Новости и прогнозы: валютный рынок от 01-03-2004

Германия уступила Китаю свои позиции мирового лидера по производству инструментов. Большинство традиционных производителей находится в стадии стагнации или терпит кризис. Об этом свидетельствуют опубликованные в понедельник данные исследования, проведенного консалтинговой компанией KPMG. На третьем месте находятся производители из Японии, на четвертом - из США. В Китае, начиная с 1998 года, среднегодовой прирост в этой отрасли составляет 15%.

Европейская комиссия приветствовала выдвижение кандидатуры Михаила Фрадкова на пост премьер-министра России.
По словам представителя ЕС Рейхо Кемппинена, Фрадков позвонил президенту Европейской комиссии Романо Проди, чтобы сказать ему о своем выдвижении.
53-летний Фрадков занимает пост представителя России в Евросоюзе в ранге министра. "С нашей точки зрения, это [выдвижение] свидетельствует о том, что Россия придает большое значение своим отношениям с Евросоюзом", - сказал Кемппинен.
По мнению представителя ЕС, Фрадков очень близко знаком с ЕС, и его назначение поможет улучшению связей и взаимопонимания между Москвой и Брюсселем.
Проди тепло поздравил Фрадкова с новой должностью, добавил Кемппинен. В последнее время в отношениях между ЕС и Россией наблюдалось определенное охлаждение. В своем докладе Европейская комиссия открыто выразила разочарование позицией России по многим вопросам.

В понедельник Институт менеджеров по поставкам, ISM, сообщил о том, что в прошлом месяце индекс состояния производственного сектора снизился, оставаясь, тем не менее, в районе максимального значения за последние две декады. Индекс производственной активности сократился с 63,6 в январе, что являлось максимальным уровнем с декабря 1983 года, до 61,4. Значение индекса ISM выше уровня в 50 свидетельствует о расширении в производственной сфере. Индекс превышает 50 на протяжении десятого месяца подряд, а уровень в 60 превышается на протяжении уже четырех месяцев. Последний раз такое наблюдалось в феврале 1984 года, когда завершилось восьмимесячное пребывание индекса выше уровня в 60. Для пополнения истощившихся товарных запасов производственные предприятия выпускают больше компьютеров, полупроводников и другого делового оборудования. По мнению экономистов, увеличение корпоративных инвестиций станет основным локомотивом роста экономики в текущем году. "Дальнейший рост капиталовложений и пополнение товарных запасов будут двигать производство вперед, - говорит президент Insight Economics LLC Стивен Вуд (Steven Wood), - однако темпы ускорения немного снизились по сравнению с головоломными темпами прошлого года". Экономисты прогнозировали снижение индекса в феврале до 62. Индекс ISM составляется на основании опроса 400 компаний из 20 отраслей производства, включая производство одежды, печатной продукции, мебели, пластмассы и пр.

Рейтинги:
JP Morgan повысил Alliance Gaming Neutral " Overweight
JP Morgan повысил Intl Game Tech Neutral " Overweight
Smith Barney Citigroup повысил Pepsi Bottling Hold " Buy
Lehman Brothers повысил PacifiCare Equal-weight " Overweight

Raymond James понизил Sprint PCS Strong Buy " Mkt Perform
Jefferies & Co понизил Sprint PCS Buy " Hold
Smith Barney Citigroup понизил Sprint PCS Buy " Hold
JP Morgan понизил Intel Overweight " Neutral

Штутгартский автомобильный концерн DaimlerChrysler намерен ввести для всех своих работников сорокачасовую рабочую неделю. До сих пор, по договоренности с профсоюзами, лишь 18% из 40 000 работников концерна могли быть занятыми свыше 35 часов в неделю. По заявлению руководства концерна, увеличение занятости не приведет к новым увольнениям и осуществляется по согласованию с рабочими, заработная плата которых будет увеличена в соответствующих размерах.

Канцлер Германии Герхард Шредер встретился в Вашингтоне с президентом Джорджем Бушем и заявил, что ослабление доллара вредит экономике Европы.
Официальная американская позиция, вновь подтвержденная президентом Бушем, состоит в том, что его администрация придерживается политики сильного доллара.
Накануне встречи Шредер заявил, что он принял уверения в том, что курс доллара падает не в результате сознательной политики с целью подстегнуть американское производство за счет европейцев.
Вместе с тем, канцлер повторил, что нынешний курс доллара к евро является неприемлемым. Он пересказал журналистам слова Буша о том, что правительства имеют лишь ограниченную возможность влиять на валютные дела.
Эта тема может потенциально стать новой причиной трений между США и Германией. Однако общий тон встречи в Вашингтоне был максимально позитивным. Буш и Шредер, прежде рассорившись, восстановили, по словам американского президента, дружеские отношения: "Канцлер обладает хорошим чувством юмора и поэтому он в состоянии меня рассмешить, - заявил Буш. - А с человеком, который в состоянии меня рассмешить, мне легко иметь дело. А с человеком, с которым мне легко иметь дело, у меня прекрасные отношения".
Правда, чтобы подтвердить это добродушие, встреча дала слишком мало конкретных фактов. Но царившее на ней позитивное настроение может быть важным само по себе.
Оба лидера сейчас общаются в дружественном тоне после двух очень нелегких лет. Они согласились, что имеют разные точки зрения по проблеме Ирака и намерены двигаться дальше.

Последние полчаса основные индексы находятся в районах своих сессионных максимумов. Объемы торгов невелики. Особенно это касается Nasdaq, что ставит под вопрос уверенность участников в большом движении на протяжении данной сессии.

Фармацевтическая компания Medimmune Inc (MEDI) заявила о том, что е продажи и прибыль за год ниже прогнозов аналитиков. На текущих торгах цена акций компании снизилась на 1.72 (-6ю70%).

Banc of America Securities понизил рейтинг компании Aaipharma Inc (AAII). Это связано с заявлением компании о снижении прогнозов на первый квартал и 2004 год в целом из-за нестойких темпов продаж. На торгах в понедельник цена акций компании упала на 5.31 (-34.75%).

BarCap ожидает, что пятничный отчет по payrolls покажет рост на +150K против вреднего прогноза аналитиков в +135K.

Чистая прибыль Porsche в первом полугодии 2003-2004 финансового года выросла на 17% и составила 119.6 млн. евро по сравнению со 102 млн. евро за аналогичный период прошлого финансового года. Выручка выросла на 29% - до 2.85 млрд. евро.
В этом году Porsche планирует продать около 75000 машин против 66800 годом ранее. В то же время компания ожидает снижение продаж морально устаревших спортивных моделей 911 и Boxster, которое должно компенсироваться возросшим объемом продаж Cayenne.

Buckingham Research Group повысил рейтинг Circuit City Stores (CC) до "strong buy". На торгах в понедельник цена акций компании выросла на 0.69 (+6.17%).

Компания Mcdermott Intl (MDR) заявила, что ее убытки за четвертый квартал ожидаются в размере $77 млн.- $84 млн. Аналитики ожидают прибыль по акциям в размере 4 цента на акцию. На текущих торгах цена акций компании снизилась на 3.14 (-27.35%).

В понедельник компания Maytag Corp. (MYG), которая является третьим по величине производителем бытовой техники в США, подтвердила свои сделанные ранее прогнозы по прибыли в первом квартале и 2004 году в целом.
В текущем квартале прибыль ожидается в диапазоне от 50 до 55 центов на акцию, а по итогам года прибыль прогнозируется в пределах от $2,30 до $2,40 на акцию. Эти прогнозы не включают расходы на закрытие предприятия в Гейлсберге, штат Иллинойс, которые составляют соответственно 8 и 40 центов на акцию.
Аналитики, прогнозируют прибыль в первом квартале в пределах 52 центов на акцию, а в 2004 году прибыль ожидается в районе $2,32 на акцию. Генеральный директор компании Ральф Хейк (Ralph Hake) заявил, что в 2004 году Maytag планирует опережающий рост по сравнению со среднерыночными показателями в сегментах бытовой техники и продуктов для ухода за полами. Также в заявлении компании отмечается, что надбавки и предложенные повышения цен на сталь являются "источником беспокойства на настоящий момент", однако она принимает меры по сокращению издержек.

Dow и S&P 500 стремительно выросли до новых сессионных максимумов. Nasdaq также торгуется в районе максимального значения дня. Этот рост основных индексов поддерживается большинством секторов.

Лидерами торгов являются: сектор золота, секторы нефти и газа, сектор угля, сектор горнорудной промышленности, сектор металла и стали, сектор строительства.

