Новости и прогнозы: валютный рынок от 11-11-2003

Будущее экономики США выглядит привлекательным, но заявление Федерального Резерва относительно того, что он в состоянии подождать "определенный период" перед осуществлением следующих "ужесточающих" шагов привело к "росту волатильности и неопределенности", заявил Shadow Open Market Committee после своего полугодового заседания.
Комитет 7 академий и отдельных экономистов также считает, что Fed обеспокоен "надутой" инфляцией и что члены Federal Open Market Committee не желают прийти к определенному языку, что лишь "сбивает с толку".
"В общем, экономика находится на пути здорового восстановления," говорит комитет.
Настоящими членами Shadow Open Market Committee являются: со-председатель Charles Plosser из University of Rochester и Anna Schwartz из National Bureau of Economic Research, а также Gregory Hess из Claremont College, Lee Hoskins из Pacific Research, Mickey Levy из Bank of America Securities, Bennett McCallum и Alan Stockman из Carnegi-Mellon и University of Rochester.
"Нам продолжают говорить о нежелательных рисках дефляции," говорится в заявлении комитета. "Дефляция часто характеризуется как "нестабильность", "подрывающая силы" или "опасность". Несмотря на эти утверждения, ни экономическая теория, ни исторический рекорд не дают оснований для оправдания наших опасений."
Члены комитета говорят, что в США имели место длительные периоды дефляции, "которые ассоциировали с реальным ростом", хотя период Великой Депрессии не был одним из них.
Депрессия "является больше исключением, нежели правилом, будучи практически единственным периодом, когда дефляция сопровождалась снижением в производственном выпуске," сказали они.
Anna Scwartz сказала, что текущий дефицит платежного баланса поднимает вопрос о том, что "мотивирует иностранцами в накоплении больших сбережений, приобретении Американских фирм, акций и облигаций и т.д." Ответ очевиден: США выступают как "зона безопасности" с низким уровнем инфляции, низкой стоимостью трансакций наряду с высокой производительностью и приемлемыми ставками.

Shadow FOMC был организован "на антипатии" экономиста Karl Brunner, его студента и сотрудника Allan Meltzer, которую они испытывали к контролю Президента Никсона над зарплатами и ценами. Позднее из этого комитета вышли William Poole в ряды Fed, а до него - Jerry Jordan.

Mitsubishi Motors Corp. заявил об огромных потерях в $702 млн в отчетном первом полугодии и понизил свои прогнозы относительно всего года.
Японский автопроизводитель, владелец 37% акций компании DaimlerChrysler AG заявил о потерях в Y76.35 млрд ($702 млн) за 6 месяцев до 30 сентября.
Финансовые проблемы возникли в связи с потерей контроля над кредитами Северо-Американского финансового подразделения компании.
В чистом виде компания потеряла Y80.22 млрд по сравнению с прибылью в Y6.64 млрд в прошлом году.
Этот год, похоже, был последним годом для Mitsubishi, прервав 3 года реконструкции и ставя под сомнение рост компании в ближайшее время.
Президент компании, Rolf Eckrodt заявил, что случившаяся ситуация больше никогда не повторится. "Рост компании всего лишь временно приостановлен, но в широком масштабе, мы все еще на верном пути."
Как и ожидалось, годовые прогнозы были пересмотрены с понижением, но эти пересмотры оказались намного хуже допустимого.
"Результаты просто катострафичны. Мы были шокированы," сказал Koji Endo, Credit Suisse First Boston Securities. По прогнозам Mitsubishi годовые потери составят Y45 млрд.
Что касается акций, то они снизились на 12%.

Оборот французского медийного концерна Vivendi Universal в третьем квартале сократился на целых 59 процентов по сравнению с соответствующим периодом минувшего года и составил менее 6 млрд евро. Столь значительное ухудшение показателей французов не стало неожиданностью для аналитиков. Дело в том, что в минувшем году в финансовом отчёте концерна учитывались доходы нескольких подразделений Vivendi Universal, которые теперь принадлежат другим владельцам. В частности, в минувшем октябре фирма Vivendi Universal Entertainment была за 3 миллиарда 300 миллионов долларов продана крупнейшему концерну мира - американскому General Electric. Кроме того, сокращение оборота отмечено практически у всех важнейших дочерних компаний французского концерна. С июля по сентябрь плохо шли дела у производителя электронных игр, и у телевизионного канала Canal Plus, и у музыкального подразделения. Лёгкий рост доходов оператора сотовой связи Cegetel, также принадлежащего Vivendi Universal, не смог кардинально улучшить суммарные показатели концерна.

Индексы остаются в узких диапазонах… Сегодня после закрытия ожидается публикация всего 4 отчетов: Abercrombie & Fitch (ANF), Coherent (COHR), Computer Sciences (CSC), и Sycamore (SCMR)...В среду, никаких экономических данных не ожидается, однако будут опубликованы отчеты 16 компаний, хотя они не окажут влияния на рынок…

На фоне устрашающих заголовков, что трудящиеся США сейчас заменяется машинами и дешевой иностранной рабочей силой, может показаться, что в настоящее время ситуация на рынке труда так хороша как никогда.
Однако, большинство экономистов утверждают, что еще много чего предстоит сделать для этого, хотя восстановление может привести к мучительному замедлению.
"Все мы все еще видим определенный спад на рынке труда, в некоторых разных отраслях," сказала Lara Rhame (бывший экономист Федерального Резерва, теперь - главный экономист Brown Brothers Harriman).
Rhame и многие другие экономисты считают, что безработица, которая сейчас находится на уровне в 6%, может снизиться до 5%, что, в свою очередь, может "заставить" Fed задуматься над повышением ставок. Но до тех пор, пока этого не произошло, рынок труда будет оставаться слабым по отношению к предыдущими восстановлениями экономики. Тем не менее, перспектива есть: самого высокого уровня в 6.4% в 2003 году безработица достигла в июне. Для сравнения - уровень безработицы вырос до 7.8% после экономического спада 1990 - 91 годов и 10.8% после спада 1981-82 годов.
Тем, кто считает, что безработица снизится до 3.8% (показатель 2000 года) - придется "немного" подождать. Необходимо помнить, что уровень в 6% длительный промежуток времени считался оптимальным.

Merrill Lynch повысил рейтинг компании Oakley Inc (OO) на "buy" с "neutral", поскольку считает, что доходы компании в следующем году вырастут.

Harris Nesbitt Gerard и Sanders Morris Harris повысили свои инвестиционные рейтинги компании Too Inc (TOO).

Национальная компания №1 по производству свинины, Smithfield Foods (SFD), заявила, что опубликует хорошие данные по прибыли за II квартал.

Adams Harkness понизил свой рейтинг Tier Technologies B (TIER) до "reduce" с "market perform" после того, как консультационная компания опубликовала квартальные потери и заявила, что собирается закрыть нерентабельные сферы деятельности, что приведет к сокращениям рабочих мест.

Rsa Security (RSAS) заявил, что доходы и прибыль в IV квартале превысят ожидания. В октябре компания подсчитывала доход IV квартала, который может составить 4-7 центов на акцию и прибыль в $63 - $67 млн.

Компания Scientific Games ClA (SGMS) подписала контракт с Italian Monopoli di Stato на эксклюзивные права проведения мгновенной лотереи Italian Gratta e Vinci.

Индексы удерживаются в очень узком отрицательном диапазоне: Nasdaq снизился на 0.5%, Dow - на 0.2%, а S&P - на 0.1%… Цены на нефть сегодня устойчивы, что не говорит в пользу фондового рынка, но большинство разговоров на рынке сводится к тому, когда начнут расти учетные...Рынок облигаций сегодня закрыт с доходом по 10-летним облигациям в 4.44%...Рост payroll в пятницу вызвал спекулятивные разговоры об "ужесточении" политики Fed в 2004 году, хотя со стороны Fed никаких заявлений по этому поводу не было…

Экономисты видят рост ВВП в следующем году на 4.2%, а уровень безработицы, по их мнению, снизится до 5.9%.

Blue Chip Economic Indicators говорит о том, что опрос более 50 аналитиков показал, что рост в 2004 году достигнет 4.2% против 3.9%, как прогнозировалось месяц назад.
В то же время, экономисты повысили свои прогнозы на IV квартал этого года, в соответствии с которыми рост составит 3.8%.
Аналитики теперь ожидают рост экономики на 2.9% в этом году, что немного выше последних ожиданий.
Эту волну пересмотров в лучшую сторону спровоцировал отчет правительства США относительно того, что в III квартале экономика страны показала 7.2%- рост, что является лучшим результатом почти за 2 десятилетия.
Однако, обзор Blue Chip руководствовался данными начала прошлой недели, до того, как были опубликованы payrolls за октябрь, показавшие рост на 126,000, сопровождавшиеся пересмотрами в лучшую сторону показателей предыдущих месяцев.
Правительство также заявило, что уровень безработицы в стране снизился до 6.0% против 6.1% в сентябре.
Вдобавок ко всему, initial claims на 1 ноября показали самый низкий уровень с 2001 года. "Последние данные говорят о том, что сильный рост экономики привел к улучшению делового оптимизма, что, в свою очередь, привело к росту рабочих мест - более очевидным результатом этого роста станет ноябрьский отчет по безработице," говорит Blue Chip.
Экономисты пришли к общему мнению относительно безработицы, уровень которой, по их мнению, снизится до 5.9%.
Большая половина респондентов считает, что Федеральный Резерв начнет повышать ставку, которая в настоящий момент составляет 1% и находится на уровне 1958 года. Аналитики считают, что к концу 2004 года ставка достигнет 1.78%.

Квартальный отчет Банка Англии в среду оставляет возможность повышения учетной ставки, но выражает сомнения по поводу восстановления глобальной экономики. Кроме того, гибкость потребления в Британии может опровергнуть любые ожидания быстрого повышения ставки.
Августовский отчет показал, что основной инфляционный показатель RPIX увеличился до 2.64%, что превышает прогнозировавшиеся цели в 2.5%, и продолжает рост.
George Buckley, Deutsche Bank, однако предостерег, что будет ошибкой допускать, что рост инфляции автоматически отразиться на серии значительных повышений ставок.
"Всегда стоит подчеркивать недостаток механического звена (между инфляцией и монетарной политикой)," сказал он.
"Я ожидаю, что результат слегка превысит прогнозы," сказал Don Egginton, Daiwa Institute of Research, добавляя, что это бы сочеталось с "относительно последовательным ужесточением" монетарной политики.
Он сказал, что ставки могут вырасти всего лишь на 25 базисных пункта в следующем году, поскольку Monetary Policy Committee проверил реакцию потребителей, у которых размеры долгов значительно превышают доходы. Повышение ставки на 25 базисных пунктов на заседании Банка Англии 6 ноября предполагает, что некоторые члены MPC повысили свои прогнозы по инфляции.
Отчет октябрьского заседания MPC показал некие сомнения относительно того, насколько большим в действительности есть рост мировой экономики.
В среду, в 10:30 GMT будет опубликован ноябрьский Отчет по инфляции, которого с нетерпением ожидают экономисты. После этого King проведет пресс-конференцию.

