Новости и прогнозы: валютный рынок от 10-11-2003

Правящая коалиция во главе с ЛДП потеряла то преимущество в 287 мест, которое имела до выборов, но все же сохранила большинство в нижней 480-местной палате по результатам проводившихся в воскресенье выборов. В то же время Демократическая партия Японии значительно увеличила свое присутствие в качестве опасной оппозиции, став наиболее представленной в палате в пропорциональном соотношении, сообщила в понедельник Nikkei. По окончании выборов у правящей партии сохранилось 275 мест в нижней палате, в то время как у оппозиции 205 мест. ЛДП, у которое перед выборами было 247 мест, обнаружила, что ее сила в парламенте сократилась до 237 мест, что ниже требуемого для единоличного большинства 241 места. Участие в выборах населения, составило 61%, второе минимальное значение после Второй мировой войны.

Более сильный отчет по занятости за октябрь с удовлетворением приветствовался представителями Федерального Резерва, но все же при сохранении некоторой осторожности. Были отмечены и значительный рост занятости в прошлом месяце, и не менее впечатляющие пересмотры значений за предыдущие месяцы, но они хотят увидеть дальнейшие признаки возобновления роста занятости в частном секторе и продолжения роста количества рабочих мест.
Что касается монетарной политики, один высокопоставленный источник предположил, что FOMC продолжает придерживаться политики, суть которой недавно была повторена.
Этот источник говорит о т ом, что глава Fed, Alan Greenspan сказал: Fed "не может делать безоговорочные прогнозы" политики, но должен "менять свой курс" при смене условий. Однако он не отметил, что Fed близок к увеличению ставки с 1%.
Октябрьский отчет по безработице показал, что уже начался пик роста найма на работу.
Non-farm payrolls выросли на 126,000 в прошлом месяце, что практически в 2 раза больше ожиданий. Более того, данные по payrolls за предыдущие 2 месяца были пересмотрены с повышением до 144,000, демонстрируя, таким образом, 3 подряд сильных месяцев на рынке труда. Уровень безработицы снизился до 6.0%.
Рост занятости, в основном, связан с ростом в сервисном секторе. Так, Manufacturing employment снизилась на 24,000, сonstruction employment выросла на 6,000. Еще одним признаком экономического роста стал индекс рабочих часов. Average hourly earnings выросли на 0.1%.
В то время, пока представители Fed не скрывают своего "облегчения" в связи с сильным отчетом по занятости, некая неопределенность все еще осталась.
"В конечном итоге все происходит так, как мы того и ожидали," говорят одни. "Но все-таки необходимо еще дополнительно 150,000 рабочих мест в месяц." "Наличие положительных признаков очевидно," говорит Fed.
Однако некоторые источники говорят о том, что представители Fed "были осторожны" , в отличие от других аналитиков, относительно своих прогнозов по безработице. "Многие из представителей Федерального Резерва просто хотели быть осторожными в этом вопросе."

Главы Центральных банков Большой Десятки уверены в том, что мировая экономика восстанавливается, что будет продолжаться следующие 2 года. Об этом заявил президент ECB, Jean-Claude Trichet.
Trichet сказал, что за последние 2 месяца, с момента последнего заседания G-10, в экономиках стран наблюдались улучшения.
На вопрос о том, обсуждался ли на этом заседании валютный режим Китая, Trichet ответил, что ни валютные курсы, ни резервные фонды обсуждению не подлежали.
"Основное внимание мы уделили развитию мировой экономики и тому, на каком эпате восстановления находится Еврозона в настоящий момент," сказал Trichet.
"Мы убеждены в том, что это восстановление продолжиться в грядущие годы."
Мировой рост "в следующем году будет значительно лучше этого," сказал Trichet, добавляя: "2005 год будет лучше, чем 2004."
Однако, Trichet заметил, что в то время, пока заметны некоторые улучшения, нет причин для "самодовольствия". Trichet не сделал конкретных комментариев в отношении экономического развития в США, Японии или Европе. Но он сказал, что на заседании обсуждались улучшения во во внутренней торговле в Азии, которая достигла "феноменальных" оборотов и "произвела впечатление" на участников заседания.

Европейская Комиссия во вторник предоставит список из 13 проектов по стимулированию экономического роста с учетом роста инвестиций, транспорта, коммуникаций, энергии и R&D - проект.
Комиссия сократила данный список, ранее состоявший из 29 проектов. Лидеры стран Еврозоны призывают Комиссию и Европейский Инвестиционный Банк обратить внимание на недорогие проекты, которые можно быстро запустить в исполнение.
Приоритет отдан проектам, которые будут исполнены в начале 2004 года: создание линии скоростных поездов из Liege, Belgium до Koln; железнодорожное сообщение между Perpignan, France и Figueras, Spain и между Genoa - Milan и Switzerland; мост между Denmark и Germany; дорога между Sweden и Finland aи дорожное сообщение между Gdansk, Poland и Bruhm, Czech Republic.
Однако, один источник говорит, что Комиссия позже добавит еще несколько проектов в список.
В целом, План Роста The whole Growth Plan предусматривает расходы на инвестиционные проекты в размере 200 млрд евро до 2020 года.

Dow -50, Nasdaq -19, S&P -5.37

20 из 30 компонентов Dow торгуются в отрицательной зоне. Аутсайдерами являются United Technologies (UTX 85.26 -1.42), General Motors (GM 42.12 -0.81) и Hewlett-Packard (HPQ 22.13 -0.87). Лидеры - IBM (IBM 90.05 +1.79), SBC Communications (SBC 23.49 +0.53) и DuPont (DD 40.47 +0.39)...

Япония вот уже 46 месяцев подряд удерживает первое место в списке стран с самыми большими в мире золотовалютными резервами. В октябре объёмы этих стратегических запасов вновь выросли и составили 626 миллиардов долларов. Об этом сообщило в понедельник министерство финансов Японии. Основная причина увеличения резервов - многочисленные валютные интервенции центрального банка страны. В сообщении японского министерства финансов приводятся следующие данные: с июля по сентябрь главные банкиры страны вмешивались в торги 21 раз и истратили на эти валютные интервенции рекордную сумму, которая в пересчёте на евро составила почти 80 миллиардов. В результате запасы долларов в центральном банке неуклонно росли.
Отметим, что Соединённые Штаты и другие страны Большой семёрки неоднократно критиковали Японию за проводимые ею интервенции, поскольку они мешают установлению экономически оправданных обменных курсов.

Квартальный отчёт одного из крупнейших в мире производителей микрочипов - немецкого концерна Infineon - оказался несколько хуже, чем ожидали аналитики. Тем не менее факт остаётся фактом: Infineon впервые за два года завершил квартал не с убытками, а с прибылью. Правда, по итогам года концерн всё же оказался в минусе. Его руководство подчёркивает, что на рынке высоких технологий наблюдается явное оживление, и выражает уверенность, что спрос на микрочипы будет расти. Поэтому начавшийся новый финансовый год Infineon намеревается завершить с прибылью.

Третья по величине нефтяная компания США ConocoPhillips ведет переговоры о создании совместного предприятия с российской компанией "ЛУКОЙЛ".
В 1999 году "ЛУКОЙЛ" и ConocoPhillips подписали договор о намерениях на совместную разработку нефтяных месторождений в России. Вице-президент "ЛУКОЙЛа" Леонид Федун сообщил, что в сентябре проходили переговоры между руководителями компаний о предложениях ConocoPhillips по разработке нефтерождений на севере страны.
"Глава "ЛУКОЙЛа" Вагит Алекперов и глава ConocoPhillips Джеймс Малва встретились в Нью-Йорке, где обсудили возможность создания совместного предприятия. Процесс идет. Была возможность заключить соглашение о разделе продукции, но от этой идеи отказались. Это будет российская компания, доля которой будет принадлежать Conoco".
Стороны обсуждают также возможность приобретения американский компанией 10-15% акций "ЛУКОЙЛа" за 1,7-2,5 млрд. долларов.
Федун также не исключил возможности более тесного сотрудничества, но отметил: "Мы не планируем продавать компанию. Мы выстраиваем "ЛУКОЙЛ" с тем, чтобы передать его нашим детям".
"ЛУКОЙЛ", действия которого поддерживает президент России Владимир Путин, настаивает на том, что в результате сделки компания должна получить что-то взамен - к примеру, какие-то активы за рубежом.
Интерес к сделке с "ЛУКОЙЛом" проявили также ExxonMobil и ChevronTexaco, однако переговоры с ConocoPhillips продвинулись сильнее всего.
11% акций "ЛУКОЙЛа" уже принадлежат американской Capital Group, и если ConocoPhillips получит 10-15%, то западные инвесторы сумеют более эффективно влиять на решения, принимаемые в российской компании.

Dallas Fed Gov. McTeer полон оптимизма по поводу экономики США. Это связано с выходом в пятницу хороших данных по рынку труда. Кроме того, он заявляет, что ослабление доллара также помогает экономике.

Всемирная торговая организация подтвердила свое прежнее решение о том, что введенные США таможенные тарифы на импорт отдельных марок стали и стальных изделий являются нарушением международного торгового законодательства.
Постановление ВТО отвергает американскую апелляцию и удовлетворяет жалобы Европейского союза, Японии и Бразилии.
В прошлом году президент Буш ввел эти тарифы, чтобы защитить собственных производителей.
Европейский союз предупредил Вашингтон, что наложит большие таможенные тарифы на американские товары, если американские тарифы не будут отменены.
Этот конфликт грозит превратиться в настоящую торговую войну и не поможет ВТО в снижении глобальных торговых барьеров.
Президент США Джордж Буш принял решение о введение пошлин на импортируемую в США сталь в марте 2002 года. Сделано это было под давлением со стороны сталелитейщиков, которые опасались, что из-за притока дешевого продукта они потеряют свои рабочие места.
На некоторые виды продукции тарифы были увеличены на 30%.
Однако эти меры вызвали резкое неприятие в странах ЕС и в некоторых других государствах, которые пошли на реформы в сталелитейной промышленности. Часто это сопровождалось массовыми увольнениями рабочих.

Пробитие в понедельник минимума на Y125.10 предполагает тестирование минимального значения 2003 года на Y124.15, говорит Phil Roberts, Barclays Capital. "Есть риск, что нисходящее движение к концу года расширится до Y121.05," заявляет он.
Roberts говорит, что пока нельзя сбрасывать со счетов возможность интервенций Банка Японии. "На протяжении недели EUR/JPY следует продавать в районе Y126.30, со стопами над 60-дневным МА (в данный момент проходящим на Y128.40)."

Dow -43, Nasdaq -16, S&P -4.39

Основные индексы стабилизировались возле своих минимумов. Особенно слаб на торгах в понедельник был полупроводниковый сектор, который потерял 2.34%, как показывает SOX index. Среди наиболее отстающих в SOX Maxim (MXIM 50.49 -1.25), National Semi (NSM 42.47 -1.26), и Linear Tech (LLTC 42.92 -1.22).

Imax Corp (IMAX) говорит об убытках в третьем квартале на сумму $2.7 млн, или 7 центов на акцию. За аналогичный период прошлого года убытки составили $2.3 млн, или 7 центов на акцию. На текущих торгах акции компании упали на 1.04 (-11.12%).

JP Morgan повысила рейтинг Intel Corp (INTC) - самого большого в мире производителя чипов - до "overweight" с "neutral", и подняла ожидания по доходности в четвертом квартале. JP Morgan говорит, что высокий спрос, ценовая стабильность и ограниченность распространения будет способствовать улучшению результатов в полупроводниковом секторе.
На текущих торгах цена акций Intel Corp (INTC) снизилась на 0.11 (-0.32%).

