Новости и прогнозы: валютный рынок от 06-02-2004

В пятницу выходили такие данные:
GMT COUNTRY INDICATOR REALIZED FORECAST PRE
11:00 DE Industrial production, декабрь, м/м 0.6 -0.4 1.3
11:00 DE Industrial production, декабрь, г/г 5.8 1.1
13:30 US Nonfarm payrolls, январь +112К +175К +1К
13:30 US Unemployment rate, январь 5.6 5.7 5.7
13:30 US Average hourly earnings, январь 0.2 0.2 0.2
13:30 US Average workweek, январь 33.7 33.9 33.7

В пятницу доллар слегка окреп на европейских торгах, поскольку рынок продолжал спекулировать относительно данных по занятости США
Выход пятничных данных по рынку труда США помог оторвать внимание от заседания на этих выходных министров финансов развитых стран Большой Семерки в Бока Рейтон, Флорида. И хотя США первоначально ожидали услышать критику в свой адрес относительно одобрения дальнейшей слабости доллара, официальные лица, как Европы, так и Японии не допускали того, что их валютная политика будет жестко обсуждаться на этом заседании. Большинство экономистов считают, что итоговое коммюнике Большой Семерки продолжит призывать к "большей гибкости" на валютных рынках. Если так и произойдет, то Большая Семерка упустит свой шанс дать доллару новое направление и рынок вернется к своему отношению по поводу монетарной политики США, только в этот раз ситуация будет разворачиваться значительно быстрее. В свою очередь Банк Японии подтвердил, что остается преданным своей валютной позиции и не собирается "стоять в стороне", наблюдая за резкими движениями на рынке. В прошлом, центральный банк Японии избегал интервенций в преддверии заседания Большой Семерки, дабы не привлекать к "своей особе" жесткую критику. На этот раз, однако, учитывая спокойное отношение США к ослаблению доллара, официальные представители Японии в пятницу утром дали понять, что намереваются заявить на заседании Большой Семерки, что не прекратят своих ограничительных действий относительно снижения доллара против йены. Аналитики утверждают, что в первой части Европейской сессии власти Японии агрессивно интервенили, оказывая поддержку доллару в росте выше Y106.00, что дало повод полагать о перемещении банком защитного рубежа до Y105.75 с Y105.50.

Уровень безработицы США в январе сократился, поскольку коммерческие структуры страны нанимали новых работников наиболее эффективно за последние 3 года, хотя рост новых рабочих мест и оказался значительно ниже, чем ожидали аналитики. Non-farm business payrolls выросли в январе на 112,000, что является самым высоким ростом с декабря 2000 года, как заявило в пятницу Министерство Труда. Уровень безработицы сократился до 5.6%, что является самым низким показателем с тех пор, как президент Джордж Буш занял свой пост в январе 2001 года. Данные удивили Wall Street. Опрошенные экономисты, в среднем, ожидали январского прироста на 160,000, а также роста уровня безработицы до 5.8%. Однако данные подтвердили мнение Федерального Резерва, что восстановление на рынке труда будет поэтапным, даже если экономика будет развиваться ускоренными темпами.
ВВП США в 2003 году вырос на 3.1%, при этом большинство экономистов "бились об заклад", что годовой рост превысит 4%. Представители Федерального Резерва, в результате, более уверенно говорили о том, что экономический рост не "потерпит неудачу". Однако при этом они отмечали, что не торопятся повышать ставки в ближайшее время, частично потому, что, по их мнению, рынку труда для полного восстановления понадобится как минимум год.
За последние 3 года, работодатели сократили более 2,000,000 рабочих мест. Для "исправления" этой ситуации и удержании ее "на плаву", по расчетам экономистов, коммерческим структурам необходимо ежемесячно создавать около 400,000 рабочих мест. Это значительно превышает среднее число конца 1990х, когда наблюдался экономический бум. Большинство аналитиков ожидают, что в этом году экономика сможет создавать около 200,000 рабочих мест ежемесячно.

Валютный рынок отреагировал на опубликованные данные по сектору занятости США резким падением курса доллара против основных валют, учитывая, что Nonfarm payrolls показали рост на 112К против пересмотренного показателя декабря в +16К, однако этот рост оказался меньшим, нежели ожидали аналитики, средний прогноз которых сводился к +160К. Так, доллар против франка снизился почти на 100 пунктов. Доллар против йены снизился на 70 пунктов. В конце дня все валюты продолжали оставаться сравнительно недалеко от своих максимумов.

За эту неделю евро подорожал примерно на 3 цента. Инвесторы вновь засомневались в устойчивости экономического подъёма в США.
Очередной приступ слабости доллара свидетельствует о том, что международные инвесторы вновь засомневались в устойчивости экономического подъёма в США.
Кроме того, на валютном рынке к концу недели, похоже, развеялись опасения, что на предстоящей в выходные дни встрече министров финансов Большой семёрки будут сделаны заявления о нецелесообразности слишком высокого курса евро.

Основные индексы вновь у своих лучших за день уровней.
Рейтинги:
Fulcrum повысил LM Ericsson Sell " Neutral
SG Cowen повысил CIGNA Underperform " Mkt Perform
Legg Mason повысил AGCO Corp Hold " Buy
Morgan Stanley повысил Moodys Equal-weight " Overweight
CSFB повысил PepsiCo Neutral " Outperform

Jefferies & Co понизил Energy East Buy " Hold
UBS повысил EDS Neutral " Reduce

Прибыль европейских банков неуклонно растет, а издержки сокращаются. Эксперты говорят, что многие банки Старого Света в ближайшее время вновь выйдут на рынок слияний и поглощений.
По мнению специалистов, вследствие законодательных барьеров в европейских странах, вероятнее всего, ждать одного из двух типов сделок. Это либо объединения на внутреннем рынке, которые не окажут серьезного влияния на международные потоки капитала, либо поглощение крупным банком небольшого иностранного. "Сейчас, когда расчеты по сделкам по слияниям конца 1990-х гг. завершены, многие банкиры вновь захотят объединяться", - считает Марк Ходж, аналитик инвестбанка Lehman Brothers.
Европейские банки подводят итоги 2003 г. и почти каждый день рапортуют о значительных успехах. Так, прибыль французского BNP Paribas за IV квартал 2003 г. выросла на 33% , а голландского ABN Amro - на 25%. При этом, как отмечается в отчете швейцарской финансовой группы UBS, рыночная стоимость большинства европейских банков относительно невысока по сравнению с американскими при сопоставимом качестве активов. Все эти факторы делают кредитные учреждения Старого Света крайне привлекательными для слияния или поглощения.
Первым стал Bank of America, в октябре прошлого года купивший FleetBoston Financial за $47 млрд. В январе J.P. Morgan Chase организовал покупку Bank One, которая обошлась ему в $58 млрд. Эксперты считают, что аппетиты американских банков могут выходить за пределы США. "Если эти бегемоты [банки США] выйдут на мировой рынок, мало никому не покажется, - заявляет Рийкман Грунинк, председатель совета директоров ABN Amro Holding. - Консолидация [банковского сектора] в Европе может стать вопросом политическим". По словам Грунинка, ABN Amro готов даже перенести краткосрочные негативные последствия от слияния с европейским банком, чтобы остаться самостоятельным игроком на рынке банковских услуг.
При этом многие банкиры теперь захотят выручить за свои учреждения кругленькую сумму. По мнению экспертов, есть два реальных способа увеличить рыночную стоимость банка: привлечь дополнительных клиентов или сократить издержки. Поглощение крупным банком небольшого приносит больше пользы, чем объединение крупных банков из разных стран, считает Давид Серра, аналитик Morgan Stanley. Он приводит в пример покупку британским банком Barclays испанского Banco Zaragozano за 1,1 млрд фунтов в прошлом году. Теперь Barclays владеет сетью отделений по всей Испании и активно занимается потребительским кредитованием, которое сейчас набирает обороты.
По мнению экспертов, наиболее вероятно ждать новостей о слиянии из Германии. Сейчас в крупнейшей экономике еврозоны наблюдается стагнация, а программы сокращения расходов отдельных банков не приносят значительных результатов. Эксперты считают, что первыми могут объявить об объединении Commerzbank и HVB Group, более других финансовых гигантов пострадавшие от кризиса. Представители обоих банков категорически отрицают факт ведения переговоров о слиянии, но при этом не скрывают возможности поглощения со стороны крупных иностранных кредитных учреждений. Однако аналитики уверены, что сейчас единственным немецким банком, интересным для иностранцев, является Deutsche Bank.

В Берлине оглашены итоги конкурса-опроса на звание "Лучшего работодателя Германии". Второй раз абсолютным победителем стала дочерняя немецкая фирма американского концерна Microsoft.
Она заняла первое место как в категории фирм с числом занятых до 5 тысяч человек, так и по общим показателям. Кроме того, Microsoft Deutschland присужден приз в категории "Учеба длиною в жизнь" за лучшую организацию профессионально-технического обучения сотрудников.
Среди крупных предприятий, где работает более 5 тысяч сотрудников, первым оказался фармацевтический концерн Boehringer Ingelheim Pharma. Лучшим работодателем из числа фирм, где занято от 100 до 500 человек, стала консалтинговая фирма Scytec из Оберахингена.
Специального приза в категории "Равные шансы" удостоилась фармацевтическая фирма Lilly Deutschland за свою концепцию "Карьера для женщин". Автомобильный завод Ford Werke AG был признан лучшим предприятием, уделяющим большое внимание национально-культурному разнообразию своих работников. Отмечается, что инициативы Fordа способствовали успешной интеграции многонационального коллектива концерна. Концепция разнообразия стала важным звеном общей предпринимательской философии на предприятии и помогает ему найти клиентов среди самых различных групп населения.
В конкурсе принимало участие 107 предприятий Германии. Как подчеркнул главный редактор журнала "Capital" Кай Штеп (Kai Stepp), проводимое мероприятие стало наглядным подтверждением того, что лучшие фирмы Германии делают ставку на человеческий капитал, как очень важный элемент производства. Они придают ему значение большее, чем простой смете расходов и добиваются при этом высоких результатов.
В ходе конкурса социологический институт из Кельна Psychonomics AG, непосредственно занимавшийся сбором и анализом данных, опросил 17.000 сотрудников фирм. Главными пунктами оценки стали открытость и грамотность управления производством в глазах работающих, связь с коллективом, уважение к коллегам, уровень идентификации себя с предприятием, гордость за него. 75% опрошенных подчеркнули компетентность менеджмента на их предприятиях. Однако каждый пятый указал на недостатки принципов действия системы, регулирующей продвижение по служебной лестнице.
89% респондентов считают, что их предприятие является хорошим местом работы, причем не только из-за материальных факторов, но и вследствие морального климата. Только для двух третей опрошенных соразмерная оплата являлась главным критерием их довольства рабочим местом.
Все 50 фирм, признанных лучшими в Германии, примут участие в конкурсе "100 лучших работодателей ЕС 2004 года", итоги которого будут подведены 27 апреля в Лондоне. В США подобный конкурс проводится с 1998 года. Подобные рейтинговые исследования проходят и в России. Там в 2002 году лидером стало дочернее предприятие немецкого концерна BMW.

