Новости и прогнозы: валютный рынок от 10-05-2004

Основные индексы продолжают торговаться в отрицательной зоне. Объемы торгов достаточно большие. Большинство секторов находятся в красной зоне. Сегодняшнее снижение спровоцировано ожиданиями повышения в июне ставки Федерального Резерва.

"В противовес тому, что происходило в прошлой декаде, сейчас, по моему мнению, нормализация монетарной политики ФРС окажет гораздо большее влияние на восстановление экономики в США и глобальной экономики в целом", - говорит аналитик Morgan Stanley Stephen Roach.

"Иена упала, поскольку иностранные инвесторы фиксировали прибыли в японских акциях, - сказал Р. Марамацу, старший валютный трейдер в Commerzbank AG в Токио. Иностранцы не стали бы покупать японские акции, ожидая падения йены, поскольку их прибыль испарилась бы после репатриации".
Джордан Котик, технический аналитик J.P.Morgan Chase, отметил что доллар/иена пробил долгосрочный нисходящий канал на недельном графике и заполнил разрыв выше 113. "Если мы увидим коррекцию, уровень Y112.80 теперь является поддержкой", - сказал он. Следующий крупный уровень сопротивления - исторический - Y115.00/50, это - предыдущая нижняя планка вмешательства Банк Японии и главная поддержка прошлого лета, говорит Котик. "Мы ждем коррекции, а после - тестирование этих уровней сопротивления", - добавил он.

Основные индексы продолжают нести значительные убытки. Большинство секторов торгуется в отрицательной зоне. Аутсайдерами дня являются банковский сектор, сектор биотехнологий, интернет-сектор, сектор компьютерных сетей, сектор страхования, сектор телекоммуникаций, сектор нефти, транспортный сектор, сектор брокерских услуг, сектор угля, сектор железа и стали.
Лидером торгов можно назвать сектор золота.

"Сегодняшнее сообщение о том, что Китай планирует наложить регулирование цен на местные органы власти - последнее усилие правительства для того, чтобы демпфировать инфляционное давление, а также ограничить инвестиции региональным властям", - говорят аналитики из Brown Brothers Harriman. "Провинциальные власти будут ограничены в повышении цен в течение трех месяцев в том случае, если цены на потребительские товары будут увеличиваться более чем на 1% ежемесячно и более чем на 4% ежегодно", - добавляют представители BBH. Этот шаг подчеркивает нежелание китайского правительства повышать процентные ставки. Повышение ставки является средством устранения большого количества дефектов, но ключевая проблема в Китае центрирована на инвестициях местных органов управления. "Однако мы считаем, что в долгосрочной перспективе ставки будут повышены", - говорят аналитики.

Шестой день подряд в результате торгов был зафиксировано падение индекса Nikkei, который снизился на 554,12 пункта и достиг уровня 10884,7.
Одна из основных причин резкого снижения индекса, по мнению аналитиков - это последние данные о сокращении числа безработных США. Как полагают специалисты, это свидетельствует об улучшении экономической ситуации в Америке и может означать, что уже в скором времени ставка ФРС будет повышена.
Кроме того, свою роль сыграли продолжающийся рост мировых цен на нефть, сомнения в устойчивости экономического роста в Китае, а также возможная террористическая угроза в отношении посольства США в Токио. Между тем цена на нефть резко упала на мировых рынках после того, как Саудовская Аравия выступила с предложением к нефтедобывающим странам увеличить поставки.
В Лондоне цена на нефть марки брент снизилась более чем на доллар за баррель - после длительного периода роста цен, вызванного опасениями по поводу ситуации на Ближнем Востоке. Мировые рынки до сих пор ощущают негативное влияние высоких цен.
Среди тех, кто больше всего пострадал в результате падения курса японских акций - телекоммуникационная компания DoCoMo, чьи акции потеряли почти 14% своей стоимости, и банк Mizuho, чья рыночная стоимость снизилась на 13%.
Повышение учетной ставки в США может замедлить рост японского импорта. Озабоченность вызывает и уровень учетной ставки в Китае - местные власти пытается замедлить темпы экономического роста, чтобы не допустить "перегрева" экономики. Кроме того, дипломатическая миссия США в Токио предупредила американских граждан, что получено предупреждение о возможном нападении террористов на посольство. Однако невозможно установить, насколько реальной является угроза.

Фунт находится в зоне перепроданности. Уровень поддержки на $ 1.7705 остановил нисходящее движение. В случае четких сигналов пробития уровня сопротивления $ 1.7750 возможно закрытие коротких позиций и рост до $ 1.7795 с потенциалом подъема в район $ 1.7835. Также поддержку фунту оказывает бычья дивергенция на дневном медленном стохастике.

Основные индексы торгуются невдалеке от сессионных минимумов. 23 из 30 компонентов Dow находятся в отрицательной зоне. Среди наиболее отстающих следует отметить Caterpillar (CAT 73.55 -3.57), United Technologies (UTX 83.72 -1.46) и Citibank (C 45.28 -1.44). Также значительные убытки несет следующая четверка: Altria (MO 54.36 -1.29), Exxon Mobile (XOM 42.04 -1.21), Merck (MRK 46.66 -1.05) и JP Morgan (JPM 35.47 -1.01).

Чаша весов снова склонилась в пользу роста доллара. Этому способствует ожидание повышения ставки Федерального Резерва на заседании в июне. В краткосрочном периоде следует ожидать продолжение укрепления доллара. Поэтому аналитики UBS снизили прогнозы по евро на один месяц до 1.20 с 1.22.
Высокие цены на нефть и резкое ослабление Nikkei предполагает пересмотр прогнозов и по иене. Сейчас, по мнению аналитиков UBS, 1-месячные прогнозы по японской валюте составляют 113.00 против 105.00.

Prudential понизила Bank One ONE Overweight " Neutral
Prudential понизила JP Morgan Chase JPM Overweight " Neutral
Prudential понизила Citigroup C Overweight " Neutral
Prudential понизила Johnson Controls JCI Overweight " Neutral
Prudential понизила SunTrust Banks STI Neutral " Underweight
JMP Securities понизила Luminent Mortgage Capital LUM Strong Buy " Mkt Perform
BB&T Capital Mkts понизила Swift Trans SWFT Hold " Underweight
Roth Capital понизила ITLA Capital ITLA Buy " Neutral
Oppenheimer понизила Perrigo PRGO Neutral " Sell
Banc of America Sec понизила American Financial Realty Trust AFR Buy " Neutral
Smith Barney Citigroup понизила Macerich MAC Buy " Hold
Sun Trust Rbsn Humphrey понизила Best Buy BBY Buy " Neutral
Banc of America Sec понизила Power Integrations POWI Neutral " Sell
Smith Barney Citigroup Autodesk ADSK понизила Buy " Hold
JP Morgan понизила Terex Corp TEX Overweight " Neutral
JP Morgan понизила Cummins CMI Overweight " Neutral
JP Morgan понизила Navistar NAV Overweight " Neutral
JP Morgan понизила Deere & Co DE Overweight " Neutral
JP Morgan понизила Amkor AMKR Overweight " Neutral
RBC Capital Mkts понизила Devon Energy DVN Outperform " Sector Perform