Аутсайдеры: сектор железнодорожных перевозок, сектор здравоохранения, сектор биотехнологий и сектор автоперевозок.

Несмотря на снижение налогов, в январе рост потребительских расходов замедлился. Это объясняют плохой погодой, которая не способствует посещению магазинов.
Личное потребление выросло на 0.4% после пересмотренных в сторону повышения 0.5% в январе и 0.6% в декабре, заявило в понедельник Министерство торговли.
По мнению аналитиков необычайно холодная погода на Северо-востоке и в других регионах помешала росту показателя потребления в январе. Кроме того, наблюдается и снижение продаж автомобилей.
"Расходы снизились", - говорит Mark Vitner, Wachovia Corp. "Это явно связано с погодой. Расходы на автомобили просто упали".
"Рост цен на бензин спровоцировал рост расходов на товары недлительного пользования, а заодно и выманил деньги из карманов потребителей".
Аналитики ожидали, что в январе показатель личных доходов вырастет на 0.6%, а расходов - на 0.4%.
Два других отчета показали слабость строительного сектора и рост производственного.
В США в январе впервые за восемь месяцев зарегистрировано снижение расходов на строительство. В целом строительство сократилось на 0.3%. Затраты на строительство жилых зданий остались на том же уровне, а затраты на строительство офисов сократились.
Данные по ISM, вышедшие в понедельник, говорят о снижении показателя производственной активности в феврале до 61.4 по сравнению с 63.6 в январе и 63.4 в декабре. Выход показателя выше отметки 50 говорит об экспансии. Согласно отчету в США уже девятый месяц подряд наблюдается рост производственной активности.
"Похоже, что в производственном секторе сейчас господствует довольно устойчивая тенденция", - говорит Norbert Ore, Georgia-Pacific Co. "В этом месяце многие респонденты особенно положительно настроены, благодаря духу восстановления в производственном секторе".
Согласно данным Министерства торговли по доходам и расходам, в январе личные доходы граждан после уплаты налогов выросли на 0.8%.
В отчете говорится, что в январе подоходный налог сократился на $49.4 млрд., тогда как в декабре его сумма увеличилась на $2.2 млрд. "Сокращение федерального подоходного налога и стало причиной январского результата".
Затраты на товары длительного пользования снизились на 3.3% по сравнению с ростом на 1.7% в декабре. Затраты на другие товары увеличились на 1.5% после декабрьских 0.2%. Расходы на услуги в январе выросли на 0.7%.
Расходы потребителей являются очень важной статьей экономического роста и составляют более двух третей ВВП.
Показатель удельного веса личных сбережений в структуре личных доходов после выплаты налогов в январе составил 1.8% по сравнению с 1.4% в предыдущем месяце.

Крупнейший экспортер нефти в мире Саудовская Аравия обещала обеспечить достаточные поставки нефти на мировой рынок с тем, чтобы способствовать дальнейшей активизации экономического роста.
"Нашей приоритетной задачей является предотвращение нехватки нефти и обеспечение стабильных поставок, поскольку мы признаем важность этого для экономического роста", - сказал министр нефтяной промышленности Саудовской Аравии Али аль-Наими.
Члены Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК) договорились 10 февраля о снижении официального "потолка" добычи нефти на 1 млн. баррелей в сутки, начиная с 1 апреля 2004 года. Кроме того, ОПЕК приняла решение немедленно прекратить несогласованное перепроизводство нефти в объеме 1,5 миллиона баррелей в сутки.
Это решение ОПЕК спровоцировало рост мировых цен на нефть, которые сейчас остаются вблизи самых высоких уровней, достигнутых с момента начала войны в Ираке в марте 2003 года.

В понедельник на европейских торгах цены на платину достигли максимального уровня с марта 1980 года на фоне масштабной скупки металла азиатскими инвесторами и за счет позитивных макроэкономических предпосылок . Котировки золота последовали вверх вслед за платиной и ростом евро. Унция платины подорожала до $892,00/897,00 с $880,00/885,00, зафиксированных в Нью-Йорке в пятницу. В Лондоне цены на платину были зафиксированы на отметке нового 24-летнего максимума $894,00.
По прогнозам дилеров, в ближайшие дни платина, используемая в основном в ювелирной и автомобильной промышленности, перешагнет рубеж $900 за унцию, хотя это и ощутимо ниже пиковой планки марта 1980 го да $1.047,50. Азиатские дилеры отмечают, что выросшая иена обеспечила платине хороший спрос со стороны японских инвесторов, в то время как спрос Китая на промышленные металлы укрепил предположения о дефиците в будущем.
Подорожание платины в совокупности с небольшим ростом евро к доллару оказало также позитивное влияние на золото, вызвав повышение цен. Растущая европейская валюта делает золото более привлекательным для держателей евро и иены. Унция золота подорожала до $398,80/399,50 по сравнению с достигнутыми в Нью-Йорке в пятницу $396,10/396,80.
Дилеры, правда, ожидают снижения цен в ближайшие дни после масштабной физической скупки на уровнях, близких к $395,00 и $390,00. "Золото, похоже, подорожало немного на скачке цен на платину, а также за счет евро, но мы можем снов а увидеть снижение на этой неделе. Хотя это зависит от доллара", - сказал один из дилеров. Тенденция к повышению распространилась в первый рабочий день недели и на серебро. Цены на него поднялись до $6,70/6,72 по отношению к нью-йоркским $6,68/6,70 за унцию.

Уровень сопротивления 4: $ 1.2635 21-дневный МА
Уровень сопротивления 3: $ 1.2590 максимум 23 февраля и 38.2 % движения $ 1.2375 - $ 1.2929
Уровень сопротивления 2: $ 1.2540 часовой максимум
Уровень сопротивления 1: $ 1.2460 утренний европейский минимум

Уровень поддержки 1: $ 1.2435 61.8 % движения $ 1.2540 - $ 1.2370
Уровень поддержки 2: $ 1.2390 нижняя граница дневного Bollinger
Уровень поддержки 3: $ 1.2377 линия поддержки канала с 19 января
Уровень поддержки 4: $ 1.2335 минимум 19 января

Медведи контролируют рынок и их целью является пробитие уровня поддержки на $ 1.2435. Ниже находится уровень поддержки в виде границы Bollinger-канала в $ 1.2390, а также проектируемая линии поддержки канала на $ 1.2377. Эта область должна удержать падение цен, иначе становится возможным пробитие ключевого уровня поддержки на $ 1.2335.

Управляющий ФРС Mark Olson в понедельник заявил, что американские банки устойчиво начали 2004 год, поддерживаемые успехом прошлого года.
"Банковская система США "здорова", устойчива, рентабельна и установлена на то, чтобы играть свою определенную роль в поддержании экономического роста и процветания нашей экономики", сказал Olson в своем выступлении перед Institute of International Bankers.
"Многие факторы, благодаря которым прошлый год оказался столь успешным для этой отрасли вполне могут оказать поддержку финансовым институтам и на протяжении 2004 года", добавил он.
Olson не обсуждал общие экономические аспекты или монетарную политику. Вместо этого, он сосредоточился на том, что банковская система адаптировалась к последним экономическим изменениям и продолжит свою рекордную прибыльность.

Первые весенние торги на фондовом рынке США начались на положительной ноте. Рынок ожидает выхода серьезных экономических данных, которые будут опубликованы в течение недели.
Одним из лидеров торгов в понедельник является General Mills, акции которой выросли на 1.9% до $46.87.
Но, несмотря на общее радужное настроение, акции некоторых компаний понизились вследствие плохих прогнозов по отчетам. Акции MedImmune упали на 6.3% до $24.08 после того, как компания, принадлежащая к сектору биотехнологий, заявила о том, что ее прогнозы ниже ожиданий аналитиков вследствие увеличения расходов на исследования.
Акции Universal Health Services потеряли 15.8%. Их цена составила $45.40 после завления компании о снижении результатаов за первый квартал на 25%.
Однако больший интерес для рынка все же представляет выход экономических данных. В пятницу будет опубликован отчет по безработице. По мнению аналитиков уровень безработицы в феврале составит 5.6%.

