Новости и прогнозы: валютный рынок от 24-11-2003

Dow +113, Nasdaq +44, S&P +15.25

Основные индексы на торгах в понедельник показали новые максимумы. Движение сегодняшнего дня обусловлено технической картиной. Объемы невысокие.

Согласно слухам, азиатские финансовые институты покупали евро на уровне $1.1750, однако, объемы торгов остаются низкими.

Трейдеры отмечают, что рост курса USD/CHF на сегодняшних торгах обусловлен двумя причинами: ростом кросс-курса EUR/CHF (c Chf1.5465 - минимум пятницы - до Chf1.5555); второй же причиной является то, что утихают страсти вокруг "террористической торговли".

Президент Федерального Резерва Сент-Луиса, William Poole в пятницу заявил, что Fed добился ценовой стабильности, которая "начала уходить в прошлое" и поэтому Fed сейчас необходимо убедится в том, что ценовая стабильность становится "неотъемлемой чертой" экономики.
Poole, в своих замечаниях, подготовленных для Cato Institute Book Forum, сказал, что он "чувствует себя довольно неловко" от недостатка внимания, которое Fed сейчас уделяет поведению денежных агрегатов, но предостерег, что как только денежные запасы начнут подавать "тревожные сигналы", он будет "не единственным", кто будет говорить об этом.
Cato Institute отмечал 40-летие Публикации Денежной Истории США (Publication of A Monetary History of the United States), авторами которой стали Milton Friedman и Anna Schwartz, в которой освещены эффекты от чрезвычайного или неадекватного денежного роста до и на протяжении Великой Депрессии.
Poole сказал, что в этой книге подчеркивается необходимость держать инфляцию под контролем.
"Действия Федерального Резерва были успешны, по крайней мере пока, в стабилизации уровня цен," сказал Poole, замечая, что "сегодня инфляция остается на 0-ом уровне или слегка выше 0."
Тем временем, Poole сказал, "работа Friedman и Schwartz демонстрирует то, что ценовая стабильность была достигнута мгновенно несколько раз в истории США, но это "блаженство" не могло продолжаться вечно." "Федеральный Резерв изменился как институт," добавил в своем выступлении Poole. "Сегодня, он "приглашает" к открытому обсуждению и терпимо относится к разногласиям."
Что касается остальных комментариев, Poole подчеркнул важность ожиданий формирования экономического развития и удивился тому, как изменилось поведение экономики в результате инноваций на финансовом рынке.

Курс доллара в понедельник вырос. Это связано с тем, что обеспокоенность рынка относительно протекционистской торговой политики США сменилась ожиданием выхода сильных американских экономических отчетов на этой неделе.
Заместитель министра торговли США Грнат Алдонас сказал, что администрация Буша не следует в направлении протекционистской политики. " Идея о том, что имеет место протекционистская тенденция, ошибочна", - сказал он. Американское правительство подверглось нападкам на прошлой неделе за внушительные квоты на некоторый китайский текстиль, призванные приуменьшить потоки дешевого импорта. Аналитики отметили, что комментарии президента Европейского центрального банка Клода Трише в понедельник также обеспечили доллару поддержку. Трише, правда с опозданием, заметил, что заявление G7 в Дубаи в сентябре было обращено к Азиатским странам, чтобы те позволили своим валютам повышаться в стоимости по отношению к доллару. Заявление Трише поощрило рыночных игроков зафиксировать прибыль от роста евро и выкупать короткие позиции по доллару, отметили наблюдатели. "Рынок был застигнут врасплох заявлениями Трише, - говорит Эндрю Буш, BMO Nesbitt Burns. - Однако трудно представить, что рост доллара США будет долгим, даже при хороших экономических данных".

В начале декабря в США должно начаться судебное разбирательство по многомиллиардному иску против руководства германо-американской автомобильной корпорации DaimlerChrysler.
Кирк Керкорян, американский миллиардер-инвестор, намерен добиться расторжения союза между двумя автомобильными гигантами. Как известно, германо-американский концерн DaimlerChrysler, занимающий ныне пятое место в мире по производству автомобилей, образовался в результате слияния двух компаний в 1998 году. В своё время Керкорян, которому принадлежало почти 14% акций фирмы Chrysler, отдал свои голоса за слияние с Daimler-Benz. Теперь он в своём иске утверждает, что председатель правления объединённого концерна Юрген Шремп обманул держателей акций "Крайслера". По словам Керкоряна, чтобы заручиться поддержкой американских вкладчиков, фактическую покупку этой фирмы немецким "Даймлером" за 35 млрд. долларов Шремп представил как "слияние равных партнёров".
"В махинации, состряпанной Юргеном Шремпом, Daimler-Benz и DaimlerChrysler лгали всем заинтересованным лицам с целью заключить одну из крупнейших сделок в истории автомобильной промышленности", - говорится в иске Керкоряна. Его холдинговая компания Tracinda владеет ныне миллионом акций DaimlerChrysler. Керкорян пытается доказать, что покупка, совершённая немецким концерном, разорила держателей акций "Крайслера". В доказательство он указывает на то, что курс акций объединённой корпорации снизился на 62%. Инвестор требует, чтобы концерн заплатил ему 3 млрд. долларов в порядке возмещения убытков. Другие бывшие инвесторы фирмы требуют ещё 12 млрд долл.
Юрген Шремп настаивает на том, что сделка была "союзом равных", поскольку в Наблюдательный совет DaimlerChrysler, который управляет деятельностью корпорации, входит по пять представителей от каждого партнёра. Кроме того, представители "Крайслера" одобрили все кадровые перестановки.
"Всё сводится к тому, что истцу (то есть Керкоряну) нужно доказать намерения ответчика, а это сделать очень сложно в любом случае, но особенно трудно в данном деле, поскольку граница между слиянием равных и покупкой очень расплывчата". Так прокомментировал дело профессор Ларри Хаммермеш, специалист по корпоративным законам Детройта. По мнению юристов, назначенное на 1 декабря судебное разбирательство в федеральном окружном суде Вилмингтона, штат Делавер, может затянуться на долгие месяцы.

Dave Solin считает: "Существует риск дальнейшего снижения доллара. Краткосрочно мы можем увидеть движение к уровню сопротивления 91.60/70 (38% от максимума 7 ноября на 94.10). Есть также возможность дальнейшего расширения в район 92.05/15 и даже до 2-месячной линии сопротивления нисходящего канала, которая сейчас проходит на 92.80/90. Тем не менее, торговать следует очень осторожно, четко определяя стопы и цели. Или же ожидать внятные сигналы того, что дно сформировано ."

Dow +100, Nasdaq +35, S&P +13.30

Есть негласное правило, что неделя, на которую приходится День Благодарения, всегда сопровождается восходящими движениями на фондовом рынке. Эта неделя - не исключение. Любое движение вниз следует трактовать, как возможность для покупки. Многие аналитики уверены, что в долгосрочном периоде фондовый рынок будет сохранять "бычьи" настроения. Это связано с самым низким за всю историю уровнем процентной ставки, низкой инфляцией и соответствующей политикой Fed.

