Новости и прогнозы: валютный рынок от 17-05-2004

До закрытия рынка осталось несколько минут, при этом основные индексы продолжают оставаться в минусах. Большинство секторов провели сегодняшнюю сессию в "красной" зоне. Объемы небольшие в виду отсутствия на рынке инвесторов, которые сегодня предпочли не входить в рынок на фоне обострившихся геополитических рисков. 22 из 30 компонентов Dow терпят потери, при этом крупнейшими аутсайдерами являются Caterpillar, American Intl Group и United Technologies. Home Depot также находится среди аутсайдеров в ожидании публикации квартального отчета завтра перед открытием рынка.

Американские экономисты считают, что Федеральная резервная система (ФРС) США может повысить ставки рефинансирования уже в июне. А к концу 2005 г. ставка может подняться с нынешних 1% до 3,5%. Большинство экономистов, опрошенных на прошлой неделе (43 из 55), ожидают, что Федеральный Резерв повысит ставки уже в июне. Еще месяц назад участники аналогичного опроса ожидали, что повышение ставок произойдет не ранее сентября. Средний прогноз предусматривает повышение ставки с нынешних 1% (самого низкого уровня за последние 46 лет) до 1,25% в июне, 1,75% к декабрю, 2,5% к маю 2005 г. и 3,5% к концу следующего года.

Piper Jaffray понизил рейтинг Lowe's LOW с Outperform до Market Perform, а также понизил ценовой ориентир на акции с $64 до $53.
Prudential понизил рейтинг General Motors GM с Overweight до Neutral.
Prudential понизил рейтинг DaimlerChrysler DCX с Neutral до Underweight.
Prudential понизил рейтинг Ford Motor F с Neutral до Underweight.
Goldman Sachs понизил рейтинг SanDisk SNDK с Outperform до In-Line.

Goldman Sachs повысил рейтинг Advanced Micro AMD с In-Line до Outperform.
Bear Stearns повысил рейтинг BEA Systems BEAS с Underperform до Peer Perform.
Lehman Brothers повысил рейтинг Tiffany & Co TIF с Underweight до Equal-weight.
CSFB повысил рейтинг Northern Trust NTRS с Underperform до Neutral.
Raymond James повысил рейтинг National-Oilwell NOI с Outperform до Strong Buy, а также повысил ценовой ориентир на акции с $32 до $35.
Bear Stearns повысил рейтинг Speedway Motorsp TRK с Peer Perform до Outperform.

В понедельник доллар показал крупнейшее падение против евро за последние две недели. Это произошло после убийства главы временного правительства Ирака, а также после публикации данных Казначейства, которые показали сокращение иностранного инвестирования.
Izzedine Salim в результате взрыва бомбы в Багдаде. Отметим, что 30 июня американское правительство намеревалось передать власть в руки временного правительства этой страны. Снижение доллара началось до убийства Salim, когда в результате терактов были повреждены 4 турецких подразделения британского банка HSBC Holdings Plc.
"Теракты в Ираке могут привести к увеличению военизированных американских войск, а также продлить период их пребывания на завоеванной территории," заявил Junya Tanase, валютный аналитик J.P. Morgan Chase & Co. "Это означает, что больше всех пострадают США и, в частности, доллар." К концу года, по его словам, американская валюта может ослабнуть до $1.25 против евро и 98 против японской йены.
Против евро, доллар ослаб на 1.2% до $1.2017 на 19:00 GMT. Доллар вырос против йены до Y114.26.
Если не брать во внимание сегодняшнее падение доллара, он укрепился против евро на 5.2% с тех пор, как единая валюта достигла рекордного максимума против доллара на $1.2930 (18 февраля) на фоне ожиданий, что Федеральный Резерв в июне повысит ставки с минимального уровня в 1%.
"Мы оставили свое мнение по евро пессимистичным, однако понимаем, что возможен и другой вариант," сказал John Rothfield, ведущий валютный стратег Banc of America Corp. "Ситуация в Ираке начинает принимать все более масштабные размеры, что может способствовать дальнейшему, пусть даже и временному, укреплению евро на этой неделе," добавил Rothfield.
Доллар также ослаб после того, как Казначейство заявило, что в марте иностранные инвесторы купили ценные бумаги на сумму $78.6 млрд., что представляет собой самый маленький рост с декабря месяца. США рассчитывают на то, что иностранные инвестиции помогут профинансировать дефицит платежного баланса, который, по прогнозам администрации президента Буша, в этом году может достичь рекордных $521 млрд. Трейдеры используют статистику в качестве оценки спроса иностранных инвесторов на американские активы.
Снижение курса доллара сегодня началось после того, как в результате взрывов были повреждены 4 подразделения HSBC в Стамбуле и Анкаре накануне визита премьер-министра Британии Тони Блэра. Смерть главы правительства Ирака произошла на фоне вынесения резолюции ООН по передаче власти временному правительству Ирака 30 июня. США ежемесячно тратят $4.5 - $5 млрд. на содержание своих войск в Ираке и Афганистане. На прошлой неделе заместитель министра обороны США Paul Wolfowitz сказал, что необходимо создать "резервный фонд" в размере $25 млрд. В период с января 2003 по февраль 2004 включительно США потратили на Ирак $66.2 млрд.
"Террористические акты привели к ослаблению доллара", отметил Russell LaScala, глава валютного отдела Deutsche Bank AG. "Трейдеры искали катализатора для тестирования минимумов по доллару, которые могут достичь на этой неделе $1.22 против евро," добавил он.
До взрывов в Ираке и Турции американская валюта выросла до Y114.65 против йены после того, как фондовый рынок Японии уже третью неделю продолжил снижаться, а оппозиция предложила премьер-министру Junichiro Koizumi покинуть свой пост. С 26 апреля Индекс Nikkei 225 потерял 13% и впервые с февраля оказался ниже отметки 10,500.
"Тяжело оставаться оптимистов в вопросе японской экономики," заявил Robert Rennie, валютный стратег Westpac Banking Corp. Йена упала до Y137.40 против евро с Y135.80.
53% из 70 опрошенных аналитиков, трейдеров и инвесторов в пятницу рекомендовали продавать йену. 56% выступали за удержание или покупку доллара против евро. Некоторые эксперты высказали мнение, что недавнее ралли доллара уже отразило ожидания повышения ставок ФРС уже в следующем месяце.

Основные индексы продолжают торговаться в относительно узких диапазонах, в пределах которых они находятся во второй половине сессии. Рынок продолжает слабеть, оставаясь у своих минимумов. Среди основных причин снижения Wall Street рекордно высокие цены на нефть, которые достигли $41.85 за баррель. В настоящий момент цена на сырую нефть снизилась на $0.24 до $41.14 за баррель. В свою очередь, золото показало крупнейший рост за последние две недели (подорожав на $2.50 до $379.60 за унцию), выступая "убежищем" на фоне геополитических беспокойств.

USD ослаб против всех основных валют, кроме японской йены, что произошло на фоне достижения EUR/JPY нового 2-месячного максимума в области Y137.40. Это произошло после того, как падение Nikkei превысило 3%. USD/JPY стабилизировался в области Y114.30, в то время как EUR/USD снизился до $1.2010, GBP/USD остается на $1.7680, а CHF/USD снизился до Chf1.2770.

Золото сегодня пользуется повышенным спросом после произошедших терактов и падения курса доллара, в котором номинируется металл, против основных валют. Золото торгуется на уровне $380.50/унция, а диапазон котировок сегодня составил от $377 до $383.30. Аналитики JPMorgan Chase говорят, что для тестирования психологического уровня на $400/унция золоту необходимо подняться трендовой линии сопротивления, спроецированной от апрельских максимумов в области $ 430.50 до $ 384.00. Однако все еще сохраняется риск большого движения вниз. Основательное снижение под минимумы прошлой недели на $ 371.00 может привести к тестированию $340/350.