Розничные торговцы утверждают, что американские потребители в начале января наводнили магазины, но позже ажиотаж спал в связи с плохой погодой практически во всей стране и возвращением детей на учебу, чем и закончили праздничный сезон. Трехнедельный ажиотаж помог немногим торговцам, в основном тем, кто торговал зимней одеждой и широкоэкранными телевизорами. Однако, в общем, плохая погода стала преградой, и "карманы оказались намного скуднее", нежели обычно. Действительно, многие продавцы зимней одежды удерживали в "ежовых рукавицах" наличные товары на протяжении праздничного сезона и выкладывали на прилавки только весеннюю одежду, когда спрос был на теплую одежду. Однако в первой половине месяца наблюдался настоящий всплеск, спровоцированный подарочными карточками. Дело в том, что период погашения этих карточек был перенесен с декабря на январь.
"Это странный месяц," говорит Mott, Palisades Center, a Pyramid Company. "В начале погашались остатки, перенесенные с праздников. А в середине месяца мы вступили в стадию глубокого затишья." Запасы зимних товаров истощены. "Это представляет проблему. Если покупатель захочет вернуть товар, обменять его будет очень трудно, так как запасов очень мало".
В последнюю неделю наблюдался, хоть и искусственно созданный, но такой необходимый рост. В Нью-Йорке была неделя без налогов. Люди пренебрегли плохой погодой и вышли за покупками, что привело к возрастанию объемов продаж весенних товаров.
Karen MacDonald, Taubmans Centers Inc., говорит, что прощупать пульс января достаточно тяжело, поскольку участвовало много факторов как помогающих, так и препятствующих продажам. Но в целом за год наблюдается увеличение объемов продаж.
Данные по объемам розничных продаж за январь будут опубликованы в четверг 12 февраля в 13:30 GMT.

За эту неделю евро подорожал примерно на 3 цента. Инвесторы вновь засомневались в устойчивости экономического подъёма в США.
Данные по рынку труда США, с большим нетерпением ожидавшиеся аналитиками, оказались хуже предварительных прогнозов. В январе в стране было создано 112 тысяч рабочих мест - это значительно меньше, чем ожидало большинство экспертов. Подсчет велся без учета данных сельского хозяйства. Разочаровывающие показатели американского рынка труда подтверждают распространенное сейчас в США опасение, что нынешний подъем в экономике не будет сопровождаться увеличением занятости. Постоянно растущая эффективность американских предприятий позволяет им увеличивать объемы производства, сохраняя неизменным количество работников. Правда, уровень безработицы в январе по сравнению с предыдущим месяцем несколько снизился. Всего в США в настоящий момент работу ищет 8 миллионов 300 тысяч человек.
После опубликования данных по американскому рынку труда курс единой европейской валюты по отношению к доллару США буквально за несколько минут подскочил на целый цент. Во второй половине дня в пятницу евро стоил $1,27. Таким образом, за минувшую неделю европейская валюта подорожала примерно на 3 цента. Очередной приступ слабости доллара свидетельствует о том, что международные инвесторы вновь засомневались в устойчивости экономического подъёма в США.
Кроме того, на валютном рынке к концу недели, похоже, развеялись опасения, что на предстоящей в выходные дни встрече министров финансов Большой семёрки будут сделаны заявления о нецелесообразности слишком высокого курса евро.
Тем временем Будапешт, похоже, вновь собирается отложить переход на евро. Как было объявлено в пятницу, высокий дефицит государственного бюджета Венгрии и грозящая девальвация форинта - нынешней национальной валюты этой страны, возможно, помешает ввести в обращение единую европейскую валюту в 2008-м году. В мае нынешнего года Венгрия вступит в Евросоюз, однако, для того, чтобы стать членом Еврозоны, ей необходимо отвечать критериям, закрепленным в Пакте стабильности. В частности, дефицит государственного бюджета не должен превышать 3% от ВВП. В минувшем году этот показатель составил в Венгрии 5,6%.

General Motors Corp. сообщила об отзыве примерно 1,8 млн. автомобилей из-за дефекта зажигания, который может вызвать возгорание в рулевой колонке.
Отзыву подлежат модели, произведенные в период с 1998 по 2001 год, Chevrolet Cavaliers и Pontiac Sunfires, выпущенные в период между мартом 1997 года и апрелем 2001 года, говорится в заявлении GM.
Также отзываются некоторые Pontiac Grand Am 1998 года, Oldsmobile Achieva и Buick Skylark, произведенные в период между мартом 1997 и январем 1998 года.

Спустя 5 лет евро столкнулся с новыми проблемами.
Евро стал наличной валютой для 300 млн европейцев в январе 2002 года. Двенадцать государств - Франция, Германия, Греция, Италия, Испания, Португалия, Нидерланды, Бельгия, Люксембург, Ирландия, Австрия и Финляндия - все конвертировали в единую валюту, однако к этому времени евро уже имел начальный старт как электронная валюта в 1999 году, исключительно для пользования финансовыми институтами. В целом, эта процедура оказалась болезненной. Первоначально были жалобы на разменную монету в 1 и 2 цента; затем имел место мини-скандал относительно содержания никеля в монетах, что раздражало тех, у кого была аллергия на этот металл. Первоначальные опасения относительно вероятности подделки новой валюты оказались безосновательными, поскольку голограммы на банкнотах делают их подделку практически невозможной.

Максимумы и минимумы
В самом начале своего существования евро оценивалось $1.18 и с тех пор были установлены новые максимумы и минимумы. Дно было сформировано в конце 2000 года в районе $ 0.84. Сейчас евро находится недалеко от исторических максимумов, что является результатом политики слабого доллара, проводимой администрацией Буша. Это вызывает недовольство промышленников Европы, которые говорят, что их продукция из-за очень дорогого евро не выдерживает ценовой конкуренции, тогда как их американские коллеги наслаждаются жизнью в ожидании выборов. Недавно курс евро вплотную подошел к отметке $1.30, но вербальная интервенция ЕЦБ поспособствовала его снижению. Сильный евро препятствует росту экономики в Европе и начинает раздражать лидеров европейских стран, которые ждут реального воплощения своего заявления о том, что к 2010 году экономика Европы обгонит экономику США.

Инфляция - Ахиллесова пята.
Возможно наибольшую опасность во времена перемен представляет высокая инфляция. Она становится причиной раздутых цен на недвижимость и приводит в смятение обменные курсы. Печально известен факт, имевший место в Италии, когда официально объявленный уровень инфляции около 2% воспринимался просто как нонсенс. "Раздувание" цен превратилось в национальный спорт и часто сопровождалось их ростом на 50% и даже 100%. Средний потребитель обеднел на 30 - 40%.
Министерство статистики Италии Italstat прибегло к самозащите путем вводящих в заблуждение разговоров о "потребительской корзине" и "розничной и социальной дивергенции". Министр финансов Италии Giulio Tremonti попытался разрешить вопрос предложением банкнот достоинством Ђ1, чтобы подчеркнуть стоимость евро. Это было несколько запоздалое решение и успеха не принесло.
Инфляция стала предметом споров между премьер-министром Италии и президентом Еврокомиссии Romano Prodi. Romano Prodi призвал к честности и предположил, что мониторинг в Италии был не таким, каким мог бы быть, возвращаясь к той точке зрения, что инфляция евро имела место только в Италии. Остальные страны Еврозоны не пострадали. Его комментарии не нашли отклика у властей, присутствовавших в Риме.

Неиспытанный и непроверенный
У евро до сих пор есть некоторые структурные несостыковки. Основной является то, что Великобритания, Дания и Швеция не перешли на единую европейскую валюту. Пока эти страны будут придерживаться своих позиций, евро останется удачным экспериментом, требующим завершенности. Это значит, что любые претензии к доллару могут подождать. Но наиболее важным является тот факт, что ЕЦБ еще не решил проблемы с безработицей и рецессией в различных регионах Еврозоны.
Рецессия в Скандинавии, требующая увеличения расходов, не совпадает с необходимостью фискальных преобразований в Южной Европе. Если ЕЦБ сможет успешно преодолеть трудные времена, евро трансформируется из эксперимента в настоящую валюту убежища для иностранных инвесторов.
Максимальный за всю историю двойной дефицит в США в сочетании с кризисом системы здравоохранения могут оказать на доллар феноменальное давление. Инвесторы могут перевести свои активы из доллара в более безопасные места, поскольку США становятся очень неуютными с экономической точки зрения.
Единственным реальным заменителем доллара может оказаться евро. Это значит, что Европа станет очень популярным местом для прямых зарубежных инвестиций, что поднимет стоимость евро.
Секретарь Казначейства США John Connally еще в 1970-е годы назвал наши дни "конкурирующий девальвацией" в незабвенном замечании: "Извините - наша валюта, ваши проблемы". С тех пор немногое изменилось.

Доллар продолжает торговаться в районах 2-недельных минимумов против основных валют. Продажа американской валюты была спровоцирована разочаровывающим отчетом по безработице США.
EUR/USD находится в районе 1.2700, что значительно ниже закрытия четверга в районе 1.2535. GBP/USD установил максимум на 1.8513, но сейчас находится на 1.8451. USD/CHF откорректировался до 1.2334 после снижения до отметки 1.2310. Но это значительно ниже 1.2511 при закрытии в четверг. Курс USD/JPY понизился до 105.45 с 105.91, но трейдеры опасаются ордеров на покупку со стороны Банка Японии.

Основные индексы продолжают восходящее движение. Лидирует - Nasdaq . 8 их 30 компонентов Dow торгуется в отрицательной зоне. Среди отстающих можно отметить Procter & Gamble (PG 101.61 -1.08), Altria Group (MO 54.80 -0.43) и Johnson & Johnson (JNJ 54.20 -0.30).

Согласно новейшим оценкам экспертов, общий объем запасов нефти на нашей планете оказался на 4% больше, чем предполагалось до сих пор. В минувшем году он достиг рекордной отметки в 172 млрд. тонн. Об этом в четверг в Гамбурге заявили представители немецкого отраслевого объединения MWV.
Эксперты подсчитали, что нефтяные резервы Ирана на 40% выше, чем считалось ранее, что позволило этой стране стать вторым в мире "нефтяным королевством" и оттеснить Ирак на третье место. Лидером остается Саудовская Аравия, располагающая 1/5 всех запасов нефти на Земле.