Доллар может сильно укрепиться, если экономический рост США опередит Европу.
По подсчетам 51 экономиста в обзоре Blue Chip Economic Indicators, который был опубликован вчера, экономика США будет развиваться более быстрыми темпами в последующие 6 лет. Отчеты правительства Европы на этой неделе показали, что экономики Германии, Франции и Италии развиваются медленно.
"Сильные данные по экономике США подталкивают к покупкам доллара, особенно против евро, где экономика выглядит не так оптимистично, говорит Shohgo Nagaya, Nomura Trust and Banking Co.
Впервые за 6 недель, показатель США по jobless claims оказался ниже 400,000, industrial production в октябре вырос уже 4 месяц подряд. ВВП в США вырос до 7.2% в III квартале.

Daniel Katzive, UBS.
"Отсутствие новостей во вторник делает возможным в ближайшее время риск роста по евро/доллару."

Mary Davis, global currency strategist at CSFB.
"Обзор ZEW оказался однозначно позитивным для евро, на Американские данные были слишком сильными, что ограничивает прогнозы относительно значительного роста единой валюты."

Shohgo Nagaya, Nomura Trust and Banking Co.
"Сильные данные по экономике США подталкивает к покупкам доллара, особенно против евро, где экономика выглядит не так оптимистично.

UBS понизил рейтинг Mylan Labs (MYL) до "neutral" с "buy".

Экспериментальный медицинский препарат компании Astrazeneca Ads (AZN) подтвердил, что он соответствует стандартам лечения, предотвращая инсульты у пациентов с сердечной аритмией, о чем говорят данные клинического тестирования, которые были опубликованы во вторник, что усилило уверенность инвесторов, раннее сомневающихся в хороших результатах тестов.

Concur Technologies (CNQR) опубликовал данные о доходах за 2003 год в 3 цента на акцию. При этом, в 2002 году, потери компании составляли 46 центов на акцию. Компания заявила, что ожидает большего роста в 2004 и 2005 годах.

Фармацевтическая компания и деловой партнер Aventis , Vertex Pharmaceuticals (VRTX) заявила, что они остановят клинические испытания препарата от ревматического артрита по крайней мере на год, ссылаясь на токсикацию печени, которая была обнаружена при проведении опытов на животных.

Internap Network (INAP) заявил, что государственный департамент США будет использовать продукт компании для поддержки web-приложений в правительственных программах.

Echostar CommunicationsA (DISH) опубликовал отчет о прибыли, при этом, по результатам прошлого года компания терпела убытки, однако результаты этого года не оправдали прогнозов Wall Street.

Квартальный отчёт одного из крупнейших в мире производителей микрочипов - немецкого концерна Infineon - оказался несколько хуже, чем ожидали аналитики. Тем не менее факт остаётся фактом: Infineon впервые за два года завершил квартал не с убытками, а с прибылью. Правда, по итогам года концерн всё же оказался в минусе. Его руководство подчёркивает, что на рынке высоких технологий наблюдается явное оживление, и выражает уверенность, что спрос на микрочипы будет расти. Поэтому начавшийся новый финансовый год Infineon намеревается завершить с прибылью.

У крупнейшего в Европе воздушного перевозчика - авикомпании British Airways - прибыль в минувшем квартале сократилась на 57%. Это произошло прежде всего из-за забастовки наземного персонала в лондонском аэропорту Хитроу, из-за которой пришлось отменить несколько сотен рейсов. И всё же квартальный отчёт British Airways оказался намного лучше, чем ожидали аналитики. Таким образом, программа санации компании, предусматривающая, в частности, значительное сокращение персонала, начала давать положительные результаты.

Если обычно хорошие макроэкономические данные ведут к росту рынка, то на минувшей неделе долгожданные данные об улучшении ситуации на рынке труда США остались почти незамеченными в самой Америке, но помогли росту в Европе.
В этом, пожалуй, кроется признак выздоровления на рынке - инвесторы, наученные горькими уроками последних трех лет, постепенно приучаются смотреть не на большие цифры и на общие настроения, а на конкретные показатели конкретных компаний.
Индекс Dow Jones вырос всего на 0,1% до 9810 пунктов, хотя Nasdaq, более восприимчивый к любым колебаниям, поднялся на 2,0% до 1970 пунктов.
Главным событием экономической жизни США на минувшей неделе все же стал неожиданный рост числа рабочих мест - на 126 тысяч за месяц вместо прогнозируемых 50 тысяч.
По словам Алана Гринспэна, главы Федерального резерва США, эти данные в совокупности с ростом объемов промышленных заказов и улучшившиеся показатели прибылей компаний говорят об укреплении американской экономики.
Однако инвесторы жили этой надеждой давно и лишь получили то, чего ждали.
Сезон квартальных отчетов подходит к концу, но без приятных сюрпризов не обошлось.
Крупнейший производитель оборудования для компьютерных сетей компания Cisco побила самые смелые ожидания аналитиков и показала не только хорошие квартальные прибыли, но и самый большой объем продаж за три года. Ее акции подорожали за неделю на 7%.
После двух лет непрерывных проблем компьютерная компания Novell могла на минувшей неделе праздновать победу. Она, с одной стороны, получила от IBM инвестиций на 50 млн. долларов, а с другой согласилась купить компанию Suse Linux, что делает ее крупнейшим в мире производителем программного обеспечения на базе этой операционной системы. Акции компании выросли на 28%.

На волне хороший новостей из США европейские рынки добрались до максимальной отметки за год. Во главе роста были компании хай-тека Старого света.
Шведская телекоммуникационная компания Ericsson, немецкий производитель микрочипов Infeneon и французская компьютерная фирма Cap Gemeni набрали за неделю по 3%.
Немецкий фармацевтический гигант Bayer вырос на 6% - таким образом инвесторы приветствовали новость о том, что компания готовится продать свое химическое подразделение, сконцентрировавшись на лекарствах. В целом за неделю индекс ведущих европейских компаний Eurotop вырос на 2,4% до 944 пунктов.
На фоне хороших новостей из США доллар вырос относительно евро до двухмесячного максимума. За один евро в конце недели давали 1,1385 доллара, что на 2,5% меньше, чем в минувшую пятницу.

Фондовый рынок Европы ближе к закрытию напоминает смешанную картину - FTSE-100 торгуется в положительном диапазоне, отражая рост на Wall Street, в то время как CAC и DAX все еще находятся в минусах, чему способствуют сектор финансов и технологий. STMicroelectronics торгуется в минусах, после того, как Moody понизил рейтинг компании. Акции Infineon также продолжают снижаться, продолжая реакцию понедельника на разочаровывающий отчет о доходах, а также на фоне понижения рейтингов компании Citigroup Smith Barney и WestLB, и снижения прогнозов Lehman Brothers и JP Morgan. Commerzbank также находится в отрицательной зоне в преддверии отчета о III квартале, который ожидается в среду. Объемы были чрезвычайно малыми, что связано с Днем Ветеранов в США и Armistice Day во Франции. CAC-40 потерял 15 пп (-0.5%), Xetra-DAX - 14пп (-0.4%) и FTSE-100 торгуется на 3пп выше (+0.1%).

DOLLAR-SWISS не смог откорректировать утреннее снижение и, пройдя ранние минимумы на Chf1.3630, протестировал область ордеров на покупку - Chgf1.3600/1.3575. Споты замечены на пробитии Chf1.3570, поглощение которых откроет дорогу более глубокому снижению к Chf1.3520.

Трейдеры говорят, что выше $1.1515 по EURO-DOLLAR закрывались короткие позиции. Ордера на продажу находятся в зоне $1.1550/60 со стопами выше $1.1565.

Issing сделал ударение на то, что ECB не склонен к снижению ставок в ближайшем будущем и сказал: "монетарная политика больше ничего не может сделать" для поддержания экономического роста. Issing сказал, что сейчас ECB больше уверен в восстановлении экономики, чем 3 месяца назад. Он повторил, что по ожиданиям ECB рост достигнет своего пика во II полугодии 2004 года, хотя предостерег, что по причине низких объемов инвестиций, рост может быть ниже, чем 2-2.5%, как раннее говорил ECB. Issing сказал, что ECB ожидает снижения инфляции ниже 2% (предел ценовой стабильности) в среднесрочный период - который по его словам включает следующий год и начинается в конце этого -- но в краткосрочной перспективе инфляция остается "неясной." Это говорит в пользу мнения относительно того, что резкого снижения инфляции в начале 2004 года не будет, как раннее прогнозировал ECB, - это может произойти в конце этого года. Тем временем, Issing повторил, что ECB сейчас больше обеспокоен соблюдением правил Пакта Стабильности.

EURO-STERLING торгуется выше stg0.6910, способствуя росту euro-dollar higher, продвигаясь к зоне ордеров на продажу на stg0.6920. На пробитии этого уровня располагаются стопы, поглощение которых может привести к росту до stg0.6950.

Уровень сопротивления 4: $1.6820 21-дневный МА & 50.0% движения $1.6570 - 1.7080
Уровень сопротивления 3: $1.6780 максимум 6 ноября
Уровень сопротивления 2: $1.6755 максимум 7 ноября
Уровень сопротивления 1: $1.6700 линия сопротивления с 30 октября

Уровень поддержки 1: $1.6620 76.4% движения $1.6755 - $1.6570
Уровень поддержки 2: $1.6570 разворотное дно 7 ноября & нижняя граница дневного Bollinger
Уровень поддержки 3: $1.6515 38.2% движения $1.7080 - $1.5615
Уровень поддержки 4: $1.6460 55-дневный МА

По фунту сохраняется нисходящая тенденция. Ключевым уровнем поддержки является $1.6570.

ECB делает все для восстановления экономики.
ECB более уверен в возрождении экономики, чем 3 месяца назад.
Есть большой потенциал для роста экономики Еврозоны во втором полугодии 2004 года.
Однако темпы роста могут быть ниже 2-2.5%.
В среднесрочном периоде ожидается снижение инфляции в Еврозоне ниже 2%.
В краткосрочном периоде инфляционные перспективы неясны.
ЕСВ не видит опасности для ликвидности.

Уровень сопротивления 4: $1.1620 Дневной максимум 3 ноября и 50.0% от $1.1375 до $1.1860
Уровень сопротивления 3: $1.1560 Дневной минимум 17 октября и 38.2% от $1.1375 до $1.1860
Уровень сопротивления 2: $1.1545 Дневной максимум 7 ноября
Уровень сопротивления 1: $1.1505 вершина треугольника на часовом графике

Уровень поддержки 1: $1.1470 дно часового треугольника
Уровень поддержки 2: $1.1445 5-дневный МА & 61.8% движения $1.1545 - $1.1385
Уровень поддержки 3: $1.1365 спроектированная линия поддержки с 14 октября
Уровень поддержки 4: $1.1340 максимум 18 сентября

Евро консолидируется в треугольнике на часовом графике. Параметры треугольника $1.1470/1.1505. Будет ли этот треугольник фигурой разворота, зависит от пробития. Дневные графики сохраняют "бычью" тенденцию. В случае пробития треугольника вниз, мы увидим движение примерно 150 пунктов в сторону понижения.

