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Lo que debes saber el miércoles 11 de mayo:
Los mercados financieros sufrieron una vez más por la inflación y las preocupaciones relacionadas con el crecimiento. El dólar estadounidense perdió algo de terreno durante la primera mitad del día, pero recuperó su equilibrio después de la apertura de Wall Street en medio de un estado de ánimo agrio en el mercado. El catalizador de la última ronda de aversión al riesgo provino de la presidenta de la Reserva Federal de EE.UU., Loretta Mester, quien dijo que un aumento de tasas de 75 pb no está fuera de la mesa "para siempre", aunque agregó que el ritmo actual de aumentos parece "más o menos correcto".
El par EUR/USD está dentro del rango, cotizando alrededor de 1.0530 y presionado por las continuas tensiones entre el continente y Rusia. Otro factor que afectó negativamente a la moneda compartida fue la encuesta alemana ZEW, que anticipó un mayor deterioro de la situación económica.
El GBP/USD cotiza un puñado de pips por encima de 1.2300. La demanda de la libra esterlina se vio socavada por los titulares, que luego se negaron, lo que sugería que el Reino Unido anunciaría su intención de romper el tratado de Irlanda del Norte.
Las monedas vinculadas a las materias primas bajaron, siguiendo el ejemplo de Wall Street, pero también se vieron afectadas por la caída de los precios del oro y el petróleo. El metal brillante se situó justo por debajo de los 1.840$ la onza troy, mientras que el WTI cayó por debajo de los 100$ el barril.
El dólar siguió avanzando frente al franco suizo, pero se mantuvo sin cambios frente al yen japonés.
Los rendimientos del Tesoro de EE.UU. cayeron considerablemente, y el rendimiento a 10 años se ubicó en 2.95%.
Alemania y Estados Unidos publicarán sus últimas cifras de inflación el miércoles. Se espera que el IPC alemán se confirme en 7.4% interanual, mientras que la lectura de EE.UU. se prevé en 8.1%. Una lectura en línea o inferior a la anticipada puede impulsar el optimismo, en beneficio de las acciones y en detrimento del dólar.
El gobernador Christopher J. Waller está haciendo comentarios y los comerciantes están buscando algo adicional a su discurso "Reflexiones sobre la política monetaria 2021" de la semana pasada que pueda brindar más claridad sobre el camino a seguir para 2022.
Waller ha sido un defensor de los aumentos de tasas, pero dijo célebremente: "no estamos en un momento como el de Volcker", al destacar la diferencia entre la inflación que se había estado acumulando durante seis o siete años en comparación con un aumento en la inflación reciente que recién comenzó el año pasado.
Comentarios clave
La inflación es demasiado alta, mi trabajo es bajarla.
Si obtenemos ayuda de la resolución de la cadena de suministro, eso es fantástico, pero no contaremos con eso.
Podría ejercer cierta presión a la baja sobre los mercados laborales.
Podría hacer retroceder la demanda de mano de obra y eso sería algo bueno.
Estamos intentando que el mercado laboral vuelva al equilibrio; ahora mismo está fuera de control.
Creemos que podemos subir las tasas de interés y no tener un gran impacto en el desempleo.
No es necesario acumular economía para reducir la inflación.
Este es el momento de golpearlo con aumentos de tasas, porque la economía puede soportarlo.
Implicaciones del mercado
El dólar estadounidense estuvo agitado el martes, atascado por debajo de los máximos de 20 años alcanzados al comienzo de la semana mientras los rendimientos comienzan a consolidarse mientras los inversores esperan el Índice de Precios al Consumidor de abril de mañana.
Los datos podrían dar más señales de inflación que pueden estar comenzando a enfriarse, siguiendo los datos de inflación salarial del viernes pasado. Las expectativas apuntan a un aumento anual de 8,1% frente al alza de 8,5% registrada en marzo
El jefe del Bundesbank y miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo, Joachim Nagel, dijo el martes que el BCE debería aumentar las tasas de interés en julio si los datos entrantes confirman que la inflación es demasiado alta, informó Reuters. El BCE debería terminar su programa de compra de activos a finales de junio, Nagel continuó, señalando que el riesgo de actuar demasiado tarde se está incrementando en forma notable.
Hay "pruebas inquietantes" de que el aumento de la inflación está ganando impulso, continuó Nagel, señalando que es probable que permanezca una mayor inflación, lo que significa que las expectativas de crecimiento de precios podrían quedar menos firmes.
- El DXY aparece lateralizado en el extremo superior del rango reciente.
- Inmediatamente al alza viene el máximo anual cerca de 104.20.
