Новости и прогнозы: валютный рынок от 27-02-2004

Основные индексы удерживают практически все, что они смогли набрать в ходе послеобеденного роста, но все же остаются достаточно далеко от сегодняшних максимумов. Сегодня рынок не смог сделать чего-либо значительного, так как ряд оптимистичных отчетов и макроэкономических данных не смогли привести к его росту на фоне продолжающихся опасений переоценки рынка, являющихся основным на сегодня. В прошлом месяце рынок показал признаки завершения тенденции роста, и учитывая, что сейчас акции находятся приблизительно там же, где и в прошлом году, инвесторы предпочитают сокращать долю акций в своих портфелях. Но все же часть аналитиков продолжает верить в возможность продолжения роста рынка, хоть и не столь быстрыми темпами и не на столько, как в 2003 году.

Nick Bennenbroek, валютный стратег в Brown Brothers Harriman & Co.
"Данные ВВП оказались лучше, чем ожидали, но на рынок оказали скорее психологическое влияние. Небольшое улучшение оценок связано с тем, что затраты деловых кругов оказались выше, чем считалось ранее".

Monica Fan, валютный стратег в RBC Capital Markets.
"Мы считаем, что данные по ВВП добавили оптимизма, и потому прогнозируем продолжение роста доллара как минимум в краткосрочной перспективе".

Paul Bednarczyk, валютный стратег в 4Cast economic consultancy.
"Продавцам доллара были преподаны достаточно болезненные уроки в последние несколько недель для того, чтобы они решали как минимум взять тайм аут на выходные для анализа разумности восстановления ранее прикрытых позиций".

Фондовый рынок продолжает расти, и все индексы поднялись выше нулевых отметок. На данный момент индексы голубых фишек предполагают закрытие недели с незначительным ростом, и не хватает до этого 4 пункта. Такое окончание будет позитивным для быков, так как тогда Nasdaq завершит пятинедельное снижение. Сегодняшние макроэкономические показатели все были позитивными, явив контраст в сравнении с данными прошлой недели, которые по большей части не дотянули до оценок аналитиков. При отсутствии каких-либо событий, инвесторы склонны к фиксации прибылей.

Как и отмечалось ранее на текущей неделе, канцлер Германии Шредер поднял вопрос курса евро на встрече с Бушем, сказав, что слабость доллара "вызывает беспокойство". Не произошло ничего неожиданного и крайне маловероятно, что это как-то отразится на неофициальной поддержке снижения курса доллара Соединенными Штатами благодаря его стимулирующему воздействию на экономику в год выборов (официально продолжается "политика сильного доллара").

Компании Price Target Integra компанией WR с Hambrecht Buy до Hold
Компании Decoma Intl компанией CIBC Wrld с Mkts Sector Outperform до Sector Perform
Компании 1-800 CONTACTS компанией McDonald Invst с Hold до Underweight
Компании Quidel Corp компанией Seidler с Strong Buy до Buy
Компании Bentley Pharm компанией Roth Capital с Buy до Neutral
Компании Evergreen Resr компанией AG Edwards с Buy до Hold
Компании Sunrise Assisted компанией Jefferies & Co с Buy до Hold
Компании Celestica компанией Deutsche Securities с Hold до Sell
Компании PeopleSoft компанией Merrill Lynch с Neutral до Sell
Компании Bristol-Myers компанией SunTrust Rbsn Humphrey с Overweight до Equal Weight
Компании Coca-Cola FEMSA компанией Merrill Lynch с Buy до Neutral
Компании Longs Drug компанией CSFB с Neutral до Underperform
Компании Limited компанией CSFB с Outperform до Neutral
Компании Eastman Chem компанией UBS с Buy до Neutral
Компании American Eagle компанией UBS с Buy до Neutral
Компании Coca-Cola Ent компанией UBS с Buy до Neutral
Компании Coca-Cola компанией UBS с Buy до Neutral
Компании SPX Corp компанией JP Morgan с Overweight до Underweight

Покупатели опять вернулись на рынок и подняли рынок в район утренних максимумов. Nasdaq все еще в негативной зоне, но сделал значительный прогресс в компенсации убытков. Еще не ясно, продолжится ли рост рынка, но стоит отметить материализацию интереса на покупку после предобеденных продаж. Объемы остаются небольшими и на NYSE, и на Nasdaq, подчеркивая тот факт, что многие трейдеры уже готовятся к выходным.

Компании Iomega компанией B. Riley с Neutral до Buy
Компании Autodesk компанией McDonald Invst с Hold до Buy
Компании Donaldson компанией William Blair с Mkt Perform до Outperform
Компании CarMax Group компанией Buckingham Research с Accumulate до Strong Buy
Компании Donaldson компанией Robert W. Baird с Neutral до Outperform
Компании Albertsons компанией RBC Dain Rauscher с Sector Perform до Outperform
Компании Veritas DGC компанией RBC Capital с Mkts Underperform до Sector Perform
Компании Amphenol компанией CSFB с Underperform до Neutral
Компании LECG Corp компанией William Blair с Mkt Perform до Outperform
Компании BearingPoint компанией Jefferies & Co с Underperform до Hold
Компании Shuffle Master компанией Jefferies & Co с Hold до Buy
Компании NCO Group компанией SunTrust Rbsn Humphrey с Equal Weight до Overweight
Компании Jabil Circuit компанией Deutsche Securities с Sell до Hold
Компании JC Penney компанией Merrill Lynch с Neutral до Buy
Компании JC Penney компанией Bear Stearns с Peer Perform до Outperform
Компании Outback Steakhouse компанией CIBC Wrld Mkts с Sector Perform до Sector Outperform
Компании Nextel компанией Deutsche Securities с Sell до Hold
Компании Exult компанией Schwab Soundview с Neutral до Outperform
Компании Paychex компанией Smith Barney Citigroup с Sell до Hold
Компании Omnicom компанией Smith Barney Citigroup с Hold до Buy
Компании MedImmune компанией Banc of America Sec с Neutral до Buy
Компании MetLife компанией UBS с Neutral до Buy
Компании priceline.com компанией JP Morgan с Underweight до Neutral
Компании BearingPoint компанией JP Morgan с Neutral до Overweight
Компании OSI Pharm компанией First Albany с Neutral до Buy

Курс EUR/USD продолжил рост, показав максимум сессии выше 1.25. Рыночный источник сообщил, что тот факт, что курс евро начал расти после заявления Шредера о том, что он сказал Бушу о своей "обеспокоенности" высоким курсом евро, показало, на сколько значительно рынок настроен продавать евро. Сейчас курс торгуется на 1.2483.

Рынок продолжает колебаться в районе нулевых отметок на фоне слабости уверенности покупателей. Наибольшее давление на индексы продолжает оказывать технологический сектор, что пока ограничивает усилия рынка по возобновлению ралли. В рамках технологического сектора наибольшую слабость показывает software, что частично связано со снижением компанией Merrill Lynch рейтинга Oracle (ORCL) до Sell с Neutral. Это произошло после того, как министерство юстиции и семь штатов приняли иски по нарушению антитрестовского законодательства для предотвращения покупки Oracle, оцениваемой в $9.4 млрд., компании PeopleSoft (PSFT). Oracle резко отмел все обвинения, сказав, что "они не имеют оснований ни фактически, и по закону".

Фьючерсы по федеральным фондам несколько подросли, но это не явилось отражением утренних данных. "Это больше вписывается в рамки долгосрочной тенденции", сказал Gerald Lucas, стратег в Banc Of America Securities. Контракты предполагают практически полную (94%) уверенность в повышении ставки на 25 б.п. на заседании 21 сентября, что может стать первым повышением ставки в текущем цикле. "Учитывая, что ставки не меняются на столько долго, даже это с трудом вызывает какие-либо эмоции", говорит Lucas.

Индексы продолжали постепенно расти, хоть они и могут еще значительно двинуться. Индексы голубых фишек поднялись в позитивную зону благодаря росту секторов financial, casino и homebuilding, но они не смогли привести к значительному движения в связи с значительным снижением в технологическом секторе. На других рынках курс доллара несколько вырос против евро и йены благодаря поддержавшим доллар комментариям Буша. После того, как канцлер Германии Шредер отметил, что евро в прошлом году вырос на 15% против доллара, Буш сказал, что он "заинтересован в сильном долларе".

