Новости и прогнозы: валютный рынок от 13-11-2003

Рынок продолжает сокращать потери; "голубые фишки" практически вышли на 0-ую отметку… Среди растущих акций, сегодня лидирует фармацевтический сектор, который вырос на 3.3% и в настоящее время находится в 8% от пиков июня… Pfizer (PFE 33.56 +1.16), GlaxoSmithKline (GSK 46.79 +1.61), и Merck (MRK 46.04 +1.79) - среди лидеров…
"Аутсайдеры" Nasdaq сегодня являются полупроводниковые и компьютерные группы, лидер - биотехнологический сектор, который вырос на 1.9%… Сектор недвижимости в начале сессии был в минусах, но с тех пор перерос в положительную зону…

Федеральный судья выдал ордер на арест человека, известного как "DJ Rock", который "обвел вокруг пальца" федеральные власти и совершил крупнейшую операцию по пиратству, которая когда-либо была раскрыта в США.
DJ Rock, чье настоящее имя Khalid Ahmed Satary, был арестован 28 октября по обвинению в пиратстве, включающем 6 человек.
Местные и федеральные власти, занимающиеся этим расследованием, говорят о пиратстве кассет таких исполнителей, как Britney Spears, Jennifer Lopez, Snoop Dog, Ludacris, Eminem и др.
Прокурор Bill Duffy обвинил Satary в создании "нелегального рынка", на котором тот заработал $50 млн. Satary, который живет в пригороде Атланты - Лоуренсвиле, обвинен в подделке CD и аудиокассет, а также в ведении этого подпольного бизнеса с 1999 года.
В соответствии с федеральным расследованием, этот бизнес включал несколько офисов и заводов, большинство которых находится недалеко от Атланты. В деле говорится, что бывшая девушка и секретарь Satary, Pamela Harris, рассказала ФБР, что Satary регулярно переводил прибыль на банковские счета в ОАЭ, Египет и Израиль.
Жена Satary, гражданка США, и его дети живут в ОАЭ, где его жена владеет и упарвляет магазином свадебных нарядов. Duffy сказал, что бесполезно давать какие-либо комментарии относительно того, что будет с деньгами, поскольку они находятся на Среднем Востоке и расследование еще не завершено.
Satary запретили выезд, коскольку вероятность его побега на Восток слишком велика.
Дата суда еще не назначена.
Остальные 5 обвиняемых были отпущены под залог.

DOLLAR-YEN показал новые минимумы в области Y108.10, что недалеко от ранее упоминавшихся ордеров на покупку на Y108.00.

EURO-DOLLAR поднимается выше, хотя, по словам трейдеров, объемы небольшие. Тем не менее, ордера на продажу замечены в районе максимумов дня $1.1740/50 со стопами выше с возможными S&R ордерами в этой же зоне.

DOLLAR-SWISS снижается под Chf1.3400, направляясь в зону прежних низов в области Chf1.3390. В начале дня упоминались стопы ниже Chf1.3350.

Сегодня все говорят о Walmart (WMT), который потерял "ЦЕЛЫЙ цент" в III квартале. Компания заявила, что прибыль выросла до 46 центов на акцию против 40 центов в аналогичном квартале прошлого года. Этот результат оказался ниже прогнозов аналитиков, которые ожидали, что прибыль составит 47 центов с акции. Один из трейдеров, торгующий акциями WalMart сказал: "WalMart - это обычная компания, результаты деятельности которой могут как совпадать с прогнозами аналитиков, так и нет и тот факт, что они всего лишь на цент не оправдали ожидания, больше связано с психологией, нежели с реальностью." Но он добавил, что это все равно "всколыхнуло уверенность рынка и оказало "угнетающее" влияние на сезон отчетов, который оценивался, как сильный." Он напомнил, что Dell (DELL) предоставит отчет после закрытия и если этот технологический гигант разочарует на фоне новостей WalMart, то это окажет сильное давление на фондовый рынок.

Глядя на общую картину по EURO-DOLLAR многие трейдеры сходятся во мнении, что рост евро, который мы могли наблюдать последние дни, на фоне довольно сильных экономических данных США прошлой недели их удивил. В то же время, трейдеры считают, что единой валюте необходимо пройти сессионные максимумы на $1.1740 и вернуться к $1.1850 к следующей неделе, чтобы подтвердить свою силу.

Акции коммуникационной компании Level 3 Communications (LVLT) снизились после того, как Комиссия по ценным бумагам засвидетельствовала факт сокращения Berkshire Hathaway своей доли участия в компании с 19.9 млн до 1.6 млн.

Cornell Companies (CRN) заявил о том, что в III квартале прибыль снизилась до 11 центов на акцию против 14 центов на акцию за аналогичный период прошлого года.

Компания 4 Kids Entertainment (KDE) отчиталась о доходах за III квартал в 20 центов на акцию против 14 центов прошлого года, превысив средние прогнозы Wall Street в 5 центов на акцию.

Фармацевтическая компания Ventiv Health (VTIV) заявила о доходах в 12 центов на пакцию, что на 4 цента выше аналогичного квартала прошлого года. Компания также повысила свои годовые прогнозы до 29 - 31 цента, что выше предыдущего прогноза в 10 - 15 центов на акцию.

DXP Enterprises (DXPE) опубликовал отчет за III квартал, в соответствии с которым прибыль составила 13 центов на акцию против 9 центов за аналогичный период в прошлом году. Компания также заявила о том, что доходы выросли на 5.1%.

Биофармацевтическая компания Imclone Systems (IMCL) заявила о меньших убытках в 22 цента на акцию против 57 центов на акцию в прошлом году.

Sepracor Inc (SEPR) заявил, что Управлению по санитарному надзору за качеством продуктов и медикаментов необходимо еще 3 месяца для окончательного заключения по препарату компании Estorra против бессонницы.

Interdigital Communications (IDCC) в III квартале заработал 6 центов с акции по сравнению с убытками в 11 центов годом раннее. Доход компании составил $26.8 млн, что на 82% больше результата прошлого года.

Smith Barney Citigroup повысил рейтинг биофармацевтической компании Martek Biosciences (MATK) на "buy" с "hold".

Jon Corzine, ведущий представитель Демократической партии в Сенате по экономическим вопросам, сказал: "Если Американская экономика продолжит расти, то в таком случае, он ожидает "значительного роста процентных ставок" в следующем году.

"Отчет по торговле негативно отразился на долларе, поскольку он говорит о том, что торговый дефицит США больше увеличится в ближайшие месяцы," говорит Michael Woolfolk, The Bank of New York. "В то время, когда доллара снизился в цене почти на 30% против евро, платежный баланс США остается на рекордном уровне в 5.5% от ВВП.," напомнил Woolfolk.

Bob Sinche, стратег Citigroup, предлагает открыть позицию по евро в области $1.1715 с месячной целью на $1.1000 и стопами выше максимумов мая-июня на $1.1935. Он говорит, что количество контрактов составляет 19,573 против 19,707, что может усилить продажи. С технической стороны, евро торгуется ниже $1.1750, 76.4% от нисходящего движения с пиков 24 октября до низов 7 ноября, добавил Sinche.

Последний всплеск сильных экономических показателей США не достаточно "отодвинул на задний план" долгосрочные прогнозы по снижению доллара, говорит Adam Myers из WestPac. Однако, он замечает, что есть вероятность при наличии дальнейших значительных позитивных данные увидеть укрепление доллара в преддверии 2004 года. Myers говорит, что "Сейчас экономика создает новые рабочие места, однако не настолько эффективно, как хотелось бы." Он замечает, что темп роста за последние 3 месяца составил 0.8%, что является самым слабым показателем за 9 лет. Пятничный отчет по retail sales может повлиять на наше мнение, говорит Myers.

Рынок сегодня находится в минусах, что можно связать с закрытием прибыльных позиций на пиках среды, когда основные индексы показали рост в 1.1-2.2%… Бесспорно, рынок "использует" вышедшие сегодня экономические данные и отчеты как причину для снижения, но аналитики уверены, что ни один из сегодняшних отчетов не изменит долгосрочных положительных прогнозов по фондовому рынку, учитывая исторически низкий уровень ставок, умеренную инфляцию и обещание Fed сохранять приемлемую политику… В то время, когда Initial Claims увеличились на 13K по сравнению с предыдущей неделей, до 366K (средний прогноз 364K), торговый дефицит оказался большим, нежели ожидали аналитики и составил -$41.3 млрд (средний прогноз -$40.2 млрд)… Тем не менее, основные индексы торгуются недалеко от 52-недельных пиков, хотя мы и наблюдаем сегодня снижение… Ситуация в большей части секторов лишь немного изменилась: снижение заметно в полупроводниковом, телекоммуникационном, компьютерном и розничном секторах… Что касается последнего, то это связано с плохим отчетом Wal-Mart (WMT 55.75 -2.21), результат которого оказался на цент ниже ожиданий… Лидерами роста являются биотехнологический и медицинский сектора, акции которых выросли более, чем на 1%…

SNOW:
1.Экономика становится сильнее каждый день, но нужно увеличивать число рабочих мест.
2.Полностью не "удовлетворен" признаками прогресса в экономике.
3.Рынок труда растет не так быстро как нам хотелось бы.
4.Средняя за 4 недели по claims снизилась на 6,000.

