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La presidenta de la Fed de Cleveland y miembro del FOMC, Lorreta Mester, dijo el viernes en una entrevista en CNBC que la Fed quiere ver condiciones financieras más estrictas, aunque no todas a la vez.

"Estamos en una fase de recalibración de la política monetaria", dijo, y agregó que el objetivo de la Fed es controlar la inflación, pero también sostener la expansión y mantener mercados laborales saludables.

Observaciones adicionales:

"Los mercados están leyendo los mismos datos que nosotros".

"Necesitamos estar decididos a llevar las tasas a neutrales".

"Me gustaría llegar a la tasa neutral de 2.5% para fin de año".

"Una vez en la tasa neutral, la Fed estará en una 'buena posición' para evaluar la economía".

"Otras cosas además de la política monetaria están afectando la inflación".

Cuando se le preguntó acerca de la subida de puntos de 75 bps, Mester dijo que "no necesitamos ir allí".

"Preferiría ser más deliberativo e intencional".

"Yo apoyaría un aumento de 50 pb en mayo y en algunas reuniones más después de eso".

Un movimiento descomunal a la tasa de fondos federales "no es el camino correcto".

"Prefiero ser más consistente".

"Una vez que lleguemos a neutral, el rumbo de las tasas dependerá de cómo se comporte la economía".

"Sigamos un camino metódico, no demasiado agresivo".

"El impacto de una subida de tipos de 75 pb no es necesario".

"Yo preferiría hacer alzas de 50 pb antes en el camino de la subida de tipos".

"Mi pronóstico es que el crecimiento económico se desacelerará por encima del 2% este año".

"Estoy seguro de que podemos poner la inflación en una trayectoria descendente y mantener la expansión".

"El riesgo de una inflación tan alta, por tanto tiempo es el riesgo para las expectativas de inflación".

"Es importante que la Fed siga adelante con las subidas de tipos".

"Quiero ser muy deliberado e intencional, y llegar a neutral rápidamente para fin de año".

"Creo que llevará algunos años que la inflación vuelva al 2.0%, y las reducciones en los balances también reducirán el alojamiento".

• Los principales índices bursátiles de EE.UU. parecen listos para terminar la semana a la baja y en mínimos el viernes.
• Los operadores mencionaron las preocupaciones sobre el endurecimiento monetario global de los principales bancos centrales como un factor que pesa sobre la confianza.
• El S&P 500 cayó más de un 1,5% a cerca de 4.320.

Las principales bolsas de valores de EE. UU. cayeron por segunda sesión consecutiva el viernes y parecen estar en camino de cerrar la semana en nuevos mínimos mensuales, con los operadores citando comentarios agresivos de funcionarios de la Fed, el BCE y el BoE esta semana como que continúan pesando sobre el sentimiento. Los resultados preliminares del PMI de servicios de EE.UU. publicados recientemente y más débiles de lo esperado probablemente no ayudaron a la confianza. El S&P 500 cotizó por última vez alrededor de un 1.7% y cerca del nivel de 4.320, llevando su racha de pérdidas desde los máximos del jueves por encima de 4.500 cerca de 4.5%.

El índice estaba en camino de publicar una tercera pérdida semanal consecutiva de alrededor del 1.7% y ahora ha renunciado de manera convincente a su control sobre el promedio móvil de 50 días, que se encuentra justo por encima de 4.400 y los mínimos semanales anteriores en la zona de 4.370. Los bajistas ahora buscarán inevitablemente un regreso a los mínimos anuales ipor debajo de 4.200, dada la falta de niveles de soporte notables en el ínterin.

En términos de los otros índices principales de EE.UU., el Nasdaq 100 se mantuvo un poco mejor y la última vez cotizó a la baja alrededor de un 1.2% en el día, pero aún por encima de 13.500, en medio de cierta estabilización en los rendimientos a largo plazo. En la semana, sin embargo, el aumento masivo en los rendimientos a largo plazo ha puesto al índice de acciones de tecnología/crecimiento bajo una fuerte presión de venta y el Nasdaq 100 parece estar en camino de terminar la semana perdiendo un 2.5%, tres semanas consecutivas de pérdidas.

En cuanto al Dow, el índice es actualmente el de peor desempeño de los principales índices de EE.UU. en el día después de haber perdido alrededor del 1.7% para caer desde su DMA de 21 cerca de 34.700 a menos de su DMA de 50 en 34.250. Pero en la semana, se ha mantenido mejor que sus pares. No obstante, el índice todavía está en camino de registrar un cierre semanal negativo (aproximadamente un 0.75% menos), lo que marcaría la cuarta pérdida semanal consecutiva.