Dave Solin видит по евро коррекцию от июньского максимума $1.1925 и предполагает, что сейчас ситуация двойственная.
Solin предпочитает вариант нисходящего движения в район $1.1310/25 и даже к $1.0765/80.
Solin допускает также, что коррекция уже закончилась и предстоит движение в плоском диапазоне.
Solin предполагает понижение зоны стопов для существующих коротких позиций по евро в район $1.1560/75.

"Для Fed повышать ставку еще слишком рано," говорит Chuck Lieberman, Chief Investment Officer for Advisors Financial. "Рост количества новых безработных остановился, но безработица еще высока. Этого недостаточно. Найм новой рабочей силы в ближайшие месяцы будет ускоряться. Это увеличит доходы домохозяйств и усилит расходы. Но все это в будущем. Сейчас же нет смысла повышать ставку, поскольку это воспрепятствует росту экономики в самом начале подъема. Рынки настраиваются на постепенное повышение ставки. И не ждите услышать о неизменности политики Fed "в рамках определенного времени.". Эти игры уже в прошлом. Fed должен готовить нас к переменам."

Акции Adobe Systems (ADBE) снизились на 1.55 (-3.44%).

Steven Milunovich, Merrill Lynch говорит, что компания Intl Bus. Machines (IBM) в следующем году увеличит доходы по акциям на 15% до $5 на акцию. На текущих торгах цена акций компании повысилась на 1.65 (+1.87%).

Прибыль без вычета налогов авиакомпании British Airways во втором финансовом квартале сократилась более чем в два раза, но превзошла ожидания аналитиков.

Причиной падения прибыли стала июльская забастовка в аэропорту "Хитроу", снижение тарифов на авиаперевозки в борьбе за клиентов, а также такие факторы, как общее замедление мировой экономики, война в Ираке и распространение вируса SARS.
По итогам квартала прибыль до вычета налогов составила 105 млн. фунтов (175 млн. долларов), что на 57% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Аналитики ожидали, что прибыль BA до налогообложения составит 72 млн. фунтов.
В рамках усилий по снижению расходов авиакомпания сократила 12 тысяч рабочих мест, отказалась от убыточных маршрутов, изменила принципы заказа билетов через интернет и сократила количество самолетов. Глава BA Род Эддингтон сообщил, что меры по сокращению расходов позволят сэкономить в годовом исчислении 701 млн. фунтов по сравнению с планировавшимися 650 млн. фунтов к марту 2004 года.
BA объявила также, что Лорд Маршалл, нынешний председатель правления авиакомпании, покинет свой пост летом 2004 года. Его место займет Мартин Броутон, который сейчас возглавляет British American Tobacco.
Аналитикам понравилась новость о такой перестановке в руководстве BA.

Moore Wallace (MWI) Компания R.R. Donnelley в воскресенье заявила о покупке Canadian commercial printer за $2.8 млрд. Держатели акций Moore Wallace получат 0.63 акции R.R. Donnelley на каждую акцию Moore Wallace. В понедельник цена акций Moore Wallace выросла на 0.92 (+6.03%).

SG Cowen понизила рейтинг компании Sirius Satellite Radio (SIRI) до "market perform" с "outperform." Это связано с сокращением результатов деятельности компании в третьем квартале. Акции компании на текущих торгах понизились на 0.06 (-2.52%).

Если обычно хорошие макроэкономические данные ведут к росту рынка, то на минувшей неделе долгожданные данные об улучшении ситуации на рынке труда США остались почти незамеченными в самой Америке, но помогли росту в Европе.
Инвесторы, наученные горькими уроками последних трех лет, постепенно приучаются смотреть не на большие цифры и на общие настроения, а на конкретные показатели конкретных компаний.
Главным событием экономической жизни США на прошлой неделе все же стал неожиданный рост числа рабочих мест - на 126 тысяч за месяц вместо предсказанных 50 тысяч.
По словам Алана Гринспена, главы Федерального резерва США, эти данные вкупе с ростом объемов промышленных заказов и улучшившиеся показатели прибылей компаний говорят об укреплении американской экономики.
Однако инвесторы жили этой надеждой давно и лишь получили то, чего ждали.

Сезон квартальных отчетов подходит к концу, но без приятных сюрпризов не обошлось.
Крупнейший производитель оборудования для компьютерных сетей компания Cisco побила самые смелые ожидания аналитиков и показала не только хорошие квартальные прибыли, но и самый большой объем продаж за три года. Ее акции подорожали за неделю на 7%.
После двух лет непрерывных проблем компьютерная компания Novell могла на минувшей неделе праздновать победу. Она, с одной стороны, получила от IBM инвестиций на 50 млн. долларов, а с другой согласилась купить компанию Suse Linux, что делает ее крупнейшим в мире производителей программного обеспечения на базе этой операционной системы. Акции компании выросли на 28%.

На волне хороший новостей из США европейские рынки добрались до максимальной отметки за год. Во главе роста были компании хай-тека Старого света.
Шведская телекоммуникационная компания Ericsson, немецкий производитель микрочипов Infeneon и французская компьютерная фирма Cap Gemeni набрали за неделю по 3%.
Немецкий фармацевтический гигант Bayer вырос на 6% - таким образом инвесторы приветствовали новость о том, что компания готовится продать свое химическое подразделение, сконцентрировавшись на лекарствах.
В целом за неделю индекс ведущих европейских компаний Eurotop вырос на 2,4% до 944 пунктов.

США, ФРС, Ричмонд: Индекс доходов в розничном секторе 34 (18 в сентябре)

США, ФРС, Ричмонд: индекс доходов в секторе услуг 18 (19 в сентябре)

Компания Tyson FoodsA (TSN) заявляет, что ее доход в четвертом квартале составит 42 цента на акцию, что немного превышает оценки Wall Street. Доход компании вырос на 14.1% и составил $6.57 млрд. На текущих торгах акции компании выросли на 0.52 (+3.65%).

Jefferies повысил рейтинг Circuit City Stores (CC) до "buy" с "hold" и установил ценовые ориентиры по акциям на $15. На текущих торгах акции компании выросли на 0.65 (+6.11%).

Dow -20, Nasdaq -10, S&P -2.68

Основные фондовые индексы торгуются в отрицательной зоне, несмотря на хорошие данные по безработице и ВВП США. Это связано с тем, что многие участники рынка восприняли складывающуюся в экономике ситуацию, как трамплин для возможного повышения ставок. Не подействовал даже последний отчет FOMC, в котором говорится о поддержании текущей монетарной политики.
Комментарии Chicago Fed president Moskow должны несколько смягчить скептические настроения. Moskow говорил о том, что политика Fed направлена против продолжения снижения инфляции.

Аутсайдерами торгов являются секторы полупроводников, компьютерного оснащения и брокерских услуг. Лидеры дня - сектор транспортных перевозок, компании, интернет-сектор и сектор коммунальных услуг.

Стопы расположены в районе Y107.85. Трейдеры намерены продолжить продажи USD/JPY, поскольку нет никаких признаков активной деятельности BOJ.

"В глобальном масштабе на прошлой неделе RBA повысил учетную ставку, также ставку повысил Банк Англии. Возможно, это послужит началом для прекращения текущих потерь монетарной политики," говорит Kelly Tonkin, Island Research and Investments. Тем не мене, ECB предпочел не изменять ставку. "Если инфляционное давление в ближайшие месяцы изменится, как мы прогнозируем, то монетарная политика стран Еврозоны не поменяется до начала 2004 года," говорит Tonkin.
Прогнозы IRI по евро говорят, что к концу этого года евро будет в районе $1.2000, и к концу июня 2004 года евро ожидается в районе $1.3000.

Уровень сопротивления 4: $1.6890 линия сопротивления с 30 сентября
Уровень сопротивления 3: $1.6820 21-дневный МА & 50.0% движения $1.6570 - 1.7080
Уровень сопротивления 2: $1.6780 максимум 6 ноября
Уровень сопротивления 1: $1.6755 максимум 7 ноября

Уровень поддержки 1: $1.6690 38.2% движения $1.6755 - $1.6570 & максимум 7 ноября
Уровень поддержки 2: $1.6590 нижняя граница дневного Bollinger
Уровень поддержки 3: $1.6570 разворотное дно 7 ноября
Уровень поддержки 4: $1.6515 38.2% движения $1.7080 - $1.5615

Усиливается вероятность восходящего движения, поскольку индикаторы на дневном графике вышли из зоны перепроданности. Техническая картина подкреплена фигурой "молот" в пятницу и пробитием линии сопротивления нисходящего канала сегодня. Возможная цель движения теперь находится в районе $1.6820/25.

CABLE медленно подталкивает евро выше, однако разговоры об азиатских ордерах на продажу на $1.6750 заставляют трейдеров волноваться. Курс торгуется в области $1.6735, что выше предыдущих максимумов на $1.6705. Ордера на продажу расположены вплоть до $1.6765 со стопами на пробитии $1.6770.

Трейдеры говорят, что в покупках EURO-DOLLAR был замечен Американский инвестиционный банк, а также еще несколько крупных институтов, что помогло курсу пройти уровень $1.1500 на фоне ослабления доллара и снижения Dow на 30 пунктов. Ордера на продажу находятся в зоне $1.1535, вплоть до технического уровня сопротивления $1.1550. Большие объемы стопов упоминаются выше этого уровня.

Уровень сопротивления 4: $1.1620 Дневной максимум 3 ноября и 50.0% от $1.1375 до $1.1860
Уровень сопротивления 3: $1.1580 Линия сопротивления от 24 октября
Уровень сопротивления 2: $1.1560 Дневной минимум 17 октября и 38.2% от $1.1375 до $1.1860
Уровень сопротивления 1: $1.1545 Дневной максимум 7 ноября

Текущий уровень: $1.1495

Уровень поддержки 1: $1.1465 5-дневный МА и дневной максимум 6 ноября
Уровень поддержки 2: $1.1375 Спроецированная линия поддержки от 14 октября и база дневного Bollinger
Уровень поддержки 3: $1.1340 Дневной максимум 18 сентября
Уровень поддержки 4: $1.1310 50.0% от $1.1860 до $1.0765

Комментарий: Быки снова контролируют ситуацию на росте евро с уровня поддержки на 5-дневном МА, который сегодня находится на $1.1465. Как часовые, так и дневные графики начинают разворачиваться наверх из зоны перепроданности. Прохождение $1.1545 откроет дорогу на $1.1580.

В пятницу евро не дошел до нашей цели всего лишь 15 пунктов (цель - 1,1360). Фиксация прибыли взвинтила цену на евро до 1,1545. Для дальнейших прогнозов интересен вопрос о том, какая группа в пятницу инициировала процесс короткого покрытия. Поддержка на сегодня - 1,1460. Прорыв приведет к повторному тестированию отметки 1,1375. Вверху сопротивление - 1,1630 и 1,1740.

Президент Chicago Fed, Michael Moskow, в своем выступлении сделал ударение на ускорившийся экономический рост в III квартале, что, в свою очередь, приведет к сокращению разрыва в промышленном выпуске.
После этого, Moskow сказал, что для полной картины не хватает поддержки со стороны зарплат и цен.
"Что касается ценовой стороны, то существующий разрыв в промышленном выпуске способствовал снижению инфляции," сказал Moskow. "В свою очередь, США в настоящий момент близки к ценовой стабильности, что в свою очередь является важным фактором."
"Fed в настоящий момент обеспокоен тем, что инфляция продолжает снижаться и что она может стать нежелательно низкой," продолжил Moskow.
Moskow говорил о сильных экономических данных, хотя не касался конкретно пятничных данных по безработице.