IMF видит рост Италии в 2004 году на уровне +1.7%, однако есть важные риски, такие как рост евро и структурный дефицит бюджета.

NAM говорит, что сентябрьские данные по международной торговле продемонстрировали " вдохновляющий" рост в экспорте.

"На протяжении года по октябрь месяц, non-petroleum import prices выросли на 0.7%, в то время как non-ag export prices выросли на 0.6%. Пока еще этот рост остается небольшим, резко повернув со снижений в 5.4% и 2.9% в этих показателях, которые наблюдались на протяжении года на январь месяц 2002 года."

К закрытию сессии фондовый рынок Европы был нейтрально-положительным, с ростом в секторе технологий и телекоммуникаций, что последовало за публикацией сильного отчета по доходам компаний Siemans и Deutsche Telekom. Siemens отчитался о прибыли за IV квартал в размере E724 млн против E53 млн за аналогичный период прошлого года, превысив прогнозы аналитиков в E400-627 млн. Акции Deutsche Telekom выросли на фоне доходов за III квартал в E4.711 млрд. Рост в технологическом секторе также связан с хорошим отчетом Garter, который прогнозирует рост в продажах чипов на 20.0% в 2004 году. CAC-40 нейтральный, Xetra-DAX вырос на 16 пунктов (+0.4%) и FTSE-100 нейтральный.

DOLLAR-YEN поднялась к Y108.25 на фоне разговоров участников рынка о возможном интересе Японских властей на Y108.00. Трейдеры говорят об ордерах на покупку, которые были расположены немного ниже последних минимумов, на Y108.15. Стопы упоминаются на Y108.00 и в зоне Y107.80/85.

REUTERS Основные индикаторы рынков на 16.20 (GMT):

Dow Jones <.DJI> -0,42% 9807,05
Nasdaq Composite <.IXIC> -0,49% 1963,38
Nikkei-225 <.N225> +1,09% 10337,67
KOSPI <.KS11> +2,11% 813,11
FTSE Eurotop 300 <.FTEU3> +0,21% 934,12
FTSE 100 <.FTSE> +0,08% 4374,60
Индекс РТС <.IRTS> +1,38% 526,80
Рейтер-ММВБ (РТС+ММВБ+МФБ) <.RMX> -0,02% 1344,26

USD/EUR 1,1702/03 Золото (спот) 393,85/4,60
USD/JPY 108,31/8,39 Нефть Brent (IPE) +$0,11 $29,31

Нефть WTI (NYMEX) +$0,22 $31,55

US T-bond 30л (доходность) 5,1614/5,1567
Еврооблигации РФ 30л (цена) +0,875 94,625

РЫНКИ АКЦИЙ
- Рынок российских акций подошел к закрытию с незначительными и разнонаправленными ценовыми изменениями на фоне отсутствия существенных новостей, которые могли бы заставить игроков внести существенные изменения в сформированные позиции, говорят участники торгов.
- Американский фондовый рынок открылся снижением основных индексов после значительного роста накануне на фоне свежих макроэкономических данных, опубликованных в четверг.
- Рынки акций Европы открылись в четверг ростом на новостях о том, что квартальная прибыль немецкого промышленного гиганта Siemens превзошла ожидания инвесторов.
- Торги на лондонской фондовой бирже начались в четверг с роста основного "барометра" FTSE 100 <.FTSE>, значение которого превысило 4.400 пунктов впервые с августа 2002 года, благодаря положительной динамике на Уолл-стрит накануне.
- Фондовый рынок Японии закрылся ростом на сессии в пятницу благодаря повышению спроса на акции банков и сектора высоких технологий после получения данных из США об улучшении ситуации на рынке чипов.
- Фондовый рынок Южной Кореи закрылся ростом до нового 17-месячного максимума благодаря спросу на акции банков и компаний сектора высоких технологий.

ДОЛГОВОЙ РЫНОК
- Цены российских рублевых облигаций менялись по-разному на торгах в четверг, активность которых в целом была невысока в ожидании первичных размещений, намеченных на ноябрь, говорят участники рынка.
- Еврооблигации развивающихся стран выросли в цене в Лондоне на фоне новостей о том, что международное рейтинговое агентство Standard & Poors снизило рейтинг автогиганта Ford Motor Co.s до уровня "ВВВ-" и присвоило ему стабильный прогноз.

РЫНОК ЗОЛОТА
- Цены на золото достигли нового 7,5-летнего максимума на торгах в Европе в четверг на фоне ослабления доллара, но дилеры пока с неуверенностью говорят о возможном преодолении отметки $400,00 за унцию в ходе сессии.

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК
- Доллар снизился в четверг к евро после очередных актов насилия в Ираке накануне, которые вызвали сомнения по поводу успешности действий США в оккупированном государстве.

РЫНОК НЕФТИ
- Котировки нефти индикативного сорта Brent немного выросли в начале электронных торгов четверга, когда истекают сроки декабрьских фьючерсов.

Растет риск того, что ЕЦБ повысит ставки раньше, чем многие считают сейчас в ответ на более сильной, чем ожидалось, инфляции и увеличения количества признаков того, что экономическая ситуация, в конце концов, начинает улучшаться, как считают некоторые аналитики. Рост ставок не рассматривается как неизбежный, и даже аналитики, опубликовавшие предупреждение об его возможности, не говорят, что это является наиболее вероятным сценарием, как минимум некоторое время. Но рост ставок на прошлой неделе в Англии и Австралии увеличил вероятность того, что ЕЦБ будет склонен повышать ставки в не столь далеком будущем, особенно с ростом опасений по поводу роста инфляции в регионе и влияния фискальных правил. Рынок уже включает в цену повышение ставок на 25 б.п. к концу марта. Но большинство аналитиков не ждут роста ставок самое раннее до II квартала 2004 года, а некоторые все еще ждут снижения ставок.
"Недавнее развитие ситуации предполагает более раннее, чем ожидалось, начало второго цикла повышения ставок в Еврозоне в 5-летней истории ЕЦБ. Возможно, даже в первом квартале 2004 года", сказал ведущий экономист лондонского отделения Morgan Stanley, Joachim Fels. Официально Morgan Stanley все еще ждет роста ставок в Еврозоне на 25 б.п. в III квартале 2004 года, что приблизительно совпадает со средними оценками рынка. Но Fels полагает, что Пакт стабильности может быть "поохоронен" на следующем заседании Ecofin 25 ноября. И если инфляционные ожидания продолжат расти в ближайшие 4 недели, ЕЦБ может сигнализировать об отходе от "нейтральной" склонности к изменению процентных ставок и склонность к ужесточению монетарной политики, которое возможно даже на заседании 4 декабря 2004 года.
На самом деле Президент ЕЦБ Jean-Claude Trichet, в своем первом выступлении после инаугурации на прошлой неделе, своим выступлением заставил рынок задуматься о возможности изменению политики банка в ближайшие месяцы. Наиболее важно, что Trichet сказал, что инфляционная ситуация не на столько оптимистична, как считали в ЕЦБ, и что "мы ожидаем дальнейшей жесткости уровня инфляции в краткосрочной перспективе", хоть в среднесрочной перспективе она и "остается благоприятной". Также в этой связи Trichet высказал некоторые опасения по поводу роста инфляции, заявив, что развитие инфляционной ситуации "требует внимательного наблюдения".
Также Trichet высказал озабоченность по поводу чрезмерного дефицита бюджета во Франции. Он сказал, что терпимость Еврокомиссии к Парижу по поводу не снижения последним дефицита бюджета ниже уровня 3% от ВВП "дает возможность для интерпретации правил и процедур". Он сказал, что правило 3%-от-ВВП "не должно подвергаться сомнению", и что "фискальная политика сейчас является критическим моментом, в котором должно сохраняться доверие институтов к Евросоюзу".
Более того, Trichet высказал растущий оптимизм по ситуации в мировой и европейской экономике, сказав, что ЕЦБ "ожидает, что выходящие данные по предложению и спросу в Еврозоне подтверждают начало постепенного восстановления роста".

U.S. jobless claims выросли на 13,000 до 366,000 на 8 ноября, поднимаясь с 3-летних низов прошлой недели. Департамент Труда заявил, что никакие специфические факторы не были в этом отчете, в отличие от отчета предыдущей недели, на который повлияли забастовки в Калифорнии.
Отчет по initial claims на 8 ноября превысили средний уровень в 365,000, который ожидали аналитики. Диапазон ожиданий сводился к 345,000 - 375,000.
Средняя скользящая за 4 недели снизилась на 6,000 до 375,250 на 8 ноября, самый низкий уровень с 3 марта 2001 года, когда она была на уровне 369,250.
Без учета поправок на сезонные колебания, claims выросли на 48,412 до 393,405 по сравнению с 427,078 за аналогичный период прошлого года.
Initial claims на 1 ноября были пересмотрены с повышением до 353,000, что на 38,000 меньше показателя на 25 октября. Изначально, Initial claims на 1 ноября составляли 348,000.
Continuing claims выросли на 49,000 на 1 ноября до 3.527 млн. Без учета поправок на сезонные колебания, continuing claims выросли на 115,484 до 3.065 млн.
С учетом сезонных изменений, unemployment rate составила 2.8% на 1 ноября, как и на предшествующей неделе и по сравнению с аналогичной неделей прошлого года.