Wachovia Securities понизил рейтинг Lincare Holdings (LNCR) до "underperform" с "market perform." На текущих торгах цена акций компании упала на 4.12 (-12.48%)

Цена акций Tenneco Automotive (TEN) выросла на 0.87 (+17.90%).

Акции SITEL Corp (SWW) на текущих торгах повысились на 0.23 (+11.56%).

Atlanta Federal Reserve Bank President Jack Guynn в своем выступлении в пятницу заявил, что экономический рост сейчас устойчив.
Он не коснулся вопросов изменения ставки или инфляции.
"Забегая вперед, я скажу, что оптимистически настроен в отношении состояния экономики, которое будет продолжать улучшаться," сказал Guynn, указывая на статистическое обоснование своего оптимизма.
"Мы наблюдаем рост в промышленности и других секторах. И этот рост становится более сбалансированным." Он добавил: "когда экономика сбалансирована, рост более устойчив, менее восприимчив к потрясениям и хорошо сочетается с ситуацией в мировой экономике."
Guynn сказал, что рост расходов потребителей является нежелательным для продолжения роста экономики и отметил, что он "может несколько сократится в ближайшие кварталы," но "определенно остается сильным."
Он отметил, что в последние пять кварталов предприятия увеличили затраты на оборудование и программное обеспечение " и увеличили прибыли.
Также он добавил: "количество новых рабочих мест начало увеличиваться." Он указал на общее количество новых рабочих мест за период август-октябрь (286,000) и сказал, что сокращение jobless claims является "еще одним знаком улучшения."
Хотя в производственном секторе продолжаются увольнения, Guynn говорит: "даже в этом секторе наблюдается некоторый прогресс." Он отметил, что промышленное производство за последние 5 месяцев увеличилось на 1.4% по сравнению с апрельскими результатами.
Кроме того, в 2004 году Guynn ожидает увеличение занятости.

Federal Reserve Vice Chairman Roger Ferguson сказал, что не смотря на то, что повтор мощного роста ВВП в III квартале маловероятен, оценки роста в IV квартале на уровне 4% выглядят резонно. Также он отметил, что данные "могут быть пересмотрены", т.к. это лишь первичные оценки активности в III квартале. Пересмотр будет опубликован во вторник. Отметив, что первичные прогнозы роста ВВП в IV квартале "выглядят оправданными", он добавил, что "здесь присутствуют и некоторые риски".
В целом по ситуации в американской экономике он сказал, что "часть недавнего роста связана с монетарной и фискальной политикой". В то же время он отметил, что Правительство готовит изменения, включая здравоохранение и социальную защиту. Так как в будущем ожидается рост спроса на эти программы, это "вынудит Правительство обдумывать необходимые изменения в фискальной политике", сказал он.
Также Ferguson сказал, что он начал чувствовать себя более комфортно с ростом открытости Федерального Резерва и что продолжается работа для избежания неверного понимания рынком политических заявлений FOMC. Он сказал, что рост открытости поможет Федеральному Резерву, рынкам и экономике.
На просьбу объяснить последнее заявление официальных лиц Федерального Резерва о том, что они могут сохранять ставки на низком уровне значительный период времени, Ferguson не сказал ничего конкретного. Но он отметил, что "Федеральный Резерв имеет возможность оценивать появляющиеся данные и определять будущую динамику экономики и будущую монетарную политику".
По поводу другого актуального вопроса он сказал, что экономисты не должны поднимать тревогу по поводу высокого уровня банкротств, т.к. эти цифры являются отстающими показателями.

Решение министров финансов EU-15 по поводу дефицита Германии и Франции может быть очень важным фактором, влияющим на будущее решение ЕСВ по ставкам, - заявил в понедельник Глава Центрального Банка Люксембурга Yves Mersch.
Это может оказать влияние на ставки, - сказал Mersch.
Mersch также достаточно скептически высказался по поводу того, много ли можно выиграть, отменив решение по дефициту Германии и Франции.
Mersch повторил, что по мнению ЕСВ Еврокомиссия уже пошла на уступки интерпретации "границ", установленных Пактом.
Mersch настойчиво утверждает, что Франция и Германия имеют возможности для дальнейшего сокращения дефицита: "Трудно поверить в то, что больше ничего нельзя сделать."

Dow +103, Nasdaq +34, S&P +13.15

Основные индексы продолжают оставаться в районах своих максимумов. На торгах в понедельник их рост составил +1.0%, +1.2% и +1.7% для Dow, S&P 500 и Nasdaq соответственно.
27 из 30 компонентов Dow торгуется в зеленой зоне. Лидерами являются 3M (MMM 79.05 +1.54), Procter & Gamble (PG 96.96 +1.20), Wal-Mart (WMT 55.89 +1.08) и United Technologies (UTX 84.90 +1.00).
Citigroup (C 46.92 +0.58) повысил рейтинг AG Edwards до Buy с Hold.

Министр Финансов Германии Hans Eichel в понедельник заявил, что он сделает все для достижения компромисса по поводу дефицита бюджета стран Евросоюза. Правда, он заметил, что еще не знает, как этого компромисса достичь. "Трудно сказать, как именно мы лостигенм компромисса, но сделаем для этого все возможное при поддержке Еврокомиссии и других," сказал Eichel.
"Никто" не хочет немедленно изменить положения Пакта Стабильности.
Сегодня и завтра Еврокомиссия будет разрабатывать рекомендации по чрезмерному дефициту Франции и Германии. Комиссия уже дала этим странам дополнительный год для сокращения дефицита до размеров, предусмотренных Пактом (3%). Также в планы на следующий год необходимо включить сокращение структурного дефицита.
Франция и Германия отклонили призывы Комиссии сократить дефицит бюджета в этом году, мотивируя это тем, что такой шаг может нарушить и без того хрупкое восстановление экономики.

Согласно предварительным исследованиям, ноябрьские payrolls (выход 5 декабря) покажут рост со 140,000 до 150,000.
Все индикаторы указывают на улучшение состояния рынка труда. Например, безработица за неделю, закончившуюся 15 ноября, снизилась до 355,000 в сравнении с 390,000 в середине октября.
Но некоторые эксперты забыли о важном факторе, влияющем на показатель payrolls в ноябре. Это забастовка бакалейных магазинов в Южной Калифорнии.
В забастовке с 12 октября участвовали около 70,000 рабочих из Vons, Albertsons и Ralphs. Эта цифра может не войти в подсчет ноябрьских payroll.
На протяжении октября в аналогичных забастовка в Сент-Луисе участвовали около 10,000 человек. Эти рабочие "выпали из показателя " payroll.
Бастующие рабочие Сент-Луиса будут включены в ноябрьские payroll, поскольку забастовка окончена. Бастующие в Калифорнии в подсчет показателя не попадают. Это приведет к недооценке показателя на 60,000.