На рынке активизировались разговоры об ожидаемом на будущей неделе заседании ЕЦБ. Говорят, что в этот раз банк не будет понижать ставки, что привело к росту курса евро на 50 пунктов до 1.2480, сказал дилер. Среди покупателей отмечались ближневосточные участники, а внутридневные спекулянты, находившиеся в коротких позициях по евро, также ринулись закрываться. "Рынок сейчас зафиксировался в районе 1.25 и может закрыться выше 1.2490, что отменит возможность закрытия евро со снижением вторую неделю подряд", сказал дилер. "Это важно, так как евро не демонстрировал трех недель последовательного снижения с уровней паритета несколько лет назад … это может послужить сильным техническим сигналом". Сейчас евро торгуется на 1.2487.

Доллар снизился до дневных минимумов против франка, фунта, на нервозном рынке. Неспособность евро опуститься ниже уровня поддержки на 1.2350 помогла формированию негативного настроения по доллару, считает Wil Krekel из Commonwealth Forex, но разговоры о возможности интервенции со стороны ЕЦБ означают, что рынок продолжит торговаться в старом диапазоне. Сейчас EUR/USD находится на 1.2491, USD/CHF на 1.2622, GBP/USD на 1.8674.

Stephen Roach из Morgan Stanley в "открытом письме Алану Гринспену" побуждает Федеральный Резерв срочно повысить ставку до 3% для "восстановления некоторого сходства с нормальностью в финансовой ситуации". Он сказал "уверен, политики будут противиться, если они повысят процентную ставку, особенно в год выборов. Но как это происходило раньше, в США независимый центральный банк. Вы должны делать правильные вещи, а не политически корректные".

Ситуация на фондовом рынке несколько улучшилась, и сейчас торги проходят в районе нулевых отметок. Покупатели, которые были активны в начале торгов, после обеда потеряли интерес, так как ухудшение технической картины по индексам предполагает, что они, в краткосрочной перспективе, как минимум продолжат колебаться в относительно узком диапазоне. Ухудшение настроения заметно и в ряде секторов, которые были лидерами рынка в 2003 году. Post secondary education, semiconductor и другие технологические сектора отстают от рынка, так как инвесторы увеличивают свои вложения в сектора, ориентированные на рост реальной стоимости акций. Инвесторы отмечают, что неспособность рынка подняться выше ухудшило оценки перспектив роста рынка, и инвесторы начинают предпочитать торговлю акциями защитных секторов.

Обсуждение иракского вопроса можно оставить в стороне, так как у президенте США Буша и канцлера Германии Шредера есть более актуальная тема для разговоров - слабый доллар.
Шредер отправился с визитом в США в четверг, и планирует предупредить Буша о возможных глобальных последствиях снижения доллара против евро, основной валюты Еавропы. Он и Буш встречаются в Белом доме сегодня.
В ходе выступления перед Советом по международным отношениям в Чикаго, Шркедер предупредил, что мировой торговле будет нанесен ущерб в случае продолжения снижения курса доллара против евро. "Значительные дисбалансы в мировой торговле и колебания валютных курсов являются поводами для беспокойства", сказал Шредер. Он также призвал к прекращению субсидирования экспорта по "обе стороны Атлантики", и в Евроее и в Северной Америке. "Германия готова сделать это", сказал он.
Прежде, чем предпринять поездку, Шредер сообщил Financial Times, чтоон намерен высказать неудовлетворение текущим валютным курсом и напомнить Бушу, что США и Европа несут "обоюдную ответственность" за мировую экономику. "Я хочу сказать, что я верю, что ЕЦБ осознает, что такое соотношение евро и доллара не способствует росту экспортного сектора", сказал Шредер.
Курс евро вырос против доллар более чем на 50% от рекордного минимума в 82 цента, отмеченного практически четыре года назад. На прошлой неделе евро показал исторический максимум выше $1.29, и сегодня торгуется в районе $1.24.
Шредер также сказал, что он собирается обсудить пути, которыми Германия может помочь Ираку, но все еще не собирается посылать туда войска. "Германия готова к сотрудничеству, но наша готовность к сотрудничеству ограничена", сказал Шредер перед отъездом в США.
Сегодняшнее заседание привело Шредера в Белый Дом впервые за два года. Он был не согласен с Бушем и был ярым противником войны в Ираке. В прошлом году оба лидера дважды встречались, на заседании Большой Семерки и Генеральной Ассамблее ООН.
Шредер также планирует встретиться в Вашингтоне с лидерами Сената, прежде чем отправиться в Jackson, Miss., для открытия авиационной выставки "The Glory of Baroque Dresden."

Рынок ждет, что публикуемый на будущей неделе индекс ISM останется сильным после того, как большинство городов показали сильные аналогичные отчеты за февраль, считает Sherry Cooper, ведущий экономист в BMO Nesbitt Burns. "В прошлом, этот отчет оказывал сильное влияние на политику Федерального Резерва, и время повышения ставок Федеральным Резервом исторически часто тесно коррелировало с изменениями в ценовом компоненте и основном показателе отчета ISM", сообщил он в опубликованном комментарии. "Мы верим, что в этот раз мнение ФРС другое, и что они с удовольствием сохранят ставки на текущем уровне несмотря на высокие значения основного индекса. Если же начнут расти и занятость, и неволатильный инфляционный компонент, тогда другое дело. Но пока этого не происходит".

Основные индексы продолжают торговаться без особого энтузиазма, потеряв все набранное после предобеденного снижения. Откат на фондовом рынке связывают с сильным падением полупроводникового сектора, что не позволило Nasdaq преодолеть уровни его 20-ти и 50-тиджневных МА. Индексы голубых фишек также снизились, хоть на текущий момент их потери не настолько велики в сравнении с Nasdaq. Соотношение растущих и снижающихся акций остается позитивным на NYSE, но стало негативным на Nasdaq

Согласно данным Министерства труда, в период сбора информации для февральского отчета по занятости, в стране не было ни новых, ни продолжающихся забастовок, т.е. на нем не отразится влияние забастовок. При сборе информации для январского отчета, было 72.000 забастовщиков: 70.000 работников супермаркетов в Калифорнии и 2.000 водителей грузовиков из центров доставки товаров из супермаркетов. Бастующие работники супермаркетов пришли к первоначальному соглашению с администрациями, что отразится на мартовском отчете по занятости.

Утренние торги были достаточно нервозными, рынок попытался собраться для продолжения единого ралли, но слабость Nasdaq подорвало их усилия. Composite не смог подняться выше 50% от его недавнего снижения с максимумы текущего восстановления от 19 февраля, находившегося недалеко от 20-дневного exponential average (2048) и 50-дневного МА (сейчас на 2050). Откат ухудшил оценки возможности продолжения роста индекса в краткосрочной перспективе, что ограничило инициативы покупателей на Dow и S&P 500. Такой сценарий не предполагался на открытии торгов, когда основные индексы выросли на открытии, после чего рост только усилился после публикации лучших, чем ожидалось, макроэкономических данных. Пересмотр февральского Michigan Consumer Sentiment до 94.4 (ждали 94.0) и публикация февральского Chicago PMI Index в 63.6 (ждали 63.5) - последний снизился с 10-летнего максимума, показанного в январе, но все еще сохраняющий высокие уровни. Ранее опубликованный пересмотр ВВП США за IV квартал также оказался выше ожидавшегося рынком, поднявшись до 4.1% (ждали 3.8%) с 4.0%. Этот отчет привел к значительному росту секторов technology, transportation и biotech, но после этого сектора снизились вслед за откатом рынка в целом. Сейчас значительный рост показывают лишь сектора banking и homebuilding. SOX -2.0%. BTK -0.2%

Ключевым для рыночных оценок индекса чикагского PMI явился компонент занятости, сказали в BondTalk.com. Он вырос до четырехлетнего максимума на 54.8 с январского значения 48.3. "Учитывая, что 0анятостть в чикагском регионе является значительным компонентом занятости в промышленном секторе в целом, его рост может существенно повлиять на темпы прироста payroll в стране", сказали в BondTalk.