Основные индексы находятся в отрицательной зоне… Учитывая вчерашний рост в 1.1-2.2%, небольшое ослабление, которое мы наблюдаем сегодня вовсе не удивительно, тем более, что потери "скромные"… Выход данных по торговому дефициту в -$41.3 млрд (средние прогнозы сводились к -$40.2 млрд) был принят в качестве извинения за слабый доллар, однако стоит помнить о том, что эти данные соответствуют прогнозам, которые имели место перед публикацией отчета по ВВП за III квартал 30 октября… Однако, не следует ожидать пересмотра в худшую сторону данных по ВВП за III квартал из-за торгового дефицита… Доллар ослабел против евро и йены по причине того, что торговый дефицит оказался большим, чем многие ожидали…

На последнем снижении EURO-DOLLAR показал низ на $1.1690 и трейдеры связывают резкое снижение по курсу с тем, что Американский инвестиционный дом, купивший евро на $1.1600, закрыл свои позиции. Ордера на покупку замечены в зоне $1.1640/50 со стопами ниже.

Количество требований по безработице в США на прошлой неделе выросло на 13000 до 366.000. Неделей ранее количество поданных заявок составляло 353.000, а не 348.000, согласно уточненным данным. Количество заявок остается ниже психологически важного уровня в 400.000 на протяжении уже шестой недели подряд.
Экономист Citigroup Global Markets Inc. говорят: "Бизнес сейчас ослабил железную хватку" в вопросах регулирования штата сотрудников. Число людей, получающих пособие по безработице, по данным на 1 ноября увеличилось за неделю на 49000 человек до 3.527 млн.

Согласно слухам, евро снизилось от недавнего максимума снова в зону $1.1720, благодаря продажам со стороны неофициальных лиц.

Уровень сопротивления 4: $1.7080 максимум года, установленный 29 октября
Уровень сопротивления 3: $1.6975 максимум 3 ноября
Уровень сопротивления 2: $1.6905 линия сопротивления с 30 сентября & минимум 31 октября
Уровень сопротивления 1: $1.6990 максимум 23, 24 октября

Уровень поддержки 1: $1.6825 часовые максимумы/минимумы
Уровень поддержки 2: $1.6785 максимум 12 ноября
Уровень поддержки 3: $1.6730 5-дневный МА
Уровень поддержки 4: $1.6640 минимум 11 ноября

Индикаторы на часовом графике находятся в зоне перезакупленности, но нет никаких сигналов разворота. Снижения курса следует трактовать как коррекционные. В среднесрочном периоде есть вероятность движения к верхней границе дневного Bollinger в район $1.7080

Экономисты Goldman Sachs говорят: "Рынок уже продисконтировал сильный рост экономики США и теперь мы ждем, что положительные сюрпризы европейской экономики приведут к дальнейшему росту евро". Индекс чувствительности Goldman Sachs недавно указывал на медвежьи настроения по евро, оставляя возможности для усиления в случае улучшений в европейской экономике. "Обычно мы связываем это с увеличением длинных позиций по евро ", - говорят экономисты. Они также отмечают, что технические перспективы евро улучшились. Есть вероятность, что предыдущее снижение достигло дна. "Ранее мы находились вне рынка, теперь же мы рекомендуем инвесторам снова открывать длинные позиции по евро со стопами ниже $1.1450".

Уровень сопротивления 4: $1.1935 исторический максимум 27 мая
Уровень сопротивления 3: $1.1860 двойная вершина 9, 24 октября & максимум текущего движения
Уровень сопротивления 2: $1.1780 максимум 27 октября
Уровень сопротивления 1: $1.1755 максимум 30 октября

Уровень поддержки 1: $1.1675 минимум часа
Уровень поддержки 2: $1.1645 максимум 7 ноября
Уровень поддержки 3: $1.1560 5-дневный МА
Уровень поддержки 4: $1.1545 уровень 7 ноября

Возможно продолжение восходящего движения в район продаж $1.1755. В случае пробития данной зоны движение продолжится до верхней границы дневного Bollinger на $1.1860. Уровень поддержки сейчас проходит на $1.1675.

Ian Shepherdson, экономист HFE говорит: "на этой неделе компенсировано только около трети падения прошлой недели по jobless claims. Этому может способствовать сезонность, однако, следует отметить, что изменения в показателе на годовой основе, -7.9%, остаются ниже, чем 2 недели назад. Иными словами, нисходящая тенденция по jobless claims продолжается."

"Бычьи" настроения на рынке в среду смогли победить подавленность последних трех сессий без каких-либо внятных катализаторов.

Сильные отчеты о доходах компаний в сочетании с низкими процентными ставками - очень мощная комбинация.
В четверг ожидается несколько серьезных отчетов о доходах компаний. Доходы по акциям Wal-Mart (WMT 57.96) на пенни ниже ожиданий. Производитель полупроводников Applied Materials (AMAT 25.44) говорит о превышении доходов на пенни, хотя его прибыль по акциям снизилась на 3 цента по сравнению с прошлым годом.

New Claims на этой неделе выросли до 366,000 с пересмотренных 353,000 неделей ранее. Это подтверждает, что снижение прошлой недели не было тотальным отклонением.

Lazard Freres понизила рейтинг Dell (DELL 35.67) накануне ее отчета о доходах сегодня перед закрытием до "hold".
Thomas Weisel. Повысил рейтинг Ford (F 13.06) до "outperform".

Рынок продолжает впечатлять. Его рост может продолжаться так долго, как долго ставки будут оставаться низкими. В четверг Chicago Federal Reserve President Moskow повторил, что Fed будет удерживать учетную ставку низкой на продолжении определенного периода времени.

Торговый баланс США в сентябре составил -$41.3 млрд. Этот скачек превышает ожидания экспертов. Экспорт вырос на $1.8 млрд.
Импорт увеличился за счет автомобилей (+$1.7 млрд.), гражданских самолетов (+$0.3 млрд.), компьютерного и телекоммуникационного оборудования (+$0.5 млрд) и TV-VCR (+$0.3 млрд.).
Commerce Department говорит, что в сентябре импорт продукции, не связанной с нефтью, показал максимальный уровень с октября 2000 года, а импорт товаров и услуг в целом показал рекордное значение, благодаря транспортным и портовым сборам.
Экспорт пищевых продуктов, капитальных и потребительских товаров вырос. Самый большой рост отмечен в секторе капитальных товаров - $769 млн. Автомобильный сектор вырос на $631 млн., но это благодаря Канадскому фактору.
Увеличение торгового дефицита может повлечь за собой сокращение в оценках ВВП за третий квартал. По странам, сентябрьский торговый дефицит с Китаем составил рекордные -$12.7 млрд. по сравнению с августовскими -$11.6 млн.; с Японией -$5.1 млрд по сравнению с -$4.8 млрд; и с OPEC -$4 млрд против -$4.1 млрд. Дефицит с Новыми Индустриальными странами составил -$2.3 млрд против -$1 млрд..
Ранее объявленная программа отправки автомобилей, произведенных в США в Китай должна помочь сократить дисбаланс.
Интересно, что торговый дефицит с Канадой подскочил до -$5.2 млрд. против -$4.8 млрд в августе. Это максимальный уровень с января 2001 года. Возможно, это связано с большим количеством импортированных автомобилей.

US SEP EXPRTS:INDUSTRIAL SUPPLY +$85M,AUTOS +$631M,FOOD+$257M 11/13 08:30 US SEP EXPORTS:CONSUMER GOODS +$275M, ARTWORK +$89M
US SEP EXPORTS: CAPITAL GOODS +$769M, CIVILIAN AIRCRAFT UNCH
US SEP IMPORTED CRUDE $26.48/BBL VS $27.55 AUG; $25.49 YR AGO
US SEP NSA CRUDE PETRO IMPORTS 316.2M BARRELS VS AUG 319.3M
US SEP IMPRT:TOTAL INDUSTRIAL SUPPLIES +$157M;CRUDE OIL -$155M
US SEP PETRO GOODS TRADE GAP $10.2B VS AUG $10.5B;CENSUS BASIS
US SEP CAP GOODS IMPORTS +$1.433M, COMPUTER ACCESSORIES +$325M
US OCT IMPORT PRICES WITH JAPAN +0.1%, CANADA +0.1%, EU +0.5%
US OCT TOTAL EXPORT PRICES +1.4% Y/Y, NON-AG +0.6% Y/Y
US OCT TOTAL IMPORT PRICES +0.9% Y/Y, EX-PETRO +0.7% Y/Y
US OCT EXPORT PRICES +0.3%; NON-AG +0.1%; AGRICULTURE +2.5%

US SEP AUTO IMPORTS +$1.653B; CONSUMER GOODS IMPORTS +$391M
US SEP SERVICES SURPLUS $5.208 BN VS $5.203 BN IN AUG
US SEP GOODS GAP $46.5B V $44.7B AUG;EX-PETRO $35.3B V $32.8B
US SEP IMPORTS +3.3% TO RECORD $127.4B;EXPORTS +2.8% TO $86.2B
US SEP TRADE GAP $41.3 BN VS AUG $39.5 BN(PRV $39.2B)

Weekly Jobless Claims: +17K до 365,000
US Sept Trade Deficit: $40.5 Bln

Последние экономические показатели Германии и Франции указывают на то, что обе страны понемногу выходят из кризиса, и их экономики встают на путь выздоровления.
За период с июня по август этого года экономический рост в Германии и во Франции составил 0,2%.
В первой половине 2003 года ВВП обеих стран сократились примерно на те же 0,2%. По всем признакам экономика в данных странах находилась в состоянии спада. Это, безусловно, сказалось на Еврозоне в целом. Германия, Франция и Италия отвечают за 70% всего производства в Евросоюзе.
Экономический подъем, по мнению экономистов, стал результатом возросшего активного торгового баланса США.
Положительные результаты мало кого удивили, так как подъем ощущался в странах всю вторую половину года. Оптимизм внушают реформы, начатые канцлером Германии Герхардом Шредером.
Шредер наметил шаги по сокращению правительственных расходов, реформе налоговой системы и либерализации рынка рабочей силы.
План реформ был одобрен нижней палатой парламента, однако для их воплощения в жизнь необходимо пройти еще целый ряд бюрократических этапов.
В то же время не все в Германии согласны курсом Шредера. Так, верхняя палата парламента, состоящая в основном из оппозиции, заблокировала план сокращения налогов на 15,5 млрд. евро.

