Новости и прогнозы: валютный рынок от 11-02-2004

Гринспен отметил, что результатом снижения курса доллара стало лишь "мягкий разворот" в ценах на импорт. Частично это связано с хеджированием иностранными экспортерами валютных рисков, сказал он. Но учитывая краткосрочность большинства контрактов на деривативы, хеджирование может только отсрочить, но "не может отменить последствия изменений валютных курсов". Это поможет снизить импорт и "сдержать" рост платежного дефицита, добавил он.

Довольство Гринспена курсом доллара привело к повышению риска чрезмерного снижения его курса, предупреждает Michael Woolfolk из BoNY. "Спекулянты представляют собой реальную и неизбежную угрозу для валютных рынков. Этот (отчет) поощряет спекулятивные продажи доллара", вынуждая реальных инвесторов оставаться в стороне, снижая ликвидность, повышая вероятность неоправданного падения курса доллара. "В этом состоит риск".

Гринспена спросили, что произойдет с азиатскими валютами, если их правительства перестанут сдерживать их рост против доллара. Гринспен сказал, что это приведет к незначительному росту курса йены, тоже самое случится и с юанем.

Гринспен продолжил свои комментарии по поводу влияния снижения курса доллар на инфляцию. Сокращения импорта не произошло. Гринспен сказал, что "значительно выросли объемы хеджирования со стороны экспортеров, особенно коротких позиций по доллару", что частично компенсировало влияние колебаний валютных курсов на экспортеров. Заметного влияния на инфляцию со стороны снижающегося курса доллара нет. Коррекция произойдет, если курс продолжит снижаться. На данный момент влияние умеренное, но со временем влияние курса может отразиться на импортных ценах, но пока реальные изменения не значительны, сказал Гринспен.

Среди трейдеров ходят слухи, что Goldman Sachs, HSBC Lehman Bros. покупали мартовские фьючерсы на S&P, что привело к росту цен на контракт до свежих максимумов дня. Следующий уровень сопротивления находится на 1170.75.

Компании REMEC компанией Merriman Curhan Ford с Buy до Neutral
Компании SkyWest компанией Raymond James Strong с Buy до Outperform
Компании Walt Disney компанией AG Edwards с Buy до Hold
Компании Allied Waste компанией Raymond James с Strong Buy до Outperform
Компании REMEC компанией CIBC Wrld Mkts с Sector Outperform до Sector Underperform
Компании Checkpoint Systems компанией Bear Stearns с Peer Perform до Underperform
Компании Comcast Corp компанией Banc of America Sec с Buy до Neutral
Компании REMEC компанией AG Edwards с Hold до Sell
Компании Interpore компанией Stephens Inc с Overweight до Equal-weight
Компании Allied Waste компанией Goldman Sachs с Outperform до In-Line
Компании Comcast Corp компанией Merrill Lynch с Buy до Neutral
Компании Wilson Greatbatch компанией Lazard Freres с Hold до Sell
Компании eSpeed компанией Jefferies & Co с Buy до Hold
Компании PeopleSoft компанией FTN Midwest Trading с Buy до Neutral
Компании Genus Inc компанией Hoefer & Arnett с Buy до Hold
Компании answerthink компанией Raymond James с Strong Buy до Mkt Perform
Компании PEC Solutions компанией First Albany с Neutral до Sell
Компании Wilson Greatbatch компанией Piper Jaffray с Outperform до Market Perform
Компании Network Associates компанией JP Morgan с Overweight до Neutral
Компании Countrywide компанией Wachovia с Mkt Perform до Underperform
Компании Parkway Prop компанией UBS с Buy до Neutral
Компании Taubman Centers компанией UBS с Buy до Neutral

Основные индексы существенно выросли, а Dow и S&P 500 по ходу показали новые 52-недельне максимумы. Трейдеры воспользовались отчетом Гринспена, который в значительно степени совпал с текстом заявления FOMC после последнего заседания в конце января, как гарантией того, что процентные ставки останутся на своем практически 46-летнем минимуме до тех пор, пока инфляция остается низкой и найм новых рабочих медленным. Федеральный Резерв прогнозирует рост ВВП в 2004 году на 4.5-5.0%, повысив оценки в сравнении с июльскими 3.75-4.75%. Все эти факторы оказали поддержку фондовому рынку, дав рынку повод вырасти после стабилизации после роста в пятницу.

Сегодня контроль над ситуацией на фондовом рынке полностью находится в руках быков, и индексы продолжают уверенно расти. Dow и S&P 500 показали новые 52-недельные максимумы, а сам по себе Dow вырос до максимальных значений с июля 2001 года. Nasdaq также прошел несколько важных уровней сопротивления. Следующим уровнем сопротивления для него является 62% откат от недавнего снижения индекса, находящегося приблизительно на 2100/2105. Рост показывают очень многие сектора, и соотношение растущих и падающих акций также очень бычье. Значительные объемы торгов также поддерживают уверенность покупателей. Значения объемов на NYSE и Nasdaq исторически очень высоки.

Хоть в комментариях Гринспена и говорится о недостаточности создаваемых новых рабочих мест и недостаточном использовании производственных мощностей, он ясно дал понять, что Федеральный Резерв не будет торопиться повышать процентные ставки, считает Joseph Shatz, стратег рынка государственных облигаций в Merrill Lynch. В тексте выступления Гринспена на самом деле было не так уж много нового, говорит он, но при этом в среду выросли цены фьючерсов по федеральным фондам, так как многие считали, что Гринспен будет гораздо резче, чем он оказался на самом деле.

Компании Oakley компанией WR Hambrecht с Sell до Hold
Компании Manhattan Assoc компанией SunTrust Rbsn Humphrey с Equal Weight до Overweight
Компании Foundry Ntwks компанией Ferris Baker Watts с Sell до Hold
Компании Ixia компанией Ferris Baker Watts с Hold до Buy
Компании Micromuse компанией Raymond James с Outperform до Strong Buy
Компании Commonwealth компанией Raymond James с Underperform до Mkt Perform
Компании Perot Systems компанией RBC Capital Mkts с Underperform до Sector Perform
Компании Charles River компанией Jefferies & Co с Hold до Buy
Компании Offshore Logistics компанией Robert W. Baird с Neutral до Outperform
Компании Four Seasons компанией Banc of America Sec с Sell до Neutral
Компании Liberty Prop компанией Wachovia с Underperform до Mkt Perform
Компании Novellus компанией Oppenheimer с Sell до Neutral
Компании Giant Industries, Inc. компанией Friedman Billings с Mkt Perform до Outperform
Компании Integrated Circuit компанией Bear Stearns с Peer Perform до Outperform
Компании Micromuse компанией Prudential с Neutral до Overweight
Компании Alcan Aluminium компанией Prudential с Neutral до Overweight
Компании Alcoa компанией Prudential с Underweight до Overweight
Компании Electronic Arts компанией Banc of America Sec с Neutral до Buy
Компании Goldman Sachs компанией Smith Barney Citigroup с Hold до Buy
Компании Motorola MOT компанией CSFB с Neutral до Outperform
Компании Accredo Health компанией JP Morgan с Neutral до Overweight
Компании AnnTaylor компанией UBS с Neutral до Buy
Компании Charlotte Russe компанией UBS до Neutral
Компании Charming Shoppes компанией UBS до Neutral
Компании Starwood Hotels компанией UBS до Neutral
Компании Essex Property компанией UBS до Neutral
Компании Accredo Health компанией Thomas Weisel с Peer Perform до Outperform

Отчет Гринспена поставил последние точки в оценках заявления Большой Семерки и дали трейдерам необходимые основания для того, чтобы опять снизить курс доллара. В целом, ЕЦБ опять придется что-то решать для предотвращения дальнейшего роста курса евро, но очень сомнительно, что его усилия окажутся успешными без помощи США, или хотя бы минимальной озабоченности американских политиков по поводу слабости доллара.

Абсолютное отсутствие беспокойства Гринспена по поводу темпов снижения курса доллара явно оказалось неожиданностью для участников валютного рынка, особенно если учитывать, что глава Федерального Резерва отметил, что слабый доллар помогает сокращать платежный дефицит, и что он предполагает, что поможет еще больше. "В целом, он одобряет скорее большее, чем меньшее снижение курса доллара", сказал Marcel Kasumovich, из Merrill Lynch. "Я абсолютно шокирован. По моему, это политическая ошибка".

Комментарии Гринспена сильно ударили по оценкам перспектив рынка труда, отметив, что единственным, что может привести к ускорению роста занятости, может оказаться значительное ускорение роста с и так высоких уровней, или замедление роста производительности. "Ситуация на рынке труда ставит перед нами трудную проблему, так как с одной стороны, мы с удовлетворением наблюдаем рост производительности, а с другой стороны, именно он откровенно ведет к значительному сокращению найма новых работников…. Если я не ошибаюсь, мое мнение состоит в том, что эта ситуация должна измениться. Я нахожу крайне сложным представить себе, что мы сможем продолжать наращивать производительность так еже быстро, как это происходит сейчас".

На фондовом рынке сохраняются бычьи настроения по ходу ответов Гринспена на вопросы конгрессменов. Но пока сессия ответов на вопросы не принесла на рынок ничего нового, и большинство вопросов связаны в основном с рынком труда и дефицитом федерального бюджета, а не с политикой Федерального Резерва. Ни один конгрессмен не задал вопроса по поводу того, когда FOMC может решить поднять ставки, и потому у фондового рынка нет особых проблем с удержанием достаточно солидного роста. Чувствительные к процентным ставкам сектора, такие как сектор золота, финансовый сектор и сектор недвижимости сегодня ведут себя очень позитивно.

Сейчас, когда начинает оседать поднятая Гринспеном пыль, цены на фьючерсы по федеральным фондам (fed funds futures) говорят о 13% вероятности повышения ставки на заседании 4 марта. Вчера вероятность этого оценивалась в 22%. Октябрьские же фьючерсы показывают более драматический рост. Вчера цены на контракты предполагали гораздо более высокие шансы повышения ставки к 21 сентября в целом на 50 б.п., в то время как сейчас ситуация говорит о 100% вероятности повышения ставки к сентябрю на 25 б.п., и очень незначительные шансы ее роста на 50 б.п. В то же время участники рынка предупреждают, что пока объемы торгов по октябрьским фьючерсам незначительны, и ситуация может легко измениться.