Доллар подрос в начале насыщенной макроэкономическими публикациями недели;
С началом новой недели американской валюте удалось сохранить тенденцию к повышающейся коррекции после достижения на прошлой неделе рекордных минимумов против евро и трехлетних минимумов по отношению к японской валюте. С открытием лондонских торгов рост доллара против евро достигал 1,0% по сравнению с пятничным закрытием в Нью-Йорке. Против йены сохраняются уровни 108, 7 -109,0 йен за доллар, установившиеся после прошедших на минувшей неделе масштабных интервенций Банка Японии. В целом же настрой рынка по-прежнему не в пользу доллара. Причиной же происходящего коррекционного отката являются ожидания выхода большой порции макроэкономических данных, количество которых особенно впечатляет в условиях короткой недели из-за празднования Дня Благодарения в США . Тем не менее, за три дня - праздник отмечается в четверг, а пятницу на финансовых рынках будет короткая сес сия - на суд инвесторов будут представлены данные по вторичному расчету ВВП за третий квартал (вторник) , индексу потребительского доверия, Мичиганский индекс чувствительности,
Чикагский PMI и ряд других не менее важных показателей . Позитивные прогнозы оказывают поддержку доллару, в частности, темпы роста ВВП, как ожидается, могут быть пересмотрены с 7,2% до 7,4% годовых, а индекс доверия потребителей может вырасти до 83 пунктов с 81,1 пункта по итогам октября .

UK Chancellor of the Exchequer Gordon Brown в своей речи в понедельник призвал к либерализации рынков Еврозоны. "Я уверен, что Британия должна играть главную роль в Европе и в процессе реформирования. В 2004 и 2005 годах мы будем вести войну против неэкономного регулирования," говорит Brown в своем выступлении.
Brown призывает развивать в Евросоюзе систему минимального вмешательства в экономику.
"Вмешательство в экономику должно происходить только тогда, когда это действительно необходимо. В других случаях его надо сокращать до минимума," считает Brown.
Brown также считает, что необходимо внести некоторые изменения в инвестиционные услуги, чтобы поддержать конкуренцию в финансовом секторе, и, кроме того, смягчить условия для предпринимателей.

Взрывы в Турции, страх перед терроризмом, возможности введения протекционистских мер столкнули на минувшей неделе мировые индексы вниз.
В США индекс Dow Jones потерял за неделю 1,4%, упав до 9628 пунктов. Nasdaq снизился до 1894 пунктов, лишившись 1,9%.
Как полагают аналитики, рынок упал бы еще глубже, если бы не данные о росте потребительских расходов в США и не снижение безработицы.
Розничные компании Dillard и Nordstorm выросли за неделю на 7% и 10% соответственно, существенно опередив ожидания прибылей.
Фармацевтическая компания Merc, объявившая о прекращении разработки нового лекарства от диабета, потеряла 7,5% своей стоимости.
Hewlett Packard показал рост прибылей в третьем квартале и, как результат, прибавил 3% к капитализации. Walt Disney, чьих квартальных результатов с опаской ждал рынок, показала прибыль, существенно превышающую оценки. В результате акции упали всего на 0,5%.
В целом, объемы торгов на американском рынке были небольшими.

Согласно прогнозам Organization for Economic Co-operation and Development (OECD) ВВП США в 2004 году составит +4.2%, тогда как рост ВВП Еврозоны ожидается +1.8%.
В соответствии с предварительными оценками рост ВВП Японии в 2004 году составит также +1.8%. ВВП основных стран Еврозоны ожидается таким: Германия +1.5%, Франция +1.7%, Италия +1.6% и Испания +2.9%.
Ситуация в Британии лучше, чем в большинстве европейских стран. Рост ВВП в следующем году здесь ожидается на +2.7%.
Для 30 стран, входящих в блок OECD рост ВВП в 2004 году ускоряется с 2% до 3%.
Инфляция в Еврозоне в 21004 году прогнозируется на уровне +1.5%, что ниже +2.0% этого года.
США прогнозирует установить долю общественного дефицита в рамках 5.1% от ВВП, опередив Японию, доля дефицита которой составляет 6.8% ВВП.
В Еврозоне данный показатель в 2004 году ожидается на уровне 2.6%.
Как в Германии, так и во Франции дефицит прогнозируется на уровне 3.7%, в Португалии - на уровне +3.0%. Что касается Италии, то ее прогнозы укладываются в рамки Пакта стабильности (3%) и составляют +2.9%, также, как и в Англии.

Президент Bundesbank, Ernst Welteke заявил, что ЕЦБ готов поддержать необходимое восстановление экономики, но только до тех пор, пока нет риска роста инфляции.
"В настоящее время, низкий уровень ставок и достаточная ликвидность, благоприятствуют росту в Еврозоне," сказал Welteke в своих замечаниях на European Banking Congress во Франкфурте. Позднее он отметил, что экономический бум "в недалеком будущем".
"На Совете ЕЦБ мы готовы поддержать экономическое восстановление так долго как это соответствует ценовой стабильности," добавил он.
Welteke, в своем выступлении, не указывал на повышение ставок в ближайшем будущем.
Однако, как и глава ЕЦБ Jean-Claude Trichet в четверг, он подчеркнул необходимость финансовой устойчивости и структурных реформ на национальном уровне, связывая прогресс в этих зонах с перспективами монетарной политики ЕЦБ.
Что касается текущей ситуации, он повторил, как и всегда, что основной задачей ЕЦБ в поддержке экономического роста есть сохранение ценовой стабильности. В то же время, структурные реформы могут улучшить прогнозы относительно экономического роста.
"Монетарная политика, в свою очередь, поддерживается гибкими рынками," сказал Welteke. "В среде гибкого продукта и рынков, ставки могут оставаться на низком уровне длительное время на протяжении экономического роста. Сильный спрос не обязательно должен отражаться на росте уровня цен. Поэтому, надежная стабильная монетарная политика и гибкие рынки вливаются в согласованную структуру динамичной экономики."
Большинство своих комментариев Welteke посвятил реформам финансовой политики, говоря, что "сбалансированность бюджетов является первоочередной задачей реформ."
В защиту Пакта Стабильности Welteke сказал: "Сам по себе Пакт является надежным и гибким. Проблемы возникают только там, где он неправильно применяется: рост затрат во время экономического спада, не компенсируемый во время его роста в вопросе сбалансированности бюджета. Однако нельзя всю вину возлагать на правила, если они игнорируются или неверно применяются."
Welteke выразил оптимизм относительно того, что Пакт Стабильности "не будет похоронен"."Слухи о моей смерти были значительно преувеличены," сказал он, повторяя знаменитую фразу американского юмориста Марка Твена. Что касается других комментариев, Welteke резко раскритиковал предложение Европейской Комиссии изменить проект Конституции Евросоюза.
Комиссия предложила, что ей или ЕЦБ будет дано право изменять статус Европейской системы Центральных Банков или же самого ЕЦБ, при условии, что Комиссия или ЕЦБ пожелают этих изменений. Это разрешение приведет к значительному расширению уже существующих полномочий, которые ограничены процедурой голосования в Правлении ЕЦБ.