EURO
Открыл Европейскую сессию на отметке $1.1648
-- На протяжении Азиатской и в начале Европейской сессии сохранялось настроение на покупку евро. Был протестирован уровень $1.17
-- Ордера на продажу находятся в зоне $1.1700/20
-- Дальнейшие ордера на продажу расположены в районе $1.1750/55
-- Ордера на покупку находятся в районе $1.1660/50, более сильные - в районе $1.1625/20

YEN
Иена открыла Европейскую сессию на отметке Y108.40 и Y126.26 против евро.
-- Доллар и EUR/JPY в начале Азиатской сессии находились на Y108.88 и Y126.65, но продажи EUR/JPY со стороны японских банков стали причиной снижения обоих курсов.
-- Ходили слухи о возможных покупках Банка Японии на уровне Y108.25 и Y126.10 по EUR/JPY
-- Уровень Y108.00 защищается Банком Японии. Кроме того, там же расположен опционный барьер. Стопы - при пробитии уровня Y107.85. Другой барьер расположен на Y107.50. Ордера на продажу со стороны экспортеров находятся в зоне Y108.80/00.
-- Ордера на продажу EUR/JPY сейчас находятся в районе Y127.00.

Комментарии BOJ Policy Board member UEDA:
На протяжении следующего года ожидается рост экспорта.
Дефляционное давление сохраняется.
Рост свободных резервов не связан с подготовкой к действиям на валютном рынке.

STERLING
Фунт открыл Европейскую сессию на отметке $1.6760, stg0.6950 против евро.
-- Со вчерашней Американской сессии и на протяжении Азиатской сегодня по рынку курсировали слухи о больших объемах стопов в районе $1.6800. С начала Европейской сессии трейдеры определили данный уровень как цель.
-- Были сорваны стопы в районе $1.6820. Ордера на продажу находятся в районе $1.6850. Дальнейшие продажи ожидаются в зоне $1.6890/00
-- Ближайшие ордера на покупку расположены в районе $1.6790
-- Ордера на покупку EUR/GBP находятся в районе stg0.6940. В случае пробития уровня stg0.6965 целью восходящего движения становится уровень stg0.7000.

Weekly Jobless Claims: +17K до 365,000
US Sept Trade Deficit: $40.5 Bln

Иена открыла Европейскую сессию на отметке Y108.40 и Y126.26 против евро.
-- Доллар и EUR/JPY в начале Азиатской сессии находились на Y108.88 и Y126.65, но продажи EUR/JPY со стороны японских банков стали причиной снижения обоих курсов.
-- Ходили слухи о возможных покупках Банка Японии на уровне Y108.25 и Y126.10 по EUR/JPY
-- Уровень Y108.00 защищается Банком Японии. Кроме того, там же расположен опционный барьер. Стопы - при пробитии уровня Y107.85. Другой барьер расположен на Y107.50. Ордера на продажу сос стороны экспортеров находятся в зоне Y108.80/00.
-- Ордера на продажу EUR/JPY сейчас находятся в районе Y127.00.

Открыл Европейскую сессию на отметке $1.1648
-- На протяжении Азиатской и в начале Европейской сессии сохранялось настроение на покупку евро. Был протестирован уровень $1.17
-- Ордера на продажу находятся в зоне $1.1700/20
-- Дальнейшие ордера на продажу расположены в районе $1.1750/55
-- Ордера на покупку находятся в районе $1.1660/50, более сильные - в районе $1.1625/20

Рост немецкой экономики во многом обусловлен улучшением экономической ситуации в странах, являющихся торговыми партнерами Германии, что привело к существенному увеличению объема экспорта. "Восстановление экономики просто неизбежно в регионах, куда экспортируется продукция немецких компаний, таких, как США, Восточная Европа и Юго-Восточная Азия", - считает глава ZVEI Дитмар Хартинг. Так, США, на которые приходится десятая часть всего немецкого экспорта, показали в третьем квартале наиболее значительный рост ВВП за последние двадцать лет. Немецкие аналитики прогнозируют, что экономический рост в Германии продолжится и в 2004 году составит в среднем 1.7%.

Напряженная ситуация в Ираке нашла отражение на международном валютном рынке. Вновь обострившаяся угроза терроризма против американцев как в самом Ираке, так и в США негативно отразилась на динамике доллара на FOREX.
Сегодня на на Европейской сессии доллар подешевел против евро, йены и швейцарского франка примерно на 0.5%. Очевидно, что при отсутствии экономических новостей из США геополитическая нестабильность играет против доллара. Поэтому в ближайшие несколько дней ситуация может несколько изменится и есть вероятность ослабления давления на доллар. Если данные по розничным продажам, ценам производителей, Мичиганскому индексу, а также промышленному производству удовлетворят инвесторов и вызовут подъем фондового рынка, доллар вполне может поправить свои позиции.
Впрочем, в любом случае подъем доллара не будет слишком сильным. Это объясняется тем, что на рынке упорно курсируют слухи о перезакупленности доллара в результате роста на протяжении последних двух недель.

На протяжении следующего года ожидается рост экспорта.
Дефляционное давление сохраняется.
Рост свободных резервов не связан с подготовкой к действиям на валютном рынке.

Ожидания по ВВП за четвертый квартал и 2004 год повысились, но есть риск снижения темпов экономического роста по сравнению с предварительными ожиданиями.
Рынок труда США восстанавливается.
Сохраняется риск дефляции.
Дефицит является проблемой долгосрочных периодов.

На рынке сохраняется настроение на покупку евро. Ордера на продажу расположены в зоне $1.1720/60. Ордера на покупку - в районе $1.1660, а более серьезные объемы - в зоне $1.1625/20.

Экономика Еврозоны достигнет своего потенциала роста только в 2005 году, - говорит European Central Bank Vice President Loukas Papademos.
Papademos говорит, что постепенное восстановление экономики началось уже во втором полугодии этого года, но дальнейшее продвижение в этом направлении будет небыстрым.
Инфляционный климат в странах Еврозоны был описан, как "благоприятный в среднесрочном периоде", несмотря на некоторые проблемы в ценовом развитии.
"Даже если инфляция вопреки нашим ожиданиям и не снизится в последующие месяцы, перспективы для ценовой стабильности остаются благоприятными," говорит Papademos.
Однако Papademos отмечает, что риски для роста "ограничены и сбалансированы".
Он также выразил свое неудовольствие по поводу дебатов министров финансов стран Еврозоны о гибкости Пакта Стабильности. Он считает, что подобные дискуссии подрывают доверие к Пакту.

Уровень сопротивления 4: stg0.7075 максимум августа
Уровень сопротивления 3: stg0.7020 зона скопения на дневном графике
Уровень сопротивления 2: stg0.6995 максимум 23 октября & 61.8% движения stg0.6805 - stg0.7120
Уровень сопротивления 1: stg0.6965 максимум часа

Уровень поддержки 1: stg0.6910 5-дневный МА & минимум 12 ноября
Уровень поддержки 2: stg0.6885 максимум 10 ноября
Уровень поддержки 3: stg0.6865 минимум 11 ноября
Уровень поддержки 4: stg0.6810 минимум5 ноября

По кросс-курсу продолжается коррекция к зоне stg0.6960/65, которая является 50.0% проекции от движения stg0.6805 - stg0.7120. В краткосрочном периоде есть вероятность движения к 5-дневному МА, проходящему на stg0.6910.

Увеличение потребительских цен во Франции в октябре превысило ожидания экономистов.
Инфляция по сравнению с сентябрем составила 0.3%, а относительно октября прошлого года - 2.2%. Прогнозы составляли 0.2% и 2.1%, соответственно.
Потребительские цены росли в октябре третий месяц подряд. В основном это вязано с ростом цен на табачную продукцию, а также с повышением цен на промышленные товары.
"Мы не ожидаем замедления инфляции в следующие несколько месяцев, экономический рост набирает скорость", - считает управляющий активами Sinopia Asset Management Гийом Ригид

Уровень сопротивления 4: Y110.40 максимум 7 ноября
Уровень сопротивления 3: Y109.60 максимум 10 ноября
Уровень сопротивления 2: Y109.15 максимум 12 ноября
Уровень сопротивления 1: Y108.85 5-дневный МА

Уровень поддержки 1: Y107.85 минимум 29 октября & 10 ноября
Уровень поддержки 2: Y106.85 минимумы октября-ноября 2000 года
Уровень поддержки 3: Y106.30 минимум 18 сентября 2000 года
Уровень поддержки 4: Y106.05 минимум 12 сентября 2000 года

Медведи нацелены пробить уровень поддержки на Y107.85. Развитие такого сценария приведет к движению на уровни 14 ноября 2000 года. Индикаторы на дневном графике также указывают на возможность дальнейшего снижения курса.