Рост GBP/USD был остановлен ордерами на продажу в районе 1.8525. После этого курс снизился в район 1.8490. Стопы - при пробитии 1.8530. Если данный уровень будет пройден, восходящее движение продолжится в район максимумов января на 1.8580. Ордера на покупку находятся в зоне 1.8450/40.

EUR/GBP также растет. Ордера на покупку находятся в районе 0.6820. Ордера на продажу отмечены в зоне 0.6870/75. Стопы - при пробитии 0.6880.

Акции компании по производству медицинской аппаратуры Cyberonics Inc (CYBX) на торгах в пятницу снизились на 3.11 (-10.43%).

Ericsson(Lm)Telbads (ERICY) заявила о том, что в октябре-декабре прибыль до уплаты налогов составила 5.5 млрд. шведских крон или $754.4 млн. Это более, чем вдвое превысило прогнозировавшиеся 2.66 млрд. крон. На торгах в пятницу цена акций компани выросла на 2.65 (+11.18%).

Несмотря на довольно неяркое открытие, основные индексы развернулись и сейчас торгуются недалеко от дневных максимумов.
Лидеры дня: сектор строительства домов, сектор коммуникационного оборудования, сектор бакалейных магазинов, биотехнологический сектор, полупроводниковый сектор.
Ярко выраженных аутсайдеров на торгах в пятницу не наблюдается.

В связи с заседанием Большой Семерки (G7) очень многие задают себе следующий вопрос: будет ли в коммюнике G7 упоминаться слово "гибкость" и говориться, что рынок должен отражать фундаментальное состояние экономики, и какова будет первая реакция рынка на следующей неделе?
Трейдеры придерживаются различных мнений по поводу этого. Однако, они видят продолжающийся рост иены. Многие считают, что США вполне устраивает слабый доллар, Япония хочет остановить его ослабление, а Европа не желает видеть дальнейшее удорожание евро.
UBS говорит, что вероятнее всего, после заседания Большой Семерки евро продолжит свой рост. Если заявление окажется "аналогичным сентябрьскому" в призыве к "гибкости валютных курсов", то доллар снова ослабнет, а йена будет укрепляться. Если же Большая Семерка призовет к тому, что валютные курсы должны отражать экономическое состояние стран, то мы можем увидеть временное ралли по доллару.
Аналитики Merrill Lynch предложили свое трактование темы, которой сейчас болеет FX. Они полагают, что предстоящая в уик-энд "встреча министров финансов G7 (6-7 февраля в Бока-Ратоне, Флорида), вряд ли, принесет столько же ясности, как коммюнике, рожденное в Дубаи". Скорее, это будет сбалансированное, "дипломатически правильное" коммюнике, в основном, указывающее на экономику, как обычно. Односторонняя поддержка доллара, таким образом, сохранится, и министерство финансов Японии продолжит жаркое сражение с рынком в преддверие окончания финансового года, когда японские компании начинают репатриировать прибыль для подведения годовых итогов (бюджетно-финансовый год в Японии заканчивается 31 марта - прим. PFS). А дополнительным фактором для йены, говорят аналитики, станет динамика индекса Nikkei.
Дэвид Гилмор, FX Analytics, считает, что администрация Буша рассматривает слабый доллар пока еще как дополнительный инструмент для восстановления производства и занятости в США и, вероятнее всего, не изменит свою позицию по доллару на встрече Большой Семерки, к тому же со времени начала своего падения доллар не оказал никакого болезненного эффекта на рынок облигаций или акций. Любая надежда на соглашение, призванное поддержать доллар, тщетна, несмотря на обеспокоенность Японии и Европы, так как при более детальном рассмотрении видно, что положение экономик этих стран вовсе уж не такое катастрофическое. Он полагает, что вероятность сохранения неизменной позиции Большой Семерки, которая предполагает фразу "курсы должны быть более свободны", составляет 70 %, а вероятность того что Большая Семерка проявит озабоченность, упомянув фразу "курсы валют чрезмерно волатильны", составляет только 30 %.
Многие официальные лица Еврозоны начинают менять риторику. Некоторые из них опровергают мнение о том, что сильный евро вредит экспортерам. При этом стоит отметить, что многие из них несколько изменили свою точку зрения. Так, министр финансов Голландии Геррит Залм заявил, что не видит опасности в укреплении евро к доллару. "Проблема не в укреплении евро, а в его темпах, - заявил Залм. - А они сейчас особых опасений не вызывают. В то время как обобщенный прогноз аналитиков предполагает возобновление падения доллара после встречи Большой Семерки, опрос аналитиков ведущих банков Лондона показал, что могло бы случаться с EUR/USD и USD/JPY на следующей неделе в случае неожиданного решения устранить формулировку "гибкость" курсов. Из 10 банков 5 считают, что EUR/USD будет падать, в то время как все думали, что USD/JPY повысится, то есть доллар вырастет, если в коммюнике будет удалено слово "гибкость" с указанием на то, что FX должен отражать основные экономические принципы. Аналитики расходятся в оценках вероятности того, что Большая Семерка укажет на чрезмерность падения доллара, либо заявит, что возвращение рынка к основным принципам не будет сигналом для беспокойства. Если в коммюнике будут какие-либо дополнительные комментарии (касающиеся гибкости), то, по мнению аналитиков, это приведет к росту йены против доллара, однако их мнения относительно евро-доллара и евро-йены расходятся.

Канцлер Германии Герхард Шредер заявил, что сложит с себя полномочия председателя правящей Социал-демократической партии страны.
Причиной подобного шага наблюдатели называют низкую популярность партии, связанную, в частности с критикой правительственного курса на проведение экономических реформ.
Шредер останется на посту канцлера, но, по его собственным словам, уступит руководящий пост в СДП Францу Мюнтферрингу, лидеру фракции СДП в бундестаге. Также в отставку уйдет и генеральный секретарь партии Олаф Шольц.
Лидером партии Шредер стал в 1999 году, победив на выборах своего давнего соперника Оскара Лафонтена, занимавшего в правительстве должность министра финансов.
В прошлом году Шредер настоял на проведении через парламент пакета реформ, призванного подхлестнуть рост застоявшейся национальной экономики. Ключевыми положениями реформ были сокращения социальных пособий и ускорение либерализации налоговой сферы. Это вызвало протесты среди левого крыла депутатов СДП и могущественных германских профсоюзов.
Рейтинги СДП снизились после того как Шредер с большим трудом смог добиться переизбрания на пост канцлера в сентябре 2002 года. Партия потерпела несколько поражений на земельных выборах и только за последний год потеряла десятки тысяч членов.
Тем не менее Шредер продолжает настаивать на необходимости реформ, утверждая, что эти преобразования самые важные за весь послевоенный период. Нынешнее заявление показывает, что Шредер намерен сосредоточиться на проведении реформ в жизнь.

Доллар завис в районе своих минимумов. Уровень поддержки по USD/JPY находится в районе 105.44, который находится около минимума предыдущего дня. Ордера на покупку со стороны немецких банков отмечены в районе 105.40. В четверг они помогли сдержать нисходящее движение по USD/JPY.

Цены на золото выросли после того, как опубликованные США данные о росте числа занятых в американской экономике оказались хуже ожиданий аналитиков. После недели колебаний у отметки в $400 за унцию, золото уверенно преодолело эту планку.
Министерство труда США сообщило, что число занятых в экономике США без учета сельскохозяйственного сектора выросло в январе 2004 года на 112.000 человек после пересмотра декабрьского роста до 16.000. Аналитики, в среднем, прогнозировали, что эта цифра составит 150.000.
Европейские торги начались сегодня с некоторого снижения цен на "желтый металл".
"За последние два дня мы наблюдали довольно агрессивную продажу (золота). Рынок все еще испытывает кризис доверия и кажется неспособным правильно использовать ослабление доллара, но есть признаки того, что инвесторы на рынке захотят снова занять длинные позиции", - сказал один лондонский трейдер.

Чистая прибыль Cigna в четвертом квартале выросла более чем в 6 раз из-за снижения расходов и составила $290 млн., или $2.06 цента на акцию, против $47 млн., или $0.33 на акцию, за аналогичный период 2002 года. Компания-страховщик планирует к концу 2004 года снизить операционные расходы на $300 млн. за счет сокращения штата. Кроме того, компания собирается продать Prudential Financial Inc. подразделение, управляющее пенсионными сбережениями для того, чтобы сконцентрироваться на медицинском страховании.

Чистая прибыль Matsushita Electric Industrial Co. в третьем финансовом квартале выросла на 8% по сравнению с аналогичным периодом 2002 года. Чистая прибыль составила 24.2 млрд. йен ($228 млн.), или 10.5 йен в расчете на акцию, против 9.26 йен на акцию годом ранее. Экономисты также ожидали, что чистая прибыль превысит 21 млрд. йен. Matsushita повысила прогноз чистой прибыли в 2004 году до 35 млрд. йен с прогнозировавшихся ранее 30 млрд. йен. Выручка компании увеличилась на 5% до 2.03 трлн. йен, операционная прибыль выросла на 48% по сравнению с третьим финансовым кварталом предыдущего года до 71 млрд. йен.

Чистая прибыль Falconbridge Ltd., третьего в мире производителя никеля, в четвертом квартале выросла в 4 раза и составила $94.3 млн. против $23.2 млн. за аналогичный период предыдущего года. Прибыль в расчете на акцию увеличилась до 51 цента по сравнению с 12 центами годом ранее. Выручка за тот же период выросла на 44% - до $636.7 млн. Компания выигрывает на фоне сокращения запасов никеля в мире благодаря росту спроса со стороны Китая. В четвертом квартале компания произвела 27.058 тонн никеля по сравнению с 27.387 тоннами за аналогичный период предыдущего года.