DA Davidson повысила Amer Italian Pasta PLB Neutral " Buy
Adams Harkness повысила ScanSoft SSFT Mkt Perform " Buy
Dougherty & Company повысила Vital Images VTAL Neutral " Buy
Prudential повысила Lear Corp LEA Neutral " Overweight
Jefferies & Co повысила Watson Wyatt WW Hold " Buy
Jefferies & Co повысила Hewitt Associates HEW Hold " Buy
CE Unterberg Towbin повысила PMC-Sierra PMCS Market Perform " Buy
Raymond James повысила Insight Enterpr NSIT Outperform " Strong Buy
Bear Stearns повысила Quality Distribution QLTY Underperform " Peer Perform
Merrill Lynch повысила Flowers Foods FLO Neutral " Buy
Sun Trust Rbsn Humphrey повысила ITT Educational ESI Neutral " Buy
Smith Barney Citigroup повысила Certegy CEY Hold " Buy
Smith Barney Citigroup повысила Quest Software QSFT Hold " Buy
Smith Barney Citigroup повысила BEA Systems BEAS Hold " Buy
Deutsche Securities повысила GlobalSantaFe GSF Hold " Buy
Deutsche Securities повысила Constellation Brands STZ Hold " Buy
Deutsche Securities повысила Powerwave PWAV Hold " Buy
JP Morgan повысила Applied Materials AMAT Neutral " Overweight
RBC Capital Mkts повысила Pan Pac Rtl Prop PNP Sector Perform " Outperform
RBC Capital Mkts повысила Fedrl Rlty Inv Trst FRT Underperform " Sector Perform
Robert W. Baird повысила CLARCOR CLC Neutral " Outperform

Снижение в район сессионных минимумов было воспринято участниками рынка как возможность для покупки. Сейчас основные индексы частично компенсируют убытки первой половины торговой сессии. Лидером восстановления является S&P 500. Снижение сегодняшнего дня вызвано опасениями повышения ставки ФРС на июньском заседании.

Ордера на продажу на уровне 114.00 могут сдержать рост USD/JPY. Однако, основным катализатором движения является EUR/JPY, особенно после пробития 61.8% Фибоначчи в районе 134.05-10. По словам трейдеров, восходящее давление продолжится. Также трейдеры отмечают, что разрыв, образовавшийся перед заседанием Большой Семерки в Дубаи, закрыт. Следующая цель находится на 115.00.

Компания Mcdonald's Corp (MCD) заявила, что продажи в ресторанах, открытых более года назад, в апреле выросли на 10.5%. В США продажи возросли на 13.5%. В Европе - на 5%. На текущих торгах цена акций компании возросла на 0.09 (+0.34%).
SunTrust Banks Inc. заявила о согласии купить National Commerce Financial Corp. примерно за $7 млрд. наличными. На торгах в понедельник акции National Commerce Financial Corp. снизились на 0.71 (-2.23%).

Рынок продолжает находиться под влиянием пятничного отчета по сектору занятости США non-farm payrolls, который показал внушительный рост на 288К, значительно превысив ожидания аналитиков в +170К. Кроме того, рекордные мартовские данные также были пересмотрены в сторону повышения до 337К, в то время как уровень безработицы снизился до 5.6% с 5.7%. Наиболее важный сектор экономики уже второй месяц подряд демонстрирует устойчивый рост, что говорит о продолжении восстановления рынка труда. Не стоит забывать о том, что ситуация на рынке труда оказывает значительное влияние на потребительский сектор, расходы которого составляют весомую часть ВВП США.
Такое развитие ситуации повышает вероятность роста ставки Федерального Резерва на июньском заседании до 90%. Аналитики считают, что ставка будет увеличена на 25 базисных пунктов.
Однако, повышению ставок может помешать превышающий ожидания экспертов рост инфляции в США. На этой неделе ожидается выход данных по PPI и CPI. Аналитики не предрекают ничего, что угрожало бы доллару. Но если ожидания не оправдаются и показатели выйдут значительно выше, дальнейшее укрепление доллара окажется под угрозой.
Фондовый рынок открылся со снижением, которое спровоцировано опасениями по поводу скорого повышения ставок Федерального Резерва.

Оксана Куренная, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании Teletrade D.J. Intl.
e-mail: cureox@teletrade.kiev.ua

Основные индексы остаются в районе сессионных минимумов. Это снижение спровоцировано опасениями по поводу скорого повышения ставок Федерального Резерва. Однако, по мнению аналитиков, ситуация не столь драматична, как кажется на первый взгляд.
Большинство секторов торгуется в отрицательной зоне. Аутсайдерами дня являются банковский сектор, сектор биотехнологий, интернет-сектор, сектор компьютерных сетей, сектор страхования, сектор телекоммуникаций, сектор нефти, транспортный сектор, сектор брокерских услуг, сектор угля, сектор железа и стали.
Лидером торгов можно назвать сектор золота.

Министр нефтяной промышленности Саудовской Аравии Али Наими в своем выступлении в понедельник призвал ОПЕК повысить потолок ежедневной добычи нефти до 1.5 млн. Встреча ОПЕК состоится 3 июня в Бейруте. На этом сообщении "легкая" нефть подешевела на $1.52 до $38.44.

Уровень сопротивления 3: $1.2065 минимум 6 мая
Уровень сопротивления 2: $1.2005 5-дневный МА
Уровень сопротивления 1: $1.1860 часовой максимум

Уровень поддержки 1: $1.1805 минимум 29 апреля
Уровень поддержки 2: $1.1760 разворотный минимум 26 апреля и линия канала с 29 марта 2002 года
Уровень поддержки 3: $1.1730 минимум 17 ноября 2003 года и основание дневного Bollinger
Уровень поддержки 4: $1.1640 минимум 13 ноября

Промежуточный уровень поддержки находится на $ 1.1805. Часовые графики предполагают краткосрочную восходящую коррекцию. Но давление на евро продолжается. Возобновление продаж следует ожидать в районе 5-дневного МА.

Аналитики прогнозируют дальнейшее ослабление курса йены против доллара и евро на этой неделе не только из-за улучшения состояния американской экономики, но и из-за других факторов. Давление на курс йены может оказать побег иностранного капитала из японского фондового рынка, а также ослабление китайской экономики, которая является основным импортером японских товаров в регионе.
Трейдеры также отмечают, что сообщение о готовящемся теракте в Японии, которое поступило в посольств о США в Японии, также оказывает негативное влияние на курс йены.

Рынок продолжает снижение. Nasdaq торгуется ниже отметки 1900, Dow преодолел психологически важную отметку 10,000. Снижение индексов сопровождается снижением во многих секторах. Это связано с ожиданием повышения ставки Федерального Резерва уже на июньском заседании.

Основные индексы продолжают снижение. Торги проходят в районе новых сессионных минимумов. Аутсайдерами дня являются банковский сектор, сектор биотехнологий, интернет-сектор, сектор компьютерных сетей, сектор страхования, сектор телекоммуникаций, сектор нефти, транспортный сектор, сектор брокерских услуг, сектор угля, сектор железа и стали.
Лидеров торгов определить невозможно.

Евро начинает восстанавливать свои позиции с сессионных минимумов в зоне $1.1820 и торгуется в настоящий момент на $1.1854. По совам трейдеров, это может быть связано с закрытием коротких позиций.

Доллар-йена продолжает оставаться в области Y113.50, что ниже дневного максимума на Y113.84, однако значительно выше дневного минимума на Y112.23. Пятничное прохождение уровня Y112.30 (раннее максимум 2004 года) позволило доллару достичь уровней, не виданных с осени, и открыло дорогу на тестирование Y114.00. Сейчас курс торгуется на Y113.47.

Министр топлива и энергетики Саудовской Аравии Ali Naimi в понедельник призвал ОПЕК к повышению потолка добычи на 1.5 млн. баррелей в день на заседании, которое состоится 3 июня в Бейруте. В ответ на этот "призыв" цена на легкую нефть снизилась на $1.52 до $38.44.