Аналитик Дейв Солин из FX Analytics обращает внимание на то, что евро приближается сейчас к нисходящей линии тренда в области $1.2060/80. Ее прорыв открывает дверь к движению до $1.2180/05. Дополнительным бычьим аргументом являются сигналы MACD к покупке. Солин рекомендует установить стоп ниже 2-летнего бычьего канала на $1.1795/10. Сохраняется риск его прорыва с целью более глубокой коррекции вниз перед возобновлением роста. "Более долгосрочная картина указывает на то, что падение от февральских максимумов к $1.1925 было коррекцией и мы, возможно, увидим новые исторические максимумы по евро позднее," говорит Солин. Однако достаточных сигналов к этому пока нет, хотя бычий прорыв выше недавних максимумов $1.2180/05 увеличил бы эту вероятность. В настоящий момент курс снижается к $1.2000, торгуясь несколькими пунктами выше.

Опрос 21 банка показал, что восстановление доллара, захлестнувшее рынок в последнее время, рассеивается. В разрезе месяца банки ожидают, что евро будет торговаться в области $1.1900, а в 3-месячной перспективе - на $1.2000, в то время как 6-месячный прогноз составляет $1.2400. Сейчас евро находится в районе $1.2010.

Основные индексы продолжают снижаться, торгуясь в своих сессионных минимумов, при этом Nasdaq потерял уже почти 1.5%, в то время как потери Dow и S&P составляют 1.04%. Несмотря на то, что ранее некоторую поддержку индексы получили после тестирования S&P 500 200-дневного МА на 1080, откат имел временный характер, поскольку сегодня инвесторы предпочитают находиться в "выжидательной" позиции, оставаясь вне рынка. Тем временем, S&P 500 в настоящий момент находится выше уровня 1080, прохождение которого вниз повлечет за собой дополнительное давление на рынок. Большинство секторов торгуется в минусах, при этом наиболее заметными аутсайдерами являются сектор компьютерного оборудования, интернет-услуг, программного обеспечения, телекоммуникаций, страхования, транспортировки, а также группа брокерско/дилерских услуг. Среди лидеров сегодня можно отметить лишь сектор золота. Объемы на NYSE составляют 836 млн. акций, при этом аутсайдеры превосходят лидеров в отношении 2227 к 1013. На Nasdaq, где торгуется 926 млн., ситуация аналогичная, с пропорциями 2455 к 597.

"Я считаю, что сегодняшние продажи связаны с тем, что рынок заложил в цены позитивные фундаментальные данные, в то время как они в пятницу разочаровали игроков," сказала Larry Brickman, валютный стратег Banc of America Securities. "Однако это играет на руку европейской валюте, которая сегодня демонстрирует откат."

Shahab Jalinoos, ведущий валютный стратег ABN Amro отметил: "Мы наблюдаем закрытие длинных позиций по доллару и переток капитала в валюты "убежища". Участники рынка покупали доллар на ожиданиях роста процентных ставок в США, однако пятничные данные и растущие геополитические риски вносят неопределенность, что негативно влияет на американскую валюту."

Mitul Kotecha, валютный стратег Credit Agricole Indosuez. Говорит, что события в Ираке определенно несут в себе негативный удар по администрации президента США. Последние взрывы усилили геополитические риски, что, в свою очередь, окажет сильное давление на доллар.

Индекс Бомбейской фондовой биржи упал за день торгов на 11%, показав крупнейшее падение за всю историю своего существования. В прошлую пятницу падение индекса составило 6%. В 2003 году иностранные инвесторы вложили в индийский рынок до $10 млрд., поэтому если начнется их массовый уход с рынка, то падение может вылиться в крупномасштабный финансовый кризис. Инвесторы опасаются того, что новое правительство страны замедлит ход экономических реформ.
Рынок попытался спасти бывший министр финансов Манмохан Сингх. Он заявил, что "стабильность на фондовом рынке остается одним из приоритетов нового правительства." При этом он пообещал, что руководство страны не будет колебаться, если решит принять меры против "тех, кто искусственно пытается манипулировать рынком и создавать панику."
Тем временем, политические перемены в Индии усилили эффект, начавшийся на азиатских рынках. Так, фондовый индекс на Тайване упал на 5%, в Японии - на 3.2%, в Южной Корее - на 5%, в Гонконге - на 3%. Инвесторы напуганы продолжающимся ростом цен на нефть, ростом индекса инфляции в США, который, как уверены рынки, вызовет рост процентной ставки в этой стране, и продолжающимся ускорением экономического роста в Китае.
Пока обвал в Азии не отразился на рынках развивающихся стран, однако свое негативное влияние он все-таки оказывает. К тому же, так называемый "эффект домино", который испытали рынки в 1997-1998 годах, заставляет инвесторов беспокоиться.

Евро продолжает торговаться в области $1.2030, что ниже дневных максимумов на $1.2060, однако выше минимумов на $1.1877. Ордера на покупку единой валюты остаются в районе $1.2000, в то время как ордера на продажу отмечаются в зоне $1.2060/75 со стопами выше $1.2080. Важный уровень сопротивления находится на $1.2205 (50% от февральских максимумов в области $1.2030 до минимумов 26 апреля в зоне $1.1760).

Энергетическая компания Dpl Inc (DPL) в воскресенье заявила о замене трех исполнительных лиц после внутреннего финансового расследования.

Крупнейшая национальная страховая компания Metlife Inc (MET) в пятницу заявила, что одно из ее подразделений может быть подвергнуто проверке со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам.

Акции Lucent Technologies (LU) упали в цене после заявлении об ожидающемся расследовании в отношении бывших исполнительных лиц компании, которые могут быть замешаны в финансовых махинациях.

Акции Peoplesoft Inc (PSFT) и Oracle Corp. подешевели после того, как Oracle в пятницу на 19% понизил размер своего предложения о покупке PeopleSoft.

Квартальные убытки Millennium Chemicals (MCH) слегка увеличились по причине снижения объемов продаж игрушек и видеоигр в американских магазинах.

Медийный гигант Viacom Inc'B' (VIA.B) находится в процессе переговоров. Касающихся покупки немецкой телевизионной компании Viva Media. Говорят, что Viacom, который владеет музыкальным каналом MTV, готов сделать предложение Viva Media на Е300 млн.

XTO Energy согласен купить природный газ и нефтяные месторождения у нефтяной компании Chevrontexaco Corp (CVX) на сумму $1.1 млрд.

Dow торгуется ниже 200-дневного МА, который сегодня находится на 10,024. Поддержка теперь отмечается на уровне 9,852, который является дном разворота прошлой недели. Прохождение поддержки приведет к продолжению падения до уровней, не наблюдавшихся с 5 декабря 2003, и до 200-недельного МА на 9,717. После этой отметки не наблюдается ничего существенного вплоть до поддержки на 9,397, которая является 38.2 %-ным восстановлением по Fibonacci от 10,753 до 7,197. Однако, несмотря на ухудшение технической картины, дневные графики перепроданы, что служит своеобразным предостережением для медведей. Нельзя исключать сильного отскока, цель которого - психологический уровень в 10,000.

Ранее восстановление доллара было ограничено в области Chf1.2820. Сейчас курс ослабевает, снижаясь к Chf1.2770. Евро слегка растет, торгуясь на $1.2027. Доллар-йена также укрепляется (Y114.26).

Начало новой недели ознаменовалось продажами доллара, чему способствовали как пятничный отчет CPI и продолжающийся рост цен на нефть, так и возобновившиеся геополитические беспокойства на Среднем Востоке.
Так, пятничный отчет по индексу цен потребителей показал рост основного компонента, "ядра CPI", на 0.3% м/м, что свидетельствует об ослаблении чувствительности потребителей к ценам, а также о вероятности продолжения роста инфляции в дальнейшем. Это вселяет некоторые сомнения в верности политики Федерального Резерва, который на протяжении длительного периода сохранял ставки на рекордно низком уровне в 1%. Вероятность повышения ставок в июне в настоящее время составляет приблизительно 95%, однако теперь рынок может допускать повышение ставок не на 25 базисных пунктов, - как предполагалось ранее, - а уже на более высокую величину, хотя это и маловероятно, поскольку подобный горький опыт в США уже был. Тем не менее, разочаровавший пятничный отчет повлек за собой агрессивные продажи доллара, которые в понедельник усилились возобновившимися террактами на Среднем Востоке (гибель главы иракского правительства), очередным рекордным ростом цен на нефть. В виду отсутствия в понедельник значимых американских экономических данных, а также на протяжении всей текущей недели, на рынке также доминирует техническая картина, которая в краткосрочном периоде говорит не в пользу доллара. Валюта США в понедельник ослабла против евро, однако укрепилась против японской йены, что связано с рекордным годовым падением индекса Nikkei на 3.2%.
Вышеупомянутые события являются также причиной падения фондового рынка США, который в понедельник продолжает ослабевать. В подобной ситуации инвесторы предпочитают оставаться вне рынка до прояснения обстановки. Если фондовый рынок на этой неделе продолжит столь настойчиво снижаться, как и на протяжении последних сессий - это также окажет свое негативное влияние на доллар.