El bajo rendimiento de Dow en el último día de la semana puede explicarse en parte por el bajo rendimiento del sector de la atención de la salud (que está muy representado en el índice) después de que el operador hospitalario HCA Healthcare emitiera pronósticos de ganancias pesimistas y, como resultado, cayera más del 15%, lo que afectó a todo el sector. Pero esto va en contra del tono general de ganancias en lo que va de temporada.

Según datos de Refinitiv citados por Reuters, de las 99 empresas que han publicado ganancias hasta el momento, el 77.8 % ha superado las previsiones de los analistas, por encima de la tasa media de éxito a largo plazo del 66%. La atención se mantendrá en las ganancias de la próxima semana y en si las cifras decentes podrían darle al golpeado mercado algún motivo para alegrarse. Empresas de gran capitalización como Microsoft, Amazon, Apple, Boeing, Ford y Exxon Mobil informarán.

Niveles técnicos 

La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, dijo el viernes que es probable que el Programa de Compra de Activos actual del banco (que disminuirá de 40.000 millones de euros en compras este mes a 20.000 millones de euros en junio) finalice a principios del tercer trimestre, informó Reuters. Además, hay una gran posibilidad de que las tasas de interés suban este año, agregó. Lagarde agregó que no ve una estanflación.

Sus comentarios tuvieron un tono ligeramente más agresivo que los del jueves, cuando destacó la necesidad de mantener la opcionalidad, el gradualismo y la flexibilidad en la conducción de la política monetaria.

El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, comentó el viernes que el banco solo realizará ventas activas de activos en su balance general en condiciones de mercado estables y que cesará dichas operaciones si las condiciones cambian, informó Reuters. El BoE no puede tener un aumento constante de su hoja de balance, señaló Bailey.

A principios de semana, Bailey había advertido que "estamos caminando por una línea muy estrecha entre abordar la inflación y los efectos en la producción del shock de ingresos reales" y afirmó que el objetivo de inflación del Reino Unido está pasando por la prueba más severa desde que fue creado.

En un panel de una reunión en vivo del FMI/Banco Mundial, el gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, reiteró su postura moderada de que, aunque la tasa de inflación de Japón puede rondar el 2.0% por el momento, el BoJ debería continuar persistentemente con su actual flexibilización monetaria agresiva para lograr su precio objetivo de 2.0% de inflación de manera sostenible, informó Reuters.

Declaraciones destacadas

• El aumento de la inflación en los servicios ha sido limitado, lo que indica que la inflación en Japón no ha sido tan generalizada como en los EE. UU.
   
• Un aumento en los precios de las materias primas conduce a una salida neta de ingresos de la economía de Japón.
   
• Como Japón es un importador de materias primas, un aumento en los precios de las materias primas empuja a la economía a la baja a través de una disminución de los ingresos reales de los hogares y de las ganancias corporativas.
   
• La brecha de producción de Japón sigue siendo negativa y el sobrecalentamiento económico no ha sido motivo de preocupación.
   
• La política monetaria del BoJ debe ser proporcionar condiciones financieras acomodaticias y apoyar el logro de una recuperación económica completa.
   
• La economía de Japón parece ser más resistente frente al aumento de los precios de las materias primas que en 2008.
   
• Todavía hay un amplio margen para que la demanda reprimida se materialice a medida que disminuya el impacto de la COVID-19.
   
• Se espera que la inflación de Japón aumente a corto plazo, pero dicho aumento consiste principalmente en una inflación impulsada por los costos y, por lo tanto, carece de sostenibilidad.
   
• En Japón, es poco probable que el aumento actual de los precios de las materias primas debido a factores de oferta conduzca inmediatamente a un aumento sostenido de los salarios y los precios.
   
• El BoJ continuará llevando a cabo la política bajo su marco actual de control de la curva de rendimiento.
   
• Incluso con un shock de aumento de costos como el actual, el BoJ no ha enfrentado el dilema entre priorizar la estabilidad económica o la estabilidad de precios, a diferencia de otros bancos centrales.
   
• El papel del BoJ en el contexto actual es perfectamente claro y es apoyar firmemente la recuperación económica de Japón.
   
• El BoJ examinará detenidamente varios riesgos, incluido el Covid-19, y seguirá aplicando la política monetaria de forma adecuada bajo el control de la curva de rendimiento.