Рост акций сектора технологий и телекоммуникаций оказал хорошую поддержку Nasdaq при открытии фондового рынка в пятницу. Общая картина остается положительной после смешанного январского отчета, в котором уровень безработицы снизился на фоне "слабого" роста занятости.
Спустя час после открытия рынка, Dow Jones industrial average вырос на 44.45 пунктов или 0.42% до 10540.00, в то время как Standard & Poors 500 вырос на 7.90 пунктов или 0.70% до 1136.49, а Nasdaq composite - на 22.56 пункта или 1.12% до 2042.12.
Инвесторы отреагировали по разному на месячный отчет по сектору занятости. Так, уровень безработицы снизился в декабрьского показателя в 5.7% до 5.6%, в то время как аналитики ожидали, что он останется прежним. Однако 112К новых рабочих мест не оправдали прогнозы, поскольку большинство экономистов ожидали рост в 160К-165К. Январские данные выросли претив пересмотренного показателя декабря в 16К.
Среди ранних лидеров в секторе телекоммуникаций стоит отметить Ericsson, акции которого выросли после того, как компания опубликовала сильный отчет о прибыли, которая превзошла показатель предыдущего года. Этот рост "перекинулся" на другой сектор, где лидирует Nokia.
Акции казначейских облигаций выросли после отчета.
Доллар значительно упал против основных валют. Ожидается, что эта ситуация продолжится даже после заседания Большой Семерки, поскольку аналитики говорят, что итоговое коммюнике повторит сентябрьский призыв к "гибкости валютных курсов" и ничего более…

Не столь сильный, как ожидалось многими, отчет по сектору занятости США позволил EUR подняться выше уровня сопротивления на $1.27 и показать свой максимум на $1.2718, в то время как стерлинг торгуется на $1ю8489. Доллар против йены снизился до Y105.40 после чего откатил вверх на 15 пунктов, а USD/CHF отметил свой сессионный минимум на 1.2319.

Январские данные по payroll преподнесли несколько сюрпризов сезонного характера. Прежде всего, сектор строительства увеличил количество рабочих мест на 24,000, несмотря на холод и снег, что, ожидалось, наоборот сократит наем на работу в данном секторе. В добавок ко всему, занятость в розничном секторе увеличилась на 76,000, что часто связано с меньшим количеством увольнений среди сезонных работников. Однако два наибольших роста в январе показал сектор продовольственных магазинов, а также магазинов строительных материалов.

В то время как обобщенный прогноз аналитиков предполагает возобновление падения доллара после встречи Большой Семерки, опрос аналитиков ведущих банков Лондона показал, что могло бы случаться с EUR/USD и USD/JPY на следующей неделе в случае неожиданного решения устранить формулировку "гибкость" курсов. Из 10 банков 5 считают, что EUR/USD будет падать, в то время как все думали, что USD/JPY повысится, то есть доллар вырастет, если в коммюнике будет удалено слово "гибкость" с указанием на то, что FX должен отражать основные экономические принципы. Аналитики расходятся в оценках вероятности того, что Большая Семерка укажет на чрезмерность падения доллара, либо заявит, что возвращение рынка к основным принципам не будет сигналом для беспокойства. Если в коммюнике будут какие-либо дополнительные комментарии (касающиеся гибкости), то, по мнению аналитиков, это приведет к росту йены против доллара, однако их мнения относительно евро-доллара и евро-йены расходятся

После короткой паузы, доллар возобновил снижение, показав 2-недельный минимум против евро на $1.2696 и против стерлинга на $1.8520. Трейдеры говорят, что, вероятнее всего, доллар останется под давлением, поскольку рынок не делает "сидеть" в длинной позиции по доллару в момент заседания Большой Семерки, потому что если на этом заседании ничего не произойдет в пользу доллара, то его снижение продолжится.

UBS говорит, что вероятнее всего, после заседания Большой Семерки евро продолжит свой рост. Если заявление окажется "аналогичным сентябрьскому" в призыве к "гибкости валютных курсов", то доллар снова ослабнет, а йена будет укрепляться. Если же Большая Семерка призовет к тому, что валютные курсы должны отражать экономическое состояние стран, то мы можем увидеть временное ралли по доллару.

Слабый январский отчет по сектору занятости США, а также начало заседания министров финансов Большой Семерки во Флориде является центром внимания инвесторов в последний торговый день недели.
Фьючерсы указывают на положительный старт фондового рынка, несмотря на то, что отчет по non-farm payrolls вышел не таким сильным, как т ого ожидали аналитики.
Министерство Труда заявило, что в январе было создано 112К новых рабочих мест и что уровень безработицы сократился до 5.6%. Также декабрьский показатель был пересмотрен с повышением на 16К при уровне безработицы в 5.7%. Экономисты в среднем ожидали роста non-farm payrolls на 160К с устойчивым уровнем безработицы в 5.7%. Доллар резко ослаб после публикации отчета, а цены казначейских облигаций выросли.
Ожидается, что слабый доллар будет основной темой обсуждения на заседании Большой Семерки, которое началось сегодня, в пятницу. Однако участники рынка склоняются к мнению, что ничего конкретного относительно укрепления национальной валюты США они не услышат.
В четверг Dow Jones industrial average вырос на 0.2%, в то время как Nasdaq composite index - на 0.3%. Среди корпоративных отчетов пятницы стоит отметить Electronic Data Systems и Schering-Plough.
Так, провайдер технологических услуг Electronic Data Systems (EDS) опубликовал чистые убытки за IV квартал в размере $354 млн. или 74 центов на акцию по сравнению с прибылью прошлого года в $360 млн. или 75 центов на акцию.
Фармацевтическая компания Schering-Plough (SGP) заявила, что ее препарат Sarasar оказался не настолько эффективным в лечении раковых заболеваний, чтобы продолжать экспериментальное исследование. Компания заявила, что продолжит тестировать медикаменты против лейкемии и других заболеваний.

Уровень безработицы США в январе сократился поскольку коммерческие структуры страны нанимали новых работников наиболее эффективно за последние 3 года, хотя рост новых рабочих мест и оказался значительно ниже, чем ожидали аналитики. Non-farm business payrolls выросли в январе на 112,000, что является самым высоким ростом с декабря 2000 года, как заявило в пятницу Министерство Труда. Уровень безработицы сократился до 5.6%, что является самым низким показателем с тех пор, как президент Джордж Буш занял свой пост в январе 2001 года.
Данные удивили Wall Street. Опрошенные экономисты, в среднем, ожидали январского прироста на 160,000, а также роста уровня безработицы до 5.8%. Однако данные подтвердили мнение Федерального Резерва, что восстановление на рынке труда будет поэтапным, даже если экономика будет развиваться ускоренными темпами.
ВВП США в 2003 году вырос на 3.1%, при этом большинство экономистов "бились об заклад", что годовой рост превысит 4%. Представители Федерального Резерва, в результате, более уверенно говорили о том, что экономический рост не "потерпит неудачу". Однако при этом они отмечали, что не торопятся повышать ставки в ближайшее время, частично потому, что, по их мнению, рынку труда для полного восстановления понадобится как минимум год.
За последние 3 года, работодатели сократили более 2,000,000 рабочих мест. Для "исправления" этой ситуации и удержании ее "на плаву", по расчетам экономистов, коммерческим структурам необходимо ежемесячно создавать около 400,000 рабочих мест. Это значительно превышает среднее число конца 1990х, когда наблюдался экономический бум. Большинство аналитиков ожидают, что в этом году экономика сможет создавать около 200,000 рабочих мест ежемесячно.
В своем отчете Министерство Труда включило годовые пересмотры данных, которые показали, что работодатели продолжали сокращать работников на протяжении августа 2003 года. С тех пор non-farm jobs выросли на 366,000. В декабре было создано 16,000 новых рабочих мест - больше предварительной цифры в 1,000.
В январе, рабочие места создавались практически во всех основных категориях, за исключением промышленности и сферы профессиональных бизнес-услуг. Промышленный сектор сократил занятость на 11,000 рабочих мест, что меньше половины снижения декабря. Сектор профессиональных бизнес-услуг, в свою очередь оставил без работы 22,000, отмечая первое снижение с августа.
Однако сектор строительства добавил 24,000 рабочих мест, что на 13,000 выше декабрьского показателя. Сектор образования и здравоохранения показал рост на 22,000, что ниже декабрьского показателя в 29,000.
Рост занятости совпал с ростом показателя средней часовой оплаты труда (average hourly earnings), которая в январе выросла на 2 цента до $15.49. Средняя рабочая неделя (average work) выросла на 12 минут до 33.7 часов.

После резкой реакции на данные, доллар слегка приостановился. EUR/USD на $1.2664, USD/JPY на Y105.97, USD/CHF на 1.2380 и GBP/USD на $1.8483.

Валютный рынок отреагировал на опубликованные данные по сектору занятости США резким падением курса доллара против основных валют, учитывая, что Nonfarm payrolls показали рост на 112К против пересмотренного показателя декабря в +16К, однако этот рост оказался меньшим, нежели ожидали аналитики, средний прогноз которых сводился к +160К. Так, доллар против франка снизился почти на 100 пунктов, хотя сразу отскочил от низов и сейчас торгуется в области CHF1.2460. Доллар против йены снизился на 70 пунтов и находится в настоящий момент в зоне Y106.15. Евро и стерлинг стремительно выросли на 90 и 80 пунктов соответственно, однако сейчас слегка откатывают, при этом особо не замедляя темпов роста.

В начале Американской сессии доллар слегка изменился в ожидании данных по сектору занятости, однако USD/JPY торгуется на 2-недельных максимумах, поскольку власти Японии четко заявили, что не собираются менять свою валютную политику.

Есть несколько причин того, почему отчет по non-farm payrolls привлекает так много внимания. В краткосрочной перспективе: для многих трейдеров, которые предпочитают открывать позиции, исходя из новостей, это часть ежемесячной карусели финансовых рынков. Выход ключевых данных, особенно сильно отличающихся от ожиданий, может спровоцировать драматическое развитие событий на фондовом рынке, рынке бондов и валютном рынке.
Более важной причиной является то, что данный показатель дает возможность более полно представить ситуацию на рынке труда и в экономике в целом. 22 опрошенных экономиста считают, что в январе payrolls увеличатся на 160,000. Анемичный рост payroll - только на 274,000, или 54,800 ежемесячно в период июль-декабрь - идет вразрез с сильными экономическими показателями второй половины 2003 года.
Отчет "Динамика занятости" от 28 января показал, что во втором квартале увольнения ( 7,690,000) превысили количество новых рабочих мест (7,510,000) на 180,000. Тем не менее, впервые за четыре квартала количество новых рабочих мест выросло, тогда как раньше оно неуклонно снижалось. Это дало возможность предположить вероятность разворота динамики на рынке труда.
Еще один отчет о состоянии рынка труда США от 29 января показал, что в ноябре 2.0% существующих рабочих мест были свободны. 3,690,000 человек были наняты и 3,516,000 - уволены. Таким образом, мы видим, что количество нанятых превысило количество увольнений.
Отчет по забастовкам от 30 января говорит, что в январе количество бастующих было на 6,000 меньше, чем в декабре. Этот факт также найдет отражение в отчете по январским payrolls.
Только отчет по забастовкам дает немедленную картину того, что следует ожидать в январе.
Отчет о динамике процессов на рынке труда публикуется с учетом значительного временного лага, но он показывает, что доминирует на рынке: процесс найма на работу или процесс увольнения. Нужно обратить внимание на тот факт, что ежемесячный отчет по payroll охватывает лишь чистые изменения в занятости и не является детальным.
Lou Crandall, Wrightson ICAP, прогнозирует в январе прирост новых рабочих мест на 200,000. Его вывод основывается на том, что сопутствующие данные указывают на "начало активизации процесса найма на работу, по крайней мере умеренное".
Jim OSullivan, UBS Investment Research, учитывает в своих исследованиях компонент занятости ISM, изменение количества занятых в Национальной Гвардии и отчеты по забастовкам.
За январь ряды Национальной гвардии пополнились на 17,000 человек. Это с лихвой компенсирует положительный эффект от учета 6,000 бастующих. Таким образом, чистое сокращение рабочих мест в январе составит 11,000.
"ISM показывет намного более сильную тенденцию, чем мы можем увидеть, исходя из payrolls," говорит OSullivan. Компонент занятости ISM в январе третий раз подряд превысил отметку 50, хотя 52.9 несколько ниже по сравнению с 53.5 в декабре.
ISM непроизводственной сферы уже четыре месяца превышает отметку 50. В январе этот показатель вышел на уровне 53.4, а в декабре - на уровне 54.0.
Исходя их вышесказанного, OSullivan считает, что в январе рост payrolls составит 125,000.

