Новости и прогнозы: валютный рынок от 13-05-2004

До окончания торговой сессии осталось всего несколько минут, при этом основные индексы продолжают снижаться, хотя Nasdaq и S&P периодически поднимаются выше нулевой отметки. Dow, в свою очередь, торгуется в области 200-дневного МА на 10,017. Аналитики полагают, что восстановление Dow выше этой отметки смогло бы позитивно повлиять на весь рынок. Сегодня после закрытия, будут опубликованы отчеты DELL, BEAS и KSS. Завтра ожидается важный экономический отчет по CPI, который скажет о темпах роста инфляции в США. Также в четверг выходят данные по Industrial Production, Capacity Utilization и Michigan Sentiment.

В преддверии окончания американских торгов, ситуация на валютном рынке стабилизировалась. Доллар продолжает оставаться довольно устойчивым против евро и йены, оставаясь в области $1.1818 и Y114.44 соответственно. Стерлинг также не может порадовать активностью, будучи зажатым в довольно узком торговом диапазоне в районе $1.7620. Доллар против швейцарского франка остается на Chf1.3030. Рынок замер в ожидании пятничных данных, в частности отчета по CPI.

Елена Злобина, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании TeletradeD.J.
e-mail: zlyelena@teletrade.kiev.ua

Buckingham Research понизил рейтинг Johnson & Johnson JNJ с Accumulate до Neutral и определил ценовой ориентир на акции в $60.
Goldman Sachs понизил рейтинг Altria MO с Outperform до In-Line.
Prudential понизил рейтинг Nationwide NFS с Overweight до Neutral.

Fulcrum повысил рейтинг DuPont DD с Neutral до Buy и определил ценовой ориентир на акции в $50.
AG Edwards повысил рейтинг Walt Disney DIS с Hold до Buy.
Deutsche Securities повысил рейтинг Texas Instruments TXN с Sell до Hold.
UBS повысил рейтинг Goldman Sachs GS с Neutral до Buy.
Piper Jaffray повысил рейтинг Angiotech Pharm ANPI с Market Perform до Outperform.

В пятницу ожидается выход апрельского отчета по CPI , который будет опубликован в 12:30 GMT. Ожидается, что индекс цен потребителей вырастет на 0.3%, при этом, месяцем раннее он увеличился на 0.5%. Основное внимание рынка будет приковано к "коровому" CPI, поскольку он не включает в себя рост цен на энергоносители, который за последнее время приобрел рекордные размеры, и является наиболее волатильным.
Рынок опасается роста CPI, поскольку это сделает очевидным факт возрастающего инфляционного давления в стране. Рост CPI не скажет в пользу Федерального Резерва и даже может вызвать некоторые опасения, поскольку участники рынка расценят это как медлительность центрального банка в вопросе своевременного ограничения общего роста цен путем повышения базовой процентной ставки в США. В ситуации стремительного роста инфляции ФРС придется прибегнуть к значительному и частому повышению ставок, а это нежелательно, поскольку может серьезно повлиять на темпы роста экономики страны.
В случае, если рост "корового" CPI составит 0.1% м/м и ниже, а общего индекса - 0 и меньше, это будет говорить о замедлении роста инфляции, т. е. о правильности политики Федерального Резерва. Это также может вернуть в фокус рынка вероятность повышения ставок на августовском заседании FOMC, поскольку ситуация остается под контролем. В таком случае инвесторы рассмотрят это как позитив для доллара и тенденция его восстановления продолжится, наряду с ростом фондового рынка и рынка облигаций.
Если же рост "корового" CPI превысит 0.4% м/м, а общий показатель составит +0.7% м/м и выше - это станет причиной разочарования рынка и может способствовать обвалу рынка ценных бумаг и агрессивным продажам американской валюты. Подобные цифры также будут свидетельствовать о том, что ФРС не успевает за стремительным ростом цен.
Однако, если рост "корового" индекса окажется в пределах 0.2% - 0.4%, а увеличение общего показателя составит 0.1% - 0.3%, это скажет в пользу стабилизации темпов роста инфляции и в таком случае, значительных изменений на рынке может не быть, поскольку подобный исход уже заложен в ценах.

Елена Злобина, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании TeletradeD.J.
e-mail: zlyelena@teletrade.kiev.ua

Крупнейшая национальная фармацевтическая компания Pfizer, Inc (PFE) согласилась уплатить штраф в размере $430 млн. в результате проведенного расследования, касающегося продвижения и рекламы препарата от эпилепсии Neurontin.

Акции Mamma.Com Inc (MAMA) выросли после того, как компания опубликовала свой квартальный отчет, согласно которому Mamma.com получила прибыль в то время. Как годом раннее терпела убытки.

Компания Sonic Solutions (SNIC) заявила, что Microsoft лицензировал программу AuthorScript с целью использования в определенных версиях операционной системы Windows.

Квартальная прибыль Urban Outfitters (URBN) более, чем удвоилась, составив $16.9 млн. или 41 цент на акцию, что выше показателя прошлого года, когда прибыль составляла $6.4 млн. или 16 центов на акцию. Аналитики ожидали прибыль в 38 центов на акцию.

Рынок продолжает ослабевать, будучи зажатым в узких торговых диапазонах. Неуверенность инвесторов относительно ставок и цен на нефть оставила рынок без определенного направления. Dow сегодня терпит большие потери, нежели его конкуренты. Так, Dow снизился уже на 0.5%, в то время как Nasdaq и S&P потеряли 0.1% и 0.2% соответственно. Среди крупнейших аутсайдеров находятся Procter & Gamble, Altria United Technologies (UTX 83.68 -0.81)... Рейтинг Altria был понижен Goldman Sachs до In-Line с Outperform. Среди лидеров Dow - Disney, финансовые результаты которого превысили ожидания аналитиков, а также DuPont, рейтинг которого был повышен Fulcrum до Buy с Neutral.

Евро снова продолжает восстанавливать утраченные позиции и торгуется в настоящий момент на $1.1823. Серьезных препятствий росту единой валюты нет вплоть до сопротивления на $1.1870. Однако стоит отметить промежуточный уровень сопротивления на $1.1850, который может стать причиной если не ограничения роста курса, то его приостановки. Особой активности на рынке не наблюдается. Большинство уже обратили свои взоры на пятничный отчет по CPI, который может оказать существенное влияние на ситуацию по доллару и вопрос о ставках ФРС.

Елена Злобина, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании TeletradeD.J.
e-mail: zlyelena@teletrade.kiev.ua

EUR/USD снова снижается, при этом трейдеры говорят,. Что недавнее ослабление курса до сессионных минимумов было связано с закрытием коротких позиций, одрако ордера на покупку, расположенные в районе $1.1800 - $1.1750 оказали значительную поддержку единой валюте, которая смогла восстановиться до $1.1830. Сейчас евро торгуется на $1.1818.