Reacción del mercado

El yen ha estado bajo cierta presión de venta en las operaciones recientes a raíz de los últimos comentarios pesimistas de Kuroda.

Las ventas minoristas en Canadá subieron 0.1% en marzo, según informó la agencia de estadísticas, lo que generó sorpresa ya que se esperaba una caída del 0.4%. En febrero se había registrado un avance del 3.3% (revisado desde 3.2%). Las ventas sin tener en cuenta automóviles se incrementaron 2.1%, contra la expectativa una lectura sin cambios.

Los datos preliminares apuntan a un incremento del 1.4% para marzo en las ventas minoristas.

En el mismo momento se conoció el índice de precios de materias primas de marzo que tuvo un salto de 11.8%. El índice de precios de producción industrial trepó 4%, por encima del 1.7% del consenso del mercado.

El USD/CAD se alejó levemente de los máximos en un mes alcanzados antes del reporte, y retrocedió a 1.2665, pero sigue con un tono alcista, cerca del pico.

• El índice DXY extiende el avance del día anterior alrededor del nivel de 101.00.
• Los rendimientos estadounidenses extienden la subida del jueves.
• La publicación de los PMI peliminares de abril destaca en el calendario económico de EE.UU.

El índice del dólar estadounidense DXY, que mide la fortaleza del dólar frente a una cesta de las principales divisas, extiende el rebote al alza duante la sesión europea del vierrnes y coquetea con el nivel clave de 101.00.

Índice DXY sube por la Fed, los rendimientos y la geopolítica

El índice DXY sube por segundo día consecutivo y ya prueba la barrera de 101.00 el viernes en un contexto dominado por una renovada debilidad en el apetito por el riesgo, la subida de los rendimientos estadounidenses y las crecientes tensiones geopolíticas.

Los rendimientos a corto plazo suben a nuevos máximos de ciclo y se acercan al área del 2.80% por primera vez desde diciembre de 2018, mientras que el índice de referencia de 10 años cotiza cerca del nivel del 3.00%, también en niveles vistos por última vez en 2018.

El dólar vio como el interés de compra se reanudó tras el discurso del presidente de la Fed, jerome Powell, en el evento del FMI del jueves, cuando prácticamente confirmó una subida de tasas de 50 puntos básicos en la reunión de mayo. Esta opinión también se ha respaldado por otros miembros del FOMC en los últimos días.

El panorama geopolítico no muestra avances en medio de una ausencia completa de intentos diplomáticos para negociar una solución al conflicto.

En el calendario económico de EE.UU.,  las cifras preliminares del PMI manufacturero y de servicios serán las únicas publicaciones al inicio de la sesión americana.

Qué podemos esperar alrededor del USD

El índice DXY enfrenta un renovado interés de compra y desafía los máximos de 2022 por encima de la barrera de 101.00. Hasta ahora, la acción del precio en el dólar sigue sigue estando dictada por la perspectiva de un ajuste de tasas más estricto por parte de la Fed y la geopolítica. Además, el argumento para un dólar más fuerte también sigue estando bien apoyado por los altos rendimientos estadounidenses y el sólido desempeño de la economía estadounidense.

Niveles relevantes del índice del dólar estadounidense DXY

En el momento de escribir, el índice DXY avanza un 0.39% en el día, cotizando en 101.02. Una ruptura por encima de 101.91 (máximo del 25 de marzo de 2020), abriría la puerta a 102.00 (nivel redondo) y a 102.99 (máximo del 20 de marzo de 2020). Por otro lado, el siguiente soporte aparece en 99.57 (mínimo del 14 de abril), seguido de 97.68 (mínimo del 30 de marzo) y 97.24 (SMA de 100 días).

Un endurecimiento agresivo y quizás un entorno de riesgo más difícil dominarán ahora el mercado de divisas, en opinión de los economistas de ING. Un ejemplo extremo sigue siendo la época de Paul Volcker en la Reserva Federal, elogiado por el presidente de la Fed, Jerome Powell. Esto nos recuerda que el dólar puede dispararse.

Divisas vinculadas con las materias primas devolverán algunas de las ganancias inspiradas en la guerra

"El ministro de Finanzas de Japón, Shunichi Suzuki, y la secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen, probablemente han discutido una intervención coordinada de divisas durante las conversaciones bilaterales", según informa TBS citando a una fuente del gobierno japonés.

"La parte estadounidense sonaba como si considerara positivamente la idea de una intervención conjunta", ha agregado la fuente.