Цена на легкую американскую нефть на NYMEX преодолела в пятницу отметку $40 за баррель впервые с октября 1990 года, когда иракские силы вторглись в Кувейт. В прошлые выходные было совершено нападение на химический завод в Саудовской Аравии, а неделей ранее была совершена попытка взорвать нефтяной терминал в иракском городе Басра. Аналитики полагают, что рост цен на нефть подогревается ожиданиями новых возможных нападений на нефтяные предприятия на Ближнем Востоке.
"Трейдеры помнят, что случилось в выходные. В прошлые выходные было совершено террористическое нападение в Саудовской Аравии, и в последующие два дня этот фактор привел к росту цен на нефти почти на $2", сказал аналитик компании Oppenheimer.
На Ближнем Востоке добывается треть всей мировой нефти.
"Люди следят за развитием событий на Ближнем Востоке очень внимательно. Мы, возможно, приближаемся к той точке, за которой произойдет сбой поставок нефти, и это очень нервирует", сказал аналитик компании Prudential Bache.
На торгах в Лондоне цена на нефть марки "брент" выросла в пятницу на $0.5, преодолев отметку $37 за баррель.
Некоторые обозреватели и политики опасаются, что рост цен на нефть негативно скажется на перспективах роста мировой экономики.
В частности, удорожание "черного золота" волнует администрацию президента США Джорджа Буша, учитывая предстоящие в конце года выборы американского лидера.
Абсолютный максимум цены на легкую американскую нефть - $41,15 за баррель - был достигнут 10 октября 1990 года.

Согласно ожиданиям, фондовый рынок открылся в минусах, при этом лидером снижения является сектор технологий. Ослаблению рынка предшествовало падение японского Nikkei, а также негативная ситуация на рынках Европы, что происходит на фоне сильного пятничного отчета по сектору занятости США, который усилил ожидания повышения ставок ФРС уже в июне.

Уровень сопротивления 4: $1.8045 Дневной максимум 7 мая
Уровень сопротивления 3: $1.7940 Зона консолидации
Уровень сопротивления 2: $1.7895 5-дневный МА и 50.0% от $1.7750-$1.8045
Уровень сопротивления 1: $1.7820 Дневной минимум 7 мая и 23.6% от $1.7750-$1.8045

Текущий курс: $1.7750

Уровень поддержки 1: $1.7750 61.8% от $1.8020 до $1.7580
Уровень поддержки 2: $1.7715 Дневной минимум 4 мая
Уровень поддержки 3: $1.7665 Дневной минимум 30 апреля
Уровень поддержки 4: $1.7585 Дно разворота 29 апреля

Комментарий: Стерлинг выглядит перепроданным после стремительного прохождения поддержки на $1.7750. Однако сейчас курс пытается подняться выше этого уровня, что может привести к закрытию коротких позиций, что приведет к продолжению отката до $1.7795, а, возможно, и к $1.7835.

Уровень сопротивления 3: $1.2065 Дневной минимум 6 мая
Уровень сопротивления 2: $1.2005 5-дневный МА
Уровень сопротивления 1: $1.1845 Часовой максимум

Текущий уровень: $1.1835

Уровень поддержки 1: $1.1805 Дневной минимум 29 апреля
Уровень поддержки 2: $1.1760 Дно разворота 26 апреля и трендовая линия поддержки от 29 марта 2002
Уровень поддержки 3: $1.1730 Дневной минимум 17 ноября 2003 и база дневного Bollinger
Уровень поддержки 4: $1.1640 Дневной минимум 13 ноября

Комментарий: Евро удерживается выше поддержки на $1.1805, однако ему необходимо вернуться на уровни выше $1.1860, что может вызвать закрытие коротких позиций, о вероятности чего говорят часовые графики, однако курс продолжает находиться под давлением.

Monument Securities говорит, что EUR/GBP перепродан, однако кроссу необходимо удержаться выше 0.6638 иначе он снизиться до 0.6600 и 0.6578. Сейчас евро-фунт торгуется на 0.6666. При прохождении 0.6685, целями роста станет зона 0.6718-28 и 0.6755.

Deutsche Bank говорит, что снижение EUR/USD под уровень 1.20, вероятнее всего, было связано с закрытием длинных позиций по евро. Учитывая это, EUR/USD продолжит снижаться еще некоторое время, при этом вероятность прохождения 1.18 достаточно велика. Сейчас курс находится на 1.1825.

Открытие фондового рынка в понедельник будет волнующим, поскольку инвесторы все еще рассматривают вероятность повышения ставок уже в июне. Фьючерсы на Nasdaq-100 и S&P снизились. Кроме всего прочего, на фоне сильного пятничного отчета по сектору занятости в США, фондовый индекс Японии Nikkei в понедельник потерял около 4.8%. Курс акций также снизился и на европейских биржах.
Тема ставок продолжила оказывать поддержку доллару и в понедельник, при этом американская валюта укреплялась как против евро, так и против йены.
"В пятницу, коэффициент аутсайдеров к лидерам составлял 12:1, что было наихудшим показателем с 1997 года. Кроме того, среди акций, которые в пятницу подешевели, было более 3,000, что говорит о действительной слабости рынка," отметил Larry Wachtel, аналитик из Wachovia Securities. "Слабость пятницы передалась международным рынкам и сегодняшнее открытие может стать "ужасным", добавил Wachtel.
Касательно корпоративных новостей, многомиллиардное слияние в банковском секторе может отвлечь внимание инвесторов. SunTrust Banks Inc. заявила о согласии купить National Commerce Financial Corp. примерно за $7 млрд. наличными. Эта сделка может привести к тому, что активы 10 крупнейших банков США составят $148 млрд.
Dow и Nasdaq закончили минувшую неделю потерями, при этом Dow в пятницу потерял 1%, в то время как Nasdaq ослаб на практически аналогичную величину.
На товарных рынках, фьючерсы на сырую нефть марки "брент" подешевели на $1.10 до $35.53 за баррель после того, как министр топлива и энергетики Саудовской Аравии заявил, что ОПЕКу необходимо повысить свой потолок добычи нефти, чтобы ослабить беспокойства промышленных государств касательно высоких цен на нефтепродукты. Золото также подешевело.
Сезон корпоративных отчетов подходит к концу, поэтому эта неделя не столь ими насыщена. Так, Cisco Systems опубликует свои финансовые результаты во вторник, Walt Disney - в среду, а Dell Inc. и Wal-Mart - в четверг.

Курс доллара продолжит расти и против йены. Значительно улучшилась техническая картина для доллара. С ростом волатильности активизировались фонды. Но основным фактором, влияющим на курс помимо позитивных американских данных, является начавшееся фиксирование прибылей на японском фондовом рынке. На фоне ожидания повышения ставок в США, ведущие индексы по итогам года уже демонстрируют снижение. В свою очередь, это отразилось на мировых фондовых рынках, включая японский. Именно приток капиталов в японские акции на протяжении долгого времени поддерживал йену. По итогам торгов понедельника Nikkei упал практически на 5%, преодолев ряд важных уровней поддержки. Все говорит о высокой вероятности продолжения его снижения. С другой стороны, последние данные по экономике Японии не принесли новых оснований для оптимизма. Но не стоит забывать и о том, что ускорение роста экономики США улучшает позиции японских экспортеров. Таким образом, на неделе даже наиболее оптимистично настроенные участники не ждут роста доллара выше 115.40. Подтверждением настроению на покупку доллара послужило прохождение в понедельник уровня сопротивления 113. Подтверждением усиления активности покупателей доллара будет преодоление уровня сопротивления 114.40, которое откроет путь к 116.40. О разочаровании в долларе будет говорит возврат курса под 113.00 с дальнейшим его откатом к 111.20.