Ставки FED остаются соответствующими данному времени. "Определенный период" зависит от экономических показателей.

ABN AMRO: евро/доллар не пробъет 1.20
Эксперты высказывают сомнение в том, что недавний рост евро/йены явился главной причиной роста евро в целом и против доллара, в частности. Многие рыночные участники беспокоятся о перспективах экономического роста Еврозоны. "Взять хотя бы сегодняшние данные по ВВП Германии - разве они могут конкурировать в американскими данными?" - говорят стратеги ABN AMRO. Это показывает, почему многие евро-быки остаются осторожными. Предварительный ВВП Германии за 3 квартал вырос на 0.2%, обозначив выход экономики из рецессии. Пожалуй, европейская экономика вытягивается из болота и стоит ждать устойчивого роста, что подтверждают данные, например, института Ifo. Однако восстановление в большой степени зависит от внешнего спроса, а значит, и от роста экономики США. В то время, как ЕЦБ говорит о том, что сильная валюта укрепляет доверие потребителей, рост курса валюты съедает экспортные преимущества. Стратеги ABN AMRO считают, что евро не пробъет 1.20 против доллара.
Евро/доллар. Технический взгляд FXPF.
Быки продолжают контролировать рынок и евро имеет потенциал дальнейшего роста после прорыва цели - отмеренного хода после прорыва треугольника - $ 1.1660. Медленный стохастик дает сигналы о покупке. 61.8 % Fibonacci снижения $1.1860/1.1385 - это отметка $ 1.1680, она также ненадолго была пробита. Кроме незначительного уровня консолидации на $ 1.1720, следующее существенное сопротивление - это максимум 30 октября в $ 1.1755. Выше него сопротивление расположено лишь в районе максимумов на $ 1.1860. Оно - центральное. Существенная поддержка расположена в районе дневных максимумов вокруг $ 1.1540, $ 1.1510 - незначительная. Поддержка линии тенденции - только на $ 1.1435.
Евро/доллар. Рекомендации Mizuho Bank.
Облако Ichimoku подтолкнуло цены устойчиво выше вчера, как и ожидалось Мы чувствуем, что рост должен продолжиться сегодня цены достигнут 1.1680, а затем с более медленным темпов - 1.1750.
Стратегия: Покупайте с 1.1625/1.1600; стоп - ниже 1.1540. Добавьте к лонгам выше 1.1680. Закройте лонги по 1.1750, но будьте готовы заново покупать при прорыве выше 1.1790 с целью 1.1845, а затем - при прорыве 1.1935.
Поддержка 1.1628 1.16001.1557/1.15451.14801.1376**
Сопротивление 1.1661 1.1680 * 1.1735 1.1758* 1.1790 1.1858/1.1862**
Комментарии и рекомендации Citibank.
Инвесторы предпочли консервативный подход на фоне недостатка важных данных. Рынок также ожидал, что торговый дефицит США за сентябрь достигнет нового рекордного уровня, доказывая в каких тяжелых условиях находится USD. Все это объясняет, почему USD не сумел извлечь пользу вместе с американскими акциями и казначейскими облигациями вчера. Теракт в Ираке возобновил беспокойства в отношение перспективы USD. Таким образом, можно ожидать, что USD способен продолжить падение. Евро наконец вырос после того, как получил поддержку вокруг 1.1450USD в течение двух дней. Рост промпроизводства во Франции способствовал этому. Инвесторы также надеялись на то, что ВВП Франции и Германии покажет положительную динамику в третьем квартале. Евро, таким образом, поддержал аптернд на сильном интересе покупателей и пробил уровень 1.1600USD. И хотя представитель ЕЦБ сказал, что рост может замедлиться в следующем году, это не смогло испортить праздника евровалюте. В этих условиях любые лучше ожиданий данные по Еврозоне могут стимулировать новые покупки евро к уровням около 1.1700USD в ближайшее время.
Евро/доллар. Коментарии дилеров.
Евро/доллар был выше в азиатской торговле, поскольку гринбек боролся в кроссах за свои позиции на фоне возобновившихся геополитических забот. Однако продажи японским игроком евро/иены не позволили паре преодлеть максимумы среды - $ 1.1660. Пара открылась вокруг $ 1.1630 при сильном остаточном спросе. Предложения на продажу замечены на $1.1660/65 и снова на 1.1680, стопы замечены вокруг $ 1.1700. Предложения на покупку - $ 1.1625 и $ 1.1600.

Разочарование по поводу роста экономики в странах Еврозоны связано не с монетарной политикой ЕСВ, а с неподходящим налоговым законодательством и недостатком структурных реформ в каждой отдельно взятой стране, - заявил в четверг ECB Governing Council member and Bank of Finland Governor Matti Vanhala.
Он обеспокоен тем, что "пробелы налоговой политики и неэластичность проводимых структурных изменений, а также их недостатки" являются основными причинами отставания экономики Европы от экономики США. Vanhala говорит, что явный прогресс наблюдается в сфере предоставления материальной помощи и финансирования улучшения бытовых условий. Меньший прогресс наблюдается в реформах на рынке труда, производственном и финансовом рынках.
Vanhala также обеспокоен, что попытки ЕСВ усилить темпы роста экономики таят в себе риск разрушить уже достигнутые улучшения и помешать ценовой стабильности.

EUR/USD
Ордера на продажу отмечены на 1.1660/65, и выше на 1.1680 со стопами выше 1.1700. Ниже ордера на покупку отмечены на 1.1625 и 1.1600.

GBP/USD
Ордера на продажу находятся в районе .$1.6820/35. Ордера на покупку находятся в районе $1.6765/60.

USD/JPY
Ордера на покупку со стороны Банка Японии находятся каждые 5 пунктов на подходе к 108.00. Также упоминается барьер на 107.50. Ордера на продажу находятся на 108.50, в большем объеме на 108.80.

EUR/GBP
Ордера на покупку распложены в районе stg0.6950/40. Ордера на продажу находятся в районе stg0.7000.

EUR/JPY
Ордера на продажу находятся в зоне Y126.75/Y128.00. Стопы - при пробитии данной зоны.

Уровень сопротивления 4: $1.6905 линия сопротивления с 30 октября & минимум 31 октября
Уровень сопротивления 3: $1.6990 максимумы 23, 24 октября
Уровень сопротивления 2: $1.6870 максимум 5 ноября
Уровень сопротивления 1: $1.6825 21-дневный МА & 50.0% движения $1.6570 - 1.7080

Уровень поддержки 1: $1.6785 максимум 12 ноября
Уровень поддержки 2: $1.6730 5-дневный МА
Уровень поддержки 3: $1.6640 минимум 11 ноября
Уровень поддержки 4: $1.6600 нижняя граница дневного Bollinger

Продолжаются попытки пробить уровень $1.6825, на котором проходит 21-дневный МА и который является 50.0% движения $1.6570 - $1.7080. Пробитие данного уровня приведет к движению в район промежуточного уровня сопротивления на $1.6870, и далее - на $1.6905.

Ордера на покупку распложены в районе stg0.6950/40. Пробитие уровня stg0.6965 приведет к движению в район продаж stg0.7000.

На Нью-йоркской и Азиатской сессиях курсировали слухи о больших объемах стопов, расположенных при проходе выше уровня 1.6800. Но не поступило никакой информации о срыве больших объемов стопов в данной зоне.
Ордера на продажу находятся в районе .$1.6820/35. В случае пробития данной зоны движение расширится до $1.6900. Однако есть упоминания о промежуточном уровне сопротивления на $1.6850.
Ордера на покупку находятся в районе $1.6765/60.

Уровень сопротивления 4: $1.1860 Double-top 9 и 24 октября и максимум текущего движения
Уровень сопротивления 3: $1.1780 Дневной максимум 27 октября
Уровень сопротивления 2: $1.1755 Пройденный максимум 30 октября
Уровень сопротивления 1: $1.1720 Дневной уровень консолидации

Текущий уровень: $1.1685

Уровень поддержки 1: $1.1660 Дневной максимум 12 ноября
Уровень поддержки 2: $1.1630 Часовый минимум
Уровень поддержки 3: $1.1560 5-дневный МА
Уровень поддержки 4: $1.1545 Пройденный уровень 7 ноября

Комментарий: Евро достигло целевого ориентира движения по выходу из часового треугольника, но продолжающийся рост 10-дневного momentum пока делает благоприятным продолжение роста. От текущих уровней ближайшим уровнем сопротивления находится на 1.1720, но проход выше 1.1755 опять вернет внимание к модели двойной вершины на 1.1860.