На американских торгах доллар продолжил основную восходящую тенденцию четверга, практически покрыв потери двух предыдущих дней. Основную поддержку американской валюте оказал достаточно плотный блок экономических данных США.
Так, отчет по ценам производителей значительно превзошел ожидания рынка. Апрельский PPI вырос на 0.7% м/м (максимальный уровень с марта 2003 года) и на 3.7% г/г, при этом "коровый" PPI увеличился на 0.2% м/м и на 1.5% г/г. Аналитики прогнозировали выход показателя на уровне 0.3 м/м и на 0.2 м/м соответственно. В то же время, апрель ознаменовался снижением розничных продаж на 0.5% м/м, а показатель, исключающий автопродажи, снизился на 0.1%, при этом аналитики ожидали 0.1% и -0.1% соответственно. Еженедельные данные по требованиям пособий по безработице также не оправдали прогнозы, увеличившись до 331К против 315К неделей раннее, однако в свете PPI и розничных продаж рынок его проигнорировал. На первый взгляд отчеты вышли гораздо хуже ожиданий, однако высокий уровень PPI большей частью объясняется рекордно высокими ценами на энергоносители, что не является неожиданностью и было учтено рынком. С другой стороны, снижение розничных продаж нельзя рассматривать в качестве негативного фактора. В данном случае результаты отчета следует трактовать как положительные, поскольку они говорят о возвращении к устойчивым темпам роста в потребительском секторе. До этого существовала угроза того, что ускорение роста может привести к стремительному увеличению инфляции. Можно говорить о том, что темпы роста инфляции не приобрели угрожающих размеров, поэтому опасения, связанные с возможным "отставанием" Федерального Резерва в отношении ставок могут притупиться.
Практически однозначное повышение ставок ФРС в июне наряду с ростом цен на топливо продолжают оказывать давление на фондовый рынок, который очень чувствителен к любым признакам "ужесточения" монетарной политики центрального банка, а также к стремительному удорожанию энергоресурсов. Как первое, так и второе может привести к сокращению корпоративных прибылей и, в результате, к снижению курсов акций.

Елена Злобина, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании TeletradeD.J.
e-mail: zlyelena@teletrade.kiev.ua

Чистая прибыль розничного торговца Wal-Mart Stores в феврале-марте выросла на 16% в годовом исчислении и составила $2.17 млрд. или 50 центов в расчете на акцию по сравнению с $1.86 или 42 цента на акцию за аналогичный период прошлого года. Выручка увеличилась на 14% - до $64.8 млрд. Основной причиной повышения стало увеличение потребительского спроса на товары Wal-Mart. Аналитики прогнозировали прибыль компании в I финансовом квартале в размере 49 центов на акцию.

Чистая прибыль Walt Disney выросла во II финансовом квартале на 71% благодаря увеличению выручки в развлекательных парках и росту продаж в секторе кабельного телевещания. Чистая прибыль составила $537 млн. или 26 центов в пересчете на акцию по сравнению с $314 млн. (15 центов) за аналогичный период прошлого года. Продажи компании за тот же период выросли на 11%, достигнув $7.19 млрд. по сравнению с $6.5 млрд. Результаты компании оказались лучше прогнозов аналитиков, ожидавших прибыль на акцию не больше 21 цента. Эксперты ожидали также рост выручки до $6.85 млрд. В прошлом году прибыль Walt Disney сократилась до минимума за почти 10 лет из-за опасности возможных терактов.

Чистая прибыль производителя грузовиков MAN в I квартале 2004 года составила 21 млн. евро или 13 центов в расчете на акцию, по сравнению с убытком в размере 19 млн. евро или 14 центов на акцию, в первом квартале прошлого года. Аналитики ожидали прибыль на уровне 17.5 млн. евро. Выручка MAN выросла на 8% - до 2 млрд. евро.

Чистая прибыль энергетической компании E.ON в I квартале выросла на 48% по сравнению с аналогичным периодом 2003 года благодаря ряду поглощений и составила 1.46 млрд. евро по сравнению с 986 млн. евро в январе-марте прошлого года. В то же время аналитики прогнозировали рост прибыли до 1.38 млрд. евро. Выручка увеличилась до 14.6 млрд. евро по сравнению с 13.7 млрд. евро. Прибыль компании до уплаты налогов и процентов выросла в январе-марте до 2.35 млрд. евро по сравнению с 1.9 млрд. евро годом ранее, что превысило прогнозы экспертов, ожидавших увеличение до 2.1 млрд. евро.

Инвесторы остаются неуверенными, что отражается на колебаниях основных индексов и возврата Dow под нулевую отметку со своих сессионных максимумов. Смешанные экономические данные лишили рынка определенного направления. Так, количество лидеров и аутсайдеров практически равно на Nasdaq, в то время как на NYSE лидеры слегка превосходят аутсайдеров. Коэффициент новых 52-недельных максимумов к новым минимумам продолжает разочаровывать. Среди лидирующих секторов сегодня можно отметить сектор транспортировки, в то время как определенным аутсайдером является сектор золота.

Растут опасения, что EUR/USD готов к восстановлению, поскольку ожидания повышения ставок США практически отыгрались в ценах.
"Рынок готов к коррекции по евро-доллару," отмечает Larry Brickman из BoA.
"Многое заложено в ценах… должно произойти что-то радикальное, чтобы "продавить" евро вниз," сказал в свою очередь Andreas Mann из Commerzbank, ссылаясь на поддержку в зоне $1.1750-75.
Mitul Kotecha из CALYON, что в краткосрочном периоде он видит "ослабление доллара".
Сейчас евро торгуется на $1.1820, поднявшись с минимальных сессионных уровней в области $1.1771.

Европейские индексы выросли в четверг на фоне спроса на акции банков и страховых компаний после позитивных отчетов Societe Generale и ING Groep. Акции первого выросли на 2.9% после сообщения о росте чистой прибыли в I квартале на 66% по сравнению с аналогичным периодом 2003 года благодаря увеличению доходов от инвестиционной деятельности. В итоге Deutsche Bank повысил рейтинг акций французского банка. Акции ING выросли на 5.7% после сообщения о росте чистой прибыли в I квартале более чем в 7 раз благодаря сокращению числа дефолтов по долгам. Чистая прибыль голландской финансовой группы выросла до Е1.2 млрд. с Е167 млн. годом ранее. Результаты компании оказались значительно лучше прогнозов аналитиков, ожидавших прибыль на уровне всего Е1 млрд.
Акции крупнейшего бельгийского банка Fortis выросли на 2,3%, страховщиков Axa и Aviva - на 1.4% и 1.1%.
На 8.8% взлетели в стоимости акции Royal & Sun Alliance Insurance Group. Британский страховщик завершил I квартал с прибылью в 51 млн. фунтов против убытка за тот же период годом ранее.
Германский энергетический концерн E.ON увеличил в I квартале чистую прибыль на 48% - до Е1.46 млрд. Результат оказался лучше среднего прогноза экспертов, составлявшего Е1.38 млрд. что привело к росту акций компании на 2.2%.
Другая немецкая компания - производитель грузовиков MAN - завершила прошедший квартал с прибылью в Е21 млн. против убытка годом ранее, что выше прогноза аналитиков в Е17.5 млн. Акции MAN поднялись на 2.4%.
Акции Deutsche Telekom упали на 1.5%, поскольку ее чистая прибыль снизилась в первом квартале на 80% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года из-за увеличения расходов. Чистая прибыль компании снизилась до Е169 млн., при этом ее выручка выросла на 3% - до Е14 млрд.. Аналитики оценивали прибыль компании в среднем на уровне Е300 млн., а выручку - Е14.7 млрд.

Уровень сопротивления 2. 1.3190
Уровень сопротивления 1. 1.3080

Текущая цена 1.3050

Уровень поддержки 1. 1.2890
Уровень поддержки 2. 1.2860
Уровень поддержки 3. 1.2780

Комментарий. Курс достиг важного сопротивления на 1.3080 и откатил. Прохождение этого уровня откроет доллару дорогу на следующий ключевой уровень сопротивления, расположенный на 1.3190.