Steven Englander, стратег из Barclays, сказал, что на доллар оказали давление несколько комментариев в отчете Гринспена. "Он не сказал ничего особенно грозного, "орлиного", по поводу экономики, и это привело к снижению доходности облигаций. И текст не говорит об озабоченности Федерального Резерва по поводу курса доллара".

Во время сессии ответов Гринспена на вопросы, развернулись мини-дебаты во проблеме влияния китайского экспорта на американский рынок труда. Гринспен повторил, что ограничение импорта китайских товаров не приведет к сохранению заметного количества рабочих мест в США, так как эту нишу займут другие страны с более дешевыми товарами. Проблема не в Китае, а международной конкуренции, сказал Гринспен, и конгрессмен уверенно его прервал.

Andrew Busch, стратег из BMO Nesbitt Burns, отмечает, что непосредственное упоминание доллара в тексте отчета Гринспена заслуживает пристального внимания. Глава Федерального Резерва отметил, что снижение курса доллара не является "чрезмерно волатильным и разрушительным", сказал Busch, что предполагает, что снижение его курса "продолжится".

Фондовый рынок значительно вырос, так как инвесторам откровенно понравилось сказанное Гринспеном. Глава FOMC сказал о хороших признаках устойчивого и сильного роста в экономике. Также он ждет к концу года снижения уровня безработицы до 5.25-5.5%, а показатель инфляции PCE price index закончит год ростом на 1.0-1.25%, что говорит об ожиданиях мягкого инфляционного климата, и в свою очередь предполагает адекватность текущего уровня процентных ставок. Но он особо отметил, что Федеральный Резерв не обязательно сохранит ставки именно на текущем уровне. Гринспен также высказался по поводу дефицита бюджета, сказав, что он может создать проблемы "в относительно краткосрочной перспективе", если не будет претворен в жизнь убедительный план по его сокращению.

Мягкость, "голубиность", комментариев Гринспена "пробудило участников рынка, которые впрыгнули в последний вагон поезда ожидавших более раннего повышения ставок после того, как из заявления FOMC исчезла фраза о "значительном периоде времени", сказал Ashraf Laidi из MG Financial. Subsequent. Значительные продажи доллара заставляют дилеров опасаться возобновления вербальных интервенций ЕЦБ с возвращением евро к историческим максимумам. EUR/USD находится на 1.2797. Рекордный максимум 1.2898.

Курс USD/JPY упал до 3-летнего минимума на 105.20, но не менее быстро вырос. Участник рынка подозревают участие Банка Японии, так как покупали доллар японские банки. "Люди играют с Банком Японии и хотят увидеть, насколько он привержен политике ограничения роста курса йены, и пока ситуация выглядит так, что Банк придерживается ее", сказал рыночный источник. Сейчас курс находится на 105.40.

Гринспен своими комментариями снизил важность потенциального ухода азиатских центральных банков с рынка американских бондов. "Хоть они и держат значительные объемы американских государственных облигаций, их доля на общем рынке бондов, включающем облигации частных компаний, незначительна". Спрашивая себя, смогут ли значительные продажи государственных облигаций этими институтами привести к каким-либо изменениям в ценовой динамике рынка государственных облигаций, он сказал "маловероятно".

Экономист из Mizuho отметил, что Greenspan впервые использовал слово "значительный", характеризуя слабость экономики США. В заявлении FOMC в качестве слабости экономики опоминались только излишки производственных мощностей. Экономист прогнозирует, что ставки останутся на уровне в ё1% до конца года.

"Когда будущее удивляет, история говорит о том, что удивляет оно сильно", сказал Гринспен в рамках отчета, отметив также, что "хоть оценки перспектив американской экономики выглядят достаточно оптимистично, мы должны помнить, что все прогнозы являются взглядом в неопределенное будущее".

Сессия ответов Гринспена на вопросы продолжается, и как это часто бывало, ему очень трудно вставлять слова в длинные вопросы конгрессменов. Barney Frank, (D., Mass) спросил Гринспена, обсуждал ли он когда-либо вопрос дефицитов с Dick Cheney. Гринспен заколебался с ответом, и потом попытался сказать, что причиной его колебаний было то, что он не обсуждает консультации… Остальной ответ был потерян, так как Frank перебил Гринспена.

"До удивительной степени", сказал Гринспен, "компании способны продолжать находить и привносить инновации в свой производственный процесс, и таким образом они находят возможности выполнять увеличивающиеся объемы заказов без ускорения процесса найма новых рабочих". Но он также сказал "в целом вероятно, что в случае продолжения ускорения экономического роста занятость начнет расти более высокими темпами".

Аналитик Barclays Capital, Gemma Wright, сказала, что хоть она и рассматривает текст выступления Гринспена как сбалансированный, "он явно дал понять, что без улучшения ситуации на рынке труда, Федеральный Резерв не будет повышать ставки в обозримом будущем". Она добавила, что такие комментарии опять сместили на ближайшие месяцы основное внимание рынка государственных облигаций к данным по payrolls. После заявления Гринспена о "терпимости" Федерального Резерва, цены на государственные облигации (Treasurys) показали новые максимумы сессии.

Комментарии Гринспена не показали какого-либо беспокойства по поводу темпов снижения курса доллара, и это оказалось ключевым фактором, оказывающим сейчас влияние на валютный рынок. "Хоть валютный курс доллара в последний год и снизился, это снижение в целом было постепенным, и пока не отмечается его негативного влияния на американские рынки капиталов", сказал Гринспен. Тот факт, что он дал ясно понять, что процентные ставки будут оставаться низкими, также разжег аппетит к валютам с более высокой доходностью - стерлинг, например, подпрыгнул до нового 11-летнего максимума. Это явно усилило негативное отношение к доллару. EUR/USD $1.2824, USD/JPY 105.34, GBP/USD 1.8853.

Доллар показал новый 7-летний минимум против AUD, подпрыгнувшего до US$0.7841. Также доллар продолжил терять позиции против остальных ведущих валют, позволив кабелю подняться до нового 11-летнего максимума на 1.8844, евро показать дневной максимум на 1.2821, USD/CHF франку опуститься ниже 1.2300, а йене показать минимумы 105.29.

Заявление Гринспена о том, что Федеральный Резерв может быть терпимым, привело к тому, что, согласно динамике на рынке фьючерсов по федеральным фондам, вероятность повышения ставки на мартовском заседании FOMC снизилась практически до нуля. На закрытии вчерашних торгов стоимость контракта предполагала 20% вероятность повышения ставки.

Отчет Гринспена по монетарной политике содержал очень оптимистичные прогнозы по экономике, сделанные FOMC. Так в 2004 году в целом ожидается годовой прирост ВВП на 4.5% - 5%. Инфляция, измеряемая PCE price index, останется в диапазоне 1% - 1.25%, а уровень безработицы по итогам года составит от 5.25% до 5.5%. Это говорит о том, что Федеральный Резерв прогнозирует очень сильные не инфляционный рост экономики.

Гринспен оптимистичен по поводу ситуации в экономике и сказал, что ставка по федеральным фондам "какое-то время" может сохраняться на уровне 1% и в какой-то момент она может подняться до более нейтрального уровня. Но он отметил, что пока "инфляция остается очень низкой" и сохраняется "значительная слабость" в экономике, Федеральный Резерв может оставаться "терпимым к изменению политики", отражая заявление FOMC. Комментарии в целом совпали с ожиданиями рынка по поводу того, что Федеральный Резерв как минимум до лета сохранит низкие процентные ставки.

Курс доллара резко снизился после того, как Гринспен повторил, что Федеральный Резерв остается "терпимым" в отношении процентных ставок и назвал снижение курса доллара "постепенным". Евро резко вырос до максимума дня на EUR/USD на 1.2771 в сравнении с 1.2676 в преддверии выступления. USD/CHF показал минимум на 1.2327 в сравнении с 1.2402, GBP/USD переписал максимум на 1.8714 в сравнении с 1.8673, показав максимум на 1.8787. USD/JPY на 105.47 в сравнении с 105.62

Фондовый рынок остается в негативной зоне, так как продолжающееся снижение технологического сектора давит на Nasdaq.
После оптимистичной динамики в последние несколько сессий, рынок начал закрывать прибыльные позиции, ограничив попытки рынка к восстановлению. В то же время финансовый сектор демонстрирует достаточно уверенную динамику на утренних торгах. Индекс Брокерских/дилинговых компаний вырос на 1.3% благодаря повышению компанией Smith Barney рейтинга Goldman Sachs (GS 104.48 +2.30) до Buy с Hold. Компания считает, что доходность от торговли на фондовом рынке является большей, чем полагали ранее, и это в свою очередь повышает прогнозы по EPS на 2004 год выше ожидавшегося рынком, и цель по ценам до $122 с $110.

Фунт снизился приблизительно на пол цента до $1.8650 на фоне того, что большое количество закрытий позиций провело росту EUR/GBP, говорят дилеры. Также на рынке ждут снижения кабеля, вероятно к $1.86, после "ненормальной динамики", приведшей к росту курса до нового 11-летнего максимума, добавил он. Сейчас курс находится на $1.8674. Стопы по EUR/GBP находятся ниже 0.6780, и не настолько значительное закрытие рыночных позиций, как предполагалось, привело к коррекционному возврату кросса к 0.6790.

налитики Merrill Lynch говорят, что выступление Гринспена "прольет свет" относительно сути, стоящей за предостережением Большой Семерки о "волатильности". "Голубиные" комментарии могут нанести удар по доллару и "выбросить рынки на встречную полосу с официальными представителями Большой Семерки", тестируя решимость ЕЦБ проводить интервенцию или же понижать ставки с целью замедления роста евро. Если же комментарии окажутся "ястребиными". То это может "привести к раннему азиатскому ралли на закрытии коротких позиций по доллару", добавили они.