Елена Злобина, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании Teletrade D.J.
e-mail: zlyelena@teletrade.kiev.ua

Чистая прибыль розничного торговца Lowe's Cos. выросла в I квартале на 8.1% благодаря открытию новых магазинов и увеличению спроса на садовую мебель и пиломатериалы, составив $455 млн. или 57 центов в расчете на акцию по сравнению с $421 млн. или 53 цента на акцию за аналогичный период прошлого года. Выручка увеличилась на 22% - до $8.68 млрд. Аналитики прогнозировали чистую прибыль компании в размере 54 цента на акцию. Продажи в магазинах, открытых по меньшей мере год, выросли в I квартале на 9.9%. По итогам текущего года Lowe's планирует получить прибыль в размере $2.72 на акцию.

Официальные лица США заявили о готовности вывести войска из Ирака, при условии, что их об этом попросит новое правительство Ирака. Такие же заявление сделали и союзники Америки - Великобритания, Италия и Япония. При этом госсекретарь США Колин Пауэлл сказал, что, по его мнению, такой просьбы не последует вовсе. Президент США Джордж Буш заявил, что американские войска останутся в Ираке в целях обеспечения безопасности и после 30 июня, то есть после передачи суверенитета временному иракскому правительству. Он добавил, что американские войска в Ираке останутся до тех пор, пока сами иракцы не смогут обеспечить безопасность в своей стране.

Фондовый рынок США в понедельник открылся резким снижением, поскольку беспокойства на Среднем Востоке в сочетании с продолжающимся ростом цен на нефть вселяют неуверенность инвесторам Wall Street, которые в подобных случаях предпочитают оставаться вне рынка.
Спустя около двух часов после начала торгов, Dow Jones industrial average (-75.23 до 9937.64), Standard & Poor's 500 (-9.00 до 1086.70) и Nasdaq composite (-24.43 до 1879.82) продолжали ослабевать. При этом Nasdaq терпит наибольшие потери, показав минимальный годовой уровень.
На протяжении последних нескольких сессий биржи США терпели потери на фоне опасений, связанных с неминуемостью повышения ставок, рекордным удорожанием нефти, а также событий в Ираке, а также в других странах Среднего Востока. Большинство из этих опасений оказали давление на индексы и в понедельник, однако центральное положение сегодняшнего дня занимают геополитические беспокойства. В частности, международные рынки были протрясены взрывом бомбы в Багдаде, в результате которого погиб глава Иракского правительства, а также многие другие жители Ирака. Взрывы также имели место в других местах. В свою очередь, политические беспорядки в Индии последовали за неожиданной победой в выборах прошлой недели Sonia Gandhi, что привело к падению фондового рынка в этой стране.
Касательно нефти, фьючерсы на нефть марки "light" достигли исторического максимума в ответ на беспокойства, что поставки могут быть подвергнуты потенциальной опасности в связи с террактами на Среднем Востоке. Золото, в свою очередь, подорожало на $5.90 до $383.00 за унцию.
Среди экономических новостей понедельника: майский New York Empire State index снизился до 30.2 против пересмотренного в сторону снижения показателя апреля в 34.1. Индекс не оправдал ожиданий экспертов в 34, однако он все еще говорит об устойчивости восстановления промышленного сектора в штате.
Среди корпоративных новостей: Lowe's заявил о значительном росте прибыли, превысив ожидания аналитиков. Однако, акции компании ослабли более, чем на 2%.
Акции Lucent Technologies потеряли более 6% после того, как Wall Street Journal написал о намерениях Комиссии по ценным бумагам и биржам привлечь к ответственности как минимум 5 бывших исполнительных лиц компании за махинации в бухгалтерии.
Настроение рынка негативное. Как на Nasdaq, так и на New York Stock Exchange, количество аутсайдеров превосходит лидеров в соотношении 4 к 1. На NYSE торгуется 311 млн. акций, а на Nasdaq - 387 млн. акций.
Цены на казначейские облигации выросли, при этом доходность 10-летних бондов снизилась до 4.71%. Доллар упал против евро и йены.

Несмотря на то, что последнее время рынок был нацелен на рост доллара, сегодня большинство склонно полагать, что доллар продолжит снижаться. По словам трейдеров, рынку было бы "намного удобнее" с восстанавливающимся долларом, однако после гибели главы Иракского правительства, теперь это, пожалуй, откладывается. Empire State mfg index оказался ниже ожиданий, что также оказало давление на доллар, добавляют трейдеры. В настоящий момент доллар против евро торгуется на $1.2014, стерлинг - на $1.7677. Доллар против японской йены - на Y114.05, а доллар-франк - на Chf1.2791.

Трейдеры говорят, что стопы по EUR/USD находятся выше 1.2050, при этом курсу необходимо закрепиться выше 1.2060, чтобы подтвердить свой рост. Следующей целью евро станет 1.2200, где возможны продажи. Сейчас курс торгуется в области 1.2014.

Неспособность доллара пробить сильные уровни сопротивления на прошлой неделе привела к известным результатам - ликвидации спекулятивных длинных позиций в этой валюте. О возможном откате курса евро наверх предупреждали многие аналитики, в частности, аналитики Citigroup и HSBC. Безусловно, усиливающим фактором выступили сегодняшние взрывы в Турции и Ираке.
"Уклонение от риска возросло и инвесторы очень нервничают," сказал Нейл Макиннон, главный экономист в ECU Group.
"Мы видим ликвидацию длинных позиций по доллару и покупку валюты с более безопасным режимом," говорит Шахаб Джалинус, ведущий стратег в ABN Amro. Самые большие потери доллар понес против швейцарского франка, что является традиционным поведением спекулянтов в подобных случаях. "Люди покупали доллары на ожиданиях, что процентные ставки в США будут расти, но пятничные данные и продолжающиеся геополитические беспокойства внесли большую долю неуверенности в эти представления," сказал Джалинус.
Аналитики обращают внимание на сильное падение фьючерсов на американские фондовые индексы на европейской сессии, что, по их мнению, создает дополнительное давление на американскую валюту. В то же время, аналитики предостерегли относительно того, что евро, возможно вернулся на путь долгосрочной восходящей тенденции, а среднесрочная тенденция к росту доллара закончилась.
Майкл Клавиттер, стратег по валютам в WestLB, сказал, что прекращение недавней тенденции к укреплению доллара маловероятно, пока ожидания повышения ставки ФРС остаются в силе. Кроме того, он сказал, что очередные сильные данные по движению капитала должны подтвердить безосновательность беспокойств относительно финансирования дефицита по платежному балансу США. Аналитики ожидают, что цифры засвидетельствуют дальнейшую устойчивость финансовых притоков в течение марта, достаточных, чтобы закрыть дефицит платежного баланса. "В то же самое время, экономические данные должны подтвердить твердость процессов восстановления экономики США," сказал он.

"Рынки и большинство экономистов (включая и нас) считают, что ФРС повысит ставки на заседании 29-30 июня", - говорят аналитики Merrill Lynch. Они ожидают, что к концу этого года ставка будет повышена до 1.75% и до 3% - до конца 2005 года. По мнению брокеров, Федеральный Резерв может остановиться на отметке 2.5%. Это будет зависеть от того, насколько быстро будет сокращаться торговый дефицит и расти уровень инфляции.

Битва по евро продолжается. Несколько попыток пробить ключевой уровень поддержки $ 1.1760 не увенчались успехом. Хотя сегодняшнее пробитие максимума прошлой недели $1.1940 и психологического уровня $1.20 сдвигает настроения по евро в сторону покупки, но основной уровень сопротивления находится на $1.2100-80. В этом районе находится 50-дневный МА, линия сопротивления канала и максимум мая. Только прохождение этой зоны будет говорить о возобновлении восходящей тенденции по евро.