Рост инфляции во Франции в октябре замедлился на снижении цен на продукты питания, но уровень годового прироста остался выше 2.0% третий месяц подряд, как и ожидалось. HICP вырос в октябре на 0.2% после роста на 0.5% в сентябре, сохранив головой прирост на уровне 2.3%, сообщил национальный статистический институт. Национальный CPI вырос на 0.2% после роста на 0.4% в сентябре, но годовой прирост увеличился до 2.2% с 2.1% в сентябре из-за базового эффекта.
Цены, не учитывая волатильные компоненты и влияние налогов, выросли на 0.2%, увеличив годовой прирост до 1.7% с 1.6% в сентябре.
Insee прогнозирует уровень инфляции на конец года в 2,1% в годовом исчислении, и ее снижение ниже 2.0% в следующем году. Высокие цены на нефть продолжат отражаться на ценах производителей. С учетом того, что летняя засуха привела к снижению запасов кормов, в ближайшие месяцы ожидается рост цен на мясо.

Курс продолжает снижаться, но дальнейшее снижение упирается в значительный спрос на 108.30/25. На азиатских рынках обсуждается вопрос о том, что ордера на покупку со стороны Банка Японии находятся каждые 5 пунктов на подходе к 108.00. Разговоры об истечении опционов на страйке 108.00 также увеличивает привлекательность снижения курса. Также упоминается барьер на 107.50. Ордера на продажу находятся на 108.50, в большем объеме на 108.80.

Не смог сбросить негативный тон - сейчас уже очевидный и появившийся в пятницу, не смотря на улучшение ситуации на рынке труда. После относительно спокойной ночной сессии (кроме йены), Европа начала расти с уровней, на которых остановилась вчера. Курс начал снижение из-за роста разговоров по поводу мирового терроризма и особенно об Ираке, в котором продолжается ухудшение ситуации. Негативное отношение к доллару привело к тому, что даже значительный рост американского фондового рынка не привел к усилению его курса. Рынок продолжает цепляться за значительные причины для снижения доллара, но остается фактом, что колониальные валюты, такие как GBP, AUD и NZD снижаются не так быстро, в то время как CAD вырос, говорят о росте нежелания рисковать, что также подтверждается ростом золота.

Быки контролируют ситуацию, и евро вырос после прохода выше целевого уровня выхода из треугольника на часовых графиках на 1.1660. Slow-stochastics предполагает покупки, и рост курса предполагает меньшее сопротивление рынка. Уровень Фибоначчи 61.8% от 101860/1.1385 на 1.1680 также будет пройден, и, если не учитывать промежуточную зону консолидации в районе 1.1720, следующим значительным уровнем сопротивления находится на уровне пройденного максимума от 30 октября на 1.1775. Выше в центре внимания появится 1.1860. Значительного уровня поддержки не видно вплоть до 1.1540, а также минимума среды на 1.1510. Трендовой поддержки нет вплоть до 1.1435.

ВВП Франции вырос в III квартале практически на 0.4%, более чем компенсировав снижение во II квартале на 0.3%, сказал национальный статистический офис Insee, публикуя первичные оценки. Рост оказался сильнее, чем ожидало большинство аналитиков, сохранив статистический запас в 0.1% по итогам III квартала. Предполагая роста в четвертом квартале на 0.4%, как прогнозировал в прошлом месяце Insee, годовой рост окажется в районе 0.2% после роста на 1.3% в прошлом году.
Детали по компонентам будут опубликованы при публикации предварительной оценки в следующий четверг. Большинство аналитиков ожидают увидеть восстановление частного потребления, которое не изменилось во II квартале, но считают, что инвестиции оставались слабыми. Прошлый опыт говорит о том, что первичные оценки находятся в диапазоне 0.05% от покомпонентных, что ограничивает пересмотр максимум 0.1%.
Большинство аналитиков ожидало роста на 1.5%. Министерство Финансов и Еврокомиссия ждали 1.7%, в то время как IMF прогнозировал 2.0%.

Удержал рост ранней европейской сессии после срыва стопов выше 1.1660, и сейчас торгуется в районе ключевого уровня сопротивления на 1.1685 (61.8% от 1.1860-1.1385) и продолжает выглядеть склонным к росту. В то же время курс должен подняться выше этого уровня для обретения дополнительного импульса к росту и тестирования следующего целевого уровня сопротивления на 1.1755 с промежуточным уровнем 1.1720. Ордера на покупку отмечены на 1.1660/50, более значительные на 1.1625/20.

На четырехдневной неделе, закончившейся 7 ноября, данные по потокам капиталов показали, что иностранные инвесторы продолжают в среднем покупать японские акции, 28-я из последних 31 недель. В то же время иностранные инвесторы в среднем продавали японские бонды.
Японские инвесторы умеренно продавали иностранные акции, но покупали иностранные бонды. В целом данные показали отток капитала на 197.9 млрд. йен.

ВВП Германии в III квартале вырос на 0.2% в сравнении со II кварталом с учетом сезонных и календарных поправок, в пределах ожиданий, согласно отчету Federal Statistics Office. Данные оказались первым ростом ВВП с III квартала 2002 года, являясь сигналом к окончанию годового снижения активности в экономике Германии.
Офис статистики заявил, что рост экспорта явились основной причиной прироста в III квартале, т.к. экспорт резко рос, а импорт снизился. Но внутренний спрос в III квартале снизится. Первичные оценки ВВП не предоставляет значений компонентов ВВП, которые появятся лишь в полных данных, ожидаемых 20 ноября.
Данные за II квартал были пересмотрены вниз до -0.2% относительно I квартала, что несколько снизило влияние роста в 3-м. Объемы ВВП в III квартале оказались на 0.2% ниже, чем в прошлом году, что является улучшением по сравнению с -0.7% во 2-м (пересмотр вниз с -0.6%).
Данные говорят о продолжении зависимости экономики Германии от экспорта и подтверждает опасения ряда экономистов о том, что резкий рост курса евро может разрушить текущий неустойчивый рост.

Доллар откатил против всех основных валют на Азиатской сессии из-за роста геополитических опасений. На ранних торгах йена снизилась относительно доллара, но развернулась и выросла на росте японского фондового рынка. В то же время рост йены был ограниченным, и на рынке продолжились разговоры о покупках доллара со стороны Банка Японии с целью сглаживания колебаний курса.

На Азиатской сессии йена торговалась в диапазоне Y108.25 - Y108.87 против доллара и Y126.13 - Y126.69 против евро.
Йена открыла торги не далеко от максимумов на 198.78/80, поднявшись на сообщении о том, что правительство Японии готово поддержать Ashikaga bank. Не смотря на это курс начал снижаться на продажах со спекулятивных счетов, поддержанные резким ростом Nikkei. Ордера па покупку на 108.50 оказались слабыми, и курс быстро спустился до уровня 108.30, на котором, по разговорам, находятся ордера на покупку Банка Японии. Ордера на покупку "Банка Японии" таки были обнаружены, и курс приподнялся до 108.40, но возобновление продаж после обеда опять снизили курс до 108.25. Ниже ордера на покупку отмечены на 108.00 со стопами ниже 107.85. Ордера на продажу со стороны экспортеров находятся на 109.00.

На Азиатской сессии евро торговался в диапазоне $1.1631 - $1.1656.
EUR/USD вырос на Азиатской сессии на снижении доллара относительно всех валют на фоне геополитических опасений. В то же время продажи EUR/JPY со стороны японских участников ограничили рост около 1.1660. Торги открылись на 1.1630, но вырос в течение сессии на значительном спросе. Ордера на продажу отмечены на 1.1660/65, и выше на 1.1680 со стопами выше 1.1700. Ниже ордера на покупку отмечены на 1.1625 и 1.1600.

Основные американские фондовые индексы сильно выросли в среду, что связывают с приходом свежих денег после праздников, говорят рыночные эксперты. Но не смотря на это многие трейдеры говорят об опасениях по поводу длительности ралли фондового рынка. Некоторые упоминают, что в среднем с 1900 года период роста рынка, а их было 17, составляет 371 день. Текущий цикл длится уже 394 дня, таким образом, существует вероятность, что он подходит к концу.
В то же время Todd Leone, из SG Cowen подтвердил появление на рынке новых денег после Дня Ветеранов. Он отмечает, что в среду больше других выросли фармацевтический и биотехнологический сектора. Но в целом это был достаточно широкомасштабный рост после снижения индексов в ходе пяти из шести последних сессий. Leone говорит, что такая ценовая динамика является нормальной, ибо рынку необходимо оценить значительный предыдущий рост рынка. В дополнение он сказал, что первичные инвесторы были отпугнуты от рынка недавними скандалами в смешанных фондах, но сейчас, похоже, это отошло на задний план, т.к. рынок ощутил приток новых реальных денег.

Курс слабо отреагировал на данные по Германии, вышедшие в рамках ожиданий. Информация о предстоящем пересмотре данных за II квартал уже была на рынке. Сейчас курс торгуется на 1.1645/50, что все еще немного ниже вчерашнего максимума на 1.1660.

Германия III квартал, REAL SA GDP +0.2% Q/Q; II квартал пересм. до. -0.2% Q/Q (-0.1%)

Данные в рамках ожиданий. Годовой прирост составил NSA GDP -0.2% против пересм. -0.7% (-0.6%) во II квартале. Значительно вырос экспорт на йоне снижения внутреннего спроса.
Не отражает динамику компонентов.

Сильный рост американского фондового рынка, а также сильный рост азиатских фондовых рынков предполагает рост и основных европейских индексов. Согласно Cantor Index, ожидается рост на открытии FTSE на 20, DAX на 44 и CAC на 20 пунктов.