Dow +106, Nasdaq +34, S&P +13.15

Основные индексы находятся возле своих сессионных максимумов. Положительно на торги повлияло сообщение, что Goldman Sachs покупает декабрьские фьючерсы S&P 500. Большинство секторов торгуется в зеленой зоне. Явными лидерами торгов являются биотехнологический и технологический секторы. Кроме того, фавориты дня банковский и транспортный секторы, а также сектор брокерских услуг. Среди отстающих можно отметить только сектор золота.

Некоторые трейдеры говорят, что EURO-DOLLAR с $1.1825 продавал центральный банк, однако другие трейдеры утверждают, что ничего подобного не слышали. Ордера на покупку - на $1.1750.

Розничные торговцы Континентальной Европы "скованы" плохим Рождественским периодом, поскольку потребители с неохотой тратят деньги. В то же время это может показаться смешным но торговцы ожидают, что конец года не будет таким ужасным. Рождество - это критический период для всех розничных продаж, в некоторых случаях может способствовать росту до 40% от годового оборота.
Представители промышленного сектора сетуют на то, что потребители сомневаются по причине неуверенности в том, что им принесет будущее в качестве экономического роста.
Xavier Durieu, генеральный секретарь Eurocommerce, сказал, что прошлое Рождество было "катастрофой" и в этом году оно слегка будет таким, но не больше против прошлого года, что хорошо.
"Люди все еще в сомнениях," сказал он. "Это очень деликатная ситуация." Eurocommerce представляет национальные ассоциации розничных, оптовых и международных торговцев Евросоюза в Брюсселе.
В августе, суммарный объем розничной торговли Евросоюза составлял -0.9% м/м после июля -0.2%.
Некоторые страны, такие как Португалия, страдают по нескольким причинам: из-за высоких налогов на доходы граждан, НДС и общей рецессии, сказал Durieu.
Другпие страны, как Германия, где продажи на прошлое Рождество составили около 20% годового оборота, могут надеяться на улучшение ситуации в этом году.
Во Франции, 2-ой по величине экономике Еврозоны, рост в секторе личного потребления в III квартале составил +0.4% после +0.1% во II квартале. IV квартал получил слабый старт со снижением в розничных продажах на 7.5% на промышленные товары в соответствии с подсчетами Банка Франции. Продажи новых авто снизились на 1.9% г/г.
Большинство аналитиков прогнозируют снижение в промышленных продажах как минимум на 1% м/м.
"Нельзы рассматривать рост в III квартале как сигнал к быстрому росту в потреблении домохозяйств," говорит Centre dObservation Economique (COE).
С застойным французским рынком труда и ростом номинальных зарплат на 2.5% г/г, суммарные доходы смогут привести к росту всего лишь на 0.7% в этом году, что будет самым слабым ростом на десятилетие, прогнозирует COE.
Реальный чистый доход может увеличиться на 1% в этом году. Хотя потребление должно вырасти приблизительно на 1.5%. Прогноз Министерства Финансов сводится к среднему росту в 1.7%. Gildas Minvielle из CTCOE говорит, что производство и экспорт текстиля во Франции будет "затруднено высоким курсом евро."
Jan Dejong, директор ассоциации розничных торговцев Германии Hoofdbedriifschap Detailhandel, сказал, что в общем в этом году наблюдалось снижение в розничном секторе, однако положительные признаки видны.
"Мы ожидаем нейтральное Рождество," добавил Dejong, замечая, что безработица все еще оставляет желать лучшего, зарплаты нейтральны, а уровень сбережений остается высоким, предполагая продолжение отсутствия потребительской активности. Действительно, последний прогноз Центрального Бюро Планирования Министерства Экономики говорит о резком росте безработицы до 7% в 2004 году и 5.5% в этом году.

EURO-STERLING протестировал зону ранних минимумов на stg0.6950/45 и ордера на покупку, расположенные на stg0.6950, вплоть до stg0.6940. Стопы замечены на пробитии этой зоны, поглощение которых приведет к снижению в область stg0.6910/00. Ордера на продажу остаются на подходе к stg0.7000.

EURO-DOLLAR резко снизился к $1.1800. Трейдеры говорят, что совершенно не понятно, что за этим стоит. Самая вероятная причина - тонкий рынок на фоне праздников. Ордера на покупку ожидаются в области $1.1780, дальнейшие покупки - на $1.1750.

"Согласно ожиданиям, домохозяйства США потратят в среднем $455 на подарки в сезон праздников, что ниже показателя прошлых годов в $483. Это снижение затрат может привести к 5%-снижению в розничных продажах против прошлого года." В опрос были включены 5000 домохозяйств и он закончился 17 ноября.

Прогнозы экономического роста на следующие несколько кварталов выглядят намного лучше, нежели 3 месяца назад, что показал опрос 34 аналитиков, который провел Федеральный Резерв Филадельфии. Так, в соответствии с прогнозами, реальный ВВП вырастет на 2.9% в 2003 году, что выше предыдущих прогнозов в 2.3%. Большинство этих пересмотров в лучшую сторону связано с сильным экономическим ростом в III квартале этого года. Аналитики также ожидают улучшающийся рост в следующем году. Касательно 2004 года, экономисты ожидают годовой рост на 4.3%, что значительно выше предыдущего прогноза в 3.7%.

В тон фьючерсам, фондовый рынок открылся с повышением… Рост обусловлен отсутствием экономических новостей и важных корпоративных отчетов, а также типичной ситуацией в преддверии Дня Благодарения…

DOLLAR-YEN торгуется в области Y109.00, продолжая колебаться в 20-ти пунктах в разные стороны от этого уровня. Ордера на покупку на Y108.80 продолжают оказывать поддержку, в то время как японские ордера на продажу выше Y109.20 противостоят покупателям. Остается вероятность вмешательства властей при снижении под Y108.80.