Денис Маканов, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании Teletrade D.J. Intl.
e-mail: dmakanov@teletrade.kiev.ua

На неделе ожидается ряд важных данных по экономике Британии и США, которые могут существенно повлиять на динамику GBP/USD. Основным фактором все же остается позитивное настроение по доллару и ожидания более скорого повышения ставок в США. Цены производителей вышли ниже ожидавшихся, несколько охладив опасения роста инфляции. Негативом для фунта могут выступить слабые данные по промышленному сектору Британии. Замедление его роста на фоне повышения ставок подчеркнет дисбаланс между промышленным и сервисным секторами. Росту курса доллара также может помочь рост объемов розничных продаж в США. О возобновлении тенденции роста курса доллара будет говорить снижение курса под 1.7670. В таком случае целью доллара станет уровень поддержки 1.7450. Показатель вряд ли заметно повлияет на ожидания по ставкам, но может существенно усилить уверенность в устойчивости роста экономики США. Из остальных данных по Британии ключевое значение имеет отчет по занятости. Дальнейшее снижение безработицы и рост зарплат усилят опасения более агрессивного повышения ставок в Британии. Банк Англии уже повышал ставки с целью остудить рост потребления, но пока безрезультатно. Курс фунта традиционно позитивно реагирует на увеличение дифференциала процентных ставок. Сильные данные могут позволить курсу удержаться выше ключевого уровня поддержки 1.7670. В случае же разочарования рынка в долларе, они могут помочь фунту вернуться к 1.8000.

Денис Маканов, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании Teletrade D.J. Intl.
e-mail: dmakanov@teletrade.kiev.ua

Курс EUR/USD продолжит снижаться как минимум в начале недели под влиянием апрельского отчета по занятости в США. Неожиданно сильные показатели привели к значительному пересмотру ожиданий по срокам повышения ставок в США. Это значительно ослабило влияние основного фактора, оказывающего поддержку евро. Ожидаемый рост ставок в США на фоне неизменной монетарной политики в Еврозоне ведет к сокращению разницы в процентных ставках. Также стоит отметить ряд вышедших на прошлой неделе негативных данных по Германии. Это увеличивает вероятность разочарования и в ожидаемых на неделе данных по другим странам Еврозоны. Единственным фактором, который может помешать росту курса доллара, являются показатели инфляции в США. Ожидания аналитиков благоприятны для доллара. Подтверждением настроения на покупку доллара послужит снижение евро под 1.1770. В такой ситуации целью снижения курса станет район 1.1600. Но если рост PPI.и, что более важно, CPI, значительно превысит ожидания, доллар может существенно снизиться. Резкий рост инфляции породит опасения, что Федеральный Резерв излишне долго медлил с повышением ставок. Может потребоваться более резкий рост ставок с целью предотвращения роста инфляции, что приведет к падению рынков акций и бондов. О разочаровании рынка в долларе будет говорить рост курса евро выше 1.1930. Это также послужит сигналом для стабилизации курса доллара. Но такое развитие событий выглядит маловероятным.

Денис Маканов, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании Teletrade D.J. Intl.
e-mail: dmakanov@teletrade.kiev.ua

Трейдеры говорят, что за последний час покупки доллара ослабли, однако JPY сегодня ослабевала на фоне снижения курса японских акций. Сейчас USD/JPY торгуется в области Y113.38.

Фондовый рынок Европы в понедельник резко ослаб, в то время как доллар вырос против японской йены в результате того, что Nikkei показал крупнейшие дневные потери после террактов 11 сентября 2001 года в США. Опасения роста цен на нефть стимулируют рост инфляции и восстановление на рынке труда США в свете ожиданий повышения ставок ФРС. К середине дня FTSE Eurotop 300 потерял 1.8%, снизившись к 977.27, в то время как Dax ослаб на 2.2% до 3,808.36. В Париже CAC 40 -1.7% до 3,591.32, а в Лондоне FTSE 100 -1.7% до 4,423.8.

JP Morgan сейчас ожидает повышение ставок Банком Англии в августе на 25 б.п., и пересмотрел прогноз по уровню процентных ставок на конец года с 4,5% до 4,75%. В качестве аргументов называется рост вероятности повышения ставки Федеральным Резервом на июньском заседании после мощного апрельского отчета по занятости. Это приведет к повышению МРС ожиданий роста мировой экономики и соответствующей реакции на это.
Deutsche Bank повысил свои прогнозы по процентным ставкам в Британии на конец 2004 года с 4.75% до 5.0%. Сейчас, после повышения в четверг, ставка составляет 4.25%. В качестве аргументов отмечается заявление MPC, который стал более оптимистичен в оценках перспектив роста экономики, а также отмечает силу рынка труда.

ABN Amro говорит, что прохождение USD/JPY уровня Y113 делает вероятным "резкое движение" к Y118. До этого уровня Amro не видит сопротивления. В настоящий момент USD/JPY находится на Y113.57.

Спикер правительства Германии Anda заявил, что министр финансов Eichel будет оставаться на должности до конца срока текущего правительства, который заканчивается осенью 2006 года.

ABN Amro говорит, что на фоне пятничного отчета payrolls EUR/USD на этой неделе может протестировать уровень поддержки на 1.1750. Он также отмечает, что, вероятно, особого сопротивления до 1.1550 не будет. Сейчас курс торгуется на 1.1822.

В понедельник выходили следующие данные:
08:30 UK PPI (Output) (April) unadjusted 0.3% 0.3% 0.4%
08:30 UK PPI (Output) (April) unadjusted Y/Y 1.8% - 1.3%
08:30 UK PPI Output ex FDT (April) adjusted 0.0% 0.2% 0.2%
08:30 UK PPI Output ex FDT (April) adjusted Y/Y 1.3% - 1.4%
08:30 UK PPI (Input) (April) adjusted 0.8% - 1.9% 08:30
UK PPI (Input) (April) adjusted Y/Y 3.2% - 0.9%

На европейских торгах в понедельник доллар продолжил укрепляться против основных валют на фоне пятничного отчета non-farm payrolls, при этом доллар против японской йены достиг 8-месячного максимума, что происходит впервые с сентября месяца и в большей степени связано с высокой вероятностью июньского повышения ставок ФРС. Опубликованные данные по Британии не оказали поддержки стерлингу, который сегодня наиболее активно ослабевает, - рост PPI оказался медленнее прогнозов аналитиков, что немного ослабляет опасения роста инфляции в стране. Пятничные данные превысили ожидания рынка и способствовали стремительному удорожанию доллара до недельных максимумов, а также падению американского фондового рынка, которое в понедельник передалось биржам Японии и Европы. Экономических данных на американской сессии не ожидается, поэтому рынок сегодня, вероятнее всего, будет находиться в пределах технически важных уровней.

В начале сессии EUR/USD слегка окреп, однако ордера на продажу, расположенные в области $1.1860, ограничили восстановление и внимание снова было обращено к низам. Ордера на покупку отмечаются на $1.1800 со стопами ниже. Также ходят разговоры об опционном барьере на $1.1750. Ордера на продажу располагаются на $1.1860, а также в области азиатских максимумов.
GBP/USD резко снизился до $1.7760 после чего попытался восстановиться, однако ордера на продажу на $1.7800 ограничили рост и курс ослаб до технического уровня поддержки в области $1.7750. Слабые данные по PPI Британии за апрель не оказали влияния на стерлинг, который поглотил ордера на покупку на $1.7750 и продолжил снижение. Более сильные ордера на покупку отмечаются на $1.7680, в то время как ордера на продажу остаются на $1.7800, а также - $1.7825.
Слабость Nikkei оказала USD/JPY поддержку, который поднялся выше Y113, показав многомесячные максимумы. Однако закрытие позиций способствовало некоторому откату курса, после чего восстановление возобновилось с новой силой и доллар поднялся выше Y113.20. Дальнейшие стопы были сорваны при прохождении Y113.60. Теперь ордера на продажу отмечаются на Y113.80, при этом более сильные располагаются в зоне Y114.00/10. Ордера на покупку находятся на Y113.00, вплоть до Y112.70.