Уровень сопротивления 1: 1.8778 максимум 26 февраля
Уровень сопротивления 2: 1.8825 линия сопротивления с 18 февраля
Уровень сопротивления 3: 1.8865 минимум 19 февраля
Уровень сопротивления 4: 1.8945 максимум 25 февраля

Уровень поддержки 1: 1.8660 уровень консолидации на часовом графике
Уровень поддержки 2: 1.8610 50.0% движения 1.8750-1.8470;
Уровень поддержки 3: 1.8525 линия поддержки с 7 ноября 2003 года
Уровень поддержки 4: 1.8470 потенциальное двойное дно 23 и 27 февраля

Часовые индикаторы показывают медвежью дивергенцию и развернулись на выход из зоны перекупленности. Ближайшая уровень поддержки находится на 1.8660. Более сильный уровень поддержки - на 1.8610, который является 50.0% движения 1.8750-1.8470.

Уровень сопротивления 4: stg0.6815 минимум 3, 4 февраля
Уровень сопротивления 3: stg0.6770 линия сопротивления с 31 декабря 2003 года
Уровень сопротивления 2: stg0.6730 максимум 24 февраля
Уровень сопротивления 1: stg0.6710 верхняя граница канала с 6 февраля

Уровень поддержки 1: stg0.6650 максимум января 2003 года и 38.2 % движения stg0.7250-stg0.5685
Уровень поддержки 2: stg0.6625 минимумы 12, 13 февраля 2003 года
Уровень поддержки 3: stg0.6600 минимум 24 января 2003 года
Уровень поддержки 4: stg0.6655 минимум 6 февраля 2003 года

Кросс зажат в падающем канале, параметры которого оцениваются сегодня в stg0.6620/0.6710. Пока этот нисходящий канал сохраняется, нижняя сторона будет подвержена давлению. Ключевая поддержка в зоне $1.6650/55.

По словам трейдеров, официальные японские ордера на покупку оказали поддержку доллару против йены на 108.90. "Я считаю, что мы будет оставаться в рейндже следующие несколько дней, однако настроение будет положительным относительно доллара", сказал один дилер. Даже если в четверг ЕЦБ не понизит ставки, это лишь усилит ожидания апрельского понижения, может быть даже сразу на 50 базисных пунктов. EUR/USD в понедельник может протестировать 1.24, однако движение может ограничить уровень 1.2565. Сейчас курс находится на 1.2440, USD/JPY - на 109.10, GBP/USd снижается до 1.8670.

Активность в промышленном секторе США в феврале показала рост 9-й месяц подряд на фоне самого сильного с декабря 1987 года компонента занятости.
Institute for Supply Management заявил, что индекс промышленного сектора в феврале составил 61.4, что слегка ниже январского показателя в 63.6 и декабрьского в 63.4.
Значение выше отметки 50 говорит в пользу восстановления.
Февральский отчет по ISM оказался слегка ниже ожидания аналитиков, средний прогноз которых сводился к 62.0.
"Отчет говорит о том, что в настоящий момент восстановление в секторе устойчивое", сказал Norbert Ore, глава обзора ISM. "В этом месяце многие респонденты были воодушевлены ростом в промышленном секторе", добавил он.
Если февральский показатель в 61.4 будет иметь место на протяжении некоторого времени, то это будет соответствовать 7.2%- годовому росту ВВП США.

Индекс занятости оказался "ярким лучом в темном царстве" отчета ISM, поднявшись до самого высокого уровня с декабря 1987 года, что укрепляет надежды на то, что промышленный комплекс вскоре начнет "генерировать" новые рабочие места. Это 4-й месяц роста компонента занятости в ISM, что может оказать своеобразную поддержку пятничному отчету по payrolls, хотя аналитики и предостерегают, что больших надежд на значительное влияние этого компонента не стоит возлагать.

USD слегка вырос на данных ISM. В то время, как основной показатель составил 61.4, что ниже ожиданий в 62.0, компоненты занятости и цен превысили прогнозы аналитиков. Это предполагает приближение роста в секторе труда - компонент занятости оказался самым высоким с декабря 1987 года. Инфляционное давление, вероятнее всего, укрепит ожидания повышения ставок в США раннее, чем многие прогнозируют. EUR/USD торгуется на 1.2478 против 1.2495 до выхода данных, GBP/USD - на 1.8715 против 1.8733, USD/CHF - на 1.2646 против 1.2627, а USD/JPY - на 108.96.

Управляющий ФРС Mark Olson в понедельник заявил, что американские банки устойчиво начали 2004 год, поддерживаемые успехом прошлого года.
"Банковская система США "здорова", устойчива, рентабельна и установлена на то, чтобы играть свою определенную роль в поддержании экономического роста и процветания нашей экономики", сказал Olson в своем выступлении перед Institute of International Bankers.
"Многие факторы, благодаря которым прошлый год оказался столь успешным для этой отрасли вполне могут оказать поддержку финансовым институтам и на протяжении 2004 года", добавил он.
Olson не обсуждал общие экономические аспекты или монетарную политику. Вместо этого, он сосредоточился на том, что банковская система адаптировалась к последним экономическим изменениям и продолжит свою рекордную прибыльность.

В понедельник доллар открыл Американскую сессию относительно нейтрально, поскольку рынок ожидает данных по промышленному сектору США, которые могут способствовать определению направления рынка.
Отчет по ISM последует за разочаровывающими данными по промышленному PMI Еврозоны, которые были опубликованы в понедельник утром. Если ISM выйдет выше или в соответствии с ожиданиями - это должно оказать доллару дальнейшую поддержку, хотя сессия может оставаться спокойной в преддверии заседания ЕЦБ, на котором определится "судьба" ставок Европы, а также в ожидании пятничного отчета по сектору труда США.
"Отчет по ISM должен быть сильным", говорит Tim Mazanec, ведущий валютный стратег Investors Bank & Trust в Бостоне. "Любое значение выше 60 будет положительным. Вопрос в том, продолжится ли последнее направление доллара? Я считаю, что да".
Опрос экономистов показал, что большинство ожидает, что февральский ISM составит 62.0, что слегка ниже предыдущего показателя в 63.6. Однако любое значение выше 50 говорит о восстановлении в секторе.
В добавок ко всему, опубликованные в понедельник утром данные Европы говорят о том, что относительно сильный евро начинает "кусаться" в отношении промышленной активности.
В понедельник утром евро торговался в области $1.2497, что практически на одном уровне с ценой закрытия в пятницу на $1.2495. Доллар, в свою очередь, торговался против йены на Y108.94, что ниже Y109.15 и оставался практически на одном уровне с пятничной ценой против франка - на CHF1.2626.

Согласно ожиданиям, февральский промышленный ISM слегка ослабнет до 62.0 по сравнению с январским показателем в 63.6, однако сектор все еще остается устойчивым. Плохая погода на среднем западе и востоке, вероятнее всего, "наложит отпечаток" на данных, публикация которых запланирована на 15:00 GMT.

Быки Wall Street могут начать март в понедельник как львы на фоне сильного роста фьючерсов в ожидании инвесторов нескольких экономических отчетов, включая наиболее важный - по промышленному сектору США.
Так, "блюдом дня" смело можно назвать отчет по промышленному ISM, выход которого запланирован спустя полчаса после открытия рынка. Экономисты в среднем ожидают, что индекс в феврале снизится до 62 против январского показателя в 63.6. Тем не менее, это все еще будет говорить в пользу восстановления в секторе, хотя и не стремительного укрепления.
Перед открытием фондового рынка правительство опубликовало данные по personal income (+0.2%) и рersonal spending (+0.4%).
После начала торгов выйдет январский отчет по construction spending, при этом экономисты ожидают рост в 0.3%, что меньше 04%-роста прошлого месяца.
Понедельник - это первый шанс для инвесторов отреагировать на пятничные комментарии Алана Гринспена, который заявил, что снижение производительности должно спровоцировать рост рабочих мест.
У рынка был "смешанный" февраль с незначительным ростом Dow и снижением Nasdaq, которое произошло впервые с сентября месяца.
Среди американских акций, торгующихся в Европе, акции Time Warner потеряли в цене почти 1%. Медиа-компания, головная компания CNN/Money, оказалась крупнейшим победителем в субботу на вручении премий Academy Awards, одержав 13 побед, при этом подразделение компании New Line Cinema своим фильмом "Властелин колец" получило 11 Оскаров.
Акции Intel также упали почти на 1% после того, как J.P. Morgan понизил рейтинг мирового производителя микрочипов до "neutral" с "overweight". Конкурент компании Advanced Micro Devices потерял около 3% на понижении рейтинга все того же J.P. Morgan до "underweight" с "neutral".
Анимационная студия, выпустившая "в свет" мультфильм "В поисках Немо" выиграла Academy Award за лучший анимационный фильм.
Цены на казначейские облигации слегка снизились, что привело к росту доходности на 10-летние облигации до 3.99% против закрытия в пятницу с доходностью в 3.97%. Доллар укрепился против евро, однако слегка ослаб против японской йены.
Фьючерсы на сырую нефть выросли в цене на 16 центов до $32.39 за баррель. Цена золота также выросла, однако остается ниже $400 за унцию.