Квартальный отчет Банка Англии в среду оставляет возможность повышения учетной ставки, но выражает сомнения по поводу восстановления глобальной экономики. Кроме того, гибкость потребления в Британии может опровергнуть любые ожидания быстрого повышения ставки.
Августовский отчет показал, что основной инфляционный показатель RPIX увеличился до 2.64%, что превышает прогнозировавшиеся цели в 2.5%, и продолжает рост.

Ордера на покупку находятся в районе $1.6650. Стопы - при пробитии уровня $1.6640. В случае такого развития ситуации нисходящее движение продолжится в район $1.6570, правда, есть еще промежуточный уровень поддержки на $1.6600. Ордера на продажу расположены на $1.6700/10

Пробитие уровня поддержки Chf1.3630 приведет к тестированию зоны Chf1.3610/1.3580. Стопы расположены ниже уровня Chf1.3570.
Ордера на продажу находятся в районе Chf1.3700, более серьезные объемы продаж ожидаются с уровня Chf1.3750.

На этой неделе ожидается много неплохих отчетов. Тем не менее, фьючерсы говорят об открытии рынка с понижением.

Во вторник Merrill Lynch повысила рейтинг множества компаний сектора розничной торговли до "buy". Сегодня в секторе ожидается большой рост..

JC Penney (JCP 23.28) говорит о превышении ожиданий доходов на пенни, однако, прибыль ожидается ниже прогнозируемой. May Department Stores (MAY 29.40), на 5 центов превышает доходы по акциям и ее прибыль совпадает с ожиданиями экспертов.

Отчет Abercrombie & Fitch (ANF 27.86) состоится сегодня после закрытия рынка. Federated Department Stores (FD 48.50) и Too, Inc. (TOO 18.30) предоставят отчеты в среду утром, а AnnTaylor (ANN 36.50) - в среду после закрытия. В четверг отчитываться будут Wal-Mart (WMT 58.12), Target (TGT 39.05), Tiffany (TIF 47.20) и American Eagle (AEOS 16.29) - перед открытием и Kohls (KSS 50.65) и Dell - после.

Во вторник очень мало экономических новостей. Рынок бондов закрыт из-за праздника Veterans Day. Объемы торгов скорее всего будут невелики. С этой точки зрения нисходящее движение рынка скорее всего продолжится.

ECB: GOLD RESERVES DOWN E52 MLN DUE SALE BY ONE CENTRAL BANK
ECB: FOREX RESERVES FELL E1.1 BN TO E190.9 BN WK ENDED NOV7

Ордера на продажу находятся в районе stg0.6905/20. Стопы - при пробитии данной зоны.
Ордера на покупку находятся в зоне stg0.6890/85 и далее - в районе stg0.6855/50.

US REDBOOK: NOV 2003 STORE SALES +4.1% VS NOV 2002
US REDBOOK: STORE SALES +4.1% IN WEEK ENDED NOV 8 VS YR AGO WK
US REDBOOK: NOV STORE SALES -2.9% VS OCT THRU WK ENDED NOV 8

"Если доллар не сможет вырасти на сильных американских данных пятницы, ожидания выхода разочаровывающих данных на текущей неделе предполагают дальнейшее снижение его курса", сказал Eric Nickerson из GlobalEqon. Поведение рынка говорит о том, что большая часть позитивных американских данных уже была учтена в цене, и ожидаемые к публикации на текущей неделе данные едва ли смогут повлиять на ситуацию. "Мы ждем, что в четверг дефицит торгового баланса увеличится до более чем 41 млрд. с 39.2 млрд. а августе", говорит Nickerson. Сохранение большого дефицита, даже вызванного восстановлением объемов запасов, вероятно, окажется негативным для доллара, считает он. От данных по объемам розничных продаж в пятницу Nickerson ждет снижения в целом в связи с сокращением продаж автомобилей, хотя рынок ждет некоторого роста объемов показателя, исключающего продажи автомобилей. "В то время, как слабые данные о потреблении подтвердят предположение о том, что Федеральный Резерв не будет изменять ставки в 2004 году, они также могут породить опасения по поводу будущего корпоративных прибылей. Это, в свою очередь, повредит фондовому рынку и, как следствие, доллару", добавляет Nickerson

Ордера на продажу расположены в зоне Y125.25/50. Ордера на покупку находятся в зоне Y124.60/50. Стопы - при пробитии уровня Y124.40

IG Metall Chairman Juergen Peters говорит, что рабочие должны получать зарплату по крайней мере на 3.3% больше, учитывая 1.3% -й рост инфляции и 2%-е увеличение производительности, планируемое в следующем году.
Peters говорит, что повышение зарплаты, требуемое профсоюзами, будет стимулом к повышению внутреннего спроса.
Традиционно профсоюзы получают половину от своих требований. В этом году ключевым моментом переговоров является рабочее время.
Однако, есть опасения, что повышение зарплаты приведет к сокращению тысяч рабочих мест.
IG Metall остается самым влиятельным профсоюзом Германии. Его требования по зарплате и соглашения являются образцом для других профсоюзов. Кроме того, он косвенно влияет на другие страны Еврозоны.
ECB внимательно наблюдает за разговорами о зарплате в следующем году, беспокоясь, что инфляционные ожидания базируются на поддержании в следующем году умеренного уровня зарплат.

Объемы розничных продаж в октябре росли наинизшими темпами более чем за четыре года, согласно последним данным British Retail Consortium. Данные говорят, что в октябре обозреваемые BRC продажи выросли на 0.8% с прошлого года, снизившись с сентябрьского 2,6% и показав минимальное значение с августа 1999 года. Общие продажи, учитывающие и новые торговые площади, выросли лишь на 3,7% с прошлого года, что ниже5,5% в сентябре.
"Пока рано говорить, является это более сильным, чем обычно, сокращением потребления перед Рождеством или начало замедления роста потребления", говорит Bill Moyes, генеральный директор BRC. Тяжелым оказался месяц для продаж одежды, мебели и покрытий для полов. Amanda Aldridge, глава розничных продаж в KPMG, сказала, что октябрьские данные "слегка разочаровывают". "Некоторые розничные торговцы высказывают осторожный оптимизм в преддверии рождественского сезона, т.к. их дух немного упал в октябре, и начнут еще больше нервничать после роста процентных ставок на прошлой неделе", считает она. "Это оставляет открытым вопрос о степени предрождественских скидок".
Рост трехмесячной средней также снизился до 1.9% с 2.5% в сентябре, а по общим продажам до 4.8% с 5.4%.

Британский премьер-министр Тони Блэр выступил в защиту близких отношений между Великобританией и США.
Выступая в Лондоне, он подчеркнул важность сохранения двух основ британской внешней политики - союза с США и членства в Европейском союзе.
Блэр призвал Европу и США преодолеть разногласия в отношении Ирака и работать сообща ради достижения международной безопасности.
Выступление Тони Блэра было попыткой предупредить протесты его оппонентов в ходе визита в Британию президента США Джорджа Буша.

Похоже, что пара будет тестировать уровень поддержки на Y107.85, который является ключевым. В случае пробития этого уровня USD/JPY уйдет на уровни, которые не видели с 14 ноября 2000 года.

Евро существенно отошел от уровней сопротивления на 1.1550, первое тестирование которых состоялось в пятницу, когда рынок охватила легкая паника на фоне разыгравшегося процесса короткого покрытия. "1.1 550 - верхняя рабочая граница рынка сейчас", - сказал Марк Чандлер, стратег по валютам в HSBC. "Если рынок преодолеет его, то мы могли бы увидеть очередное тестирование сопротивления на 1.1850, область, от которой цены отскакивали дважды в прошлом месяце, - продолжает Чандлер. - 1.1375-1.400 область, которая обеспечивает ключевую поддержку." В другом месте, иена продолжает бить рекорды, получая твердую прибыль против евро и доллара, несмотря на некоторую неуверенность, окружающую результаты выборов в выходные в Японии. Чандлер отметил, что неудача ЛДП премьер-министра Джуничиро Коидзуми в попытках получить абсолютное большинство на парламентских выборах ведет йену вверх. " Хотя это может звучать контрпродуктивно, сомнения в отношении продолжения реформ в Японии ведут к укреплению йену через идею о том ,что без реформ будет продолжать испытывать трудности с поддержанием профицита торгового баланса (имеется ввиду, что валютные интервенции в поддержку более сильного доллара составляли часть реформ, продолжение которых после выборов под вопросом - прим. PFS)", - говорит Чандлер . Вдобавок, он обратил внимание на тот ф акт, что, в целом, за третий квартал объем интервенции, особенно после встречи G7 в Дубаи, был относительно скромным. " Это побудило некоторых наблюдателей утверждать, что 108 (доллар/иена) может быть пробито . Аналитики, опрошенные агентством Reuters, считают, что инвесторы решили, что потеря ЛДП абсолютного большинства в парламенте ни в коей мере не затормозит жизненно назревшие и необходимые структурные экономические реформ, поэтому йена растет. "Правительство ЛДП теперь, вероятно, будет более ответственным", - говорит Камал Шарма, стратег по валютам в Dresdner Kleinwort Wasserstein, пытаясь объяснить сегодняшнее ралли японской валюты. "Коидзуми вынужден провести структурные реформы, которые он обещал. В среднесрочном аспекте, это положительный фактор для йены." " Имеется некоторое облегчение, что Коидзуми сохранит власть и реформы продолжатся", - говорит Стив Пирсон, главный стратег по валютам в Halifaх, Шотландии.

Выход более сильного, чем ожидалось, индекса ZEW по Германии помог евро окрепнуть против доллара. Иена продолжила дорожать, несмотря на разговоры о возможном проведении интервенции.

EURO
Открыл Европейскую сессию на отметке $1.1475
- В Азиатскую сессию евро дошел до уровня продаж на $1.1483.
-- Перед выходом данных евро снизился в район $1.1450/60, но после выхода сильного German ZEW business expectations index возобновилось восходящее движение, в результате которого евро прошел уровень $1.1500.
- Ордера на продажу расположены в районе $1.1510/15, далее - на $1.1545/50
- Ордера на покупку находятся в зоне $1.1475/45, стопы - при пробитии уровня $1.1440.

YEN
Иена открыла Европейскую сессию на отметке Y108.98 и Y125.05 против евро.
- В начале Азиатской сессии американские банки продали EUR/JPY до уровня Y124.42 и это послужило причиной движения USD/JPY в район Y108.69. Однако, агрессивные покупки со стороны немецкого банка привели к росту обеих пар.
- Это настроение поддержали слухи о спросе со стороны Банка Японии на уровне Y108.70.
- Ордера на покупку EUR/JPY расположены в районе Y124.60/40 со стопами при пробитии.
- Ордера на продажу находятся в зоне Y125.25/50.
- Ордера на покупку USD/JPY находятся в районе Y108.50. Там же есть вероятность вмешательства Банка Японии
. - Ордера на продажу расположены в зоне Y109.20/40 со стопами при пробитии уровня Y109.50.