Елена Злобина, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании TeletradeD.J.
e-mail: zlyelena@teletrade.kiev.ua

"В то время как последний ежемесячный отчет ЕЦБ, опубликованный в четверг, подкрепляет предположение о том, что период снижения ставок в Еврозоне близок к окончанию, похоже, мы находимся в начале цикла повышения ставок ," говорит Клаус Баадер, международный экономист Lehman Brothers. "Но мы не ожидаем начала повышения ставок ЕЦБ до середины следующего года," говорит он. Майский отчет содержит анализ реальной процентной ставки в Еврозоне, хотя есть предостережения со стороны ЕЦБ. "Это доказывает, что реальная процентная ставка снизилась в течение прошлого десятилетия, отражая замедляющийся рост производительности и замедляющийся прирост населения," говорит он. Большинство методов исследования показывают, что нейтральный уровень реальной ставки находится между 2 %-3 %, а нейтральный уровень номинальной ставки - между 4-5 %.

Уровень сопротивления 3. $1.7845
Уровень сопротивления 2. $1.7730
Уровень сопротивления 1. $1.7650

Текущая цена $1.7592

Уровень поддержки 1. $1.7580
Уровень поддержки 2. $1.7450
Уровень поддержки 3. $1.7340

Комментарий. Стерлинг продолжает оставаться под давлением, вплотную приблизившись к поддержке на $1.7580. В случае пробития данного уровня следует ожидать усиление медвежьей тенденции.

Елена Злобина, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании TeletradeD.J.
e-mail: zlyelena@teletrade.kiev.ua

Уровень сопротивления 3. $1.1970
Уровень сопротивления 2. $1.1925
Уровень сопротивления 1. $1.1870

Текущая цена $1.1806

Уровень поддержки 1. $1.1800
Уровень поддержки 2. $1.1750
Уровень поддержки 3. $1.1685

Комментарий. Курс стремительно снижается, тестируя важную зону поддержки на $1.1810/00. Прохождение этой зоны может привести евро к следующей поддержке на $1.1750.

Елена Злобина, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании TeletradeD.J.
e-mail: zlyelena@teletrade.kiev.ua

В четверг фондовый рынок США открылся с минусах, чему способствовали новые признаки роста инфляции в опубликованных экономических отчетах, что может означать практически однозначное повышение ставок ФРС в июне.
Спустя около двух часов после открытия рынка, Dow Jones industrial average ослабевал, потеряв около 0.25%. Standard & Poor's 500 и Nasdaq composite находились слегка выше нулевой отметки, укрепившись на 0.1%.
Индекс цен производителей (PPI), являющийся важным инфляционным показателем, вырос в апреле на 0.7% после того, как в марте индекс показал рост на 0.5%. При этом опрошенные экономисты предрекали роста PPI на 0.3%. Так называемый "коровый PPI", который не включает в себя цены на энергоносители и продовольствие, вырос на 0.2%, что аналогично мартовскому увеличению и соответствует прогнозам экспертов.
Вышедшие данные способствовали возобновлению опасений касательно того, что ставки США вырастут в ближайшее время. Подобные опасения стали причиной падения фондового рынка, наблюдавшегося на протяжении последних нескольких сессий, хотя индексы и восстановили некую часть своих потерь во вторник. Тем не менее среда оказалась смешанной в том плане, что на протяжении сессии фондовый рынок уверенно ослабевал, но к окончанию торгов ситуация изменилась, при этом Dow и S&P закрылись выше нулевой отметки.
Инвесторы очень чувствительны к любым признакам необходимости повышения ставок, что, в частности, связано с сильными экономическими данными. На прошлой неделе Федеральный резерв намекнул на то, что ставки США будут повышены в ближайшее время, а апрельский отчет по сект ору занятости показал сильный рост, что происходит уже второй месяц подряд.
Противоположностью инфляционного отчета по PPI стал апрельский показатель розничных продаж, который также был опубликован до начала торгов и показал снижение. Так, объем продаж неожиданно сократился на 0.5% по сравнению с пересмотренным в сторону повышения показателем марта в 2.0%. Продажи за исключением волатильного автомобильного компонента сократились на 0.1%, что ниже мартовского значения, однако лучше ожиданий аналитиков.
Касательно корпоративных новостей, прибыль Wal-Mart Stores составила 50 центов из расчета на акцию, что на цент выше прогнозов экспертов и превысили показатель предыдущего года. Компания также повысила годовой прогноз по прибыли, несмотря на то, что беспокойства, связанные с ростом цен на топливо, могут привести к сокращению продаж. Это способствовало снижению курса акций более, чем на 1%.
В среду после закрытия свой отчет предоставил компонент Dow, компания Walt Disney, прибыль которой составила 26 центов на акцию, что также превысило прогнозы аналитиков и показатель прошлого года. Удовлетворенные результатами, инвесторы Disney способствовали росту курса акций на 1%.
Настроение рынка негативное. Как на Nasdaq, так и на New York Stock Exchange количество аутсайдеров превосходит лидеров, при этом 230 млн. акций торгуется на Nasdaq и 160 млн. - на NYSE.
На товарных рынках фьючерсы на сырую нефть подорожали на 8 центов до $40.85 за баррель, в то время как золото подешевело на 20 центов до $377.50 за унцию.
Цены на казначейские облигации снижаются, при этом доходность 10-летних бондов составляет 4.84%. Доллар вырос против евро и йены.

Joseph Shatz из Merrill Lynch говорит, что пятничный отчет по апрельскому CPI имеет большое значение, поскольку он позволит определить, насколько "ограниченным" может быть Федеральный Резерв. Поскольку общий инфляционный показатель может оказаться сильным по причине роста цен на энергоносители, в центре внимания будет "коровый" CPI.

По словам трейдеров, крупный американский и японский банки способствовали росту доллар-йены до Y114.50, однако ордера на продажу, расположенные выше этого уровня вплоть до Y115.00 ограничили рост курса. Также, на Y114.65 (новый 8-месячный максимум) были заметны продажи британских банков. В настоящий момент доллар снижается, торгуясь на Y114.33, однако рынок настроен увидеть курс на Y115.00.

"Евро остается выше $1.1800, однако участники рынка опасаются обвала ниже $1.1760 (минимумы с 25 апреля и линия поддержки тренда)," отмечает Том Хобсон из Merrill Lynch. "Четкое пробитие тренда привело бы к агрессивной ликвидации длинных позиций и падению до $1.15. Чтобы предотвратить нисходящее давление, евро должен пробить $1.1950 (то есть закрепиться выше максимумов среды и четверга на $1.1940 и $1.1930 соответственно). Дальнейшая цель - $1.2205 (38.2% от максимумов февраля на $1.2930 до минимумов апреля на $1.1760), - очень сильный уровень. Если он будет пробит, евро подтвердит свою силу."

Вышедшие данные по PPI и розничным продажам в США не повлияли на ожидания по ставкам ФРС. Вероятность того, что ставка Федерального Резерва будет повышена на июньском заседании составляет 90%. Заседание состоится 30 июня. Ожидается, что ставка будет повышена на 25 базисных пункта.

Чистая прибыль Societe Generale в 1 квартале выросла на 66% по сравнению с аналогичным периодом 2003 года благодаря увеличению доходов от инвестиционной деятельности. Чистая прибыль выросла до 801 млн. евро по сравнению с 483 млн. евро в январе-марте прошлого года. В то же время аналитики прогнозировали увеличение прибыли до 688 млн. евро. Чистая прибыль банковского подразделения, занимающегося корпоративной и инвестиционной деятельностью, выросла до 329 млн. евро, что стало максимальным показателем с первого квартала 2000 года. В январе-марте 2003 года чистая прибыль подразделения составила 85 млн. евро. Чистая прибыль розничного подразделения увеличилась на 50% - до 78 млн. евро. Чистая прибыль по итогам всего 2003 года составила 2.49 млрд. евро, увеличившись на 78% по сравнению с уровнем предыдущего года.