Sin embargo, un funcionario del Ministerio de Finanzas de Japón, ha reducido las esperanzas de un esfuerzo coordinado, al negarse a comentar si Suzuki y Yellen discutieron una intervención conjunta de las divisas.

Esto es lo que necesita saber para operar hoy viernes 22 de abril:

Los comentarios agresivos de los banqueros centrales permitieron que los rendimientos mundiales subieran el jueves y provocaron que los mercados se volvieran reacios al riesgo antes del fin de semana. El índice del dólar estadounidense, que cayó por debajo de 100 por primera vez en una semana el jueves, dio un giro en U y cerró en territorio positivo. Los informes preliminares del PMI manufacturero y de servicios para la zona euro, Alemania, el Reino Unido y los EE.UU. se publicarán este viernes. La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, y el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, también pronunciarán discursos más tarde en el día.

Los principales índices de Wall Street cerraron en rojo el jueves y los futuros de los índices bursátiles de EE.UU. registraron pequeñas pérdidas el viernes temprano, reflejando el mal humor del mercado. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años ha subido modestamente después de subir casi un 3% el jueves.

En los discursos de las Reuniones de Primavera del FMI el jueves, el presidente del FOMC, Jerome Powell, reiteró que planean llevar las tasas de interés "rápidamente" a neutrales. Powell reconoció que los aumentos de tasas de 50 puntos básicos estarán sobre la mesa en las próximas reuniones y señaló que el mercado laboral estadounidense todavía estaba muy ajustado.

El EUR/USD subió a su nivel más alto en más de una semana en 1.0937 el jueves temprano, pero borró todas sus ganancias diarias para cerrar por debajo de 1.0850. Varios legisladores del BCE, incluido el vicepresidente Luis de Guindos, expresaron su voluntad de subir la tasa de interés a partir de julio. La presidenta Christine Lagarde, sin embargo, se abstuvo de adoptar un tono igualmente agresivo durante su discurso en el evento del FMI. El par se mueve lateralmente alrededor de 1.0850 en las primeras horas del viernes.

El GBP/USD giró hacia el sur después de subir hacia 1.3100 el jueves y se vio por última vez en su nivel más débil desde noviembre de 2020, cerca de 1.2970. Los datos publicados por la Oficina de Estadísticas Nacionales del Reino Unido mostraron el viernes que las ventas minoristas en el Reino Unido cayeron un 1.4% mensual en marzo, decepcionando la expectativa del mercado de una disminución del 0.3% por un amplio margen. Al comentar sobre la perspectiva de política monetaria, el gobernador del BOE dijo que "no debemos ser complacientes con las expectativas de inflación".

El USD/JPY cotiza en territorio negativo cerca de 128.00 a principios de la sesión europea. Más temprano en el día, varios medios de comunicación informaron que el Ministro de Finanzas de Japón, Shunichi Suzuki, y la Secretaria del Tesoro de EE.UU., Janet Yellen, discutieron una intervención monetaria coordinada durante las conversaciones bilaterales.

El oro logró sacudirse la presión bajista después de caer por debajo de 1940$ el jueves y fue visto por última vez fluctuando en un rango estrecho alrededor de 1950$. El entorno de mercado adverso al riesgo podría ayudar al metal amarillo a mantenerse firme el viernes.

El Bitcoin perdió más del 2% el jueves, pero continúa cotizando cómodamente por encima de los 40.000$. El Ethereum cayó un 3% el jueves y está probando el nivel clave de 3.000$ el viernes.

El gobernador del Banco Popular de China (PBoC), Yi Gang, dijo el viernes que los mercados financieros del país no son inmunes a las conmociones externas.

Gang agregó que la “situación del covid también ejerce más presión sobre la economía de China” y, por lo tanto, brindarán más apoyo a la economía real.

Declaraciones destacadas

Las ventas minoristas de Reino Unido han caído un 1.4% en la lectura mensual de marzo, empeorando el -0.3% estimado y el -0.5% de febrero (revisado a la baja desde -0.3%). Este es el segundo mes de descensos para el indicador, que registra su mayor caída desde diciembre.

A nivel interanual, las ventas minoristas aumentaron un 0.9%, por debajo del 2.8% previsto y del 7.2% del mes anterior (cifra revisada al alza desde el 7%). Este es el tercer mes consecutivo en positivo para el indicador.

Las ventas minoristas excluyendo combustible han descendido un 1.1% frente al -0.4% esperado y al -0.9% previo. El indicador anual se sitúa en el -0.6% frente al +0.7% estimado y el +4.7% anterior.