Еще одним признаком начала роста капитальных инвестиций в Японии является результат обзора, опубликованного в среду METI. Он показал, что 41% японских промышленников говорят, что их мощности полностью загружены, что в значительной степени относится к таким отраслям, как производство строительного оборудования, офисного оборудования и цифровых камер. Часто рост производства происходит в компаниях, уже использующих мощности выше нормы, что означает, что дальнейший рост производства требует роста капитальных затрат.

В среднем рынок ждет роста цен на 0.2% относительно сентября и на 2,1% с прошлого года. Несмотря на широкий разброс прогнозов, половина ожидает рост показателя на +0,1-+0,2% относительно сентября, что оставит уровень годового прироста немногим выше 2.0%. Не смотря на прирост цен в сервисном секторе (+2,5%), цены на продукты питания продолжают отражать летнюю жару. Большая часть роста цен на нефть будет компенсирована ростом курса евро. Рост налога на табак на 20% с 20 октября проявится лишь в ноябрьских данных.

В среднем на рынке ожидают рост ВВП Франции на 0.2% в III квартале. Прошлый опыт показывает, что первичные оценки ВВП, публикуемые Insee, обычно отличаются от публикуемых неделей ранее оценок не более чем на 0.05%. Не смотря на широкий разброс в прогнозах, большинство ждет роста на 0.2% на фоне увеличения частного потребления. Инвестиции, вероятно, останутся слабыми. Запасы также продолжать снижать оценки.

В среднем на рынке ожидают рост ВВП Германии на 0.2% в III квартале и снижения на 0.1% относительно прошлого года. Причиной ожиданий роста называют позитивное влияние роста экспорта на фоне слабого частного потребления. Даже с учетом того, что капитальные инвестиции также пока лишь снижают оценки, они не сильно отразятся на оценках роста экономики в III квартале.

EUR/USD вырос на Азиатской сессии на снижении доллара относительно всех валют на фоне геополитических опасений. В то же время продажи EUR/JPY со стороны японских участников ограничили рост около 1.1660. Торги открылись на 1.1630, но вырос в течение сессии на значительном спросе. Ордера на продажу отмечены на 1.1660/65, и выше на 1.1680 со стопами выше 1.1700. Ниже ордера на покупку отмечены на 1.1625 и 1.1600.

Йена открыла торги не далеко от максимумов на 198.78/80, поднявшись на сообщении о том, что правительство Японии готово поддержать Ashikaga bank. Не смотря на это курс начал снижаться на продажах со спекулятивных счетов, поддержанные резким ростом Nikkei. Ордера па покупку на 108.50 оказались слабыми, и курс быстро спустился до уровня 108.30, на котором, по разговорам, находятся ордера на покупку Банка Японии. Ордера на покупку "Банка Японии" таки были обнаружены, и курс приподнялся до 108.40, но возобновление продаж после обеда опять снизили курс до 108.25. Ниже ордера на покупку отмечены на 108.00 со стопами ниже 107.85. Ордера на продажу со стороны экспортеров находятся на 109.00.

Умеренное снятие прибылей подняло доллар с худших уровней дня, но доллар все же ослаб против товарных валют, австралийского и канадского долларов, также как и против евро и остальных ведущих валют. Слабость сохраняется парад ожидаемой в четверг публикацией данных по торговому балансу США. Рынки ждут, что данные покажут дальнейший рост дефицита в сравнении с сентябрем.
EUR/USD закрылся на 1.1639, в верхней зоне дневного диапазона 1.1507-1.1660. USD/JPY закрылся на 108.77, нижней зоне узкого диапазона дня 108.49-109.18. Ценовая динамика среды явилась кульминацией для сил, начавших разочаровываться в долларе после того, как он не смог вырасти на лучших, чем ожидалось, данных по безработице. Раздраженные слабостью реакции доллара, участники рынка переключили внимание на страны с более привлекательной доходностью активов и лучшими возможностями для роста - канадскому и австралийскому долларам, и в какой-то степени к евро. "Если у вас есть американские 10-летки (4.41%), имеющие практически ту же доходность, что и Bund (4.50%), вам нужно покупать Bund", считает David Durrant, ведущий валютный стратег и экономист американского отделения Julius Baer Asset Management. Ожидается, что ЕЦБ будет отставать от Федерального Резерва в цикле ужесточения монетарной политики. Таким образом Bund, как минимум на сейчас, выглядят более привлекательно.
С учетом увеличения признаков восстановления мировой экономики, участники рынка пытаются определиться с лучшим местом для размещения своих средств, говорит Durrant. "США не является одним из наиболее привлекательных", говорит он. Не смотря на силу последних индикаторов, Durrant ожидает, что доллар останется слабым на предстоящей сессии. Для многих участников рынка это выглядит не логично. "Именно из-за того, что экономика США растет настолько высокими темпами, мы продолжаем всасывать больше импорта", объясняет он. Относительный прирост импорта будет выше относительного прироста экспорта. Экспортеры могут продавать больше товаров, но рост производительности в США ведет к росту импорта, даже при более высоких ценах на него.
Пока падение доллара не переросло в улучшение торгового баланса. Durrant прогнозирует рост дефицита торгового баланса в сентябре до 42 млрд., что значительно выше среднего прогноза рынка в 40.5 млрд. Он напоминает, что сентябрь должен компенсировать значительное улучшение баланса в августе до -39.2 млрд., что в основном связано с отключеньями электричества. "В сентябре должна быть компенсация за это", говорит Durrant.
Фондовый рынок вырос. Dow закрылся с приростом в 111 пунктов до 9849, Nasdaq - на 42 пунктов до 1973.

CNN
Возобновилось ралли на фондовом рынке.
После нескольких сессий спокойного сползания, рынок резко вырос, подняв индексы почти до максимумов 2003 года.
Все хотят получить кусочек Microsoft.
Еврокомиссия, Sun Micro и другие пытаются оторвать себе немного. Но трудно повредить флагмана.
Приятное Рождество?
Похоже, праздничные продажи будут хорошими. Но достаточно ли этого окажется для инвесторов?

Bloomberg
Американский фондовый рынок вырос в первый раз за четыре дня. Росли акции Computer Sciences Corp и GM.
Американский фондовый рынок вырос в первый раз за четыре дня, т.к. отчет Computer Sciences Corp и соглашение GM и продаже Китаю тысяч автомобилей привлекли инвесторов.

Financial Times
Американский фондовый рынок вырос в последний час.
Американские акции выросли в последний час торгов благодаря открытию новых позиций и нескольким крупным трансакциям, которые прервали трехдневное сползание рынка.

Выступление BOE King
Глава Банка Англии, Mervyn King, в среду заявил, что еще слишком рано говорить о том, достаточно ли повышения ставки на 25 пунктов для удержания RPIX на целевом уровне. Выступая с речью после публикации Ноябрьского отчета по инфляции, King сказал, что BOE должен "быть начеку" каждый месяц, контролируя колебания зарплат.
King также сказал, что подняв процентную ставку, MPC учел потенциальный эффект на сектор потребления, размер задолженности которого достиг исторического пика.
Большинство последних заголовков в прессе говорили о том, что высокий уровень долгов и рост цен на недвижимость "вынудили" повысить ставку, но King сказал, что MPC не фокусировал свое внимание на корпоративных долгах или ценах на недвижимость при рассмотрении инфляции.
Ни затраты потребителей, ни рынок недвижимости не показал того снижения, которого ожидал комитет. King сказал, что ожидал довольно резкого снижения цен на недвижимость.
Картина по задолженности всех домохозяйств "без сомнения так ужасна, как говорится в заголовках газетных статей", сказал он.
Он добавил, что "некоторые домохозяйства с огромными долгами будут сильно задеты экономическими обстоятельствами или процентными ставками." Он призвал кредиторов к "разумному финансовому планированию".
Он также предостерег потребителей "тщательно обдумывать размер кредита, который они могут себе позволить исходя из своих доходов."
В отношении output gap (разница между потенциалом экономики и ее реальным состоянием), King сказал, что геп очень маленький, "трудно поверить в то, что он был далеко от 0-вого уровня".
Он также опроверг мнение, что MPC "перестарался" в изменении ставок.
Он переоценил силу стерлинга с августа и сказал, что значительного роста не было.
Он также сказал, что монетарная политика была верным инструментом для удержания экономики и инфляции на приемлемом уровне. "В условиях эластичной экономики монетарная политика дает нам все необходимое," сказал King.
Фискальная политика не должна изменяться в ответ на краткосрочные перемены, добавил он.

В среду на мировых валютных рынках неожиданно сильно вырос курс евро. Валютные дилеры объясняют ослабление доллара ростом напряженности в Ираке, где в результате взрыва бомбы перед штабом итальянской военизированной полиции, погибло 12 человек. Тем не менее, большинство аналитиков считают, что теракты в Ираке не окажут длительного негативного воздействия на курс доллара. По их мнению, сегодня на рыночную стоимость основных валют большее влияние оказывают экономические, а не политические факторы. А в ближайшем будущем экономика Соединенных Штатов будет расти быстрее экономики Еврозоны. Так, в среду совет немецких экспертов по оценке общеэкономического развития заявил, что в 2004 году экономический рост в Еврозоне составит 1,8%, в то время как в Соединенных Штатах совокупный объем всех произведенных товаров и услуг увеличится на 4% процента. Однако при этом немецкие эксперты выразили озабоченность ростом дефицита государственного бюджета и внешнеторгового баланса США, который, по их мнению, может привести к понижению стоимости американской валюты.