USD открыл Американскую сессию практически без изменений. Основной отчет понедельника - февральский ISM - ожидается со снижением до 62.0 против показателя предыдущего месяца в 63.6. Данные промышленного PMI Еврозоны слегка разочаровали, поскольку показатель остался на прежнем уровне 52.5 на фоне снижения 3х основных компонентов. Это оказало поддержку доллару на европейских торгах. EUR/USD остается на 1.2480, USD/JPY - на 109.20, USD/CHF - на 1.2646, а GBP/USD - на 1.8677. Отчет по ISM выходит в 15:00 GMT.

Личные доходы американцев в январе выросли на самую небольшую величину за последние 5 месяцев, в то время как потребительские затраты ослабли слегка.
Министерство Торговли в понедельник заявило, что рersonal income в январе вырос на 0.2% после увеличения на 0.3% в декабре. Незначительный рост в доходах оказался самым низким после аналогичного прироста в августе. Personal consumption увеличился на 0.4% после 0.5%-роста в декабре.
Правительство с повышением пересмотрело декабрьский показатель по доходам с первоначально опубликованного +0.2%, в то время как затраты также были пересмотрены в сторону роста с +0.4%.
Опрос экономистов показал, что консенсус ожиданий сводился к +0.6% по личным доходам и +0.4% по затратам.
Личные доходы после вычета налогов в январе выросли на 0.8% после +0.3% в декабре. Согласно отчету, рост январских данных был вызван значительным сокращением налогов. В своем отчете Министерство Торговли заявило, что затраты на товары длительного пользования, - со сроком использования не менее 3 лет, - сократились на 3.3% после 1.7% роста в декабре. Затраты на товары не длительного пользования выросли на 1.5% после декабрьского 0.2%-роста. Затраты на услуги выросли в январе на 0.7%.
Потребительские расходы являются важным показателем экономического роста и "отвечают" приблизительно за 2/ 3 ВВП. Личные сбережения в процентном отношении к располагаемым личным доходам составили в январе 1.8% по сравнению с декабрьским показателем в 1.4%.

Заседание Банка Англии состоится в среду-четверг и пока не ожидается какого-либо повышения ставок. ABN-Amro говорит, что, вероятнее всего, все члены MPC единогласно проголосуют за то, чтобы оставить ставки на текущих уровнях.

Согласно ожиданиям, февральский промышленный ISM слегка ослабнет до 62.0 по сравнению с январским показателем в 63.6, однако сектор все еще остается устойчивым. Плохая погода на среднем западе и востоке, вероятнее всего, "наложит отпечаток" на данных, публикация которых запланирована на 15:00 GMT.

В начале Европейской сессии торги на рынке были "вялыми", поскольку инвесторы предпочли оставаться более осмотрительными в преддверии заседания в четверг ЕЦБ, который должен принять решение по ставкам, а также в ожидании пятничного отчета по сектору труда США.
Евро был "зажат" между слегка слабым отчетом по промышленному PMI Еврозоны и недостатком свежих новостей после пятничной встречи канцлера Германии Герхарда Шредера и президента США Джорджа Буша.
Неспособность Шредера к более сильному призыву понижения ставок ЕЦБ привела к некоторым покупкам единой валюты на азиатских торгах и в начале европейских, однако позднее тенденция изменилась на фоне признаков "хрупкости" экономического восстановления в Еврозоне.
Промышленная активность в 12 странах евро не смогла показать в феврале быстрые темпы развития, при этом как показатель новых заказов, так и занятости ослабли на фоне сильной единой валюты. Эти данные возобновили опасения вероятности понижения ставок ЕЦБ в качестве ослабляющего монетарного механизма.
"Данные по экспортным заказам оказались слегка меньше, нежели ожидали экономисты впервые за много месяцев, что дало повод многим полагать, будто это "вдохновит" ЕЦБ на понижение ставок", говорит Daragh Maher, ведущий экономист ING Financial Markets. "Рынки сейчас более осмотрительны. Рынок предпочитает оставаться в положении консолидации на этой неделе, по крайней мере пока не будет очевидна определенная картина с технической стороны", добавил он, напоминая о предстоящем заседании ЕЦБ в этом четверг и о пятничном отчете по сектору занятости США.
На 13:00 GMT евро торговался на $1.2472 против пятничной цены закрытия на $1.2495 и на Y136.19 против Y136.21. Доллар, в свою очередь, находился на Y109.18 против Y109.15 и относительно укрепился против швейцарского франка, торгуясь на CHF1.2649 против CHF1.2622.
Стерлинг находился на $1.8680 против пятничной цены на $1.8649, что значительно ниже максимума предыдущей сессии на $1.8753. Восходящий тренд был прерван смешанным блоком новостей из Британии: рост потребительских затрат, но снижение промышленного PMI.
Технические аналитики утверждают, что евро необходимо удержаться выше $1.2525, что бы продолжить свой рост до $1.2585, а затем - до $1.2650. Аналитики Societe Generale говорят, что ближайший уровень поддержки находится на $1.2465. Если курс не сможет удержаться выше этой поддержки - возможно снижение до $1.2375 и $1.2325-$1.2315.

Согласно опросу экономистов, personal income США в январе должен показать относительно сильный рост на 0.6%, в то время как personal spending вырастут на 0.4%. Данные выходят в 13:30 GMT.

Ожидания дальнейшего роста доллара на этой неделе быстро уходят "в тень" на изменении рыночного позиционирования, а также в связи с отсутствием свежего политического давления официальных лиц Еврозоны по вопросу ограничения роста евро против доллара.
Внимание рынка обернулось в пользу доллар-йены, объемы торгов по которому составляют около $1.2 трлн. в день. Участники рынка сконцентрировались на фундаментальных данных после восходящей коррекции прошлой недели, которая подняла курс до Y110.00. Не стоит забывать о том, что экономика Японии демонстрирует признаки восстановления после 10-летнего спада, что привлекает внимание иностранных инвесторов к японским акциям. Так, сегодня акции на Токийской фондовой бирже выросли, что привело к закрытию Nikkei 225 Stock Average на самом высоком уровне с июня 2002 года.

Deutsche Bank говорит, что CPI Еврозоны, вероятнее всего, в марте снизится до 1.4%/1.5%, однако может вырасти до 1.7% в апреле.

Комментарии Schroeder и Raffarin относительно того, что ЕЦБ может понизить ставки в итоге может иметь обратный эффект и предоставить ЕЦБ "еще одну возможность проявить свою независимость" от политического давления, г7оворит экономист HSH Nordbank, Jan-Paul Ritscher. Он также добавил, что не видит необходимости в понижении ставок ЕЦБ и считает, что ставки останутся неизменными до конца 2004 года.

RBoS ожидает, что уровень сопротивления по GBP/JPY, расположенный в области 205.00-206.00, ограничит дальнейший рост кросса, который, вероятнее всего, снизится до 201.50, 200.00 и может быть даже до 198.50. Выше 206.00, хотя и маловероятно, банк видит тестирование долгосрочной трендовой линии на 209.00. Сейчас кросс торгуется на 204.01.

Американские данные в понедельник начинаются выходом отчета по personal income в 13:30GMT, после чего следуют данные по ISM, а также construction spending в 15:00GMT. Согласно прогнозам, рersonal income за январь вырастет на 0.5%, отражая рост средней рабочей недели и 0.1%-рост в часовой оплате труда. Индекс ISM за февраль ожидается с небольшим снижением до 61.5, что предполагается в некоторых региональных отчетах. Тем временем, прогнозируется рост construction spending в январе всего на 0.3%, что связано с суровыми погодными условиями.
Также в понедельник выступают Brian Roseboro в 14:00GMT и управляющий Fed, Mark Olson в 14:30GMT.

WestLB говорит, что до "вердикта" ЕЦБ, который будет вынесен в четверг, EUR/USD будет оставаться в пределах диапазона 1.2350-1.2580. После этого вероятно пробитие 1.26, поскольку ожидается, чо центральный банк Европы оставит ставки без изменений.