В пятницу доллар слегка окреп на европейских торгах поскольку рынок продолжает спекулировать относительно данных по занятости США, которые будут опубликованы в 13:30 GMT и, согласно ожиданиям, должны показать сильный рост в non-farm payrolls. Надежды на значительный рост данных были поддержаны комментариями управляющего Федеральным Резервом Ben Bernanke в четверг, когда он сказал, что сейчас он "вполне уверен" в значительном росте занятости. Консенсус, к которому пришли экономисты относительно payrolls сводится к +160,000 после слабого декабрьского прироста в 1,000. И только один банк, Citibank, ожидает увидеть рост в 300,000.
Выход пятничных данных по рынку труда США помог оторвать внимание от заседания на этих выходных министров финансов развитых стран Большой Семерки в Бока Рейтон, Флорида. И хотя США первоначально ожидали услышать критику в свой адрес относительно одобрения дальнейшей слабости доллара, официальные лица как Европы, так и Японии не допускали того, что их валютная политика будет жестко обсуждаться на этом заседании. Большинство экономистов считают, что итоговое коммюнике Большой Семерки продолжит призывать к "большей гибкости" на валютных рынках. Если так и произойдет, то Большая Семерка упустит свой шанс дать доллару новое направление и рынок вернется к своему отношению по поводу монетарной политики США, только в этот раз ситуация будет разворачиваться значительно быстрее. В свою очередь Банк Японии подтвердил, что остается преданным своей валютной позиции и не собирается "стоять в стороне", наблюдая за резкими движениями на рынке. В прошлом, центральный банк Японии избегал интервенций в преддверии заседания Большой Семерки, дабы не привлекать к "своей особе" жесткую критику. На этот раз, однако, учитывая спокойное отношение США к ослаблению доллара, официальные представители Японии в пятницу утром дали понять, что намереваются заявить на заседании Большой Семерки, что не прекратят своих ограничительных действий относительно снижения доллара против йены.
Аналитики утверждают, что в первой части Европейской сессии власти Японии агрессивно интервенили, оказывая поддержку доллару в росте выше Y106.00, что дало повод полагать о перемещении банком защитного рубежа до Y105.75 с Y105.50. Доллар против йены показал свой сессионный максимум на Y106.70 и сейчас слегка снижается, торгуясь в области Y106.57.
Евро демонстрирует слабость наряду со стерлингом, торгуясь на $1.2535 и $1.8344 соответственно.
Долар также окреп против швейцарского франка, поднявшись до CHF1.2549 с CHF1.2498, хотя в настоящий момент слегка откатывает в зону CHF1.2525.

Трейдер европейского банка отмечает, что необходимо сосредоточить внимание на пересмотре декабрьских данных по payrolls, а также на данных за январь. Ожидания рынка колеблются от +100k до +300K.

Евро нашел поддержку в зоне $1.2520/15, при этом трейдеры говорят, что спрос был расположен на подходе к стопам, которые упоминались при пробитии $1.2510. Сейчас курс торгуется в области $1.2537. Euro-yen снова растет, тестируя ранние максимумы на Y133.65.

Joerg Kraemer из Invesco говорит, что рост промышленных заказов Германии указывают на 0.4% кв/кв рост в I квартале. Однако значительного ускорения экономического роста в грядущие кварталы он не видит, что связано с сильным евро. Ожидает рост ВВП в 2004 году +1.5%.

Покупки доллара американским инвестиционным домом предоставил курс дополнительный импульс, что позволило доллару подняться выше уровня сопротивления/опционного барьера на Y106.50. Сейчас курс торгуется в области Y106.65, где раннее упоминались стопы. Если курс пройдет и эту зону, то следующей целью роста станет Y107.00, однако здесь можно ожидать продаж, связанных с защитой опционов.

EUR/USD: Ордера на продажу отмечаются в зоне $1.2590/00.
Ордера на покупку расположены на подходе к $1.2500 со стопами ниже.

GBP/USD: Ордера на продажу - на $1.8400.
Ордера на покупку - в области $1.8215/20.

EUR/GBP: Ордера на продажу остаются в области stg0.6870/80.
Промежуточные ордера на покупку отмечаются на stg0.6830, более сильные - на stg0.6820/15 со стопами ниже.

USD/JPY: Ордера на продажу остаются в области Y107.00.
Ордера на покупку - Y105.50.

EUR/JPY: Ордера на продажу расположены на подходе к Y133.75, дальнейшие ордера - на Y134.00/10 со стопами выше Y134.20.

Евро пробил уровень поддержки на $1.2540 на продажах евро-йены. Сейчас курс торгуется в области $1.2525. Ордера на покупку расположены на подходе к $1.2500 со стопами ниже.

Трейдеры отмечают крупный американский банк, а также датский банк покупателями доллара против йены, при этом первое сопротивление росту было оказано на уровне Y106.46. В настоящий момент курс торгуется в области Y106.40. Стопы отмечаются выше Y106.50, поглощение которых приведет к продолжению восхождения до Y107.00.

Уровень сопротивления 3: $1.8520 Дневной максимум 23 января
Уровень сопротивления 2: $1.8455 Верхняя граница треугольника от 12 января
Уровень сопротивления 1: $1.8425 Дневные максимумы 3 и 5 февраля

Текущий уровень: $1.8341

Уровень поддержки 1: $1.8140 Дневной минимум 2 февраля и линия поддержки от 12 ноября 2003 года
Уровень поддержки 2: $1.8210 Нижняя граница треугольника от 12 января
Уровень поддержки 3: $1.8270 21-дневный МА
Уровень поддержки 4: $1.8285 Дневной минимум 4 февраля
Уровень поддержки 5: $1.8325 5-дневный МА

Комментарий: Индикаторы на часовых графиках находятся в нейтральном положении, и в ближайшей перспективе сохраняется вероятность продолжения консолидации в рамках треугольника. 10-дневный momentum указывает на вероятность пробития в среднесрочной перспективе верхней границы треугольника, которая сегодня проходит в районе отметки $1.8455. Вместе с тем, перед выходом из указанного треугольника фунту сначала нужно уверенно преодолеть уровень сопротивления $1.8425.

Предварительный отчет правительства, опубликованный в пятницу показал, что объемы промышленного производства в Германии выросли в декабре 2003 года на 0,6% по сравнению с ноябрем благодаря увеличению показателей в строительном секторе и сфере потребительских товаров. При этом аналитики ожидали снижения показателя промышленного производства на 0,25%. Правительство также пересмотрело в сторону снижения ноябрьские показатели до роста в 0,8% с 1,3% м/м. Объемы обрабатывающей промышленности увеличились на 0,7% в декабре, а производство промежуточной продукции, такой как комплектующие автомобилей, выросло на 1,9%. Производство потребительских товаров выросло на 3,1%, а показатели строительства увеличились на 3,4% по сравнению с ноябрем.

Основным событием сессии станет выход данных по американскому сектору занятости в 13:30GMT. Согласно ожиданиям, Non-farm payrolls в январе восстановились против неожиданно слабого декабрьского прироста в 1,000. Прогноз по январским payrolls составляет +175,000. Незначительное увеличение найма на работу в период праздников в декабре означает меньшее количество увольнений в январе, что предполагает риск роста показателя. Также 6,000 декабрьских бастующих в январе вернулись на рабочие места. Ожидается, что занятость в промышленной сфере вырастет на 2,000, в то время как холодная погода может способствовать сокращению найма в секторах, занимающихся наружными работами (например, строительство). Уровень безработицы аналитики ожидают без изменений, на 5.7%. Hourly earnings прогнозируются с ростом на 0.2%, в то время как workweek вырастет до 33.8. Оба показателя earnings и hours являются предметом годовых пересмотров.
Также, в 13:30GMT будет опубликован Cambridge Consumer Index за февраль.
В 15:30GMT выйдет индекс ECRI.
В 20:00GMT выйдут данные по consumer credit за декабрь. Cогласно ожиданиям, сonsumer credit в декабре вырастет на $7.0 млрд, в основном благодаря покупкам автомобилей.

В начале Европейской сессии кросс вышел из своего азиатского торгового диапазона stg0.6838/48 и находится сейчас в области stg0.6831. Промежуточные ордера на покупку отмечаются на stg0.6830, более сильные - на stg0.6820/15 со стопами ниже. Ордера на продажу остаются в области stg0.6870/80.

Евро-йена торгуется выше раннее упоминаемой зоны продаж на Y133.00/30. В настоящий момент кросс находится в области Y133.63. Ордера на продажу расположены на подходе к Y133.75, дальнейшие ордера - на Y134.00/10 со стопами выше Y134.20.

Уровень сопротивления 4: $1.2770 61.8% от $1.2897/1.2354
Уровень сопротивления 3: $1.2675 76.4% от $1.2354 до $1.2775
Уровень сопротивления 2: $1.2638 Часовой максимум и линия сопротивления от 12 января
Уровень сопротивления 1: $1.2570 21-дневный МА

Текущий уровень: $1.2527

Уровень поддержки 1: $1.2525 Часовой минимум и 5-дневный МА
Уровень поддержки 2: $1.2515 Восходящая линия поддержки
Уровень поддержки 3: $1.2500 Дневной минимум 4 февраля
Уровень поддержки 4: $1.2480 Дневной максимум 2 февраля

Комментарий: Для продолжения восхождения, евро необходимо подняться выше важной линии сопротивления на $1.2640. В пользу роста говорят дневной stochastic и momentum. 5-дневный и 21-дневный МА также указывают на бычий сигнал. Однако, в преддверии заседания Большой Семерки возможны продажи в области $1.2640.