Вслед за падением индекса Мичиганского университета, существенное снижение показал и ряд других индексов оптимизма. Conference Board сообщил в начале недели, что значение его индекса потребительского оптимизма в феврале упало до 87.3 с январского значения. Экономисты с трудом находят объяснение ухудшившимся настроениям, учитывая значительные темпы продолжения роста экономики и широкие ожидания сохранения этой тенденции. Они говорят, что частично это может быть связано с ситуацией на рынке труда, который все еще не может компенсировать слабость последних нескольких лет.
Другие говорят, что причиной снижения оптимизма является предвыборная компания. Речь идет о кандидатах от демократической партии, которые, стремясь к победе, безжалостно критикуют практику руководства экономикой текущей администрации. Это ведет к постоянным негативным комментария по экономике в средствах массовой информации, с чем ряд аналитиков и связывают снижение потребительского оптимизма.
С другой стороны, все, что происходит с оптимизмом, все меньше интересует тех, кто прогнозирует реальную ситуацию в экономике, и в еще меньшей мере интересует Федеральный Резерв. Управляющий ФРС Susan Bies в четверг отметила, что индексы потребительского оптимизма "имеют склонность к волатильности", и, повторяя мнение других представителей Федерального Резерва, сказала, что она предпочитает смотреть на то, что потребители реально делают со своими деньгами.
Компоненты Мичиганского индекса также говорят о снижении оптимизма в потребительском секторе. Так компонент current conditions снизился до 103.6 по итоговым оценкам февраля с 109.5 в январе. Первоначальная оценка составляла 100.4. Компонент expectations остался на уровне первоначальных оценок 88.5 в сравнении с январским значением 100.1. Предварительное значение февраля составляло 88.4.
Отчет Мичиганского университета основывается на телефонном опросе около 500 домохозяйств. Предварительные оценки основываются на опросе 250 домохозяйств.

"Преждевременное повышение ставки Федеральным Резервом может привести к обвалу рынков, так как рост экономики США резко замедлится, что повлечет за собой негативные последствия для Китая и мира в целом", экономист American Enterprise Institute, John Makin.

Основные индексы продолжают торговаться выше нулевых отметок, и показывает приблизительно равный относительный прирост в 0.4%. Nasdaq торгуется выше важного уровня сопротивления на 2037. Этот уровень является уровнем начала торгов в понедельник, а также 50-м МА на часовых графиках. Если индекс сможет удержаться выше этого уровня, рынок сможет продолжить рост. Покупатели предпочитают сектора transportation, banking, technology и biotech. Рост последнего определяется сообщением Genentechs (DNA) о том, что FDA одобрила ее препарат Avastin. Ожидается, что это средство по борьбе с раком повысит объемы продаж компании в 2004 финансовом году на $200 млн. и принесет в 2006 финансовом году доходы в районе 1 млрд. долларов. BTK +0.7%.

Основные индексы продолжают торговаться выше нулевых отметок, и показывает приблизительно равный относительный прирост в 0.4%. Nasdaq торгуется выше важного уровня сопротивления на 2037. Этот уровень является уровнем начала торгов в понедельник, а также 50-м МА на часовых графиках. Если индекс сможет удержаться выше этого уровня, рынок сможет продолжить рост. Покупатели предпочитают сектора transportation, banking, technology и biotech. Рост последнего определяется сообщением Genentechs (DNA) о том, что FDA одобрила ее препарат Avastin. Ожидается, что это средство по борьбе с раком повысит объемы продаж компании в 2004 финансовом году на $200 млн. и принесет в 2006 финансовом году доходы в районе 1 млрд. долларов. BTK +0.7%.

Рынке не значительно отреагировали на пересмотр февральского значения индекса потребительского оптимизма. Данные были пересмотрены вверх до 94.4 (ждали 94.0) благодаря росту компонента present situation. В то же время компонент expectations несколько снизился, так как на участников опроса продолжает оказывать слияние очень медленный рост занятости.
На фондовом рынке наибольший рост показывают сектора technology и brokerage, способствуя росту рынка в позитивной зоне.

Нервозность на валютном рынке отражает "перетягивание каната" между негативной для евро технической картиной и негативными для доллара макроэкономическими данными. Неспособность евро подняться выше 1.25 закончилось отбрасыванием его обратно к 1.2427, но основным уровнем является 1.2350, где, согласно ожиданиям, располагается опционный барьер, а также годовой минимум в районе 1.2335.

Фондовый рынок показывал рост, получив поддержку от немного лучшего, чем ожидалось, февральского Chicago PMI. Региональный индекс промышленного сектора несколько откатил от десятилетнего максимума, показанного в январе, и показал значение 63.6 (ждали 63.5). Тем не менее, этот пакет все еще являются очень позитивным для доллара, так как компонент занятости резко поднялся до 54.8, а компонент prices paid (отражающий динамику входящих цен) снизился до 66.9. В то же время интерес на покупку достаточно слабый, и на обеих биржах, на NYSE и Nasdaq, количество растущих акций лишь незначительно превышает количество снижающихся. Сектора semiconductor и brokerage все еще опережают рынок в целом, что должно предотвратить существенное падение рынка.

Отмечается нервозность на валютном рынке, причиной чему является закрытие позиций, говорит Neal Kimberly из BoTM в Лондоне. "это просто корректировка позиций … на этой неделе рынки получили сильный удар", сказал он. Структурно отмечается хороший спрос на доллар благодаря солидным покупкам доллара против йены с помощью Банка Японии. "Многие хедж фонды серьезно заинтересовались долларом в краткосрочной перспективе". Он ожидает, что торги в пятницу евро закроет ниже 1.2500.

Взгляд потребителей на экономическую ситуацию в феврале сделал большой шаг назад.
Индекс потребительского доверия, рассчитываемый Мичиганским университетом, снизился до 94.4 по сравнению с январскими 103.8.
Снижение финального показателя можно было предвидеть после того, как падение было зафиксировано в предварительных оценках две недели назад. Тогда значение показателя составило 93.1.
Вышедшие данные более-менее соответствуют прогнозам аналитиков, которые ожидали выход показателя на уровне 94.0.

Chicago PMI в феврале снизился до 63.6 по сравнению с 65.9в январе. В декабре значение индекса составило 61.2. Февральские данные указывают на рост производственного сектора 10-й месяц подряд.
Chicago PMI коррелирует с показателем ISM, выход которого состоится в понедельник, 1 марта, в 15:00 GMT.
Рrices paid index в феврале снизился до 66.9 с 67.8 в январе.
Supplier deliveries index вырос до 57.3 с 56.2 в январе.
Индекс занятости в феврале вырос до максимального уровня с апреля 1998 года и составил 54.8. В январе его значение было 48.3.
Индекс новых заказов вырос до 67.5 после январских 69.7.

Оказалось, что экономика США была несколько сильнее в последнем квартале 2003 года, чем ожидалось. ВВП в четвертом квартале вырос на 4.1%. Это ровно половина достижений третьего квартала (8.2%).
"Лидерами роста ВВП в четвертом квартале стали личные потребительские расходы, экспорт, сектор оборудования и программного обеспечения и сектор частных инвестиций", - говорится в отчете Министерства торговли.
В целом в 2003 году рост экономики составил 3.1% - лучший результат после 3.7% в 2000 году. В 22о2 году данный показатель составил 2.2% и 0.5% в 2001.
В 2004 году аналитики прогнозируют солидный рост, который составит 4.6%.
Также ожидается улучшение положения на рынке труда, который сейчас замедляет развитие экономики. ВВП включает в себя все товары и услуги, произведенные в США. Ключевым компонентом ВВП являются расходы потребителей (около 2/3 экономической активности).
Расходы потребителей в четвертом квартале выросли на 2.7% г/г. В третьем квартале рост составил 6.9%. Расходы потребителей на товары длительного пользования сократились на 0.1%. Расходы на другие товары выросли на 5.2%.
Затраты на бизнес возросли на 9.6%. Затраты на оборудование и программное обеспечение - на 15.1%, однако, расходы нерезидентских структур сократились на 7.1%. В третьем квартале расходы на бизнес выросли на12.8%. В четвертом квартале экспорт увеличился на 21.0% - это максимальный рост с четвертого квартала 1996 года. Импорт увеличился на 16.4%.
Федеральные расходы выросли на 1.6% по сравнению с ростом на 1.2% в третьем квартале.
Расходы региональных структур выросли на 0.4%.

Выход данного индекса за февраль ожидается на уровне 62.0. В январе индекс составил 65.9. Однако, значение показателя выше отметки 60.0 говорит о сильном росте производственного сектора.

В пятницу на торгах в Европе цены на золото снизились. Торги протекают достаточно вяло. Физический спрос на золото снизился.
Котировки золота на спотовом рынке опустились до $392,50/393,20 за унцию по сравнению с уровнем закрытия в Нью-Йорке $394,80/395,30.
В четверг "тихая гавань" для инвестиций подешевела до трехмесячного минимума $390,50 за унцию, поскольку доллар вырос на 0.5% относительно евро.
"Все целиком и полностью обусловлено отношениями доллара и евро, но я сомневаюсь, что рынок упадет ниже отметки $390,00, поскольку мы наблюдаем некоторый физический спрос со стороны небольших покупателей с Ближнего и Дальнего Востока", - сказал дилер.