Курс евро резко упал сегодня на 120 пунктов против доллара, оказавшись ниже отметки $1.1800, поскольку единая европейская валюта испытала волну продаж против большинства других ключевых мировых валют. В качестве причины аналитики указали на возросшие беспокойства по поводу роста евро, выразившиеся в официальных высказываниях на прошлой неделе. Помимо Франсиса Мэра, который прямо заявил, что евро дороже $ 1.2000 причинит проблемы для Франции, и Герхарда Шредера, который был более сдержан в высказываниях, немецкий министр экономики Вольфганг Клеменц выразил обеспокоенность относительно восстановления экономики Германии в свете последних изменений на рынке валют. Новый глава ЕЦБ Клод Трише, в значительной степени, избежал конкретики в комментариях относительно евро, но подчеркнул, что зона евро должна ускорить назревшие структурные экономические реформы " чтобы увеличить потенциал роста." Попытки США, направленные на уменьшение негативного эффекта от протекционистских мер тоже стоят в числе причин, предложенных наблюдателями.
Другим фактором слабости европейской валюты стало достижение на срочном рынке третьего самого высокого за всю историю числа чистых лонгов. Технические аналитики объяснили провал евро его неспособностью пробить психологическое сопротивление в $1.2000 на прошлой неделе и срабатывание защитных ордеров на продажу евро, размещенных, главным образом, ниже $1.1850.
"Неспособность евро воспользоваться на прошлой неделе потерями доллара, кажется, поощряет рост американской валюты сегодня на фоне закрытия маргинальных позиций, - говорит Марк Чандлер, стратег по валютам в HSBC, - $1.1850/60 - область, которая снова выступает сопротивлением для евро, а цель коррекции находится около 1.1750". Применительно к йене, аналитик заметил, что "рынок может отказаться покупать доллар выше Y109.20 области, так как здесь начинается зона интересов японских экспортеров".
Часть аналитиков указала на ожидание новой серии сильных макроэкономических данных на этой неделе. В частности, ожидается второй отчет по ВВП США за третий квартал, индекс потребительского доверия Conference Board, заказы на товары длительного пользования. Другие указывают на завтрашнее заседание министров финансов Еврозоны, где будут рассматриваться вопросы нарушения Францией и Германией Пакта стабильности применительно к бюджетной дисциплине.
Стив Барроу из Bear Stearns считает сегодняшнее падение евро не более чем коррекцией. "Наши цели остаются в диапазоне $1.25-1.30", - подчеркнул он.

CABLE продвигается выше, корректируясь с прежних минимумов на $1.6930. Трейдеры говорят, что после короткого пробития важного уровня поддержки на $1.6950, фунту необходимо снова вернуться в область $1.7010/15, чтобы подтвердить восходящий тренд.

Фьючерсы на индексы указывают на то, что фондовый рынок откроется с повышением.
Фьючерсы на Standard & Poors 500 выросли на 5 пунктов, в то время как фьючерсы на Nasdaq выросли на 9 пунктов, а Dow - выросли на 44 пункта.

"У нас было несколько трудных недель и рынок пытается сформировать более оптимистическое настроение на этой неделе, которая сокращена из-за праздников," говорит Peter Boockvar, Miller Tabak & Co. "Рынок находился в стадии коррекции и мы наблюдаем за тем, было ли это началом сильного отката или всего лишь консолидация."

В соответствии с ожиданиями, торги на этой неделе будут легкими, что связано с закрытием финансовых рынков США в четверг из-за Дня Благодарения.
В понедельник не ожидается выход каких-либо экономических данных. Однако во вторник выйдут отчеты по экономическому росту США в III квартале, а также retail sales и consumer confidence.
Опрос экономистов показал, что ноябрьский показатель consumer confidence продемонстрирует рост до 85.0 против 81.1 в прошлом месяце.

Акции UniSource Energy Corp. выросли после того, как компания заявила о своем согласии быть приобретенной за $853 млн компанией Kohlberg Kravis Roberts & Co. UniSource сказал, что вся сделка, которая окончательно будет заключена во второй половине 2004 года, будет стоить около $3 млрд. Акции UniSource выросли до $22.против $19.40 в пятницу после закрытия на New York Stock Exchange.
Акции Adobe Systems поднялись в цене после того, как в понедельник UBS повысил рецйтинг компании до "buy" с "neutral." Акции выросли до $40.75 против $39.36 в пятницу после закрытия Nasdaq.
Time Warner Inc. также может привлечь к себе внимание, поскольку собирается продать свое направление Warner Music консорциуму под управлением Edgar Bronfman Jr, бывшем председателем Seagram. Медийная компания должна объявить о сделке стоимостью в $2.61 млрд в понедельник после закрытия.

Об этом в понедельник сообщил заместитель министра торговли США Грант Алдонас. Эти законодательные акты были признаны ВТО незаконными. Кроме того, как отметил Алдонас, решение США о тарифах на сталь уже находится на рассмотрении президента Джорджа Буша. Тарифы на сталь были также признаны ВТО незаконными

Министры финансов и главы центральных банков Большой Семерки, после своего заседания в Дубаи в сентябре заявили, что они хотели "сгладить" оценку некоторых азиатских валют, а также доллара, сказал в понедельник президент ЕЦБ, Jean-Claude Trichet.
Однако Trichet подчеркнул, что G-7 не говорила о долларе против основных валют.
"Мы говорили лишь о том, что как доллар, так и евро должны отражать реальное состояние экономики. Однако в отношении доллара против других валют ничего не говорилось," сказал Trichet.
Trichet посторился, что он считает, чтобы "помочь" мировому дисбалансу, некоторые азиатские валюты должны укрепиться против евро и доллара. EUR уже достаточно испытал на себе слабость доллара.
Trichet отказался комментировать последние изменения на валютном рынке, как и влияние текущего курса евро на экономику Еврозоны.

Baden-Wuerttemberg CPI за ноябрь -0.2% м/м, что ниже среднего прогноза аналитиков для pan-German CPI за ноябрь (-0.1% м/м), на годовом уровне CPI вырос всего лишь на 0.1% до +1.6% в ноябре, что ниже прогнозов в 0.2% роста. Данные BW, вместе с данными NRW и Hesse, увеличивают вероятность предварительного pan-German CPI в пользу ниже прогнозов на -0.2% м/м, +1.3% г/г. Вместе с итальянским CPI, это увеличивает шансы относительно того, что HICP Еврозоны в ноябре не вырастет с октябрьских 2.0%. Это подтвердит прогнозы ЕЦБ по инфляции, что также говорит о том, что ставки ЕЦБ останутся без изменений продолжительное время.

Германия BADEN-WUERTTBG ноябрь CPI ниже ожиданий; средний прогноз -0.1% M/M

EURO-DOLLAR предпринял очередную попытку вырасти и показал $1.1820. Ордера на продажу расположены на прохождении уровня поддержки на $1.1850. Ордера на покупку - на $1.1780, более крупные - на $1.1750.

Уровень сопротивления 4: $1.1978 Максимум 19 ноября & область тройной вершины
Уровень сопротивления 3: $1.1940 Часовые пики/низы
Уровень сопротивления 2: $1.1905 Вершина бычьего флага
Уровень сопротивления 1: $1.1860 Дневной минимум 21 ноября

Текущий уровень: $1.1820

Уровень поддержки 1: $1.1785 Часовой минимум
Уровень поддержки 2: $1.1750 38.2% от $1.1978 до $1.1385
Уровень поддержки 3: $1.1730 База рейнджа 17 ноября
Уровень поддержки 4: $1.1670 21-дневный МА

Комментарий: Снижение евро на протяжении Европейской сессии "оставило" краткосрочные графики с перепроданной зоной. Однако откат, который мы наблюдаем сейчас, может быть "фальшивым" и есть вероятность снижения к $1.1730/50 и возможно даже к $1.1680, где отмечено 50.0% от $1.1978 до $1.1385.