Выступления официальных лиц Японии:
MIZOGUCHI:
Будут действовать при чрезмерных колебаниях валютного рынка. Не может комментировать на тему, проводились ли интервенции. Вероятно, рост курса йены ночью окажется временным. Нет необходимости просить у Банка Японии помощи в пополнении интервенционных ресурсов.

TANIGAKI:
Будут действовать при быстрых колебаниях валютного рынка. Рост йены ночью оказался неожиданным.

FUKUDA:
Фондовый рынок снизился в связи с ростом курса йены. Неожиданные движения на валютном рынке нежелательны. Необходимо спокойно оценивать фондовый рынок.

Выход сильного индекса ZEW стал причиной снижения курса EUR/GBP. GBP/USD также немного снизился.

STERLING
Фунт открыл Европейскую сессию на отметках $1.6685, stg0.6877 против евро.
- В начале Азиатской сессии фунт снизился в район $1.6662, тогда как EUR/GBP находился в узком диапазоне stg0.6869/77.
- В Европейскую сессию EUR/GBP протестировал район продаж stg0.6900
- После выхода превзошедшего ожидания индекса ZEW фунт торговался в диапазоне $1.6660/00.
-- EUR/GBP слабо отреагировал на данные по Британии. Сейчас зона продаж находится на stg0.6920.
- Остаются актуальными ордера на покупку в районе stg0.6870
- Ордера на продажу GBP/USD расположены в районе $1.6710/20. Ордера на покупку находятся в $1.6650/60.
- В понедельник сильных изменений курса не было. GBP/USD протестировал промежуточную линию сопротивления на 1.6745, но закрылся недалеко от сессионных низов. Пока курс не определился с направлением и находится выше базе дневного Bollinger band на $1.6570, сохраняется риск еще одной попытки тестирования линии сопротивления, которая сегодня проходит на 1.6700.
-- Сохраняются "бычьи" настроения. Ожидается пробитие уровня stg0.6900 и продолжение восходящего движения в район stg0.6940, где проходит бывшая линия поддержки с 21 марта.

Всемирная торговая организация подтвердила свое прежнее решение о том, что введенные США таможенные тарифы на импорт отдельных марок стали и стальных изделий являются нарушением международного торгового законодательства.
Постановление ВТО отвергает американскую апелляцию и удовлетворяет жалобы Европейского союза, Японии и Бразилии.
В прошлом году президент Буш ввел эти тарифы, чтобы защитить собственных производителей.
Европейский союз предупредил Вашингтон, что наложит большие таможенные тарифы на американские товары, если американские тарифы не будут отменены.
Этот конфликт грозит превратиться в настоящую торговую войну и не поможет ВТО в снижении глобальных торговых барьеров.
Президент США Джордж Буш принял решение о введение пошлин на импортируемую в США сталь в марте 2002 года. Сделано это было под давлением со стороны сталелитейщиков, которые опасались, что из-за притока дешевого продукта они потеряют свои рабочие места.
На некоторые виды продукции тарифы были увеличены на 30%.
Однако эти меры вызвали резкое неприятие в странах ЕС и в некоторых других государствах, которые пошли на реформы в сталелитейной промышленности. Часто это сопровождалось массовыми увольнениями рабочих.

Европейская Комиссия во вторник предоставит список из 13 проектов по стимулированию экономического роста с учетом роста инвестиций, транспорта, коммуникаций, энергии и R&D - проект.
Комиссия сократила данный список, ранее состоявший из 29 проектов. Лидеры стран Еврозоны призывают Комиссию и Европейский Инвестиционный Банк обратить внимание на недорогие проекты, которые можно быстро запустить в исполнение.
Приоритет отдан проектам, которые будут исполнены в начале 2004 года: создание линии скоростных поездов из Liege, Belgium до Koln; железнодорожное сообщение между Perpignan, France и Figueras, Spain и между Genoa - Milan и Switzerland; мост между Denmark и Germany; дорога между Sweden и Finland aи дорожное сообщение между Gdansk, Poland и Bruhm, Czech Republic.
Однако, один источник говорит, что Комиссия позже добавит еще несколько проектов в список.
В целом, План Роста The whole Growth Plan предусматривает расходы на инвестиционные проекты в размере 200 млрд евро до 2020 года.

Mizuho Bank:
Комментарий. Евро продолжает консолидироваться после пятничного роста и мы рассматриваем возможности покупок на понижениях. Прорыв выше 1.1560 откроет дорогу к 1.1680 и, возможно, к 1.1750.
Стратегия. Покупка 1.1480, добавить в случае снижения к 1.1425, стоп ниже 1.1375. Добавить к лонгам выше 1.1560. Цель - 1.1750, в случае прорыва 1.1785 снова открыть лонги с целью 1.1845 и затем 1.1935.

Mellon Bank: комментарии и рекомендации
Падение доллара в пятницу привело нас к мысли о том, что он, возможно, достиг своего среднесрочного пика. Однако сейчас все еще трудно сказать, действительно ли это так или нет. Если восходящий тренд доллара останется нетронутым, то уже на следующей неделе мы вполне может увидеть новую вершину. В противном случае доллар должен показать новый минимум ближе к концу ноября. Пока мы склоняемся скорее ко второму варианту развития событий. На сегодня мы рекомендуем покупки евро/фунта на 0.6865 со стоп-лоссом на 0.6835 и целью на 0.6925.

Ежедневные рекомендации Citibank
EUR/USD
Ожидаемый диапазон на сегодня: 1.1400 - 1.1500
Покупка 1.1420 со стопом 1.1320. Цель 1.1620.

Island Research and Investments.
"Увеличение процентных ставок на прошлой неделе Резервным банком Австралии и Банком Англии, вероятно, являются свидетельством начала конца периода мягкой денежно-кредитной политики", - отмечает Келли Тонкин, экономист Island Research and Investments. Однако, ЕЦБ, вероятно, будет отстающим в этом процессе, причем речь идет о нескольких месяцах, говорит он. "Если инфляция снизится в ближайшие месяцы, мы ожидаем, что цели и параметры монетарной политики в Еврозоне останутся неизменными до конца 2003 и первых месяцах 2004", - говорит Толкин. Прогноз IRI по евро/доллару на конец этого года составляет $ 1.2000 для и $ 1.3000 - на конец июня 2004.

Технический Аналитик Дейв Солин из FX Analytics, анализируя текущую техническую картину по евро/доллару, видит коррекцию от июньских максимумов на $ 1.1925 и говорит, что перспектива дальнейшего движения рынка на данный момент выглядит не совсем определенной. Солин одобряет движения цен к нижней стороне в районе $1.1310/25 и даже $1.0765/80 потенциально. Солин допускает, однако, что до этого цены будут консолидироваться вблизи текущих уровней. Он рекомендует понизить стопы по открытым шортам, поместив их выше медвежьей линии тренда, которая в настоящее время находится около $1.1560/75.

Reuters - Основные индикаторы рынков на 10.30 (GMT): Dow Jones <.DJI> -0,54% 9756,53 Nasdaq Composite <.IXIC> -1,48% 1941,64 Nikkei-225 <.N225> -2,83% 10207,04 KOSPI <.KS11> -1,10% 787,77 FTSE Eurotop 300 <.FTEU3> -0,63% 927,51 FTSE 100 <.FTSE> -0,41% 4323,80 Индекс РТС <.IRTS> -1,56% 531,03 Рейтер-ММВБ (РТС+ММВБ+МФБ) <.RMX> -1,15% 1358,82 USD/EUR 1,1498/01 Золото (спот) 386,40/7,20 USD/JPY 108,75/8,81 Нефть Brent (IPE) +$0,10 $29,09 Нефть WTI (NYMEX) +$0,16 $31,04 US T-bond 30л (доходность) 5,2685/5,2636 Еврооблигации РФ 30л (цена) +0,500 93,500 РЫНОК АКЦИЙ РФ Индекс РТС <.IRTS> снизился при открытии на 1,24 процента до 532,770 на очень не высоких объемах торгов - $2,95 миллиона. На фоне вялого открытия лидерами снижения и в объемах торгов в РТС стали акции ЮКОСа - 2,38 процента до $11,50. [nPOP132229] РЫНОК НЕФТИ Котировки нефти продолжили во вторник рост предыдущей сессии, вызванный взрывом в столице Саудовской Аравии в воскресенье. [nANT133748] РЫНОК АКЦИЙ ВЕЛИКОБРИТАНИИ Котировки большинства акций британских компаний снижаются в начале торгов вторника вслед за США и азиатскими рынками. [nANT132894] РЫНОК АКЦИЙ ЕВРОПЫ Торги на фондовых рынках Европы начались во вторник очередным снижением большинства котировок после бурного роста на прошлой неделе, но акции банка UBS демонстрируют положительную динамику после объявления превысивших прогнозы результатов. [nANT131026] РЫНОК АКЦИЙ ЯПОНИИ Японский фондовый рынок достиг во вторник трехмесячного минимума из-за ослабления доллара, вызвавшего снижение акций сектора hi-tech и других экспортеров. [nANT125860] РЫНОК АКЦИЙ ЮЖНОЙ КОРЕИ Торги на сеульской фондовой бирже завершились во вторник падением большинства котировок, поскольку снижение бумаг на Уолл-стрит накануне спровоцировало фиксацию прибыли в акциях банка Kookmin Bank <060000.KS> и технологического гиганта Samsung Electronics Co Ltd <005930.KS>. [nANT125555] ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК Доллар был стабилен к евро и укрепился к иене на торгах вторника в Азии на предположениях об интервенции Банка Японии с целью снижения курса японской валюты в интересах экспортеров. [nANT125471] РЫНОК АКЦИЙ США Фондовый рынок США закрылся снижением на сессии в понедельник, так как инвесторы фиксировали прибыль в акциях сектора высоких технологий после их роста на прошлой неделе, вызванного признаками восстановления экономики. [nFIL115921]

Американский миллиардер-меценат Джордж Сорос выделил дополнительные $5 млн. в фонд либеральной группы MoveOn.org, целью которой является лишение президентского поста Джорджа Буша. Общая сумма средств, выделенных Соросом на борьбу с действующим президентом, составила уже $15.5 млн.
"Это главная цель моей жизни. Америка под властью Буша представляет угрозу для мира", - говорит Сорос о своем стремлении отстранить Буша от власти. По словам бизнесмена, в речах нынешнего американского президента он слышит отголоски нацистской пропаганды, с которой ему приходилось сталкиваться в детстве, во время проживания в Венгрии
В последнее время Сороса заметно увеличил свою политическую активность в США. Он уже резко раскритиковал политику нынешней американской администрациии. По словам Сороса, доктрина администрации Буша состоит из двух основных пунктов: США должны предпринимать все усилия, чтобы сохранить свое влияние в мире, и США имеют право наносить превентивные удары. Нынешних политических лидеров Америки Сорос называет "проповедниками идеологии превосходства". Он также обвинил администрацию Буша в намеренном преувеличении опасности режима Саддама Хусейна и представила общественности ложные данные о военных программах Ирака