Ноябрьский инфляционный отчет Банка Англии оправдывает более жесткую монетарную политику, но опасения подрыва доверия потребителей требует очень осторожных и продуманных действий со стороны МРС. Основываясь на этом проекте Neville Hill, экономист CSFB.Based говорит: "оправдание повышения ставки выглядят безупречно."
В то же время Hill добавил, что опасения по поводу доверия потребителей приведут к тому, что МРС вряд ли повысит ставку в следующем месяце.
Alan Castle, экономист Lehman Brothers, сказал, что отчет по инфляции говорит о том, что МРС серьезно обсуждал возможность повышения ставки на ноябрьском заседании на 50 базисных пунктов.
Отчет по инфляции "был более ястребиным, чем все ожидали. Однако я не хотел бы наталкивать вас на мысль, что и в декабре ставка будет повышена."
Castle также говорит, что состояние потребительского доверия делает невозможным повышение ставки в следующем месяце. По его прогнозам ставка вновь будет повышена в феврале 2004 года, а не в мае, как раньше говорили Lehman Brothers.
Отчет по инфляции также позволяет предположить, что рынки не ошибаются в своих ожиданиях дальнейшего повышения. Согласно рыночным прогнозам ставка будет повышена до 4.1% уже в первом квартале следующего года, до 4.8% - к четвертому кварталу и до 5.2% - к четвертому кварталу 2005 года.
"МРС следует выбрать такую линию поведения, при которой можно сохранить равновесие между установкой инфляционных целей и потребительским доверием. " говорит George Buckley, экономист Deutsche Bank. Рынки могут прогнозировать повышение ставки к концу 2005 года на 150 базисных пунктов, но "некоторые члены МРС были бы очень обеспокоены влиянием такого повышения на доверие потребителей," говорит Buckley. Что касается аналитиков, то они видят ставку на уровне 4% к марту 2004 года, 4.25% к июню 2004, и 4.50% - к сентябрю, на котором он и продержится до конца 2004 года.

Европейская антимонопольная комиссия начала рассмотрение дела крупнейшего в мире производителя программного обеспечения - американского концерна Microsoft. Европейский союз обвиняет Microsoft в злоупотреблении своим доминирующим положением на рынке операционных компьютерных систем. Нарекание комиссара ЕС по вопросам конкуренции Mario Monti вызвал, в частности, тот факт, что Microsoft распространяет свою операционную систему Windows в паре с программой Windows-Mediaplayer и тем самым, пытается вытеснить с рынка конкурентов в области производства мультимедийных программ.
Ранее американское правосудие уже признало концерн Microsoft виновным в нарушении антимонопольного законодательства. Однако тогда руководству концерна удалось выкрутиться, заключив мировую сделку с американской администрацией, к которой в последствии присоединилось большинство американских штатов. На этот раз все гораздо серьезнее. В случае признания концерна Microsoft виновным в злоупотреблении доминирующем положением на рынке операционных систем, Европейская антимонопольная комиссия может наложить на него штраф на сумму в 3 миллиарда и 200 миллионов американских долларов.

Ноябрьский инфляционный отчет Банка Англии оправдывает более жесткую монетарную политику, но опасения подрыва доверия потребителей требует очень осторожных и продуманных действий со стороны МРС. Основываясь на этом проекте Neville Hill, экономист CSFB.Based говорит: "оправдание повышения ставки выглядят безупречно."
В то же время Hill добавил, что опасения по поводу доверия потребителей приведут к тому, что МРС вряд ли повысит ставку в следующем месяце.
Alan Castle, экономист Lehman Brothers, сказал, что отчет по инфляции говорит о том, что МРС серьезно обсуждал возможность повышения ставки на ноябрьском заседании на 50 базисных пунктов. Отчет по инфляции "был более ястребиным, чем все ожидали. Однако я не хотел бы наталкивать вас на мысль, что и в декабе ставка будет повышена."
Castle также говорит, что состояние потребительского доверия делает невозможным повышение ставки в следующем месяце. По его прогнозам ставка вновь будет повышена в феврале 2004 года, а не в мае, как раньше говорили Lehman Brothers.
Отчет по инфляции также позволяет предположить, что рынки не ошибаются в своих ожиданиях дальнейшего повышения. Согласно рыночным прогнозам ставка будет повышена до 4.1% уже в первом квартале следующего года, до 4.8% - к четвертому кварталу и до 5.2% - к четвертому кварталу 2005 года.
"МРС следует выбрать такую линию поведения, при которой можно сохранить равновесие между установкой инфляционных целей и потребительским доверием. " говорит George Buckley, экономист Deutsche Bank. Рынки могут прогнозировать повышение ставки к концу 2005 года на 150 базисных пунктов, но "некоторые члены МРС были бы очень обеспокоены влияием такого повышения на доверие потребителей," говорит Buckley. Что касается аналитиков, то они видят ставку на уровне 4% к марту 2004 года, 4.25% к июню 2004, и 4.50% - к сентябрю, на котором он и продержится до конца 2004 года

Последние данные по рынку труда Британии говорят о том, что уровень безработицы продолжает постепенно снижаться, в то время как занятость достигла рекордного уровня. Average earnings выросли за счет роста в частном секторе и manufacturing earnings.
Признаки роста на рынке труда стали очевидными, после того, как занятость населения выросла на 28,000 за 3 месяца по сентябрь, до 28.15 млн.
Headline average earnings выросли до 3.6% в сентябре с 3.4% в августе. Private-sector earnings, включая bonuses выросли до 3.1% с 2.9%, в то время как manufacturing earnings выросли до 3.3% с 3.0%.
Manufacturing earnings росли с июня с 2.9%, после снижения с 4.1% в мае.
Services average earnings выросли до 3.8% с 3.7% Headline average earnings в public-sector остались на уровне 5.6%. По официальным данным, безработица, в то же время, за 3 месяца по сентябрь выросла на 12,000 кв/кв до 1.48 млн, но снизилась на 70,000 г/г. Уровень безработицы остался на прежней отметке в 5.0%.
Сlaimant count снизился на 3,300 в сентябре против пересмотренного снижения на 1,500 в августе. Unemployment rate осталась на прежнем уровне в 3.0%. Последний раз она была ниже этого уровня в июне 1975 года.

Объемы промышленного производства во Франции в сентябре выросли в рамках ожиданий, усиленные ростом производства полуфабрикатов, согласно первичным данным, учитывающим сезонные колебания.
Рост в сентябре на 0.9% более чем компенсировал августовское снижение показателя (пересмотренного до -0.5% с -0.8%), сохранив объемы выпуска в III квартале неизменным после снижения на 1.3% во втором квартале. Рост оказался несколько выше, чем предсказывало большинство аналитиков. Месячный показатель производства полуфабрикатов вырос на 2,3%, рост показателя capital goods составил +0.4%. Но consumer goods продолжили снижение (-1.6%) и выпуск автомобилей в стагнации. (-0.2%).
Energy output опять снизился (-1.9%), ограничив месячный прирост общего industry production до +0.4%, не смотря на рост фермерского сектора (+1.4%). Industry output снизился в III квартале на 0.1% после снижения на 1.6% во втором. Объемы строительства выросли на 2.5%.
Октябрьский обзор PMI предполагает рост промышленного сектора (52.8), но собственный обзор Insee показывает продолжающуюся слабость сектора. Рост заказов предполагает дальнейшее восстановление в ближайшие месяцы, но недостаток возможностей повышать цены откладывают восстановления уровня корпоративных прибылей, что в свою очередь ограничивает инвестиции.

07:00 DE GDP III квартал 0,2 -0,2
07:00 DE GDP III квартал, г/г -0,1 -0,6
07:45 FR GDP, III квартал, advance 0,2 -0,3
07:45 FR GDP, III квартал, advance г/г 0,7 -0,3
07:50 FR CPI (Октябрь)preliminary 0,4
07:50 FR CPI (Октябрь)preliminary Y/Y 2,1
07:50 FR HICP (Октябрь)preliminary Y/Y 2,3
13:30 US Jobless claims (неделя до 08.11) 373K 348K
13:30 US International trade (Сентябрь), bln -40,2 -39,2
13:30 US Export (Сентябрь), bln 83,7
13:30 US Import (Сентябрь), bln 122,9
13:30 US Import prices (Октябрь) -0,1 -0,5
13:30 US Export prices (Октябрь) 0,4
21:30 US M2 money supply (03.03), bln -12,8

Daily History за 12 ноября 2003 года
High Low Close
EUR/USD 1,1663 1,1504 1,1633
USD/JPY 109,2 108,45 108,85
GBP/USD 1,679 1,6643 1,674
USD/CHF 1,3635 1,3452 1,352

EUR/JPY 126,76 125,05 126,63
EUR/GBP 0,6964 0,6904 0,6949
GBP/JPY 182,78 180,93 182,21
GBP/CHF 2,2713 2,2539 2,2624

DJA 9848.83 +111.04 +1.14%
Nasdaq 1973.11 +42.36 +2.19%
S&P 1058.53 +11.96 +1.14%
US10YT 98 25/32 +12/32 4.40%