Снижение доллара, начатое в пятницу после выхода отчета по CPI, продолжилось в понедельник. Этому способствовал накал геополитической обстановки. Кроме того, снижение фондового рынка и и не оправдавший ожидания аналитиков производственный индекс Нью-Йоркского ФРБ. Сейчас EUR/USD 1.2030 против 1.1885 при закрытии дня в пятницу. USD/JPY 113.72 против 114.24, USD/CHF 1.2730 против 1.2962, GBP/USD 1.7725 против 1.7600.

На торгах в понедельник цены на золото взлетели, поскольку взрывы в Турции и Ираке обострили геополитическую напряженность. В воскресенье в Турции за несколько часов до прибытия в страну премьер-министра Великобритании Тони Блэра прогремели несколько взрывов. В Багдаде в понедельник взрывом был убит назначенный США глава Временного правящего совета Ирака. Золото выступило в роли традиционного убежища для инвестиций при одновременном снижении доллара.
Аналитики полагают, что золото так или иначе должно было подорожать на этой неделе после продажи запасов фондами с начала апреля. Однако золото не сможет выйти за рамки диапазона в $370-$385 за унцию, пока не произойдет значительного снижения курса доллара.
К середине дня котировки золота на спотовом рынке составили $379,90/380,70 за унцию по сравнению с уровнем закрытия в Нью-Йорке в $376,70/377,45 за унцию. В ходе сессии понедельника цены поднимались до $382,75. "Доллар немного снизился после взрывов, и это подтолкнуло золото вверх и помогло ему подняться выше отметки в $380 за унцию, хотя к настоящему времени его котировки уже снизились", - сказал Рори Маквей, Mitsubishi Corporation UK.

По мнению банка, в мае следует ожидать резкий рост индекса до 56.0 с 49.7. Средние ожидания аналитиков составляют 50.0. Банк уверен, что восходящая тенденция по индексу продержится на протяжении последующих шести месяцев. Данные будут опубликованы во вторник в 0900 GMT.

В этом случае также важное значение имеет изменения настроения инвесторов по отношению к доллару и американскому фондовому рынку. Но последствия этих изменений, вероятно, будут полностью противоположными для доллара. Одним из следствий снижения на американском фондовом рынке является снижение склонности инвесторов к проведению операций на финансовых рынках. Вместо этого они стремятся вложить средства в наиболее стабильные активы, или как минимум перевести их в национальную валюту. Все это позволяет говорить о вероятном продолжении снижения японского фондового рынка. Следствием этого, в свою очередь, является активный выход инвесторов из иены. Таким образом, стоит ожидать, возобновление общего снижения курса иены, т.е. роста курса USD/JPY. В таком случае целью на неделе станет 116.40. Но прежде курс должен суметь закрепиться выше 114.30. Прогноз должен быть пересмотрен в случае снижения курса под 112.90 с дальнейшей целью на 111.20, что маловероятно.

Денис Маканов, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании Teletrade D.J.
e-mail: dmakanov@teletrade.kiev.ua

Здесь динамика также определяется изменением настроений по доллару. Не стоит забывать и о традиционно большей привязке курса к ожиданиям изменений дифференциала процентных ставок между США и Великобританией. Ожидания более скорого повышения ставок в США сдерживает рост фунта против доллара. В этой связи стоит уделить особое внимание публикуемым на неделе британским данным. Рост инфляции или сохранение высоких темпов роста потребления значительно усилит позиции фунта. Такое развитие будет предполагать необходимость дальнейшего повышения ставок в Британии. А, возможно, и необходимость в ускорении этого процесса. С большей уверенность говорить о продолжении снижения доллара можно будет после роста курса выше 1.7760. В таком случае восходящее движение продолжится в район 1.8000. Если же реализуются опасения снижения американского фондового рынка, то уже на этой неделе можно будет увидеть и 1.8120. О продолжении снижения доллара можно говорить до тех пор, пока курс торгуется выше 1.7450.

Денис Маканов, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании Teletrade D.J.
e-mail: dmakanov@teletrade.kiev.ua

Фьючерсы указывают на открытие рынка со значительным понижением. Этому способствуют взрывы в Турции и убийство председателя Временного управляющего совета Ирака Абделя Захра Усман Мохаммада.
Акции Азиатско-Тихоокеанского региона при закрытии показали значительные убытки. Nikkei снизился на 3.2%. Акции в Бомбее упали на 11%.
Европейские рынки начали торги намного ниже точки закрытия.
Корпоративные новости.
В пятницу компания Oracle (ORCL) заявила о снижении предложения о покупке PeopleSoft (PSFT) до $21 на акцию с $26.
Также в пятницу страховщик MetLife (MET) заявил, что его основное подразделение General American Life Insurance получило повестку от Securities and Exchange Commission готово возбудить дело по поводу нарушения законодательства.
Перед началом торгов в понедельник будут предоставлены отчеты Lowe's, Toys R Us и Limited Brands. Lowe's (LOW) ожидает рост прибыли по акциям на 1 цент до 54 центов на акцию. Toys R Us (TOY) прогнозирует сокращение убытков до 1 центов с 3 центов на акцию. Limited's (LTD) ожидает увеличение прибыли на 46% до 13 центов на акцию.

Все большее количество экспертов предсказывают повышение ставки ФРС уже в июне. Повышения ставки в конце июня ожидают сейчас около 1/3 аналитиков. Котировки фьючерсов оценивают вероятность повышения ставки в июне на 0.25 процентных пункта в 95% против 88-90% в начале прошлой недели. Руководители ФРС "должны гарантировать экономику от нежелательного ускорения инфляции", - считает Дэвил Реслер из Nomura Securities International. "Увеличение потребительских расходов поддерживает восстановление промышленного производства", - указывает Адриен Уоррен из Scotia Capital Inc.

Дальнейшая динамика курса будет в основном определяться общим настроением по доллару. После опубликованных в пятницу данных участники рынка значительно повысили оценки роста процентных ставок в США. Появились признаки усиления инфляционного давления. Также стоит отметить очень высокие темпы роста производственного сектора. Ранее сообщалось и о высоких темпах роста частного потребления. Это является признаками того, что Федеральный Резерв излишне долго сохранял ставку на рекордно низком уровне в 1%. Экономика получила достаточно стимулов для роста.
С другой стороны, ситуацию не назовешь однозначно позитивной - сохраняется неустойчивость на рынке труда. Да и опубликованные в пятницу данные по Business Inventories подняли вопросы по поводу долгосрочности сохранения текущих темпов роста промышленного сектора. Сохранение неустойчивости на фоне роста инфляции и рыночных процентных ставок негативно отражаются на динамике американского фондового рынка. В этой связи не стоит забывать о структурных проблемах доллара. С высокой вероятностью можно предполагать продолжение роста курса для начала к уровню 1.2360. Его преодоление приведет евро к 1.2500. Дальнейший рост на текущей неделе пока выглядит маловероятным. Но пока на пути к этим целям стоит зона 1.2080. В дальнейшем росте курса можно будет усомниться лишь после снижения евро под 1.1920.

Денис Маканов, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании Teletrade D.J.
e-mail: dmakanov@teletrade.kiev.ua

Геополитические риски привели к падению курса доллара против евро и йены. Хотя стоит отметить, что американская валюта сумела несколько восстановиться и уйти с минимальных уровней к открытию сессии в США. Швейцарский франк также получил дивиденды как валюта убежища после сообщения об убийстве председателя Временного управляющего совета Ирака Абделя Захра Усман Мохаммада. Кроме того, в Турции прогремели 4 взрыва в преддверии визита британского премьера Тони Блэра.
Ордера на покупку евро/доллар в настоящее время стоят на 1.2020, далее на подходе к 1.2000 со стопами ниже 1.1990. Дальнейшие ордера на покупку - на 1.1950/40. Ордера на продажу - на 1.2060, далее на 1.2075 со стопами выше 1.2080. Ордера на покупку доллар/йене стоят на 113.00, 112.85/80 и 112.50, ордера на продажу - на 114.00. Ордера на продажу по евро/йене отмечены на 136.85/00, 137.50. Ордера на покупку - на 136.00 со стопами на 135.80.