Американские мультинациональные компании встревожены возможными последствиями внешней политики Белого Дома "Внешняя политика Буша привела к появлению угрозы американским предприятиям во всем мире, и обострила существующий риск", - говорится в докладе, подготовленном расположенной в Великобритании международной консультационной службой Control Risks. В докладе говорится о том, что внешняя политика США является "единственным фактором, который может привести к увеличению глобального риска". Многие представители частного сектора уверены, что односторонняя политика Америки привела к парадоксу: используя свою мощь, чтобы добиться мировой стабильности, США достигли прямо противоположного эффекта. Таким компаниям как McDonalds и Coca-Cola не в новинку сталкиваться с антиамериканскими настроениями. Однако американские компании, которые никогда не страдали из-за своего происхождения, начали осознавать угрозу в результате всеобщего негодования населения других частей света по поводу политики США. На Ближнем Востоке и юго-восточной Азии возобновился бойкот американской продукции. Широкую популярность получили такие торговые марки как Mecca-Cola и Qibla Cola. Представители американских компаний за рубежом также опасаются проявлений агрессии против американских граждан. Джейк Стратон, глава информационной службы Control Risks сказал: "Конечно, политика Буша угрожает безопасности американских компаний, - и даже британских, - однако в целом, мы не можем сказать, что это плохо для бизнеса". Как предполагают составители доклада, риск в международном бизнесе вырос повсеместно. Угроза терроризма, экономический застой на Ближнем Востоке, политическая нестабильность в некоторых странах Азии и небезопасность морских перевозок усиливают степень риска. К странам, в которых степень риска выросла, были отнесены Гонконг, Кипр, Египет, Ямайка, Бахрейн, Боливия, Кувейт и Таиланд. Специалисты из Control Risks утверждают, что страны с высокой степенью риска, такие как Ирак, обычно не привлекают многочисленных инвесторов. Количество таких стран уменьшается очень медленно, однако были отмечены определенные успехи в Азербайджане и Сьерра Леоне.

Для Германии есть риск разочаровать ожидания в последующие месяцы.
Необходимы четкие сигналы прогресса для правительственного плана реформирования.
Ослабление евро является хорошей новостью, поскольку это помогает восстановлению экономики.
Если рост евро будет сильным, это воспрепятствует восстановлению.

EUR/USD
Ордера на продажу находятся в районе $1.1545/50. Ордера на покупку расположены в зоне $1.1475/45, стопы - при пробитии $1.1440.

USD/JPY
Первые ордера на покупку отмечены на подходе к 108.70, проход ниже которого открывает путь технической коррекции до 107.85, но рынок продолжает опасаться дальнейших интервенций. Ордера на продажу отмечены между 109.20/40 со стопами выше 109.50.

USD/CHF
Ордера на покупку отмечены на 1.3610/00. Ордера на продажу на 1.3700, более сильные на подходе к 1.3750.

EUR/GBP
Ордера на продажу расположены в зоне stg0.6890/00, стопы - при пробитии. Дальнейшие продажи ожидаются в районе stg0.6920. Ордера на покупку расположены в районе stg0.6855/50.

EUR/JPY
Ордера на покупку отмечены на 124.60/40 со стопами ниже, но рынок опасается продолжения интервенций. Сверху ожидается появления интереса на продажу в районе ночных максимумов, и более значительный - на 125.50.

EUR/CHF
Ордера на покупку расположены в зоне Chf1.5720/00. Более серьезные объемы покупок ожидаются в районе Chf1.5680. Остаются актуальными ордера на продажу в районе Chf1.5750.

Внимательно отслеживаем отношение США к решению WTO. Япония обсуждала возможные шаги противодействия американским тарифам с другими странами. Япония и другие страны обсудят возможные шаги в ближайшие 30 дней. Отказался комментировать возможные цели контрмер американским тарифам.

Положительное торговое сальдо Германии в сентябре увеличилось до E14.69 млрд. по сравнению с августовским ростом до E12.24 млрд. в августе и E12.02 млрд. в сентябре 2002 года.
В третьем квартале, положительное торговое сальдо с учетом сезонных колебаний увеличилось до E39.42 млн. Это довольно сильный рост по сравнению с E30.57 млн. во втором квартале - максимальный с первого квартала 1990 года.
Квартальные данные предполагают, что net exports внесет позитивную долю в ВВП за третий квартал.
Тем не менее, данные следует интерпретировать аккуратно, так как они не учитывают инфляцию.
Ранее Federal Statistical Office говорил об увеличении нескорректированного торгового сальдо в сентябре до E14.3 млн. по сравнению с августовскими E10.5 млн. и E11.8 млн. в сентябре 2002 года.
Скорректированный с учетом сезонности экспорт Германии в сентябре составил E58.58 млн., что на 5.3% выше предыдущего месяца и на 2.6% больше, чем в прошлом году. Скорректированный с учетом сезонности импорт составил E43.89 млн., выше на 1.2%, чем в предыдущем месяце и на 2.6% ниже, чем в прошлом году.

Уровень сопротивления 4: Y127.05 21-дневный МА
Уровень сопротивления 3: Y126.35 максимум 5 ноября
Уровень сопротивления 2: Y125.55 минимум 7 ноября
Уровень сопротивления 1: Y125.35 минимум 5 ноября & 5-дневный МА

Уровень поддержки 1: Y124.75 минимум часа

Уровень поддержки 2: Y124.15 минимум января 2003 года & минимум 10 ноября
Уровень поддержки 3: Y123.20 максимум ноября 2002 года
Уровень поддержки 4: Y122.90 минимум 16 декабря 2002 года

Есть вероятность пробития уровня Y124.15. Индикаторы на дневном графике находятся в зоне перепроданности, но все же поддерживают нисходящее движение. Ближайшая линия поддержки находится на Y124.75. Пробитие уровня Y124.15 приведет к движению на минимум 31 декабря 2002 года.

Индекс деловых ожиданий Германии вырос в ноябре до своего максимального уровня с июля 2002 года. Ожидания по индексу ZEW в ноябре выросли на 6.2 пункта до +67.2. Это 10-й подъем за последние 11 месяцев. Рост показателя значительно превысил iожидания аналитиков, которые составляли +63.0.
Глава ZEW Wolfgang Franz заявил, то такой результат является удовлетворительным. Оптимизм также подкрепляется неожиданно сильным ростом данных по manufacturing orders за сентябрь.
German current conditions index немного снизился до -87.5. Продолжается нестабильность, связанная с безработицей.
Смешанные данные по Германии все еще дают возможность предположить в ноябре рост Ifo index for west Germany, выхолд которого планируется 25 ноября.
Результаты исследований ZEW для Еврозоны были лучше, чем по Германии. Индекс ожиданий вырос на 5.3 пунктов до +72.1 и EMU current conditions выросли на 4.4 пункта до -72.8.
Результаты исследований ZEW по экономике Германии и текущим условиям часто коррелируют с Ifo business sentiment index for west Germany. Рост ZEW предполагает такой же рост Ifo, хотя прямой связи здесь нет.
ZEW опросил 308 финансовых экспертов Германии за период с 27 октября по 10 ноября по поводу их мнения о текущей экономической ситуации и перспективах основных промышленно направленных экономик.

Стопы были сорваны при проходе ниже 1.3680, что привело курс на 1.3650, но ордера на покупку, находящиеся на этом уровне, сдержали снижение. Сейчас курс торгуется на 1.3660. Ниже ордера на покупку отмечены на 1.3610/00. Ордера на продажу на 1.3700, более сильные на подходе к 1.3750.

Уровень сопротивления 4: stg0.6995 максимум 23 октября
Уровень сопротивления 3: stg0.6960 50.0% движения stg0.6805 - stg0.7120
Уровень сопротивления 2: stg0.6940 бывшая линия поддержки с минимума 21 марта, сейчас линия сопротивления
Уровень сопротивления 1: stg0.6900 минимум 29 сентября

Уровень поддержки 1: stg0.6865 5-дневный МА
Уровень поддержки 2: stg0.6810 минимум 5 ноября
Уровень поддержки 3: stg0.6805 минимум текущего движения
Уровень поддержки 4: stg0.6780 минимум 27 марта & нижняя граница дневного Bollinger

Сохраняются "бычьи" настроения. Ожидается пробитие уровня stg0.6900 и продолжение восходящего движения в район stg0.6940, где проходит бывшая линия поддержки с 21 марта.

ZEW: NOV EMU CURRENT CONDITIONS RISE 4.4 POINTS TO -72.8
ZEW: NOV EMU EXPECTATIONS INDEX RISES 5.3 POINTS TO +72.1
ZEW:CURR. CONDITIONS DOWN DUE TO UNEMP/GOVT REFORM UNCERTAINTY
ZEW: NOV GERMANY CURRENT CONDITIONS FALL 0.1 POINT TO -87.5

Средний прогноз 63.0
Ожидается рост индекса деловых ожиданий по Германии ZEW в ноябре благодаря росту промышленных заказов а также росту фондового рынка. Таким образом, ожидается, что индекс вернется в восходящую тенденцию после неожиданного его падения в октябре. До октября индекс рост девять месяцев подряд.

Ордера на покупку расположены в зоне Chf1.5720/00. Более серьезные объемы покупок ожидаются в районе Chf1.5680.
Остаются актуальными ордера на продажу в районе Chf1.5750.

Фондовый рынок снизился в связи с ростом курса йены. Неожиданные движения на валютном рынке нежелательны. Необходимо спокойно оценивать фондовый рынок.

UK SEP NON-EU TRADE DEFICIT STG2.602 BN VS AUG STG1.669 BN
UK SEP WORLD GOODS TRADE GAP STG4.803BN VS AUG STG3.418BN

UK SEP WORLD TOTAL TRADE GAP STG3.854 BN VS AUG STG2.619 BN
UK SEP WORLD GOODS TRADE DEFICIT ABOVE MEDIAN
UK SEP NON-EU TRADE GOODS DEFICIT ABOVE MEDIAN
UK NS:WIDER TRADE GAP DUE LARGELY TO OIL EXPORTS FALL,ERRATICS
UK NS:FIRST OIL TRADE DEFICIT SINCE AUG 91 ON MAINTENANCE WORK
UK SEP GLOBL TRADE GAP EX OIL/ERRATICS STG4.382BN V STG3.800BN
UK SEP EU TRADE DEFICIT STG2.201 BN VS AUG STG1.749 BN
UK ONS:TREND ESTIMATE SHOWS UK GLOBAL TRADE DEFICIT WIDENING
UK SEP GLOBAL VALUE OF GOODS IMPORTS 5.2% M/M TO STG19.813 BN
UK SEP GLOBAL VALUE OF GOODS EXPORTS -2.7% M/M TO STG15.010 BN
UK SEP TRADE IN SERVICES SURPLUS STG949 MN VS AUG STG799MN

Курс торгуется в районе 108.80/85 после того, как не смог продолжить рост на Азиатской сессии, приведшие его на 109.12. Говорят о покупках со стороны официальных структур Японии от 107.86, а также говорят о втором раунде интервенций от 108.70 для поддержания роста курса. Первые ордера на покупку отмечены на подходе к 108.70, проход ниже которого открывает путь технической коррекции до 107.85, но рынок продолжает опасаться дальнейших интервенций. Ордера на продажу отмечены между 109.20/40 со стопами выше 109.50.