Фондовый рынок открылся со снижением. После пяти минут торгов все основные индексы перешли в отрицательную зону.
Цена акций Comcast (CMCSK: упала на $2.60 и составила $30.34. Акции Walt Disney (DIS) выросли на $3.74 до $27.82. Акции EchoStar (DISH) выросли на $1.79 до $39.49. Также выросли в цене акции других компаний медиа-сектора.
Сегодня в 16.00 GMT выступает Алан Гринспен с полугодичным отчетом о монетарной политике. Рынки очень внимательно будут слушать данный отчет, стараясь уловить малейший намек на возможные изменения монетарной политики Федерального Резерва.

Во вторник после закрытия рынков онлайновая туристическая компания Priceline.com (PCLN) опубликовала результаты за четвертый квартал, в котором она получила прибыль против убытков в аналогичном квартале прошлого года, чему способствовала ее новая стратегия продажи авиабилетов по розничным ценам. Традиционно она предоставляла различные виды туристических услуг, включая авиабилеты, аренду автомобилей, заказ гостиниц и комплексные туристические пакеты по цене, назначаемой самими клиентами. В завершившемся квартале компания получила чистую прибыль в размере $2,2 млн., или 6 центов на акцию, а в аналогичном квартале предыдущего года ее чистые убытки составили $7,4 млн., или $0,20 на акцию. Аналитики прогнозировали прибыль в диапазоне от 2 до 6 центов на акцию, а средний прогноз составил 4 цента на акцию. Доходы сократились на 8,7% и составили $180,2 млн., при этом валовой объем туристических заказов возрос на 12,2%, а валовая прибыль выросла на 4,4% к IV кварталу 2002 года. Операционные расходы сократились на 22%. В I квартале Priceline прогнозирует чистую прибыль в диапазоне от 6 до 10 центов на акцию, а во II квартале - от 22 до 30 центов на акцию. Генеральный директор Priceline Джефф Бойд (Jeff Boyd) заявил, что прогнозы компании по прибыли в первом полугодии "отражают ее уверенность в грядущем подъеме в области продаж авиабилетов". Бойд сказал, что в I квартале компания прогнозирует рост заказов на авиабилеты на 10-15%, в то время как за первые девять месяцев 2003 года заказы сократились более чем на 40%. Доходы в первом квартале ожидаются на уровне показателей прошлогоднего квартала.

Уровень сопротивления 1: 1.8735 максимум 10 февраля
Уровень сопротивления 2: 1.8900 недельный максимум 23 декабря 1991 года и вершина текущей тенденции
Уровень сопротивления 3: 1.9000 психологический уровень сопротивления
Уровень сопротивления 4: 1.9095 недельный максимум 14 сентября 1992 года

Уровень поддержки 1: 1.8665 минимум на часовом графике
Уровень поддержки 2: 1.8585 минимум 10 февраля
Уровень поддержки 3: 1.8550 5-дневный МА
Уровень поддержки 4: 1.8515 максимум 23 января и 6 февраля

После пробития уровней сопротивления 1.8575 (предыдущий разворотный максимум 12 января) и 1.8590 (76.4-% коррекция движения 1.3685-2.0105), быки продолжают полностью контролировать ситуацию. Фунт сейчас тестирует вчерашний максимум 1.8735. Медленные стохастики и 10-дневный моментум указывают на вероятность продолжения восходящего движения. Прогноз роста фунта остается в силе до тех пор, пока он торгуется выше 5-дневного МА, который сегодня проходит в районе 1.8550.

Уровень сопротивления 5: $ 1.2965 синтетический максимум 8 января 1996 года
Уровень сопротивления 4: $ 1.2898 исторический максимум 12 января
Уровень сопротивления 3: $ 1.2824 линия сопротивления канала с 29 января
Уровень сопротивления 2: $ 1.2788 максимум 10 февраля
Уровень сопротивления 1: $ 1.2710 часовой максимум

Уровень поддержки 1: $ 1.2650 5-дневный МА и часовой минимум
Уровень поддержки 2: $ 1.2610 линия поддержки канала с 30 января
Уровень поддержки 3: $ 1.2570 50.0 % движения $ 1.2788 - $ 1.2355 и 200-часовый МА
Уровень поддержки 4: $ 1.2520 минимум 5, 6 февраля

Часовые индикаторы продолжают указывать на вероятность нисходящего движения. Пробитие уровня поддержки на 1.2650 может привести к движению в район ключевого уровня 1.2610. Его пробитие откроет дорогу к более глубокой коррекции до 1.2570.

Администрация президента США Джорджа Буша прекратила расследование по факту заражения американских коров бешенством. Комиссией установлено, что корова, которая могла быть источником заражения, была привезена в США из канадской провинции Альберта в сентябре 2001 г.
Из 80 коров, которые имели контакт с зараженной коровой, было найдено лишь 27. Представители администрации заявляют, что дальнейшее расследование не даст значительных результатов, так как многие животные за это время могли быть отправлены на скотобойню.

Розничные торговцы утверждают, что американские потребители в начале января наводнили магазины, но позже ажиотаж спал в связи с плохой погодой практически во всей стране и возвращением детей на учебу, чем и закончили праздничный сезон. Трехнедельный ажиотаж помог немногим торговцам, в основном тем, кто торговал зимней одеждой и широкоэкранными телевизорами. Однако, в общем, плохая погода стала преградой, и "карманы оказались намного скуднее", нежели обычно. Действительно, многие продавцы зимней одежды удерживали в "ежовых рукавицах" наличные товары на протяжении праздничного сезона и выкладывали на прилавки только весеннюю одежду, когда спрос был на теплую одежду. Однако в первой половине месяца наблюдался настоящий всплеск, спровоцированный подарочными карточками. Дело в том, что период погашения этих карточек был перенесен с декабря на январь.
"Это странный месяц," говорит Mott, Palisades Center, a Pyramid Company. "В начале погашались остатки, перенесенные с праздников. А в середине месяца мы вступили в стадию глубокого затишья." Запасы зимних товаров истощены. "Это представляет проблему. Если покупатель захочет вернуть товар, обменять его будет очень трудно, так как запасов очень мало".
В последнюю неделю наблюдался, хоть и искусственно созданный, но такой необходимый рост. В Нью-Йорке была неделя без налогов. Люди пренебрегли плохой погодой и вышли за покупками, что привело к возрастанию объемов продаж весенних товаров.
Karen MacDonald, Taubmans Centers Inc., говорит, что прощупать пульс января достаточно тяжело, поскольку участвовало много факторов как помогающих, так и препятствующих продажам. Но в целом за год наблюдается увеличение объемов продаж.
Данные по объемам розничных продаж за январь будут опубликованы в четверг 12 февраля в 13:30 GMT.

Фьючерсы указывают на открытие фондового рынка с повышением. Это связано с хорошим отчетом Comcast. Comcast сделал предложение о покупке Disney. Предстоящая сделка оценивается в $66 млрд.
Comcast (CMCSK: Research, Estimates) заявил, что на каждую акцию Disney будет выпущена 0.78 акции Comcast Class A. Акционеры Disney получат премию в размере около $5 млрд. Глава Disney (DIS: Research, Estimates) Michael Eisner не склонен обсуждать возможную сделку.
Кроме того, внимание участников рынка сосредоточено на предстоящем выступлении Алана Гринспена и нескольких квартальных отчетах.

Что касается корпоративных новостей.
Rite Aid Corp. (RAD) предложила $4 млрд. наличными и в акциях на покупку сети фармацевтических магазинов Eckerd.
Late Tuesday, MetLife Inc. (MET) заявила, что в четвертом квартале чистая прибыль выросла на 25%, что частично связано с улучшениями на рынке кредитования.
Priceline.com, инетрнет-компания, заявила о прибыли в четвертом квартале.
Компания Orbitz Inc. (ORBZ) вчера доложила об убытках в четвертом квартале в размере $14.6 млн.
Чистая прибыль Coca-Cola в четвертом квартале снизилась на 0.3% относительно аналогичного периода годом ранее и составила $927 млн., или 38 центов на акцию, против $930 млн., или 38 центов на акцию. Причиной уменьшения прибыли стало повышение расходов на увольнение персонала. Прибыль без учета некоторых расходов составила 46 центов на акцию. Аналитики оценивали этот показатель в среднем на уровне 45 центов. Продажи увеличились на 7.9% до $5.18 млрд., в основном за счет снижения курса доллара.

Двухдневное ежегодное выступление главы Федерального Резерва в Конгрессе всегда ожидается с нетерпением. В среду Гринспен выступает в Палате парламента, а в четверг - в Сенате. Однако в этот раз, выступление главного финансиста страны имеет большую значимость, нежели обычно. Почему? Политика ФРС, возможно, находится на "переломном этапе". Январское заявление FOMC показало это, так как Федеральный Резерв перенес центр внимания с игнорирования данных, которые демонстрируют восстановление экономики с итоговой целью "закрыть" свои дефициты на данные, которые представляют собой оправдание постепенного устранения "приемлемой политики". Январский отчет по nonfarm payrolls не смог стать таким оправданием. Тем не менее, переходить к новому этапу монетарной политики все еще рано. Вероятнее всего, до публикации январского отчета по сектору занятости США Федеральный Резерв полагал повысить ставки не раннее июня. С трудом верится, что пятничные данные прошлой недели в значительной степени изменили намерения центрального банка.
С другой стороны, экономику всегда сопровождают определенные риски. Дезинфляция/дефляция могли вновь появится на горизонте если бы, к примеру, ставки были повышены резко, в частности те, которые управляют рынком жилья и потреблением.
Тем временем, уверенность Алана Гринспена (относительно устойчивого экономического роста) спровоцирует положительное настроение по доллару. Однако есть риск оказаться "против течения", что было доказано рынком в виде его реакции на коммюнике Большой Семерки. Ожидается, что Гринспен в среду уделит достаточно внимания двухстороннему риску на валютном рынке (он все еще полагает, что уровень $1.2510 является важной поддержкой евро-доллара). Гринспен "доверяет" валютному рынку больше, чем министры финансов и банкиры центральных банков Еврозоны вместе взятые.
Существует высокая вероятность того, что доллар в среду укрепиться - насколько долго это затянется никому не известно. Некоторые аналитики склоняются к мнению, что рынок повторит свою реакцию на результат заседания Большой Семерки… сначала доллар слегка вырастет, после чего покажет новые минимумы.
Также стоит отметить, что Гринспен покажет Конгрессу "желтую карточку" относительно дефицита бюджета. Это несет в себе потенциальный негатив для доллара и облигаций. Однако если будут прослеживаться намеки на ужесточение монетарной политики, не концентрируя при этом внимание на дефиците бюджета, то это оставит трейдеров валютного рынка под большим впечатлением.

