT&T Wireless выросли на 12%. AT&T Wireless выставили на продажу после того, как стало ясно, что за последний квартал все большее число ее клиентов ушло к конкурентам, таким как Verizon Wireless, которая является крупнейшим оператором сотовой связи в США, появившимся в рамках совместного проекта Verizon Communications Inc. (VZ) и Vodafone. SBC и BellSouth хотят слить AT&T Wireless с Cingular с образованием самого большого оператора на рынке сотовой связи США и убрать, таким образом, с него опасного конкурента. "Cingular просто обязана заключить сделку с AT&T Wireless, - считает аналитик Thrivent Financial for Lutherans Джон Краузе (John Krause), - в результате они получат лучшую сеть, чем при сделке с T-Mobile, что, кстати, может стать для них запасным вариантом". Цена предложения, составляющая $14 за акцию, на 18% превышает цену закрытия акций AT&T Wireless в пятницу, которая составила $11,82. Vodafone, которая закрепилась на американском рынке сотовой связи, владея 45%-ным пакетом акций Verizon Wireless, хочет продвигать собственный брэнд, что позволит ей увеличить свою долю на рынке, оборот которого составляет $80 млрд. Инвесторы считают, что глава Vodafone Арун Сарин (Arun Sarin) будет стараться получить поддержку акционеров на заявку на приобретение AT&T Wireless, которая составит более $30 млрд. "Vodafone может повысить цену предложения, однако ее нужно будет обосновать перед акционерами, - говорит Краузе, - не знаю, есть ли у них для этого достаточно времени". Британская компания также может продать свою долю в Verizon Wireless, что позволит ей, с одной стороны, финансировать сделку, а с другой - выдержать условия соглашения с Verizon Communications. Представители SBC Ларри Соломон (Larry Solomon) и BellSouth Джефф Баттчер (Jeff Battcher) пока никак не отреагировали. Представитель Wireless Дэвид Каутт (David Caouette) отказался его прокомментировать, а представитель Vodafone Бен Падован (Ben Padovan) решил последовать его примеру. Котировки ценных бумаг AT&T Wireless во Франкфурте выросли после полудня до эквивалента $13,23, а курс акций Vodafone в Лондоне снизился на 5,75 пенса, или 4,2%, до 130,25 пенса.

В понедельник вторая по величине фармацевтическая компания Франции Sanofi-Synthelabo SA (SNY), которая стремится приобрести большего по размерам конкурента, Aventis SA (AVE), опубликовала результаты 2-го полугодия, в котором ее прибыль выросла на 22% на фоне повышения объема продаж препарата Eloxatin, который предназначен для лечения онкологических заболеваний.
Чистая прибыль компании составила 1,13 млрд. евро ($1,44 млрд.), а за аналогичный период предыдущего года она получила прибыль в размере 929 млн. евро. Аналитики считали, что прибыль Sanofi будет в районе 1,07 млрд. евро. Продажи Sanofi в IV квартале выросли на 11% и составили 2,11 млрд. евро. В текущем году Sanofi прогнозирует рост прибыли из расчета на акцию в пределах 15%.
Генеральный директор Sanofi Жан-Франсуа Дек (Jean-Francois Dehecq) стремится сохранить или увеличить стоимость акций Sanofi, чтобы удерживать цену предложения за Aventis, которая первоначально составляла 59,63 евро за акцию. Курс акций Aventis, совет директоров которой 28 января отверг предложение о приобретении, пока удерживается выше цены предложения, явно указывая на то, что инвесторы компании ожидают ее увеличения. Sanofi, доходы которой составляют около трети доходов Aventis, предложила пять акций плюс 69 евро наличными за каждые шесть акций Aventis. Гендирекор Aventis Игорь Ландау (Igor Landau) неоднократно заявлял, что его компания стоит на 40-50% выше предложенной за нее цены. По итогам 2003 года чистая прибыль Sanofi составила 2,08 млрд. евро, или 2,95 евро на акцию, что на 18% выше результата 2002 года, составившего 1,76 млрд. евро, или 2,42 евро на акцию. Совет директоров компании предложил выплату дивидендов по итогам года в размере 1,02 евро на акцию, что на 22% выше прошлогодних дивидендов, составивших 84 цента на акцию. Если вопрос о приобретении Aventis не будет решен до 3 июня, Sanofi выплатит промежуточные дивиденды в размере 97 центов на акцию, а оставшаяся сумма дивидендов будет выплачена после закрытия предложения.

Спотовая цена на золото установилась в районе $410 за унцию сегодня в Европе после беспокойной сессии пятницы в то время, как продажи металла фондами компенсируются слабостью доллара. Торги в Азии этой ночью прошли без каких-либо заметных колебаний: рынок успокаивался после пятничной сессии, когда резкие изменения курса американской валюты по отношению к евро позволили золоту вырасти до $416.85.
Однако, как только доллар подорожал на один цент, унция "желтого металла" стала стоить $410.00. "Мы и раньше были свидетелями значительных колебаний цен на золото, но предвыходная сессия стала одной из самых яростных за последнее время", - говорится в ежедневном отчете Dresdner Kleinwort Wasserstein (DKW). Сегодня фондовые рынки США празднуют День президента, и торги на них не проводятся. Трейдеры полагают, что это поможет рынку драгметаллов успокоиться.
Рынок золота выглядит очень уверенно, а сам металл сейчас находится в очень узких ценовых рамках, заявил Росс Норман из TheBullionDesk.com: "Доллар находится на многогодичном минимуме по отношению к евро и иене, что придает рынку золота стимул к росту".

Большинство ведущих фондовых индексов Европы в понедельник выросли. Объемы тогов были низкими. Лидером падения среди голубых фишек стали бумаги Vodafone Group (-2.9%). Инвесторы ожидают, что британский оператор сотовой связи повысит цену покупки AT&T Wireless Services до $38 млрд. с первоначальных $35 млрд. Вдобавок Citigroup ухудшил рекомендации в отношении этих акций до "держать" с "покупать".
Акции немецкой фармацевтической компании Merck KgaA выросли на 2.8% после объявления о продаже своего подразделения по производству лабораторных продуктов и услуг VWR International за $1.68 млрд. Акции итальянской Telecom Italia Mobile подорожали на 0.8% после сообщения о росте прибыли выше ожиданий рынка. Акции Swiss Reinsurance выросли на 1.6%, так как компания увеличила премии от страхования имущества и от несчастных случаев в январе на 7%.
Акции Volkswagen подешевели на 2.7%, поскольку компания, вероятно, снизит размер дивидендов за 2003 год на 23% - до 1 евро на акцию - из-за сокращения прибыли.
Акции DaimlerChrysler снизились на 2.4%. Mitsubishi Motors, 37% акций которой владеет немецкий концерн, может получить более высокий по сравнению с ожидавшимся убыток в этом финансовом году.
Активность торговли на европейском фондовом рынке в понедельник был несколько ниже обычного уровня, так как в США рынки закрыты в связи с празднованием Дня Президентов. Объем сделок акциями из DAX составлял 37% от среднедневного оборота за последний год, из FTSE - примерно две трети, из CAC - около одной трети.