Уровень сопротивления 4: stg0.6775 линия сопротивления с 31 декабря 2003 года
Уровень сопротивления 3: stg0.6760 максимум 18, 23 февраля
Уровень сопротивления 2: stg0.6730 максимум 24 февраля
Уровень сопротивления 1: stg0.6708 38.2 % движения stg0.6655 - stg0.6760

Уровень поддержки 1: stg0.6670 часовой минимум
Уровень поддержки 2: stg0.6650 максимум января 2003 года и 38.2% движения stg0.7250-stg0.5685
Уровень поддержки 3: stg0.6625 минимумы 12, 13 февраля 2003 года
Уровень поддержки 4: stg0.6600 24 января 2003 года

Кросс поднялся выше stg0.6708, но сил протестировать 200-часовый МА на stg0.6720 у него пока не хватило. Эта отметка совпадает также с 50.0 % вышеупомянутого движения. Осцилляторы все еще предполагают возможность такого тестирования.

Чистый убыток Fiat SpA в четвертом квартале сократился почти в три раза и составил 1.1 млрд. евро благодаря снижению расходов, сокращению штата и началу производства новых моделей. Годом ранее чистый убыток компании составлял 2.97 млрд. евро. Тем не менее, убыток компании в четвертом квартале прошлого года превысил прогнозы аналитиков, ожидавших, что он составит 614 млн. евро. Выручка Fiat снизилась до 12.7 млрд. евро с 14.9 млрд. евро годом ранее. По итогам 2003 года чистый убыток Fiat сократился до 1.9 млрд. евро по сравнению с 3.95 млрд. евро в 2002 году.

Ожидается, что в пятницу фондовый рынок США откроется с повышением, хотя в целом направление движения будет определяться данными по ВВП, индексу Мичиганского университета и Chicago PMI.
В Лондоне FTSE 100 вырос на 0.6% до 4544.8. Это превзошло прогнозы аналитиков. Рынки во Франции и Германии также показывают рост.
В Японии Nikkei 225 вырос на 2.1% или 226.63 пункта и закрылся на отметке 11041.92. С 23 января индекс впервые закрылся выше уровня 11000.
Корпоративные новости.
Министерство юстиции заблокировало попытку Oracle Corp.s (ORCL) купить PeopleSoft Inc. (PSFT) за $9.4 млрд., говоря, что данная сделка нарушит принципы конкуренции на рынке. Oracle будет оспаривать такое решение, аргументируя это тем, что правительство игнорирует ситуацию с Microsoft.
После закрытия рынка в четверг компания Ilex Oncology Inc. (ILXO) заявила о слиянии с Genzyme Corp. (GENZ).
Kohls Corp.s (KSS) заявила о снижении прибыли в четвертом квартале по сравнению с прошлым годом.
Прибыль по акциям за четвертый квартал Marvel Technology Group Ltd.s (MRVL) превысила прогнозы на 1 цент. Gap Inc.s (GPS) заявила о росте прибыли в четвертом квартале на 43%.
Перед открытием рынка Cornell Cos. (CRN) предоставит отчет за четвертый квартал. Ожидается, что прибыль составит 20 центов на акцию.
В четвертом квартале убытки Payless ShoeSource Inc. (PSS) ожидаются на уровне 32 цента на акцию.
Piedmont Natural Gas Co. (PNY) предоставит отчет за четвертый квартал в течение дня.
Ian Morris, HSBC Securities, прогнозирует индекс Мичиганского университета на уровне 94.0.
В феврале ожидается снижение Chicago PMI до 63.2 с 65.9 в январе.

UOB говорит, что технический анализ показывает, что среднесрочный momentum по USD/JPY сильный и курс быстро достигнет 110.05. Банк добавляет, что нельзя отклонять вероятность роста выше 110.05. Также он рекомендует повысить S/L до 107.50 с 106.80, а также переместить ордера на покупку до 108.50 с 107.80.

Экономисты ожидают, что пересмотр ВВП США за IV квартал будет в сторону снижения до 3.7% против первоначального показателя в 4.0%. Пересмотр является отражением увеличивающегося дефицита торгового баланса. Отчет выходит в 13:30 GMT.

В пятницу доллар вырос, поскольку участники рынка закрывают позиции по евро, фунту и франку. Однако по иене картина отличается.
Опасения того, что ЕЦБ может снизить ставки усилились после выхода данных по инфляции в Еврозоне. Уровень инфляции в феврале упал до 1.6% - минимального уровня с ноября 1999 года.
Но и без этого курс евро снизился до $1.2372, переписав при этом минимум четверга на $1.2386. Этому снижению способствовали продажи со стороны европейских банков на уровне $1.2400. Однако ключевой уровень поддержки на $1.2335 пробит не был. Специалисты по техническому анализу утверждают, что пробитие данного уровня спровоцирует движение в район $1.21.
В 1150 GMT евро торговался на $1.2391, что ниже $1.2430 при закрытии в четверг. Фунт был на $1.8487, по сравнению с $1.8610. Также доллар подорожал до CHF1.2743 в сравнении с CHF1.2675. В начале Европейской сессии доллар установил максимум на CHF1.2762 - самый высокий уровень с середины декабря.
В то же время доллар подешевел относительно иены до Y109.03 с Y109.63. Это произошло несмотря на наличие ордеров на покупку со стороны японских банков на уровне Y109.00. Есть подозрение, что эти ордера всего лишь прикрытие ордеров Банка Японии.
В краткосрочной перспективе по евро следует ожидать продолжения нисходящего движения.
"Некоторые участники рынка, предпочитающие открывать очень краткосрочные позиции, сейчас продают евро", - говорит Mark Sweeting, ABN AMRO.
Raynard Cheng, Credit Suisse First Boston, говорит, что торгово-взвешенный индекс доллара пробил важный уровень, что способствует его удорожанию против евро. В случае пробития уровня $1.2335 целью становится $1.21, а потом $1.17-.19, говорит Cheng.
Рынок ожидает выхода данных по ВВП США, мичиганскому и чикагскому индексам. Несмотря на то, что ожидается снижение данных показателей, аналитики прогнозируют возрастание давления на евро. Дело в том, что такие данные укажут на замедление процессов восстановления в экономике США, которая является основным двигателем роста в Еврозоне.
Ранее в пятницу Банк Японии заявил, что в феврале на проведение интервенций было затрачено $30 млрд., что значительно ниже январских $67 млрд.

Коррекция по доллару продолжается, хоть опционный барьер на 1.2380 обеспечивает некоторую поддержку для евро. Ослаблению евро способствуют данные по CPI Еврозоны.

Правительственный отчет, опубликованный в четверг показал, что новые заказы на дорогостоящие длительные промышленные товары в январе сократились, поскольку авиа- и автомобилепродукцию резка упал.
Министерство Торговли заявило, что заказы на товары длительного пользования (со сроком использования не меньше 3х лет) снизились в прошлом месяце на 1.8% после пересмотренного в положительную сторону декабрьского показателя.
Январские заказы оказались значительно меньшими, нежели ожидал Wall Street со средним прогнозом в +1.4%. Заказы на товары длительного пользования за исключением транспорта выросли на 2%. Спрос на автомобили сократился на 5.1%, заказы на гражданскую авиацию снизились на 27.9%, а заказы на военные самолеты снизились на 34%.
Тем не менее, слабый отчет преподнес хорошие новости по инвестиционным расходам коммерческих структур. Заказы на средства производства необоронной промышленности выросли в прошлом месяце на 3.6% после 3.8%-роста в декабре. Спад этих инвестиций привел к рецессии 2001 года. Однако в прошлом году, инвестиционные расходы начали восстанавливаться. После двух лет спада, американские заводы в прошлом году увеличили промышленный выпуск, однако без увеличения рабочих мест. Промышленный сектор США на протяжении каждого из последних 42 месяцев сокращал работников, хотя в последнее время темпы сокращений замедлились. В общей сложности, после последнего пика в июле 2000 года в этом секторе было сокращено 3 рабочих мест.

Выход данного индекса за февраль ожидается на уровне 62.0. В январе индекс составил 65.9. Однако, значение показателя выше отметки 60.0 говорит о сильном росте производственного сектора.