В своем интервью Bloomberg TV, Bean спросили о февральском снижении фунта, когда он потерял более 5% м/м. Bean сказал, что февральское снижение было "в какой-то мере полезным" и что MPC почувствовал, что GBP был "в некоторой степени переоценен". Он сказал, что всегда тяжело определить какой курс наиболее приемлемый. Что касается восстановления в промышленном секторе, Bean сказал, что в этом нет ничего удивительного. Глава Банка Англии, King на прошлой неделе сказал, что он также не видит проблем в дальнейшем снижении фунта.

Фондовый рынок Европы: Лидируют - технологический, телекоммуникационный и финансовые сектора. Акции финансовых компаний отрылись с плюсами на разговорах об укреплении в банковском секторе Германии. Акции технологических компаний выросли после того, как Credit Suisse First Boston повысил рейтинг Siemens 2004, а также повысил ценовой ориентир компании до E68 с E60. CAC +29 пункта (+0.9%), DAX +60 пунктов (+1.7%) и FTSE-100 вырос на 46 пунктов (+1.1%).

EURO открылся на Европейской сессии на $1.1907.
Спокойная Азиатская сессия держала евро в узком диапазоне $1.1904/17.
В начале европейских торгов немецкие банки снизили курс под $1.1900, поглотив стопы. Временная поддержка была оказана евро на $1.1880. Однако немецкие банки продолжали продавать, что снизило евро к $1.1857, где располагались ордера на покупку в зоне $1.1860/50, что привело к небольшому росту единой валюты к $1.1870.
Крупные стопы под $1.1850 были поглощены рынком, что привело к дальнейшему снижению до $1.1830, где добавились новые продажи, что снизило курс в область $1.1785/80.
Евро восстановился выше $1.1800, но столкнулся с уровнем сопротивления на $1.1820.
Ордера на покупку - на $1.1780, крупные - на $1.1750. Ордера на продажу - на $1.1820, дальнейшие - на $1.1850.
ЕЦБ, TRICHET:
1.Экономика Евросоюза сейчас "демонстрирует четкие признаки роста".
2.Правительства ведущих государств в настоящий момент более склонны к протекционизму нежели раньше, что "опасно" для экономического роста, рынка труда и инфляции.
3. Прогнозы по инфляции Еврозоны на длительный период составляют 1.7% - 1.9%.
4.ЕЦБ не обеспокоен прогнозами по инфляции.
5.ЕЦБ "очень уверен" в том, что в среднесрочном периоде цены останутся в соответствии с целевым ориентиром.
Экономические данные Еврозоны:
1.Германия: Import prices выросли на 0.1% м/м в октябре, -2.5% г/г против -2.6% г/г в сентябре.
2.Германия: NRW, ноябрь, CPI -0.2% м/м, +1.4% г/г против +1.2% г/г в октябре.
Brandenburg CPI -0.1% м/м в ноябре, +1.4% г/г против +1.3% в октябре.
Ноябрьский CPI в Hesse -0.3% м/м, +1.1% г/г в ноябре.
3.Испания: ВВП за III квартал 2003 года +0.7% кв/кв; +2.4% г/г.

Япония: Финансовые рынки были закрыты в понедельник в связи с праздником Труда и Днем Благодарения. YEN открылась на Европейсой сессии на Y108.90 против доллара и Y129.66 против евро.
На азиатских торгах доллар-йена оставался в узком торговом диапазоне Y108.75/97, евро-йена Y129.59/80.
Поддержкой выступали ордера на покупку на Y108.80, вплоть до Y108.50, в то время как сопротивлением были ордера на продажу на Y109.20. Большинство движений было связано с прохождением евро уровня Y1.1850, что увело вниз кросс.
Euro-yen снизилась к зоне ордеров на покупку на Y129.10/00 на фоне снижения евро под $1.1900, а на более глубоком снижении кросс ослабел до Y128.50/45. Кросс откорректировался, но встретился с продажами на подходе к Y129.00.

STERLING открылся на Европейской сессии на $1.7045 и stg0.6985 против евро.
В начале сессии стерлинг увел способствовал снижению евро, что, в результате, отразилось на евро-фунте, который также снизился к зоне ордеров на покупку, расположенных в области stg0.6970/65.
Ордера на покупку на $1.7000 оказали временную поддержку фунту, но более глубокое снижение по евро под $1.1850, подтолкнуло кабель к движению под $1.7000, а позднее - под $1.6950.
Курс показал минимум на $1.6930, после чего откорректировался к $1.6970, однако для подтверждения восходящего тренда, стерлингу необходимо вырасти выше $1.7010/15.
Ордера на покупку - на $1.6930, $1.6900/1.6890 и $1.6860. Ордера на продажу - на 1.7010/15, $1.7060.
Ордера на покупку кросса - в зоне stg0.6950/40. Ордера на продажу - в районе stg0.6970/75, более крупные - на подходе к stg0.7000.
BOE BEAN:
1.Большой рост может привести к росту ставок.
2.Банк Англии будет "осмотрительным" в повышении ставок.
3.Дефицит платежного баланса Британии "не так уж плох".
4.Банк Англии "удовлетворен" курсом национальной валюты.
Экономические данные Британии:
Industrial Trends Survey опубликовал более резкое, чем большинство ожидало, восстановление в ноябре с общим количеством заказов -24% против -40% в октябре, -33% в сентябре. Некоторые ожидали восстановления в районе 31%-33%. Этот рост промышленных заказов показал самый высокий уровень с августа. Экспортные заказы также выросли, достигнув самой высокой отметки с июня 2002 года на -27% против -37% в октябре. CBI говорит, что обзор продемонстрировал "впечатляющие признаки" промышленного сектора. Это также способствовали повышению прогноза по ВВП на 2004 год до 2.8% с 2.4% (прогноз августа). В общем, обзор CBI предполагает, что промышленный сектор проявит себя больше в ВВП за IV квартал.

EUR/USD: Ордера на продажу находятся в зоне $1.1830/35, более крупными объемами на $1.1850.
Ордера на покупку - на $1.1780 дальнейшие - на $1.1750 (38.2% от $1.1390/1.1978) и на $1.1730.

GBP/USD: Ордера на продажу отмечены между 1.7080/90. Некоторые из них имеют отношение к защите опционного барьера на 1.7100 и 1.7110
Ордера на покупку - на $1.6930, $1.6900/1.6890 и $1.6860

EUR/GBP: Ордера на продажу отмечены между 0.6990/0.7000.
Ордера на покупку отмечены на 0.6950/40 со стопами ниже.

USD/JPY: Ордера на продажу на 109.00/20.
Ордера на покупку отмечены на 108.70/50.

EUR/JPY: Ордера на продажу на Y129.00.
Ордера на покупку находятся в зоне Y128.50/40 со стопами ниже.