Елена Злобина, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании Teletrade D.J. Intl.
e-mail: zlyelena@teletrade.kiev.ua

Koichi Ono, валютный аналитик Daiwa Research Institute отмечает: "Я не считаю, что доллар останется выше 115 надолго, хотя есть вероятность, что он будет расти на протяжении нескольких месяцев. Тем не менее, огромный дефицит платедного баланса не совместим с долгосрочным восходящим трендом по доллару." Сейчас доллар против евро торгуется на $1.1831, а доллар против йены - на Y113.57.

USD/JPY не перестает настойчиво укрепляться и торгуется сейчас в области Y 113.60, что немногим ниже 8-месячных максимумов на Y113.81.

Rikiya Takebe из Traders Securities говорит, что слабый Nikkei оказал поддержку доллару против йены. Курсы акций, вероятнее всего, будут под давлением в последующие недели, при этом иностранные инвесторы, преимущественно американские фонды, будут закрывать позиции к концу мая, что также может оказать поддержку доллару.

Kikuko Takeda из Bank of Tokyo-Mitsubishi Ltd. Говорит, что в этом месяце японская йена может ослабнуть до 115. Сегодня банк повысил свой прогноз по доллару против йены.
В свою очередь BNP полагает, что доллар-йена достигнет 115.50 уже в грядущие дни, однако год доллар завершит на 98.
"Йена может снизиться в краткосрочном периоде до 115," говорит Steven Barrow валютный стратег Bear Stearns Cos., который прогнозирует укрепление йены до 97 к концу года. "Я не считаю, что можно уже говорить об окончании нисходящего тренда по доллару."

После некоторого отката, укрепление доллара против основных валют продолжается, при этом доллар-йена вновь переписал многомесячный максимум и торгуется сейчас выше Y113.50. Доллар против франка направляется к утренним максимумам в области 1.3056 и находится в настоящий момент на 1.3030. Евро продолжает ослабевать, приближаясь к сопротивлению на $1.1800 и находится сейчас в районе 1.1924. Стерлинг ослабляется более агрессивно, переписав ранние минимумы и показав их в зоне $1.7725.

EUR/USD продолжает ослабевать, приближаясь к поддержке на 1.1800. Следующий важный уровень поддержки находится на 1.1750. Сейчас евро торгуется на 1.1825.

Wholesale inventories вырос в марте на 0.6% после роста в феврале на 1.2%. В среднегодовом исчислении это говорит о росте на $22.5 млрд. в сравнении с учтенным в предварительных оценках ВВП за I квартал ростом объемов оптовых и розничных запасов на $34 млрд.. Таким образом, эти оценки предполагают пересмотр вверх предварительных оценок среднегодового прироста в 4.2%.

Опубликованные в понедельник данные по Британии не оказали поддержки стерлингу - рост PPI оказался медленнее прогнозов аналитиков, что немного ослабляет опасения роста инфляции в стране.
Рынок продолжает находиться под влиянием пятничного отчета по сектору занятости США non-farm payrolls, который показал внушительный рост на 288К, значительно превысив ожидания аналитиков в +170К. Кроме того, рекордные мартовские данные также были пересмотрены в сторону повышения до 337К, в то время как уровень безработицы снизился до 5.6% с 5.7%. Наиболее важный сектор экономики уже второй месяц подряд демонстрирует устойчивый рост, что говорит о продолжении восстановления рынка труда. Не стоит забывать о том, что ситуация на рынке труда оказывает значительное влияние на потребительский сектор, расходы которого составляют весомую часть ВВП США.
Итак, теперь у Федерального Резерва нет причин откладывать с повышением ставок еще на некоторое время и вероятность того, что ставки будут повышены уже в июне достаточно велика и, согласно фьючерсам по федеральным фондам, составляет 88%.
Пятничные данные превысили ожидания рынка и способствовали стремительному удорожанию доллара до недельных максимумов, а также падению американского фондового рынка, которое в понедельник передалось биржам Японии и Европы. Приближение неизбежного роста ставок в США внедряют опасения в умы инвесторов относительно того, что это может негативно отразиться на корпоративных прибылях. Изменение курсов валют сегодня может происходить в рамках технической картины.

Елена Злобина, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании Teletrade D.J. Intl.
e-mail: zlyelena@teletrade.kiev.ua

Сильный пятничный отчет по сектору занятости в США привел к росту доллара к недельным максимумам против основных валют, а также заставил многие важные банки перенести прогнозируемое время повышения ставок ФРС на июнь. Однако, UBS ожидает, что влияние ожиданий повышения ставок на доллар будет иметь ограниченный характер, при этом 1-месячный прогноз банка по EUR/USD составляет 1.2200.

По мнению Joseph Shatz, Merrill Lynch, вероятность повышения ставки Федерального Резерва в июне сейчас равна 100%. Ставка будет увеличена на 25 базисных пунктов. "Эти данные говорят о том, что ФРС повысит ставку уже в июне".

В свете сильного отчета по занятости в США UBS пересмотрел свои прогнозы по ставкам Федерального Резерва. Банк считает, что ставки будут повышены скорее в июне, чем в августе. Повышение составит 25 базисных пунктов. Также банк повысил прогнозы по состоянию ставок на конец года до 2% с 1.75%.

HSBC существенно пересмотрел ожидания по процентным ставкам в США после очередных мощных данных по ситуации на рынке труда США - апрельского отчета по занятости. "Долгое время HSBC придерживался мнения, что Федеральный Резерв не будет повышать ставки в 2004 году. Но мы ошибались. Учитывая последние экономические данные, мы пересмотрели наши прогнозы по уровню процентных ставок на конец года до 1.75% с 1%, а также пересмотрели прогноз по величине процентных ставок на конец 2005 года с 2% до 3%", сказал Ian Morris, ведущий экономист банка.

J.P. Morgan присоединился к объединенному хору тех, кто ждет повышения ставок скорее в июне, чем в августе, сказал стратег Ed Marrinan. J.P. Morgan все еще считает, что первое повышение ставки составит 25 б.п., за которым последует еще одно аналогичное повышение в августе, а после еще два повышения на 25 б.п. в ноябре и декабре, что повысит ставку к концу года до 2%

CSFB полностью отказался от своих недавних прогнозов по ставкам в США. "Сейчас мы ожидаем, что повышение ставки Федеральным Резервом произойдет не позднее августовского заседания", отметили они в комментарии.

Nicole Elliott из Mizuho Corporate Bank говорит, что USD/JPY переписал 8-месячный максимум на 113.45, при этом она напоминает, что диапазон 100.00-115.00 может сохраняться еще много месяцев. Сегодня курс может достичь 113.55. Сейчас доллар-йена торгуется на 113.41.

Трейдеры отмечают повышенную активность в начале европейских торгов. Так, крупный американский банк продал стерлинг на 1.7825 до 1.7755, при этом крупный немецкий банк и американский инвестиционный дом купили EUR/JPY. По EUR/USD упоминаются большие стопы на 1.1780 и 1.1750.