El índice del dólar estadounidense (DXY) cotiza sin una dirección clara por debajo de los máximos de 19 años del lunes alrededor de 104.20.
De acuerdo con la acción reciente del precio, el índice podría enfrentar cierta consolidación en el corto plazo. La ruptura por encima podría exponer una prueba del máximo de 2022 en 104.18 (9 de mayo) antes del nivel redondo en 105 y antes de 105.63 (máximo del 11 de diciembre de 2002).
La postura alcista actual en el índice sigue respaldada por la línea de 8 meses cerca de 97.00, mientras que la perspectiva a largo plazo para el dólar se considera constructiva por encima de la SMA de 200 días en 96.09.
Gráfico diario DXY
Niveles técnicos
Las 50 subidas de tasas en las próximas dos reuniones de la Reserva Federal "tienen sentido" como un escenario base, dijo el martes el presidente de la Fed de Nueva York y miembro del FOMC, John Williams, según informa Reuters. Williams dijo que su opinión sobre la tasa neutral en los EE.UU. es para que las tasas de interés reales sean alrededor del 0-0.5% con la inflación moviéndose entre 2 y 2.5%, debería estar alrededor de 2.0-3.0%.
Si se necesita una tasa de interés más alta, se necesita una tasa de interés para una inflación más alta. Puedes imaginar circunstancias donde no necesitas pasar mucho por encima de eso, pero eso se decidirá y aprenderemos a lo largo del camino.
Williams dijo que no tiene renuencia a subir las tasas de interés reales por encima del nivel neutral si fuera necesario. Confía en que la inflación se reducirá y manifestó una necesidad de fijar las expectativas de inflación de largo plazo en el 2%.
Sobre los problemas en la cadena de suministros, el funcionario de la Fed expresó que es difícil resolver los problemas con una demanda muy fuerte.
El presidente del Banco de la Reserva Federal de Richmond, Thomas Barkin, dijo el martes que una vez que la Fed lleve la tasa de interés de nuevo a terreno neutral, pueden decidir si necesitan frenar la economía (es decir, elevar las tasas de interés en territorio restrictivo), dependiendo del nivel de inflación, según informó Reuters. El camino de política de la Fed no provocará necesariamente una recesión, señaló Barkin.
El funcionario señaló que los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, de que los aumentos de tasas de 50 bps están sobre la mesa para las próximas reuniones y dijo que la Fed necesita tener la inflación bajo control. El regreso de la inflación al objetivo de la Fed crea certezas que permiten el crecimiento y respaldan el máximo empleo, comentó.
La demanda en la economía estadounidense es fuerte y parece estar sólida, continuó Barkin, explicando que está impulsada por los balances saludables de empresas y familias.
El presidente de la Reserva Federal de Nueva York y miembro del FOMC, John Williams, dijo el martes que el banco central necesita ser dependiente de los datos y ajustar sus acciones a medida que están justificadas por las circunstancias, informó Reuters. La Fed se moverá de manera expeditiva para llevar el objetivo de los Fed Funds a niveles más normales este año, dijo, haciendo eco del mensaje del presidente de la Fed, Jerome Powell, en la conferencia de prensa posterior a la reunión del FOMC la semana pasada.
Williams explicó que la guerra y la pandemia han generado una gran incertidumbre y más complejidades; además de exacerbar las presiones inflacionarias a corto plazo y la incertidumbre económica global.
"Tenemos un mercado laboral caliente", dijo el funcionario de la Fed. Se manifestó estar decidido y centrado en recuperar la estabilidad de precios. "Tengo confianza en que la Fed tenga las herramientas adecuadas para alcanzar nuestros objetivos de mandato dual", agregó.
En sus proyecciones, Williams ve para 2022, la inflación subyacente PCE en casi 4%, luego caer a alrededor del 2.5% el próximo año. Sobre el PIB, espera un crecimiento del 2% para este año y que la tasa de desempleo siga en el nivel actual.
El índice ZEW de sentimiento económico de la zona euro ha subido a -29.5 puntos en mayo desde los -43 de abril, mejorando también los -41 estimados por el mercado. Este es el mejor resultado visto en los últimos tres meses.
El ZEW de sentimiento económico de Alemania también ha mejorado, pasando de los -41 puntos del mes anterior a -34.3 en mayo. La cifra mejora los -42.5 previstos, ofreciendo el mejor resultado de los tres últimos meses.
Finalmente, el ZEW de situación actual germano ha empeorado, cayendo de -30.8 a -36.5, su peor cifra en un año, aunque mejora levemente los -35 esperados por el consenso.