Курс продолжает находиться в районе ночных максимумов на 1.1483, показанных после роста курса от минимумов Азиатской сессии на 1.1446 благодаря росту EUR/JPY (по разговорам, это была интервенция). Ордера на продажу отмечены между 1.1480/85 и больше на подходе к 1.1500 со стопами выше. Срыв стопов предполагает продолжения ралли к 1.1540/50. Уровень поддержки находится на 2.2450/45, стопы ниже 1.1440. Еще ниже интерес на покупку отмечен на 1.1420/10.

Уровень сопротивления 4: Y110.80 Дневной максимум 4 ноября
Уровень сопротивления 3: Y110.40 Дневной максимум 7 ноября
Уровень сопротивления 2: Y109.45 5- дневный МА
Уровень сопротивления 1: Y109.10 Часовый максимум.
Текущий уровень: Y108.83
Уровень поддержки 1: Y108.70 Часовый минимум
Уровень поддержки 2: Y107.85 Минимум текущего движения от 29 октября и 10 ноября
Уровень поддержки 3: Y106.85 Минимум октября, ноября 2000
Уровень поддержки 4: Y106.30 Недельный минимум 18 сентября 2000
Комментарий: Доллар опять снижается, не сумев подняться выше 109.10 сегодня утром и, похоже, будет тестировать уровень поддержки на 107.85, который сейчас является критическим. Проход ниже 107.85 приведет доллар на уровни, которых не видели с 14 ноября 2000 года.

В Италии с учетом поправок на сезонные колебания и количество рабочих дней industrial production вышли в сентябре в целом в рамках ожиданий, снизившись на 0.7% после роста на 0.1% в августе, сообщил ISTAT. Данные оказались несколько выше среднего прогноза аналитиков, ожидавших снижение на 1.0%.
Не смотря на снижение в сентябре, в среднем в III квартале активность в промышленном секторе выросла на 1.4% - первый квартальный рост за год после снижения на 0.9% во II квартале. В годовом исчислении working-day adjusted industrial output в сентябре снизился на 1.7%, что хуже ожидавшегося -0,8% после роста на 2.1% в августе.
В сентябре, с поправкой на сезонность и количество рабочих дней, выпуск потребительских товаров сократился на 2.7%, полуфабрикатов - на 0.3:%, а энергоносителей - на 5.0% в годовом исчислении.
Наибольшее снижение по сравнению с предыдущим месяцем отмечено в секторе "other manufacturing industries" (-9.2%), в то время как наибольший рост пришелся на сектор minerals extraction (+5.3%).

Уровень сопротивления 4: $1.6820 21- дневный МА и 50.0% от $1.6570 до 1.7080
Уровень сопротивления 3: $1.6780 Дневной максимум 6 ноября
Уровень сопротивления 2: $1.6755 Дневной максимум 7 ноября
Уровень сопротивления 1: $1.6700 Линия сопротивления от 30 октября
Текущий уровень: $1.6675
Уровень поддержки 1: $1.6660 Дневной минимум 10 ноября
Уровень поддержки 2: $1.6570 Минимум разворотного Hammer 7 ноября и база дневного Bollinger band
Уровень поддержки 3: $1.6515 38.2% от $1.7080 до $1.5615
Уровень поддержки 4: $1.6460 55-дневный МА
Комментарий: вчера курс мало изменился, протестировав промежуточную линию сопротивления на 1.6745, но закрывшись не далеко от минимумов сессии. Пока курс не оформился с направлением и находясь выше базе дневного Bollinger band на $1.6570, сохраняет риск еще одной попытки тестирования линии сопротивления, находящейся сегодня на 1.6700.

Курс опять торгуется около 124.80 на ранней европейской сессии, т.к. курс не смог продолжить ночное ралли от 124.40/45 к 125.25, вероятно, инициированное Банком Японии. Ордера на покупку отмечены на 124.60/40 со стопами ниже, но рынок опасается продолжения интервенций. Сверху ожидается появления интереса на продажу в районе ночных максимумов, и более значительный - на 125.50.

Рост экономики Германии в IV и III кварталах ожидается слегка позитивным, сказал министр экономики Германии Wolfgang Clement. Данные предполагают, что в III квартале ВВП будет "несколько выше нуля, а в IV квартале скорее всего будет тот же результат", сказал репортерам Clement Первичные оценки ВВП за III квартал будут опубликованы 13 ноября, а более детальные данные - через неделю. Средний прогноз предполагает рост ВВП на 0.2%.

Обзор Азиатской сессии
Курс йены снизился против доллара и евро на Азиатской сессии. Оба курса компенсировали часть потерь, понесенных в предыдущие дни. Трейдеры говорят об очевидности интервенции со стороны Банка Японии, которая не будет подтверждена из-за применения тактики скрытых интервенций.
Помимо вероятных действий со стороны официальных структур Японии, падение фондового рынка и разочаровавшие данные по machinery orders в сентябре также повлияли на йену.

YEN:
На Азиатской сессии йена торговалась в диапазоне Y108.70 - Y109.10 против доллара и Y124.45 - Y125.23 против евро. Курс торгуется в относительно узком 40-пунктовом диапазоне на Азиатской сессии. Продолжают ходить слухи об интервенциях, сдерживающих его снижение. На утренних торгах курс снизился, но сильные покупки со стороны японских участников от 108.70 привел к резкому росту курса, и многие говорят, что за этим движением стоит Банк Японии. Ордера на продажу на 109 временно ограничили рост. Слабые экономические данные и резкое падение Nikkei привели курс на максимум сессии 109.08. EUR/JPY также резко вырос от минимумов, и ордера на покупку по 124.40 оказывают сильную поддержку. Некоторые трейдеры говорят об интервенции по кроссу, которая помогла ему подняться выше 125.00. Nikkei 225 закрылся на 10207.04, упав на 297.5 пункта или 2.83% - минимальная цена закрытия с 19 августа.

EURO:
На Азиатской сессии евро торговался в диапазоне $1.1446 - $1.1485.против доллара EURO Курс находился под давлением на утренних торгах вслед за ростом доллара против йены на возможной интервенции. Пара снизилась до минимумов дня на 1.1447, практически до технического уровня поддержки и ордеров на покупку на 1.1430/40. Курс резко вырос с минимумов на закрытии позиций внутридневными торговцами на фоне ралли по EUR/JPY. Ордера на продажу по 1.1480/1.1500 пока оказывают сопротивление.

Уровень сопротивления 4: $1.1620 Дневной максимум 3 ноября и 50.0% от $1.1375 до $1.1860
Уровень сопротивления 3: $1.1560 Дневной минимум 17 октября и 38.2% от $1.1375 до $1.1860
Уровень сопротивления 2: $1.1545 Дневной максимум 7 ноября
Уровень сопротивления 1: $1.1485 Часовые максимумы/ минимумы
Текущий уровень: $1.1470
Уровень поддержки 1: $1.1445 5-дневный МА и 61.8% от $1.1545 до $1.1385
Уровень поддержки 2: $1.1365 Проекционная линия поддержки от 14 октября
Уровень поддержки 3: $1.1340 Дневной максимум 18 сентября
Уровень поддержки 4: $1.1310 50.0% от $1.1860 до $1.0765
Комментарий: Евро выглядит нейтрально на внутри дневных графиках, но по дневным индикаторам есть риск роста курса. И дневной slow-stochastic и 10-дневный momentum показывают бычью дивергенцию. Проход выше 1.1485 предполагает тестирование 1.1545, но основным уровнем сопротивления является 1.1565.

Профицит торгового баланса вырос в сентябре гораздо сильнее, чем ожидалось, что говорит о большем росте профицита торгового баланса в III квартале, чем во втором. В сентябре профицит составил 14.3 млрд. евро, что выше 10.5 млрд. в августе и 11.8 млрд. в сентябре 2002 года.
Не учитывающие сезонные колебания данные говорят, что экспорт будет сильным компонентом при калькуляции ВВП Германии за III квартал, ожидаемого в четверг. В III квартале профицит составил 39.0 млрд. евро, что значительно больше 29.8 млрд. во втором квартале.
В то же время данные нужно интерпретировать осторожно, т.к. они не откорректированы на ценовой и сезонный факторы. Откорректированные данные будут позже сегодня опубликованы Бундесбанком.
В сентябре без поправок на сезонные колебания экспорт составил 58.3 млрд. евро, увеличившись на 5,6% с прошлого года, в то время как импорт составил 43.9 млрд. и вырос на 1.4%. С поправкой на сезонные колебания экспорт вырос на 5.3% в сентябре, а импорт на 1.2%.
Платежный баланс Германии также вышел выше всех ожиданий, показав в сентябре профицит в 9.3 млрд. евро в сравнении с +2.4 млрд. в августе и +7.8 млрд. в сентябре 2002 года. Его рост был вызван ростом профицита торгового баланса, а также профицитом в 1.4 млрд. евро баланса платежей по зарплатам и доходам от активов. В то же время в секторе услуг зафиксирован дефицит в 3.5 млрд., также как в балансе трансфертных платежей (-2.6 млрд.).

"Если доллар не сможет вырасти на сильных американских данных пятницы, ожидания выхода разочаровывающих данных на текущей неделе предполагают дальнейшее снижение его курса", сказал Eric Nickerson из GlobalEqon. Поведение рынка говорит о том, что большая часть позитивных американских данных уже была учтена в цене, и ожидаемые к публикации на текущей неделе данные едва ли смогут повлиять на ситуацию. "Мы ждем, что в четверг дефицит торгового баланса увеличится до более чем 41 млрд. с 39.2 млрд. а августе", говорит Nickerson. Сохранение большого дефицита, даже вызванного восстановлением объемов запасов, вероятно, окажется негативным для доллара, считает он. От данных по объемам розничных продаж в пятницу Nickerson ждет снижения в целом в связи с сокращением продаж автомобилей, хотя рынок ждет некоторого роста объемов показателя, исключающего продажи автомобилей. "В то время, как слабые данные о потреблении подтвердят предположение о том, что Федеральный Резерв не будет изменять ставки в 2004 году, они также могут породить опасения по поводу будущего корпоративных прибылей. Это, в свою очередь, повредит фондовому рынку и, как следствие, доллару", добавляет Nickerson

Высказывания официальных лиц Японии
MIZOGUCHI:
Будут действовать при чрезмерных колебаниях валютного рынка. Не может комментировать на тему, проводились ли интервенции. Вероятно, рост курса йены ночью окажется временным. Нет необходимости просить у Банка Японии помощи в пополнении интервенционных ресурсов.

TANIGAKI:
Будут действовать при быстрых колебаниях валютного рынка. Рост йены ночью оказался неожиданным.

NAKAGAWA:
Внимательно отслеживаем отношение США к решению WTO. Япония обсуждала возможные шаги противодействия американским тарифам с другими странами. Япония и другие страны обсудят возможные шаги в ближайшие 30 дней. Отказался комментировать возможные цели контрмер американским тарифам.