Экономисты полагают, что перед стабилизацией в 2005 году доллар ожидает падение на "дно" до отметки 1.4-1.5 за евро. Такие смелые прогнозы позволило сделать выступление председателя ФРС США Алана Гринспена, спровоцировавшее резкое падение американской валюты.
Причиной обвала доллара стали необычно четкие для Гринспена заявления о пользе слабого доллара и том, что ФРС не намерена повышать учетную ставку, пока в стране не вырастет базовая инфляция, отмечает RBC daily. Учетная ставка ФРС напрямую связана со стоимостью заимствований и доходностью инвестиций в экономику США, поэтому акции американских компаний подорожали, а доллар, напротив, "провалился". На деле слова Гринспена означают сохранение нынешней, беспрецедентно низкой ставки в 1% до конца 2004 года, полагают аналитики. Однако когда повышение ставки произойдет, оно может быть очень резким - и тогда в 2005 году мы можем войти в период стабильного сильного доллара. Эксперты полагают, что американская валюта может стабилизироваться на уровне 1.25-1.35 за евро. Однако до этого доллару придется пережить существенное падение. "Ранее рынок ожидал повышения ставок к середине года, но теперь эти ожидания сдвигаются ближе к концу года, - говорит аналитик по валютной стратегии банка BNP Paribas Иан Станнард. - Таким образом , падение доллара, скорее всего, продолжится в направлении отметки 1.30 за евро, а к концу квартала мы можем увидеть уровень 1.33". По мнению Марка Остина, курс доллара через несколько месяцев может достигнуть 1.35-1.40 за евро.
Директор по экономике The Economist Intelligence Unit (EIU) Жерар Уолш предлагает более пессимистический прогноз. "Мы ожидаем, что курс составит 1.40 к концу 2004 года. Хотя возможен риск большего падения доллара - до 1.50". Однако аналитик по глобальной валютной стратегии банка HSBC Марк Остин отмечает, что на курс доллара к евро в этом году может повлиять и ЕЦБ. "Мы думаем, что во второй половине этого года свою ставку снизит ЕЦБ - для того чтобы ослабить бремя сильного евро на экономику, - говорит Остин. - Ожидается, что ставка будет снижена на 50 базисных пунктов, до 1.5%, и будет оставаться на этом уровне год или около того. Таким образом, давление на доллар со стороны евро будет ослаблено. Поэтому мы полагаем, что период максимального давления на доллар продлится от трех до шести месяцев

Падение потребительского оптимизма заставляет переоценить его прошлые показатели за ноябрь и декабрь, так ка январский показатель компенсировал предыдущий резкий рост индекса. Экономист из RBS Greenwich Capital, Steve Stanley, отмечает, что "суть в том, что такая ситуация вызывает некоторое беспокойство". Но в то же время он не считает, что снижение оптимизма приведет к снижению реального спроса.

Уровень сопротивления 4: $ 1.2898 максимум 12 января и потенциальная вторая разворотная вершина
Уровень сопротивления 3: $ 1.2845 часовые максимумы/минимумы
Уровень сопротивления 2: $ 1.2790 минимум 12 февраля и максимум 10 февраля
Уровень сопротивления 1: $ 1.2768 часовой максимум

Уровень поддержки 1: $ 1.2710 линии поддержки с 30 января
Уровень поддержки 2: $ 1.2750 минимум 9 и 11 февраля
Уровень поддержки 3: $ 1.2690 38.2 % движения $ 1.2896 - $ 1.2350
Уровень поддержки 4: $ 1.2600 21-дневный МА и максимум 3 февраля

Евро поднялся выше уровня сопротивления $1.2765/68. Следующим барьером является отметка $ 1.2790, коррекция в 38.2 % движения $1.2720 - $ 1.2895, а также отметка $ 1.2830, коррекция в 61.8 % того же движения. В целом, потенциал формирования двойной вершины остается ключевой особенностью текущей технической картины. Евро должен преодолеть отметку $1.2895/98, чтобы прервать формирование данной модели.

По словам Трише структурные реформы в Европе, включая и усиление гибкости рынка труда, могут добавить к годовому ВВП 0.4%.
"Необходимо попытаться это сделать", говорит Трише, отмечая, что улучшения производительности представляют собой "резервуар возможностей" для Европы.
Среди объектов реформирования, по словам Триеш, будет и более либеральная иммиграционная политика. Глава ЕЦБ отметил, что более открытая иммиграционная политика способствует увеличению темпов экономического роста в США и Канаде.
Возвращаясь к низким цифрам внутреннего спроса Еврозоны, Трише сказал, что процентное соотношение сбережний домохозяйств к общему их доходу остается весьма существенным. Таким образом, одним из шагов, которые следует предпринять, является поощрение домохозяйств к увеличению расходов, что благотворно повлияет на экономический рост.
Трише сказал, что ЕЦБ не склонен недооценивать уровень инфляции в Еврозоне, хотя прогнозы по инфляции выше, чем официальный уровень.
"Мы не недооцениваем инфляцию ни сейчас, ни в будущем", говорит Трише. Он добавляет, что "важным является остановить (низкие) инфляционные ожидания в сознании потребителей".
На вопрос о проведении интевенции на валютном рынке Трише ответил: "Когда у нас есть что сказать, мы это говорим".

Европейская комиссия продлила срок, в течение которого ее антимонопольный отдел будет рассматривать вопрос об одобрении сделки по приобретению софтверной компании PeopleSoft (PSFT) корпорацией Oracle (ORCL). Компании являются ближайшими конкурентами на мировом рынке программных продуктов для управления бизнесом. Корпорация Oracle выступила с предложением о покупке PeopleSoft еще в июне 2003 г., но сделка застопорилась как из-за сопротивления самого объекта покупки, так и в связи с длительным изучением вопроса антимонопольными органами США и Европы. Еврокомиссия обещала завершить рассмотрение предложенной сделки к 30 марта, но в пятницу перенесла этот срок на 11 мая.
Между тем, на прошедшей неделе юристы министерства юстиции США рекомендовали руководству антимонопольного отдела министерства заблокировать сделку Oracle/PeopleSoft. Ожидается, что антимонопольный отдел министерства юстиции США объявит о своем решении 2 марта.

Те, кто ожидают понижения ставок ЕЦБ в 2004 году остаются в меньшинстве. Рынки склонны считать, что следующее движение по ставкам будетт в сторону повышения. ЕЦБ вряд ли будет снижать ставки, придерживаясь того мнения, что политика остается соответствующей, ставки на исторически низком уровне и препятствий для деловой активности нет. В своем выступлении в выходные Padoa-Schioppa заявил, что проблема низких темпов экономического роста в Еврозоне не имеет ничего общего с монетарной политикой.
Как было отмечено на прошлой неделе, на фронте HICP ситуация может получить интересное развитие. ЕЦБ в марте-апреле может изменить коридор для данного показателя. В декабре HICP составил 2.0% (после 2.2% в ноябре). ЕЦБ определяет ценовую стабильность как "ниже, но близко к 2%", но рост евро способствует повышению мартовских перспектив показателя.

Экономист Anthony Karydakis из Bank One сказал, что масштаб снижения индекса U of M sentiment "превысил ожидания в очень большой степени. Индекс упал более чем на 10,5 пунктов до 93.1, уверенно вернувшись на декабрьские уровни. Оба субиндекса, expectations и current conditions снизились практически так же. Беспокойтсво по поводу ситуации на рынке труда и приток рабочих из за границы (о чем активно говорят кандидаты в президенты от Демократической партии в прериод предварительных выборов) упоминались Мичиганским институтом в качестве основных причин значительного ухудшения настроений потребителей в феврале".

В феврале индекс настроений потребителей показал стремительной падение, презрев все прогнозы и ожидания аналитиков.
Michigan sentiment index в феврале упал до 93.1, тогда как в январе его значение составило 103.8. Аналитики же прогнозировали выход индекса на уровне 103.3 и даже 104.0

Уровень сопротивления 3: $1.2898 Исторический максимум 12 января и потенциальная двойная вершина
Уровень сопротивления 2: $1.2845 Часовые пики/низы
Уровень сопротивления 1: $1.2790 Дневной минимум 12 февраля и дневной максимум 10 февраля

Текущий уровень: $1.2780

Уровень поддержки 1: $1.2710 Линия поддержки от 30 января
Уровень поддержки 2: $1.2750 Дневной максимум 9 и 11 февраля
Уровень поддержки 3: $1.2690 38.2% от $1.2896 до $1.2350
Уровень поддержки 4: $1.2600 21-дневный МА и максимум 3 февраля

Комментарий: 5-дневный МА утром был протестирован. Часовые графики говорят о риске снижения под 12-дневную линию поддержки на $1.2710.