На прошлой неделе количество человек, которые впервые обратились за пособием по безработице выросло, отражая неустойчивость рынка труда, несмотря на сильный экономический рост.
Министерство Труда в четверг заявило, что Initial jobless выросли на 6,000 до 350,000 (с учетом сезонных поправок) на 21 февраля, что меньше снижения предшествующей недели на 24,000. 4-недельная средняя, наиболее надежный показатель рынка труда, также вырос, поднявшись до 2-месячного максимума на 354,750. Рост недельных требований удивил Wall Street. Средний прогноз опрошенных экономистов сводился к снижению на 4,000.
На протяжении почти 6-ти месяцев недельные initial claims остаются ниже порога 400,000, что экономисты рассматривают как положительный фактор для рынка труда. Нормальный показатель, говорят они, когда weekly claims приблизительно равны 350,000 - тогда это говорит в пользу роста non-farm payrolls. Однако данные по non-farm payrolls последние месяцы были не столь оптимистичны, как ожидали многие: +112,000 в январе, что значительно меньше показателя в +150,000, который необходим для поддержания рынка.
В своем отчете Министерство Труда заявило, что сontinuing claims сократились на 62,000 до 3,102,000 (с учетом сезонных поправок), частично "отбивая" рост предшествующей недели на 83,000. Уровень безработицы среди работников, имеющих страховку, остается непоколебимым, 2.5%.
В общем, Министерство Труда сказало, что рост initial claims (без учета поправок) на 14 февраля наблюдался в 48 штатах. Северная Калифорния заявила о самом большом сокращении в 16,139. Мичиган, в противовес, доложил о крупнейшем росте на 1,423.

На заседании МРС, которое состоится на следующей неделе, ставки, скорее всего, будут оставлены без изменения. До тех пор, пока экономические данные остаются сильными, рост фунта говорит о том, что в повышении ставки в данное время нет необходимости.

Уровень сопротивления 4: Y137.85 максимум 9 января
Уровень сопротивления 3: Y137.25 максимум 12 января
Уровень сопротивления 2: Y136.65 максимум 26 февраля
Уровень сопротивления 1: Y135.55 бывший уровень поддержки, теперь сопротивление

Уровень поддержки 1: Y134.35 верхняя граница облака Ichimoku
Уровень поддержки 2: Y134.20 50.0 % движения Y137.60 - Y130.80 и 55-дневный МА
Уровень поддержки 3: Y133.60 минимум 11 февраля
Уровень поддержки 4: Y133.35 61.8 % движения Y137.60 - Y130.80

После пробития уровня поддержки Y135.00, целью медведей стал уровень Y134.35. Индикаторы на дневном графике и моментум также предполагают продолжение нисходящего движения.

В феврале годовой уровень инфляции в Еврозоне упал до 1.6%. Это минимальный уровень с ноября 1999 года и значительно ниже целей ЕЦБ для обеспечения ценовой стабильности.
Предварительные оценки, опубликованные Министерством статистики Еврозоны, не объясняют, что же привело к такому падению показателя. Но, похоже, основным фактором явилось снижение цен на энергоресурсы.
HICP в Еврозоне в декабре снизился на 0.2%, что стало причиной уменьшения годового уровня инфляции до 1.9% с 2.0%. Это значит, что уровень инфляции упал ниже цели ЕЦБ в районе 2% в первые два месяца 2004 года.
Снижение уровня инфляции в феврале, в принципе, прогнозировалось. Однако размеры падения превзошли ожидания аналитиков.
Снижение уровня инфляции оставляет коридор для снижения ставок ЕЦБ.
В январе лидерами снижения CPI были сектор одежды (-7.2%) и сектор рекреационных и культурных мероприятий (-2.2%).
На годовой основе снижение уровня инфляции в январе произошло благодаря, в основном ценам на энергоресурсы (-0.4%) и коммуникационные услуги (-0.8%).

Федеральный Резерв пытается быть "терпеливым" в отношении процентных ставок, поскольку инфляционное давление снижается.
"Растущая экономика, снижение безработицы и низкая инфляция - вот идеал центральных банкиров", - говорит Bies. Сейчас ставка Федерального Резерва находится на минимальном уровне за последние 45 лет. Она составляет 1%. Это длится с июня. Многие экономисты ожидают, что ФРС не будет повышать ставки ни в этом, ни даже в следующем году.
Несмотря на то , что американская экономика во второй половине прошлого года начала приходить в себя, инфляция цен потребителей продолжает замедляться, - отметила Bies. Прогнозы по инфляции остаются стабильными, а рост производительности продолжает контролировать ценовое давление.

Глава Банка Японии Toshihiko Fukui в своем выступлении в пятницу заявил, что экономические условия улучшаются, но дальнейшее наблюдение необходимо.
"Нам следует отслеживать экономические процессы немного дольше. Экономические условия нельзя назвать плохими".
Выступление Fukui состоялось после выхода данных, показывающих рост промышленного производства на 3.4% по сравнению с предыдущим месяцем. Прогнозы аналитиков составляли 2.6%.
Расходы японских граждан выросли на 3.4% г/г. Это максимальный уровень с сентября 2002 года.
Однако другие данные показывают, что уровень обращений за пособиями по безработице в Японии в январе вырос на 0.1% и составил 5.0%.

Уровень сопротивления 1: 1.8660 максимумы на часовом графике и 21-дневный МА
Уровень сопротивления 2: 1.8778 максимум 26 февраля
Уровень сопротивления 3: 1.8865 линия сопротивления с 18 февраля и минимум 19 февраля
Уровень сопротивления 4: 1.8945 максимум 25 февраля

Уровень поддержки 1: 1.8500 линия поддержки с7 ноября 2003 года
Уровень поддержки 2: 1.8465 коррекционный минимум 23 февраля
Уровень поддержки 3: 1.8325 61.8% движения 1.9140-1.7825
Уровень поддержки 4: 1.8320 минимум 6 февраля

Пробитие фунтом уровня поддержки 1.8550 добавило уверенности медведям, которые, воспрянув духом, продолжили продажи и пробили сильную линию поддержки 1.8500. Закрытие сегодняшнего дня ниже этого уровня может спровоцировать дальнейшее падение фунта в район 1.8320/25.

В пятницу нисходящая тенденция по евро сохраняется, поскольку основные экономические индикаторы по обе стороны Атлантики усиливают страхи по поводу снижения ставок ЕЦБ.
Первый индикатор, февральские данные по инфляции Еврозоны, будут опубликованы в 1100 GMT. Экономисты ожидают, что в этом месяце инфляция в Еврозоне замедлится до 1.7% по сравнению с январскими 2%.
Если это подтвердится, то снижение в сочетании с недавним ослаблением индекса делового доверия в Германии, усиливает вероятность снижения ставки ЕЦБ. Это делает евро менее привлекательной валютой с точки зрения доходности. Данные по потребительскому доверию Еврозоны выйдут в 1100 GMT. Изменений по ним не ожидается. С того времени, как евро установил новый исторический максимум на $1.2929, и началась нисходящая тенденция. Движение еще усилилось в свете неподтвержденных слухов о снижении ставок ЕЦБ.
Комментарии официальных лиц ЕЦБ говорят, что "процентные ставки находятся на приемлемом уровне". Nicholas Garganas, член правления ЕЦБ, заявил, что перспективы Еврозоны улучшаются, несмотря на рост евро. Он добавил, что прогнозы ЕЦБ роста экономики в 2004 году в скором времени будут повышены.
Аналитики Societe Generale считают, что сейчас количество желающих продать евро превышает количество тех, кто хочет его купить. В среднесрочной перспективе медвежьи тенденции по доллару остаются в силе.

EURO
Ордера на продажу расположены в зоне 1.2470/1.2500.

YEN
Ордера на продажу находятся в районе 110.00.

STERLING
Ордера на продажу отмечены в районе 1.8700.

Коррекция по доллару продолжается.
В случае необходимости Банк Японии вмешается в развитие ситуации на валютном рынке.
В фундаментальных взглядах на рынок валют изменений не произошло.