Цены на нефть в начале сегодняшних торгов в Европе держались выше планки $30 за баррель благодаря решению ОПЕК сократить квоты на добычу, однако потом они стали резко падать из-за фиксации прибыли инвесторами.
Организация стран-экспортеров нефти во вторник решила сократить добычу "черного золота" на 1 млн. баррелей в сутки, начиная с 1 апреля 2004 года, чтобы предупредить сезонное снижение спроса на нефть во втором квартале. Кроме того, ОПЕК решила немедленного прекратить несанкционированное перепроизводство нефти в объеме 1,5 миллиона баррелей в сутки.
Апрельские фьючерсы на Brent снизились на $0,23 до $29,70.
Мартовские фьючерсы на американскую "легкую" нефть подешевели на $0,15 до $33,72 за баррель.
По мнению трейдеров, инвесторы скептически относятся к попыткам ОПЕК справиться с перепроизводством, и поэтому на рынке может возникнуть тенденция к снижению. "Пока они стараются довести цены до максимума, самой главной задачей картеля остается попытаться побороть перепроизводство, а это легче сказать, чем сделать", - сказал один трейдер.

К середине дня в среду доллар немного подорожал, так как рынок ожидает более "ястребиных" настроений, чем это было раньше, от Алана Гринспена, который сегодня выступит в Конгрессе.
Любой намек на то, что Fed может повысить ставки, подстегнет рост доллара.
Однако следует отметить, что сегодня в Японии праздник. В связи с этим многие участники рынка предпочитают ничего не предпринимать. Рынок достаточно тонкий, а настроения неоднозначные.
Несмотря на беспокойство по поводу выступления Гринспена, большинство аналитиков сомневается, что он сможет сделать больше, чем просто повторить, что инфляция остается на низком уровне. Имеется ввиду, что рынкам следует подождать какого-либо "ужесточения" монетарной политики. Если речь Гринспена оправдает эти ожидания, то начнется новая волна продаж доллара, в результате чего евро достигнет уровня $1.3000 еще до конца этой недели. Сегодня внимание рынка было приковано к Инфляционному отчету Банка Англии.
Создается впечатление, что банк может повысить ставку раньше, чем ожидают, что сделало фунт более привлекательным..
Тем временем курс евро снизился к уровню поддержки $1.2650, после чего немного повысился $1.2663. Но это все же несколько ниже, чем $1.2697 вечером во вторник.
Если Гринспен не преподнесет никаких сюрпризов, то можно считать, что ралли по евро окончено. Однако аналитики предупреждают о вероятности того, что ЕЦБ или снизит ставки, или же проведет интервенцию.
Доллар неплохо укрепился по отношению к швейцарскому франку, совершив восходящее движение до CHF1.2419 с CHF1.2354.
Что касается иены, то здесь продолжает доминировать страх перед интервенцией Банка Японии. С вечера вторника курс USD/JPY практически не изменился, пройдя всего лишь до Y105.54 с Y105.43.

Во вторник продавцы доллара могут слегка понервничать в преддверии выступления главы Федерального Резерва Алана Гринспена, которое состоится в среду. Однако учитывая тот факт, что евро продолжает "подбираться" к $1.3000, что вызывает большие опасения интервенции со стороны Европы, недели выступления Гринспена. "Забегая вперед, мы, вероятнее всего, увидим единоличную интервенцию ЕЦБ", предостерег Steven Saywell, валютный стратег Citibank в Лондоне.
На прошлой неделе, Бен Бернанке, один из коллег Гринспена по Федеральному Комитету Открытого Рынка, помог повысить надежды рынка на то, что Федеральный резерв на пути ужесточения монетарной политики раньше, нежели ожидается. Однако, учитывая относительную слабость рынка труда в США согласно пятничному отчету по nonfarm payrolls, который показал прирост в 112К, не стоит надеяться на то, что Гринспен "намекнет" на ближайшее повышение ставок.
"Мы больше настроены на то, что он красноречиво будет говорит о стороне терпимости ФРС", сказал Saywell, отмечая, что ожидания рынка сводятся к упоминанию главой Федерального Резерва того, что экономический рост США в этом году составит 3.5%-4.5%, а уровень инфляции останется на 1%-1.5%.

Интервенция более вероятна, нежели понижение ставок.
Последний годовой отчет ведущих советников Белого Дома по экономическим вопросам также помогли вернуть в фокус внимания мнения Гринспена. Согласно этому отчету, в 2004 году экономический рост достигнет 4%, а занятость увеличится на 2.6 млн. Это намного больше рабочих мест, чем было создано в последние месяцы и подчеркивает намерение администрации Буша стимулировать экономику как можно упорнее перед ноябрьскими президентскими выборами.
В результате, на встрече Большой Семерки на прошедших выходных во Флориде, которая призвала к большей "гибкости" на валютных рынках, можно было увидеть негласное подтверждение США поддержки политики "игнорирования доллара". А теперь, учитывая маловероятность поддержки доллара с Гринспеном в его выступлении, давление на доллара снова в центре внимания.
Saywell говорит, что евро продолжит расти на фоне общего ослабления доллара против таких валютных пар, как стерлинг, а также австралийский и новозеландский доллар.
Снова появились опасения относительно того, что евро снова протестирует свой рекордный максимум недалеко от $1.3000, что представляет собой новую угрозу экономическому восстановлению Европы.
Относительно рисков интервенции со стороны ЕЦБ, министр финансов Бельгии Didier Reynders сказал, что покупка доллара не является неотвратимым шагом, однако это можно сделать "за один день".
Многие предчувствуют, что этот день может наступить намного раньше, чем ожидается, тем более в условиях большей вероятности применения интервенции после того, как ЕЦБ оставил ставки на прежнем уровне. "Все-таки большая вероятность именно проведения интервенции, а не понижения ставок", добавил Saywell.
Конечно же, ЕЦБ не будет действовать в одиночку. Хотя с трудом вериться, что США окажут Европе в этом поддержку, в то время как Банк Японии остается довольно активным на рынке, пытаясь предотвратить дальнейшее снижение доллара под Y105.50.

По словам Кинга еще не вполне понятно, сократило ли ноябрьское повышение ставки аппетиты потребителей касательно займов. Хотя он добавил, что паники в рядах домохозяйств из-за сокращения расходов однозначно не наблюдается.
Однако он отметил, что все еще непонятно как точно повлияло повышение ставки на расходы потребителей, учитывая высокий уровень задолженностей домохозяйств.
MPC отмечал неуверенность как основную причину постепенного повышения ставки, поскольку мировая экономика набирает обороты.
King опроверг предположение об угрозе восстановлению экономики со стороны высокого уровня задолженности. Он отметил, что с проблемой возврата долгов столкнулась только малая часть домохозяйств.
"Группа домохозяйств, для которой проблема долгов является серьезной, довольно невелика", - говорит Кинг. "Я не считаю, что это окажет влияние в макроэкономическом масштабе".

По словам Кинга еще не вполне понятно, сократило ли ноябрьское повышение ставки аппетиты потребителей касательно займов. Хотя он добавил, что паники в рядах домохозяйств из-за сокращения расходов однозначно не наблюдается.
Однако он отметил, что все еще непонятно как точно повлияло повышение ставки на расходы потребителей, учитывая высокий уровень задолженностей домохозяйств.
MPC отмечал неуверенность как основную причину постепенного повышения ставки, поскольку мировая экономика набирает обороты.
King опроверг предположение об угрозе восстановлению экономики со стороны высокого уровня задолженности. Он отметил, что с проблемой возврата долгов столкнулась только малая часть домохозяйств.
"Группа домохозяйств, для которой проблема долгов является серьезной, довольно невелика", - говорит Кинг. "Я не считаю, что это окажет влияние в макроэкономическом масштабе".

В свете коммюнике усиление гибкости валют и нежелательные чрезмерные движения на валютных рынках являются более важными, тогда как торговые переговоры в условиях нахождения торгово-взвешенного индекса доллара на 8-летнем минимуме выглядят всего лишь побочным продуктом.
Вернемся к доллару на 8-летнем минимуме. Надо отметить, что для разных стран это событие имеет различное значение. Для США слабый доллар не является ни предметом для беспокойства, ни главной целью. Их вполне устраивает все как есть. Рекордный дефицит платежного баланса приводит к тому, что некоторое удешевление доллара является даже желательным. Это успешно используется среди других механизмов для оценки экономического дисбаланса. У США есть несколько аспектов экономической жизни достойные более пристального рассмотрения, чем слабый доллар. К ним относится низкая инфляция, слабость рынка труда и неспособность США в последние несколько декад занять более подходящее место в разрезе глобальной экономике. Несомненно, официальная Америка установила в последние месяцы своеобразный рекорд, говоря, что доллар не так уж и подешевел в историческом понимании. Более того, официальные лица США предпочли бы направить дебаты Большой Семерки в русло обсуждения стратегии обеспечения экономического роста, а не фокусировать внимание на валютных рынках. Тем временем, официальные представители Европы и Японии выражают недовольство ослаблением доллара и, соответственно, усилением евро и иены. Интерпретация коммюнике Большой Семерки как призыва к стабилизации доллара выглядит для министров финансов Европы очень естественно. Европейская позиция касательно евро (и доллара) была очень хорошо выражена 19 января в коммюнике Еврогруппы: "... наша долгосрочная стратегия не изменилась: в среднесрочной и долгосрочной перспективе евро должен отражать фундаментальную картину в экономике. В настоящее время мы особенно подчеркиваем необходимость стабильности, и мы обеспокоены чрезмерными движениями на валютном рынке." Не правда ли где-то вы уже это слышали?
В коммюнике Большой Семерки из Бока-Ратон есть все, кроме стабилизации евро. Надо сказать, что у евро есть опыт поведения в аналогичной ситуации еще со времен заседания G7 в Дубаи.
При открытии Азиатской сессии после заседания рынок сначала продал евро и купил доллар, создавая видимость того, что европейская и японская интерпретация коммюнике уже полностью учтена трейдерами. Но это не более, чем первая реакция. Уже через несколько часов евро вернулся на исходные позиции, поскольку начала проявляться истинная реакция рынка.
Этот взгляд не противоречит интерпретации США, которые не склонны беспокоиться по поводу дальнейшего ослабления доллара. Более того, официальные лица США продолжают настаивать на том, что лучше всего оставить обменные курсы валют рынку, а интервенционные вмешательства свести к минимуму. Другими словами, желание Европы стабилизировать доллар не совпадает с тем, чего хотят США.
Официальная Европа просчиталась с Большой Семеркой. Коммюнике фактически оказалось беззубым, а надежды Европы не оправдавшимися. Рынки намерены продолжать начатую тенденцию.