Чистая прибыль Deutsche Telekom упала в 1 квартале на 80% до 169 млн. евро с 853 млн. евро годом ранее. Эксперты ожидали прибыль на уровне 300 млн. евро. Падение прибыли связано со списанием расходов в подразделении Toll Collect, совместном предприятии Deutsche Telekom и DaimlerChrysler, на сумму 148 млн. евро. Квартальный объем продаж повысился на 3% до 14 млрд. евро с 13.6 млрд. евро годом ранее. Объем задолженности компании сократился до 44.6 млрд. евро на конец квартала с 46.6 млрд. евро на конец 2003 г. и 56.3 млрд. евро на конец 1 квартала 2003 г.

Сегодня вышел пакет важных экономических данных по США. Отчет по ценам производителей в значительной степени превзошел ожидания рынка. Апрельский PPI вырос на 0.7% м/м и на 3.7% г/г. Коровый PPI увеличился на 0.2% м/м и на 1.5% г/г. Аналитики прогнозировали выход показателя на уровне 0.3 м/м и на 0.2 м/м соответственно. Также в апреле зафиксировано снижение розничных продаж на 0.5% м/м и на 0.1% снизился компонент, исключающий автопродажи. Аналитики ожидали 0.1% и -0.1% соответственно.
Несмотря на то, что на первый взгляд отчеты вышли гораздо хуже ожиданий, все не так плохо. Высокий уровень PPI большей частью объясняется рекордно высокими ценами на энергоносители. Это не является неожиданностью и уже учтено рынком. Кроме того, в последнее время отмечена тенденция, согласно которой производители не в состоянии перекладывать все дополнительные издержки, связанные с ростом цен на сырье и полуфабрикаты, на плечи потребителей. Таким образом, рост показателя не обязательно приведет к росту инфляции в среднесрочной перспективе. Более важным является выход отчета по CPI , который будет опубликован завтра в 12.30 GMT. Вышедшие сегодня данные по PPI если и отразятся на ценах потребителей, то уже летом.
С другой стороны, снижение розничных продаж не является негативным фактором, несмотря на традиционные представления об этом показателе. В данном случае результаты отчета следует трактовать как положительные, поскольку они говорят о стабильности тенденции роста потребления без чрезмерного ее ускорения.
Розничные продажи говорят об устойчивом росте экономики, но не являются катализаторами инфляционного роста. Высокий рост производительности позволит производственникам очередной раз взять на себя львиную долю дополнительных издержек. Можно говорить о том, что инфляционный рост не приобрел угрожающих размеров. Это предполагает снижение сомнений по поводу правильности действий Федерального Резерва в отношении ставок.

Оксана Куренная, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании TeletradeD.J.
e-mail: cureox@teletrade.kiev.ua

Валютные резервы Японии в апреле сократились на $11.608 млрд. до $814.969 млрд., сообщило сегодня министерство финансов. Это оказалось первым снижением резервов за много месяцев, подчеркивая отсутствие активности монетарных властей Японии на валютном рынке. Кроме того, министерство финансов подтвердило, что объемы покупок доллара в I квартале 2004 года составили Y14.831 трлн., и что с 16 марта интервенции не проводились.

Оценивая техническую перспективу, можно сказать, что графики предполагают дальнейшие проблемы для доллара, по крайней мере в краткосрочном периоде, говорит Боб Синч из Citigroup. Технические аналитики крупнейшего в мире банка полагают, что евро достиг нижнего предела во вторник, который лишь на 27 пунктов выше предыдущих минимумов около $1.1760, что наводит на размышления по поводу двойного дна. Доллар/франк неудачно протестировал 76.4% по Фибоначчи (откат движения с максимумов 26 апреля к минимумам 5 мая) на Chf1.3097 (максимум вторника - Chf1.3085). Кроме того, на FINEX индекс доллара США протестировал долгосрочное сопротивление на 91.88 (минимум июня 2003). Закрытие ниже 91.66 в среду указывает на формирование разворотной свечной модели "вечерняя звезда".

Отчет по PPI вверг рынок фьючерсов в замешательство. Отчет превзошел ожидания аналитиков, однако его нельзя трактовать однозначно, поскольку рост индекса связан с ростом цен на нефть. Ожидается смешанное открытие фондового рынка.
Прибыль Wal-Mart Stores (WMT) составила 50 центов на акцию, по сравнению с 41 центом на акцию годом ранее. Кроме того, результаты на пенни превзошли ожидания аналитиков. Также компания на 1 цент повысила прогнозы по прибыли по акциям на 2004 год.
Однако исполнительный директор компании Lee Scott говорит, что высокие цены на природный газ могут оказать негативное влияние, хотя по поводу годовых результатов он сохраняет оптимизм. В среду акции Wal-Mart закрылись с повышением на 53 цента. Их цена составила $55.06.
Опасения по поводу роста цен на нефть отразились на фондовых рынках Азиатско-Тихоокеанского региона. Nikkei упал на 3%. Это второе большое дневное снижение индекса за год. Европейские рынки немного выросли.
Среди американских акций, которые торгуются в Европе, следует отметить акции Walt Disney (DIS), которые выросли на 3%. Компания доложила о превысившем ожидания росте продаж во втором квартале.

"В дополнение к историческому максимуму октября 1990 г. на $41.15, (первая война в Заливе), есть еще два заметных долгосрочных пика - около $40 - $37.80 в сентябре 2000 г. и на $39.99 в феврале 2003 г. (вторая война в Заливе). Они предполагают наличие 'опасений числа сорок' для нефтяного рынка," говорят технические аналитики в BNP Paribas. С ценами на нефть, продолжающими парить вокруг уровня $40, долгосрочные цели расположены в области уровней Fibonacci - $42.25-$44.20, говорят они. "Проектирование колебаний бычьих циклов 1998-2000 г.г. и 2001-2003 г.г. может использоваться для прогнозирования цен и целей настоящего времени, а за основу берется апрель 2003 г. с ценой $25.04," полагает BNPP. "Выбор времени говорит, что есть хороший шанс, что начавшийся в апреле 2003 г. рост, продолжающийся сейчас 53-ью неделю, приведет к формированию долгосрочной вершины в мае - июле 2004 г. (в указанном выше диапазоне $42-$44)," говорят они. Однако движение выше $44.20, "открыло бы возможности для достижения более высоких целей - $47-$48.35, но вероятность этого небольшая," - добавляют аналитики.