Средний прогноз 63.0
Ожидается рост индекса деловых ожиданий по Германии ZEW в ноябре благодаря росту промышленных заказов а также росту фондового рынка. Таким образом ожидается, что индекс вернется в восходящую тенденцию после неожиданного его падения в октябре. До октября индекс рост девять месяцев подряд.

На сайте ВВС появилась информация о том, что Лондон является городом с наиболее высоким риском террористических атак со стороны исламских экстремистов, чем любой другой крупный город США или Западной Европы, как обнаружили последние исследования. Control Risks Group заявила, что роль Британии в Иракской войне о большое количество проживающих в стране мусульман означает "серьезную вероятность" взрывов смертников. В отчете RiskMap за 2004 год по безопасности в 195 странах, группа повысила рейтинг риска Лондона с "low" до "medium". Что касается остальной Британии, рейтинг риска остается "low".

Средний прогноз: -1.0% m/m (SA,WDA)
За исключением одного все 15 аналитиков заявили об ожиданиях снижения объемов промышленного производства в сентябре после нескольких месяцев последовательного роста. Они рассматривают ожидаемое снижение как частичную коррекцию после резкого роста в июле (+1.8%) и его продолжения в августе (+0.1%). Не смотря на ожидаемое снижение в сентябре, объемы производства в III квартале все же покажут значительный квартальный прирост на 1.5%, после его снижения на 0.9% во втором и на 0.3% в первом кварталах. В то же время аналитики говорят, что промышленный сектор остается уязвимым, т.к. внутренний спрос все еще слаб и существует риск снижения экспорта на фоне растущего евро.
Ожидается, что в IV квартале ситуация в секторе несколько улучшится в сравнении с третьим кварталом, но о появлении на горизонте значительного улучшения ситуации можно будет говорить лишь в начале года, говорят аналитики.
Вероятно, аverage work-day adjusted output в 2003 снизится на 0.5% в сравнении с 2002 годом, согласно опросы аналитиков, после снижения на 1.3% в прошлом году.

Курс находился под давлением на утренних торгах вслед за ростом доллара против йены на возможной интервенции. Пара снизилась до минимумов дня на 1.1447, практически до технического уровня поддержки и ордеров на покупку на 1.1430/40. Курс резко вырос с минимумов на закрытии позиций внутридневными торговцами на фоне ралли по EUR/JPY. Ордера на продажу по 1.1480/1.1500 пока оказывают сопротивление.

Курс торгуется в относительно узком 40-пунктовом диапазоне на Азиатской сессии. Продолжают ходить слухи об интервенциях, сдерживающих его снижение. На утренних торгах курс снизился, но сильные покупки со стороны японских участников от 108.70 привел к резкому росту курса, и многие говорят, что за этим движением стоит Банк Японии. Ордера на продажу на 109 временно ограничили рост. Слабые экономические данные и резкое падение Nikkei привели курс на максимум сессии 109.08. EUR/JPY также резко вырос от минимумов, и ордера на покупку по 124.40 оказывают сильную поддержку. Некоторые трейдеры говорят об интервенции по кроссу, которая помогла ему подняться выше 125.00.

Обзор финансово экономической прессы

CNN
Фондовый рынок замер в ожидании.
Вероятно, американский рынок вошел в фазу консолидации перед публикацией новых экономических данных в конце недели.
Хорошие новости, слабый технологический сектор
Последние две сессии после мощного отчета по занятости закончились снижением фондового рынка. Но почему?
Правила WTO против американских пошлин на сталь.
Высший суд Всемирной торговой организации объявил в понедельник, что американские импортные квоты на сталь нарушают правила торговли, усилив давление на Вашингтон по их отмене.

Bloomberg
Азиатские фондовые рынки снизились вслед за Sony и LG Electronics на падении доллара.
Азиатские рынки упали вслед за Sony и LG Electronics после снижения доллара на нью-йоркской сессии, т.к. есть угроза, что это сократит объемы продаж экспортеров.
Курс доллара может вырасти, если темпы роста экономики США будут превышать рост в Европе.
Доллар может усилиться против евро четвертый из последних пяти дней на Азиатской сессии на спекуляции о том, что более быстрые рост экономики США в сравнении с Еврозоной привлечет инвесторов.

Financial Times
США перед лицом рекордных торговых санкций
На США могут быть наложены наибольшие санкции в истории WTO вслед за решением о том, что Вашингтон нарушил правила торговли введением тарифов на импортную сталь в прошлом году.

"Для Fed повышать ставку еще слишком рано," говорит Chuck Lieberman, Chief Investment Officer for Advisors Financial. "Рост количества новых безработных остановился, но безработица еще высока. Этого недостаточно. Найм новой рабочей силы в ближайшие месяцы будет ускоряться. Это увеличит доходы домохозяйств и усилит расходы. Но все это в будущем. Сейчас же нет смысла повышать ставку, поскольку это воспрепятствует росту экономики в самом начале подъема. Рынки настраиваются на постепенное повышение ставки. И не ждите услышать о неизменности политики Fed "в рамках определенного времени.". Эти игры уже в прошлом. Fed должен готовить нас к переменам."

Дайджест валютного рынка за 10 ноября 2003 года.

Были опубликованы такие данные:
07:00 DE Wholesale prices (Октябрь), м/м 0,1 0,7
07:00 DE Wholesale prices (Октябрь), г/г 0,8 0,6
09:30 GB Producer input prices, (Октябрь) г/г 1.8 0,7 0,4
09:30 GB Producer input prices, (Октябрь) 1.6 0,8 -1,2
09:30 GB Producer output prices, (Октябрь) nsa 0.1 0,2 0,1
09:30 GB Producer output prices, (Октябрь) nsa, г/г 1.4 1,6 1,5
09:30 GB Producer output prices ex ftbp, (Октябрь) -0.1 0,1 0,1
09:30 GB Producer output prices ex ftbp, (Октябрь), г/г 1.3 1,3 1,3

Закрытие позиций перед Днем Ветеранов совместно с разговорами об интервенции Банка Японии помогли доллару укрепиться вечером в понедельник, говорят трейдеры. В то же время сейчас маловероятен существенный рост курса доллара, т.к. рынки сомневаются в способности доллара расти на позитивных американских данных, особенно после неожиданного паления доллара после позитивных данных по безработицы пятницы.
EUR/USD закрылся на 1.1485, и в течение дня держался в диапазоне 1.1467/1.1536. USD/JPY закрылся на 108.69, EUR/JPY на 124.83, оба в середине дневного диапазона торгов в 107.88/109.65 и 124.19/126.31 соответственно. На рынке говорили о покупках USD/JPY японскими участниками, будучи уверенными в том, что к ним причастен Банк Японии. Не смотря на рост под закрытие торгов, курсу еще многое предстоит пройти прежде чем рынок убедится в начале его роста. "Пока доллар находится ниже 100.40 против йены, я считаю, что он пойдет вниз", сказал Scott Schultz, ведущий дилер в Brown Brothers Harriman.
Доллар в понедельник снизился до 107.88, не многим выше минимальных значений прошлой недели на 107.77, являвшейся минимумом 2003 года. В ближайшие сессии ожидается проход ниже этих уровней, говорит Schultz, добавляя "Похоже, мы собрались протестировать 105.00".
Ночью EUR/JPY прошла 125.00, которые технические аналитики называли наиболее важным уровнем перед тестированием минимумов 2003 года на 124.10, показанного в январе, а дальше тестирования 121.00, уровня, которого не видели с декабря 2002 года.

В целом в понедельник доллар снижался на основании многих факторов, начиная с результатов выборов в Японии и заканчивая объявлением WTO о том, что ее апелляционный совет подтвердил предыдущее решение о неправомочности большинства принятых в прошлом году в США мер по защите американских производителей стали.
Окончательные выборы в Японии принесли Либерально Демократической партии премьер министра Junichiro Koizumi неуверенное большинство, необходимое для дальнейшего проведения структурных реформ. Значительное увеличение представительства оппозиционной Демократической партии Японии также рассматривается как позитив для Коизуми, т.к. ее члены также готовы проводить необходимые реформы. План проведения реформ рассматривается как позитив для йены, т.е. негативно для доллара, говорят трейдеры. Решение WTO также расценивается как негатив для доллара, т.к. на горизонте декабрь, когда Европейский Союз может применить ответные меры против США, добавляют они. "Я всегда испытываю разочарование, когда решения WTО направлены против США, это решение принято в очень трудное время", сказал глава Финансового комитета Конгресса сенатор Chuck Grassley. Он отметил, что Европейский союз и Япония угрожали принятием ответных мер в случае, если тарифы на сталь не будут отменены. Потенциально дополнительными пошлинами могут быть обложены такие американские товары как сталь, бумага, текстиль и сельскохозяйственные продукты. "Это не является тем, что нужно нашей экономике в данный момент", сказал он.

Не смотря на два вышеназванные фактора, курс доллара в течение дня был ограничен рамками, установившимися в первые три часа торгов, и доллар колебался в них всю американскую сессию. К тому же доллар не воспринимает ни позитивные американские данные, не рост или падение фондового рынка, оставляя участников рынка в недоумении по поводу дальнейшего направления валютного рынка, говорят трейдеры. К тому же многие трейдеры пострадали в пятницу, когда доллар опять не смог продолжить ралли на лучших, чем ожидалось, данных по безработице в США. Отчет non-farm payroll, долгожданный последний штрих в картине восстановления роста американской экономики, вышел очень позитивным, показав рост на 127.000 человека и добавив еще 144.000 согласно пересмотренным данным за предыдущий месяц. Доллар не значительно вырос, после чего стабилизировался и чуть позже упал на массовом закрытии игроками длинных позиций, открытых при выходе данных. В понедельник большинство игроков отдыхало, пользуясь преимуществом Дня Ветеранов для лучшей оценки рыночной ситуации.

Большинство финансовых рынков США во вторник будут закрыты, хотя фондовый и валютный будут работать.

Дайджест фондового рынка за 10 ноября 2003 года. Дайджест фондового рынка

Цены закрытия:
Dow Jones -57.26 -0.54% 9752.53
Nasdaq -29.10 -.1.48% 19.41.64
S&P -6.10 -0.58% 1047.11

На этой неделе, с понедельника по четверг, не ожидается никаких экономических новостей. Поэтому рынок, похоже, будет сохранять "вялость".

Основные фондовые индексы торговались в отрицательной зоне, несмотря на хорошие данные по безработице и ВВП США. Это связано с тем, что многие участники рынка восприняли складывающуюся в экономике ситуацию, как трамплин для возможного повышения ставок. Не подействовал даже последний отчет FOMC, в котором говорится о поддержании текущей монетарной политики.

Аутсайдерами торгов были секторы полупроводников, компьютерного оснащения и брокерских услуг. Лидеры дня - сектор транспортных перевозок, компании, интернет-сектор и сектор коммунальных услуг.
Особенно слаб на торгах в понедельник был полупроводниковый сектор, который потерял 2.34%, как показывает SOX index. Среди наиболее отстающих в SOX Maxim (MXIM 50.49 -1.25), National Semi (NSM 42.47 -1.26), и Linear Tech (LLTC 42.92 -1.22).