На вопрос о том, явилось ли недавнее повышение ставки Банком Англии отменой долгожданного восстановления баланса в экономике, так как это спровоцировало дальнейшее удорожание фунта, Кинг ответил, что не видит прямой зависимости между этими событиями.
По словам Кинга "решение по ставкам не оказало прямого влияния на обменный курс".
В последние два месяца мы наблюдаем рост обменного курса фунта, но это связано с "эффектом от удорожания евро", - добавил Кинг.
Кинг заявил: "то, что происходит с валютным курсом, несомненно, окажет влияние на монетарную политику". Но не последовало ни малейшего намека насчет дальнейших шагов Банка Англии.
Хотя, согласно прогнозам центрального банка, уровень инфляции вырастет в 1.3% в декабре до 2% в первом квартале, Кинг сказал, что в первой половине года уровень инфляции будет волатильным.
"В первом полугодии CPI может, как расти, так и снижаться", - отметил Кинг.

WestLB считает, что так как рынок в последующие два дня будет настороженно прислушиваться к каждому слову Гринспена, важные уровни по валютным парам "взяты" не будут. Однако, если в его выступлении будет прослеживаться основная мысль относительно неожиданного экономического роста, а также вопросов инфляции и безработицы может внести свои коррективы в ситуацию на рынке и определить настроение рынка касательно того, как долго FOMC будет оставаться терпимым до повышения ставок.

JP Morgan считает, что, если EUR/GBP пробьет зону поддержки 0.6810-05, нисходящее движение продолжится в район 0.6760. Дальше уровни поддержи расположены на 0.6725 и 0.6690, после чего возможно формирование дна.

Глава Банка Англии Мервин Кинг признал, что после прогнозов центрального банка, в которых говорится об ускорении роста экономики и низкой инфляции в последующие два года, его можно упрекнуть во взгляде на мир сквозь розовые очки.
На пресс-конференции после выхода квартального инфляционного отчета Банка Англии Кинг заявил, что он рискует быть поставленным на одну ступень с Doctor Pangloss, персонажем Candide Вольтера, который настойчиво твердил, что "все для лучших в лучшем из миров".
"В прошлом мае я говорил, что взгляд центрального банка можно описать как проявление позитивного Панглоссианства", -сказал Кинг. "Вы можете догадаться, что это относится к сложившейся ситуации с ее ускоренным ростом экономики и низкой инфляцией".
Однако, Кинг предупредил, что несмотря на такую картину, экономические риски все же существуют.
В своем заявлении Кинг сказал, что в этом году экономика станет более сбалансированной, тогда как в последние три года она слишком зависела от расходов потребительского и государственного сектора.
По словам Кинга "для деловых кругов перспективы для экспорта и инвестирования выглядят более привлекательно, чем на протяжении уже значительного отрезка времени". "Сейчас во главе угла долгожданное восстановление баланса в экономике".

USD/CHF все еще находится в коррекции. Пробитие уровня сопротивления на 1.2415 приведет к движению в район 1.2455, а затем - в зону 1.2510/20. Уровни поддержки находятся на 1.2345 и 1.2288.

EUR/JPY пытается вернуться в диапазон 134.93-135.08. Уровень сопротивления сейчас находится на 134.15. Уровень поддержки - на 133.78. Пробитие данной поддержки отменит бычью тенденцию, в результате чего целью нисходящего движения станет 133.06 и дальше 132.08.

Что произойдет с объемами на рынке, если выступление Гринспена расчистит путь для евро на 1.30? SG считает, что это предотвратит снижение объемов по долгосрочным позициям, но пока не будет пробит предыдущий максимум в районе 1.29, объемы по краткосрочным позициям тоже не очень увеличатся. Если настроение Гринспена будет ястребиным и рынок развернется к 1.23, ожидается снижение объемов в целом.

По словам трейдеров, ничего "шокирующего" в инфляционном отчете Банка Англии не было. Ожидается, что ставки некоторое время останутся на текущем уровне. Инфляция в ближайшие два года ожидается на уровне около 2%, поскольку риски GDP/CPI являются сбалансированными. Однако, Банк Англии выразил обеспокоенность по поводу сильного рынка недвижимости.

Положительное сальдо торгового баланса Германии в 2003 году немного сократилось, составив 129,7 млрд. евро. При этом экспорт Германии, которая является наиболее экономически развитой страной Европы, показал в ушедшем году рекордный рост, хотя темпы роста импорта оказались еще выше.
В декабре положительное сальдо торгового баланса Германии не изменилось по сравнению с ноябрем, составив 10,4 млрд. евро, но выросло по сравнению с 8,4 млрд. евро в декабре 2002 года.
Аналитики считали, что сальдо составит в декабре 9,1 млрд. евро.

Поскольку рост евро возобновился, а представители ЕЦБ заявили, что нет необходимости в понижении ставок, - по крайней мере в настоящий момент, - тем не менее банк продолжает тщательно отслеживать курс единой валюты. "В настоящий момент понижение ставок не актуально", заявила Gertrude Tumpel-Gugerell, член Совета ЕЦБ. В последние недели был заметен рост спекулятивных настроений относительно того, что ЕЦБ может рассматривать возможность понижения ставок с текущего уровня в 2% с целью компенсации отрицательного эффекта роста евро на экономический рост и инфляцию. В декабре, когда ЕЦБ делал свой экономический прогноз на 2004 и 2005 годы, банк основывался на обменном курсе евро в $1.17, однако в настоящий момент евро торгуется в области $1.27, что недалеко от исторического максимума на $1.29.
Выступая перед журналистами во вторник вечером, г-жа Tumpel-Gugerell заявила, что банк был "заведен в тупик" своими декабрьскими прогнозами экономического роста, поскольку зарубежный спрос в Еврозоне оказался "сильнее, нежели ожидалось" и компенсировал рост евро, который мог навредить экспорту.
Г-жа Tumpel-Gugerell заявила, что сейчас банк ожидает "небольшого снижения" прогнозов по инфляции на этот год и следующий, что связано со снижением цен на импорт. Уровень инфляции, который в январе составил 2%, в течение года, скорее всего, останется ниже данной отметки, что более или менее соответствует нашему определению ценовой стабильности". Инфляционные цели ЕЦБ ниже, но достаточно близко к 2%.
Г-жа Tumpel-Gugerell отметила, что инфляционные прогнозы являются "благоприятными". Это слово ЕЦБ не употреблял с прошлого года, когда евро начал свое восхождение и когда цена на нефть, новые налоги и другие административные выплаты способствовали росту инфляции.
Однако, сигналом того, что ЕЦБ не готов изменить свою политику в ближайшем будущем, послужила следующая фраза: "в целом данная ситуация удовлетворяет наши ожидания и говорит об улучшении перспектив по сравнению с последними тремя годами".
Месяц назад ЕЦБ и другие официальные представители Еврозоны начали с переменным успехом разговоры о желательном снижении курса евро на валютных рынках, поскольку чрезмерная волатильность является предметом для беспокойства. Вербальная интервенция увенчалась высказыванием в коммюнике Большой Семерки, что волатильность может повредить экономике.
"В последние недели удорожание евро по отношению к доллару несколько замедлилось",- отметила г-жа Tumpel-Gugerell.
Но курс евро все же продолжает расти и ЕЦБ внимательно за этим наблюдает. "Безусловно, обменные курсы устанавливаются на рынке",- говорит она. "И конечно мы должны видеть, как это происходит".
Г-жа Tumpel-Gugerell уклонилась от комментариев по поводу интервенции для приостановки роста евро. На вопрос, обсуждалась ли возможность проведения интервенции на заседании министров финансов Еврозоны в начале недели, она ответила, что не присутствовала на данном заседании, но "некоторые участники говорили, что это не было темой обсуждения".

Уровень сопротивления 3: Y135.15 61.8 % движения Y130.80-Y137.84
Уровень сопротивления 2: Y134.90 максимум 9 февраля
Уровень сопротивления 1: Y134.30 линия поддержки со 2 февраля, сейчас являющаяся линией сопротивления и Tenken- линия

Уровень поддержки 1: Y133.35 38.2 % движения Y134.90-Y130.80
Уровень поддержки 2: Y132.85 50.0 % движения Y134.90-Y130.80 и 200-часовой МА
Уровень поддержки 3: Y132.60 200-дневный МА
Уровень поддержки 4: Y132.15 минимум 5 февраля

Прорыв 7-дневной линии поддержки во вторник ухудшил ближайшую перспективу для кросса, помимо того, что цены сегодня снизились ниже облака Ichimoku. Отсюда, кросс может сначала снизиться до Y133.35 и затем до Y132.85. Для поддержания бычьей тенденции кросс должен остаться выше 200-дневного МА на Y132.60.

Mizuho Bank
Евро пока консолидируется, при этом пара не перекуплена. Евро не сумел закрепиться выше 1.2775, что может привести к снижению. Мы по-прежнему ожидаем продолжение движения в пределах 1.2600/1.2775.
Стратегия. Покупка 1.2700, добавить на 1.2650, стоп ниже 1.2600. Закрыть длинные позиции на 1.2750/1.2775. Возобновить покупки выше 1.2800 с целью 1.2900.

Citibank
Ожидаемый диапазон на сегодня: 1.2630 - 1.2800
Держать длинные позиции от 1.2650 с защитным стопом на 1.2650.

EUR/USD:
Ордера на покупку находятся в районе 1.2665. Стопы - при пробитии 1.2650. Ордера на продажу расположены в зоне 1.2720/40. Стопы - при пробитии 1.2750.