Сегодня ждут публикацию двух важных американских данных - индекс потребительских цен (PPI) и объемы розничных продаж (Retail sales). Рынок ждет, что PPI вырастет на 0,3 м/м, за исключение волатильных компонентов (core) 0,2 м/м. Также ждут роста Retail sales на 0,1 м/м, и снижение его важного компонента Retail sales ex avto, на -0,1 м/м. На ожидании публикации показателей участники рынка покупают доллар против всех основных валют.
Основным событием недели является публикация данных по инфляции в США за апрель, CPI, ожидаемого завтра в 1230 GMT. В марте показатель резко вырос, поставив точку на опасениях дезинфляции в США. Но на их место тут же стали опасения, что Федеральный Резерв запоздало с повышением процентных ставок, и в дальнейшем для сохранения контроля над инфляцией FOMC будет вынужден прибегнуть к значительно более резким повышениям ставок. Это может бросить тень на компетентность Феда, в последние несколько лет имеющего безупречную репутацию, но делавших ошибки в прошлом. Вероятно, это опасения необоснованны и уровень годового прироста потребительских цен несколько снизится, и тогда будут все основания ждать в дальнейшем "размеренного" повышения цен, как и обещал Гринспен. В этой связи незначительный рост не волатильного (core) компонента PPI, т.е. до 0,2%, и основного до 0,4 включительно успокоят опасения чрезмерного роста инфляции. Если месячные показатели не снизятся, но окажутся выше названных значений, это практически не повлияет на рынок, так как просто подтвердит продолжение текущей, известной рынку, тенденции и не окажет влияния на ожидания повышения ставок в США. Снижение же показателей негативно скажется на долларе, так как может поставить под сомнение рост ставок в июне. Что касается показателя розничных продаж, то он сегодня будет играть менее значимую роль. Его значительный рост, превышающий 0,3% после двух месяцев мощного роста, также может поставить вопрос о перегреве в экономике и необходимости более быстрого роста ставок, но рынок ждет меньших значений. Если же рост показателя будет выше 0,3%, то и даже незначительно снизится (до -0,6%), это будет расцениваться позитивно и говорить о сохранении высоких темпов потребления, но без перегрева. Для важного компонента розничных продаж, Retail sales ex. avto, о перегреве будет говорить его рост более чем на 0,2%.
Таким образом, данные будут рассматриваться с точки зрения будущего повышения ставок в США, и основной акцент будет стоять на контроле над инфляцией. Признаки перегрева в экономике (чрезмерный рост Retail sales) или признаки усиления ценового давления со стороны производителей и оптовых торговцев (PPI) будет негативно расцениваться покупателями доллара. Это будет говорить о том, что Федеральный Резерв с отставанием реагирует на развитие ситуации в экономике США, а также возможность быстрого роста процентных ставок в стране, что может грозить серьезным кризисом. Оптимальным для доллара будут умеренные данные, в рамках или немногим ниже ожидаемых, что выступит подтверждением правильности политики Гринспена. Более слабые данные негативно скажутся на долларе в краткосрочной перспективе, так как приведет к незначительной корректировке ожиданий повышения ставок в июне.

Денис Маканов, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании TeletradeD.J.
e-mail: dmakanov@teletrade.kiev.ua

Были опубликованы следующие данные:
06:00 DE ВВП, I квартал, предварительно, кв/кв 0.4 0,3
06:00 DE ВВП, I квартал, предварительно, г/г 1.5 0,2
06:50 FR CPI, апрель, предварительно, м/м 0.3 0,4
06:50 FR CPI, апрель, предварительно, г/г 2.1 1,7
07:30 IT Industrial production, март, м/м -0.4 -0,1
07:30 IT Industrial production, март, г/г -0.6 0,4
08:30 IT ВВП, I квартал, предварительно, кв/кв 0,4 0,0
08:30 IT ВВП, I квартал, предварительно, г/г 0,8 0,1

Сегодня вышел достаточно разношерстный пакет европейских данных. С одной стороны мы видим значительный рост ВВП Германии. Это позволяет говорить о стабильности процессов восстановления экономики в данной стране и о положительном влиянии данного фактора на евро. Увеличение годового CPI во Франции, говорит о явном ускорении роста цен. Это свидетельствует в пользу повышения ставок в Еврозоне. Данное предположение становится более реальным в свете вышедших сегодня данных по ВВП Италии, Германии и вчерашних - по ВВП Франции.

Основной новостью остается выход инфляционных данных по США. Согласно прогнозам аналитиков, угрозы для доллара они не представляют. Однако, если данные выйдут значительно выше ожиданий, это даст лишний повод для разговоров о том, что Федеральный Резерв задерживается с повышением ставок. Это может бросить тень на непогрешимость действий Федеральной Резервной Системы. Сегодня день на рынке будет посвящен окончательному формированию ожиданий и пересмотру существующих позиций. Сейчас на рынке сохраняются настроения на покупку доллара. Однако до выхода основных данных не следует ожидать больших движений.

EUR/USD не смог удержаться выше отметки 1.1900. Он пробил уровень поддержки на 1.1870 и протестировал зону 1.1800/10, которая сейчас является ключевой. Сейчас курс торгуется в районе 1.1830.
GBP/USD пробил уровень поддержки 1.7650. Целью медведей является район 1.7580. Сейчас курс консолидируется в диапазоне 1.7610-1.7710.
USD/JPY установил максимум на 114.43 и сейчас торгуется в узком диапазоне 114.40-114.10.

Оксана Куренная, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании TeletradeD.J.
e-mail: cureox@teletrade.kiev.ua

EUR/GBP остается в сформированном диапазоне. В случае пробития уровня 0.6725 восходящее движение продолжится в район 0.6760 и далее - к 0.6794. Если же уровень 0.6725 пробит не будет, это приведет к тестированию 0.6685 и 0.6642

В четверг при открытии торгов котировки нефти несколько снизились. За день до этого был зафиксирован их рост, спровоцированный публикацией сведений о запасах нефти и продуктов нефтепереработки в США.
По данным Управления по энергетической информации (EIA) американского министерства энергетики, объем запасов бензина в США продолжает оставаться ниже уровня прошлого года. Опасения по поводу нехватки бензина в период высокого спроса летом стали причиной роста цен на нефть.
К середине дня цены на баррель индикативного сорта нефти Brent со сроком поставки в июне упали на 9 центов до $37,86 после роста на 59 центов накануне.

Аналитики BNP Paribas считают, что курс USD/JPY "чрезмерно изменился", учитывая пенсионный скандал и рост цен на нефть, но влияние обоих факторов в ближайшее время должно ослабеть. OPEC, вероятно, уже в начале июня придет к соглашению об увеличении объемов добычи нефти, в то время, как пенсионный скандал должен успокоиться после того, как закон о пенсионной реформе будет одобрен парламентом.

Вероятность того, что следующим шагом ЕЦБ будет понижение ставок, уменьшилась до 40%. Такое изменение планов связано с ростом цен на нефть, который угрожает ценовой стабильности Еврозоны. Если же не учитывать высокие цены на энергоносители, то, по мнению банка, цены в Еврозоне находятся на вполне приемлемых уровнях.

Сегодня вышел достаточно разношерстный пакет европейских данных. С одной стороны мы видим значительный рост ВВП Германии. Это позволяет говорить о стабильности процессов восстановления экономики в данной стране и о положительном влиянии данного фактора на евро. Увеличение годового CPI во Франции, говорит о явном ускорении роста цен. Это свидетельствует в пользу повышения ставок в Еврозоне. Данное предположение становится более реальным в свете вышедших сегодня данных по ВВП Италии, Германии и вчерашних - по ВВП Франции.
Основной новостью остается выход инфляционных данных по США. Согласно прогнозам аналитиков, угрозы для доллара они не представляют. Однако, если данные выйдут значительно выше ожиданий, это даст лишний повод для разговоров о том, что Федеральный Резерв задерживается с повышением ставок. Это может бросить тень на непогрешимость действий Федеральной Резервной Системы.
Следует отметить, что выходящие сегодня данные по розничным продажам в США, содержат инфляционный компонент РСЕ, который привлекает внимание не только участников рынка, но и главы ФРС Алана Гринспена. Сегодня день на рынке будет посвящен окончательному формированию ожиданий и пересмотру существующих позиций. Сейчас на рынке сохраняются настроения на покупку доллара. Однако до выхода основных данных не следует ожидать больших движений.

Оксана Куренная, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании TeletradeD.J.
e-mail: cureox@teletrade.kiev.ua

По мнению экономистов, показатель jobless claims за прошлую неделю вырастет на 10,000 до 325,000. Предположительно, эти ожидания являются верными и пересмотру не подлежат. Это будет уже десятая неделя, когда показатель находится ниже отметки 350,000. Сейчас можно начинать говорить об устойчивости улучшений на рынке труда США.