Трейдеры говорят о том, что ордера на покупку на Y105.70 были связаны с сегодняшним истечением опционов на Y105.75. Опционы на Y107.00 также истекают в это же время.

Несмотря на повышение ставок Банком Англии, EUR/GBP получает хорошую поддержку. RedTower Research говорит, что пробитие уровня поддержки на 0.6820 маловероятно без снижения евро к $1.2335.

В пятницу будет опубликован отчет по non-farm payrolls за январь, при этом опрошенные аналитики в среднем пришли к мнению, что показатель вырастет на +160K после незначительного декабрьского прироста в +1K. Тем временем, разброс прогнозов довольно широк. Так, HSBC ожидает +100K, а UBS +125K. Bank of America и Daiwa прогнозируют +175K, в то время как GS надеется увидеть +225K, а Citibank и того больше: +300K.

SG говорит, что основная поддержка EUR/USD на $1.2490-80 остается "нетронутой", что предполагает очередную попытку тестирования на этой сессии уровня $1.26. Выше этого уровня зона сопротивления находится на $1.2660-65. Если курс снизится под $1.2480, то в ближайшее время бычий тренд отменяется, при этом уровень поддержки находится на $1.2389 и $1.2315, где можно ожидать отката. Сейчас курс торгуется в районе $1.2530.

Трейдеры говорят, что большой объем USD/JPY был куплен японскими банками, при этом некоторые покупки относят к интервенции, другие к паническим покупкам при пробитии наверх уровня Y106.30. В настоящий момент курс находится в области Y106.69, при этом важные уровни сопротивления отмечаются на Y106.75 и Y107.50.

Общую картину по стерлингу RBoS видит неизменной: пока курс находится выше $1.77, цель движения - $1.90-$1.93. Однако, в краткосрочном периоде, банк предполагает снижение под $1.8320, что может сделать фунт уязвимым в ближайшие дни вплоть до $1.8270, $1.8240 и $1.80-$1.79. В настоящий момент стерлинг торгуется в области $1.8330, сопротивление находится в зоне $1.8425-75, которое, вероятнее всего, ограничит рост курса в пятницу.

По словам трейдеров, впервые за последние сессии USD/JPY является двигающей силой по отношению к EUR/JPY, а не к EUR/USD. За день кросс вырос почти на 100 сен, торгуясь на новом февральском максимуме на 133.54 (пробивая на своем пути линию сопротивления на 133.30). Следующий барьер находится на 134.15 (максимум 26 и 28 января), а затем - 135.50; важный уровень поддержки находится на 132.65.

Покупка GBP/JPY выглядит вполне резонной после того, как Банк Англии повысил ставки на 25 базисных пункта, что делает кросс более привлекательным, в то время как агрессивные действия Банка Японии против дорогой йены являются дополнительным положительным фактором. С технической стороны, кросс тестирует зону 197.25-75, при этом поддерживается покупками на низах. В настоящий момент фунт-йена торгуется в области 195.33, при этом уровень поддержки отмечается на 194.20 и 193.75.

Кабель вырос до сессионного максимума на 1.8373, и трейдер отметил среди покупателей крупный немецкий банк, покупавший фунт от 1.8340 до 1.8360, а британский участник продолжил движение до 1.8370. Что до EUR/GBP, ликвидность достаточно слабая, один крупный швейцарский банк продавал кросс от 0.6850 до текущих уровней в районе 0.6835, но нашел лишь незначительное количество покупателей.

USD/JPY показал максимум в 106.47 на значительных объемах покупок доллара со стороны швейцарского банка, ориентировочно оцениваемого в более чем $100 млн., а также на покупках со стороны британского участника от 106.30 и продолжающихся покупок со стороны японских банков, сказал дилер. Продавцами отмечены лишь два японских банка, исполняющих ордера на продажу со стороны японских экспортеров. Сейчас йена находится на 106.40, уровень сопротивления на 106.75

Ожидается, что январский отчет по рынку труда в США будет сильнее декабрьского и прогнозируется рост payrolls на 160.000 человек в сравнении с декабрьскими +1.000. Аналитики отмечают, что слабый рост payrolls в декабре может отражать сокращение сезонного найма В январе ожидается повышение уровня безработицы (unemployment rate) на 0.1% до 5.8%, в то время как прогноз по avg earnings составляет +0.2%.

EUR/USD не смог удержать показанные в четверг на Американской сессии уровни выше 1.26, и до публикации выходящего сегодня отчета по занятости, маловероятно, чтобы эти уровни сегодня тестировались. До американских данных трейдеры предполагают торговый диапазон 1.2520-1.2585 со стопами, отмеченными по любую его сторону, т.е. выше уровня сопротивления на 1.2620 и ниже уровня поддержки на 1.2480. Сейчас курс торгуется на 1.2550.

На Азиатской сессии все курсы торговались в достаточно узких диапазонах. Исключение составила лишь йена, значительно снизившись против доллара и евро.

В начале сессии USD/JPY несколько снизился до 105.60, прежде чем ордера на покупку со стороны японских участников ограничили дальнейшее снижение.
Курс резко вырос, и японские участники подняли его сначала к Y105.80, после чем покупки со стороны британского участника помогли курсу пройти ордера на продажу и стопы на 106.00.
Стопы помогли движению продолжиться до Y106.24, прежде чем ордера на продажу со стороны японских экспортеров ограничили рост.
Курс вернулся к Y106.00, колеблясь в районе фигуры в середине торгов.
Некоторые трейдеры приписывают утренний рост курса действиям Банка Японии, хоть основная масса участников считает, что динамика укладывается в рамки закрытия коротких позиций по доллару перед американским отчетом по занятости и заседанием Большой Семерки.
Ордера на покупку отмечены на 105.90, ордера на продажу на Y106.25 и Y106.45/50.

В начале сессии курс евро снизился против доллара на неопределенных продажах после того, как курс не смог удержаться выше $1.2570.
Трейдеры отмечают появление выше $1.2570 все новых ордеров на продажу, а также стопы на $1.2590.
Снижаясь, курс упал до минимума на $1.2540, где ордера на покупку со стороны азиатских участников оказали ему поддержку.
Далее ордера на покупку отмечены на $1.2515.
Объемы торгов незначительны, так как многие трейдеры закрыли все позиции перед заседанием Большой Семерки.

Похоже, Банк Японии поднял уровень интервенций, говорят трейдеры. Счета CTA были отмечены в качестве продавцов в значительных объемах на 105.60 в начале Азиатской сессии, но известный американский участник и британец подняли курс до 105.85. Японский трастовый банк после этого поднял его выше 106.00, на котором сработали стопы, повысив курс до 106.20. Ордера на продажу со стороны экспортеров привели к снижению курса до 105.75 и вновь трастовый банк поднял его выше 106.00. Сейчас курс находится на 106.35.

Японские индексы закончили сессию смешанно. Nikkei снизился, а TOPIX подрос. Так как торговля была вялой в преддверии заседания на выходные Большой Семерки, Nikkei 225 снизился на 3.68 пунктов до 10460.92, в то время как более широкий индекс TOPIX вырос на 3.35 пункта, или 0.33%, до 1028.83.

Кабель (GBP/USD) все еще находится в восходящей тенденции несмотря на то, что в четверг он не смог преодолеть уровень 1.84 даже после повышения ставок, говорит трейдер. Он отмечает хорошую поддержку и спрос со стороны британских корпораций в районе 1.8300-1.8265. Сверху ожидают, что проход выше 1.8425-75 приведет к появления новых длинных позиций, так как технические трейдеры рассматривают возможность после этого тестирования максимума 2004 года на 1.8575. Сейчас фунт торгуется на 1.8337.

Управляющий Банка Японии Fukui повторил, что центральный банк готов при необходимости продолжать облегчать монетарную политику, и поддержал усилия Министерства Финансов Японии на валютном рынке, сказав, что интервенции проходят в рамках политики Банка Японии, которая непрямо способствует ослаблению йены. Также он сказал, что ВВП в IV квартал, данные по которому должны быть опубликованы в пятницу, вероятно, будет сильным благодаря усилению роста в экономике США.

Валютный рынок вяло колеблется перед заседанием на этой неделе Большой Семерки, хоть ничего драматического от его коммюнике и не ожидается. В четверг доллар получил некоторую поддержку на закрытии позиций после оптимистичных комментариев Bernanke по поводу экономики (рост ВВП может достичь 4%). Сообщение о взрыве с московском метро не оказало влияния на дилеров, которые готовятся к данным по безработице в США во главе с payrolls (ожидают +160K). Сейчас EUR/USD находится на 1.2547 в сравнении с 1.2535 в конце четверга, но, вероятно, до публикации американских данных сохранится торговый диапазон 1.2480-1.2600. USD/JPY находится на 105.98 в сравнении с 105.91, и дилеры отмечают риск закрытия позиций вплоть до 107.00, в то время как кабель ограничен 1.8400, поддержка на 1.8305.

Детали интервенций Министерства финансов Японии за октябрь-сентябрь, опубликованные ранее, показали, что в начале октября Банк Японии защищал уровни 109-110, потом отступил и в декабре защищал 107-108, сказал экономист из Mizuho Securities, Yasunari Ueno. Данные говорят о том, что министерство "постоянно держало в поле зрения основных японских экспортеров, многие из которых снизили прогнозы среднего курса йены до Y108" к концу года. Сейчас USD/JPY находится на 106.04.

Что ждать сегодня. Основным событием дня является американский отчет по занятости за январь. Прогноз составляет payrolls +160K, unemployment rate 5.8%, avg earnings +0.2% (1330).
Также в 1100 GMT ожидается немецкий industrial production за декабрь. Ждут снижение месячного показателя на -0.4%.
Кроме этого, сегодня продолжается заседание Большой Семерки.

Citigroup, предполагающий рост payrolls на +300.000, говорит, что его мнение поддерживает ряд технических и фундаментальных факторов.
1. Они говорят о продолжении снижения среднего количества initial claims с период сбора данных для отчета по занятости.
2. Общее количество человек, получающих государственные пособия, сократились за последние 5 недель еще на 103K до 3.13M, минимального значения с августа 2001 года.
3. Судя по ISM, растет спрос, а также растет занятости в непроизводственном секторе.
4. Позитивные факторы при проведении корректировки на сезонность, что тоже добавляет риск позитивных неожиданностей.
5. Возвращение нормальной погоды.
6. Они также отмечают и ежегодный пересмотр серий payrolls, hours и earnings. Исторически, оценки изменений payrolls в сравнении с предыдущим месяцем усиливаются при публикации ежегодной корректировки серий, говорят они.