USD/JPY:
Ордера на покупку расположены в районе 105.40. Область 105.15/20 содержит как стопы, так и ордера на покупку. Стопы - при пробитии уровня 105.00.

STERLING
Ордера на покупку отмечены в районе 1.8660. Ордера на продажу находятся в районе 1.8735.

HSBC считает, что уровень безработицы в Британии в январе останется на уровне 3% (самый низкий с 1975), Банк прогнозирует снижение claimant jobless на 5.5K.

Deutsche Bank говорит, что Аvg earnings Британии за декабрь вырастет после ноябрьского снижения. Прогноз банка на 3-месячной базе составляет 3.7% г/г против 3.5% в ноябре.

CSFB считает, что Отчет по Инфляции Банка Англии, который будет опубликован в 09:30 GMT, укажет на дальнейшее ужесточение монетарной политики во II квартале. Прогнозы по инфляции банка сводятся к росту CPI выше 2% в 2-х летней перспективе. Учитывая сильный экономический рост, особое внимание будет уделено заявлению Банка Англии относительно output gap и дальнейшего повышения ставок.

Во вторник продавцы доллара слегка нервничали в преддверии выступления главы Федерального Резерва Алана Гринспена, которое состоится в среду. Однако учитывая тот факт, что евро продолжал "подбираться" к $1.3000 (и эта тенденция все еще сохраняется), это вызывает большие опасения интервенции со стороны Европы, нежели выступления Гринспена.
"Забегая наперед, мы, вероятнее всего, увидим единоличную интервенцию ЕЦБ", предостерег Steven Saywell, валютный стратег Citibank в Лондоне.
На прошлой неделе, Бен Бернанке, один из коллег Гринспена по Федеральному Комитету Открытого Рынка, помог повысить надежды рынка на то, что Федеральный Резерв на пути ужесточения монетарной политики раньше, нежели ожидается. Однако, учитывая относительную слабость рынка труда в США согласно пятничному отчету по nonfarm payrolls, который показал прирост в 112К, не стоит надеяться на то, что Гринспен "намекнет" на ближайшее повышение ставок.
"Мы больше настроены на то, что он красноречиво будет говорит о стороне терпимости ФРС", сказал Saywell, отмечая, что ожидания рынка сводятся к упоминанию главой Федерального Резерва того, что экономический рост США в этом году составит 3.5%-4.5%, а уровень инфляции останется на 1%-1.5%.

Интервенция более вероятна, нежели понижение ставок.
Последний годовой отчет ведущих советников Белого Дома по экономическим вопросам также помогли вернуть в фокус внимания мнения Гринспена. Согласно этому отчету, в 2004 году экономический рост достигнет 4%, а занятость увеличится на 2.6 млн. Это намного больше рабочих мест, чем было создано в последние месяцы и подчеркивает намерение администрации Буша стимулировать экономику как можно упорнее перед ноябрьскими президентскими выборами.
В результате, на встрече Большой Семерки на прошедших выходных во Флориде, которая призвала к большей "гибкости" на валютных рынках, можно было увидеть негласное подтверждение США поддержки политики "игнорирования доллара". А теперь, учитывая маловероятность поддержки доллара с Гринспеном в его выступлении, давление на доллара снова в центре внимания.
Saywell говорит, что евро продолжит расти на фоне общего ослабления доллара против таких валютных пар, как стерлинг, а также австралийский и новозеландский доллар.
Снова появились опасения относительно того, что евро снова протестирует свой рекордный максимум недалеко от $1.3000, что представляет собой новую угрозу экономическому восстановлению Европы.
Относительно рисков интервенции со стороны ЕЦБ, министр финансов Бельгии Didier Reynders сказал, что покупка доллара не является неотвратимым шагом, однако это можно сделать "за один день".
Многие предчувствуют, что этот день может наступить намного раньше, чем ожидается, тем более в условиях большей вероятности применения интервенции после того, как ЕЦБ оставил ставки на прежнем уровне. "Все-таки большая вероятность именно проведения интервенции, а не понижения ставок", добавил Saywell.
Конечно же, ЕЦБ не будет действовать в одиночку. Хотя с трудом вериться, что США окажут Европе в этом поддержку, в то время как Банк Японии остается довольно активным на рынке, пытаясь предотвратить дальнейшее снижение доллара под Y105.50.

JiJi Press уведомляет об опросе, проведенном среди 17 частных экономико-исследовательских фирм, который в среднем показал прогноз по росту ВВП за квартал с октября по декабрь в 4.8% г/г. Это выше, чем показали США! Квартальный прогноз этих фирм составляет 1.2%, при этом диапазон ожиданий колеблется от 0.6% до 1.9% кв/кв и 2.4% - 8.0% г/г. Предварительные данные по ВВП будут опубликованы 18 февраля.

Банк Англии сегодня в 09:30 GMT должен опубликовать свой отчет по инфляции. Ожидается, что в своем отчете Банк Англии повысит свои прогнозы относительно экономического роста. Однако многие аналитики полагают, что отчет лишь подтвердит доминирующее на рынке мнение относительно того, что ставки будут повышаться поэтапно.
В это же время также выходят другие экономические данные Британии, включающие Average earnings за 3 месяца по декабрь, а также Claimant count rate за январь.

EUR/GBP снижается до 10-месячного минимума на 0.6776, что трейдеры объясняют более устойчивым положением стерлинга, который, тем не менее подвергся продажам из области расположенных ордеров на $1.8700-10. При этом EUR/USD снижается сейчас в область $1.2660.

Растущие ожидания относительно того, что выступление главы ФРС Алана Гринспена перед Конгрессом будет "не ястребиным"; большая очевидность "самодовольства" официальных лиц после заседания Большой Семерки, а также рост политического давления на администрацию Буша - все это "играет свою роль".
"Доллар направляется к новым минимумам… вероятнее всего мы достигнем $1.30 к концу этой недели", говорит Michael Klawitter, ведущий валютный стратег WestLB в Дюссельдорфе. В настоящий момент инвесторы заняли "выжидательные позиции", надеясь, что Гринспен не преподнесет каких-либо неожиданных сюрпризов.
Klawitter отмечает, что "довольно ястребиные" комментарии Бена Бернанке на прошлой неделе, предполагающие продолжение улучшения ситуации на рынке труда США, не "дают покоя" рынку, поскольку это говорит о возможной склонности Федерального Резерва к более раннему, нежели ожидается, повышению ставок. Однако он сказал, что "в действительности мы не ожидаем, что Гринспен будет также настроен, как и Бернанке - вероятнее всего он будет больше склонен к "голубиным" комментариям".

Трейдеры отмечают значительные ордера на продажу стерлинга со стороны разных банков и корпораций выше $1.8700. При этом они советуют продавать курс на текущем уровне($1.8710), при этом выставить стопы на $1.8740 с целью на $1.8650 и $1.8600.

USD/YEN в среду относительно устойчив и торгуется в настоящий момент в области Y105.47. Ближайший уровень сопротивления отмечается на Y105.50, а наиболее важные - на Y104.00 и Y101.25. Промежуточные уровни сопротивления отмечаются на Y105.90 и Y106.30, а наиболее важные - на Y106.80, Y108.00 и Y110.00. Сегодня аналитики советуют продавать доллар против японской йены на Y105.95, при этом SL выставить на Y106.27, а TP - на Y104.96.

В начале европейских торгов евро начал снижение, что многие трейдеры объясняют ожиданием рынка положительного (относительно доллара) выступления Гринспена. При этом промежуточные уровни поддержки отмечаются на $1.2640 и $1.2560, а наиболее важные - на $1.2520 и $1.2350. При этом ближайшее сопротивления отмечается на $1.2750 и $1.2790, а основной уровень сопротивления находится на $1.2900.

Двухдневное ежегодное выступление главы Федерального Резерва в Конгрессе всегда ожидается с нетерпением. В среду Гринспен выступает в Палате парламента, а в четверг - в Сенате. Однако в этот раз, выступление главного финансиста страны имеет большую значимость, нежели обычно. Почему? Политика ФРС, возможно, находится на "переломном этапе". Январское заявление FOMC показало это, так как Федеральный Резерв перенес центр внимания с игнорирования данных, которые демонстрируют восстановление экономики с итоговой целью "закрыть" свои дефициты на данные, которые представляют собой оправдание постепенного устранения "приемлемой политики".
Январский отчет по nonfarm payrolls не смог стать таким оправданием. Тем не менее, переходить к новому этапу монетарной политики все еще рано. Вероятнее всего, до публикации январского отчета по сектору занятости США Федеральный Резерв полагал повысить ставки не раннее июня. С трудом верится, что пятничные данные прошлой недели в значительной степени изменили намерения центрального банка.
С другой стороны, экономику всегда сопровождают определенные риски. Дезинфляция/дефляция могли вновь появится на горизонте если бы, к примеру, ставки были повышены резко, в частности те, которые управляют рынком жилья и потреблением.
Тем временем, уверенность Алана Гринспена (относительно устойчивого экономического роста) спровоцирует положительное настроение по доллару. Однако есть риск оказаться "против течения", что было доказано рынком в виде его реакции на коммюнике Большой Семерки. Ожидается, что Гринспен в среду уделит достаточно внимания двухстороннему риску на валютном рынке (он все еще полагает, что уровень $1.2510 является важной поддержкой евро-доллара). Гринспен "доверяет" валютному рынку больше, чем министры финансов и банкиры центральных банков Еврозоны вместе взятые.
Существует высокая вероятность того, что доллар в среду укрепиться - насколько долго это затянется никому не известно. Некоторые аналитики склоняются к мнению, что рынок повторит свою реакцию на результат заседания Большой Семерки… сначала доллар слегка вырастет, после чего покажет новые минимумы.
Также стоит отметить, что Гринспен покажет Конгрессу "желтую карточку" относительно дефицита бюджета. Это несет в себе потенциальный негатив для доллара и облигаций. Однако если будут прослеживаться намеки на ужесточение монетарной политики, не концентрируя при этом внимание на дефиците бюджета, то это оставит трейдеров валютного рынка под большим впечатлением.