Евро торгуется в области $1.2778, при этом курс не продвинулся значительно, продолжая свой рост после выступления Трише. Трейдеры отмечают, что раннее упоминались ордера на продажу, расположенные на $1.2770 и в зоне $1.2800/10 со стопами выше. Ордера на покупку остаются на $1.2720/10 со стопами на пробитии $1.2690/80.

В декабре торговый дефицит США показал худшие результаты за последние девять месяцев, поскольку импорт вырос до рекордного уровня, тогда как экспорт снизился.
Торговый дефицит США вырос до $42.48 млрд. с $38.35 млрд. в ноябре. Это максимальный размер дефицита с марта прошлого года, когда он составил $42.95 млрд.
Экспорт сократился на 0.2% до $90.37 млрд. с $90.57 млрд. Продажи потребительских товаров сократились на $177 млн. Экспорт продуктов питания и напитков уменьшился на $253 млн.
Вместе с тем продажи товаров промышленного значения, таких как нефтепродукты и хлопок-сырец, возросли на $604 млн., а экспорт автомобилей и запсных частей увеличился на $281 млн.
Объем импортируемых товаров вырос на 3% до $132.85 млрд. Импорт потребительских товаров вырос на $433 млн. Импорт промышленных товаров увеличился на $1.3 млрд.
Импорт телекоммуникационного оборудования и землеройных машин вырос на $1.23 млрд. Импорт автомобилей и запасных частей вырос на $455 млн. и составил $18.66 млрд.

Трише дал обещание защищать паритет покупательной способности и призвал домохозяйства тратить больше, поскольку это стимулирует экономический рост. Он отметил, что разница между экономическим ростом Европы и США периода 1996-2002 гг составляет 1% г/г, при этом 0.6% связано с демографическими различиями, а 0.4% - с производительностью. Он также сказал, что большая гибкость поможет сократить "производственный разрыв". Трише отметил, что те европейские страны, которые демонстрируют наилучшую ситуацию с сфере занятости - это те страны, которые провели структурные реформы.

Есть вероятность, что в понедельник доллар может остаться в пределах относительно узкого торгового диапазона в связи с небольшими объемами, т. к. рынки США сегодня закрыты, отмечая праздник Дня Президента. Это также связано с опасениями интервенции по йене, однако наибольшее беспокойство сосредоточено вокруг евро, что удерживает многих инвесторов вдали от рынка.
Достаточно узкие торговые диапазоны по основным валютам сформировались на Азиатской и Европейской сессиях, так как участники рынка сконцентрировали свое внимание на возобновляемой валютной интервенции японских властей с целью ограничения укрепления йены, а также на возможности подобных действий для ограничения роста ерво против американской валюты.
В понедельник утром, евро торговался на $1.2759, что недалеко от уровня $1.2742, наблюдаемого вечером на Американской сессии в пятницу. Евро также находился на Y134.47 против йены, что также относительно недалеко пятничной цены на Y134.13.
Доллар снизился против швейцарского франка до CHF1.2354 с CHF1.2373, в то время как стерлинг был на $1.8873, поднявшись с $1.8860. Доллар также торговался на Y105.44 против йены, что практически неизменно от пятничного курса.
В Европе, настроение рынка подчинялось опасениям интервенции со стороны ЕЦБ, слухи о которой способствовали снижению единой валюты в пятницу после того, как евро вырос до своего исторического максимума на $1.29. Валютная пара резко отскочила от этого уровня до своего дневного минимума на $1.2718 после чего начала постепенно восстанавливаться.
Европейские участники рынка весь день "держались вдали от рынка" в ожидании выступления главы ЕЦБ Жан-Клода Трише, что держало основные валюты практически на одном уровне. Однако за несколько минут до начала выступления, евро начал укрепляться, поскольку большинство аналитиков пророчили ничего нового от этого выступления, при этом многие склонялись к мысли о том, что если Трише лишь повторит прежние комментарии относительно нежелательной волатильности - евро продолжит свой основной тренд, что и случилось…
В момент выступления Трише валюты приостановились, однако по его завершению (выступление длилось 15-20 минут) евро настойчиво продолжил свой рост, начатый незадолго до того, как Трише начал говорить перед Европарламентом. Так, евро вырос с $1.2740 до $1.2780 и, судя по всему, пока не собирается останавливаться. Стерлинг, следуя за единой валютой, продолжает свой рост, поднимаясь с $1.8850 до $1.8903. Доллар, в свою очередь, снизился почти на 40 пунктов до Chf1.2334 и остается устойчивым против японской йены, торгуясь в пределах дневного диапазона на Y105.44.

Глава ЕЦБ Трише повторил основную "мысль" Большой Семерки относительно того, что валюты должны отражать реальное состояние экономики и что чрезмерная волатильность на валютном рынке нежелательна - ничего нового: возможно отвечая на вопросы можно будет услышать что-либо более специфическое. Трише добавил, что ожидается снижение инфляции ниже 2% на этот год.

Mizuho Corporate Bank говорит, что высокодоходные валюты GBP, AUD, NZD прокладывают себе дорогу наверх и покупки по ним будут продолжаться несмотря на то, что будет происходить с евро. Касательно стерлинга, настроение рынка достаточно сильное, несмотря на некоторую перекупленность. На этой сессии, ожидается консолидация под 1.8935, а дальнейшая цель - зона 1.90-1.91.

Трише начал свое выступление в Европарламенте, которое, согласно ожиданиям, продлится не более 15-20 минут после чего он будет отвечать на вопросы. Рынок с нетерпением ожидает каких-либо намеков на то, что ЕЦБ обеспокоен курсом евро. EUR/USD сейчас торгуется в области $1.2757, не проявляя при этом особой активности.

Дефицит государственного бюджета США составил в январе 2004 года $1,39 млрд. по сравнению с профицитом $10,64 млрд. в январе 2003 года, сообщило министерство финансов США.
Таким образом, за прошедшие 12 месяцев бюджетный дефицит США составил в общей сложности $130,06 млрд.

В понедельник доллар укрепился против евро на слухах, что в пятницу ЕЦБ провел интервенцию на валютном рынке с целью ограничения роста евро, что добавило неуверенности инвесторам в преддверии выступления главы ЕЦБ Жан-Клода Трише.
"Слухи об интервенции ЕЦБ (в прошлую пятницу) были необоснованными, однако несмотря на это они значительно помогли резкому откату единой валюты", сказал Mitul Kotecha, валютный стратег Credit Agricole Indosuez.
В начале Европейской сессии евро торговался в области $1.2760, что ниже цены закрытия в пятницу на $1.2790. Это также значительно ниже уровня $1.2890, который показал евро в пятницу до того, как слухи об интервенции "взяли верх".
"Мы подозреваем, что в большей части это снижение связано с закрытием коротких позиций по доллару", добавил г-н Kotecha.
Ожидается, что выступление главы ЕЦБ Трише перед Европарламентом, которое состоится в 14:00 GMT, будет сосредоточено на валютной волатильности, а также многие ожидают, что Трише будет довольно оптимистичным относительно экономического восстановления в Еврозоне. Это оказало небольшую поддержку евро, который сейчас демонстрирует рост.
Тем временем, Hans-Werner Sinn, президент экономического института Германии Ifo заявил, что по его мнению, интервенция ЕЦБ может привести к снижению евро под $1.20. Он также добавил, что банк в состоянии для этой цели купить около $30 млрд, чтобы спровоцировать ослабление евро на 10 центов.
"Без поддержки США, мы считаем, что односторонняя интервенция ЕЦБ может привести к краткосрочному откату евро-доллара, однако, вероятнее всего, это не изменит основной тренд постепенного укрепления, поскольку доллар в последующие годы будет снижаться", говорит Steven Saywell, ведущий валютный стратег Citigroup.

Выступление главы ЕЦБ Trichet перед Европарламентом ожидается в 14:00 GMT. Credit Agricole Indosuez считает, что он будет "довольно оптимистичным" в отношении экономического восстановления. Что касается валют, то евро вырастет при условии, если Трише повторит ранние высказывания относительно нежелательности волатильности и подчеркнет, что мировое экономическое восстановление компенсирует сильный евро.