Monument Securities считает, что EUR/GBP необходимо удержаться выше недавнего минимума на 0.6650 или же кросс столкнется со снижением до 0.6620 и 0.6595. Сейчас еврофунт торгуется на 0.6678, при этом уровень сопротивления находится на 0.6695 и 0.6715.

Индекс PMI промышленного сектора Франции в феврале снизился до 52.0 по сравнению с январским показателем в 53.5. Это говорит о том, что сектор восстанавливается, однако более медленными темпами, чем месяцем раньше. Согласно отчету, опубликованному в понедельник, промышленный выпуск, а также показатель новых заказов снизились с 56.5 до 54.2 и с 56.8 до 53.7 соответственно. Однако новые экспортные заказы выросли 5-й месяц подряд.

За последние 2 недели стерлинг потерял 3.5% против доллара и теперь некоторые аналитики ожидают 1-3 ралли на этой неделе с целями на $1.8805 и $1.8887, при условии, что курс не снизится ниже пятничного минимума на $1.8464.
15%-рост стерлинга с начала ноября до максимума на $1.9147, которого курс достиг 18 февраля говорит о том, что восходящий тренд, вероятно, еще не окончен. Однако пятничный минимум совпадает с двойным дном на $1.8454 и $1.8464, сформированным 23 и 27 февраля соответственно, что является технически важной зоной поддержки. Более того, на пути к росту курсу необходимо достичь линии нисходящего тренда, спроецированной от максимума 25 февраля на $1.8953.
Учитывая все это, зоной покупки понедельника может стать $1.8640/20 со S/L ниже $1.8464.
Первая цель находится на $1.8805, что совпадает с 50% февральского отката с годового максимума. Следующими целями роста стерлинга находится на уровне $1.8887, что соответствует 61.8% отката, а также зона $1.8953-$1.9003 - 78.6% отката.
В настоящий момент курс торгуется на $1.8680.

На прошлой неделе USD/JPY снизился в зону 109.80-90 и RBoS рекомендует на этой неделе покупать в области 109.00 и 108.40. Однако прохождение уровня 110.15 приведет к росту до 111.50 и 112.00. Сейчас курс торгуется на 109.22. Если же курс снизится под 108.20 - рынок может негативно настроится по доллар-йене.

По словам JP Morgan графики по стерлингу выглядят смешанно, однако очевидно то, что ключевым уровнем поддержки является зона 1.8480-70, которая была протестирована и удержана в пятницу. Сейчас фунт торгуется на 1.8668, при этом банк склоняется к укреплению курса с торговым диапазоном в пределах 1.85-1.89.

Согласно отчету, опубликованному в понедельник, индекс PMI промышленного сектора Еврозоны в феврале остался на прежнем уровне 52.5. Это означает, что промышленный сектор развивается в положительную сторону уже 6-й месяц подряд и такими же темпами, как в январе. При этом экономисты ожидали, в среднем, что промышленный PMI вырастет до 52.6.
Слегка разочаровывающие данные показывают, что растущий евро против доллара выступает "тормозом" развития промышленного сектора. Однако большинство аналитиков склоняются к мнению, что на своем заседании в четверг ЕЦБ не прибегнет к понижению ставок, даже не смотря на то, что в феврале уровень инфляции оказался ниже своего целевого ориентира.
Согласно отчету, количество новых заказов в феврале росло самыми медленными темпами за последние 4 месяца, что говорит о приближающейся угрозе со стороны сильного евро. Экономическое восстановление также, как и в случае с Германией, является "безработным". Так, на протяжении последних 33 месяцев промышленные компании сокращают свой штат, при этом самое огромное сокращение рабочих мест наблюдалось в январе.
Промышленный PMI Еврозоны был рассчитан на данных, предоставленных Германией, Францией, Италией, Испанией, Ирландией, Австрией, Грецией и Нидерландами, которые представляют собой 92% промышленности региона.

Индекс PMI промышленного сектора Германии в феврале вырос до 53.4 против январского показателя в 53.0. Согласно отчету восстановление в промышленном секторе Германии "набирает обороты" вопреки прогнозам большинства аналитиков, которые в среднем ожидали снижения промышленного PMI до 52.8. Показатель выше 50 сигнализирует о росте в промышленности. Несмотря на то, что активность в промышленном секторе растет, экономисты сомневаются в постоянности экономического восстановления на фоне сильного евро.
"Промышленный сектор Германии может оказаться хорошим "спринтером", однако он может потерпеть неудачу в "забеге на длинную дистанцию", говорит Andreas Rees, экономист из HVB.
Давление присутствующей конкурентоспособности на мировых рынках вопреки росту евро означает, что это восстановление без дополнительных рабочих мест. Так, согласно опросу, промышленные компании уже 33 месяц подряд сокращают своих работников.

EUR/USD: Ордера на продажу расположены в зоне 1.2540/50 со стопами на 1.2560.
Ордера на покупку - в области 1.2470/75, дальнейшие - на 1.2450.

GBP/USD: Ордера на продажу отмечаются на 1.8740/50.
Ордера на покупку - на 1.8650.

USD/JPY: Ордера на продажу находятся в области 109.45/50.
Ордера на покупку - на 109.00.

BarCap ожидает, что пятничный отчет по payrolls покажет рост на +150K против вреднего прогноза аналитиков в +135K.

USD остается в довольно узком торговом диапазоне после резкой восходящей коррекции прошлой недели, при этом участники рынка остаются неуверенными в преддверии заседания ЕЦБ и выхода пятничных данных по сектору занятости США. Сильный промышленный PMI Германии оказал ограниченное влияние на рынок, однако смешанные данные Британии (слабый PMI, резкий рост потребительской задолженности) оставили без поддержки стерлинг.

Согласно данным Министерства труда, в период сбора информации для февральского отчета по занятости, в стране не было ни новых, ни продолжающихся забастовок, т.е. на нем не отразится влияние забастовок. При сборе информации для январского отчета, было 72.000 забастовщиков: 70.000 работников супермаркетов в Калифорнии и 2.000 водителей грузовиков из центров доставки товаров из супермаркетов. Бастующие работники супермаркетов пришли к первоначальному соглашению с администрациями, что отразится на мартовском отчете по занятости.

Промышленный PMI Германии в феврале вырос до 53.4 после январского показателя в 53.0, чему способствовал рост output index. Данные значительно превысили ожидания экономистов, которые прогнозировали снижение до 52.8. Занятость также выросла по сравнению с январем, однако все еще ниже отметки в 50, которая разделяет экономический рост от спада. Однако показатель новых заказов в феврале снизился по сравнению с январем.

PMI Еврозоны в феврале остался без изменений на 52.5 на фоне ранних признаков влияния сильного евро на экономику региона: новые заказы сократились до 54.6 с 55.4, занятость снизилась до 48.1 с 48.4, что является самым слабым показателем с октября 2003 года, а показатель исходных цен вырос до 59.4 с 54.6, показав самый сильный рост с марта 2003 года.

Крупный швейцарский банк отмечен в качестве продавца кабеля в районе 1.8720 - 1.8715 в размере GBP60M, сказал трейдер. Он также отмечает, что реальных продавцов по EUR/GBP кроме американской страховой компании не замечено. Разговоры о слияниях компаний продолжают "парить над рынком", оказывая поддержку стерлингу. Среди покупателей были BG Group, HSBC и Deutsche Bank.

Рынок ждет, что публикуемый на будущей неделе индекс ISM останется сильным после того, как большинство городов показали сильные аналогичные отчеты за февраль, считает Sherry Cooper, ведущий экономист в BMO Nesbitt Burns. "В прошлом, этот отчет оказывал сильное влияние на политику Федерального Резерва, и время повышения ставок Федеральным Резервом исторически часто тесно коррелировало с изменениями в ценовом компоненте и основном показателе отчета ISM", сообщил он в опубликованном комментарии. "Мы верим, что в этот раз мнение ФРС другое, и что они с удовольствием сохранят ставки на текущем уровне несмотря на высокие значения основного индекса. Если же начнут расти и занятость, и неволатильный инфляционный компонент, тогда другое дело. Но пока этого не происходит".