Были опубликованы следующие данные:
09:00 EU Industrial output, март, м/м 0.4 0,1
09:00 EU Industrial output, март, г/г 1.0 0,6

Сегодня вышли данные, показывающие рост промышленного производства в Еврозоне Это достаточно неожиданно, поскольку данные прошлой недели вряд ли позволяли сделать подобный вывод. В свете такого развития событий евро получит определенную поддержку. Следует отметить, что поскольку ожидания роста ставок в США изменились в пользу более ранних сроков, то фунт будет расти по отношению к доллару медленнее, чем евро.
Вышедшие в пятницу инфляционные данные по США расставили все точки над "i". Рынок воспринял чрезмерный рост ядра CPI как подтверждение того, что Федеральный Резерв передержал ставки на низком уровне. Кроме того, рост промышленного производства, который традиционно трактуется в пользу доллара, сейчас рассматривается как угроза зарождающегося перегрева экономики.
Вышеупомянутый рост показателя промышленного производства в пятницу сдержал снижение фондового рынка. Однако, рынок торгуется ниже ключевых уровней. Кроме того, Nasdaq, который является определяющим направление движения основных индексов на протяжении последних нескольких месяцев, похоже, намерен продолжать снижение. Участники рынка очень обеспокоены этим фактором. В целом, ситуация складывается против доллара.
Сейчас валюты дружно дорожают против доллара, но, следует отметить, что ключевые уровни еще не пройдены, и об окончании восходящей тенденции по доллару говорить рано. Торговля обусловлена техническими факторами.

EUR/USD протестировал уровень сопротивления 1.2050. В случае пробития данного уровня восходящее движение продолжится в район 1.2180. Сейчас курс находится в районе 1.2020.
GBP/USD достиг уровня 1.7720, после чего снизился в район 1.7660. Сейчас фунт консолидируется в диапазоне 1.7670-1.7720.
USD/JPY так и не смогла пробить уровень 115.00, за которым отмечено большое количество стопов. Курс ощутимо снизился в район 112.90, поскольку вышедшие на Азиатской сессии японские данные говорят о восстановлении экономики страны не только за счет экспорта, но и за счет внутреннего спроса. Сейчас иена находится в районе 113.70.

Оксана Куренная, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании Teletrade D.J.
e-mail: cureox@teletrade.kiev.ua

По мнению банка, общее повышение ставок Федерального Резерва к концу года составит 75 базисных пунктов. Ожидается рост ставок на 25 базисных пунктов в августе и еще на 50 в четвертом квартале. В качестве причин такого повышения указываются значительные улучшения на рынке труда США и восходящая инфляционная тенденция.

В понедельник цены на нефть вновь выросли из-за опасений, что поставки сырья не будут успевать за мировым спросом в ближайшие месяцы.
К середине дня стоимость июльских фьючерсов на нефть индикативного сорта Brent выросла на $0,38 до $38,24 за баррель. В пятницу при истечении июньских контрактов она дошла до 13-летнего максимума в $38,95. Июньские фьючерсы на американскую легкую нефть WTI во время электронных торгов в Азии установили новый абсолютный рекорд, достигнув отметки $41,74 за баррель. К середине дня они немного снизились до $41,66.
На рынке в настоящее время преобладают два фактора: приближение летнего водительского сезона в США, а также способность ОПЕК значительно увеличить поставки сырья в то время, как мировой спрос достиг 16-летнего максимума.
В понедельник президент ОПЕК Пурномо Юсгиантро заявил, что картель крайне недоволен ростом цен на нефть. Пурномо также сказал, что решение ОПЕК об увеличении квот на добычу может быть принято в конце этой недели на конференции министров стран-членов картеля в Амстердаме 22 мая. "Высокие цены на нефть могут привести к спаду. Мы недовольны высокими ценами", - заявил Пурномо.
"Я ожидаю принятия решения на встрече в Амстердаме, однако все зависит от того, сколько министров ОПЕК приедут", - добавил министр нефтяной промышленности Индонезии.
Официальная встреча 11 министров ОПЕК пройдет 3 июня в Бейруте.

Наш долгосрочный прогноз по фунту негативен, однако это не подразумевает, что британская валюта будет падать камнем вниз. Евро и франк закрылись с повышением в пятницу, а вот фунт упал до нового минимума за последние 5 месяцев. Теперь фунт должен немного подрасти в начале текущей неделе и затем мы рекомендуем начать продажи. Слабость британской валюты может продлиться до двух месяцев. Краткосрочные циклы говорят в пользу роста европейских валют в понедельник, возможно, и во вторник. Затем вероятно снижение. Что касается доллар/йены, то пара показала среднесрочную вершину и теперь будет снижаться в понедельник и вторник.

Вышедшие в пятницу инфляционные данные по США расставили все точки над "i". Рынок воспринял чрезмерный рост ядра CPI как подтверждение того, что Федеральный Резерв передержал ставки на низком уровне. Кроме того, рост промышленного производства, который традиционно трактуется в пользу доллара, сейчас рассматривается как угроза зарождающегося перегрева экономики.
Вышеупомянутый рост показателя промышленного производства в пятницу сдержал снижение фондового рынка. Однако, рынок торгуется ниже ключевых уровней. Кроме того, Nasdaq, который является определяющим направление движения основных индексов на протяжении последних нескольких месяцев, похоже, намерен продолжать снижение. Участники рынка очень обеспокоены этим фактором. В целом, ситуация складывается против доллара.
Сегодня вышли данные, показывающие рост промышленного производства в Еврозоне Это достаточно неожиданно, поскольку данные прошлой недели вряд ли позволяли сделать подобный вывод. В свете такого развития событий евро получит определенную поддержку. Следует отметить, что рост фунта по отношению к доллару будет происходить медленней, чем евро, так как ожидания скорого повышения ставок в США производят сдерживающий эффект. По отношению к фунту это будет означать сокращение дифференциала ставок.
Сейчас валюты дружно дорожают против доллара, но, следует отметить, что ключевые уровни еще не пройдены, и об окончании восходящей тенденции по доллару говорить рано. На этой неделе не предвидится вход каких-либо важных макроэкономических данных. Торговля будет обусловлена техническими факторами.

Оксана Куренная, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании Teletrade D.J.
e-mail: cureox@teletrade.kiev.ua

По мнению банка, на франк продолжают оказывать давление убийство главы правительства в Ираке, взрывы в Турции, крах фондового рынка в Индии и опасения по поводу мирового фондового рынка.

Уровень сопротивления 3: 115.50
Уровень сопротивления 2: 115.00
Уровень сопротивления 1: 114.30

Уровень поддержки 1: 112.90
Уровень поддержки 2: 112.00
Уровень поддержки 3: 111.20

Иена не смогла пробить уровень 115.00, за которым отмечено большое количество стопов. Японские данные говорят о восстановлении экономики страны не только за счет экспорта, но и за счет внутреннего спроса. Однако, о возрождении медвежьих настроений на рынке говорить пока рано.

Оксана Куренная, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании TeletradeD.J.
e-mail: cureox@teletrade.kiev.ua

На протяжении последующих 3-х месяцев USD может получить дополнительную поддержку от устойчивого экономического роста в США. В результате, Goldman Sachs повысил свои валютные прогнозы. Теперь он видит EUR/USD на $1.16 против $1.20 в 3-месячной перспективе; прогноз по USD/JPY банк повысил до Y115 с Y100. Однако в долгосрочном периоде, Goldman ожидает ослабления доллара.

Японские рабочие в апреле более оптимистичны по поводу перспектив японской экономики, согласно данным "Economy Watchers Survey", собираемым Cabinet Office. Показатель достиг максимального значения с момента начала публикации результатов опроса в августе 2002, составившего 55.7, предыдущее значение составляло 53.7. Данные предполагают, что рост оптимизма среди работников может оказать поддержку экономике, предполагая рост потребительских затрат, который сможет компенсировать вероятное снижение капитальных затрат, предполагаемое падением мартовских machine orders.

На уровне 1.1770 формируется потенциальная двойная вершина - четкое пробитие 1.1955 укажет на дальнейший рост. Пока же мы ждем движение в пределах 1.1955/1.1880. Рост выше 1.1980 вызовет фиксацию коротких позиций, и пара может вырасти к 1.2080 и затем к критическому сопротивлению 1.2200.
Стратегия. Покупка 1.1880, добавить на 1.1800, стоп ниже 1.1750. Закрыть длинные позиции на 1.1955. Возобновить покупки выше 1.1980 с целью 1.2080 в краткосрочном периоде и 1.2200 - в среднесрочном.