Согласно HSBC, EUR/USD необходимо укрепиться выше $1.2780, чтобы начать восходящий тренд. В противном случае - есть риск снижения к $1.2685. Сейчас курс находится на $1.2747, при этом промежуточный уровень сопротивления находится на $1.2755.

Monument Securities полагает, что USD/CHF необходимо подняться выше 1.2400 или курс столкнется со снижением к 1.2330 и 1.2272/65. Выше 1.2400 риск снижение уменьшается и целью движения станут уровни 1.2441 и 1.2520. В настоящий момент курс торгуется в районе 1.2366.

Monument Securities считает, что EUR/GBP перепродан, однако кросс остается под давлением. В настоящий момент ервофунт торгуется в области 0.6759, при этом пробитие уровня поддержки на 0.6750 приведет к тестированию 0.6735, а затем - к 0.6710-05. Уровень сопротивления расположен на 0.6801 и 0.6830.

Трейдеры отмечают опционы на Y105.00, а более крупные - на Y104.00, которые истекают сегодня.

Уровень сопротивления 4: Y135.85 Дневной максимум 13 февраля
Уровень сопротивления 3: Y135.35 Дневной максимум 11 и 12 февраля
Уровень сопротивления 2: Y135.00 Вершина облака Ichimoku
Уровень сопротивления 1: Y134.65 5-дневный МА

Текущий уровень: Y134.44

Уровень поддержки 1: Y134.00 Линия Tenken облака Ichimoku
Уровень поддержки 2: Y133.60 Дневной минимум 11 февраля
Уровень поддержки 3: Y133.30 50.0% от Y135.85 до Y130.79
Уровень поддержки 4: Y132.60 200-дневный МА

Комментарий: В пятницу кросс снизился под облако Ichimoku, более того, кросс пробил 9-дневную линию поддержки, которая сейчас является уровнем сопротивления на Y134.60/65. Дневные графики начинают разворачиваться вниз.

На европейских торгах в понедельник доллар демонстрировал относительную устойчивость, поскольку рынок ожидает выступления президента ЕЦБ Жан-Клода Трише в Европарламенте в 14:00 GMT.
Аналитики утверждают, что настроение рынка руководствуется опасениями интервенции со стороны ЕЦБ, что привело к снижению единой валюты против доллара. Однако некоторые аналитики склоняются к мысли, что ЕЦБ прибегнет к понижению ставок в вопросе ограничения роста евро. При этом рынок не забывает замечания президента института Германии Ifo, который сказал, что ЕЦБ может снизить евро на 10 центов если потратит на интервенцию $30 млрд.
Учитывая то, что рынки США сегодня закрыты в связи с празднованием Дня Президента, а также тот факт, чо рынок все еще разочарован неожиданно большим увеличением торгового дефицита США, а также значительного снижения индекса потребительского доверия Университета Мичиган, трейдеры валютного рынка с неохотой сегодня двигают доллар.
На 13:00 GMT, евро слегка превышал доллар, торгуясь на $1.2750. Доллар же незначительно снизился к CHF1.2369 с CHF1.2373, в то время как стерлинг слегка вырос до $1.8861.
Доллар также оставался относительно нейтральным против японской йены, торгуясь в области Y105.50.
Министр финансов Японии, Sadakazu Tanigaki, объясняя Парламенту какую помощь оказыает интервенция экономике страны, в понедельник предостерег о более массивных продажах йены.
Экономических данных в понедельник нет, за ислючением ежемесячного отчета Бундесбанка. Согласно отчету, Бундесбанк считает:
1.Необходимо, чтобы дефицит Германии в 2005 году составил 3%, однако пока в этом нет уверенности.
2.Обменный курс евро-доллара представляет основной риск экономики Германии.
3.Ситуация с евро-долларом должна тщательно отслеживаться.
4.В дальнейшем евро не будет преградой экономическому восстановлению в Еврозоне.
5.Германия остается конкурентоспособной, несмотря на сильный евро.
6.Ожидается дальнейшее экономическое укрепление в Германии.
7.Необходимо предпринять бошльше мер для сокращения дефицита до 1.5% к 2007 году.
8.Нет необходимости вносить изменения в Пакт Стабильности и Роста.
Рынок ожидает выступлений официальных лиц Еврозоны.

Германия стоит на пороге устойчивого восстановления экономики, однако дальнейший рост евро может помешать ее активизации, заявил глава исследовательского института RWI Кристоф Шмидт.
Крупнейшая экономика Европы пребывает в состоянии стагнации на протяжении трех последних лет, и экономисты не исключают, что нынешний рост евро поставит под угрозу ее активизацию из-за падения конкурентоспособности экспорта Европы.
"Зарождающийся экономический рост, который наметился в последние несколько месяцев, уже закрепился, но поводов для бурной радости пока маловато", - сказал Шмидт, добавив, что его институт по-прежнему ожидает роста немецкой экономики в 2004 году на 1,8%.
Однако если курс евро вырастет до $1,45 с нынешних $1,28, то рост может оказаться на 0.5% ниже, считает глава института.
"Разумеется, мы считаем снижение обменного курса доллара существенным фактором риска, и если евро поднимется до $1,45, то это обязательно плохо скажется на экспорте", - говорит он. "Конечно, это фактор риска, который нельзя недооценивать".
Глава RWI также предположил, что Европейский центральный банк оставит в этом году ставку рефинансирования на уровне 2,00%, хотя он полагает, что нынешние темпы инфляции позволяют ЕЦБ немного снизить стоимость заимствований. "Вероятно, у банка есть возможность несколько снизить ставку, учитывая текущую инфляцию.
Однако я считаю, что внимание должно быть сосредоточено не на действиях банка, а в первую очередь на экономических реформах", - сказал он.
Шмидт также высказался по поводу перспектив рынка труда Германии, предположив, что эта сфера пока будет отставать по темпам восстановления от экономики в целом. Так, средний уровень безработицы, по-видимому, составит порядка 10,0% по сравнению с 10,5% в 2003 году, полагает он.

Экономический рост Еврозоны в четвертом квартале 2003 года замедлился.
По оценкам Eurostat экономика в Еврозоне выросла на 0.3% кв/кв, что меньше 0.4% в третьем квртале. Аналтитки ожидали рост на уровне 0.4%, но эти ожидания уже были под сомнением после выхода в четверг плохих данных по Германии и Франции.
Согласно прогнозам Еврокомиссии, в первом и втором квартале 2004 года рост экономики будет колебаться в пределах 0.3% - 0.7%. Данные значения намного ниже, чем в других основных экономиках.
Экономика США в четвертом квартале выросла на 1.0%, а экономикка Британии - на 0.9%.
Согласно данным, вышедшим в пятницу, экономика Италии в четвертом квартале находилась в стадии стагнации. Экономика Германии в четвертом квартале показала рост всего лишь 0.2%, а экономика Франции выросла на 0.5%.
Создается впечатление, что на рост экономики негативное влияние оказывает удорожание евро. Это способствует возобновлению призывов сократить ставки.
По сравнению с последним кварталом 2002 года ВВП вырос на 0.6%. Это больше, чем 0.3% в третьем квартале. Но цифры за год имеют более мрачную окраску. В 2003 году экономика Еврозоны выросла всего на 0.4%, тогда как в 2002 этот показатель составил 0.9%.

Доллар-франк торгуется в области Chf1.2365/70, что недалеко от ордеров на покупку, расположенных в области Chf1.2350/40. Снижение курса под Chf1.2340 откроет дорогу на промежуточные ордера на покупку на Chf1.2300, а далее - в район сильных ордеров на Chf1.2250/40. Ордера на продажу расположены в области CHf1.2400/10 со стопами выше Chf1.2430. Дальнейшие ордера на продажу - на Chf1.2470/80. В фокусе рынка сегодня выступление в Брюсселе президента SNB, Roth относительно финансовых рынков Швейцарии в европейском контексте.