В понедельник, рынок открылся "вяло": Dow открылся с плюсами, а S&P 500 и Nasdsaq в небольших минусах… Рынок немного поддержал энтузиазм относительно сильных пятничных данных, однако не стоит ожидать чего-то значительного…

EURO-DOLLAR снова торгуется в зоне $1.1485. Объемы остаются небольшими и, похоже, такими же будут завтра в связи с праздником в США - День Ветеранов. Ордера на покупку остаются на $1.1460. Ордера на продажу - в зоне $1.1500.

Трейдеры упоминают об истечении опционов сегодня, на Американской сессии на $1.1500 по евро и stg0.6850 по евро-фунту.

В понедельник Wal-Mart Stores Inc., которая является крупнейшей компанией розничной торговли в мире, заявила о том, что намерена выйти на запланированные ранее показатели продаж, отметив при этом, что прохладная погода на прошлой неделе позитивно отразилась на спросе на товары осеннего сезона. В еженедельно обновляемых данных о продажах (последние данные за неделю, завершившуюся 7 ноября), компания указывает, что в ноябре рост продаж в магазинах, открытых в США не позднее года назад, ожидается в районе 3-5%. Wal-Mart отмечает, что бестселлерами прошлой недели были пищевые продукты, автопринадлежности, краски, а также садовый инвентарь. В ноябре прошлого года сравнимые продажи выросли всего на 2,6%, а сезон предпраздничных продаж оказался неудачным для многих ритейлеров. В заявлении Wal-Mart говорится, что в текущем сезоне компания надеется на небольшое повышение показателей по сравнению с прошлым годом, чему будет способствовать улучшение состояния экономики и усиление рынка труда

Евро существенно отошел от уровней сопротивления на 1.1550, первое тестирование которых состоялось в пятницу, когда рынок охватила легкая паника на фоне разыгравшегося процесса короткого покрытия. "1.1 550 - верхняя рабочая граница рынка сейчас", - сказал Марк Чандлер, стратег по валютам в HSBC. "Если рынок преодолеет его, то мы могли бы увидеть очередное тестирование сопротивления на 1.1850, область, от которой цены отскакивали дважды в прошлом месяце, - продолжает Чандлер. - 1.1375-1.400 область, кото рая обеспечивает ключевую поддержку." В другом месте, иена продолжает бить рекорды, получая твердую прибыль против евро и доллара, несмотр я на некоторую неуверенность, окружающую результаты выборов в выходные в Японии. Чандлер отметил, что неудача ЛДП премьер-министра Джуничиро Коидзуми в попытках получить абсолютное большинство на парламентских выборах ведет йену вверх. " Хотя это может звучать контрпродуктивно, сомнения в отношении продолжения реформ в Японии ведут к укреплению йену через идею о том ,что без реформ будет продолжать испытывать трудности с поддержанием профицита торгового баланса (имеется ввиду, что валютные интервенции в поддержку более сильного доллара составляли часть реформ, продолжение которых после выборов под вопросом – прим. PFS)", - говорит Чандлер . Вдобавок, он обратил внимание на тот ф акт, что, в целом, за третий квартал объем интервенции, особенно после встречи G7 в Дубаи, был относитель но скромным. " Это побудило некоторых наблюдателей утверждать, что 108 (доллар/иена) может быть пробито . Аналитики, опрошенные агентством Reuters, считают, что инвесторы решили, что потеря ЛДП абсолютного большинства в парламенте ни в коей мере не затормозит жизненно назревшие и необходимые структурные экономические реформ, поэтому йена растет. "Правительство ЛДП теперь, вероятно, будет более ответственным", - говорит Камал Шарма, стратег по валютам в Dresdner Kleinwort Wasserstein, пытаясь объяснить сегодняшнее ралли японской валюты. "Коидзуми вынужден провести структурные реформы, которые он обещал. В среднесрочном аспекте, это положительный фактор для йены." " Имеется некоторое облегчение, что Коидзуми сохранит власть и реформы продолжатся", - говорит Стив Пирсон, главный стратег по валютам в Halifaх, Шотландии.

"Мы рекомендуем использовать дифференциал в процентных ставках США, Японии и Еврозоны по отношению к Австралии, Новой Зеландии, Дании, Швеции и Великобритании", - говорят экономисты Goldman Sachs. Что касается конкретно американской валюты, то в портфеле Goldman Sachs было большое количество коротких позиций по доллару в последние несколько месяцев, однако некоторые из них были закрыты в условиях продолжающегося роста американской экономики. "Недавно мы порекомендовали закрыть часть длинных позиций по евро/доллару и шортов по доллар/йене, однако мы остаемся медведями по доллару в средне- и долгосрочном периодах", - говорят экономисты Goldman Sachs.

Мощных американских данных по безработице в пятницу и сильных данных, публиковавшихся на прошлой неделе, оказалось недостаточно для продолжения роста доллара, что закончилось лишь не значительным ростом курса по итогам недели. Данные по безработице оказались неожиданно сильными - +127.000 в октябре плюс мощный пересмотр сентябрьских данных до +144.000, что привело к первоначальному росту доллара на предположении о том, что ушел последний аргумент, сдерживавший покупку доллара. Доллар вырос против всех валют, но позже начал снижаться, что заставило игроков покинуть вновь открытые длинные позиции по доллару. Аналогичный сценарий отработался и на фондовом рынке, где акции выросли вслед за публикацией данных лишь для того, чтобы к концу дня снизиться. Dow закрылся снижением на 47 пунктов, Nasdaq снизился на 6 пунктов.
EUR/USD закрылся на $1.1528, снизившись с недельных максимумов понедельника на 1.1620 и поднявшись с недельных минимумов пятницы на позитивных payrolls на 1.1377. До тех пор, пока курс находится ниже 1.1550, ранее выступавшем в качестве важного уровня поддержки, а сейчас рассматриваемого как уровень сопротивления, есть основания ждать дальнейшего снижения курса. В то же время существенный прорыв выше этого уровня, выше 1.1600, может привести к возобновлению покупок евро.
Что касается событий прошедшей недели, из них можно выделить два основных, приведших к дебатам по поводу будущего процентных ставок в США, что в свою очередь отразилось на доллару, говорят аналитики. Во первых, Резервный Банк Австралии повысил ставки на 25 б.п. в среду вслед за повышением во вторник ставок Банком Англии, что привело к появлению разговоров о том, что восстановление мировой экономики уже началось и стоит ждать более высоких процентных ставок.
Во вторых, Глава Федерального Резерва Алан Гринспен хоть и подтвердил желание Федерального Резерва сохранять низкие ставки еще какое-то время, но не повторил его и FOMC заявление, что монетарная политика является адекватной "на значительный период времени". Рынок расценил это так, что ставки начнут расти раньше, чем первоначально ждали. "Перед публикацией данных основной вопрос состоял в том, готов ли Федеральный Резерв изменить стратегию?", считает Marc Chandler, ведущий валютный стратег в HSBC. Часть рынка считает, что "Да", и начали обсуждать повышение ставок в США уже к середине 2004 года, в то время как другая часть осталась при мнении, что Федеральный Резерв в 2004 году ставок повышать не будет.
Chandler считает, что перспективы роста процентных ставок не является единственным фактором, поддерживающим доллар. На протяжении последних месяцев участники рынка постоянно опасались того, что платежный дефицит может привести к снижению курса доллара, что приведет к снижению доходов от долларовых активов. Но в последние недели мнение рынка переменилось, и участники опять ждут увеличения доходов от ускорения роста экономики и роста процентных ставок. "Эти надежды превышают опасения по поводу платежного баланса", считает Chandler.
Что касается ожиданий по наступившей неделе, то все будет зависеть от того, какие позиции рынок будет открывать в преддверии американских данных, в основном ожидаемых в четверг и пятницу. "До тех пор, пока EUR/USD не поднялся выше 1.1550-1.1600, рост доллара еще может продолжиться", добавляет Chandler.

DOLLAR-YEN снижается в зону Y108.65. Ближайшие ордера на покупку находятся на Y108.50, но трейдеры говорят о том, что курс нацелен на снижение к Y108.

На этой неделе, с понедельника по четверг, не ожидается никаких экономических новостей. Поэтому рынок, похоже, будет сохранять "вялость".
Если рост nonfarm payrolls на 126,000 не смог повлиять на рынок, то не будет сюрпризом, что при полном отсутствии сегодня данных, рынок откроется с легким понижением. Доллар на данный момент ослаб, тем не менее это не говорит о преобладании медвежьего настроения.
Нет никаких возражений тому, что фундаментальные данные просто превосходны. Доходы от операций S&P 500 выросли примерно на 22% в III квартале и, по прогнозам, вырастет на 20% - 25% в IV квартале. Реальный ВВП вырос до 7.2% в III квартале и ожидается, что вырастет более, чем на 4% в IV квартале. Инфляция и ставки остаются на рекордных низах.

Новости понедельника включают повышение JP Morgan рейтинга Intel (INTC 33.87) до "overweight" (buy).
CSFB повысил рейтинг компании Kellogg (K 35.18) до "outperform" (buy) с ценовым ориентиром в $40.
С другой стороны, Goldman Sachs понизил рейтинг Kohls (KSS 51.91) до "in-line" (hold). SG Cowen понизил рейтинг Sirius Satellite (SIRI 2.38) до "market perform" (hold).

На сегодня выпадает приобретение Канадской компании Moore Wallace (MWI 15.25) компанией R.R. Donnelley (DNY 28.03) за $2.8 млрд.

Начавшаяся неделя принесет ряд отчетов по доходам от розничных торговцев.
Wal-Mart (WMT 58.42) опубликует свой отчет перед открытием рынка в четверг, а Dell - после закрытия в тот же день.
Публикация данных по PPI, Retail Sales, и Industrial Production выйдет в пятницу.
На вторник выпадает День Ветеранов, в который фондовый рынок работает, однако банки отдыхают.
Краткосрочный прогноз по рынку смешанный. Однако быки, похоже, отдыхают. Однако хорошие фундаментальные данные "возьмут свое" в долгосрочной перспективе.

Главы Центральных банков Большой Десятки уверены в том, что мировая экономика восстанавливается, что будет продолжаться следующие 2 года. Об этом заявил президент ECB, Jean-Claude Trichet.
Trichet сказал, что за последние 2 месяца, с момента последнего заседания G-10, в экономиках стран наблюдались улучшения.
На вопрос о том, обсуждался ли на этом заседании валютный режим Китая, Trichet ответил, что ни валютные курсы, ни резервные фонды обсуждению не подлежали.
"Основное внимание мы уделили развитию мировой экономики и тому, на каком эпате восстановления находится Еврозона в настоящий момент," сказал Trichet.
"Мы убеждены в том, что это восстановление продолжиться в грядущие годы." Мировой рост "в следующем году будет значительно лучше этого," сказал Trichet, добавляя: "2005 год будет лучше, чем 2004."
Однако, Trichet заметил, что в то время, пока заметны некоторые улучшения, нет причин для "самодовольствия".
Trichet не сделал конкретных комментариев в отношении экономического развития в США, Японии или Европе. Но он сказал, что на заседании обсуждались улучшения во во внутренней торговле в Азии, которая достигла "феноменальных" оборотов и "произвела впечатление" на участников заседания.

Упоминавшиеся ордера на покупку на $1.6700 продолжают оказывать поддержку CABLE. Трейдеры говорят, что ордера на покупку расположены вплоть до $1.6690 со стопами ниже. Дальнейшие ордера на покупку замечены на $1.6650/40. Ордера на продажу - в зоне $1.6755/65.