Рынки в Европе растут. Среди лидеров - акции Societe Generale SA и ING Groep NV. Стоимость акций Societe Generale увеличилась на 2.2%. Банк сообщил об увеличении чистой прибыли в первом квартале на 66% по сравнению с аналогичным периодом 2003 года благодаря увеличению доходов от инвестиционной деятельности. Его чистая прибыль выросла до 801 млн. евро по сравнению с 483 млн. евро в январе-марте прошлого года. В то же время аналитики прогнозировали увеличение прибыли до 688 млн. евро. Бумаги ING подорожали на 2.7%. Чистая прибыль крупнейшей голландской финансовой компании подскочила в первом квартале более чем в 7 раз благодаря сокращению числа дефолтов по долгам.

Евро протестировал ключевой уровень поддержки на 1.1810. В случае пробития данного уровня целью нисходящего движения становится район 1.1760. Сейчас курс вернулся в район 1.1830. Промежуточный уровень сопротивления расположен в области 1.1850/70. Если данная зона будет пройдена, восходящее движение продолжится в район 1.1910/25.

Оксана Куренная, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании TeletradeD.J.
e-mail: cureox@teletrade.kiev.ua

В первом квартале ВВП Италии вырос на 0.4% кв/кв и на 0.8% г/г. Это сильные результаты, говорящие о начале процессов восстановления экономики в третьей из крупнейших стран Еврозоны. Однако вышедшие ранее данные по промышленному производству оказались хуже ожиданий. Поэтому есть вероятность пересмотра показателя ВВП в сторону понижения.
В свете хороших данных по ВВП Германии и Франции рост ВВП Италии может послужить поводом для того, чтобы задуматься о перспективах движения по ставкам ЕЦБ. Зарождающееся ускорение роста цен и хороший ВВП по Еврозоне в целом может породить слухи о более раннем повышении ставок ЕЦБ.
Тем не менее, если последить динамику показателя за последнее время, можно увидеть, что темпы экономического роста в Италии достигли достаточно высоких значений. Можно ожидать некоторого снижения темпов роста ВВП. Яркого отражения на рынке вышедшие данные не нашли. Основной новостью недели остается выход инфляционных данных по США.

Оксана Куренная, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании TeletradeD.J.
e-mail: cureox@teletrade.kiev.ua

Уровень сопротивления 3. 1. 7845
Уровень сопротивления 2. 1. 7730
Уровень сопротивления 1. 1. 7650
Текущая цена 1.7628
Уровень поддержки 1. 1. 7580
Уровень поддержки 2. 1. 7450
Уровень поддержки 3. 1.7340
Комментарий. Сохраняется нисходящая тенденция. Курс пробил уровень поддержки 1.7650 и сейчас целью медведей является район 1.7580. В случае пробития данного уровня следует ожидать усиление медвежьих настроений.

Оксана Куренная, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании TeletradeD.J.
e-mail: cureox@teletrade.kiev.ua

Уровень сопротивления 3. 1. 1970
Уровень сопротивления 2. 1. 1925
Уровень сопротивления 1. 1. 1870
Текущая цена 1.1860
Уровень поддержки 1. 1. 1810
Уровень поддержки 2. 1.1750
Уровень поддержки 3. 1.1685

Комментарий. Курс смог преодолеть уровень поддержки 1.1870. Теперь есть вероятность возврата в район 1.1800/10, который сейчас является ключевым. Однако не стоит забывать о промежуточном уровне поддержки 1.1850. В целом, преобладает настроение на продажу евро.

Оксана Куренная, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании TeletradeD.J.
e-mail: cureox@teletrade.kiev.ua

Член совета Банка Японии Nakahara на пресс-конференции заявил, что темпы роста экономики Японии во втором полугодии текущего года могут замедлиться. Nakahara отметил, что изменения на валютном рынке не навредили японской экономике. Банк Японии остается оптимистичным в отношении USD/JPY, который значительно вырос с тех пор, как 31 марта достиг 4-летнего минимума на 103.40.

Goldman Sachs повысил прогноз по среднегодовому квартальному росту ВВП Японии в I квартале до +4.2% с предыдущей оценки в +2.9%. Данные ожидаются 18 мая. Банк отметил, что пересмотр в основном связан с переоценкой экспорта, частного потребления и инвестиций, в то время как спрос со стороны государственного сектора остается резко негативным. Он добавил, что номинальный рост, вероятно, останется в позитивной зоне на уровне +1.2% уже четвертый квартал подряд. Учитывая, что экономика продолжает расти темпами, превышающими потенциал (оцениваемые в +1.5%), банк говорит, что дефляционное давление продолжит снижаться.

Mizuho Bank
Немного разочаровывает, что бычье давление не увеличилось после прорыва цен выше 1.1900. Мы считаем, что ключевой уровень, это - 1.1955. Пока пара торгуется ниже него, вероятна консолидация в районе 1.1850 - 1.1955. Но в любом случае, не ниже, чем 1.1800. Прорыв выше 1.1955, вероятно, вызовет дальнейшее закрытие коротких позиций и рост курса к 1.2000 и, в конечном счете, к 1.2100. Падение ниже 1.1800 даст возможность протестировать минимумы 2004 г. на 1.1760, и, успешное тестирование вызовет движение к 1.1700 и, возможно, к 1.1600, но не ниже.
Стратегия: покупайте при снижение к 1.1850/1.1800; стоп - ниже 1.1750. Добавьте к длинным позициям при прорыве выше 1.1960 с целью 1.2000 и 1.2200

Citibank
Ожидаемый диапазон на сегодня: 1.1860-1.2000.
Держать длинные позиции от 1.1800 с защитным стопом на 1.1850, цель - 1.2100.

Ryo Hino, экономист J.P. Morgan, считает, что слабые японские machinery orders привносят риск снижения прогноза по росту капитальных затрат в I квартале на 12.0%. Если прогноз снижения объемов заказов на 3.2% окажется верным, это будет первое снижение компонента два квартала подряд со времени рецессии в 2001 году. "Именно это является основной новостью", говорит он. "Динамике спроса во II квартале стоит уделить более пристально внимание".
Данные привели к снижению оценок по итогам I квартала до -5.6% в сравнении с правительственным прогнозом более умеренного снижения на 0.2%. Показатель core mchinery orders рассматривается как опережающий индикатор капитальных затрат, и может привести к их сокращению в обозримом будущем. Но данные очень волатильны, и оценки ситуации могут существенно улучшиться уже в ближайшие месяцы. Но теперь правительство уже ожидает снижения core orders во II квартале на 3.2%.

EURO
Ордера на покупку 1.1865/70, смесь ордеров и стопов на 1.1850
Ордера на продажу 1.1940
YEN
Ордера на покупку 113.50
Ордера на продажу 114.20/25 и 114.60
STERLING
Ордера на покупку 1.7625
Ордера на продажу 1.7730

В марте объемы промышленного производства (Industrial production) в Италии сократились на 0,4% м/м и на 0.6% г/г. Данные оказались хуже, чем надеялся рынок, что привело к незначительному снижению евро.
Италия присоединилась к Германии и Франции, опубликовавших недавно аналогичные показатели, которые также не дотянули до ожиданий аналитиков. Но хуже то, что данные говорят о начале снижения активности в промышленном секторе Италии. Данные добавили негатива в оценки ситуации в регионе евро.
Начинающееся снижение экономической активности в промышленных секторах Италии и Германии, замедление в росте промышленного сектора Франции и риск возможного начала замедления и в сервисном секторе на фоне ускорения роста инфляции -значительно ухудшает перспективы региона. Опасения по поводу ситуации в сервисном секторе появились после публикации сервисных PMI за апрель.