Член правления ЕЦБ Padoa-Schioppa в своем выступлении в четверг заявил, что европейская экономика мало привносит в развитие мировой экономики.
"Нет повода быть довольными собой. Европа еще слишком далека от своей цели сделать свою экономику полностью.конкурентоспособной и динамичной",- заявил Tommaso Padoa-Schioppa.
Padoa-Schioppa завил, что появление евро принесло монетарную стабильность.
Однако, Европа не увеличивает свой удельный вес в росте глобальной экономики. "Я считаю, что Европа очень далека от своих ключевых целей, а именно, сочетание ценовой стабильности и здорового уровня ставок", отметил он.
"Положительные моменты восстановления экономики" еще впереди. Сейчас же мы возвращаемся к очень низким ставкам и стабильной инфляционной среде. Потенциал роста экономики в Европе ниже, чем в Америке. "Европе сможет помочь только серьезные шаги, направленные на улучшение темпов роста собственной экономики".
Евро удалось победить некоторые страхи, возникшие после его создания, - говорит Padoa-Schioppa. Скептики говорят о росте инфляционных прогнозов, тогда как другие считают, что эти опасения необоснованны.
"Сейчас мы можем сказать, что обе эти точки зрения оказываются неверными. Евросистема успешно сдерживает инфляцию и инфляционные прогнозы стабильны", - говорит он.
Также евро вносит свой вклад в глобальную стабильность, поддерживая ограничения пост-Бреттон-Вудской конференции. Эти рамки заключаются в следующем: обменные курсы должны устанавливаться рынком, если волатильность на рынке слишком высока, могут проводиться интервенции.
Таким образом Европа поддержала недавнее движение доллара против остальных валют. Однако, Европе нельзя останавливаться на достигнутом.
"Вклад Европы в ликвидацию мирового экономического дисбаланса нельзя назвать значительным", - утверждает Padoa-Schioppa.

UBS предлагает свой среднесрочный прогноз по USD: пробитие EUR/USD уровня 1.2332 "подорвет надежды" на восхождение и определит промежуточную вершину на 1.2929. USD/CHF необходимо подняться выше 1.2726, чтобы подтвердить, что его рост не коррекционный и подтвердит базу на 1.2378 (пробитие этого уровня приведет курс к 1.2135).

Уровень сопротивления 4: $1.2640 50.0% от $1.2380 до $1.29
Уровень сопротивления 3: $1.2590 Дневной максимум 23 февраля
Уровень сопротивления 2: $1.2515 Дневной максимум 26 февраля
Уровень сопротивления 1: $1.2455 Часовой максимум Азиатской сессии

Текущий уровень: $1.2426

Уровень поддержки 1: $1.2425 Часовые низы
Уровень поддержки 2: $1.2390 База канала 19 января
Уровень поддержки 3: $1.2355 Дневной минимум 30 января
Уровень поддержки 4: $1.2335 Коррекционный минимум 19 января

Комментарий: Евро удерживался выше вчерашнего минимума на $1.2382, что немногим ниже спроецированной линии поддержки на $1.2390. Пока эта зона удерживает низы - прогноз остается конструктивным.

Итоговый отчет по Michigan sentiment за февраль аналитики видят с положительным пересмотром против первоначального. В среднем экономисты ожидают рост до 94.0 против 93.1. Данные будут опубликованы в 14:45 GMT.

Количество безработных Франции в январе сократилось по сравнению с декабрем, что привело к снижению уровня безработицы до 9.6% с 9.7% и говорит в пользу присутствия экономического восстановления в стране. Так, согласно институту статистики Франции Insee, в январе количество безработных сократилось на 33,000 до 2,612,000.
Январский показатель компенсировал декабрьский рост на 11,000 и этого было вполне довольно для того, чтобы понизить уровень безработицы ниже отметки в 9.7%, чего ожидали экономисты. В январе 2003 года уровень безработицы составлял 9.3%. Безработица в категории лиц до 25 лет сократилась до 21.1% против декабрьского показателя в 21.2%.
Уровень занятых возрастной категории от 25 до 49 лет остался неизменным по сравнению с прошлым месяцем - на 8.9%, в то время как 6.8% работников в возрасте 50 лет и более ушли на пенсию, при этом этот показатель в декабре составлял 6.9%.
Однако менее оптимистичная нота для правительства заключается в предостережении Insee относительно того, что январские данные, вероятнее всего, будут пересмотрены.

Экономисты ожидают, что пересмотр ВВП США за IV квартал будет в сторону снижения до 3.7% против первоначального показателя в 4.0%. Пересмотр является отражением увеличивающегося дефицита торгового баланса. Отчет выходит в 13:30 GMT.

JPM говорит, что рост USD на этой неделе "подогнал цены" к верхней границе краткосрочного диапазона и по мнению банка есть риск снижения. Касательно EUR/USD, у банка открыта длинная позиция с 1.2410 с планом добавления новых позиций на 1.2360. Однако есть риск снижения к 1.2310, а затем - к 1.2625.

После снижения к 108.90 USD/JPY растет и торгуется сейчас на 109.18. Трейдеры говорят, банк-агент BoJ замечен покупателем доллар в области 109.00. Это дает повод предположить, что свой "порог" власти Японии перенесли на 109.00.

Бывший министр финансов Японии Haruhiko Kuroda в пятницу заявил, что в грядущие месяцы доллар будет укрепляться против йены и евро, благодаря сильному экономическому росту в США.
"Восстановление американской экономики внушительное и я считаю, что в этом году рост составит 4.5% или даже более", сказал Haruhiko Kuroda, советник Кабинета министров.
Для сравнения: рост экономики Японии, согласно прогнозам, составит в 2004 году 2.5%, в то время как Еврозоне экономический рост может составить 1.5%.
Он также отметил, что доллар слишком ослаб за последнее время. Касательно юаня он сказал, что китайская валюта в значительной степени недооценена.

EUR/USD слегка снижается, при этом трейдеры говорят, что крупный швейцарский банк покупал курс, а крупный немецкий банк продавал. Сейчас евро находится на 1.2437, ближайший уровень сопротивления - на 1.2475.

JP Morgan прогнозирует снижение Chicago mfg PMI в феврале до 62.0 после январского роста до 65.9. Однако, если показатель выйдет 60.0, то это не будет противоречить сильному росту промышленного сектора. Данные будут опубликованы в 15:00 GMT.

В пятницу на азиатских торгах доллар ослаб против йены на закрытии позиций и продажах, связанных с защитой опционов. Тем не менее, большинство участников рынка уверены в том. Что американская валюта восстановится и пробьет важный уровень сопротивления.
В начале торгов доллар снизился до Y109.38, однако после этого курс вырос до сессионного максимума на Y109.84, что недалеко от важного уровня сопротивления на Y110.
"Уровень Y110 является ключевым, который станет решающим в определении того, куда действительно направляется доллар", говорит Minoru Shioiri, ведущий менеджер торгов на валютном рынке в Mitsubishi Securities. "Если уровень будет взят - к концу марта можно ожидать Y113".
По словам трейдеров любой рост выше Y110 приведет к покупкам доллара держателями опционов, которые вынуждены будут закрыть свои позиции. По словам Satoshi Tate, вице-президента валютного отдела в UFJ Bank, окажут сильную поддержку доллару. Tate добавил, что это может произойти в ближайшее время, поскольку ордера на продажу со стороны японских экспортеров не так уж и велики, чтобы остановить это движение.
Трейдеры говорят, что растущее число участников рынка говорит о возможности более сильного предстоящего роста доллара, как против йены, так и против евро. Однако недостаток сильных экономических показателей, - в частности это касается двойного дефицита в США, - все еще вызывает сомнения в адрес национальной валюты Америки.
Пока же, по словам трейдеров, интервенция властей Японии, - благодаря которой, возможно, доллар сегодня утром вырос, - а также растущая агрессивность вербальной интервенции из уст официальных лиц Европы "развернули" настроение рынка в пользу доллара. Трейдеры также говорят, что отметкой, которая определит "судьбу доллара" против евро является уровень $1.2350, прохождение которого приведет валюту Еврозоны к $1.2000.
На 0815 GMT, доллар находился на Y109.09, что ниже цены закрытия четверга на Y109.56. Евро торгуется на $1.2445, что немногим выше цены закрытия четверга на $1.2439. Против йены евро находится на Y135.69, что значительно ниже цены закрытия предыдущего дня на Y136.30. Стерлинг торгуется на $1.8613, что немногим ниже цены закрытия в $1.8622.

SG говорит, что резкое восстановление доллара против евро от уровня 1.2930 потерпело неудачи по причине массового закрытия коротких позиций по доллару, а вовсе не по экономическим причинам, говорящим в пользу доллара. Однако, с технической стороны банк утверждает, что прохождение зоны поддержки на 1.2350-35 станет сигналом завершения долгосрочного восходящего тренда. Сейчас курс торгуется на 1.2449.