EURO-DOLLAR торгуется в области $1.1475. По словам трейдеров, курс "зажат" между спросом на евро-франк и давлением на евро-йену. Текущая цена находится посредине диапазона, на верхних уровнях которого отмечены ордера на продажу, а на нижних - на покупку.

"Пятничные сильные данные по рынку труда вызвали фиксацию прибылей на рынке по классическому постула ту "покупай на слухах, продавай на фактах", - говорит Майкл Вулфолк из Bank of New York. "Инвесторам ну жно время для того, чтобы переварить экономические данные и приготовиться к открытию новых лонгов по доллару. Поэтому на нынешней неделе вероятно снижение доллара, несмотря на рост экономики. К тому же есть еще один не гативный момент - увеличение дифференциала в процентных ставках. В результате рынок продолжит покупки высокодоходных ценных бумаг", - считает Вулфолк.

Более сильный отчет по занятости за октябрь с удовлетворением приветствовался представителями Федерального Резерва, но все же при сохранении некоторой осторожности. Были отмечены и значительный рост занятости в прошлом месяце, и не менее впечатляющие пересмотры значений за предыдущие месяцы, но они хотят увидеть дальнейшие признаки возобновления роста занятости в частном секторе и продолжения роста количества рабочих мест.
Что касается монетарной политики, один высокопоставленный источник предположил, что FOMC продолжает придерживаться политики, суть которой недавно была повторена.
Этот источник говорит о т ом, что глава Fed, Alan Greenspan сказал: Fed "не может делать безаговорочные прогнозы" политики, но должен "менять свой курс" при смене условий. Однако он не отметил, что Fed близок к увеличению ставки с 1%.
Октябрьский отчет по безработице показал, что уже начался пик роста найма на работу.
Non-farm payrolls выросли на 126,000 в прошлом месяце, что практически в 2 раза больше ожиданий. Более того, данные по payrolls за предыдущие 2 месяца были пересмотрены с повышением до 144,000, демонстрируя, таким образом, 3 подряд сильных месяцев на рынке труда. Уровень безработицы снизился до 6.0%.
Рост занятости, в основном, связан с ростом в сервисном секторе. Так, Manufacturing employment снизилась на 24,000, сonstruction employment выросла на 6,000. Еще одним признаком экономического роста стал индекс рабочих часов. Average hourly earnings выросли на 0.1%.
В то время, пока представители Fed не скрывают своего "облегчения" в связи с сильным отчетом по занятости, некая неопределенность все еще осталась.
"В конечном итоге все происходит так, как мы того и ожидали," говорят одни. "Но все-таки необходимо еще дополнительно 150,000 рабочих мест в месяц." "Наличие положительных признаков очевидно," говорит Fed.
Однако некоторые источники говорят о том, что представители Fed "были осторожны" , в отличие от других аналитиков, относительно своих прогнозов по безработице. "Многие из представителей Федерального Резерва просто хотели быть осторожными в этом вопросе."

По сообщению Рейтер, российская телекомпания НТВ провела переговоры с Рупертом Мердоком, владельцем News Corp. о продаже спутникового бизнеса НТВ, сообщила в понедельник The New York Times со ссылкой на близкие к переговорам источники. По данным издания, продажа будет осуществляться в рамках реструктуризации НТВ, проводимой ее главным акционером - принадлежащим государству газовым концерном Газпром . Представители News Corp не были доступны для комментариев. В свою очередь, источники в Газпром-Медиа заявили радиостанции "Эхо Москвы" в понедельник, что переговоров о продаже НТВ с Рупертом Мэрдоком не велось. Однако, по сообщению радиостанции, в компании не скрывают, что Мэрдок проявил интерес к спутниковому каналу НТВ+ и это "дело дальнейших переговоров". Стоимость спутниковых активов НТВ может составлять порядка $250 миллионов, сказал The New York Times один из банковских аналитиков. В то же время в материале указывается, что даже частичная продажа активов НТВ представляется маловероятной в период до президентских выборов в России в марте 2004 года. News Corp, созданная в свое время Мердоком на основе одной небольшой австралийской газеты, владеет киностудией 20th Century Fox, телеканалом Fox News Channel и огромным числом газет и журналов.

Yoshiharu Yanagisawa, State Street Bank.
"Мне кажется, что покупки йены зарубежными инвесторами все еще сильные и, похоже, доллар-йена в ближайшее время будет снижаться."

Mitul Kotecha, Credit Agricole Indosuez.
"В краткосрочной перспективе, выборы Японии будут иметь ограниченное влияние. На данный момент, Японии рассматривается в качестве привлекательного капиталовложения."

Министерство труда США сообщило в пятницу, что в октябре уровень безработицы в Америке понизился до 6,0%, против 6,1% в сентябре, и в американской экономике было создано 126 тысяч рабочих мест. Кроме того, министерство пересмотрело в сторону повышения данные о количестве рабочих мест в сентябре. Согласно пересмотренны м данным, в сентябре в американской экономике было создано 125 тысяч рабочих мест, а не 57 тысяч, как считалось ранее. Увеличение числа рабочих мест в США на 125 тысяч - 150 тысяч в месяц считается необходимым условием для снижени я уровня безработицы. Полученные данные оказались существенно лучше прогнозов экономистов. Согласно опросу, экономисты в среднем полагали, что в октябре уровень безработицы в США останется равным 6,1%, а число рабочих мест в американской экономике увеличится на 58 тысяч. Правда, после неожиданного улучшения еженедельных данных о числе первичных обращений за пособиями по безработице, о котором стало известно в четверг, экономисты не исключали, что содержание отчета о занятости окажется лучше прогнозов.

Kenichiro Ikezawa, Daiwa SB Investments Ltd.
"Всем известно, что экономика США прогрессирует, однако это не остановит поток вопросов относительно стабильности ее роста.

Stephen Roach, Morgan Stanley.
"Я считаю, что на фоне роста ставок в небольших странах (Австралия и т.д.), Центральный банк США, вероятно, будет последним, который повысит ставку."

На Европейской сессии ерво снижался на фоне сильных продаж по euro-yen. Dollar-yen также слабел, снизившись под Y109.00.

YEN открылась на Европейской сессии на Y109.45 против доллара и Y126.14 против евро. Euro-yen была "лидирующей" сегодня, показав небольшой рост на азиатских торгах с Y125.78 на покупках французских и немецких банков до Y126.32. В начале Европейской сессии было замечено закрытие длинных позиций, что привело к снижению кросса под Y125.00, к области ордеров на покупку на Y124.50.
Ордера на покупку кросса находятся на Y124.50, более сильные - на Y124.20/00.
Ордера на продажу - на Y125.00, Y125.50.
Dollar-yen снизился на фоне продаж кросса, поглотив стопы на прохождении Y109.00
Ордера на продажу - на Y109.00, вплоть до Y109.50.
В Японии парламентские выборы принесли неуверенную победу правящей коалиции. Число мест в Палате пре дставителей, принадлежащих коалиции во главе с Либерально-Демократической партией Японии, сократилось с 287 до 27 8, сообщает Bloomberg. Сама ЛДП потеряла 7 мест в нижней палате, состоящей из 480 представителей, и ее доля составляет теперь 240 мест.
Напомним, что премьер-министр Коидзуми распустил парламент и назначил всеобщие выборы с целью получить "стабильное большинство" из 269 мест, дающее контроль над всеми ключевыми комитетами. Это дает правительству возможность активизировать экономические реформы и приватизировать ряд государственных компаний. Также планировались меры по сокращению государственных расходов и списанию плохих долгов. Д.Коидзуми отметил, что состав правительства после выборов "в основном" не изменится, а также подтвердил, что банковская и пенсионная реформы будут продолжены. Однако эксперты считают, что рост влияния оппозиции, а также коллег ЛДП по коалиции, в японском парламенте может затруднить проведение реформ.

EURO открылся на $1.1525, после чего, на фоне продаж кросса, курс снизился к зроне ордеров на покупку $1.1500/1.1480, поглотив стопы.
Ордера на покупку находятся на $1.1450/45, со стопами ниже $1.1440. Если стопы сработают, снижение продолжится вплоть до $1.1380.
Ордера на продажу замечены на подходе к $1.1500, с большим интересом на $1.1535, вплоть до $1.1560/70.
Экономические данные Еврозоны:
Германия: Wholesale prices вырос на 0.1% в октябре. VDA nominal car output, октябрь, +1.0% г/г. VDA nominal car exports, октябрь, +2.0% г/г, VDA new car registrations, октябрь, -4.0% г/г.

STERLING открылся на $1.6740 и stg0.6884 против евро.
В начале сессии кабель показал максимум на $1.6755, после чего снизился к $1.6710, где фунт купили, в то время как снижение по евро повлияло на euro-sterling и кросс снизился к stg0.6860.
Ордера на покупку - в зоне $1.6710/00, стопы на $1.6690. Дальнейшие ордера на покупку замечены на $1.6650.
Ордера на продажу - на $1.6750.
Ордера на покупку еuro-sterling находятся в зоне stg0.6855/50, stg0.6810/00.
Ордера на продажу - в области stg0.6890/00.
Экономические данные Британии:
1.Октябрьские nsa producer output prices: +0.1% м/м; +1.4% г/г.
2.Sa core producer output prices, октябрь: -0.1% м/м; +1.3% г/г (nsa).
3.Sa producer input price, октябрь: +1.6% м/м; +1.8% г/г (nsa.)

EUR/USD: Ордера на продажу замечены на подходе к $1.1500, с большим интересом на $1.1535, вплоть до $1.1560/70.
Ордера на покупку находятся на $1.1450/45, со стопами ниже $1.1440. Если стопы сработают, снижение продолжится вплоть до $1.1380.

GBP/USD: Ордера на продажу отмечены на 1.6755/65, стопы выше 1.6770.
Ордера на покупку отмечены на подходе к 1.6700 и вплоть до 1.6690 со стопами ниже. Дальше ордера на покупку отмечены на 1.6650/40.

EUR/GBP: Ордера на продажу - в области stg0.6890/00.
Ордера на покупку находятся в зоне stg0.6855/50, stg0.6810/00.

USD/CHF: Ордера на продажу USD/CHF сохраняются между 1.3680/00 со стопами выше.
Ордера на покупку на 1.3620, более сильные на 1.3580/60.

USD/JPY: Ордера на продажу - на Y109.00, вплоть до Y109.50.
Ордера на покупку отмечены на 108.60/50.

EUR/JPY: Ордера на продажу - на Y125.00, Y125.50.
Ордера на покупку кросса находятся на Y124.50, более сильные - на Y124.20/00

Палата представителей, нижняя палата Конгресса США, одобрила в пятницу законопроект о расходах на об орону на 2004 финансовый год. Законопроект предусматривает расходы в размере $401,3 млрд. Он был согласован комиссией, созданной Палатой представителей и Сенатом, и, как ожидается, будет одобрен Сенатом в ближайшие дни. В состав положений нового закона входит соглашение о покупке и лизинге гражданских самолетов Boeing 767, переоборудованных в качестве заправщиков для Военно-воздушных сил США. Переоборудованные Boeing 767 должны заменить парк устаревших заправщиков KC-135. Первоначально, два года назад, был предложен план лизинга 100 самолетов Boeing 7 67. Однако согласование плана столкнулось с препятствиями, связанными со стоимостью и условиями сделки. В конце концов, политики и военные нашли компромиссное решение, которое должно оказаться менее затратным для налогоплательщиков, чем первоначальный план лизинга. Новый план предусматривает, что ВВС США возьмут в лизинг 20 самолетов Boeing 767 и приобретут 80 самолетов. Лизинг начнется в 2006 финансовом году, который начинается 1 октября 2005 г., а потом последует покупка самолетов. ВВС будут покупать самолеты постепенно, по 10 - 13 единиц в год, в пери од до 2014 г. По словам компании Boeing, ее устраивает и первоначальная программа лизинга 100 самолетов, и новая программа лизинга+покупки. Сделка поможет Boeing сохранить производство самолетов Boeing 767, объем граждански х заказов на которые невелик.