Уровень сопротивления 3: 1.3206
Уровень сопротивления 2: 1.3110
Уровень сопротивления 1: 1.3030

Текущая цена: 1.3000

Уровень поддержки 1: 1.2970
Уровень поддержки 2: 1.2940
Уровень поддержки 3: 1.2890

Комментарий: Рост доллара продолжается под влиянием payrolls. Ключевой уровень сопротивления находится на 1.2970. Если курс не сможет закрепиться выше, то есть вероятность снижения к 1.2870. Важный уровень сопротивления находится на 1.3206.

Денис Маканов, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании Teletrade D.J. Intl.
e-mail: dmakanov@teletrade.kiev.ua

Сильные данные по рayrolls повысили вероятность роста ставки ФРС в июне до 90%. Теперь, по мнению аналитиков ING, до конца этого года следует ожидать повышения ставки ФРС на 100 базисных пунктов. Экономисты Barclays Capital предполагают повышение на 125 базисных пунктов: 25 в июне, 50 в августе и 50 в ноябре.

Падение на японском фондовом рынке говорит о драматическом окончании тенденции в ликвидности, являвшейся двигателем мировых фондовых рынков, говорит Marc Desmidt из Merrill Lynch Investment Managers. "Это коррекция пузыря ликвидности … Сегодня прорвало дамбу". Он ожидает, что крупные компании с сильными денежными потоками, показателями балансов и занимающиеся международным бизнесом сейчас будут чувствовать себя лучше, чем небольшие компании с большими долгами и потому меньшими доходами и худшими показателями балансов". "Я думаю, рынки будут расти, но лидерами роста будут разные компании. Он ожидает, что на конец года Nikkei будет торговаться на 12,500.

Nikkei закончил торги со снижением на 4.8% до 10884.70 - минимального уровня закрытия торгов с 26 февраля - на фоне широкомасштабных продаж в связи с ростом опасений по поводу повышения ставок в США. Зарубежные инвесторы фиксировали свои прибыли по Nikkei, который, несмотря на снижение на протяжении шести сессий, по итогам года все еще демонстрирует рост. Аналогично вели себя и японские инвесторы. Количество снизившихся акций значительно превысило количество растущих - в соотношении 1519 к 27. Topix снизился на 5.7% до 1085.54 - закончил торги ниже 1100 впервые с 27 февраля.

Уровень сопротивления 3: 115.10
Уровень сопротивления 2: 114.30
Уровень сопротивления 1: 113.55
Текущая цена: 113,19
Уровень поддержки 1: 113.00
Уровень поддержки 2: 112.45
Уровень поддержки 3: 111.30
Уровень поддержки 4: 110.60

Комментарий. Курс доллара впервые за семь месяцев смог преодолеть отметку 113 и теперь пытается закрепиться выше нее. Прохождение этого уровня откроет путь на 114.30 и далее к 116.40, а также станет первой ласточкой в возобновлении общей тенденции роста курса доллара. Важный уровень поддержки ниже 113 находится на 111.30.

Денис Маканов, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании Teletrade D.J. Intl.
e-mail: dmakanov@teletrade.kiev.ua

Курс USD/JPY поднялся выше 113 впервые с 19 сентября - дня, перед призывом Большой Семерки после заседания в Дубаи к большей гибкости валютных курсов (приведшего к падению курса доллара). Трейдеры отмечают в качестве следующего уровня сопротивления 113.55 (вершину 112.73-113.55 гэпа после заседания в Дубаи). Если он будет пройден, это послужит четким сигналом окончания снижения курса доллара и откроет путь для дальнейшего роста его курса, говорит японский банковский дилер. Росту курса способствовало падение японского фондового рынка (Nikkei показывал снижение на более чем 5%, и закрылся ниже 11000). Часть не японских инвесторов репатриировали свои капиталы из Nikkei.

Уровень сопротивления 3: 1.8000
Уровень сопротивления 2: 1.7880
Уровень сопротивления 1: 1.7800
Текущая цена 1,7761
Уровень поддержки 1: 1.7730
Уровень поддержки 2: 1.7660
Уровень поддержки 3: 1.7600

Комментарий. Курс продолжает снижаться под влиянием сильных американских данных пятницы и приблизился к важной зоне поддержки в районе 1.7730. Прохождение этого уровня значительно усилит позиции доллара и откроет путь к ключевому уровню поддержки 1.7600.

Денис Маканов, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании Teletrade D.J. Intl.
e-mail: dmakanov@teletrade.kiev.ua

Morgan Stanley отмечает, что по данным IMM, чистая длинная позиция по доллару по итогам недели по 4 мая оказалась максимальной с сентября 2002 года. Банк отмечает, что в основном доллар покупали против CHF, CAD и MXN. В этой связи банк не считает, что такая чистая позиция на покупку является препятствием для дальнейшего роста курса доллара против AUD, EUR и GBP.

EURO
Ордера на покупку 1.1830 и 1.1800/05
Ордера на продажу 1.1900 и 1.1935/45
YEN
Ордера на покупку 112.50 и 112.00/10
Ордера на продажу 113.00, 113.15 и 113.35/40
STERLING
Ордера на покупку 1.7800, 1.7780 и 1.7715
Ордера на продажу 1.7880/85

Больший, чем ожидается, рост апрельского core CPI в США, ожидаемого в пятницу, подтвердит разрозненные, но сильные инфляционные данные, выходившие ранее. Это сможет усилить опасения того, что Федеральный Резерв не достаточно активно реагирует на рост инфляционного давления, считают в UOB. Они утверждают, что рост таких опасения может привести к усилению продаж американских бондов, что является наиболее рисковым фактором для в целом позитивной по доллару картине. Также они добавляют, что лишь рост апрельского core CPI на 0.2% и менее убедит участников рынка в том, что Федеральный Резерв и в самом деле будет "размеренно" повышать процентные ставки.

Данные IMM за неделю по 5 мая показали снижение объемов спекулятивных коротких позиций по индексу доллара на 1,200 контрактов до 1543, но в целом позиция по доллару была смешанной. Объем длинной позиции по евро вырос на 1,500 до 6999, а по фунту на 1,000 до 4730. Короткая позиция по франку снизилась на 4,000 до 7089, а длинная по цене выросла на 2,700 до 2973.

С середины 2003 года наблюдается жесткая корреляция между payrolls и движением по EUR/USD. Рост показателя свыше ожиданий на 100K приводит к подорожанию доллара на 1%.

Уровень сопротивления 3: 1.2020/30
Уровень сопротивления 2: 1.1930
Уровень сопротивления 1: 1.1860
Текущая цена : 1.1833
Уровень поддержки 1: 1.1805
Уровень поддержки 2: 1.1760
Уровень поддержки 3: 1.1680

Комментарий: Курс евро продолжает снижаться после доллара под сохраняющимся влиянием сильного апрельского отчета по занятости в США. Текущей целью снижения является 1.1760, и до тех пор, пока курс торгуется выше этого уровня, говорить о возобновлении среднесрочной тенденции роста курса доллара рано.