Mizuho Corporate Bank говорит, что снижение USD/JPY под 109.20 делает целью движения 108.00. Если же курс снова поднимется выше 109.30, то возможен "тычок" до 110.00, однако учитывая то, что доллар последнее время перекуплен, вероятность снижения более очевидна. Сейчас курс торгуется на 109.02.

В 07:45 GMT будут опубликованы январские данные по сектору занятости Франции.
В 07:50 GMT данные по PPI Франции за январь.
В 08:30 GMT предварительные даные по CPI/HICP Италии за февраль.
В 09:30 GMT январские данные Италии по PPI.
В 11:00 GMT итоговые данные по HICP Еврозоны за январь.
В 11:00 GMT обзор экономического настроения в Еврозоне от EU Commissiondata.
В 11:00 GMT февральский показатель делового настроения в Еврозоне от EU Commission.
В 13:30 GMT пересмотр ВВП США за IV квартал.
В 14:45 GMT Michigan sentiment index, февраль, итоговый.
В 15:00 GMT Chicago PMI, февраль.
В 16:25 GMT Буш встречается с Шредером в белом Доме.

CNN
Эй, Билл, купи что-нибудь!
Microsoft владеет $52.8 млрд. наличными, однако акциям это не помогает. Возникают вопросы о возможном приобретении Disney (рыночная стоимость которого оценивается в $54 млрд.) после провала в этом деле Comstat.
Nasdaq "выиграл", а Dow "проиграл"…
В четверг Nasdaq укрепился, в то время как основной рынок оставался в пределах нулевой отметки, чему способствовали смешанные экономические отчеты, а также специфические корпоративные новости.

Financial Times
Евро-доллар снизился до 4-недельного минимума.
Растущие перспективы понижения ставок ЕЦБ способствовали в четверг снижению евро до 4-недельного минимума против доллара.
Официальные представители ЕЦБ не согласны понижать ставки.
"Верхушка" ЕЦБ вчера выступила в качестве оппозиции ведущим политикам, настаивающим на понижении ставок. При этом ЕЦБ сослался на соответствие текущей монетарной политики с ситуацией и улучшающиеся перспективы экономического роста, несмотря на укрепление евро.

Bloomberg
В январе промышленное производство Японии выросло.
Японские промышленники в январе увеличили производство самыми высокими темпами за последние 4 месяца. Компании нанимали больше работников, поддерживая расходы домохозяйств.
Фондовый рынок Азии укрепился.
Курс азиатских акций вырос, поскольку промышленное производство показало рост в Японии и Южной Корее, демонстрируя очевидность того, что мировое восстановление способствует укреплению экономического роста в регионе. Среди лидеров были компании Hitachi Ltd. и Posco.

Wall Street Journal
У Эйзнера могут возникнуть проблемы.
Disney признался, что более 30% акционеров компании на следующем заседании акционеров (которое состоится на следующей неделе) могут не оказать поддержки исполнительному директору Эйзнеру.

USD/JPY тестирует дневные минимумы, снижаясь к 109.13, при этом EUR/JPY снижается до 135.69. Трейдеры говорят, что пока вмешательство властей "не наблюдается", однако опасения подобного действия могут в любой момент перерасти в реальность. Ближайший уровень поддержки по USD/JPY находится на 109.00, дальше - 108.70-80, где, согласно слухам, "в игру может вступить" MOF.

Бывший министр финансов Японии Kuroda считает, что изменение политики юаня "рано или поздно", но все же произойдет. Kuroda всегда призывал Пекин к подобным переменам в политике юаня, поэтому эго комментарии не стали неожиданностью.

UBS говорит, что европейская инфляция удивила снижением показателей Германии и Франции. Февральский отчет Еврозоны по CPI будет опубликован в пятницу и банк ожидает 1.8% г/г - если прогноз оправдается, то это будет самый низкий уровень инфляции почти за 4 последних года.

Согласно отчету Martin Hamblin GfK, опубликованному в четверг, решение Банка Англии в начале этого месяца повысить ставки ослабило потребительское доверие в феврале, при этом домохозяйства в меньшей степени желают делать большие покупки. Индекс потребительского доверия за февраль сократился до -2 с 0-го показателя в январе. Подобное ослабление потребительского доверия наблюдалось в январе после решения Банка Англии повысить ставки. Размер снижения, тем временем, оказался большим, нежели ожидали аналитики, средний прогноз которых сводился к снижению до -1.
Однако, ослабление потребительского доверия, вероятнее всего, не убедит Комитет Монетарной Политики отложить дальнейшее повышение ставок. После ноябрьского повышение индекс потребительского доверия быстро восстановился, а розничные продажи оставались сильными как в декабре, так и на протяжении января.
Данные, опубликованные в четверг утром Nationwide Building Society показали, что цены на жилье выросли в январе на 3.1%, что является самым быстрым ростом с апреля 2002 года. Цены выросли на 17.1% по сравнению с февралем 2003 года. Рост цен на жилье обычно отражается на укреплении потребительских затрат.
"Это не будет приветствоваться Банком Англии наряду с другими данными, которые будут говорить в пользу сильных потребительских затрат, оказывая, таким образом, растущее давление за очередное 25-е повышение в мае", сказал Howard Archer, управляющий директор экономического отдела Европы для Global Insight. "К тому же, очень вероятно повышение в апреле".
Двойное повышение ставок на протяжении 3-х месяцев склонило потребителей к тому, что ситуация сейчас не благоприятна для крупных покупок, что привело к снижению этого компонента индекса потребительского доверия в феврале до +14 против январского показателя в +22. Потребительское восприятие общей экономической ситуации слегка сократилось до -11 с -9, в то время как их оценка произошедшего за последние 12 месяцев слегка укрепилась до -21 с -22. Потребители стали менее оптимистичными относительно своих собственных финансовых перспектив на следующий год, что привело к снижению этого компонента до +8 с +10. Рост ставок "внушил" потребителям мысль о том, что сейчас подходящее время для сбережений, что отразилось на росте этого компонента до +15 с +8.
Проведенный опрос покрыл возрастную категорию потребителей старше 16 лет и охватил период с 29января до 17 февраля.

К концу азиатских торгов пятничный диапазон по EUR/USD ограничился зоной 1.2429 - 1.2458. По словам трейдеров курс все еще остается "слишком тяжелым" на фоне комментариев официальных лиц Европы, которые усилили спекулятивное настроение на рынке по поводу возможного понижения ставок. Важным уровнем остается 1.2350 (минимум 16 января), пробитие которого вниз приведет к тестированию 1.2000.

Nikkei закрылся в плюсах +2.1% на 11041.96, Taiwan +0.9%, Kospi +2.2%.
Экономические данные Японии:
1.Wage earner spending, январь +3.4% против 0.4%.
2.Jobless rate 5% против 4.9%.
3.Сore CPI снизился на 0.1% г/г, как и ожидали.
4.Tokyo CPI, февраль -0.2%.
5.Industrial output +3.4% м/м.
6.Нousing starts, январь +7.3% г/г.

Стратег из Barclays Capital считает, что маловероятно, что ЕЦБ снизит ставки уже в марте, но существует вероятность их снижения начиная с мая. Но для этого должны выполниться три условия. Евро должен подняться выше 1.35 и удержаться там, рост мировой экономики должен замедлиться, и к сентябрю инфляция должна опуститься ниже 1.5%.

Сейчас нет "ни необходимости, ни малейшего шанса" на понижение ставки ЕЦБ на ближайшем заседании, считают в HVB, так как для ЕЦБ перед понижением процентной ставки необходимо достижение ценовой стабильности. Также стоит отметить, что диапазон колебаний EUR/USD от 1.25 до 1.30 для ЕЦБ проблемой не является. Сейчас курс торгуется на 1.2434.

CIBC говорит, что единственным вопросом, яростно обсуждаемым сейчас в Еврозоне является вопрос о понижении ставок. Однако не стоит забывать о том, говорит банк, что всего лишь месяц назад все говорили о повышении ставок. Банк продолжает полагать, что следующим шагом ЕЦБ станет, скорее всего, понижение, а не повышение ставок, однако для этого евро необходимо вырасти более значительно и определенно. Тем не менее, в настоящий момент это лишь тема для разговоров, вербальная интервенция Франции и Германии, которые желают понижения ставок.