Президент ЕЦБ, Jean-Claude Trichet в понедельник заявил, что правительства ведущих государств в настоящий момент более склонны к протекционизму нежели раньше, что "опасно" для экономического роста, рынка труда и инфляции.
Trichet, в свои комментариях на конференции, проводимой Dow Jones и CNBC, сказал, что протекционизм "препятствует росту и созданию рабочих мест ". Позднее он добавил, что это также может повлиять на инфляцию.
В своем выступлении, Trichet сказал, что рынок очень хорошо понимает целевые ориентиры ЕЦБ в отношении инфляции, которая совсем недавно была квалифицирована как "ниже этого уровня, но близка к 2%" на среднесрочный период. Он заметил, что прогнозы по инфляции Еврозоны на длительный период составляют 1.7% - 1.9%.
Trichet заметил, что инфляция в Еврозоне снижалась не так быстро, как реннее полагал ЕЦБ, но он подчеркнул, что центральный банк не обеспокоен прогнозами по инфляции и "очень уверен" в том, что в среднесрочном периоде цены останутся в соответствии с целевым ориентиром.
Trichet также сказал, что с 11 сентября мировые "творцы политики" лучше подготовлены к влиянию терроризма на экономические прогнозы. Они "знают риски" и "у них есть решение" к принятию необходимых шагов.

Рост опасений относительно геополитической ситуации в мире приводит к неопределенности мнений относительно темпов восстановления мировой экономики. Экономическая статистика, которая будет опубликована на этой неделе, покажет насколько хорошо развивается ситуация в США в последнем квартале года. В частности, улучшение потребительского доверия, затормозившееся после окончания войны в Ираке в апреле, должно продолжиться в ноябре. Однако даже в случае позитивных статистических сюрпризов, рынок акций вряд ли будет испытывать возбуждение, поскольку реакция на хорошие экономические или корпоративные новости будет вялой и несущественной. Результаты компаний по итогам 3 квартала сильно обогнали ожидания аналитиков, и объем ВВП США также увеличился больше, чем прогнозировалось. Теперь у инвесторов возникают сомнения, что рост экономики и прибылей продолжится на прежнем уровне.

Президент Федерального Резерва Сент-Луиса в пятницу вечером заявил, что Fed продолжит поддерживать монетарную политику в соответствии с экономическими условиями и неопределенный интервал времени, что Fed подчеркнул в своих минутках, опубликованных в прошлом месяце.
Среди задаваемых вопросов на конференции, Poole спросили о значении знаменитой фразы Fed "определенный период времени" и относительно того, насколько приемлемо направление инфляции центральным банком США.
Poole воспользовался возможностью прочитать серию минуток заседания FOMC от 16 сентября.
Poole добавил, что при условии изменения экономических условий, которое влечет за собой изменение монетарной политики - в этом случае политика будет меняться."
Poole также сказал, что не считает , что в ближайшее время Федеральный Резерв примет целевой ориентир относительно инфляции.

Евро упал в понедельник ниже $1,1800 к доллару, потеряв более процента на фоне низкой активности торгов и фиксации прибыли после заметного роста евро на прошлой неделе. Курс евро к доллару составил $1,1796/01 за единицу единой европейской валюты по сравнению с рекордным максимумом $1,1975, достигнутым на прошлой неделе.
"Рынок стремится зафиксировать прибыль после событий прошлой недели и протолкнул евро через несколько ключевых уровней", - отметил Мансур Мухиуддин из UBS Warburg. "Такая динамика рынка подкрепляется ликвидностью", - добавил он.

Британия CBI: Industrial Trends Survey опубликовал более резкое, чем большинство ожидало, восстановление в ноябре с общим количеством заказов -24% против -40% в октябре, -33% в сентябре. Некоторые ожидали восстановления в районе 31%-33%. Этот рост промышленных заказов показал самый высокий уровень с августа. Экспортные заказы также выросли, достигнув самой высокой отметки с июня 2002 года на -27% против -37% в октябре. CBI говорит, что обзор продемонстрировал "впечатляющие признаки" промышленного сектора. Это также способствовали повышению прогноза по ВВП на 2004 год до 2.8% с 2.4% (прогноз августа). В общем, обзор CBI предполагает, что промышленный сектор проявит себя больше в ВВП за IV квартал.

Ноябрьский CPI в Hesse -0.3% м/м (нижняя граница прогнозируемого диапазона аналитиков для pan-German CPI , средний прогноз -0.1% м/м). CPI Hesse +1.1% г/г в ноябре против ожиданий роста в 0.2% роста для pan-German CPI. В сочетании с худшим нежели ожидали снижением в 0.2% м/м в NRW, данные Hesse повышают вероятность того, что ноябрьский предварительный pan-German CPI может выйти ниже прогнозов -0.2% м/м. Однако многое будет зависеть от данных Baden-Wuerttemberg и Saxony.

Британия CBI видит рост ставки на 1 бп в следующем году
Британия CBI TRENDS: ноябрь EXPORT ORDERS на самом высоком уровне с июня 2002
Британия CBI UPS 2004 GDP 2.8% (прогноз) против 2.4%
Британия CBI TRENDS: ноябрь STOCKS BALANCE +10% против +23% в октябре
Британия CBI TRENDS: ноябрь AVERAGE PRICES BALANCE -15% против -7% в октябре
Британия CBI TRENDS: ноябрь EXPORT ORDERS BALANCE -27% против -37% в октябре

HESSE ноябрь M/M CPI снизился больше, чем ожидали аналитики; средний прогноз -0.1% M/M

EURO-YEN способствовал снижению евро, пробив уровень поддержки на Y129.00 и показав минимумы на Y128.50/45. Ордера на покупку находятся в зоне Y128.50/40 со стопами ниже. Если стопы будут поглощены, это позволит кроссу снизиться до Y128.00/127.90.

Ходят неподтвержденные слухи о том, что Король Саудовской Аравии, Fahed умер.

Brandenburg CPI -0.1% м/м в ноябре, +1.4% г/г против +1.3%г/г в октябре. Снижение Brandenburg CPI связано со снижением цен на такие компоненты, как package tours, fruit, vacation lodging и communication, что было компенсировано ростом цен на motor fuels, clothing и shoes.

NRW CPI -0.2% м/м в ноябре, что ниже ожиданий аналитиков в -0.1% м/м. NRW +1.4% г/г против +1.2% г/г в октябре. В NRW снизились цены на heating oil, motor fuels, clothing и shoes, seasonal food, vacation lodging и package vacation, цены выросли на health care products.

При прохождении DOLLAR-SWISS выше Chf1.3050 были поглощены стопы, что привело курс к Chf1.3170, после чего доллар против франка начал откатывать на "вступивших в игру" ордерах на продажу, которые были расположены в области Chf1.3170/80. Курс откорректировался до Chf1.3145/40, в то время как euro-dollar поднялся выше $1.1800 с низов на $1.1785/80. Стопы замечены выше Chf1.3180, если они сработают, это откроет дорогу на Chf1.3250/60.