Фондовые биржи Лондона и Франкфурта в понедельник снижаются, следуя за пятничным падением Wall Street, однако в Париже акции тогуются в плюсах. Инвесторы в Лондоне "переваривают" поглощение Vodafone (VOD) компании AT&T Wireless (AWE). Smith Barney уже понизил рейтинг Vodafone до hold.
В центре внимания сегодня также выступление президента ЕЦБ Jean Claude Trichet в Европарламенте в 14:00 GMT, в котором, как ожидается, он будет говорить о волатильности евро. Доллар слегка растет против японской йены и евро, что связано с опасениями интервенци со стороны ЕЦБ, что ограничивает укрепление единой валюты.

Nicole Elliott из Mizuho Corporate Bank предостерегает о возможности выхода из своего торгового диапазона USD/JPY, поскольку когда это произойдет - движение будет значительно сильнее, нежели многие предполагают. В настоящий момент курс торгуется в области Y105.47. Nicole Elliott говорит, что возможно снижение до Y104.80, однако "будьте готовы к закрытию коротких позиций, что позволит курсу подняться выше Y106.75".

Commerzbank считает, что стерлинг может откатить до максимумов 12 января на $1.8575/80. Банк продолжает придерживаться долгосрочного негативного прогноза по доллару, при этом рекомендует покупать стерлинг на низах. Сейчас курс торгуется в области $1.8845.

Бундесбанк заявил, что не считает необходимым внесение изменений в Пакт Стабильнсти и Роста. Министры финансов Еврозоны в ноябре прошлого года приостановили действие пакта после того, как Германия и Франция не смогли "привести" свои дефициты в рамки допустимого лимита в 3% от ВВП, и избежать таким образом штрафов.
В результате этого решения возникли многосторонние дебаты относительно того, необходимо ли внести поправки в пакт относительно "гибкости" его статетей в условиях экономического кризса.
Бундесбанк ожидает, что в 2004 году дефицит Германии будет ниже, однако банк говорит, что уровень дефицита все же останется выше лимита в 3%. Банк также пока еще не уверен, что сможет сократить дефицит под "рамку в 3%" от ВВП как раннее планировалось - в 2005 году.
Германия, которая выступала одним из разработчиков Пакта, не смогла удовлетворить его требования в 2002 и 2003 годах, когда дефицит составил 3.5% и 4.0% от ВВП соответственно. Согласно бюджетному планированию, опубликованному в декабре, в этом году прогнозируется сокращение дефицита до 3.5% от ВВП и до 2.5% в 2005 году.

Страхи возможной интервенции ЕЦБ будут ограничивать рост евро против доллара даже в случае их безосновательности. Прежде, чем проводить интервенцию, ЕЦБ понизит ставку.

Бундесбанк заявил, что экономика Германии в IV квартале продолжила укрепляться.
Экономика выиграла от роста внутреннего спроса, что связано с ростом инвестиций, отметил банк.
Промышленное производство в IV квартале заметно выросло, особенно касательно сектора средств производства. Промышленные заказы также демонстрировали рост на протяжении квартала.
Бундесбанк ожидает дальнейших улучшений экономики Германии в грядущие месяцы.
"Положительное настроение и общее улучшение условий являются признаком продолжения процесса восстановления", отметил банк.
Однако, потребительские затраты остаются слабыми несмотря на экономическое восстановление в стране, при этом расходы домохозяйств сокращаются.
Для укрепления потребительского доверия необходимы улучшение ситуации на рынке труда, а также внедрение правительственных реформ, добавил банк. Эти экономические и политические реформы, также как и развитие мировой экономики, определят устойчивость роста в Германии.
В IV квартале экономика Германии (с учетом сезонных колебаний) выросла на 0.2% кв/кв. Детальный отчет Институт Статистики опубликует в четверг в 07:00 GMT.

В своем ежемесячном отчете, опубликованном в понедельник, Бундесбанк заявил, что курс евро-доллара представляет огромный риск экономике Германии. Тем не менее, по словам банка, в дальнейшем евро не будет преградой восстановлению Еврозоны.
"По причине сильного роста (в мировой экономике), который значительно превысил ожидания, ослабевающий амерканский доллар против основных валют пока еще не привел к нарушению процесса экономического восстановления в Еврозоне", сказал банк.
Также, сильный евро не навредил конкурентоспособности Германии.
Банк также заявил, что необходимо пересмотреть экономические прогнозы, поскольку текущий курс евро больше того, который наблюдался осенью 2003 года, когда составлялись прогнозы на 2004 год.
Тем не менее, Бундесбанк добавил, что ситуация с валютными курсами должна тщательно отслеживаться.

1.Необходимо, чтобы дефицит Германии в 2005 году составил 3%, однако пока в этом нет уверенности.
2.Обменный курс евро-доллара представляет основной риск экономики Германии.
3.Ситуация с евро-долларом должна тщательно отслеживаться.
4.В дальнейшем евро не будет преградой экономическому восстановлению в Еврозоне.
5.Германия остается конкурентоспособной, несмотря на сильный евро.
6.Ожидается дальнейшее экономическое укрепление в Германии.
7.Необходимо предпринять больше мер для сокращения дефицита до 1.5% к 2007 году.
8.Нет необходимости вносить изменения в Пакт Стабильности и Роста.

Goldman Sachs понизил свой прогноз экономического роста Еврозоны на 2004 год до 2.4% с 2.6% на фоне разочаровывающего пятничного отчета о ВВП 2003 года за IV квартал. Банк все еще ожидает, что ЕЦБ не будет ужесточать монетарную политику до IV квартала.

BarCap считает, что ослабление доллара продолжится еще на протяжении 3х месяцев. Прогноз по евро - рост до $1.33 с $1.30, стерлинг укрепится до $1.97 с $1.87.

Ордера на покупку евро трейдеры отмечают в зоне $1.2720/00 со стопами на $1.2690/80 - они ограничили давление на курс на Азиатской сессии. Основное давление на евро было заметно на азиатских торгах, при этом доминирующая роль отводилась евро-йене. В настоящий момент евро-доллар торгуется в области $1.2753. Ордера на продажу курса расположены на подходе к $1.2750 со стопами на пробитии выше $1.2755/60. Если стопы будут поглощены - восходящая коррекция продолжится вплоть до $1.2800. Прохождение этой зоны откроет дорогу на $1.2620.

Стерлинг вернулся к ранним азиатским пикам, тестируя $1.8870 после того как утром курс продали до $1.8815. За утренним снижением фунта трейдеры отмечают японские банки, при этом эти продажи были связаны со стрерлинг-йеной. Пробитие выше $1.8880 позволит восходящей коррекции продролжится до ордеров на продажу, расположенных в зоне $1.8900/10, однако ожидается, что в этой области сопротивление будет жестким. Если же курс не сможет пробить вышеуказанный уровень, то уровень поддержки находится на $1.8815, при этом ордера на покупку стерлинга отмечаются в районе $1.8790/70 со стопами и ниже.

ABN Amro считает, что любые комментарии Trichet в его выступлении в 14:00 GMT относиительно уровни EUR "слишком высоки" приведет к коррекции по EUR/USD. Если же глава ЕЦБ просто повторит прежнее обеспокойство чрезмерной волатильностью на валютном рынке - может оказать незначительное влияние.