Денис Маканов, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании Teletrade D.J.
e-mail: dmakanov@teletrade.kiev.ua

Рост ВВП Германии, составивший в I квартале 0,4% кв/кв, был вызван сильным ростом чистого экспорта, но внутренние составляющие показали снижение. Данные вышли несколько лучше ожидавшихся 0.3%. В годовом исчислении, ВВП вырос на 1.5%. Министерство статистики также пересмотрело вверх оценки роста в IV квартале 2003 года с 0.2% до 0.3% кв/кв, но по итогам года экономика, как и сообщалось ранее, показывает снижение на 0.1%

Сильные продажи на азиатских биржах привели к покупкам доллара спекулянтами и рядом инвесторов против азиатских валют, включая иену, сказал дилер в Сингапуре. Он добавил, что общее усиление доллара стало причиной снижения EUR/USD под 1.1900. Он также говорит, что существует риск продолжения роста курса доллара на европейских торгах, так как к покупкам доллара могут присоединиться и европейские спекулянты. USD/JPY пока органичен диапазоном 113.50-114.50, EUR/USD торгуется у нижней грани диапазона 1.1850-1.1950.

Nikkei завершил торги со снижением на 3.0% до 10825.10, легко перекрыв вчерашний рост на 246.40. Нестабильность американского фондового рынка и неожиданно слабые данные machinery orders data в Японии привели к широкомасштабной распродаже доллара. Чувствительная к новостям и волатильная торговля может продолжиться, так как слабые японские данные ухудшили оценки экономических перспектив Японии, значительная доля которого была связана именно с ростом капитальных инвестиций, сказал брокер. Topix упал на 2.4% до 1095.93. Объемы составили 1.367 млрд., снизившись в сравнении со вчерашними 1.590 млрд..

Резкое падение японских core machinery orders "очень неожиданно" и может говорить о том, что ситуация в экономике "не на столько оптимистична, как полагают", считает Koichi Haji, ведущий экономист NLI Research Institute. Хоть в целом рост капитальных инвестиций, вероятно, продолжается, учитывая силу производственного сектора, данные могут вызвать корректировку позиция не японских участников, "чрезмерно скупивших японские акции и иену". Core orders в марте снизились на 3.2% м/м, при ожиданиях роста на 5.9% м/м.

Сегодня ожидается публикация предварительных оценок инфляции во Франции, CPI, за апрель. В случае, если рост месячного показателя превысит 0.3%, а рост годового 1,8%, об ускорении роста CPI можно будет говорить как о случившемся факте. С точки зрения инфляции наилучшим результатом будет отсутствие роста месячного показателя и продолжение снижения годового, но такой исход выглядит маловероятным.
В последние несколько месяцев во Франции наблюдается тенденция ускорения роста потребительских цен, что негативно отражается на ожиданиях не скорого повышения ставок в Еврозоне. Основным ориентиром монетарной политики ЕЦБ является ценовая стабильность. И хоть президент ЕЦБ Жан Еклод Трише заявил недавно об ожиданиях роста инфляции в краткосрочной перспективе, на рынке могут начать появляться опасения того, что несмотря на проблемы в ростом в экономиках Европы, для контроля над инфляцией ЕЦБ может прибегнуть к повышению ставок раньше, чем полагают.
Учитывая внимание рынка, уделяемое ожиданиям изменения дифференциала процентных ставок, ожидания ускорения роста инфляции во Франции оказывает поддержку курсу евро.

Денис Маканов, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании Teletrade D.J.
e-mail: dmakanov@teletrade.kiev.ua

На азиатских торгах курс доллара существенно вырос против иены, но практически не изменился против европейских валют, продолжая торговаться в узких диапазонах конца Американской сессии. Неожиданной новостью оказалось снижение в марте core machinery orders в Японии на 3,2%, что вызвало снижение курса иены. Рынок ждал роста показателя, дающего представление об инвестиционной активности производственного сектора Японии, на 5.9%.

Курс EUR/USD торговался в рамках 40-путнтового диапазона немногим выше 1.1900, но с началом европейских торгов курс смог преодолеть нижний уровень коридора и опуститься до 1.1852.
Курс GBP/USD в ходе сессии постепенно снижался с 1.7750, показав с приходом европейцев минимум на 1.7628, преодолев уровень поддержки на 1.7650.
Курс USD/JPY торговался наиболее активно, поднявшись с начала торгов более чем на 100 пунктов с 112.80 до 114.10, чему способствовали активные покупки доллара на фоне резкого падения японских фондовых рынков, а также разочаровавшие экономические данные.

Несмотря на начавшийся рост курса доллара, пока нет оснований ждать значительного ралли. Важные макроэкономические данные по США будут опубликованы позже. Опубликованные в самом начале предварительные оценки роста ВВП Германии оказались значительно сильнее прогнозов аналитиков, несколько сдерживая рост доллара против европейской валюты. Да и важный уровень сопротивления по USD/JPY на 114.40 пока не пройден.

Денис Маканов, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании Teletrade D.J.
e-mail: dmakanov@teletrade.kiev.ua

Курс доллара продолжил расти, пройдя ряд уровней сопротивления против основных валют. Так, доллар преодолел уровень сопротивления по франку на 1.2950, и если сумеет закрепиться выше, то это открывает уму путь к 1.3030. Также доллар преодолел уровень поддержки против евро на 1.1870 и вплотную приблизился важному уровню 1.1810, который может открыть ему путь на 1.1750. Фунт преодолел 1.7650 и движется к 1.7580, прохождение которого откроет ему путь к новым минимумам. Йена вплотную приблизилась к 114.40, поднявшись за сегодня более чем на 100 пунктов.

Денис Маканов, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании Teletrade D.J.
e-mail: dmakanov@teletrade.kiev.ua

Дилер японского банка говорит, что в последние дни на валютном рынке заправляет Китай. Перспективы замедления экономического роста оказывают сильное давление на азиатские финансовые рынки. Если же официальные Пекин действительно начнет предпринимать меры с целью "охлаждения" перегревшейся экономики, то есть вероятность тестирования USD/JPY уровня Y115.00 в ближайшее время, после прохождения которого мы можем увидеть курс даже на Y120.00. В настоящий момент курс торгуется на Y113.93.

Министерство Труда США заявило, что трудности, связанные с ежемесячным составлением статистических данных по расчету индекса цен производителей (Producer Price Index) разрешены. Министерство запланировало публикацию апрельских данных в четверг на 12:30 GMT. В этом году выход отчета PPI несколько раз откладывался по причине технических причин, связанных с новой статистической системой.

Рынок ждет незначительного ускорения роста экономики Германии, но сомневается в том, что эти ожидания реализуются. Подтверждение ожиданий и даже незначительное их превышение (рынок ждет роста ВВП на 0.3% кв/кв) не окажет поддержку евро, учитывая мощный вчерашний рост оценок ВВП Франции и вялую реакцию на него. Если рост окажется существенно ниже, рынок опять заговорит о вероятности рецессии.
Если показатель окажется в рамках ожиданий, предварительные оценки роста на II квартал еще не позволяют говорит об устойчивости восстановления роста в третьей по величине экономики Еврозоны. Последние немецкие данные не дают оснований для оптимизма. Если ситуация в Германии продолжит развиваться в том же русле, то уже во втором квартале есть основания ждать если не снижения активности, то как минимум ее стабилизации. При этом стоит отметить абсолютное нежелание монетарных властей Еврозоны понижать ставки для стимулирования роста в регионе.
Все это может заставить участников рынка пересмотреть прогнозы постепенного ускорения роста экономики Германии на ожидания стабилизации ситуации и вплоть до опасений очередной технической рецессии. Также стоит отметить, что если замедление производственной активности в Германии частично и может быть компенсировано ускорением роста ее соседей, то вызванное этим замедлением рост безработицы и сокращение потребительский затрат является фактором, который может заставить пересмотреть ожидания по росту региона в целом. Даже частичная реализация этих опасений снимет вопрос о повышении ставок в Еврозоне даже в 2005 году, что негативно отразится на его курсе.