Горячие акции
Компания Tyson FoodsA (TSN) заявляет, что ее доход в четвертом квартале составит 42 цента на акцию, что немного превышает оценки Wall Street. Доход компании вырос на 14.1% и составил $6.57 млрд. На текущих торгах акции компании выросли на 0.52 (+3.65%).
Jefferies повысил рейтинг Circuit City Stores (CC) до "buy" с "hold" и установил ценовые ориентиры по акциям на $15. На текущих торгах акции компании выросли на 0.65 (+6.11%).
Moore Wallace (MWI) Компания R.R. Donnelley в воскресенье заявила о покупке Canadian commercial printer за $2.8 млрд. Держатели акций Moore Wallace получат 0.63 акции R.R. Donnelley на каждую акцию Moore Wallace. В понедельник цена акций Moore Wallace выросла на 0.92 (+6.03%).
SG Cowen понизила рейтинг компании Sirius Satellite Radio (SIRI) до "market perform" с "outperform." Это связано с сокращением результатов деятельности компании в третьем квартале. Акции компании на текущих торгах понизились на 0.06 (-2.52%).

Изменения рейтингов компаний
JP Morgan повысила рейтинг Intel Corp (INTC) - самого большого в мире производителя чипов - до "overweight" с "neutral", и подняла ожидания по доходности в четвертом квартале. JP Morgan говорит, что высокий спрос, ценовая стабильность и ограниченность распространения будет способствовать улучшению результатов в полупроводниковом секторе.
CSFB повысил рейтинг компании Kellogg (K 35.18) до "outperform" (buy) с ценовым ориентиром в $40. С другой стороны, Goldman Sachs понизил рейтинг Kohls (KSS 51.91) до "in-line" (hold). SG Cowen понизил рейтинг Sirius Satellite (SIRI 2.38) до "market perform" (hold).
На сегодня выпадает приобретение Канадской компании Moore Wallace (MWI 15.25) компанией R.R. Donnelley (DNY 28.03) за $2.8 млрд.
Начавшаяся неделя принесет ряд отчетов по доходам от розничных торговцев.
Wal-Mart (WMT 58.42) опубликует свой отчет перед открытием рынка в четверг, а Dell - после закрытия в тот же день.
Публикация данных по PPI, Retail Sales, и Industrial Production выйдет в пятницу.
На вторник выпадает День Ветеранов, в который фондовый рынок работает, однако банки отдыхают.

Если обычно хорошие макроэкономические данные ведут к росту рынка, то на минувшей неделе долгожданные данные об улучшении ситуации на рынке труда США остались почти незамеченными в самой Америке, но помогли росту в Европе.
Инвесторы, наученные горькими уроками последних трех лет, постепенно приучаются смотреть не на большие цифры и на общие настроения, а на конкретные показатели конкретных компаний.
Главным событием экономической жизни США на прошлой неделе все же стал неожиданный рост числа рабочих мест - на 126 тысяч за месяц вместо предсказанных 50 тысяч.
По словам Алана Гринспена, главы Федерального резерва США, эти данные вкупе с ростом объемов промышленных заказов и улучшившиеся показатели прибылей компаний говорят об укреплении американской экономики.
Однако инвесторы жили этой надеждой давно и лишь получили то, чего ждали.
Сезон квартальных отчетов подходит к концу, но без приятных сюрпризов не обошлось.
Крупнейший производитель оборудования для компьютерных сетей компания Cisco побила самые смелые ожидания аналитиков и показала не только хорошие квартальные прибыли, но и самый большой объем продаж за три года. Ее акции подорожали за неделю на 7%.
После двух лет непрерывных проблем компьютерная компания Novell могла на минувшей неделе праздновать победу. Она, с одной стороны, получила от IBM инвестиций на 50 млн. долларов, а с другой согласилась купить компанию Suse Linux, что делает ее крупнейшим в мире производителей программного обеспечения на базе этой операционной системы. Акции компании выросли на 28%.
На волне хороший новостей из США европейские рынки добрались до максимальной отметки за год. Во главе роста были компании хай-тека Старого света.
Шведская телекоммуникационная компания Ericsson, немецкий производитель микрочипов Infeneon и французская компьютерная фирма Cap Gemeni набрали за неделю по 3%.
Немецкий фармацевтический гигант Bayer вырос на 6% - таким образом инвесторы приветствовали новость о том, что компания готовится продать свое химическое подразделение, сконцентрировавшись на лекарствах. В целом за неделю индекс ведущих европейских компаний Eurotop вырос на 2,4% до 944 пунктов.

В октябре, Input prices Британии показали рост на +0.1% м/м и +1.4% г/г.
Input prices с учетом поправок на сезонные колебания выросли на 1.6% м/м, а без поправок - на 1.8% г/г. Это был самый большой рост на месячной основе с декабря 2002 года, который также превысил средний прогноз аналитиков, которые ожидали рост на 0.8% м/м и +0.7% г/г.
За период сентябрь-октябрь, crude oil prices выросли на 8.4% м/м и на 1.8% по сравнению с прошлым годом. Также наблюдался сильный рост в imported food materials
prices, которые выросли на 0.9% м/м (без учета поправок), а imported chemicals выросли на 0.7% м/м (также без учета поправок).
Снижение наблюдалось только по imported metals, которые снизились на 0.2% м/м, другие imported materials показали снижение на 0.4%, а самое большое снижение было замечено в imported parts и equipment с показателем в -1.0% (без учета поправок).
Output prices вышли немного ниже ожиданий. С учетом поправок на нес езонные колебания, output prices выросли на 0.1% м/м в октябре и на 1.4% г/г. Аналитики, в среднем, ожидали роста на 0.2% м/м и на 1.65% г/г. Институт национальной статистики заявил, что рост в output prices, в основном, отразил рост цен в таких категориях, как alcohol и food. Alcohol prices выросли на 0.8% м/м (в основном, из-за роста цен на пиво). Food prices выросли на 0.3% м/м.
Этот рост частично был выравнен снижением цен на другие manufactured product, которые показали снижение на 0.3% м/м.
С учетом поправок на сезонные колебания, core output prices, включающие food,
beverages, tobacco и petroleum, снизились на 0.1% м/м, но выросли на 1.3% г/г. Аналитики ожидали роста на +0.1% м/м и на 1.3% г/г.

Оптовые цены в Германии выросли в октябре на 0.1%, т.к. резкое снижение цен на сезонные продукты питания компенсировало рост цен на энергоносители. В годовом исчислении оптовые цены опять поднялись до августовского 0.8% после снижения с него до 0.6% в сентябре.
Сезонные цены на продукты питания (свежие фрукты и овощи, цветы и рыбу)в октябре снизились на 3.3% вслед за падением цен на рыбу на 17.1% после их проста на 4.6% в сентябре. Не смотря на падение в октябре, в годовом исчислении цены выросли до 4.4% с 2.6%, что связано с базовым эффектом.
Цены на энергоносители, с другой стороны, выросли в октябре на 0.8%. Но годовой прирост сократился с -0.4; до -0.8% благодаря базовому эффекту.
За исключением цен на энергоносители, оптовые цены не изменились с сентября, а годовой прирост увеличился с 0.8% до 1.2%.
Данные продолжают показывать слабое ценовое давление в наибольшей экономике Еврозоны. Более того, снижение цен на сезонные продукты питания делает более благоприятными оценки ЕЦБ, который опасался, что сухой август приведет к росту цен на потребительские товары к концу года.

В октябре занятость резко выросла, и с учетом пересмотра вверх августовских и сентябрьских данных подарила американской экономике +286.000 рабочих мест в последние три месяца, что превысило самые оптимистичные ожидания. Рост payrolls в октябре на +126.000 был поддержан сильными пересмотрами сентябрьских данных с +57.000 до +125.000 и августовских с -41.000 до +35.000. Уровень безработицы снизился на 0.1% до 6.0%. Наибольшие пересмотры произошли в компонентах частного образования, розничном и правительственном секторе. Ожидавшийся искусственный рост занятости в розничном секторе включил наем 13.000 работников из-за угрозы забастовок. Занятость в промышленном секторе опять снизилась, но лишь на 24.000. Среднее снижение занятости в производственном секторе в сентябре и октябре составило -26.000, что значительно ниже -53.000 в среднем за 12 предыдущих месяцев. Но не смотря на рост payrolls, их значение без учета сезонных колебаний остается на 2.428.000 ниже максимального значения февраля 2001 года.
Почасовая зарплата в октябре выросла всего на пенни, составив в годовом исчислении 2.4%, минимальный прирост с августа 1994 года.
"Росту октябрьских payrolls способствовали две вещи. Первая - рост нескольких сервисных отраслей, особенно профессиональных и деловых услуг, включая консультирование, юридические, бухгалтерские и компьютерные услуги, а также рост временной занятости в промышленном секторе".
Второй является замедление сокращения занятости в промышленном секторе.
Октябрь также показал еще одно снижение занятости в финансовом секторе, связанном с банковскими кредитами, и особенно с обслуживанием закладных. Сокращение составило 10.000, что отражает падение активности по рефинансированию закладных. При этом строительный сектор нанял еще 6.000 человек, увеличив занятость с февраля на 147.000.
Рабочая неделя в промышленном секторе не изменилась в октябре, оставшись на уровне 40.5 часов, уровне, который характеризуют как высокий. Перед рецессией рабочая неделя в промышленном секторе составляла около 41 часа, и лишь несколько месяцев немногим выше, что продолжает подтверждать мысль о стремлении производителей "делать больше меньшим количеством рабочих". Количество переработанных часов также осталось на уровне 4.2.

Календарь на сегодня, вторник, 11 ноября

US Veterans’ Day holiday
CA Remembrance Day holiday
05:00 JP Machinery orders (Сентябрь) adjusted -4,3
05:00 JP Machinery orders (Сентябрь) unadjusted Y/Y 12,2
07:00 DE CPI (Октябрь) final 0,0
07:00 DE CPI (Октябрь) final, y/y 1,2 1,2
08:00 IT Industrial Output SA,WDA, (Сентябрь), m/m -1,0 0,1
08:00 IT Industrial Output WDA, (Сентябрь), г/г -0,8 1,7
09:30 GB Trade in goods (Сентябрь), bln -3,5 -3.6
09:30 GB Non-EU trade (Сентябрь), bln -1,6 -1,6
10:00 DE ZEW, (Ноябрь) 63,0 60,3

Daily History за 10 ноября 2003 года
High Low Close
EUR/USD 1,1538 1,1464 1,1484
USD/JPY 109,67 107,86 108,82
GBP/USD 1,676 1,6699 1,6709
USD/CHF 1,3728 1,3627 1,3708

EUR/JPY 126,36 124,14 124,96
EUR/GBP 0,6894 0,6856 0,6871
GBP/JPY 183,63 180,37 181,85
GBP/CHF 2,2953 2,2815 2,2907

DJA 9756.53 -53.26 -0.54%
Nasdaq 1941.64 -29.10 -1.48%
S&P 1047.11 - 6.10 -0.58%
US10YT 98 13/32 - 3/32 4.44%