Настроения по евро не улучшатся даже в краткосрочной перспективе в связи с выступлением сегодня президента ЕЦБ Jean-Claude Trichet перед парламентом Еврозоны по вопросам экономической и монетарной политики. Это выступление дает ему возможность повторить предупреждение против "излишней волатильности" на валютном рынке и позволит участникам рынка еще раз вернуться к обсуждению вопроса риска валютной интервенции. В то же время аналитки уверены, что пока ЕЦБ не намерен проводить реальных интервенций. Помимо идеологической оппозиции банка по вопросу рыночных манипуляций, он к тому же четко отдает себе отчет в риске предпринятия таких манипуляций собственными силами. И на данный момент есть очень мало признаков говтовности к сотрудничеству в этом вопросе со стороны Японии или США. При этом первый из них чувствует себя вполне "комфортно" на фоне растущего евро, а последний дал точно понять, что не собирается вмешиваться в ситуацию с ослабевающим долларом, в то время как администрация Буша пытается стимелировать рост экономики перед ноябрьскими президентскими выборами.
С началом ервопейских торгов в понедельник, евро показал незначительное укрепление, поднявшись до $1.2759 с $1.2742, что мы могли наблюдать на Американской сессии в пятницу. Тем временем одллар остается относительно слабым, снизившись против швейцарсколго франка до CHF1.2357 с CHF1.2373. С другой стороны угроза интервенции со стороны Банка Японии остается ключевым фактором в движении доллара против йены, который торгуется сегодня нейтрально в области Y105.44.

USD продолжает снижаться на беспокойствах относительно экономического восстановления в США. Однако EUR также не демонстрирует значительного роста, что связано с опасениями возможной интервенции со стороны ЕЦБ. Так, EUR вырос до $1.2758 в то время как USD снизился против йены до Y105.44, а GBP фунт показал $1.8861.

Согласно последнему квартальному экономическоиму прогнозу от Британской торговой палаты (British Chambers of Commerce), экономика Великобритании может пострадать от чрезмерных государственных расходов. BCC прогнозирует, что экономика Британии в этом году вырастет на впечатляющих 3% по сравнению со скромными 2.3%, которые прогнозировались полгода назад. Однако группа уверена, что в 2005 году экономический рост в стране замедлится до 2.5%.

EUR/USD: Ордера на продажу расположены в зоне $1.2765/70 и $1.2800.
Ордера на покупку - на $1.2710 со стопами на $1.2680.

GBP/USD: Ордера на продажу находятся на $1.8875/80.
Ордера на покупку - на $1.8800.

USD/JPY: Ордера на покупку отмечаются на Y105.40 и на Y105.30. Стопы на Y105.00

Формирование на графике евро можели двойной вершины вызывает беспокойство, учитывая, что значительная коррекция в прошлом году произошла именно вслед за формированием этой разворотной модели, считают в ABN Amro. Но при этом они добавляют, что сохранение большого дефицита торгового баланса США "голубиный" отчет Гринспена предполагает краткосрочность роста курса доллара, особенно учитывая тот факт, что чистая короткая позиция по доллару сейчас не столь экстремально велика, как это было раньше. Сейчас EUR/USD торгуется на 1.2759.

Страхи интервенции со стороны ЕЦБ, вероятно, сдержат в понедельник рост курса евро против доллара, даже если учень, что в основном они являются безосновательными. "ЕЦБ не собирается предпринимать сольную интервенцию, так как раньше это не срабатывало", сказал Kamal Sharma, валютный стратег в Dresdner Kleinwort Wasserstein. Он считает, что после вербальных интервенций единственным инструментом для сдерживания роста курса евро будет снижение ставки ЕЦБ. В то же время, он говорит, рынкгом сейчас управляет комбинация "слух, разговоры, страх" того, что ЕЦБ сейчас готов выступить на рынке.
Все началось в пятницу на Американской сессии, когда евро приблизился к предыдущему максимуму на $1.2900. Хоть разворот тенденции в основном произошел благодаря закрытию прибыльных позиций в преддверии длинных выходных в США, рынок держал в голове мысли о возможности интервенции ЕЦБ.
И сейчас, на утренних торгах понеельника, откровенно заметна сдержанность в покупках евро. Эта сдержанность поддерживается еще и заявлением главы Ifo, который в интервью швейцарской газете сообщил, что, потратив на интеревнции $30 млрд., ЕЦБ сможет снизить курс евро на 10 центов. И хоть мнение института уже не имеет отношения к принятию политических решений в Германии, "это все же оказало воздействие на психику рынка", отмечает Sharma.
Учитывая все это, он считает, что евро имеет все основания для более резкого снижения, особенно если он сможет пройти уровень поддержки на $1.2720.

Дневная тенденция Bullish
Недельная тенденция Bullish
200-дневный МА 132.65
Уровень сопротивления 3 136.27
Уровень сопротивления 2 135.92
Уровень сопротивления 1 135.44
Ключевой уровень 134.81
Уровень поддержки 1 134.06
Уровень поддержки 2 133.66
Уровень поддержки 3 133.11
Комментарий. Сохраняя склонность к росту, кросс может протестировать уровень сопротивления на Y134.06, целью при проходе которого станет зона Y133.66. Уровень сопротивления сейчас находится на Y135.44.

Учитывая волатильность торгов в пятницу и закрытие сегодня американских рынков в связи с празднованием Дня Президента, многие трейдеры взяли передышку и на Азаитской сессии курсы колебаллись в достаточно узких диапазонах.

В понедельник, на Азиатской сессии, доллар торговался против йены в узком 10-пунктовом диапазоне, так как ордера на покупку Банка Японии, ордера на продажу японских экспортеров и праздники в США ограничивали активность трейдеров.
Курс не смог выйти их диапазона Y105.42/52, так как ордера на покупку, по подозрениям, принадлежащие Банку Японии, на Y105.30 оказали солидную поддержку, а ордера на продажу японских экспортеров на $105.60 ограничили рост.
Стопы отмечены выше Y105.70, но не заметно особого желания их тестировать.
Снизу остоы опять отмечаются на Y105.00.

В начале Азиатской сессии курс евро против доллар несколько снизился на фоне продаж EUR/GBP (после срыва стопов ниже stg0.6750) и продаж евро среднесрочными фондами от $1.2745.
Курс снизился до дневного минимума на $1.2718, прежде чем ордера напокупку оказали поддержку, а закрытие прибыльных позиций по EUR/GBP помогли курсу восстановиться до $1.2735.
Ордера на продажу отмечаются выше $1.2765 и $1.2800.
Ордера на покупку отмечаются на $1.271, стопы разполагаются ниже $1.2680.

Дневная тенденция Bearish
Недельная тенденция Bearish
200-дневный МА 1.3183
Уровень сопротивления 3 1.2511
Уровень сопротивления 2 1.2450
Уровень сопротивления 1 1.2395
Ключевой уровень 1.2345
Уровень поддержки 1 1.2288
Уровень поддержки 2 1.2231
Уровень поддержки 3 1.2184
Комментарий. При сохранении склонности к снижению, ожидается тестирование курсом уровня сопротивления на CHF1.2395 или даже на $1.2450. Проход выше него сделает возможным рост к CHF1.2511. Уровень сопротивления сейчас проходит на CHF1.2288.

В начале Азиатской сессии курс евро против доллар несколько снизился на фоне продаж EUR/GBP (после срыва стопов ниже stg0.6750) и продаж евро среднесрочными фондами от $1.2745. Курс снизился до дневного минимума на $1.2718, прежде чем ордера напокупку оказали поддержку, а закрытие прибыльных позиций по EUR/GBP помогли курсу восстановиться до $1.2735. Ордера на продажу отмечаются выше $1.2765 и $1.2800. Ордера на покупку отмечаются на $1.271, стопы разполагаются ниже $1.2680.

Дневная тенденция Bearish
Недельная тенденция Bearish
200-дневный МА 112.87
Уровень сопротивления 3 106.38
Уровень сопротивления 2 106.01
Уровень сопротивления 1 105.78
Ключевой уровень 105.47
Уровень поддержки 1 105.22
Уровень поддержки 2 105.14
Уровень поддержки 3 105.01
Комментарий. При сохранении склонности к снижению, ожидается тестирование курсом уровня сопротивления на Y105.78. Проход выше него сделает возможным рост к Y106.01. Ожидается, что уровень поддержки на Y105.22 устоит.