В этом году прошло лишь два месяца, но похоже, что это будет лучший год с точки зрения роста мировой экономики с 2000 года", считает экономист в Royal Bank of Scotland. Несмотря на свой оптимизм, что подтвердилось в последних прогнозах, RBS считает, что рост Европы в этом году будет отставать от остальных ведущих экономики и его темпы вряд ли превысят 2%.
На неделе ожидаются обзор PMI по промышленному сектору сегодня и по сервисному сектору в среду, данные по потребительскому кредитованию в Британии (сегодня), а также в четверг решения по ставкам Банка Англии и ЕЦБ. Особую важность имеет заседание ЕЦБ, так как Совет Управляющих предоставит более оптимистичные квартальные прогнозы по экономике региона. Klaus Baader из Lehman Brothers говорит: "Мы продолжаем утверждать, что ЕЦБ понизит ставки в этот четверг".
Ожидается, что высокий курс евро снизит рост и инфляцию в двухлетней перспективе, но также существует беспокойство и в краткосрочной перспективе. Мягкий сценарий ЕЦБ по постепенному усилению роста в 2004 году сейчас выглядит менее оправданным после данных по росту ВВП, который в IV квартале замедлился до 0.3%. Показания опережающих индикаторов неоднозначны, а ожидавшийся процесс перехода от ориентированного на экспорт роста к росту на основании внутреннего спроса пока не совпадает с планировавшимся, так как потребление пока не растет.
Вероятно, данные по PMI этой недели отразят замедление темпов экономического роста. Хоть промышленный PMI в январе и подрос, он остается на значительно более низких уровнях в сравнении с СЩА и Британией. В январе активность в промышленном секторе Франции выросла, но темпы роста стабилизировались в Германии и снизились в Италии. Индекс сервисного сектора Еврозоны в январе составил 57.3, что значительно сильнее. И опять лидером роста является Франция, индекс сервисного сектора которой поднялся до 60.1, но рост индекса также остановился в Германии и также снизился в Италии.
В Британии ожидается снижение промышленного PMI с январского уровня 56, но индекс все еще будет говорить об уверенном росте. Компонент New orders вырос в январе до максимального уровня за 4 года. Что касается сервисного сектора, в последние данные показали рост объемов выпуска в последнем квартале прошлого года на 2.6%. В начале 2004 года ожидается продолжение роста, так как в январе сервисный PMI в Британии вырос до 59.8, что предполагает самые высокие темпы роста с середины 1997-х.
Большинство экономистов ожидают, что на этой неделе Банк Англии сохранит ставки без изменений после их повышения в феврале. Неопределенность по поводу влияния повышений ставок на обремененных значительными долгами потребителей, а также влияния роста курса стерлинга являются основными причинами отсрочки повышения ставок.
Но мнения сильно расходятся по поводу дальнейших темпов роста ставок. Michael Hume из Lehman Brothers сказал: "Мы ждем повышения ставок на 25 б.п. в мае 2004 года, но не ждем изменений ставок в дальнейшем. Это отражает наше мнение о том, что рост внутреннего спроса замедлится во втором полугодии в связи с замедлением в потребительском секторе".
Мнение Richard Jeffrey из Charterhouse дает меньше повода для оптимизма: "К началу 2005 года мы ждем роста ставок до 5.25%, но на текущий момент мы не прогнозируем повышения ставок. В то же время очень вероятно, что ставка может подняться выше 5.25% для того, чтобы существенно замедлить рост экономики и ограничить инфляционное давление".

Данные IMM по итогам недели до 24 февраля показали, что спекулянты сократили объемы своих длинных позиций по йене и большинству других валютных курсов против доллара. Чистая длинная позиция по евро сократилась на 7% до 26,267 контрактов. Чистая длинная позиция по GBP увеличилась на 4% до 21076. Чистая длинная позиция по CHF сократилась на 53% до 5374 контрактов. Что касается йены, то впервые в этом году на IMM зафиксирована чистая короткая позиция по ней. Йена полностью стерла чистую длинную позицию прошлой недели в 55198 контрактов, и чистая коротка позиция по ней составила 12181 контрактов.

Корректируя свою модель стратегии на валютном рынке, ABN-Amro покупал GBP/USD по 1.8730, целью является 1.9000, а стопы стоят на 1.8640. Такая корректировка совпадает с оптимистичными оценками перспектив фунта, так как Британия выглядит менее озабоченной ростом курса фунта, а сильные сегодняшние данные CIPS PMI еще и усилят это мнение.

На рынке отмечается негативное отношение к евро в преддверии заседания в четверг ЕЦБ, сказал DrKW. Он предсказывает, что рост курса будет ограничен 1.26, и ожидает, что рынок будет продавать евро перед заседанием, а также разворот этой тенденции и перспективу роста в случае, если ставки останутся без изменений. Сейчас курс торгуется на 1.2496

Банк Англии должен повысить ставку как можно быстрее на 0.5% для того, чтобы "привести в чувство потребителей", согласно прогнозам Ernst & Young Item Club, которые используют при прогнозировании собственную модель Казначейства. Профессор Peter Spencer, ведущий экономический советник Item, сказал, что два четверть процентные повышения ставки банка не оказали никакого давления ни на потребление британцев, ни на буйный британский рынок недвижимости.

Трейдер сказал, что после начала биржевых торгов британский участник продавал EUR/GBP и EUR/USD. EUR/GBP снизился до 0.6681 с 0.6694, EUR/USD показал 1.2515, снизившись от 1.2525. Он сказал, что пока отмечаются достаточно слабые объемы торгов, а также незначительные количества ордеров.

Дневная тенденция Bouncing
Недельная тенденция Range
200-дневный МА 1.3153
Уровень сопротивления 3 1.2769
Уровень сопротивления 2 1.2732
Уровень сопротивления 1 1.2638
Уровень поддержки 1 1.2540
Уровень поддержки 2 1.2472
Уровень поддержки 3 1.2418
Комментарий: в краткосрочной перспективе ожидается откат курса и его снижение к уровню поддержки на CHF1.2540. Ниже уровень поддержки проходит на CHF1.2472.

Сегодня ожидается публикация февральских данных по промышленным PMI - во Франции в 0850, в Германии в 0855 и ожидается на уровне 52.8, в Еврозоне в целом в 0900 и ожидается на уровне 52.6. В Британии аналогичный индекс будет опубликован в 0930 и ожидается на уровне 55.6. Американский ISM в 1500 ожидается на уровне 62.0.
Кроме того, сегодня ожидаются итоговые британские данные за январь по потребительскому кредитованию (consumer lending), ожидаемом на уровне GBP19.1B в 0930, а в США в 1330 ожидаются январские данные по personal income (ждут +0.6%) и spending (ждут +0.4%), а в 1500 construction spending (ждут +0.4%).
Кроме того, сегодня в 0930 ждут выступление управляющего ФРС Olson.

Дневная тенденция Bullish
Недельная тенденция Range
200-дневный МА 112.39
Уровень сопротивления 3 110.08
Уровень сопротивления 2 109.96
Уровень сопротивления 1 109.77
Уровень поддержки 1 108.86
Уровень поддержки 2 108.53
Уровень поддержки 3 108.02
Комментарий. Ожидается, что курс сегодня сможет выйти из пятничного диапазона торгов Y109.77-Y108.86. Проход выше откроет путь на Y109.96 и даже Y110.08, а проход ниже уровня поддержки на Y108.86 откроет путь в зону Y108.53-Y108.02.

Дневная тенденция Capped
Недельная тенденция Capped
200-дневный МА 1.6994
Уровень сопротивления 3 1.8850
Уровень сопротивления 2 1.8810
Уровень сопротивления 1 1.8783
Уровень поддержки 1 1.8664
Уровень поддержки 2 1.8548
Уровень поддержки 3 1.8441
Комментарий: Хоть возможности по росту курса и выглядят ограниченными, ожидается, что в понедельник он сможет повторно протестировать уровень сопротивления на $1.8783, проход которого откроет путь к зоне $1.8810. Уровень поддержки проходит на $1.8664.

Дневная тенденция Toppish
Недельная тенденция Capped
200-дневный МА 1.1827
Уровень сопротивления 3 1.2651
Уровень сопротивления 2 1.2619
Уровень сопротивления 1 1.2548
Уровень поддержки 1 1.2370
Уровень поддержки 2 1.2322
Уровень поддержки 3 1.2288
Комментарий: Хоть курс и сформировал вершину в краткосрочной перспективе, сегодня он может подняться и опять протестировать уровень сопротивления на $1.2548, и даже может вырасти до уровня сопротивления на $1.2619 в ближайшие дни. Уровень поддержки на $1.2370 должен устоять.

Вероятно, МРС Банка Англии сохранит ставки без изменений на заседании, ожидаемом на этой неделе, после повышения ставки в феврале, отмечают в Deutsche Bank. Хоть экономические данные остаются сильными, данные по росту ВВП дают основания пока сохранить ставку на текущем уровне. Кроме того, ожидается, что оба PMI и CBI dist trades surveys подтвердят силу экономического роста в Британии.