Денис Маканов, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании Teletrade D.J.
e-mail: dmakanov@teletrade.kiev.ua

Уровень сопротивления 3. 116.40
Уровень сопротивления 2. 115.70
Уровень сопротивления 1. 114.40
Текущая цена 113.72
Уровень поддержки 1. 112.45
Уровень поддержки 2. 111.70
Уровень поддержки 3. 111.20

Комментарий. Курс продолжает отражать настроение на покупку доллара. Основной уровень поддержки находится на 112.45. Основной уровень сопротивления - 114.40. При его преодолении целью станет 116.40.

Денис Маканов, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании Teletrade D.J.
e-mail: dmakanov@teletrade.kiev.ua

Уровень сопротивления 3. 1.8010
Уровень сопротивления 2. 1.7845
Уровень сопротивления 1. 1.7730
Текущая цена 1.7696
Уровень поддержки 1. 1.7650
Уровень поддержки 2. 1.7580
Уровень поддержки 3. 1.7450

Комментарий. На сохраняющихся опасениях ускорения роста инфляции в США курс склонен к снижению в большей степени, чем евро. Вероятно существенное снижение кросса EUR/GBP. Настроение на покупку доллара усилится при прохождении уровня поддержки 1.7580.

Денис Маканов, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании Teletrade D.J.
e-mail: dmakanov@teletrade.kiev.ua

CNN
Мышь зарычала
Прибыли Disney подскочили на 71%, так как оценки продаж значительно превысили ожидания аналитиков. Акции выросли не внебиржевых торгах. Но на горизонте замаячили перемены.
Судьба процентных ставок в США может зависеть от инфляции.
Данные по объемам розничных продаж и оптовым ценам в США, ожидаемые на неделе, могут определить, повысит ли Федеральный Резерв ставку в июне.
Нефтяной кризис еще не наступил.
Многие инвесторы опасаются возвращения стагфляции образца 1970-х. Как подготовить к этому Ваш инвестиционный портфель
Большое возвращение на рынок акций.
Ралли в конце сессии вывели индексы голубых фишек, Dow и S&P 500, в позитивную зону и помогли Nasdaq сократить потери.

Financial Times
Размеры дефицита торгового баланса США усиливают опасения по поводу восстановления в мировой экономике.
Торговый дефицит США увеличился в марте до рекордных 46 млрд., показав тот факт, что сильный рост в США усиливает дисбалансы в мировой экономике.
Wall Street восстановился на покупках относительно подешевевших акций.
Американский фондовый рынок закрылся смешанно, так как Dow перед окончанием торгов значительно вырос и показал умеренный рост по итогу дня, в то время, как Nasdaq лишь сократил потери. Покупатели вернулись на рынок после того, как Dow показал снижение на 1.7%.
Данные по бензину подняли цены на нефть до новых максимумов.
В среду цены на нефть продолжили писать новые рекордно высокие уровни на усилении ожиданий роста спроса и сообщении о неожиданно резком падении запасов бензина в США.

Bloomberg
Торговый дефицит США вырос до рекордных 46 млрд., так как нефть повысила объемы импорта.
Рост торгового дефицита в марте был вызван максимальными за два десятка лет ценами на нефть и продолжающимся ростом потребительских затрат.

Уровень сопротивления 3. 1.2030
Уровень сопротивления 2. 1.1970
Уровень сопротивления 1. 1.1925
Текущая цена 1.1915
Уровень поддержки 1. 1.1870
Уровень поддержки 2. 1.1810
Уровень поддержки 3. 1.1750

Комментарий. Несмотря на достаточно сильную вчерашнюю коррекцию, курс более склонен к снижению. И поводом для этого может послужить слабость данных по росту ВВП Германии, а также ожидания устойчивого роста объемов розничных продаж в США на фоне умеренного роста цен произвоителей.

Денис Маканов, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании TeletradeD.J.
e-mail: dmakanov@teletrade.kiev.ua

В качестве покупателей значительных объемов EUR/JPY сегодня утром отмечались японские страховые компании. Это помогло кроссы показать свежий 9-недельный максимум на 135.84, сказал дилер из Сингапура. Он связывает покупки с желание купить испанские государственные облигации, аукцион которых недавно состоялся, и по результатам которого следует провести платежи. Сейчас EUR/JPY торгуется на 135.40.

Японский фонд покупал значительные объемы USD/JPY и EUR/JPY, что привело к резкому росту обоих курсов в начале торгов, сказал один европейский банковский дилер. Усилению роста также способствовали ордера на покупку со стороны модельных фондов и японских импортеров. В качестве уровня сопротивления для USD/JPY определяет 114.15, а выше 114.50, но отмечает, что продолжение роста курса на азиатских торгах маловероятно. Также он добавляет, что EUR/JPY продолжает торговаться выше 135.50, а значит, вероятно тестирование 136.00, а после и максимума от 9 марта на 136.80.

Джордан Котик, технический аналитик J.P. Morgan Chase говорит, что прохождение евро выше $1.1900 может стать катализатором покупок и цены, вероятно, поднимутся к $1.1950/$1.2000. "Если же мы посмотрим в другую сторону, то увидим поддержку в области $1.1835/00, ниже которой открывается дорога для движения к важным уровням на $1.1760/40," говорит эксперт. В доллар/йене, он обращает внимание на недельную линию тренда на Y112.75/80, которая была пробита, но не ценой закрытия. Поэтому необходимо наблюдать за развитием событий на американской сессии. Если быки устоят, то движение выше в доллар/иене высоковероятно, считает эксперт.

High Low Close
EUR/USD 1.1944 1.1831 1.1902
USD/JPY 113.5 112.39 112.91
GBP/USD 1.7806 1.7557 1.7725
USD/CHF 1.3012 1.2874 1.2935

EUR/JPY 135.03 133.26 134.38
EUR/GBP 0.6765 0.6683 0.6714
GBP/JPY 201.45 197.83 200.09
GBP/CHF 2.3048 2.2764 2.2926

DJA 10045.16 +25.69 +0.26%
Nasdaq 1925.59 -5.76 -0.30%
S&P 1097.28 +1.83 +0.17%
US10YT 93 22/32 -16/32 4.81%

06:00 DE ВВП, I квартал, предварительно, кв/кв 0,2
06:00 DE ВВП, I квартал, предварительно, г/г 0,2
06:50 FR CPI, апрель, предварительно, м/м 0,4
06:50 FR CPI, апрель, предварительно, г/г 1,7
07:30 IT Industrial production, март, м/м 0,0
07:30 IT Industrial production, март, г/г 0,2
08:30 IT ВВП, I квартал, предварительно, кв/кв 0,0
08:30 IT ВВП, I квартал, предварительно, г/г 0,1
12:30 US Jobless claims, неделя по 8 мая 323 315
12:30 US Retail sales, апрель, м/м 0,1 1,8
12:30 US Retail sales ex. auto, апрель, м/м -0,1 1,7
12:30 US PPI, апрель, м/м 0.3 0.5
12:30 US PPI, апрель, г/г 1.4
12:30 US PPI ex, апрель, м/м 0.2 0.2
12:30 US PPI ex, апрель, г/г 0.7