Рынок приходит к заключению, что в итоговом заявлении Большая Семерка не будет значительно изменять свою позицию и, вероятно, лишь добавит комментарий по поводу "желательности" стабильности или нежелательности "излишней волатильности" на валютном рынке, говорит стратег Westpac, Allison Montgomery. Учитывая симпатии рынка к заявлениям Большой Семерки о желательности "большей волатильности" на валютном рынке, потенциал к падению курса доллара выглядит ограниченным, так как такой результат заседания уже учтен в ценах.

Растут ожидания того, что сегодняшние американские данные покажут солидный рост занятости, что может оказать некоторую поддержку курсу доллара в преддверии заседания Большой Семерки. Разговоры о возможности позитивных неожиданностей усилились после комментариев "голубя" Федерального Резерва Bernanke, а также неожиданное объявление об ожидающемся появлении по TV в эти выходные президента Буша. Если средний рост занятости в декабре-январе окажется заметно выше 161,000, доллар может стабилизироваться или вырасти в зависимости от объемов превышения. Если окажется ниже - доллар упадет. Реакция на коммюнике Большой Семерки, вероятно, будет более смешанной, чем в сентябре.

Маловероятно, чтобы USD/JPY смог протестировать минимумы ниже 105.50 в ближайшем будущем, так как настроение стало оптимистичным для доллара после того, как курс прошел недавний уровень сопротивления на 105.60, говорит японский банковский трейдер. Он добавляет, что больше риск роста курса к 107 на закрытии коротких позиций по доллару многими участниками. Лишь незначительные ордера на продажу отмечаются выше 106. Первоначальный промежуточный уровень поддержки находится на 105.40, промежуточный уровень сопротивления на 106.40. Сейчас курс находится на 106.09.

CNN
Сильный отчет по занятости? Может быть.
Аналитики ждут большого скачка в payrolls, но нестандартные факторы могут омрачить новости.
Большая Семерка: мощная поддержка доллару.
Предварительные оценки заседания Большой Семерки от финансового аналитика CNN Kathleen Hays.

Financial Times
Война за предотвращение превентивных войн.
Отсутствие подпадающего под действие конвенции ООН оружия в Ираке дает трещину в доктрине Буша о превентивных войнах - превентивные удары зависят от надежности разведки.

Bloomberg
Снижение курса доллара не является проблемой, которую должен решать Федеральный Резерв.
Снижение доллара не является проблемой для Соединенных Штатов и не будет ограничиваться Федеральным Резервом, считает Paul McCulley, который помогает управлять активами на $100 млрд. в Pacific Investment Management Co.
Использует ли Гринспен ОНила для того, чтобы о чем то сигнализировать Бушу?
Мы все знаем, что Paul ONeill послал своему старому другу Dick Cheney пренеприятное письмо. Интересно было бы подумать, что Гринспен подписался под ним, даже если это было сделано исчезающими чернилами.
Январский рост payrolls ожидается наибольшим за три года, говорит обзор.
Американские компании могут прибавить к спискам занятости в январе еще 175.000 человек, наибольшее значение за три года, а уровень безработицы может остаться на 150месячном минимуме, что является признаками генерации новых рабочих мест восстанавливающейся экономикой.

Eisuke Sakakibara призывает правительство Японии приостановить интервенционную деятельность, говоря, что последняя акция была "слишком дорогой", а эффект от нее с каждым днем слабеет. Sakakibara уверен, что более эффективным способом удешевления иены будет позволить доллару продолжить свое падение до тех пор, пока его не начнут покупать естественным путем. В основном поддержку доллару окажут японские импортеры. Сейчас же Банку Японии следует воздержаться от больших покупок.

Некоторые участники рынка очень напряжены по поводу сегодняшних американских данных по безработице, ожидая позитивных неожиданностей после вчерашнего выступления Bernanke и по поводу возможного текста выступления Буша на проводимой NBC в воскресенье "Встрече с прессой". Но статья в Washington Post может охладить надежды по поводу последнего события, считая, что выступление Буша в основном будет посвящено ответам на критику действий в Ираке в связи с тем, что до сих пор не четких доказательств наличия у Хусейна оружия массового уничтожения. Газета ссылается на советника по делам с общественностью Bartlett, сказавшего, что Буш "считает важным, чтобы американцы услышали его мнение по этому вопросу".

Замечания управляющего Федерального Резерва Ben Bernanke привели в четверг к неожиданной переоценке коротких позиций по доллару и усилили разговоры по поводу сегодняшнего отчета по занятости за январь, говорят трейдеры. Участники рынка, не ожидающие уже изменения настроений по поводу валютного рынка на проходящем в выходные заседании Большой Семерки, не станут торопиться с открытием новых коротких позиций по доллару после того, как излишне оптимистичные комментарии Бернанке заставили их резко сократить уже имеющиеся.
Одна единственная фраза Бернанке по поводу безработицы и вызвала волну покупок доллара, так как трейдеры корректировали позиции с учетом возможных позитивных для доллара неожиданностей в январском отчете или в отчетах ближайших месяцев. "Я уверен, что очень скоро мы увидим очень сильные цифры", сказал Bernanke. "Я думаю, что темпы роста экономики составят 4%+. Я думаю, инфляция останется стабильной и управляемой, и я думаю, что в не очень далеком будущем мы сможем увидеть сильные данные по рынку труда", добавил он.
Ian Shepherdson, ведущий экономист в High Frequency Economics в Valhalla, NY, сфокусировал внимание на перспективах улучшения на рынке труда. "Для меня основным моментом является "значительные объемы найма новых работников в недалеком будущем", особенно учитывая тот факт, что рынок труда явно является тем фактором, который удерживает внизу процентные ставки", сказал он. "Как только появятся ясные признаки масштабного создания новых рабочих мест, они повысят ставку", говорит Shepherdson о своих ожиданиях по поводу политики Федерального Резерва.
Комментарии Bernanke привели ко второму ралли по доллару на валютном рынке. Первое началось на закрытии позиций европейскими и британскими участниками по окончании рабочего дня.
Евро закрылся на $1.2549, откатив от максимума на $1.2641, отмеченного ранее на Американской сессии, и поднявшись с дневного минимума на $1.2519. USD/JPY закрылся на Y105.81, на максимумах дневного диапазона торгов Y105.40-Y106.07. EUR/JPY, сокращающая в последние сессии короткие позиции, закрылась на Y132.78 после того, как в течение дня торговался в диапазоне Y132.08 - Y133.30. Enrico Caruso, ведущий дилер Tempest Asset Management в Tustin, CA, сказал, что рынок начинает становиться излишне самоуверенным по поводу результатов заседания большой Семерки, считая, что курс йены будет расти независимо от текста коммюнике. Уже на протяжении нескольких недель аналитики поддерживают короткие позиции по EUR/JPY комментариями, упоминающими, что на заседании Большой Семерки ЕЦБ все же добьется упоминания в заявлении необходимости разделения азиатскими странами, такими как Китай и Япония, груза снижения курса доллара. "то была наиболее благоприятное направление торговли", сказал Caruso о EUR/JPY. Если участники рынка разочаруются в тексте заявления Большой Семерки, или они все еще держат излишние короткие позиции, кросс может резко вырасти, говорит он. "Это может послужить началом оттока, который в свою очередь может привести к росту кросса до Y135.00 или даже Y137.00", говорит Caruso.
Так как пятница дает участникам рынка последний шанс откорректировать позиции перед заседанием Большой Семерки, некоторые рассчитывают на сильные данные по занятости в США, которые могут дать возможность продать доллар по более выгодным ценам, говорят трейдеры. Средняя оценка опрошенных экономистов предполагает рост январских payrolls на 175,000. При этом ожидается, что уровень безработицы сохранится на 5.7%. Но стоит отметить, что оценки сильно различаются, и их диапазон составляет от +10,000 до +300,000.

Банк Англии заявил, что, несмотря на сильный фунт, инфляционное давление на протяжении двух последующих лет будет возрастать. Участники рынка расценили это как сигнал к покупке британской валюты. Сейчас все замечания по поводу улучшений в экономике рынок фильтрует через призму ставок.

В сообщении министерства труда правительства США говорится, что количество впервые обратившихся за пособиями по безработице в США за прошедшую неделю повысилось на 17 тыс и составило 356 тыс человек.
Вышедшие данные оказались хуже ожиданий аналитиков, которые прогнозировали значение показателя на уровне 340 тыс.
В то же время, менее волатильный и менее подверженный сезонным колебаниям индикатор рынка труда - среднее число первичных обращений за пособием по безработице за последние четыре недели снизился до уровня 345,250 тыс человек Это минимальное значение показателя за последние три года.
Серьезным положительным моментом является тот факт, что показатель первичных обращений уже 4,5 месяца продолжает оставаться ниже ключевой отметки в 400 тыс. Значение ниже 400 тыс показывает, что ситуация на рынке труда остается устойчивой, а компании продолжают нанимать персонал в условиях роста деловой активности. В отчете также отмечается, что общее количество американцев, получающих пособие по безработице, за неделю, закончившуюся 24 января снизилось на 7 тыс и составило 3,123 млн человек. 4-недельный МА этого показателя снизися до на 39 тыс человек до уровня 3,123 млн человек. Это минимальное значение с августа 2001 года. Завтра будет опубликован отчет по рынку труда за январь 2004 года. Как ожидают аналитики, количество рабочих мест в американской экономике в январе вырастет на 165 тыс, а уровень безработицы не изменится по сравнению с декабрем и составит 5,8%.
Низкие показатели безработицы положительны для экономики, так как означают в перспективе рост потребительского спроса, формирующего почти 70% ВВП США.

Трише повторил, что валютные курсы остаются на приемлемых уровнях и нет фундаментальных оснований для изменения прогноза по ценовой стабильности. Он снова подчеркнул желание видеть стабильные валютные курсы и что ЕЦБ обеспокоен чрезмерными колебаниями на валютном рынке. Он повторил, что рост евро может навредить экспорту Еврозоны посредством низкой ценовой конкурентоспособности, но в данных условиях наблюдается сильный внутренний спрос.