Денис Маканов, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании Teletrade D.J. Intl.
e-mail: dmakanov@teletrade.kiev.ua

Апрельский отчет по занятости в США можно без натяжки назвать сильным. Nonfarm payrolls показали рост на 288К. Это в значительной степени превосходит средние ожидания, составлявшие 170К. Кроме того, мартовские данные были пересмотрены в сторону повышения до 337К. Уровень безработицы снизился в апреле с 5.7% до 5.6%. Средняя продолжительность рабочей недели стабилизировалась на отметке 33.7. Средняя почасовая заработная плата выросла до 0.3 по сравнению с мартовскими 0.1. Ситуация на рынке труда является одним из основных факторов, влияющих на настроения потребителей, а значит, и на то, на сколько активно они намерены тратить. Не стоит забывать, что именно потребительские затраты составляют более 2/3 ВВП США. Похоже, вопрос, так долго мучивший всех, подошел к развязке. На рынке труда США наблюдается реальное улучшение ситуации: занятость растет, безработица снижается. Это дает возможность говорить, что ставка Федерального Резерва будет повышена уже на июньском заседании. Рынки отреагировали на вышедшие данные резкими продажами основных валют по отношению к доллару. Тенденция последнего времени, показывающая связь между payrolls и движением по доллару подтвердилась: превышение средних прогнозов примерно на 100К привело к подорожанию доллара против евро почти на 1%. Сейчас валюты стабилизировались в районах ключевых уровней. Следует отметить, что для подтверждения восходящей тенденции по доллару необходимы четкие сигналы их пробития. Уже в выходные рынок будет полностью переоценивать ситуацию в целом, учитывая не только американские данные, но и новые сведения по ситуации в Еврозоне и мире. Оксана Куренная, финансовый аналитик Аналитический отдел Киевского представительства компании Teletrade D.J. Intl e-mail: cureox@teletrade.kiev.ua

Хоть активность в carry trade и имеет перспективы дальнейшего роста, один портфельный менеджер сказал, что он опасается, что повышения ставок Федеральным Резервом будут не столь уж и размеренными, что в свою очередь может некоторых убедить в необходимости отказа от этой стратегии. Carry trade на протяжении немногим более года была крайне выгодной стратегией.

Курс USD/JPY несколько откатил к 112.80 после тестирования уровня сопротивления 113. Если он сможет преодолеть существенные по объемам ордера на продажу со стороны японских экспортеров, расположенные в районе фигуры (уровень показан впервые с 19 сентября), говорит японский дилер, это откроет путь на 113.55 (вершине гэпа 112.73-113.55, появившегося на графиках после сентябрьского заседания Большой Семерки). Если будет пройден и он, вероятно, доллар вырастет до 115.

Курс доллара продолжил расти и за азиатских торгах, показав семимесячный максимум против йены. Курсы европейских валют продолжают снижаться к важным уровням поддержки, преодоление которых будет говорить о возвращении настроения на покупку доллара. Рынок продолжает отражать в ценах значительно усилившиеся после опубликованного в пятницу отчета по занятости в США ожидания повышения процентных ставок уже в июне.

Курс EUR/USD снизился с начала торгов из района 1.1900, сразу преодолев промежуточный уровень сопротивления и показав минимумы на 1.1828.
Курс GBP/USD открыл торги ниже промежуточного уровня поддержки на 1.7850 и показал минимум сессии немногим выше 1.7800. Курс фунта против доллара снижается медленнее курсов остальных европейских валют на ожиданиях повышения ставок в Британии, что частично компенсирует влияние значительного изменения ожиданий по росту процентных ставок в США.
Курс USD/JPY значительно вырос, протестировав важный уровень сопротивления в районе 113.00 и показав семимесячный максимум. Дилеры отмечают активизацию не японских фондов, привлеченных ростом волатильности курса йены. Также стоит отметить, что кросс EUR/JPY продолжает торговаться выше важной линии сопротивления пошлой недели, теперь поддержки, которая сегодня проходит на 133.20/30.

Несмотря на продолжившийся рост доллара, еще рано говорить о возобновлении тенденции его роста даже в среднесрочной перспективе. Ключевые уровни еще не пройдены. Рынок продолжает оценивать перспективы изменения дифференциалов процентных ставок между США, Британией, Еврозоной и Японией, и недостающими факторами для их окончательного формирования являются инфляционные данные, ожидаемые на этой неделе по США и Британии.

Денис Маканов, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании Teletrade D.J. Intl.
e-mail: dmakanov@teletrade.kiev.ua

Несмотря на эйфорию по поводу payrolls и активный рост ожиданий повышения ставок в США, перспективы доллара не на столько оптимистичны. Опасения того, что Федеральный Резерв может опоздать с повышениями ставок, потенциальный коллапс на рынке бондов и резкий рост рыночных ставок не является позитивом для доллара. И в любом случае, более высокие ставки уже в значительной степени учтены в рыночных ценах. "Я не заметил, чтобы доходность бондов существенно выросла", сказал Cyrus Whitney из Commerzbank. "Я думаю, что движение на изменении ожиданий по процентным ставкам уже произошло - рынку теперь нужно что-то новое".

CNN
Ставки: как сильно, как быстро?
Посмотрите на небо: это птица, это самолет, а это - ставка по федеральным фондам. Как высоко она поднимется?
Инфляционные ожидания
На подходе публикация данных по ценам потребителей и производителей (CPI и PPI). Плюс: основные отчеты недели.
Время покупать чипы?
Их динамика была одной из худших, но акции производителей чипов, вероятно, вырастут в цене.
Четыре важных отчета
Что ждать от Cisco, Dell, Disney и Wal-Mart.

Financial Times
Британия обеспокоена жесткостью финансовых правил в Еврозоне
Производственному сектору это не выгодно.
Wall Street закрылся смешанно, но прогресс выглядит иллюзией.
Чем больше появляется позитивных новостей, тем хуже ситуация на фондовом рынке. Данные пятницы оказали поддержку медведям, и основные индексы, торговавшиеся в районе уровней начала недели, по ее итогам снизились.
Курс доллара резко вырос на ожиданиях повышения ставок в июне.

Bloomberg
Рост зарплат американцев не значителен несмотря на восстановление в экономике, но корпоративные прибыли резко выросли.
Прибыли американских корпораций резко выросли на 87% в сравнении и III кварталом 2001 года по конец 2003-го. Но зарплаты увеличились лишь на 4.5%.
Курс доллара вырос против йены после сообщения о том, что экономика США сгенерировала большее количество рабочих мест, чем ожидалось.
Курс доллара на азиатских торгах показал семимесячный максимум против йены на разговорах о том, что Федеральный Резерв повысит ставку уже в будущем месяце с целью сдерживания роста цен в экономике, генерирующей занятость наибольшими темпами с 2000 года.

Курсу GBP/USD, вероятно, будут продолжать оказывать поддержку дальнейшие повышения процентных ставок в Британии на протяжении года, считают в Citigroup. Банк прогнозирует, что ВВП Британии будет расти в текущем году на 3.5%, а процентные ставки в Британии будут повышаться на 25 б.п. в квартал до тех пор, пока не достигнет 5.5% (сейчас составляет 4.25%) к концу 2005 года. Технически, первый сильный уровень поддержки GBP/USD находится на 1.7543, а первый важный уровень сопротивления на 1.7980. Сейчас GBP/USD торгуется на 1.7805.

Хоть в пятницу курс фунта против доллара снизился столь сильно, как курсы других валют, в краткосрочной перспективе он все еще склонен к снижению. Промежуточная модель двойной вершины на часовых графиках определяет целью снижения 1.7740, который обосновано является минимальной целью снижения на неделю. Новая линия нисходящего тренда с начала апреля, которая сейчас находится на 1.8030, должна быть пройдена для ослабления краткосрочного нисходящего давления. Промежуточный уровень поддержки находится на 1.7800, промежуточный уровень сопротивления на 1.7880.