Фунт пробил уровень 1.7634, и теперь целью восходящего движения является 1.7746. Однако отмена медвежьих настроений наступит только после пробития уровня сопротивления на 1.80. Уровни поддержки находятся на 1.7480, 1.7350 и 1.7190.

Несмотря на резкое снижение после последнего неожиданно сильного отчета по занятости в США, за неделю, закончившуюся 11 мая, количество длинных позиций по евро выросло на 6,000. Количество длинных позиций по иене сократилось на 7000. Длинные позиции по фунту сократились на 1500 до 3219, тогда как по франку количество коротких позиций сократилось на 200 до 6895.

Уровень сопротивления 3: 1.7960
Уровень сопротивления 2: 1.7810
Уровень сопротивления 1: 1.7740

Уровень поддержки 1: 1.7680
Уровень поддержки 2: 1.7580
Уровень поддержки 3: 1.7490

Комментарий. По фунту сохраняются бычьи настроения. Ожидания роста ставок в США изменились в пользу более ранних сроков. Это говорит о том, что фунт будет расти по отношению к доллару медленнее, чем евро.

Оксана Куренная, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании TeletradeD.J.
e-mail: cureox@teletrade.kiev.ua

Уровень сопротивления 4: 1.2360
Уровень сопротивления 3: 1.2250
Уровень сопротивления 2: 1.2180
Уровень сопротивления 1: 1.2060

Уровень поддержки 1: 1.1980
Уровень поддержки 2: 1.1920
Уровень поддержки 3: 1.1850

Комментарий. Курс евро смог преодолеть зону сопротивления на 1.1980 и протестировал уровень 1.2050. В случае пробития данного уровня восходящее движение продолжится в район ключевого сопротивления 1.2180. Только после прохождения данного района можно будет говорить о восстановлении бычьей тенденции.

Оксана Куренная, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании TeletradeD.J.
e-mail: cureox@teletrade.kiev.ua

Монетарный власти Японии могут значительно заработать на валютных интервенциях, проводившихся с начала 2003 года, говорит в ежемесячном отчете Goldman Sachs. По его оценкам, средний уровень покупок при проведении интервенций составил около 111.00. Он добавил, что если будут продолжать усиливаться признаки окончания дефляции в Японии, монетарные власти могут начать фиксировать прибыли где-то в районе 115.00-120.00. Сейчас курс USD/JPY составляет 114.59.

Nikkei завершил торги со снижением на 3.2% или 344.58 пунктов (второе по величине снижение в текущем году) до 10505.05 после решительного снижения под 10500 впервые с 13 февраля. Сообщение о вероятном снижении оценок прибылей UFJ Holdings нанесло удар и по акциям других банков. Падение перекинулось и на другие сектора, так как мелкие инвесторы активно закрывали прибыльные и убыточные позиции, говорят трейдеры. В краткосрочной перспективе Nikkei может стабилизироваться в районе 10500, но сохраняется риск его снижения в район недавних минимумов на 10300

Курс USD/JPY, который сейчас торгуется на 113.40, все еще сохраняет шансы для тестирования 115, и все будет зависеть от того, как поведет себя завтра японский фондовый рынок, говорит Masamichi Koike, ведущий валютный трейдер Sumitomo Mitsui Banking, предполагая, что продолжение падения Nikkei приведет к возобновлению продаж JPY. Он отмечает, что основным уровнем поддержки является 113.00, так как "многие инвесторы захотят купить доллар в этом районе".

Немного информации для медведей мировых фондовых рынков. Сходность между динамикой S&P в последние несколько месяцев и его динамики в преддверии краха от 19 октября 1987 года выглядит "зловеще", говорят аналитики DKW. S&P находится под нисходящим давлением, закрепившись в районе 200-дневного МА. Ралли на американском фондовом рынке является просто "эхом пузыря", и когда это подтвердится, то приведет рынок акций на новые минимумы медвежьего рынка. Рост волатильности повысила цены на пут-опционы на акции, но они "все еще относительно дешевы для медвежьего рынка. Некоторое краткосрочное хеджирование на ближайшие недели выглядит неплохой идеей".

Государственный секретарь США Powell получил прохладный прием в Иордании на Мировом экономическом форуме при попытке сгладить влияние скандала с иракскими пленными. Он сказал, что скандал "опустошил" его, и поклялся, что за жестокое обращение все получат по справедливости - "Я понимаю необходимость для принятия мер". Но до сих пор раскаяния недостаточно для того, чтобы успокоить ряд арабских лидеров, говорящих, что скандал перетек в другие сферы дипломатии и значительно усложнил процесс мирного урегулирования ближневосточного конфликта - краеугольного камня в регионе. Даже некоторые наиболее сильный союзники США в регионе предупредили, что скандал может иметь ужасающие последствия.

Курс USD/JPY может продолжать находиться под давлением еще несколько дней, так как неудачная попытка преодолеть 115 привела к закрытию прибыльных позиций. Продажи иены и японских акций не японскими участниками, проходившие на прошлой неделе, временно поутихли, говорит Takeshi Iba, ведущий дилер Bank of Tokyo-Mitsubishi . Он полагает, что курс протестирует 113.00, а затем и 112.50, в то время как ближайший уровень сопротивления находится на 114.50. Сейчас курс торгуется на 113.56.

EURO
Ордера на покупку 1.1870, стопы 1.1850
Ордера на продажу 1.1985/90
YEN
Ордера на покупку 113.50, стопы 113.45
Ордера на продажу 114.05/10, стопы 114.50
STERLING
Ордера на покупку 1.7575
Ордера на продажу 1.7675

Ставка по федеральным фондам, которая сейчас составляет 1.00%, вероятно, к концу года вырастет до 2%, учитывая опубликованные в прошлую пятницу данные по экономике США, пишет Deutsche Bank. Банк ожидает продолжение роста ставки в дальнейшем и прогнозирует ее уровень на конец 2005 года в 4%. Также банк отмечает, что ставка может быстрее достигнуть уровня 4% в случае, если американские показатели продолжат выходить в рамках своих текущих позитивных тенденций. Также банк отмечает, что ожидаемое на неделе выступление управляющего ФРС Бернанке, озаглавленное "Постепенность: почему Федеральный Резерв стремится двигаться мелкими шажками", и запланированное на четверг, может пролить свет на значение понятия "размеренности" по отношению к росту процентных ставок.

Citigroup повысил прогнозы по USD/JPY - до 112 с 108 в перспективе месяца, до 109 с 105 в перспективе трех месяцев, до 106 с 102 в перспективе полугода и до 100 с 98 в перспективе года. Банк отмечает, что причинами пересмотров послужили такие факторы, как сокращение объемов carry trades, а также последние быстрые изменения в оценке перспектив процентных ставок в США. Он ожидает возобновления роста курса иены в случае окончательного подтверждения "мягкой посадки" для США и Китая. Сейчас курс USD/JPY торгуется на 113.78.

Япония пересмотрела мартовские оценки industrial production до +0.6% м/м, повысив их в сравнении с предварительной оценкой в +0.1%. Данные показали, что восстановление экономики продолжается на сильном росте экспорта, а также улучшении внутреннего спроса, даже несмотря на неожиданное падение в марте core machinery orders на 3.2%.

Курс доллара резко снизился на азиатских торгах. Участники рынка продолжают оценивать последствия разнопланового пакета опубликованных в пятницу американских данных, показавших рост инфляции и в то же время давших основания для повышения оценок перспектив роста экономики США. Мало кто сомневается теперь в повышении ставок в США в июне, но рынок еще не определился с влиянием пакета на курс доллара, учитывая возобновление снижения Nasdaq. Помимо этого, поводом для продаж доллара послужили взрывы в Турции в преддверии сегодняшнего визита в страну премьер министра Великобритании Блейра.