Фондовый рынок Европы в понедельник торгуется в минусах, однако выше сессионных минимумов, получив поддержку от Bayer, после повышения Deutsche Bank рейтинга компании на "buy" с "hold" и повышением Goldman Sachs ценовых ориентиров на акции компании. Однако, финансовый и технический секторы сдерживают рост на фоне слабого отчета Infineon. CAC снизился на 7пунктов (-0.2%), DAX -5пунктов (-0.1%) и FTSE-100 снизился на 12 пунктов (-0.3%).

Экономисты считают, что доллар имеет все шансы для продолжения роста против евро. Большинство аналитиков, инвесторов и трейдеров, опрошенных в пятницу, рекомендовали покупать или держать доллары. Курс валюты США по отношению к евро на прошлой неделе вырос на 0.6%. "Мы наблюдаем начало нового периода, в течение которого доллар будет торговаться значительно лучше", - считает аналитик ABN Amro Holding NV Пол Макел. Доллар также может начать расти по отношению к йене после того, как на выборах в воскресение правящая парти я, возглавляемая премьер-министром Дзюнъитиро Коидзуми, уступила парламентские места оппозиции, считают эксперты HSBC Holdings Plc и Morgan Stanley

Техническая картина говорит о том, что пока евро находится ниже 1.1565, существует большая вероятность снижения. Однако это действительно подтвердится лишь после того, как курс снизится под пятничные низы в области 1.1380 или хотя бы к 1.1440, после чего возможна коррекция в зону 1.1620.

Уровень сопротивления 4: Y127.05 21-дневный МА
Уровень сопротивления 3: Y126.35 Дневной максимум 5 ноября
Уровень сопротивления 2: Y125.55 Дневной минимум 7 ноября
Уровень сопротивления 1: Y125.35 Дневной минимум 5 ноября

Текущий уровень: Y124.80

Уровень поддержки 1: Y124.55 Дневной минимум 16 июня
Уровень поддержки 2: Y124.15 Минимуму января 2003 года
Уровень поддержки 3: Y123.05 Месячный максимум октября 2002 года
Уровень поддержки 4: Y120.55 Зона скопления октября/ноября 2002 года

Комментарий: Прохождение Y125.05 говорит в пользу дальнейшего снижения кросса. Дневные графики, хотя и находятся в зоне перепроданности, все еще выше исторических экстремумов, что также свидетельствует о рисках снижения.

Самый важный вопрос, возникающий в начале недели по доллару, заключается в следующем: были ли связаны пятничные продажи доллара с разговорами о террактах или же это возобновившийся "приступ" слабости? Это действительно загадка, которая не становится более простой на мнениях о том, что в краткосрочном периоде доллар снова будет снижаться. Настроение рынка на прошлой неделе благоволило доллару в связи с выходом сильных данных по рынку труда. Рынок хотел покупать доллар после выхода пятничных данных по non-farm payrolls, показав недельную вершину. Однако разговоры об опционах сдержали рост доллара.

Как мы и ожидали, евро сделал мощный рывок в пятницу. Однако мы не предполагали, что рост будет таким сильным. В результате можно предположить, что баланс сил в настоящее время несколько изменился. Дело вот в чем. Если в начале сентября евро/доллар показал основной минимум, то далее пара должна была двигаться к новым максимумам, чего не произошло - в октябре евро не сумел пробить прежние уровни и упал ниже 1.1400 в пятницу. Если в этот понедельник пара сумеет закрыться выше 1.1595, то начнется новое восходящее движение, которое, согласно нашим прогнозом, достигнет своей цели к марту будущего года. Если пара не закроется выше 1. 1595, то мы увидим новые минимумы в конце текущей недели.

В 15:00/10:00 Richmond Fed shipments index, октябрь. Предыдущий показатель -7.
В 15:00/10:00 IBD/TIPP econ optimism index, ноябрь. Предыдущий показатель 53.3.
В 16:00/11:00 KC Fed production index, октябрь. Предыдущий показатель 31.

1.10 ноября начинается продолжительная поездка Horst Koehler (International Monetary Fund), которая предполагает визит в Армению, Казахстан, республику Киргизию, Россию и Таджикистан.
2.В 14:00/09:00 Президент Chicago Federal Reserve Bank, Michael Moskow выступает с речью в U.S. business school в Праге, Чехия.
3.В 15:00/10:00 Shadow Open Market Committee заседает в Вашингтоне для обсуждения экономики и монетарной политики

При прохождении DOLLAR-YEN уровня Y109.00, рынком были поглощены стопы, что произошло под влиянием продаж по кроссу. Курс в настоящий момент торгуется в области Y108.60/65, что недалеко от раннее упоминавшихся ордеров на покупку в зоне Y108.60/50. Дальнейшие стопы замечены на пробитии этой зоны; если они сработают, то это приведет к техническому снижению к Y108.00/107.85.

Уровень сопротивления 4: stg0.6995 Вершина 23 октября Уровень сопротивления 3: stg0.6960 50.0% от stg0.6805 до stg0.7120
Уровень сопротивления 2: stg0.6940 Бывшая линия поддержки от 21 марта, теперь - сопротивление
Уровень сопротивления 1: stg0.6900 Дневной минимум 29 сентября

Текущий уровень: Stg0.6865

Уровень поддержки 1: stg0.6850 5-дневный МА и 50.0% от stg0.6900 до stg0.6805
Уровень поддержки 2: stg0.6810 Дневной минимум 5 ноября
Уровень поддержки 3: stg0.6805 Дно текущего движения
Уровень поддержки 4: stg0.6780 Дневной минимум 27 марта и база дневного Bollinger

Комментарий: Кросс продолжает снижаться, после того, как он не смог пройти уровень сопротивления на stg0.6900. Ближайшая цель этого движения - stg0.6850, где сегодня находится 5-дневный МА и 50.0% Fibonacci, а также часовая линия поддержки. Прохождение этой зоны, приведет к снижению к stg0.6805.

EURO-DOLLAR продолжает снижаться на продажах по euro-yen и подошел к зоне раннее упоминаемых стопов на пробитии $1.1480. Если эти стопы будут поглощены, то есть риск снижения курса к $1.1450/45.

В начале Европейской сессии EURO-YEN, похоже, заняла сегодня лидирующее положение, поскольку ее снижение начало отражаться на евро, по которому было замечено поглощение стопов при прохождении кросса ниже Y125.50/40 и Y125.00. В настоящий момент, EURO-YEN торгуется в области Y124.80. Прохождение этой зоны будет способствовать более глубокому снижению к Y124.50, а затем - в зону Y124.20/00.

В октябре, Input prices показали рост на +0.1% м/м и +1.4% г/г.
Input prices с учетом поправок на сезонные колебания выросли на 1.6% м/м, а без поправок - на 1.8% г/г. Это был самый большой рост на месячной основе с декабря 2002 года, который также превысил средний прогноз аналитиков, которые ожидали рост на 0.8% м/м и +0.7% г/г.
За период сентябрь-октябрь, crude oil prices выросли на 8.4% м/м и на 1.8% по сравнению с прошлым годом.
Также наблюдался сильный рост в imported food materials prices, которые выросли на 0.9% м/м (без учета поправок), а imported chemicals выросли на 0.7% м/м (также без учета поправок).
Снижение наблюдалось только по imported metals, которые снизились на 0.2% м/м, другие imported materials показали снижение на 0.4%, а самое большое снижение было замечено в imported parts и equipment с показателем в -1.0% (без учета поправок).
Output prices вышли немного ниже ожиданий. С учетом поправок на нес езонные колебания, output prices выросли на 0.1% м/м в октябре и на 1.4% г/г. Аналитики, в среднем, ожидали роста на 0.2% м/м и на 1.65% г/г.
Институт национальной статистики заявил, что рост в output prices, в основном, отразил рост цен в таких категориях, как alcohol и food. Alcohol prices выросли на 0.8% м/м (в основном, из-за роста цен на пиво). Food prices выросли на 0.3% м/м.
Этот рост частично был выравнен снижением цен на другие manufactured product, которые показали снижение на 0.3% м/м.
С учетом поправок на сезонные колебания, core output prices, включающие food, beverages, tobacco и petroleum, снизились на 0.1% м/м, но выросли на 1.3% г/г. Аналитики ожидали роста на +0.1% м/м и на 1.3% г/г.

Министерство Финансов Японии опубликовало квартальный отчет, подтвердивший, что объемы интервенций в июле-сентябре составили рекордные 7.512 трлн. Банк Японии добавил, что все интервенции проводились против американского доллара и проводились за этот период в ходе 21 дня. За этот период, включающий последнее заседание Большой Семерки, йена выросла на 6.6% против доллара.

Уровень сопротивления 4: $1.6890 Линия сопротивления от 30 сентября Уровень сопротивления 3: $1.6815 21-дневный МА
Уровень сопротивления 2: $1.6780 Дневной максимум 6 ноября
Уровень сопротивления 1: $1.6755 Дневной максимум 7 ноября

Текущий уровень: $1.6720

Уровень поддержки 1: $1.6690 38.2% от $1.6755 до $1.6570 и Дневной максимум 7 ноября
Уровень поддержки 2: $1.6590 База дневного Bollinger
Уровень поддержки 3: $1.6570 Дно перевернутого молота 7 ноября
Уровень поддержки 4: $1.6515 38.2% от $1.7080 до $1.5615

Комментарий: В пятницу сable удерживался в области базы дневного Bollinger, которая сегодня находится на отметке $1.6590. Сегодня фунт прошел линию сопротивления нисходящего канала на $1.6745. Это привело к закрытию коротких позиций. Для опровержения медвежьего настроения, фунту необходимо закрепиться выше линии сопротивления на $1.6890.

Данные IMM за неделю, кончившуюся 4 ноября, показали, что большинство спекулянтов увеличило покупки доллара. Средняя длинная позиция по евро сократилась до 19.573 контрактов, снизившись на 19% с 24.205 контрактов на прошлой неделе. Средняя длинная позиция по йене сократилась с 54.910 до 50.344 контрактов. Также несколько сократилась среднерыночная длинная позиция по фунту. Впервые за 5 недель рынок стал продавать франк, продав в среднем 2294 контракта.

Курс снизился вслед за EUR/USD, снижение которого привело к выходу из узкого азиатского диапазона 1.6732/47. Сейчас курс торгуется на 1.6725. Ордера на покупку отмечены на подходе к 1.6700 и вплоть до 1.6690 со стопами ниже. Дальше ордера на покупку отмечены на 1.6650/40 с большими объемами стопов ниже, срыв которых приведут к снижению курса до 1.6570. Ордера на продажу отмечены на 1.6755/65, стопы выше 1.6770.

Основным поражением на воскресных выборах было потеря кресла Вице Президентом Либерально-Демократической партии Taku Yamasaki. Сегодня ожидается его объявление об отставке.

В качестве участников азиатского ралли упоминаются американские игроки, покупки которых привели к резкому росту курса от минимумов открытия торгов на 1.3620 до уровня ордеров на продажу выше 1.3680. Движение толкнуло EUR/CHF к ту же сторону, подняв курс от 1.5705, прежде чем он нашел сопротивление от упоминавшихся ордеров на продажу на подходе к 1.5750. USD/CHF откатил от максимумов к 1.3660, а EUR/CHF к 1.5720. Ордера на продажу USD/CHF сохраняются между 1.3680/00 со стопами выше. Ордера на покупку на 1.3620, более сильные на 1.3580/60. Ожидается, что EUR/CHF продолжит колебаться в диапазоне 1.5700/50.