Пятница станет днем, когда экономисты, политики и безработные увидят хорошие новости о секторе занятости, которых они давно ожидают - хотя данные могут оказаться не такими уж доверительными.
В начале Американской сессии в пятницу Министерство Труда должно опубликовать январский отчет по уровню безработицы, а также по росту занятости (non-farm payrolls), при этом экономисты полагают, что отчет окажется самым лучшим за несколько последних лет. В среднем, экономисты ожидают, что безработица останется на прежнем уровне в 5.7%, а non-farm payrolls вырастет на 165,000. Подобный рост payroll может оказаться самым значительным с ноября 2000 года. Это также может оправдать веру экономистов в то, что данные по payroll - показатель рынка труда, на который более всего отслеживает Wall Street - соответствуют экономическому росту и непосредственно "намекнуть" на восстановление рынка труда.
"Наш анализ различных сфер деятельности, а также определенные признаки в экономических отчетах дают нам повод полагать, что в январе рост новых рабочих мест был значительным", говорит Parul Jain, заместитель главного экономиста в Nomura Securities, который ожидает, что рост payroll составит 195,000.
Многие экономисты также полагают, что сезонные колебания также в январе сыграли положительную роль. Так, в последнем квартале розничные торговцы нанимали дополнительных работников на праздничный сезон покупок и Министерство Труда корректирует свои данные, учитывая эти дополнительные рабочие места. Однако, наем на работу в розничных сетях в 2003 году был "вялым", что делает вероятным ослабление данных по payroll на праздничные месяцы.
"Дополнительный наем на работу в розничных сетях с октября по декабрь был самым низким за последние несколько лет", говорит Russell Sheldon, ведущий экономист в BMO Nesbitt Burns. "Мы будем очень удивлены, если те, кто получил временную работу на Рождество, не останутся без нее в январе, как это уже традиционно происходит. Если же все-таки это случиться, то это действительно добавит рост пятничным данным".
Некоторые показатели, указывающие на сильные данные по пятничным payroll, включают: 1)сокращение недельных требований пособий по безработице, которое наблюдалось последнее время. 2)рост найма на работу в сервисном и промышленном индексе ISM.
3)рост найма на работу в малом бизнесе, что показал месячный отчет Национальной Федерации Независимого Бизнеса.
Более того, месячный отчет Министерства Труда о занятости, основанный на опросе домохозяйств, оказывался последние месяцы значительно сильнее, нежели отчет по payroll, который основан на опросе работодателей. Экономисты верят в то, что отчет по payroll выйдет довольно оптимистичным, однако многие сознают, что он может оказаться не настолько сильным, как многие ожидают.
Сезонные колебания и пересмотры предыдущих данных могут привести к росту payroll, однако этот отчет и так уже доставил массу "головной боли" аналитикам, пытающимся сделать прогноз.
"Пересмотры предыдущих данных могут полностью "переиграть" ситуация, в которой январские прогнозы будут абсолютно бессмысленными", сказал Steven Wieting, ведущий экономисты Citigroup, который ожидает колоссального прироста в январе в размере 300,000 новых рабочих мест.
Wieting предостерег от необходимости придавать пятничным данным чрезмерной важности, учитывая сезонную волатильность данных - сильный отчет может вовсе не означать то, что рынок труда стремительно восстанавливается, в то время как слабый отчет также не будет означать "конец света".
"В грядущие годы будут новые пересмотры, что снова изменит общую картину - возникает вопрос, насколько важны эти корректировки месячных данных по payroll", говорит Wieting. "Я считаю, что нет смысла слишком полагаться на эти отчеты".
Другие экономисты не уверены, что ситуация на рынке труда действительно улучшается. Похоже, что это мнение разделяют некоторые потребители.
Так, месячный обзор Conference Board относительно потребительского доверия показал, что процентное отношение людей, заявивших, что "работу найти тяжело" превысило 30% в 10 месяцах из последних 12-ти, что является самым "длинным" показателем с 1993-94 гг.

Многие трейдеры соглашаются с тем, что после заседания Большой Семерки доллар продолжит свое снижение. Основной преградой этому может послужить пятничный отчет по non-farm, который большинство экономистов ожидают с ростом. Тем не менее, трейдеры утверждают, что даже в лучшем случае доллар не сможет вырасти против евро более, чем на 50 пунктов. Другие трейдеры, наоборот, говорят, что поскольку на данный момент ожидания слишком велики - это делает вероятность разочарования больше, что может привести к массовым продажам доллара перед заседанием Большой Семерки.

В четверг, управляющий ФРС Ben Bernanke заявил, что низкий уровень инфляции сделал Федеральный Резерв терпимым в повышении ставок с текущих, исторически низких уровней. Он также сказал, что тенденции в производственной сфере являются ключевыми в прогнозах по рынку труда.
Bernanke отметил, что декабрьский отчет по non-farm payrolls практически не показал прироста новых рабочих мест в то время, как экономисты ожидали значительного роста. Аналитики отказывались в это верить, однако они считают, что январский отчет более важен и действительно окажется сильным. Если же этого не произойдет, то экономисты вынуждены будут пересмотреть свои прогнозы относительно экономического роста в этом году. Bernanke заявил, что слабый доллар оказывает незначительное влияние на инфляцию в целом.

Сессию йена открыла на Y105.47 против доллара и Y132.70 против евро, торговавшись до этого в диапазоне Y105.40/60.
USD/JPY колебался в узком диапазоне в районе Y105.50. Поддержку "официальным" ордерам на покупку доллара оказал спрос на него в защиту опционных барьеров на Y105.00 и Y104.80, что оставило кроссу лишь возможность следовать за динамикой евро против доллара. EUR/JPY вырос, достаточно быстро поглотив ордера на продажу на Y133.00, которые соотносились с ордерами на продажу EUR/USD на $1.2600, и пройдя этот уровень, кросс сорвал выше него незначительные стопы. Продолжение роста по кроссу позволило доллару укрепиться против йены до Y105.55, но и в дальнейшем эта пара продолжала колебаться в горизонтальном и узком коридоре, в то время как кросс в обеду поднялся и показал максимум на Y133.27 (линия сопротивления Ichimoku), прежде чем начал откатывать. Выступление управляющего Федерального Резерва Bernanke привело к росту привлекательности доллара, и стопы были сорваны выше Y105.60, Y105.80 и Y105.95, что позволило ему показать максимум на Y106.04 даже на фоне снижения кросса под Y133.00. Доллар стабилизировался в районе Y105.90, а кросс в районе Y132.85. Ордера на продажу отмечены выше Y106.00, но стопы отмечаются выше Y106.10. Ордера на продажу кросса отмечаются на Y133.30/40.

Ведущий экономист Citigroup, Kermit Schoenholtz, считает, что, хоть рынок и думает иначе, ставки в США сохранятся на текущем уровне до июня. "Мы предполагаем только символическое ужесточение монетарной политики Федеральным Резервом во второй половине 2004 года,", говорит он, добавляя, что слабость роста в Еврозоне повышает шансы на то, что следующим решением ЕЦБ будет не повышение, а понижение ставки.

Индекс потребительского доверия во Франции в январе 2004 года вырос до уровня - 22 пункта против -25 пунктов в предыдущем месяце. Индекс рассчитывается Insee индекс на основе опроса 2000 французских семей.
Вышедшие данные оказались значительно лучше ожиданий аналитиков, которые прогнозировали снижение индекса до - 29. Данные за декабрь были пересмотрены в сторону повышения до - 25 пунктов с ранее опубликованных - 30. Рост индекса означает увеличение оптимизма потребителей во второй по величине экономике Еврозоны. Тем не менее, сохранение отрицательного значения индекса говорит о том, что число французов, наблюдающих ухудшение экономической ситуации, пока по-прежнему превышает количество тех, кто позитивно оценивает состояние экономики. Главной причиной слабого потребительского доверия являются опасения по поводу высокой безработицы в стране. Уровень безработицы во Франции в декабре 2003 года вырос до 9,7% против 9,6% в предыдущем месяце. При этом количество безработных в декабре увеличилось на 11 тыс и достигло 2,635 млн человек.
В то же время в 2004 году многие аналитики ожидают улучшения ситуации с занятостью. Растущий спрос на продукцию французских компаний в мире на фоне подъема мировой экономики приводит к тому, что предприятия начинают нанимать персонал.
Рост показателя доверия потребителей является положительным для экономики, так как позволяет ожидать в перспективе увеличения потребительских расходов. Надо отметить, что потребление формирует более половины ВВП второй по величине экономики Еврозоны. В свою очередь, экономика Франции формирует примерно 21% ВВП Еврозоны.

Carl Weinberg из High Frequency Economics говорит, что ЕЦБ упустил свой шанс сдержать рост евро, оставив ставки без изменений. Он отмечает, что существует 7 возможностей остановить укрепление европейской валюты, хотя реально воплотить из них можно лишь несколько вариантов.
1)ЕЦБ понижает ставки.
2)ЕЦБ проводит интервенцию.
3)США повышают ставки.
4)США проводят интервенцию.
5)Интервенцию может провести Большая Семерка .
6)США могут "представить дефляционную финансово-бюджетную политику, чтобы одновременно сократить государственный и торговый дефициты".
7)Еврозона может представить свою финансово-бюджетную политику, чтобы вызвать рост импорта из США, что поможет сократить американский дефицит".
"С 3-го по 7-й вариант на эти выходные исключаются", говорит Weinberg. Если ни американские, ни европейские официальные лица не прибегнут к изменению ставок для повышения доллара/снижения евро, то доллар продолжит свое ослабление, говорит он. "Трейдеры спокойно могут начинать уже сегодня продавать евро", добавил он.

High Low Close
EUR/USD 1,2641 1,2519 1,2549
USD/JPY 106,07 105,35 105,81
GBP/USD 1,8429 1,8303 1,8342
USD/CHF 1,2523 1,24 1,2502

EUR/JPY 133,3 132,08 132,78
EUR/GBP 0,6871 0,6835 0,6843
GBP/JPY 194,45 193,03 194,07
GBP/CHF 2,2952 2,2835 2,2931

DJA 10495.55 +24.81 +0.24%
Nasdaq 2019.56 + 5.42 +0.27%
S&P 1128.59 + 2.07 +0.18%
US10YT 100 20/32 -13/32 4.15%

GMT COUNTRY INDICATOR REALIZED FORECAST PRE
JP Заседание Банка Японии
G7 Заседание министров финансов
06:00 JP Месячный отчет Банка Японии, февраль
11:00 DE Industrial production, декабрь, м/м -0.4 1.3
11:00 DE Industrial production, декабрь, г/г 1.1
13:30 US Nonfarm payrolls, январь +175К +1К
13:30 US Unemployment rate, январь 5.7 5.7
13:30 US Average hourly earnings, январь 0.2 0.2
13:30 US Average workweek, январь 33.9 33.7