Дневная тенденция Bullish
Недельная тенденция Bullish
200-дневный МА 1.6856
Уровень сопротивления 3 1.9012
Уровень сопротивления 2 1.8992
Уровень сопротивления 1 1.8959
Ключевой уровень 1.8872
Уровень поддержки 1 1.8812
Уровень поддержки 2 1.8741
Уровень поддержки 3 1.8642
Комментарий. При сохранении склонности к росту, ожидается откат курса к зоне поддержки на $1.8812 или на $1.8741, проход которой сделает целью снижения зону $1.8642.

Дневная тенденция Bullish
Недельная тенденция Bullish
200-дневный МА 1.1773
Уровень сопротивления 3 1.2953
Уровень сопротивления 2 1.2903
Уровень сопротивления 1 1.2842
Ключевой уровень 1.2785
Уровень поддержки 1 1.2732
Уровень поддержки 2 1.2650
Уровень поддержки 3 1.2604
Комментарий. Сейчас целями движения евро являются уровни поддержки $1.2732 и $1.2650, проход которых может привести к снижению курса до $1.2604. Уровень сопротивления сейчас проходит на $1.2842.

Трейдеры лишь ненадолго поверили в то, что за резким падением EUR/USD в пятницу стоит ЕЦБ. Курс упал с 1.2893 приблизительно в район 1.2716 на продажах в защиту опционного барьера, а также закрытии прибыльных позиций в преддверии длинных выходных, а не интервенции, сказал один лондонский трейдер.

Данные IMM за неделю по 10 февраля показали значительной весстановление количества спекулятивных длинных позиций до 26,242 контрактов ($4.2bn), в то время как количество длинных позиций по йене сократилось до 58,630 контрактов. В целом по итогам недели на рынке читстяа короткая позиция по доллару несколько выросла до $16.0 млрд..

В понедельник, на Азиатской сессии, доллар торговался против йены к узком 10-пунктовом диапазоне, так как ордера на покупку Банка Японии, ордера на продажу японских экспортеров и праздники в США ограничивали активность трейдеров. Курс не смог выйти их диапазона Y105.42/52, так как ордера на покупку, по подозрениям, принадлежащие Банку Японии, на Y105.30 оказали солидную поддержку, а ордера на продажу японских экспортеров на $105.60 ограничили рост. Стопы отмечены выше Y105.70, но не заметно особого желания их тестировать. Снизу остоы опять отмечаются на Y105.00.

Возможно значительная передышка в снижении USD/JPY, но на протяжении месяца снижение возобновится, чему будет способствовать явное одобрение снижения курса доллара со стороны официальных лиц США и несмотря на вероятные большие объемы покупок ддоллара со стороны монетарных властей Японии, сказал бывший руководитель Банка Японии "США публично заявили, что сильный доллар в их национальных интересах, но будут продолжать соглашаться с постепенным снижением курса доллара до тех пор, пока не появятся опасения сильного падения курса", сказал Masayuki Matsushima.

В феврале цены на недвижимость в Британии выросли на 2.1%, увеличившись на 10% с прошлого года, что явялется наибольшим ростом с августа 2003 года, соглачно Rightmove Mon. Цены на недвижимость в Лондоне выросли на 4.1% в сравнении с месячным приростом в феврале 2003 года на 1.2%, и сейчас средняя цена дома в Британии составляет GBP174,506

Несмотря на то, что валютный рынок проявляет растущее беспокойство по поводу возможности интервенции ЕЦБ в продажу евро, некоторые трейдеры из Токио считают, что Европейский Центральный Банк сможет достаточно быстро привести к консенсусу различные мнения по этому поводу руководителей национальных банков Еврозоны для того, чтобы провести своевременную акцию. "Не похоже, что это будет легко", сказал японский банковский трейдер, отмечая в то же время, что Банк Японии может дуействовать достаточно легко, учитывая ясность намерений министерства Финансов.

Amex Bank прогнозирует, что через три месяца евро против доллара будет торговаться на 1.33, через 12 месяцев на 1.23, USD/JPY на 103 через три и на 100 через 21 месяцев, говорит ведущий экономист и стратег банка John Calverley. Он добавляет, что в краткосрочной перспективе евро будет продолжать расти, но эта тенденция частично развернется после того, как в какой-то момент азиатские валюты возьмут на себя большую долю падения курса доллара, курс JPY вырастет на восстановлении в экономике Японии и росте азиатских фондовых рынков несмотря на интервенции Банка Японии. Сейчас EUR/USD торгуется на 1.2742, USD/JPY на 105.50.

Опасения валютной интервенции, закрытые америакнские рынки и отсутствие существенных данных сегодня создали все условия для слабой рыночной активности. Доллар стабилизировался против йены и евро на разговорах о том, что теперь ЕЦБ может присоединиться к Банку Японии в борьбе со снижением курса доллара. На рынке пока не верят, что ЕЦБ приложил руку к резкому снижению курса евро в пятницу, но темпы и масштабы снижения повысили чувствительность трейдеров к слухам о возможности таких действий. EUR/USD сейчас находится на 1.2733, USD/JPY на 105.49. Большинство бирж колеблется без четкого направления. Nikkei снизился на 0.1%. Азиатские индексы закрываются смешанно.

Вероятно, Федеральный Резерв повысит ставки в августе, считает ведущий аналитики стратег Amex Bank, John Calverley. Ссылаясь на ягкое инфляционное давление, низкую стоимость единицы рабочей силы благодаря быстрому росту производительности труда, он ожидает повышения тсавки в августе на 25 б.п. и еще одно аналогичное повышение ставки к концу года. Ранее Amex Bank прогнозировал первое повышение ставки в июне.

Nikkei закончил тороги со снижением на 0.1% до 10548.72, так как акции некоторых крупных технологических компаний, таких как Sony, упали на фоне снижения американского фондового рынка в пятницу, усилив опасения снижения USD/JPY. Но в то же время в целом рынок остается достаточно сильным, росшие акции превысили колисчество снижавшихся в отношении 1015 к 400, Topix закончил торги ростом на 0.4% до 1045.02. Завтра ждут торги в более спокойном диапазоне, так как сегодня американский фондовый рынок закрыт. Участники рынка ждут отчета по ВВП Японии за IV квартал, большого IPO Shinsei Bank.

CNN
Покупай доупаду.
Насколько на самом деле замедлится рост потребления в США? Wall Street хотел бы знать.
Где могут находиться новые рабочие места.
Ускорение роста занятости, вероятно, произойдет в сервисном секторе, говорит последнее исследование этого вопроса.
Смотрите уровни.
S&P вырос до уровней, с которых раньше всегда начинались его мощные продажи. Это повторится и сейчас?

Bloomberg
Йена находится в районе 41-месячного максимума; рост экономики Японии может оказаться максимальным за три года.
Йена находится недалеко от 41-месячного максимума против доллара на ожиданиях того, что данные по ВВП Японии за IV квартал, ожидаемые в среду, покажет наибольший рост экономики за три года.

Financial Times
Разочаровавшись в данных, Wall Street в пятницу снизился.
Основные американские фондовые индексы в пятницу снизились, так разочарование в американских данных превысило спрос, порожденный разговорами вокруг AT&T и отчетом Dell.
Слабые американские данные предполагают дальнейшее снижение доллара.
Валютные стратеги на прошлой неделе были очень уверены в подолжении снижения курса доллара на фоне крайне близкого подхода евро к историческому максимуму, но резкая продажа евро в пятницу напомнила им о том, насколько резко могут меняться рыночные настроения.

Экономический институт Германии RWI прогнозирует рост ВВП в 2004 году на 1.8%, а в 2005 году - на 2.4%. Внутренний спрос будет оставаться слабым до конца года, однако предпосылки роста видны.