Esto es lo que necesita saber para operar hoy martes 10 de mayo:
Los principales índices de Wall Street sufrieron fuertes pérdidas el lunes y el S&P 500 tocó su nivel más bajo en un año por debajo de los 4.000 puntos. Aunque los mercados se mantienen relativamente tranquilos a primera hora del martes, los futuros de los índices bursátiles estadounidenses bajan entre un 1.3% y un 1.7%, mientras que el índice del dólar DXY consolida sus ganancias por debajo de 104.00. La encuesta ZEW de Alemania y el índice de optimismo empresarial NFIB de EE.UU. podrían generar nuevos impulsos. Los participantes del mercado también prestarán mucha atención a los comentarios de los banqueros centrales.
Los inversores están cada vez más preocupados por la ralentización de la economía mundial, ya que las restricciones relacionadas con el coronavirus en China siguen pesando sobre la actividad comercial internacional. A pesar de la disminución del número de casos en Shangai, las autoridades habrían endurecido las medidas, mientras el gobierno redobla la "política de cero-COVID". Además, se espera que los persistentes problemas de la cadena de suministro hagan que la inflación mundial siga aumentando durante más tiempo del previsto. Mientras tanto, no hay señales de que la crisis entre Rusia y Ucrania haya disminuido.
Tras un descenso del 3% el lunes, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense de referencia a 10 años se mantiene en territorio positivo por encima del 3.05% a primera hora del martes. El presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, dijo el lunes que una subida de tasas de 75 puntos básicos no era su escenario de referencia, pero añadió que no estaba quitando nada de la mesa. El presidente de la Fed de Minneapolis, Niel Kashkari, se mostró optimista y dijo que confía en que la inflación volverá a alcanzar el objetivo del 2% de la Fed.
El EUR/USD perdió su tracción después de haber subido hacia 1.0600, pero terminó cerrando modestamente al alza el lunes. En las primeras horas de la sesión europea, el par se mueve lateralmente por encima de 1.0550. La rentabilidad de la deuda pública alemana a 10 años alcanzó su nivel más alto en más de siete años, situándose en el 1.19% el lunes, lo que ayudó a la moneda común a mantenerse firme frente al dólar.
El par GBP/USD repuntó después de caer el lunes a su nivel más bajo en casi dos años, en 1.2261. El par cotiza con pequeñas ganancias en torno a 1.2350 en la mañana europea. Al comentar su decisión de votar a favor de una subida de tasas de 50 puntos básicos la semana pasada, "puse un peso considerable en los riesgos de que, a menos que se controle mediante la política monetaria, la capacidad interna y las presiones inflacionarias probablemente sean mayores y más persistentes que la previsión central", dijo Michael Saunders, miembro del Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra. "Como resultado, mi preferencia ha sido pasar relativamente rápido a una postura de política monetaria más neutral", explicó.
El USD/JPY fluctúa en un rango relativamente estrecho por encima de 130.00 el martes. El Director Ejecutivo de Política Monetaria del Banco de Japón, Shinichi Uchida, ha dicho a primera hora del día que deben seguir apoyando a la economía con una potente flexibilización monetaria.
El oro cayó con fuerza el lunes, pero parece haberse sacudido la presión bajista antes de probar los 1.850$. El XAU/USD consolida sus pérdidas en torno a 1.860$ y sigue a merced de los rendimientos de los bonos globales.
El Bitcoin se desplomó a su nivel más bajo desde julio de 2021 en 29.735$ el lunes antes de protagonizar un rebote. El BTC/USD sube ahora más de un 6% en el día a 31.900$. El Ethereum perdió un 11.5% el lunes y registró una de sus mayores caídas diarias del año. El ETH/USD sube más de un 7%, alrededor de 2.400$ a primera hora del martes.
El ministro de Finanzas de Japón, Shunichi Suzuki, reiteró el martes que la estabilidad de las divisas es importante y que los movimientos rápidos no son deseables.
Declaraciones destacadas
Queremos respetar la independencia del BoJ, esperamos que guíe la política de manera adecuada.
Esperamos que el BOJ dirija la política monetaria adecuadamente para lograr el objetivo de inflación del 2%.
La divergencia de la política monetaria entre Japón y EE.UU. ayuda a generar una brecha en las tasas de interés.
No comentaré a qué niveles podemos tolerar un yen débil.
Sin comentarios sobre los niveles de FX.
La estabilidad del tipo de cambio es importante, los movimientos rápidos no son deseables.
Estamos observando de cerca el impacto de los movimientos de divisas en la economía y los mercados financieros de Japón.
El gobierno japonés responderá adecuadamente a los tipos de cambio mientras sigue el acuerdo del G7 sobre divisas y se mantiene en estrecha comunicación con los EE.UU. y otras autoridades.
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