Экономист BNP Paribas, Naomi Fink говорит, что доллар продолжит ослабевать, учитывая тот факт, что на макроэкономической картине важных изменений не произошло. Она считает, что спекулянты продолжат продавать USD/JPY после того, как волна закрытия позиций, наблюдаемая в последнее время, завершится. Она также говорит, что USD/JPY, вероятнее всего, снизится до 105, - или даже к 103, - до конца марта, что, возможно, будет связано с сильным спекулятивным давлением.

UOB говорит, что технический анализ показывает, что среднесрочный momentum по USD/JPY сильный и курс быстро достигнет 110.05. Банк добавляет, что нельзя отклонять вероятность роста выше 110.05. Также он рекомендует повысить S/L до 107.50 с 106.80, а также переместить ордера на покупку до 108.50 с 107.80. Сейчас курс торгуется на 109.47.

В четверг валютный рынок продолжил обсуждать вероятность интервенции со стороны ЕЦБ после сообщения информационного агентства о том, что ЕЦБ готовится покупать доллары для снижения курса евро. Мало кто из трейдеров верит в возможность таких действий в ближайшее время, но, тем не менее сейчас они "слегка боятся" покупать евро. На Азиатской сессии курс доллара немного снизился против евро и йены, но после ралли среды все еще имел хорошую поддержку. Financial Times сообщила о том, что канцлер Германии Шредер в пятницу собирается обсуждать с президентом США Бушем проблему слабости курса доллара, что дополнительно оказывает давление на евро, хоть такая позиция Шредера не нова для рынка. Как и ожидалось, Банк Японии ничего не изменил в своей политике. Курсы азиатских валют не сильно изменились, и внимание рынка было приковано к основным мировым валютам. Представитель Министерства торговли Сингапура сказал, что правительство обеспокоено темпами падения курса доллара, и что любое дальнейшее его снижение может привести к значительным покупкам доллара азиатскими центральными банками.

Евро, который открыл европейские торги на 200 пунктов ниже максимума среды на $1.2700, продолжил ослабевать когда премьер-министр Франции Jean-Pierre Raffarin заявил, что разделяет мнение Шредера относительно ставок в Европе и что последнее укрепление евро против доллара было неблагоприятным как для Европы, так и для США. В среду, канцлер Германии сказал, что ЕЦБ должен "более усиленно" рассматривать вопрос понижения ставок для ограничения роста евро против доллара. Он сказал, что укрепление евро создает проблемы с экспортом.
"Комментарии Шредера были замечены рынком, но имели краткосрочный характер", отметил трейдер Британии. "Однако подтверждение этой вероятности из источника, связанного с ЕЦБ, привело к внушительным действиям". Нервы трейдеров не выдержали и они прибегли к закрытию позиций и агрессивным продажам евро, добавил он. Так, евро снизился до своего самого низкого уровня с 2 февраля, коснувшись $1.2417, снижаясь к своему минимуму практически без остановок.
Согласно CDC Ixis Capital markets, выход январских данных по M3 Еврозоны, который снизился до 6.4% против пересмотренного декабрьского показателя в 7.0%, укрепил вероятность снижения ставок ЕЦБ в этом году. Однако CDC не считает, что это произойдет в грядущие месяцы, поскольку сначала ЕЦБ подождет больше данных, подтверждающих восстановление в экономике и внутреннем спросе.
С технической стороны, HSBC говорит, что неспособность евро закрыться в среду выше уровня поддержки на $1.2570 внесло некие беспокойства, а подтвержденное пробитие вниз $1.2450 приведет курс к $1.2385.
Доллар также показал новый 2-месячный максимум против йены на Y109.70. По словам трейдеров, пробитие выше Y109.20 повлекло поглощение технических стопов, однако они ожидали, что ордера на продажу со стороны экспортеров могут возникнуть в области Y109.70-Y110.00. Стерлинг, как и евро, ослабевал, "перечеркивая" 48 часов стремительного роста, снижаясь к $1.8553, что на 4 цента ниже пика среды.

USD начал Американскую сессию небольшим снижением после укрепления почти до месячного максимума против евро и франка, а также почти до 3-месячного максимума против японской йены на фоне беспокойств о возможности вмешательства ЕЦБ, желающего ограничить рост евро. Канцлер Германии Шредер, который призвал ЕЦБ к понижению ставок, в четверг отправился в США со своей речью относительно экономической политики, в ходе которой, как ожидают многие, он будет обсуждать валютный рынок с президентом Бушем. До выхода данных по январским durable goods и weekly jobless claims доллар слегка ослаб, однако это было кратковременным явлением, поскольку сессию доллар закончил устойчиво против основных валют, переписав европейский максимум против японской йены и установив новый - на уровне Y109.85.
За последнюю неделю доллар укрепился приблизительно на 4% против евро и йены, что лишь лишний раз заставило инвесторов задуматься в преддверии заседания ЕЦБ в следующий четверг.
Большинство экономистов полагают, что ЕЦБ оставит свои ставки на текущем уровне 2%, однако официальные лица Европы увеличили давление на центральный банк в вопросе конкретных действий против роста евро, ссылаясь при это на вред сильного евро, который он наносит экспорту региона.

Несмотря на некоторое беспокойство, восстановление роста экономики Японии потребует более высоких процентных ставок, сказал Министр Финансов Японии Tanigaki, выступая перед финансовым комитетом Нижней палаты, повторив то, что говорилось ранее. Это всегда служило гарантией мягкого абсорбирования JGB. Он также отметил, что при этом крайне важно показать рынку, что все это делается для поддержания в порядке фискального бюджета.

Главы японских деловых кругов становятся все более оптимистичны по поводу оценок ситуации в экономике Японии, согласно обзору, опубликованному сегодня Nihon Keizai. По результатам опроса, 26.6% опрошенных прогнозируют реальный рост ВВП в 2004 году более чем на 2%, что на 7.9% больше, чем по результатам ноябрьского опроса. Кроме того, никто не ждет нулевого или отрицательного реального ВВП. При этом, несмотря на дефляцию, 74% ожидают роста и номинального ВВП, что является заметным улучшением в сравнении с 35.5% по результатам ноябрьского опроса.

Данные о потоках капиталов в Японии за неделю по 13 февраля показали, что иностранные инвесторы вернулись в качестве покупателей на японский рынок акций, показали данные, опубликованные Министерством Финансов. В то же время иностранные инвесторы в целом продавали японские бонды, фиксируя прибыли на снижении JGBs с недавних максимумов. Что касается японских инвесторов, то в целом они продавали иностранные акции, хоть и не значительно, а также иностранные бонды. В целом данные показали приток капиталов в Японию в размере Y373.9 млрд. за обозревавшийся период.

High Low Close
EUR/USD 1.2519 1.2380 1.2439
USD/JPY 109.85 108.76 109.56
GBP/USD 1.8781 1.8549 1.8622
USD/CHF 1.2720 1.2573 1.2670

EUR/JPY 136.69 135.80 136.31
EUR/GBP 0.6699 0.6658 0.6681
GBP/JPY 204.69 203.42 204.03
GBP/CHF 2.3645 2.3506 2.3595

DJA -17.62 (-0.17%) 10584.00
Nasdaq +9.60 (+0.47%) 2032.58
S&P +1.59 (+0.14%) 1145.26
US10YT -8/32 (4.04%) 99 21/32

07:45 France PPI (January) 0.1% -0.1%
07:45 France PPI (January) Y/Y 0.0% 0.4%
07:45 France Unemployment rate (January) 9.7% 9.7%
08:00 Italy CPI (February) preliminary 0.2%
08:00 Italy CPI (February) preliminary Y/Y 2.2%
08:00 Italy HICP (February) preliminary Y/Y 2.1%
08:30 Italy PPI (January) - -0.1%
08:30 Italy PPI (January) Y/Y - 0.8%
11:00 EU(12) Economic sentiment index (February) 96.0 95.8
11:00 EU(12) Business climate indicator (February) 0.04
11:00 EU(12) Harmonized CPI (January) final - 0.3%
11:00 EU(12) Harmonized CPI (January) final Y/Y 1.9% 2.0%
11:00 EU(12) Harmonized CPI excluding energy (January) Y/Y 2.0%
11:00 EU(12) Harmonized CPI (February) Y/Y preliminary 1.8% 2.0%
13:30 USA GDP (Q4) revised Y/Y 3.8% 4.0%
13:30 USA PCE price index (Q4) revised - 0.7%
14:45 USA Michigan sentiment index (February) final 93.1 93.1
15:00 USA Chicago PMI (February) 63.0 65.9