В октябре занятость резко выросла, и с учетом пересмотра вверх августовских и сентябрьских данных подарила американской экономике +286.000 рабочих мест в последние три месяца, что превысило самые оптимистичные ожидания. Рост payrolls в октябре на +126.000 был поддержан сильными пересмотрами сентябрьских данных с +57.000 до +125.000 и августовских с -41.000 до +35.000. Уровень безработицы снизился на 0.1% до 6.0%. Наибольшие пересмотры произошли в компонентах частного образования, розничном и правительственном секторе. Ожидавшийся искусственный рост занятости в розничном секторе включил наем 13.000 работников из-за угрозы забастовок. Занятость в промышленном секторе опять снизилась, но лишь на 24.000. Среднее снижение занятости в производственном секторе в сентябре и октябре составило -26.000, что значительно ниже -53.000 в среднем за 12 предыдущих месяцев. Но не смотря на рост payrolls, их значение без учета сезонных колебаний остается на 2.428.000 ниже максимального значения февраля 2001 года.
Почасовая зарплата в октябре выросла всего на пенни, составив в годовом исчислении 2.4%, минимальный прирост с августа 1994 года.
"Росту октябрьских payrolls способствовали две вещи. Первая - рост нескольких сервисных отраслей, особенно профессиональных и деловых услуг, включая консультирование, юридические, бухгалтерские и компьютерные услуги, а также рост временной занятости в промышленном секторе".
Второй является замедление сокращения занятости в промышленном секторе.
Октябрь также показал еще одно снижение занятости в финансовом секторе, связанном с банковскими кредитами, и особенно с обслуживанием закладных. Сокращение составило 10.000, что отражает падение активности по рефинансированию закладных. При этом строительный сектор нанял еще 6.000 человек, увеличив занятость с февраля на 147.000.
Рабочая неделя в промышленном секторе не изменилась в октябре, оставшись на уровне 40.5 часов, уровне, который характеризуют как высокий. Перед рецессией рабочая неделя в промышленном секторе составляла около 41 часа, и лишь несколько месяцев немногим выше, что продолжает подтверждать мысль о стремлении производителей "делать больше меньшим количеством рабочих". Количество переработанных часов также осталось на уровне 4.2.

Уровень сопротивления 4: $1.1620 Дневной максимум от 3 ноября и 50.0% от $1.1375 до $1.1860
Уровень сопротивления 3: $1.1580 Линия сопротивления с 24 октября
Уровень сопротивления 2: $1.1560 Дневной минимум 17 октября и 38.2% от $1.1375 до $1.1860
Уровень сопротивления 1: $1.1545 Дневной максимум 7 ноября
Текущий уровень: $1.1510

Уровень поддержки 1: $1.1495 Часовый минимум
Уровень поддержки 2: $1.1465 5-дневный МА и Дневной максимум 6 ноября
Уровень поддержки 3: $1.1375 Спроектированная линия поддержки канала от 14 октября
Уровень поддержки 4: $1.1340 Дневной максимум 18 сентября

Комментарий: Евро протестировал промежуточную спроектированную линию поддержки в пятницу и резко откатил вверх, пробив уровень сопротивления 1.1510. ожидается продолжение роста курса, т.к. дневные индикаторы развернулись в перепроданной зоне. Основной целью сверху является 1.1580, neckline двойной вершины с 1.1860.

Премьер Министр Японии Коидзуми намерен сохранить всех 17 членов кабинета его правительства, т.к. они были назначены лишь в сентябре, сообщила в понедельник Nikkei. В понедельник после обеда ожидается конференция Премьер Министра для объяснения административных изменений и изменений в политике, предстоящих в правительстве.

В качестве ночных покупателей кросса, поднявших его до 126.00 с азиатских минимумов на 125.78, упоминаются французские участники. Мощный немецкий банк поддержал импульс с целью срыва стопов выше 126.05, что привело курс к 126.32. Отсутствие дальнейшей поддержки движения привело к коррекционному снижению курса на закрытии спекулятивных длинных позиций. Сейчас кросс торгуется на 125.90. Ордера на покупку отмечены на подходе к 125.80, более сильные на 125.50. Ордера на продажу отмечены на 126.30/50, в большем объеме на 126.80 со стопами выше.

Курс продолжает постепенно снижаться с новых максимумов на 109.64, написанных после того, как американские участники купили доллар с минимумов Азиатской сессии на 109.28. В качестве инициаторов коррекции курса выступили японские участники, продававшие его от 109.60, которые начали закрывать прибыльные позиции после снижения курса под 109.40, что притормозило его дальнейшее снижение. Сейчас курс торгуется в районе 109.30 и, похоже, готовится протестировать утренние минимумы. Отмечены ордера на покупку на подходе к 109.00 со стопами ниже, которые, если будут сорваны, приведут к снижению курса к 108.60/50. Сильные ордера на покупку отмечены выше 110.00.

Оптовые цены в Германии выросли в октябре на 0.1%, т.к. резкое снижение цен на сезонные продукты питания компенсировало рост цен на энергоносители. В годовом исчислении оптовые цены опять поднялись до августовского 0.8% после снижения с него до 0.6% в сентябре.
Сезонные цены на продукты питания (свежие фрукты и овощи, цветы и рыбу)в октябре снизились на 3.3% вслед за падением цен на рыбу на 17.1% после их проста на 4.6% в сентябре. Не смотря на падение в октябре, в годовом исчислении цены выросли до 4.4% с 2.6%, что связано с базовым эффектом.
Цены на энергоносители, с другой стороны, выросли в октябре на 0.8%. Но годовой прирост сократился с -0.4; до -0.8% благодаря базовому эффекту.
За исключением цен на энергоносители, оптовые цены не изменились с сентября, а годовой прирост увеличился с 0.8% до 1.2%.
Данные продолжают показывать слабое ценовое давление в наибольшей экономике Еврозоны. Более того, снижение цен на сезонные продукты питания делает более благоприятными оценки ЕЦБ, который опасался, что сухой август приведет к росту цен на потребительские товары к концу года.

Обзор Азиатской сессии.

Основные валюты на Азиатской сессии консолидировались в узких диапазонах. USD/JPY несколько выросла после публикации результатов о выборах в Японии. Трецйденры говорят, что йена подешевела на уменьшении большинства партии Премьер Министра Junichiro Koizumi, но потери были ограничены хорошими ордерами на продажу доллара со стороны японских экспортеров.

На Азиатской сессии йена торговалась в диапазоне 109.30-109.64 против доллара и 125.78-126.32 против евро. Йена не значительно снизилась против доллара на Азиатской сессии под давлением меньшего, чем ожидалось, парламентского большинства у Коидзуми по результатам всеобщих выборов. В то же время в преддверии выходных в США во вторник, курс торгуется в узком диапазоне. Торги открылись на 109.35, утренние покупки привели курс к уровню сопротивления на 109.65. Курс не смог пройти выше. К тому же в диапазоне от 109.75 до 110.00 отмечены ордера на продажу со стороны японских экспортеров, что также сдерживает рост. Ордера на покупку отмечены на 109.25 и 109.00. Курс йены снизился и против евро, но технический уровень сопротивления на 126.30/40 сдержал его рост.

На Азиатской сессии евро торговался в диапазоне 1.1500-1.1526 против доллара. Достаточно спокойная сессия для EUR/JPY, хотя недавнее закрытие коротких позиций привело к тестированию курсом до максимумов сессии. Курс евро снижался на утренних торгах на фоне снижения EUR/JPY, но не смог пройти ниже 1.1500. Внутри дневные торговцы стремительно закрыли короткие позиции и курс резки вырос к сессионным максимумам на 1.1526, но ордера на продажу по 1.1530 пока сдерживают рост. Выше отмечены ордера на продажу по 1.1550.

Правящая коалиция во главе с ЛДП потеряла то преимущество в 287 мест, которое имела до выборов, но все же сохранила большинство в нижней 480-местной палате по результатам проводившихся в воскресенье выборов. В то же время Демократическая партия Японии значительно увеличила свое присутствие в качестве опасной оппозиции, став наиболее представленной в палате в пропорциональном соотношении, сообщила в понедельник Nikkei. По окончании выборов у правящей партии сохранилось 275 мест в нижней палате, в то время как у оппозиции 205 мест. ЛДП, у которое перед выборами было 247 мест, обнаружила, что ее сила в парламенте сократилась до 237 мест, что ниже требуемого для единоличного большинства 241 места. Участие в выборах населения, составило 61%, второе минимальное значение после Второй мировой войны.

Мощных американских данных по безработице в пятницу и сильных данных, публиковавшихся на прошлой неделе, оказалось недостаточно для продолжения роста доллара, что закончилось лишь не значительным ростом курса по итогам недели. Данные по безработице оказались неожиданно сильными - +127.000 в октябре плюс мощный пересмотр сентябрьских данных до +144.000, что привело к первоначальному росту доллара на предположении о том, что ушел последний аргумент, сдерживавший покупку доллара. Доллар вырос против всех валют, но позже начал снижаться, что заставило игроков покинуть вновь открытые длинные позиции по доллару. Аналогичный сценарий отработался и на фондовом рынке, где акции выросли вслед за публикацией данных лишь для того, чтобы к концу дня снизиться. Dow закрылся снижением на 47 пунктов, Nasdaq снизился на 6 пунктов.
EUR/USD закрылся на $1.1528, снизившись с недельных максимумов понедельника на 1.1620 и поднявшись с недельных минимумов пятницы на позитивных payrolls на 1.1377. До тех пор, пока курс находится ниже 1.1550, ранее выступавшем в качестве важного уровня поддержки, а сейчас рассматриваемого как уровень сопротивления, есть основания ждать дальнейшего снижения курса. В то же время существенный прорыв выше этого уровня, выше 1.1600, может привести к возобновлению покупок евро.
USD/JPY закрылся на 109.36, нижней части диапазона дня 109.07 - 110.39. Перед выборами в Японии сохранялся спрос на йену.
Что касается событий прошедшей недели, из них можно выделить два основных, приведших к дебатам по поводу будущего процентных ставок в США, что в свою очередь отразилось на доллару, говорят аналитики. Во первых, Резервный Банк Австралии повысил ставки на 25 б.п. в среду вслед за повышением во вторник ставок Банком Англии, что привело к появлению разговоров о том, что восстановление мировой экономики уже началось и стоит ждать более высоких процентных ставок.
Во вторых, Глава Федерального Резерва Алан Гринспен хоть и подтвердил желание Федерального Резерва сохранять низкие ставки еще какое-то время, но не повторил его и FOMC заявление, что монетарная политика является адекватной "на значительный период времени". Рынок расценил это так, что ставки начнут расти раньше, чем первоначально ждали. "Перед публикацией данных основной вопрос состоял в том, готов ли Федеральный Резерв изменить стратегию?", считает Marc Chandler, ведущий валютный стратег в HSBC. Часть рынка считает, что "Да", и начали обсуждать повышение ставок в США уже к середине 2004 года, в то время как другая часть осталась при мнении, что Федеральный Резерв в 2004 году ставок повышать не будет. Chandler считает, что перспективы роста процентных ставок не является единственным фактором, поддерживающим доллар. На протяжении последних месяцев участники рынка постоянно опасались того, что платежный дефицит может привести к снижению курса доллара, что приведет к снижению доходов от долларовых активов. Но в последние недели мнение рынка переменилось, и участники опять ждут увеличения доходов от ускорения роста экономики и роста процентных ставок. "Эти надежды превышают опасения по поводу платежного баланса", считает Chandler.
Что касается ожиданий по наступившей неделе, то все будет зависеть от того, какие позиции рынок будет открывать в преддверии американских данных, в основном ожидаемых в четверг и пятницу. "До тех пор, пока EUR/USD не поднялся выше 1.1550-1.1600, рост доллара еще может продолжиться", добавляет Chandler.