Курс EUR/USD вырос в сравнении с уровнем закрытия торгов пятницы практически на 100 пунктов, показав максимум в 1.1980. Курс сумел преодолеть ряд важных технических уровней сопротивления - 1.1885 и 1.1930, но все еще торгуясь ниже ключевой зоны сопротивления 1.1940/60.
Курс GBP/USD вырос немногим менее 100 пунктов, показав максимум на 1.7680, преодолев уровень сопротивления 1.7650 и приблизившись к важному уровню сопротивления на 1.7700/10.
Курс USD/JPY также снизился, показав минимум на 113.50 в сравнении с ценой закрытия торгов в пятницу на 114.24.

Техническая картина по доллару заметно ухудшилась. Рынок начинает обсуждать вероятность еще более быстрого роста ставок в США и вероятное влияние этого процесса на американский фондовый рынок и курс доллара.

Денис Маканов, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании Teletrade D.J. Intl.
e-mail: dmakanov@teletrade.kiev.ua

Junya Tanase, валютный стратег из JP Morgan Chase говорит, что участники рынка ожидают, что ставки ФРС к концу года вырастут до 2%. Сейчас рынку необходимо подтверждением этих ожиданий, равно как и тех, когда Федеральный Резерв начнет повышать ставки.

CNN
Nasdaq обвалился, Dow практически не изменился.
Основным на сессии оказалось снижение технологических акций. Рынок упал по итогам недели на фоне новых признаков роста инфляции и цен на нефть.
Рискованная торговля акциями технологических компаний?
Технологические компании увеличили объемы запасов, ссылаясь на хороший спрос. Но что случится, если рост экономика замедлится?
Ставка по федеральным фондам удвоится?
Экономисты ожидают повышения Федеральным Резервом ставки в июне, а в ближайшие 18 месяцев она может и утроиться.
Горячее лето для покупателей акций?
Рынок может подрасти от недавних минимумов, но индексы вряд ли существенно вырастут в ближайшие пол года.

Financial Times
Пессимизм определяет динамику Wall Street.
Большинство инвесторов считают, что "стакан на половину пуст", продавая акции несмотря на позитивные новости с рынка труда, хорошие корпоративные отчеты и экономические данные в целом.
Нефть показала очередной исторический максимум.
Цены фьючерсов на нефть на американском рынке показали в пятницу новый исторический максимум в $41.50 за баррель, прежде чем откатить, увеличив значение исторического максимума, показанного в четверг.
Как минимум пока речь не идет о новом нефтяном шоке.
Надеявшиеся на дешевую нефть из Ирака разочарованы, но даже $40 за баррель, похоже, не предел. Существуют опасения, что события на Ближнем востоке могут привести к дальнейшему росту цен.

Bloomberg
Курс доллара снизился после взрывов в Турции в преддверии визита Блейра.
Курс доллара снизился после сообщения о взрыве в Турции недалеко от филиала HSBC Holdings Inc. в преддверии сегодняшнего визита в страну премьер министра Британии Блейра.
Единственное, чего не было отмечено в отчете CPI, это снижения цен.
Последнему инфляционному отчету было трудно оказаться хуже ожидавшегося. Но он оказался хуже. Теперь Федеральному Резервы будет трудно выказывать спокойствие по поводу инфляционной ситуации. Посмотрим.
Доллар может продолжить свой трехмесячный рост против евро.
Опрос экономистов показал, что на текущей неделе доллар может продолжить свой трехнедельный рост против евро на ожиданиях того, что Федеральный Резерв уже в июне повысит ставку в стране.

Сегодня вышел плотный пакет американских данных. Рост CPI в апреле составил 0.2% м/м и 2.3% г/г (против ожиданий +0.3% м/м), в то время как "коровый" CPI вырос на 0.3% м/м и на 1.8% г/г (против ожиданий +0.2%). Industrial production вырос на 0.8%, превысив средний прогноз аналитиков в +0.5%, а сapacity utilisation, также превысив прогнозы в 76.7, вырос до 76.9. Business inventories выросли в марте на 0.7%, в то время как прогноз составлял +0.5%. Предварительные оценки Michigan sentiment index составили 94.2, что аналогично показателю предыдущего месяца и ниже ожиданий в 96.7.
Как мы и предполагали, основное внимание рынка было приковано к инфляционным данным, а в пакете CPI - к "коровому" компоненту. CPI, за исключением волатильных компонентов (core), показал ускорение роста цен, что вызвало продажи доллара. Цифры говорят о том, что потребители стали менее чувствительны к ценам и что рост инфляции может продолжиться и в дальнейшем. Это ставит под сомнение правильность политики Федерального резерва, который на протяжении длительного периода сохранял ставки на рекордно низком уровне в 1%. При этом рынок помнит опыт 1987 года, когда сильный рост инфляции вызвал серию повышений ставок, что нанесло сильный ущерб экономике страны.
Влияние "корового" показателя было несколько ограничено выходом меньшего, нежели ожидалось, общего CPI, сильных данных по производственному сектору, а также слабыми данными индекса Мичиганского Университета. Общий CPI не продемонстрировал ускорения роста, чего опасался рынок, однако, будучи волатильным, он в недостаточной степени характеризует инфляционную ситуацию. Мощный рост промышленного сектора, ускорившийся в апреле и будучи позитивным по своей сути, в текущей ситуации является дополнительным признаком излишней стимуляции экономики. Влияние этого компонента частично нивелируется резким ростом запасов. Снижение индекса Мичиганского Университета несколько ослабило ожидания ускорения роста потребления.
В целом, пакет данных неоднозначный, но он позволяет сделать определенные выводы. Сильный рост core CPI говорит о том, что политика Федерального Резерва, скорее всего, все же отстает от темпов роста инфляции. Кроме того, рост промышленного производства свидетельствует о слишком высоких темпах роста экономики для текущего уровня процентных ставок, что может в будущем привести к перегреву. Это дает возможность предположить, что Федеральный Резерв может ускорить процесс повышения ставок. Не исключен вариант, что в июне ставки могут быть повышены на 50 базисных пунктов. Однако, такое развитие ситуации может вызвать падение фондового рынка. Что касается валютного рынка, то есть смысл ожидать снижение доллара.

Денис Маканов, финансовый аналитик
Аналитический отдел Киевского представительства компании Teletrade D.J. Intl
e-mail: dmakanov@teletrade.kiev.ua

Курс USD/JPY восстановился после недавнего снижения, причиной которому послужило закрытие прибыльных спекулятивных позиций, так как участники начали покупать после снижения курса к 113.50, сказал японский банковский дилер. "Я удивлен тому, что курс снизился", так как, несмотря на сильное снижение японского фондового рынка и прост ожиданий повышения ставки в США в июне, в продажах USD/JPY японские экспортеры принимали незначительное участие, говорит он. Отмечает уровень поддержки на 113.40, уровень сопротивления на 114.40. Сейчас курс торгуется на 113.79.

Данные IMM говорят о том, что чистый объем некоммерческих длинных позиций по доллару по итогам недели до 11 мая оказался максимальным с февраля 2002 года, пишет Morgan Stanley. Это говорит о наличии угрозы ликвидации значительных объемов длинных позиций по доллару, если снизятся ожидания по повышению ставок в текущем годы или начнут выходить разочаровывающие данные по экономике США, говорит обозреватель. Американские компании увеличили объемы чистых покупок доллара против CAD, JPY, AUD и MXN, в то время как объемы длинных позиций на покупку доллара против CHF (хоть и в меньшей степени, чем на прошлой неделе) и объемы коротких по доллару позиций против GBP снизились. EUR оказалась единственной валютой, объем длинных позиций по которой против доллара вырос.

Неудача Коузуми в платежах по национальным пенсионным планам, вероятно, будет иметь "ограниченное влияние" на фундаментальную ситуацию в Японии в средне и долгосрочной перспективах. "Но рост политической оппозиции может ухудшить настроения (в отношении Японии), что может привести к продажам йены или японских акций зарубежными инвесторами в ближайшие дни", говорит Tohru Sasaki из JP Morgan Chase Bank. Но добавляет, что даже несмотря на столь негативные результаты, это вряд ли приведет к отставке Коудзуми до выборов в Верхнюю палату парламента, так как у руководящей партии наблюдается дефицит кандидатов на замену.