Craig Ferguson из ANZ говорит, что валютный рынок продолжает разочаровывать участников. Так как пока нет четких оснований для медвежьей или бычьей динамики в среднесрочной перспективе, остается неясным, остановился текущий рост курса доллара, или еще будет тестировать новые минимумы.

На заседании МРС, которое состоится на следующей неделе, ставки, скорее всего, будут оставлены без изменения. До тех пор, пока экономические данные остаются сильными, рост фунта говорит о том, что в повышении ставки в данное время нет необходимости.

Как и ожидалось, торги на валютном рынке проходили достаточно нервозно, так как участники готовятся к ожидаемому не этой неделе заседанию ЕЦБ. Трейдеры хотят увидеть, пойдет ли ЕЦБ на снижение ставки для предотвращения дальнейшего роста курса евро (большинство считает, что не на этом заседании). Евро торгуется на 1.2527, поднявшись против доллара с уровня закрытия пятницы, а USD/JPY все еще уверенно торгуется выше 109 на 109.24, но все еще не готов атаковать 110.
Фондовые рынки в основном выросли. Nikkei поднялся на 2.3% до 11291.46, отмечая уверенный спрос на фоне восстановления USD/JPY. Большинство других рынков также выросли. Seoul закрыт в связи с праздниками.
Комментарии Mizoguchi по ситуации на валютном рынке не отличались оригинальностью. Он сказал, что Токио "очень внимательно" отслеживает ситуацию на валютном рынке, но отказался давать комментарии по поводу вероятных продаж йены против доллара Банком Японии как основания для недавнего ралли.

CNN
Американские горки.
Нервозный, дерганый, бурный февраль закончился. Ему на смену идет дерганый, бурный март.
Обзор: "Класс инвесторов" предпочитает Керри.
Обзор Money/ICR показал, что демократы незначительно опережают Буша. Социальная защита является основной на повестке дня.
Танцы с долларом.
Недавнее улучшение судьбы доллара, если ситуация не изменится, может принести столь желанную стабилизацию.

Financial Times
Буш направил морских десантников на Гаити в связи с бегством Аристида
Президент США Буш отдал приказ о направлении американского морского десанта на Гаити после того, как президент страны Jean-Bertrand Aristide подал в отставку и выехал из страны.
Отстающая в росте Европа на этой неделе может понизить ставки.
Прогнозы по мировой экономике говорят о том, что рост в экономике Европы отстает от остального мира, и ЕЦБ на этой неделе может оказать ему поддержку путем сокращения процентной ставки.
Выросли котировка защитных акций, так как инвесторы корректируют портфели.
На прошедшей неделе на американском фондовом рынке продолжились перетоки средств между секторами, что на фоне мало активности на рынке в целом, привело к его снижению.
Валютная политика Европы.
Откровенно необходимо проведение валютной политики. ЕЦБ проводит ежедневное корректирование курса евро. Но отсутствует единый институт, который отвечал бы за стратегию проведения валютной политики.

Bloomberg
Вероятно, активность в промышленном секторе США в феврале останется практически на уровне 20-летнего максимума.
Опережающий индикатор активности в промышленном секторе США, промышленный ISM, в феврале может остаться недалеко от максимального за 20 лет уровня благодаря росту компонентов новых заказов и производства, говорит обзор экономистов.

"Преждевременное повышение ставки Федеральным Резервом может привести к обвалу рынков, так как рост экономики США резко замедлится, что повлечет за собой негативные последствия для Китая и мира в целом", экономист American Enterprise Institute, John Makin.

Количество безработных Франции в январе сократилось по сравнению с декабрем, что привело к снижению уровня безработицы до 9.6% с 9.7% и говорит в пользу присутствия экономического восстановления в стране. Так, согласно институту статистики Франции Insee, в январе количество безработных сократилось на 33,000 до 2,612,000.
Январский показатель компенсировал декабрьский рост на 11,000 и этого было вполне довольно для того, чтобы понизить уровень безработицы ниже отметки в 9.7%, чего ожидали экономисты. В январе 2003 года уровень безработицы составлял 9.3%. Безработица в категории лиц до 25 лет сократилась до 21.1% против декабрьского показателя в 21.2%.
Уровень занятых возрастной категории от 25 до 49 лет остался неизменным по сравнению с прошлым месяцем - на 8.9%, в то время как 6.8% работников в возрасте 50 лет и более ушли на пенсию, при этом этот показатель в декабре составлял 6.9%.
Однако менее оптимистичная нота для правительства заключается в предостережении Insee относительно того, что январские данные, вероятнее всего, будут пересмотрены.

Трейдеры предполагают, что евро продолжит торговаться в недавнем диапазоне, прежде чем резко двинется, но вот не уверены в направлении выхода из диапазона. Опционный стратег Russell Floyd считают, что они могут прибегнуть к опционной стратегии knock-out straddles. Если курс вернется на 1.2600, трейдеры смогут купить 3-месячные ATMF EUR call/USD put, knock-out на 1.2300, и купить 3-месячные ATMF EUR put/USD call с knock-out на 1.3050. В этом случае основной риск заключается в том, что курс может выйти из диапазона, а потом вернуться в него, оставив трейдеров с OTM EUR put.

В феврале годовой уровень инфляции в Еврозоне упал до 1.6%. Это минимальный уровень с ноября 1999 года и значительно ниже целей ЕЦБ для обеспечения ценовой стабильности.
Предварительные оценки, опубликованные Министерством статистики Еврозоны, не объясняют, что же привело к такому падению показателя. Но, похоже, основным фактором явилось снижение цен на энергоресурсы.
HICP в Еврозоне в декабре снизился на 0.2%, что стало причиной уменьшения годового уровня инфляции до 1.9% с 2.0%. Это значит, что уровень инфляции упал ниже цели ЕЦБ в районе 2% в первые два месяца 2004 года.
Снижение уровня инфляции в феврале, в принципе, прогнозировалось. Однако размеры падения превзошли ожидания аналитиков.
Снижение уровня инфляции оставляет коридор для снижения ставок ЕЦБ.
В январе лидерами снижения CPI были сектор одежды (-7.2%) и сектор рекреационных и культурных мероприятий (-2.2%).
На годовой основе снижение уровня инфляции в январе произошло благодаря, в основном ценам на энергоресурсы (-0.4%) и коммуникационные услуги (-0.8%).

Как и отмечалось ранее на текущей неделе, канцлер Германии Шредер поднял вопрос курса евро на встрече с Бушем, сказав, что слабость доллара "вызывает беспокойство". Не произошло ничего неожиданного и крайне маловероятно, что это как-то отразится на неофициальной поддержке снижения курса доллара Соединенными Штатами благодаря его стимулирующему воздействию на экономику в год выборов (официально продолжается "политика сильного доллара").

Оказалось, что экономика США была несколько сильнее в последнем квартале 2003 года, чем ожидалось. ВВП в четвертом квартале вырос на 4.1%. Это ровно половина достижений третьего квартала (8.2%). "Лидерами роста ВВП в четвертом квартале стали личные потребительские расходы, экспорт, сектор оборудования и программного обеспечения и сектор частных инвестиций", - говорится в отчете Министерства торговли. В целом в 2003 году рост экономики составил 3.1% - лучший результат после 3.7% в 2000 году. В 22о2 году данный показатель составил 2.2% и 0.5% в 2001.
В 2004 году аналитики прогнозируют солидный рост, который составит 4.6%. Также ожидается улучшение положения на рынке труда, который сейчас замедляет развитие экономики. ВВП включает в себя все товары и услуги, произведенные в США. Ключевым компонентом ВВП являются расходы потребителей (около 2/3 экономической активности).
Расходы потребителей в четвертом квартале выросли на 2.7% г/г. В третьем квартале рост составил 6.9%. Расходы потребителей на товары длительного пользования сократились на 0.1%. Расходы на другие товары выросли на 5.2%.
Затраты на бизнес возросли на 9.6%. Затраты на оборудование и программное обеспечение - на 15.1%, однако, расходы нерезидентских структур сократились на 7.1%. В третьем квартале расходы на бизнес выросли на12.8%. В четвертом квартале экспорт увеличился на 21.0% - это максимальный рост с четвертого квартала 1996 года. Импорт увеличился на 16.4%.
Федеральные расходы выросли на 1.6% по сравнению с ростом на 1.2% в третьем квартале. Расходы региональных структур выросли на 0.4%.