Йена не значительно снизилась против доллара на Азиатской сессии под давлением меньшего, чем ожидалось, парламентского большинства у Коидзуми по результатам всеобщих выборов. В то же время в преддверии выходных в США во вторник, курс торгуется в узком диапазоне. Торги открылись на 109.35, утренние покупки привели курс к уровню сопротивления на 109.65. Курс не смог пройти выше. К тому же в диапазоне от 109.75 до 110.00 отмечены ордера на продажу со стороны японских экспортеров, что также сдерживает рост. Ордера на покупку отмечены на 109.25 и 109.00. Курс йены снизился и против евро, но технический уровень сопротивления на 126.30/40 сдержал его рост.

Достаточно спокойная сессия для EUR/JPY, хотя недавнее закрытие коротких позиций привело к тестированию курсом до максимумов сессии. Курс евро снижался на утренних торгах на фоне снижения EUR/JPY, но не смог пройти ниже 1.1500. Внутри дневные торговцы стремительно закрыли короткие позиции и курс резки вырос к сессионным максимумам на 1.1526, но ордера на продажу по 1.1530 пока сдерживают рост. Выше отмечены ордера на продажу по 1.1550.

м/м г/г
Окт03 106.8 0.1 0.8
Сент03 106.7 0.7 0.6
Авг03 106.0 0.4 0.8
Июль03 105.6 -0.2 0.4
Июнь03 105.8 0.0 0.5
Май03 105.8 -0.8 -0.2
Апр03 106.7 -1.1 0.3
Март03 107.9 0.6 1.3
Февр03 107.3 0.6 1.6
Янв03 106.7 1.4 1.2
Дек02 105.2 0.1 1.1
Нояб02 105.1 -0.8 1.1

Обзор финансово экономической прессы.
CNN
Трудно быть довольным.
Экономика растет. Фондовый рынок - нет. Тяжелая ситуация для принятия решений.
Финансовые реформы в Японии под угрозой?
Рост количества мест у оппозиционной партии на воскресных выборах явились ударом для Премьер Министра Коидзуми и его плана реформ.

Bloomberg
Экономика США в 2004 году может вырасти на 4.2%, наивысшими темпами за 6 лет.
Обзор частных экономистов обнаружил, что экономика США в 2004 году может расти наивысшими темпами за шесть лет, поддерживаемая ускорением роста инвестиций при постоянном приросте потребительских затрат.
Экспорт нефти из Ирака в этом месяце может достигнуть 1 млрд. на фоне роста добычи.

Financial Times
Рынки разочарованы результатами выборов в Японии.
Уменьшение большинства правящей коалиции привело к снижению Nikkei, т.к. трейдеры увидели в этом снижение доверия к реформам.

Wall Street Journal
Растет занятость в США.
В октябре занятость выросла на 126.000 благодаря росту найма в розничном секторе в преддверии праздников, что является признаком возможного окончания полосы роста безработицы.

ЕС введет торговые санкции против США.
Европейская комиссия одобрила предложение о поэтапном введении торговых санкций в отношении США в рамках продолжающегося конфликта.
Представитель Еврокомиссии сообщил, что первые меры будут приняты в марте будущего года. Вначале пошлины увеличатся на 5%. Затем они должны увеличиваться на 1% ежемесячно в течение года. Европейский союз предупреждал, что предпримет меры по введению торговых санкций на общую сумму в несколько миллиардов долларов, если Вашингтон не откажется от барьеров, признанных незаконными Всемирной торговой организацией.
Европейцы недовольны американскими тарифами на импорт стали, а также налоговыми скидками американским экспортерам.
Европейские санкции в сумме составят около 6 млрд долларов в виде дополнительных сборов с американских товаров, экспортируемых в страны Евросоюза.
В список товаров, облагаемых новыми пошлинами, входят мотоциклы "Харли-Дэвидсон", цитрусовые и текстильные товары. Тарифы должны наиболее сильно ударить по регионам, где особенно сильны позиции республиканской партии.

Nikkei добавила несколько новых моментов для обсуждения политики интервенций Японии и дебатов вокруг такой активности. Газета полагает, что появился ряд признаков того, BOJ и MOF начинают все больше придерживаться единых взглядов по этому поводу, чем это было в прошлом. Исторически Банк Японии сдерживал инициативы Министерства Финансов. Газета отмечает, что Банк Японии последовательно повышает current a/c target, уровень находящихся в банке депозитов частных банков, чтобы отвечать рекордному уровню проводимых в этом году интервенций. Но как долго это сможет продолжаться не оказывая влияния на монетарную политику, становится все более важным вопросом. Объемы интервенций, согласно комментариям официальных лиц Министерства Финансов, достигли установленного законом предела. В следующем году этот предел может вырасти до 100 трлн. йен.
Дополнительно Nikkei отмечает, что специальные правительственные счета для фондов в иностранных валютах, которые в большой степени инвестируются в казначейские облигации, в этом году потеряли 5.7 трлн. после того, как в 2001 году выросли на 2.2 трлн. йен, что связано с продолжающимся ростом курса йены.
Nikkei приходит к заключению, что проводимые Министерством Финансов интервенции в поддержку доллара хороши для всех, сдерживая рост йены и таким образом помогая японским экспортерам, в то же время помогая США сдерживать рост дефицита платежного баланса покупками казначейских облигаций, что и является основным виновником убытков на специальных счетах.

FEDS GUYNN - основные аспекты выступления Экономика растет, но рынок труда в стадии стагнации. В ближайшие кварталы рост ВВП будет "менее драматичным." Некоторые сектора все еще несбалансированы. Рост экономики сейчас нуждается в точке опоры. Рост экономики сокращает безработицу и способствует созданию новых рабочих мест. Рост затрат потребителей в третьем квартале нежелателен. Затраты потребителей немного сократились, но еще достаточно велики. Недавние данные подтверждают, что экономика успешно восстанавливается. Рисками для экономики являются терроризм, дефицит бюджета, высокие затраты на здравоохранение и ситуация на рынке труда.

Economic Cycle Research Institutes Future Inflation Gauge в Еврозоне в сентябре упал с 93.5 до 92.7, но остается в "стадии циклического подъема."
Сглаженный уровень роста инфляции для future inflation index в сентябре упал до -0.8% после +0.9% в августе.
В Германии future inflation indicator в сентябре снизился до 75.8 с 77.5 в августе. Сглаженный уровень роста инфляции снизился с +1.6% до -2.8%.
Во Франции future inflation indicator упал до 101.1 с 101.2 в августе. Сглаженный уровень роста инфляции в сентябре снизился до -0.6% после -0.5% в августе. Французский показатель " остается ниже максимума 2000 года, давая возможность предположить, что нисходящая тенденция французской инфляции в последующие месяцы продолжится ", говорит ECRI.
В Италии показатель инфляции снизился до 98.7 в сентябре после 98.9 в августе. Сглаженный уровень роста инфляции упал до -0.7% с-0.2% в августе. ECRI говорит: "После роста показателя в начале этого года IFIG снизился. В связи с этим можно сказать, что инфляционное давление в Италии в этом году может несколько снизиться".
В Испании Future Inflation Gauge в сентябре вырос до 123.8 после 123.7 в августе, хотя сглаженный уровень роста инфляции упал до +3.4% с +4.6%.

Ind. Output Германии за сентябрь снизился.
Сентябрьские данные: -1.2% m/m; -3.6% y/y
Средний прогноз: +1.7% m/m; -0.5% y/y Прогнозируемый диапазон: +0.5% m/m до +2.5% m/m; -1.4% y/y до +0.3% y/y
Показатель августа: -3.7% m/m; -3.2% y/y
Industrial output Германии с учетом поправок на сезонные колебания резко снизился в сентябре на 1.2% м/м. Сентябрьские данные оказались значительно худшими, чем ожидалось. Большинство аналитиков прогнозировали рост на месячной основе.
Опубликованные данные "рисуют" унылую картину относительно ВВП за III квартал, учитывая снижение industrial production на 0.6% на квартальной основе в III квартале против снижения в 1.0% во II квартале. Большинство аналитиков ожидали роста показателя, который оказал бы поддержку ВВП за III квартал.
Все основные категории показали снижение в сентябре, за исключением сектора строительства, который вырос на 1.1% м/мn после снижения в 5.0% м/м в августе.
Total manufacturing output снизился на 1.2% м/м в сентябре. Все промышленные субкатегории снизились, за исключением consumer durable goods, показатель которых остался без изменений. Consumer non-durable goods выросли до 3.9% м/м, в то время как investment goods (-0.6%), а также basic и semi-finished goods (-0.8%) продемонстрировали не большое снижение.
Energy goods output снизились до 4.2% м/м, следуя за 1.0% ростом в августе.

Payrolls за сентябрь-август пересмотрены с повышением на +144k
Unemploy. Rate снизилась на 0.1 до 6.0%
AHE +0.1%.
Октябрьский отчет по сектору занятости окозался однозначно сильным, говоря об экономическом росте. Октябрьские payrolls выросли до 126,000, что значительно выше прогнозов аналитиков, которые сводились к росту всего на +50,000. Более того, рост составил +113,000 (не включая такие категории, как food & beverage). Bureau of Labor Statistics заявило, что официальное влияние забастовок на октябрьские данные составило 15,000 - 20,000, поскольку многие работники были наняты на работу в Сент Луисе и Южной Калифорнии. Только 10,000 рабочих было "насчитано" в забастовках в Сент Луисе в период с 6-12 октября. Около 70,000 рабочих учавствовало в забастовке 12 октября.
Пересмотр за август-сентябрь привел к показателю payrolls в +144,000.
Unemployment rate снизилась на 0.1 пункт до 6.0%, подтверждая рост на рынке труда. Manufacturing job losses составили -24,000 в октябре против -28,000 в сентябре, -39,000 а августе, и -61,000 в июле.
Average Hourly Earnings составили 0.1%.
Октябрьский отчет оказался очень сильным - он говорит о росте экономики и устойчивой оплате труда.

Источник в Федеральном Резерве приветствовал сильные октябрьские данные (и пересмотры за прошлый месяц), осторожно высказывался по поводу общей ситуации на рынке труда, говоря, что он хотел бы видеть более сильных рост занятости, и что для снижения уровня безработицы необходим гораздо более мощный рост payroll. Другой источник сказал, что сомневается в продолжении ситуации, когда Федеральный Резерв придерживается собственного высказывания о сохранении текущей монетарной политики на "значительный период времени", говоря о намеках на это в недавнем выступлении Алана Гринспена. Он добавил, что Федеральный Резерв "не может выдвигать безусловные прогнозы", и должен быть готов "изменить курс" в случае изменения условий.

"Любой исход кроме подавляющего большинства в поддержку LDP окажется сюрпризом", говорит обозреватель Carl Weinberg из High Frequency Economics по поводу генеральных выборов, которые должны пройти в воскресенье в Японии. Anne Parker Mills из Brown Brothers согласна с ним и говорит, что сильное большинство Koizumi/LDP (большее, чем формально необходимые 241) будет расцениваться как позитив для продолжения процесса реформ, что, в свою очередь, может привести к росту Nikkei и йены. Коалиция LDP (с партиями New Komeito и New Conservative), согласно о ожиданиям, наберет около 255-260 мест, говорит она. Неожиданная победа Демократической Партии Японии (DPJ) может привесли к обвалу финансовых рынков, говорит она. "У DPJ нет опыта - Nikkei и йена снизятся", считает Mills.