WestLB считает, что так как рынок в последующие два дня будет настороженно прислушиваться к каждому слову Гринспена, важные уровни по валютным парам "взяты" не будут. Однако, если в его выступлении будет прослеживаться основная мысль относительно неожиданного экономического роста, а также вопросов инфляции и безработицы может внести свои коррективы в ситуацию на рынке и определить настроение рынка касательно того, как долго FOMC будет оставаться терпимым до повышения ставок.

Основные валютные пары были зажаты в узкие торговые диапазоны из-за того, что рынки Японии сегодня закрыты в связи с празднованием National Foundation Day. Однако, в начале Ервопейской сессии EUR/USD снизился на 30 пунктов до $1.2675. HSBC видит ближайший уровень поддержки на $1.2665. Банк считает, что пробитие этого уровня вниз сделает целью движения уровень $1.2640, а в дальнейшем - $1.2535. USD/JPY остается относительно устойчивым, торгуясь в области Y105.47, при этом ходят слухи, что ордера на покупку доллара против японской йены со стороны банков-агентов BoJ расположены немногим ниже. Стерлинг сегодня торгуется довольно "тяжело", однако HSBC говорит, что если уровень $1.8670 устоит, то возможен новый максимум выше $1.8735, а пробитие ниже $1.8625 о временном отстранении плана достижения нового максимума.

Аналитики Merrill Lynch говорят, что выступление Гринспена в среду "прольет свет" относительно сути, стоящей за предостережением Большой Семерки о "волатильности". "Голубиные" комментарии могут нанести удар по доллару и "выбросить рынки на встречную полосу с официальными представителями Большой Семерки", тестируя решимость ЕЦБ проводить интервенцию или же понижать ставки с целью замедления роста евро. Если же комментарии окажутся "ястребиными". То это может "привести к раннему азиатскому ралли на закрытии коротких позиций по доллару", добавили они.

BoA говорит, что глава Федерального Резерва Алан Гринспен столкнулся с ситуацией, когда ему придется занять позицию "между двух стульев" в своем выступлении в среду по вопросу экономической ситуации в США. Так, желая выразить оптимизм относительно экономики страны, он пожелает удержаться от фраз, говорящих в пользу ближайшего повышения ставок. Растущие дефициты, а также слабая ситуация на рынке труда также будут среди многочисленных вопросов главному финансисту страны, однако будут ли получены конкретные ответы - неизвестно.

Bloomberg.
Китай показал дефицит торгового баланса.
В январе, впервые за последние 10 месяцев Китай опубликовал дефицит торгового баланса, что связано с замедлением роста экспорта.
Фондовый рынок Японии показал рост.
Японский фондовый рынок в среду показал рост благодаря таким компаниям, как Samsung Electronics Co., что связано с оптимизмом относительно того, что глава Федерального Резерва Алан Гринспен сегодня подтвердит ожидания сильного экономического роста в США.

CNN
Фондовый рынок США во вторник закрылся в плюсах.
Значительный рост сектора технологий, а также ожидания положительного выступления Гринспена в среду способствовали росту фондового рынка во вторник.

Wall-Street Journal
Сенатор Джон Керри снова победил.
Джон Керри одержал победу в штатах Вирджиния и Тенесси на выборах, которые традиционно называются "primaries". Представитель сенатора заявил, что кандидат на пост президента Кларк, вероятнее всего, выйдет из предвыборной гонки, в то время как Эдвардс также находится под давлением жесткой конкуренции Керри.
OPEC сокращает объемы добычи.
OPEC решил сократить объемы добычи на 9% начиная с 1 апреля, надеясь на прекращение снижения цен.
Ecofin: интервенция возможна.
Министры финансов Еврозоны после заседании Ecofin заявили, что интервенция могла бы быть возможной при условии резкого роста евро. Интервенции центральных банков Азии формируют огромные валютные резервы, что может привести к "инвестиционным пузырям".

Financial Times
UBS показал самый прибыльный квартал за 3 года.
UBS заявил, что в связи с восстановлением на рынке ценных бумаг прибыль банка значительно выросла на квартальной основе в 2003 году.

После того, как Большая Семерка ужесточила свои предостережения валютным рынкам относительно чрезмерной волатильности, разговоры о валютной интервенции "витают" над рынком.
Некоторые официальные лица Европы значительно обострили дебаты, давая понять, что они готовы подтвердить комментарии Большой Семерки, предприняв конкретные действия для ограничения роста курса евро против доллара. Практически одновременно другие официальные лица внесли дополнительную нервозность в ситуацию, отметив, что реальные действия в ближайшем будущем не предвидятся. В любом случае, противоречивые заявления европейских официальных лиц оставили участников рынка в некотором смущении и достаточно скептическом настроении. "Я не настолько сумасшедший, чтобы назвать это все блефом, но они занимались этим и раньше", сказал William Hummer, ведущий экономист в Wayne Hummer Investments, чикагской инвестиционной фирмы, руководящей активами на сумму около $1.25 млрд. "Они хорошо умеют разговаривать, но плохи на деле".
И в самом деле, и так жесткие комментарии в коммюнике Большой Семерки, отметившей, что "чрезмерная волатильность и неоправданные движения на валютном рынке являются нежелательными с точки зрения экономического роста" были практически проигнорированы большинством участников валютного рынка, которые не видят за этими словами реального потенциала для конкретных действий.
Такая реакция вызвала массу комментариев со стороны европейских официальных лиц. Дипломатический источник в Европейском союзе сообщил, что на заседании министров финансов EU могли обсуждаться "все возможные пути" предотвращения роста евро. На просьбу о подробностях, дипломат сказал, "Существует лишь три пути - вербальная интервенция, сокращение процентных ставок и реальная интервенция на рынке" с покупкой значительных объемов доллара. В то же время он не ожидает немедленных действий, но ситуация может измениться, если евро значительно вырастет и стабилизируется на высоком уровне.
Но министр финансов Австрии Karl-Heinz Grasser сказал, что он "крайне уверен", что вопрос интервенции не будет обсуждаться, в то время как министр финансов Бельгии Didier Reynders сказал, что интервенция не является неизбежной, и в будущем она "возможна" при поддержке Федерального Резерва.

Уровень $1.30 все еще ключевой.
Эти комментарии оказали некоторое влияние на рынок. В 2:00 EST понедельника евро торговался на $1.2690, снизившись из области $1.2720 после публикации комментариев европейского дипломата, что было лишь незначительно ниже уровня закрытия американских торгов. В то же время единая валюта резко выросла от минимумов на $1.2580, отмеченных после первоначальной "судорожной" реакции на заявление Большой Семерки на открытии азиатских торгов в понедельник.
Комментарии секретаря Казначейства США John Snow, самого активного защитника "гибкости" валютных курсов в Большой Семерке, также повлияли на обсуждения вопроса интервенции. Он сказал, что интервенции на валютном рынке "должны происходить как можно реже, но в то же время, никогда не стоит говорит "никогда".
Министры Европы, после заседания Большой Семерки на прошедших выходных, говорят, что итоговое коммюнике группы относительно валютных курсов "сделало четкое послание" рынку, что волатильность и нежелательные движения, - аналитики утверждают, что это было адресовано ерво, - не позволительны. Сильный евро "грозит" сокращением экспорта, который является крупнейшим источником экономического роста в регионе.
Президент ЕЦБ Jean-Claude Trichet в субботу заявил, что "коммюнике было очень хорошим", в то время как другие должностные лица Европы называют его "историческим". По словам аналитиков, напряженные разговоры могли оказать на рынок краткосрочное влияние и привести к снижению ерво в области $1.25 или даже ниже. Однако ЕЦБ необходимо будет избавиться от присущей ему осторожности и нежелания "набраться больше смелости" в принятии решительных мер с целью предотвращения тестирования европейской валютой психологического "болевого порога" на $1.30.
"Вероятнее всего, понадобится сильное спекулятивное движения выше $1.30, чтобы спровоцировать интервенцию по евро со стороны ЕЦБ", говорит Marc Chandler, ведущий валютный стратег HSBC в Нью-Йорке.
12 января евро показал исторический максимум немногим ниже $1.29. И действительно, снижение курса с этого уровня было вызвано предостережение президента ЕЦБ Trichet от "чрезмерных" движений на валютных рынках. Единственный случай, когда ЕЦБ проводило интервенцию самостоятельно или совместно с другими центральными банками Еврозоны был в ноябре 2000 года. Тогда банк покупал евро в трижды: когда единая валюта ослабла до $0.8300, показав свой рекордный минимум на $0.8230.

Ведущий экономист ЕЦБ Otmar Issing заявил, что монетарная политика центрального банка "позиционирована в высшей степени хорошо" для обеспечения стабильного, безинфляционного экономического роста в Еврозоне. Однако Issing предостерег, что недостаток доверия кредитно-денежной политике основных государств Еврозоны приводит к низкому уровню потребительских затрат, сдерживая восстановление Европы.

Азиатская сессия была довольно спокойной для основных валют, что неудивительно, поскольку рынки Японии сегодня закрыты в связи с национальным праздником National Foundation Day, а также ожиданиями рынка выступления главы Федерального Резерва США Алана Гринспена, которые накануне вечером ограничили активность торгов.
EUR/USD торгуется в области $1.2709, что всего лишь в 15/20 пунктах от цены открытия, однако курс сохраняет восходящую тенденцию. USD/JPY находится в районе Y105.45, что на 20 пунктов ниже цены открытия среды. Стерлинг оставался нейтральным на протяжении всей Азиатской сессии, консолидируясь в зоне $1.8703, а доллар против швейцарского франка в начале торгов снизился с 1.2386 до 1.2337 после чего постепенно начал восстанавливаться, поднявшись на 30 пунктов.
Напомним, что во вторник утром Китай еще раз отказался искусственным образом ревальвировать юань против доллара, а власти Южной Кореи, как упоминалось, продолжали в понедельник свою интервенцию с целью удержания вона на низком уровне. Аналитики утверждают, что до выступления Гринспена сегодня не стоит ожидать особого изменения ситуации на валютном рынке, поскольку лишь немногие пожелают открывать новые позиции в преддверии столь "знаменательного" (каким это может оказаться) событием для рынка.