Tanigaki отметил, что огромные дефициты государственного и торгового балансов угрожают "сведением на нет" стоимости доллара. Однако он был быстр в предостережении, что подобный финансовый дисбаланс нельзя устранить посредством ослабления доллара.
"Старшие бюрократы" Японии также попытались удержать рынок "в колее" повторив, что присоединится к ЕЦБ в вопросе проведения интервенции на валютном рынке.
В четверг, Hiroshi Watanabe, глава международного бюро MOF, заявил, что Япония не отвергала возможность скоординированной интервенции с ЕЦБ на валютном рынке с целью ограничения чрезмерной волатильности валют. Zembei Mizoguchi отказался комментировать утренние заявления пятницы, оставляя открытым вопрос о возможности подобного действия.
Однако Tohru Sasaki, стратег из Токийского подразделения J.P. Morgan Chase Bank, сказал, что вероятность подобной совместной интервенции очень мала и что Watanabe лишь "нарисовал" общую картину. В таком случае "ЕЦБ будет действовать в одиночку лишь в случае крайней необходимости", сказал Sasaki. "Кроме того, в настоящий момент все равно нет острой необходимости в этом".
Трейдеры, тем временем, продолжают тестировать "чашу терпения" ЕЦБ, а трейдер японского банка предостерег, что как только евро перешагнет за важный уровень сопротивления на $1.2850 - уровень $1.2900 не за горами.

Член исполнительного совета ЕЦБ Tommaso Padoa-Schioppa сказал в интервью итальянской газете, что дальнейшее снижение ставок в Еврозоне не будет решением проблемы экономического роста в регионе. "Наши процентные ставки находятся на минимальном уровне за последние 50 лет", сказал он. "Никто не сможет аргементировать, что если ставки станут еще ниже, в экономике Европы начнется золотая эра. Если откровенно, я не верю, что наша текущая монетарная политика сможет как-то решить проблему медленного роста экономики в зоне евро".

С учетом того, что от ВВП Японии в среду (2350 GMT во вторник) ожидают сильного роста на 1.9% в сравнении с III кварталом (среднегодовой рост на 4.9%), любой рост курса йены на новостях, вероятно, будет ограничен интервенциями министерства Финансов Японии, сказал трейдер в Токио. Он также отметил, что интервенции снизили мобильность курса USD/JPY. "В то время, как в пятницу евро против доллар аколебался в диапазоне 200 пунктов, USD/JPY колебанся в пределах 26. Это достаточно необычно и отражает текущую ситуацию".

В январе объемы корпоративных банкротств в Японии снизились на 16.1% в сравнении с прошлогоджним уровнем до 1,205 случаев, сказал Teikoku из Databank Ltd., чему явно способствовали правительственные кредиты, гарантии по долгам и сокращение объемов инвестиций. Объемы неоплаченных долгов сократились на 62.8% в сравнении с прошлогодним уровнем до Y453.5 млрд

Вероятно, в понедельник динамика основных валютных курсов по отношению к доллару будет спокойной в связи с закрытием американских рынком по поводу празднования Дня Президента. Ожидается, что USD/JPY будет торговаться выше 105.30, уровня, на котором подозревают нахоэдение ордеров на покупку джоллара со стороны министерства Финансов Япониию Также ожидается, что EUR/USD продолжэит торговаться ниже 1.28, так как сейчас рынок очень чувствителен к слухам о возможности интервенций со стороны ЕЦБ, говорит японский брокер. Хоть большинство участников рынка и верит в то, что доллар склонен к продолжению снижения, участники рынка ищут валютные курсы, по которым не ожидается проведение интервенций (реальных или вербальных), такие как GBP, AUD. USD/JPY сейчас торгуется на 105.47, EUR/USD на 1.2734

Настроение на сокращение позиций превысило для участников рынка важность негативного влияния двух пакетов макроэкономических данных по США, опубликованных в пятницу, и приведшие к мощному ралли по доллару, говорят трейдеры.
Участники рынка были настроены на проход выше исторического максимума по евро на $1.2898 и воспользовались первым пакетом американских данных, international trade report, показавший в декабре дефицит в $42.8 млрд. при ожидавшемся дефиците в $38.9 млрд. для поднятия курса евро выше максимума четверга в районе $1.2850. После того, как были опубликованы данные индекса потребительского оптимизма Мичиганского университета, показавшего в феврале значение 93.1 (при ожиданиях 108.3 и совпавших с прошедшими незадолго до публикации слухами о вероятном значении показателя в 90-х), в тестировании и проходе $1.29 были уверены.
В то же время интерес на продажу со стороны азиатских участников в районе максимумов дня на $1.2890, вероятно, связанный с попыткой защитить опционный барьер на $1.2900, ограничили первоначальный рост и неожиданно привели к первой волне продаж евро на срабатывании стопов. И когда достаточно быстро стало ясно, что ни один из курсов (евро в районе $1.2900, стерлинг на $1.9000, Aussie на $0.8000) не в состоянии пройти психологические уровни сопротивления, стоп ордера в покупку доллара посыпались со всех сторон. Энергии продавцам евро добавили подозрения об интервенции в продажу евро на дневных максимумах, говорят трейдеры. Представитель ЕЦБ в пятницу отказался комментировать любые вопросы по ситуации на валютном рынке и возможному вмешательству банка в последнее снижение курса евро против доллара. В прошлом, отказ ЕЦБ комментировать означал, что банк не участвовал в валютных интервенциях. ЕЦБ заявлял, что он даст явно понять, когда он проведет интервенции на валютном рынке.
EUR/USD закончил торги на $1.2742, откатив от максимума дня на $1.2893 и поднявшись с минимума дня на $1.2717, оба отмеченные на Американской сессии. <<Мы получили два показателя для повышения курса евро против доллара и общего снижения курса доллара, но этого не произошло>>, сказал один европейский стратег. <<Так, где должны были быть покупатели, их не оказалось>>, добавил американский трейдер по поводу отсутствия поддержки покупкам евро в продолжение движения. После пробития еще и уровня поддержки на $1.2750, краткосрочные перспективы евро выглядят достаточно мрачно, считают аналитики. Взгляд на графики предполагает возможность формирования двойной вершины на $1.29 (12 января на $1.2898 и в пятницу на $1.2893). Дневной <<внешний разворот>> (проход выше максимума предыдущего дня и потом проход ниже минимума предыдущего дня) также не добавляет быкам оптимизма. Незначительный интерес на покупку евро отмечается в районе $1.2700/10, на подходе к более важному техническому уровню поддержки на $1.2640/50 (поддержка МА) и трендовой линии поддержки на $1.2620 (с минимума 30 января на $1.2345/50).
По другим курсам, стерлинг закрылся на $1.8831, поднявшись от минимума дня на $1.8789. В значительной степени динамика кабеля в течение дня отражала динамику курса евро. Ранее фунт показал новый 11,5-летний максимум против доллара в районе $1.8986, прежде чем попасть под нисходящее давление на ликвидации длинных позиций по фунту. USD/JPY закрылся на Y105.46, в середине дневного диапазона торгов Y105.33 - Y105.59. Спрос со стороны японских банков, приписываемый Банку Японии, оказал уверенную поддержку курсу в районе минимумов дня на Y105.30, отмечали трейдеры. Ордера на продажу со стороны японских экспортеров ожидаются в районе Y105.60/75 (недавнего максимума), что крайне усложняет для доллара возможность значительного роста без дополнительной помощи со стороны Банка Японии, добавляют они.
На других рынках, золото закрылось в районе $410.00/oz, в нижней части дневного диапазона торгов $407.00 - $416.85. На американский фондовый рынок макроэкономические данные оказали негативное влияние, и Dow Jones Industrial Average снизился на 62 пункта до 10,632, в то время как Nasdaq Composite снизился на 19 пунктов до 2,054.

High Low Close
EUR/USD 1.2897 1.2715 1.2742
USD/JPY 105.62 105.3 105.46
GBP/USD 1.8991 1.8784 1.8855
USD/CHF 1.2414 1.2233 1.2382

EUR/JPY 135.88 134.21 134.37
EUR/GBP 0.6799 0.6751 0.676
GBP/JPY 200.11 198.27 198.85
GBP/CHF 2.3363 2.3212 2.3347

DJA 10627,85 -66,22 -0,62%
Nasdaq 2053,56 -20,05 -0,97%
S&P 1145,81 -6,30 -0,55%
US10YT 99 20/32 4,04%

Данных нет. В США праздник - День Президента