Широко ожидавшиеся пятничные payrolls привели к снятию прибылей по классическому сценарию покупай-слухи-продавай-факты перед выходными, говорит Michael Woolfolk, ведущий валютный стратег Bank of New York. "Участникам рынка нужно больше времени для оценки недавних экономических данных перед открытием новых длинных позиций по доллару на следующей неделе", сказал он. На следующей неделе доллар может снизиться не смотря на данные об улучшении ситуации в экономике США. Даже если повышение ставок Банком Австралии и Англии на текущей неделе говорят о начале роста процентных ставок в мире, ставки в США, вероятно, будут отставать от ставок в других странах, говорит он. "Это говорит о том, что рост ставок за рубежом при сохранении ставок в США приведет к ухудшению дифференциала процентных ставок для США прежде чем он начнет улучшаться", говорит Woolfolk. Этот сценарий негативен для доллара, так как инвесторы, торгующие активами с фиксированной доходностью, продолжат гонку за активами с большие доходностью в ситуации, когда их доля в американских облигациях и так чрезмерна.

Октябрьский отчет по занятости оказался недвусмысленно сильным, говоря о развороте ситуации в экономике США. Октябрьские payrolls выросли на 126.000, что значительно выше оценок аналитиков в 50.000. Более того, рост оказался выше +113.000 за исключением работников сектора продуктов питания, на который оказала влияние забастовка бакалейщиков.
Бюро трудовой статистики заявило, что в среднем влияние забастовки оценивается от +15.000 до +20.000 человек, т.к. уволенные работники были наняты в Сент-Луисе и Южной Калифорнии, и лишь 10.000 человек были учтены в качестве бастующих в Сент-Луисе в период с 6 по 12 октября, период проведения обзора. Оценок payrolls за сентябрь-август были значительно пересмотрены до +144.000, показав два месяца сильного роста по сравнению со смешанными значениями предыдущих оценок. Этот пересмотр добавил позитива, став еще одним индикатором экономического роста. Уровень безработицы снизился на 0.1% до 6.0%, подтвердив улучшение ситуации на рынке труда.
Замедлилось снижение занятости в промышленном секторе, показав в октябре -24.000 против -28.000 в сентябре, -39.000 в августе и -61.000 в июле.
Рабочая неделя увеличилась, но Average Hourly Earnings выросли лишь на 0.1%, показав отсутствие инфляционного давления со стороны роста зарплат. В целом, отчет выше лучше ожидавшегося по всем параметрам, показав рост занятости и стабильность цен на рабочую силу.

Дайджест фондового рынка за 7 ноября 2003 года.

Закрытие дня:
Dow 9812.75 -44.22 -0.45%
Nasdaq 1970.83 -5.54 -0.28%
S&P 1053.45 -4.60 -0.43%

Фондовые рынок надежно стабилизировался, т.к. значения индексов практически не изменились в течение дня, слегка снизившись под конец сессии. Участники рынка показывали слегка позитивное настроение в ходе сессии, но растущие акции не компенсировали снижающиеся в достаточной степени, чтобы провести к заметному росту индексов. Объемы торгов сегодня были достаточно умеренными и на NYSE и на Nasdaq, хоть и не такими маленькими, как иногда бывает.

Сегодняшний октябрьский отчет по занятости подтвердил продолжающееся улучшение ситуации на рынке труда. Также он усилил разговоры о возможном росте ставок в первом полугодии 2004 года. Банк Англии и Резервный Банк Австралии повысили процентные ставки на этой неделе, напомнив инвесторам, что аналогичная акция со стороны Федерального Резерва появится на горизонте, если уровень безработицы начнет снижаться, а инфляция расти. Не смотря на то, что Федеральный Резерв подтвердил намерение сохранять ставку на текущем уровне значительное время, он может пересмотреть свою политику, если вышеупомянутые тенденции начнут проявляться.

Фондовый рынок откатил от своих минимумов, что связано с ростом технологических акций. Технологический сектор продали в начале торгов, но сейчас акции торгуются с большей склонностью к росту. Влиятельный банковский сектор не улучшил свое положение, и потери в нем оказывают серьезное давление на рынок. Этот сектор снижался всю неделю, что частично связано с падением акций New York Attorney General Eliot Spitzer, что повлияло на снижение акций ряда смешанных фондов. Но это не изменило общих фундаментальных оценок большинства компаний, что ведет ко взятию прибылей многими трейдерами

Отчееты
Pixar Animation (PIXR 70.16) заявила о доходах в $0.23 на акцию, что значительно превышает ожидавшиеся $0.10 на акцию, но в то же время ниже показателя предыдущего года в $0.87.
Компания NVIDIA (NVDA 18.17), занимающаяся производством графических процессоров, на цент превысила прогнозы относительно прибыли, а доходы оказались в соответствии с ожиданиями.
Почти 90% компаний из S&P 500 уже опубликовали свои отчеты о доходах за III квартал и, похоже на то, что рост, по сравнению с прошлым годом, составит 21% - 22%. Прогнозы относительно результатов на IV квартал в общей сложности также положительные. Согласно ожиданиям, доходы в IV квартале увеличатся более, чем на 20%.

Рейтинги.
CSFB понизил рейтинг нескольких строительных компаний.
UBS понизил рейтинг Dow Chemical (DOW 37.99) до "neutral".
Опубликованный отчет по занятости говорит о том, что экономическая ситуация в США действительно развивается в правильном русле. Реальный ВВП резко растет, прибыли также растут, что, в свою очередь, влечет за собой рост занятости. Это очень хорошо для фондового рынка.

Дайджест валютного рынка за 7 ноября 2003 года.

Сегодня были опубликованы следующие данные:
GMT COUNTRY INDICATOR REALIZED FORECAST PRE

05:00 JAP Household spending, real, сентябрь, y/y -1,8% 1,0%
11:00 DE Industrial production adj., сентябрь -1,2% 1,7% -2,5%
11:00 DE Industrial production unadj., сентябрь -5,1%
13:30 USA Nonfarm payrolls, октябрь +126K 60K +57K
13:30 USA Unemployment rate, октябрь 6,0% 6,1% 6,1%
13:30 USA Average hourly earnings, октябрь +0,1 0,3 -0,1
13:30 USA Average workweek, октябрь 33,8 33,8 33,7
15:00 USA Wholesale inventories, сентябрь 0.4% 0,2% -0,2%
20:00 USA Consumer credit, сентябрь, млрд +15.1 +6,0 +8,2

В Азиатскую и Европейскую сессии валютный рынок оставался спокойным. Это связано с тем, что многие участники рынка перед выходом отчета по безработице в США и предстоящими выборами в Японии предпочитают занимать наблюдательную позицию. Йена торговалась в диапазоне Y110.09 - Y110.25 против доллара и Y125.63 - Y125.95 против евро. Комментарии Mizoguchi не привнесли на рынок ничего нового. Евро торговался в диапазоне $1.1410 - $1.1430 против доллара.

Доллар значительно снизился на Американской сессии через некоторое время после публикации данных отчета по занятости в США. Курс евро поднялся выше 1.1540, фунта - выше 1.6730, курс франка снизился ниже 1.3650 а йены ниже 109.40, сорвав ряд стопов. Это связывают со снятием прибылей по классическому сценарию покупай-слухи-продавай-факты перед выходными. По мнению Michael Woolfolk, ведущего валютного стратега Bank of New York. "Участникам рынка нужно больше времени для оценки недавних экономических данных перед открытием новых длинных позиций по доллару на следующей неделе".

Октябрьский отчет по занятости оказался недвусмысленно сильным, говоря о развороте ситуации в экономике США. Октябрьские payrolls выросли на 126.000, что значительно выше оценок аналитиков в 50.000. Более того, рост оказался выше +113.000 за исключением работников сектора продуктов питания, на который оказала влияние забастовка бакалейщиков.
Оценок payrolls за сентябрь-август были значительно пересмотрены до +144.000, показав два месяца сильного роста по сравнению со смешанными значениями предыдущих оценок. Этот пересмотр добавил позитива, став еще одним индикатором экономического роста. Уровень безработицы снизился на 0.1% до 6.0%, подтвердив улучшение ситуации на рынке труда.
Замедлилось снижение занятости в промышленном секторе, показав в октябре -24.000 против -28.000 в сентябре, -39.000 в августе и -61.000 в июле.
Рабочая неделя увеличилась, но Average Hourly Earnings выросли лишь на 0.1%, показав отсутствие инфляционного давления со стороны роста зарплат. В целом, отчет выше лучше ожидавшегося по всем параметрам, показав рост занятости и стабильность цен на рабочую силу.

FED GUYNN: " Рост занятости остается слабым, несмотря на быстрые темпы других экономических показателей". Однако он сказал, что ожидает возобновления роста занятости в ближайшие месяцы. "Неопределенность" и "дисбалансы" еще есть, говорит Guynn, но сильные данные говорят о том, что восстановление экономики приобретает "устойчивый характер".

Приток японского капитала на 31 октября показал, что иностранные инвесторы выступали покупателями японских акций только 27 раз за последние 30 недель. Иностранные инвесторы также покупали японские облигации. Японские инвесторы "скромно" покупали иностранные акции, но активно - иностранные облигации. Опубликованные данные говорят об оттоке капитала на сумму в Y860.3 млрд.
STERLING открылся на Европейской сессии на $1.6670 и stg0.6851 против евро.
Sterling находился под давлением на азиатских торгах

Industrial output Германии с учетом поправок на сезонные колебания резко снизился в сентябре на 1.2% м/м. Сентябрьские данные оказались значительно худшими, чем ожидалось. Большинство аналитиков прогнозировали рост на месячной основе.
Опубликованные данные "рисуют" унылую картину относительно ВВП за III квартал, учитывая снижение industrial production на 0.6% на квартальной основе в III квартале против снижения в 1.0% во II квартале. Большинство аналитиков ожидали роста показателя, который оказал бы поддержку ВВП за III квартал.
Все основные категории показали снижение в сентябре, за исключением сектора строительства, который вырос на 1.1% м/м после снижения в 5.0% м/м в августе.

GMT COUNTRY INDICATOR REALIZED FORECAST PRE

07:00 DE Wholesale prices (Октябрь), м/м 0,7
07:00 DE Wholesale prices (Октябрь), г/г 0,6
09:30 GB Producer input prices, (Октябрь) г/г 0,4
09:30 GB Producer input prices, (Октябрь) -0,1
09:30 GB Producer output prices, (Октябрь) nsa 0,1
09:30 GB Producer output prices, (Октябрь) nsa, г/г 1,5
09:30 GB Producer output prices ex ftbp, (Октябрь) 0,1
09:30 GB Producer output prices ex ftbp, (Октябрь), г/г 1,5

Daily History за 07 ноября 2003 года
High Low Close
EUR/USD 1,1548 1,1377 1,1536
USD/JPY 110,43 109,05 109,31
GBP/USD 1,6748 1,657 1,6745
USD/CHF 1,3807 1,3605 1,362

EUR/JPY 126,18 125,5 126,07
EUR/GBP 0,6904 0,6835 0,689
GBP/JPY 183,99 182,26 183
GBP/CHF 2,2996 2,2751 2,2801

DJA 9809,79 -47,18 -0,48%
Nasdaq 1970,74 - 5,63 -0,28%
S&P 1053,21 - 4,84 -0,46%
US10YT 98 16/32 - 7/32 4,44%