Торговый дефицит Британии сократился в декабре до GBP 4.2 млрд. с GBP 4.4 млрд., несмотря на рост дефицита с Еврозоной до рекордного размера в GBP 2.8 млрд. (-GBP 2.1 млрд. в ноябре). Рост в экспорте со странами мира произошел благодаря резкому росту с США, который показал рекордный месячный профицит.

Ведущий экономист Бундесбанка Hermann Remsperger заявил, что экономика Германии, вероятнее всего, вырастет в 2004 году на 1.5% - 2%. Растущий объем заказов говорит о сильном зарубежном спросе, а также о росте внутреннего спроса. Однако все еще есть определенные риски, если учесть высокий уровень зависимости от зарубежного спроса. Он добавил, что экспортеры Германии потеряли долю рынка из-за растущего евро, однако конкурентоспособность компаний все еще в нейтральной зоне.

Во вторник ЕЦБ заявил, что валютные резервы снизились на EUR1.7 млрд. до EUR174.0 млрд. на 6 февраля. Чистые золотые резервы, тем временем, остались без изменений на EUR130.344. ЕЦБ также заявил, что наличная масса в обращении увеличилась на EUR3.2 млрд. до EUR418.8 млрд. Задолженность правительству сократилась на EUR11.5 млрд. до EUR42.5 млрд.

Китай во вторник официально заявил, что он намерен сохранить курс юаня стабильным, отвергнув тем самым любые попытки давления со стороны США и Японии, направленные на ревальвацию китайской валюты. "Мы постепенно улучшаем механизм формирования курса юаня и будем поддерживать общую стабильность национальной валюты на сбалансированном и разумном уровне", подчеркнул премьер-министр Китая, добавив, что укрепление валюты в ближайших планах правительства не значится. Народный банк Китая ранее опроверг опубликованное на выходных сообщение одной из газет о том, что не позднее следующего месяца будет предпринят "значительный" шаг по укреплению курса китайской валюты.

Региональный стратег Bank of America, Sameer Goel полагает, что вероятнее всего, азиатские центральные банки останутся непреклонными в борьбе с ограничением роста своих валют на валютном рынке. Коммюнике Большой Семерки "преподнесло каждому свое", включая и центральные банки Азии. Однако Sameer Goel добавил, что BoA придерживается мнения, что банки, скорее всего, позволят в этом году валютам поэтапно укрепляться (несмотря на свое недовольство), что связано с различными факторами, включая лучшие экономические данные.

Институт Статистики заявил, что занятость в Германии в IV квартале сократилась на 0.6% г/г, снижая, таким образом, темп падения с I квартала, когда уровень занятости сократился на 1.5%. Занятость с учетом сезонных изменений снизилась на 0.1% г/г в IV квартале. В 2003 году, уровень занятости снизился на 1.1% до 38.2 млн. работающих человек.

Очередным знаменательным событием для валютных рынков может стать выступления Гринспена в среду. "Можно ожидать 150-пунктового движения по EUR, при том в любом направлении", в зависимости настроения главы Федерального Резерва относительно ужесточения монетарной политики, говорят трейдеры. Сейчас евро торгуется в области $1.2721.

Курс доллара не смог удержать уровни понедельника против основных валют, предлагающих более высокую процентную доходность, таких как EUR, AUD, GBP, так как эффект заявления Большой Семерки снизился. С приближением отчета Алана Гринспена на рынке отмечался рост волатильности.
На Азиатской сессии наблюдались покупки евро против доллара азиатскими центральными банками, а также его покупки американскими фондами в преддверии аукциона государственных облигаций в Германии. На заседании EcoFin не ожидалось обсуждения каких-либо совместных действий по предотвращению дальнейшего роста курса евро против доллара. Курс USD/JPY неуверенно снизился, так как и Tanigaki, и Mizoguchi сказали, что Япония будет продолжать ограничивать рост курса йены, а также сохраняющихся на рынке подозрениях о наличии ордеров на покупку доллара со стороны Банка Японии в районе 105.50. EUR/USD торговался на 1.2748, USD/JPY на 105.44 (первоначально курс вырос до 105.90). Доллар также снизился против азиатских валют, так как ни Корея, ни Тайвань не проявили ни малейшей терпимости к росту курса собственных валют независимо от рекомендаций Большой Семерки.
К середине европейских торгов давление на доллар ослабилось, что помогло американской валюте слегка окрепнуть после значительных потерь, которых претерпел доллар на Азиатской сессии. Первоначальное снижение доллара было вызвано очередным разочарованием, что министры финансов Большой Семерки, которые встречались на выходных во Флориде, не сделали ничего для поддержания доллара. Однако теперь рынок обратил свои взоры на среду, ожидая выступления главы Федерального Резерва Алана Гринспена в Конгрессе.
Долларовые быки надеются на то, что его комментарии отразят более "ястребиное" настроение других членов ФРС, отмечая готовность Феда рассмотреть повышение ставок раньше, нежели ожидается.
В понедельник вечером Совет экономистов Белого Дома помог "вдохновить" положительные спекуляции относительно экономики США, прогнозируя рост рабочих мест на этот год на 2.6 млн. Недостаточное укрепление ситуации на рынке труда, которое можно было наблюдать последние месяцы, рассматривается важным фактором, сдерживающим ужесточение монетарной политики на данном этапе. Учитывая новые беспокойства рынка, доллар оказался под прессом новых продаж против таких валют, как стерлинг, а также австралийского и новозеландского доллара. Однако большее внимание привлекало к себе ослабление доллара против евро, поскольку единая валюта находилась (и все еще продолжает) на пути к своему историческому максимуму на $1.2900. Хотя официальные лица Европы настаивают на том, что они "довольны" текущим уровнем евро, - при этом некоторые высказали предположение о пользе сильного евро для Еврозоны, - рынок остается уверенным в том, что они предпримут определенные меры, если единая валюта поднимется значительно выше $1.30 и начнет угрожать экономическому восстановлению региона. Однако, некоторые экономисты предполагают, что евро может показать значительно большее ралли до того, как ЕЦБ предпримет какие-либо шаги.
После роста евро до $1.2787, курс снизился в область $1.2750, однако все еще находился значительно выше $1.2694, что можно было наблюдать в конце американских торгов в понедельник.
Доллар против йены оставался более "жизнерадостным". Так, к середине вторника доллар-йена торговался в зоне Y105.40, где курс оставался после снижения с Y105.90 вечером в понедельник.
Многие верили в то, что неспособность доллар-йены снизиться под этот уровень связана с защитой этой зоны со стороны Банка Японии. Во вторник утром Китай еще раз отказался искусственным образом ревальвировать юань против доллара, а власти Южной Кореи, как упоминалось, продолжали в понедельник свою интервенцию с целью удержания вона на низком уровне. Derek Halfpenny, валютный стратег из Bank of Tokyo-Mitsubishi в Лондоне, предполагает, что Таиланд и Тайвань также оказывают поддержку доллару и вероятность того, что Банк Японии отступит именно сейчас - очень мала.
На американских торгах доллар против евро оставался под давлением "последствий заседания Большой Семерки", однако возместил некоторые дневные потери, поскольку трейдеры начали закрывать позиции в преддверии выступления Алана Гринспена. Такие высокодоходные курсы, как AUD и GBP укреплялись, устанавливая новые многолетние максимумы: AUD показал 7-летнюю вершину на 0.7838, а стерлинг достиг нового 11-летнего максимума на $1.8730. В конце дня EUR/USD торговался в области $1.2697, USD/JPY вырос к Y105.72, а USD/CHF к концу дня находится в зоне 1.2380.

Оптовые цены (Wholesale prices) в Германии в январе выросли на 0.5%. В значительной степени рост был связан в повышением цен на сезонные продукты питания (seasonal food prices) на 4.0%.
В годовом исчислении показатель в январе снизился до +0.4% с декабрьского значения +1.3% в связи с благоприятным базовым эффектом. (в январе 2003 года WPI вырос в сравнении с предыдущим месяцем на 1.2%).
В дополнение к росту цен на сезонные продукты питания, цены на электроэнергию (energy prices) выросли на 0.4% с декабря. За исключением нефтепродуктов, WPI также вырос на 0.5% с прошлого месяца, а уровень годового прироста сократился с декабрьского +1.3% до +1.1%.
В целом, данные продолжают показывать мягкость ценового давления в самой крупной экономике Еврозоны.

Япония, overall household spending выросли в декабре на 0.4% в сравнении с прошлогодним уровнем. Показатель растет второй месяц подряд, что происходит впервые с конца 2002 года. Данные предполагают вероятное начало улучшения потребительских настроений, так как произошедшее благодаря росту спроса на экспорт улучшение ситуации в экономике начинает отражаться на рабочих. С октября по декабрь показатель также вырос на 0.2%, но по итогам 2003 года потребительские затраты снизились на 0.8%.

Japan National Foundation Day holiday
07:00 Germany Trade balance (December) , bln 9.0 10.4
07:00 Germany Current account (December), bln 6.0 6.2
09:30 UK Claimant count (January) -5.0K -8.3K
09:30 UK Claimant count rate (January) - 3.0%
09:30 UK Average earnings (3 months to December) Y/Y 3.6% 3.5%
09:30 UK ILO Jobless rate (3 months to December) - 4.9%
10:30 UK BoE quarterly inflation report
16:00 USA Greenspans monetary policy testimony
23:50 Japan Corporate goods price index (CGPI) (January) domestic - 0.2%
23:50 Japan Corporate goods price index (CGPI) (January) domestic Y/Y - -0.1%
23:50 Japan Trade balance (December) unadjusted, trln - 1.157
23:50 Japan Current account (December) unadjusted, trln - 1.497

High Low Close
EUR/USD 1.2798 1.2665 1.2678
USD/JPY 105.92 105.34 105.62
GBP/USD 1.8738 1.8581 1.8679
USD/CHF 1.2391 1.2259 1.2386

EUR/JPY 134.82 133.76 133.81
EUR/GBP 0.6849 0.6778 0.6785
GBP/JPY 197.76 196.30 197.27
GBP/CHF 2.3150 2.2914 2.3138

DJA +34.82 (+0.33%) 10613.85
Nasdaq +14.76 (+0.72%) 2075.33
S&P +5.73 (+0.50%) 114554
US10YT -12/32 (4.10%) 101 5/32