Пятничные данные Европы ознаменовались предварительными оценками по ВВП Еврозоны за I квартал, которые показали рост как квартального значения ВВП, так и годового. Однако в свете недавних аналогичных позитивных данных Италии, Франции и Германии, рост валового внутреннего продукта в Еврозоне никого не удивил.
Как и предполагалось, основное внимание рынка было приковано к инфляционным данным США, а в пакете CPI - к "коровому" компоненту. CPI, за исключением волатильных компонентов (core), показал ускорение роста цен, что вызвало продажи доллара. Цифры говорят о том, что потребители стали менее чувствительны к ценам и что рост инфляции может продолжиться и в дальнейшем. Это ставит под сомнение правильность политики Федерального резерва, который на протяжении длительного периода сохранял ставки на рекордно низком уровне в 1%. При этом рынок помнит опыт 1987 года, когда сильный рост инфляции вызвал серию повышений ставок, что нанесло сильный ущерб экономике страны.
Влияние "корового" показателя было несколько ограничено выходом меньшего, нежели ожидалось, общего CPI, сильных данных по производственному сектору, а также слабыми данными индекса Мичиганского Университета. Общий CPI не продемонстрировал ускорения роста, чего опасался рынок, однако, будучи волатильным, он в недостаточной степени характеризует инфляционную ситуацию. Мощный рост промышленного сектора, ускорившийся в апреле и будучи позитивным по своей сути, в текущей ситуации является дополнительным признаком излишней стимуляции экономики. Влияние этого компонента частично нивелируется резким ростом запасов. Снижение индекса Мичиганского Университета несколько ослабило ожидания ускорения роста потребления.
В целом, пакет данных неоднозначный, но он позволяет сделать определенные выводы. Сильный рост core CPI говорит о том, что политика Федерального Резерва, скорее всего, все же отстает от темпов роста инфляции. Кроме того, рост промышленного производства свидетельствует о слишком высоких темпах роста экономики для текущего уровня процентных ставок, что может в будущем привести к перегреву. Это дает возможность предположить, что Федеральный Резерв может ускорить процесс повышения ставок. Не исключен вариант, что в июне ставки могут быть повышены на 50 базисных пунктов. Это приведет к падению американского фондового рынка и рынка бондов. Такое развитие ситуации, в свою очередь, приведет к оттоку капиталов в безопасные активы Еврозоны и Британии, дающие более высокую доходность в сравнении с аналогичными американскими. Доллару грозит снижение.
"Длительное сохранение цен на нефть на высоком уровне начинают негативно сказываться на положении мирового финансового рынка и азиатских фондовых рынках, в частности", - говорят аналитики BNP Paribas. Азия вынуждена импортировать большую часть потребляемой энергии, напоминают они, что объясняет, почему индекс Nikkey так сильно снизился на последних сессиях. "Уязвимость японского фондового рынка теперь, вероятно удержит притоки зарубежных инвестиций в эту страну, что было важным благоприятным фактором для иены в течение 1-ого квартала", - отмечают стратеги. Однако для укрепления позиций быков все же необходимо пробить вышеупомянутый уровень сопротивления 115.00. К концу дня иена торговалась в районе 114.20/30.

Kikuko Takeda, экономист из Bank of Tokyo-Mitsubishi сказал, что рынок заложил в цены возможность того, что ставки США будут повышаться быстро. Федеральный Резерв, в результате поэтапных увеличений ставок, может довести ставки ФРС до нейтральных уровней, которые могут быть в районе 2%-2.25%.

"Главный стимул для роста доллара продолжает исходить из ожиданий того, что Федеральный резерв, вероятно, поднимет ставки на ближайшем заседании FOMC в конце июня", - сказал Марк Чандлер, стратег в HSBC США. Эти ожидания укрепились после сильного роста PPI на 0.7 %. Из-за сильного роста цен на нефть есть опасения, что инфляция может усилиться, а прогноз по росту цен на 0.3 % в апреле может быть превышен.

Retail inventories выросли в марте на 1.1%, в то время как общий рост составил 0.7% м/м. Manufacturing inventories выросли на 0.3%, а wholesale inventories поднялись на 0.6%. Рост запасов может способствовать пересмотру ВВП за I квартал в сторону повышения, примерно до 4.5%.

"Длительное сохранение цен на нефть на высоком уровне начинают негативно сказываться на положении мирового финансового рынка и азиатских фондовых рынках, в частности", - говорят аналитики BNP Paribas. Азия вынуждена импортировать большую часть потребляемой энергии, напоминают они, что объясняет, почему индекс Nikkey так сильно снизился на последних сессиях. "Уязвимость японского фондового рынка теперь, вероятно удержит притоки зарубежных инвестиций в эту страну, что было важным благоприятным фактором для иены в течение 1-ого квартала", - отмечают стратеги. Они внимательно следят за ключевым сопротивлением на Y115.10-80 по USD/JPY и сопротивлением в виде линии тренда на Y136.40 по EUR/JPY. Пробитие USD/JPY указанного уровня имел бы решающее значение для быков, хотя сильное сопротивление на Y115.00, вероятно, временно ограничит движение. Касаемо Y136.40 по EUR/JPY они отмечают: "Пробитие выше откроет потенциал для продолжения текущего восходящего движения с возможностью подъема к Y137.40/80".

High Low Close
EUR/USD 1.1906 1.1777 1.1887
USD/JPY 114.91 113.93 114.24
GBP/USD 1.7649 1.7479 1.7607
USD/CHF 1.3068 1.2932 1.2958

EUR/JPY 135.93 134.81 135.83
EUR/GBP 0.6763 0.6696 0.6751
GBP/JPY 202.12 200.5 201.3
GBP/CHF 2.2964 2.2775 2.2812

DJA 10012.87 +2.13 +0.02%
Nasdaq 1904.25 -21.78 -1.13%
S&P 1095.70 -0.74 -0.07%
US10YT 4.77%

Аналитики HSBC, анализируя техническую картину по евро, обращают внимание, что пара неплохо выгляди за последние три недели. Евро неоднократно тестировал уровни ниже $ 1.1800, и все - безуспешно, поскольку ни разу цены закрытия не опускались ниже той поддержки. Моментум начинает показывать усиление бычьих настроений. Если в течение следующей пары сессий мы не увидим прорыва поддержки, существует риск сильного отскока курса наверх. Начальное сопротивление отмечалось около $ 1.1930, и его пробитие предоставляет евро очередной шанс возобновить долгосрочную восходящую тенденцию.

Улучшение экономической ситуации в странах Еврозоны в ближайшем будущем продолжится при одновременном сохранении стабильного уровня цен.
С таким прогнозом в четверг 13-го мая во Франкфурте-на-Майне выступил ЕЦБ, представивший свой месячный отчёт. По оценкам его экспертов, стабильность цен в Еврозоне в ближайшее время гарантирована, что, согласно закону, и является главной задачей ЕЦБ. Именно этим фактом финансовый институт объясняет сдержанность монетарной политики: основную задачу банкиры выполняют. Последние позитивные сигналы укрепляют надежды на то, что постепенное оздоровление конъюнктуры в государствах Еврозоны продолжится и будет в дальнейшем набирать темпы.
Одновременно, согласно последнему опросу, банки и экономические институты исправили свои прогнозы на этот и следующий годы в сторону понижения. Они ожидают, что уровень инфляции в 2005-м году составит 1,8% (+0,1% по сравнению с предыдущим прогнозом). Основная причина - возросшие цены на импортируемые энергоносители. Эти данные несколько расходятся с последним прогнозом ЕЦБ, который был опубликован в декабре. Экономисты центробанка предполагают, что инфляция в Еврозоне в 2005 году составит 1,6%. Оба прогноза не превышают инфляционную цель в 2%.
В долгосрочной пятилетней перспективе инфляция в Еврозоне, согласно прогнозам, будет находиться на уровне 1,9% в год. В отдельные месяцы она может краткосрочно достигать, как в прошлом апреле, или даже превышать двухпроцентную границу, но эти скачки компенсируются, поэтому уровень цен в Еврозоне должен оставаться стабильным.

04:30, JP Industrial output, март, финальная, м/м - 0.1%
04:30 JP Industrial output, март, финальная, г/г - 7.7%
09:00 EU Industrial production март, м/м - 0.1%
09:00 EU Industrial productionмарт, г/г - 0.6%
23:50 JP ВВП, I квартал, предварительно, кв/кв - 1.6%
23:50 JP ВВП, I квартал, предварительно, г/г - 6.4%