После рывка в пятницу, в краткосрочной перспективе курс USD/CHF склонен к росту, но после нескольких негативных сигналов (включая прохождение на прошлой неделе линии поддержки восходящей тенденции от минимумов февраля), еще не ясно, склонен ли курс к росту в среднесрочной перспективе. Основным сопротивлением для восходящей тенденции является линия нисходящей тенденции с марта 2002 года, которая сейчас находится на 1.3190. Только после ее преодоления стоит говорить о возможности дальнейшего роста курса в ближайшие недели/месяцы. Промежуточные уровни поддержки находятся на 1.3000 и 1.2880, уровни сопротивления на 1.3050 и 1.3100.

На азиатских торгах основной силой на валютном рынке выступали не японские модельные фонды, который значительно активизировались с тех пор, как диапазон колебаний курса USD/JPY значительно увеличился, сказал американский банковский дилер. Технически обоснованные продажи и ордера в защиту опционов, вероятно, не дадут курсу протестировать 113. Ранее попытка снижения курса ограничилась 112.18. Дилер ожидает продолжение торговли в диапазоне 112 - 113 до конца азиатских торгов.

Macquarie говорит, что сейчас в среднем за три месяца рост занятости в США составляет 236,000, существенно увеличившись в сравнении с 40,000 два месяца назад. Даже нулевой рост в мае удержит трехмесячный средний на 208,000. Таким образом для того, чтобы в июне ставки не были повышены, должно произойти "что-то действительно ужасное" до того времени. "Учитывая сильный рост экономики и занятости а также уход риска дефляции, нет никаких оснований сохранять ставку по федеральным фондам на ровне 1%", говорит банк

Рынок продолжает обсуждать влияние ожидания по процентным ставкам на валютные курсы. Ставки в Еврозоне стабилизировались на долго. С другой стороны, рынок продолжает ждать роста ставок в Британии, а сегодняшний отчет по занятости заставил многих пересмотреть вверх свои ожидания по росту ставок в США. "Американские данные очень сильны, и мы ждем продолжения роста курса доллара. В то же время, будут расти ставки и в Британии, что предполагает продолжение роста стерлинга против евро", говорит Ian Gunner, ведущий валютный аналитик из Mellon Bank.

Курс EUR/USD снизился на азиатских торгах на продажах неяпонских модельных фондов и некоторых международных хедж фондов, сказал американский банковский дилер. Курс тестирует 1.1830, "но я не думаю, что евро собирается снизиться под 1.18 против доллара", говорит он. Дилер полагает, что уровень сопротивления находится на 1.19

Секретарь Казначейства США Сноу сказал, что опубликованный в пятницу отчет по занятости говорит о том, что экономика США растет "сильно, устойчиво и не генерируя инфляционного давления". В основном комментарии повторили выступление на конференции ФРБ Чикаго.

Основным событием дня и недели был опубликованный в пятницу сильный отчет по занятости. Payrolls выросли на 288.000 человек, безработица снизилась до 5.6%, почасовая зарплата увеличилась на 0.3%. Эти данные привели к резкому росту курса доллара против основных валют. На их фоне остались практически незамеченными очень слабые немецкие данные, показавшие снижение Industrial production в марте на 2,3% и их снижение на 0.1% относительно прошлогоднего уровня.

Что касается немецких данных, то они продолжают ухудшать и без того слабые оценки перспектив роста третьей по величине экономики Еврозоны. Не стоит забывать о крайне слабом сервисном PMI по Германии, который был опубликован в среду на прошлой неделе. Снижение активности в промышленном секторе на фоне обоснованных опасений по поводу снижения активности в сервисном секторе экономики Германии опять вернет на повестку дня вопрос об очередной рецессии. При этом ЕЦБ явно не намерен снижать процентные ставки.
Но основным событием все же является апрельский отчет по занятости в США. Данные значительно превысили ожидания. Вверх были пересмотрены и показатели за март. После публикации отчета ряд крупных банков резко пересмотрел прогнозы роста ставок в США. Вероятность повышения ставки на июньском заседании FOMC уже оценивается в 88%. Рассматриваются шансы на повышение ставки по итогам августовского заседания на 0,5%. Резко выросли ожидания по уровню ставок на конец года. Сами по себе данные, несмотря на мощный рост payrolls, пока не говорят об устойчивости роста занятости. Рост показателя происходит на фоне сохранения достаточно короткой рабочей недели, что говорит о большом не полностью используемом потенциале существующих работников. Похоже, найм идет в прок, на ожиданиях значительного усиления экономической активности в стране. Работодатели помнят о тех трудностях, которые вызывал поиск работников в период экономической экспансии конца 90-х. Но также не стоит забывать и о том, что ставки в США находятся исторически на очень низких уровнях, и потому имеют существенный потенциал для роста, который не будет оказывать заметного сдерживающего воздействия на экономику. В то же время, сокращение негативного для доллара дифференциала процентных ставок с регионом евро увеличивает относительную привлекательность инвестиций в долларовые активы. Особенно учитывая экономические перспективы США.

Все большее количество аналитиков склоняется к тому, что рынок в ближайшее время окончательно учтет в ценах ожидания по процентным ставкам, и в обозримом будущем они уже не смогут претерпеть существенных изменений. Большинство аналитиков не ждет изменения ставок в Еврозоне, ожидая постепенного их роста в США и, возможно, немногим более быстрого повышения ставок в Британии. Ключевые технические уровни сопротивления по доллару еще не пройдены, что говорит о том, что быки не уверены в своих силах. После того, как все новости в отношении ставок будут учтены, рынок начнет оценивать важность структурных проблем США и возможности их решения за счет ожидаемого роста экономики США на фоне относительно низкого курса доллара. В связи с этим не стоит забывать о постепенном снижении американского фондового рынка несмотря на впечатляющий сезон корпоративных отчетов. Пока это сдерживает рост курса доллара. В основном снижение цен на акции вызвано опасениями по поводу влияния повышения ставок на доходность американских компаний, а также относительно меньшим впечатлением от отчетов, если сравнивать их с сильными результатами IV квартала.

Денис Маканов, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании Teletrade D.J. Intl.
e-mail: dmakanov@teletrade.kiev.ua

High Low Close
EUR/USD 1.2147 1.1873 1.1881
USD/JPY 112.51 109.69 112.19
GBP/USD 1.8039 1.7819 1.7866
USD/CHF 1.3035 1.2767 1.3018

EUR/JPY 133.75 132.41 133.35
EUR/GBP 0.6749 0.6643 0.6648
GBP/JPY 200.76 196.79 200.44
GBP/CHF 2.3277 2.2982 2.3257

DJA 10117.34 -123.92 -1.21%
Nasdaq 1917.96 -19.78 -1.02%
S&P 1098.70 -15.29 -1.37%
US10YT 94 -1 9/32 4.77%

BNP Paribas повысил прогнозы по доллару, "ожидая, что курс доллара будет расти как минимум до лета, но после этого он ожидает, что доллар окажется под давлением". После еще одного месяца сильных данных по рынку труда в США, которые предполагают, что "Федеральный Резерв будет повышать процентные ставки более агрессивно, чем думали раньше, оказывая циклическую поддержку доллару". Сейчас банк прогнозирует EUR/USD на 1.21 в конце второго квартала и на 1.17 в конце третьего. Также на конец третьего квартала банк ожидает GBP/USD на 1.72, USD/CHF на 1.32.

05:00 JP Household spending март г/г - 5.2%
08:30 GB PPI (Output) апрель м/м - 0.4%
08:30 GB PPI (Output) апрель г/г - 1.3%
08:30 GB PPI Output ex FDT апрель м/м - 0.2%
08:30 GB PPI Output ex FDT апрель г/г - 1.4%
08:30 GB PPI (Input) апрель м/м - 1.9%
08:30 GB PPI (Input) апрель г/г - 0.9%