Stephen Roach из Morgan Stanley в "открытом письме Алану Гринспену" побуждает Федеральный Резерв срочно повысить ставку до 3% для "восстановления некоторого сходства с нормальностью в финансовой ситуации". Он сказал "уверен, политики будут противиться, если они повысят процентную ставку, особенно в год выборов. Но как это происходило раньше, в США независимый центральный банк. Вы должны делать правильные вещи, а не политически корректные".

Dow не смог удержать набранного в первой половине торгов и окончил торги ростом на всего лишь 3 пункта. Nasdaq закончил торги и вовсе со снижением на практически 3 пункта, в то время как значение S&P 500 практически не изменилось по итогам торгов.

Йена открыла торги на Y109.15 против доллара и на Y135.40 против евро после того, как на ранее написанном минимуме в районе Y108.85 был отмечен агрессивный интерес на покупку, который некоторые участники приписывают Банку Японии.
В начале американских торгов курс продолжил расти и торговался в районе Y109.30, но перед публикацией утреннего пакета американских данных быстро снизился в район Y109.10. После публикации лучших, чем ожидалось, результатов пересмотра ВВП, курс доллара восстановился до отмечавшихся ранее максимумов, но выше подняться не смог, и с началом снижения курса доллара против остальных валют, опять откатился к Y109.00 и даже ненадолго несколько ниже фигуры. На этом фоне и с учетом колебаний по евро против доллара, кросс существенно вырос, неожиданно поднявшись выше Y135.75 и поднявшись до Y136.30, по дороге абсорбировав ордера на продажу в районе Y136.00. С началом коррекции по евро кросс резко снизился в лондонскому фиксингу в район Y135.50, прежде чем восстановиться до Y136.00 к окончанию европейских торгов после того, как спрос на лондонском фиксинге опять поднял курс доллара против йены до Y109.30. В дальнейшем йена стабилизировалась против доллара в диапазоне Y109.05/25, а кросс стабилизировался на подходе к Y136.50. Стопы отмечались выше Y109.50 и ниже Y108.80.

Евро открыл американские торги на $1.2400, написав перед этим минимум сессии в районе $1.2375 на спросе со стороны торговцев опционами.
С сохранением позитивных для доллара настроений, рынок искал поводов для его покупки, но перед публикацией американских данных курс евро поднялся в район $1.2440 на осторожном прикрытии позиций. Более сильный в сравнении с ожидавшимся ВВП оказал заметную поддержку доллару, но минимумы на подходе к $1.2400 оказались непроходимыми и курс к следующему американскому пакету данных опять подрос. После публикации Michigan consumer sentiment и Chicago PMI, которые практически совпали с ожиданиями аналитиков, курс доллара резко снизился, сорвав стопы выше ночного максимума и выше $1.2480. Курс показал максимум на $1.2498, после чего резко пошел вниз на продажах со стороны хедж фондов, продававших также и EUR/JPY, и к лондонскому фиксингу евро опять оказался в районе $1.2400. Дальше торги проходили достаточно нервозно, и благодаря малым объемам торгов евро смог подняться выше $1.2500, сорваву дополнительные стопы и написав максимум в районе $1.2508, усилив разочарование трейдеров. Позже курс снизился в район $1.2485. Стопы отмечались выше $1.2515. Ордера на покупку на $1.2370 и $1.2350

Chicago PMI в феврале снизился до 63.6 по сравнению с 65.9в январе. В декабре значение индекса составило 61.2.
Февральские данные указывают на рост производственного сектора 10-й месяц подряд.
Chicago PMI коррелирует с показателем ISM, выход которого состоится в понедельник, 1 марта, в 15:00 GMT.
Рrices paid index в феврале снизился до 66.9 с 67.8 в январе.
Supplier deliveries index вырос до 57.3 с 56.2 в январе.
Индекс занятости в феврале вырос до максимального уровня с апреля 1998 года и составил 54.8. В январе его значение было 48.3.
Индекс новых заказов вырос до 67.5 после январских 69.7.

Ключевым для рыночных оценок индекса чикагского PMI явился компонент занятости, сказали в BondTalk.com. Он вырос до четырехлетнего максимума на 54.8 с январского значения 48.3. "Учитывая, что 0анятостть в чикагском регионе является значительным компонентом занятости в промышленном секторе в целом, его рост может существенно повлиять на темпы прироста payroll в стране", сказали в BondTalk.

Вслед за падением индекса Мичиганского университета, существенное снижение показал и ряд других индексов оптимизма. Conference Board сообщил в начале недели, что значение его индекса потребительского оптимизма в феврале упало до 87.3 с январского значения. Экономисты с трудом находят объяснение ухудшившимся настроениям, учитывая значительные темпы продолжения роста экономики и широкие ожидания сохранения этой тенденции. Они говорят, что частично это может быть связано с ситуацией на рынке труда, который все еще не может компенсировать слабость последних нескольких лет.
Другие говорят, что причиной снижения оптимизма является предвыборная компания. Речь идет о кандидатах от демократической партии, которые, стремясь к победе, безжалостно критикуют практику руководства экономикой текущей администрации. Это ведет к постоянным негативным комментария по экономике в средствах массовой информации, с чем ряд аналитиков и связывают снижение потребительского оптимизма.
С другой стороны, все, что происходит с оптимизмом, все меньше интересует тех, кто прогнозирует реальную ситуацию в экономике, и в еще меньшей мере интересует Федеральный Резерв. Управляющий ФРС Susan Bies в четверг отметила, что индексы потребительского оптимизма "имеют склонность к волатильности", и, повторяя мнение других представителей Федерального Резерва, сказала, что она предпочитает смотреть на то, что потребители реально делают со своими деньгами.
Компоненты Мичиганского индекса также говорят о снижении оптимизма в потребительском секторе. Так компонент current conditions снизился до 103.6 по итоговым оценкам февраля с 109.5 в январе. Первоначальная оценка составляла 100.4. Компонент expectations остался на уровне первоначальных оценок 88.5 в сравнении с январским значением 100.1. Предварительное значение февраля составляло 88.4.
Отчет Мичиганского университета основывается на телефонном опросе около 500 домохозяйств. Предварительные оценки основываются на опросе 250 домохозяйств.

Экономист BNP Paribas, Naomi Fink говорит, что доллар продолжит ослабевать, учитывая тот факт, что на макроэкономической картине важных изменений не произошло. Она считает, что спекулянты продолжат продавать USD/JPY после того, как волна закрытия позиций, наблюдаемая в последнее время, завершится. Она также говорит, что USD/JPY, вероятнее всего, снизится до 105, - или даже к 103, - до конца марта, что, возможно, будет связано с сильным спекулятивным давлением.

CIBC говорит, что единственным вопросом, яростно обсуждаемым сейчас в Еврозоне является вопрос о понижении ставок. Однако не стоит забывать о том, говорит банк, что всего лишь месяц назад все говорили о повышении ставок. Банк продолжает полагать, что следующим шагом ЕЦБ станет, скорее всего, понижение, а не повышение ставок, однако для этого евро необходимо вырасти более значительно и определенно. Тем не менее, в настоящий момент это лишь тема для разговоров, вербальная интервенция Франции и Германии, которые желают понижения ставок.

High Low Close
EUR/USD 1.2511 1.2369 1.2494
USD/JPY 109.73 108.87 108.96
GBP/USD 1.8691 1.8466 1.8672
USD/CHF 1.2764 1.2601 1.2622

EUR/JPY 136.56 134.83 136.13
EUR/GBP 0.6727 0.667 0.6691
GBP/JPY 204.33 201.28 203.45
GBP/CHF 2.3645 2.3506 2.3595

DJA 10629.77 +49.63 +0.47%
Nasdaq 2039.36 + 6.79 +0.33%
S&P 1149.83 + 4.92 +0.43%
US10YT 99 29/32 +7/32 4.00%

08:45 IT Промышленный PMI, февраль 51.1
08:50 FR Промышленный PMI, февраль 53.5
08:55 DE Промышленный PMI, февраль 53.0
09:00 EU Промышленный PMI, февраль 52.5
09:30 GB CIPS manufacturing index, февраль 56.0
13:30 US Personal income, январь 0.4 0.2
13:30 US Personal spending, январь 0,3 0,4
14:30 US Выступает управляющий ФРС Mark Olson
15:00 US Промышленный ISM, февраль 62,5 63,6
15:00 US Выступает глава ФРС Алан Гринспен, возможна Q&A