Уровень сопротивления 4: stg0.7120 Вершина 9 октября
Уровень сопротивления 3: stg0.7080 Линия сопротивления вершины 26 мая
Уровень сопротивления 2: stg0.7035 50.0% от stg0.6810 до stg0.7250
Уровень сопротивления 1: stg0.6990 5-дневный МА

Текущий уровень: Stg0.6960

Уровень поддержки 1: stg0.6950 Спроецированная линия поддержки от 21 марта
Уровень поддержки 2: stg0.6920 50.0% от stg0.7035 до stg0.6805
Уровень поддержки 3: stg0.6905 Дневной минимум 12 ноября
Уровень поддержки 4: stg0.6865 Дневной минимум 11 ноября

Комментарий: Кросс был поддержан на stg0.6950, что является спроецированной линией тренда от 21 марта. Прохождение stg0.6950 сделает следующей целью снижения уровень Fibonacci stg0.6820.

На прохождении EURO-DOLLAR $1.1850 были поглощены стопы и курс прошел $1.1800, найдя поддержку на $1.1780. Евро торговался в области $1.1860, однако снижение под $1.1850 привело к резкому движению к $1.1830 с дальнейшим присоединением к продажам системных фондов, что спровоцировало дальнейшее снижение курса ниже $1.1800. Закрытие прибыльных позиций откорректировало EURO-DOLLAR выше $1.1800. Если курс сможет подняться выше, то ближайшие ордера на продажу находятся в зоне $1.1830/35, более крупными объемами на $1.1850. Ордера на поккупку - на $1.1780 дальнейшие - на $1.1750 (38.2% от $1.1390/1.1978) и на $1.1730.

Германия:BRANDENBURG ноябрь CLOTHING/SHOES +0.3% M/M, FUELS +0.4%
Германия: BRANDENBURG ноябрь LODGING -2.4% M/M, COMMUNICATION -0.9%
Германия: BRANDENBURG ноябрь FRUIT PRICES -4.3% M/M; FOOD UNCH M/M
Германия: BRANDENBURG ноябрь PACKAGE VACATION PRICES -5.0% M/M
Германия: BRANDENBURG ноябрь EX-ENERGY CPI -0.1% M/M, +1.2% Г/Г
Германия: BRANDENBURG ноябрь CPI M/M вышел в соответствии с прогнозами аналитиков

Германия:NRW ноябрь CPI EX OIL/FUELS -0.1% M/M; +1.3% Г/Г
Германия:NRW ноябрь HEALTH CARE PRICES +0.2% M/M, +1.2%Г/Г
ГерманияY:NRW ноябрь COMMUNICATIONS PRICES -0.4% M/M, +1.5% Г/Г
Германия:NRW ноябрь MOTOR FUELS -0.9% M/M; HEATING OIL -0.5%
Германия:NRW ноябрь CLOTHES/SHOES -0.1% M/M;VACATION LODGING -2.2%
Германия:NRW ноябрь SEASONAL FOOD -1.1% M/M;PACKAGE VACATION -5.0%
Германия:NRW ноябрь CPI M/M снизился больше, чем ожидали; средний прогноз-0.1%

EURO-DOLLAR получил хорошую поддержку в области располагавшихся ордеров на покупку $1.1860/50, после чего курс начал снижаться, торгуясь в настоящий момент в районе $1.1830.

В связи с праздниками на неделе, активность будет ниже, особенно к концу. Ликвидность также сократится, и с учетом того, что рынки уже широко обсуждают рост терроризма, различные слухи могут приводить к значительным ценовым колебаниям.
Беспокойство по поводу терроризма на какое-то время снизит желание рисковать, оказывая поддержку бондам, и снижая курсы акций и доллара. Если доллар в таких условиях, не сможет заметно снизиться и пройти 1.2000, рынки могут прийти в выводу, что настало время протестировать противоположное направление. Для EUR/USD целью такого движения является уровень поддержки, бывший уровень сопротивления 1.1855/60, проход которого седлает возможным дальнейший рост доллара. Данные IMM показали рост продаж доллара против основных валют за исключением CHF. Это говорит о том, что, на фоне сдержанного роста доллара сегодня утром, CHF прекратил расти против евро.

Рост стерлинга отразился и на евро. Кросс снизился, выйдя из азиатского диапазона 0.6981/86 и тестируя ордера на покупку, отмеченные на 0.6970/65. Сейчас кросс торгуется на 0.6975. Ниже ордера на покупку отмечены на 0.6950/40 со стопами ниже. Ордера на продажу отмечены между 0.6990/0.7000.

Доллар сохранил негативный тон по отношению к основным валютам на закрытии торгов в пятницу. Это связывают с сохраняющимися опасениями по поводу финансирования дефицита платежного баланса, по поводу роста протекционизма, а также возобновления опасений по поводу терроризма.
В пятницу сообщили, цитируя Саудовскую газету, предупреждение Аль-Каиды, что угрозы в адрес США и Японии будут реализованы между праздником Eid al Fitr (конец Рамадана) на текущей неделе (24-25 ноября) и праздником Eid al Adha в начале февраля. Это поддержало давление на доллар в течение дня и добавило еще один негативный штрих в и так негативное отношение к США, говорят трейдеры.
Некоторые участники, которые пытались предложить противоположный сценарий, нашли мало сторонников. Но они продолжают утверждать, что последние события предполагают более раннее корректировочное удорожание доллара, чем считает рынок. Что касается евро, то некоторые аналитики и восстановили собственную веру в правильность прогнозов окончания года в коридоре 1.2000 - 1.2300. Основным уровнем сопротивления про евро трейдеры называют 1.1950/60. Предупреждение Министра финансов Франции Mer об опасности для восстановления экономик региона со стороны растущего курса евро, а также комментарии Шредера, сказавшего, что "никто не заинтересован в слабом долларе", помогли ограничить рост евро на прошлой неделе.
EUR/USD закрыл пятничные торги на 1.1915, откатив от дневных максимумов Американской сессии на 1.1940 и поднявшись от ночных минимумов на 1.1857. На неделе евро за две попытки не смогла преодолеть психологический уровень 1.2000, и в среду и четверг курс не смог подняться выше 1.1970/80.
USD/JPY закрылся на Y108.77, в нижней зоне дневного диапазона Y108.69-109.39. Банк Японии проводит скрытую интервенцию для снижения курс йены в среду после падения доллара до минимумов в районе 107.50. Рынок оценивает объемы интервенции прошлой недели в более чем 10 млрд. долларов.
Банк Канады также высказал обеспокоенность по поводу темпов снижения курса доллара. Канадский доллар значительно снизился после высказывания в четверг Главы банка David Dodge, предупредившего, что банк пойдет на снижение ставки если рост курса канадского доллара начнет вредить экономике. Если расценивать эти события по отдельности, они мало что означает, но вместе они могут рассматриваться как способ предотвращения "неконтролируемого" падения курса доллара, говорят аналитики. "Единственным, кто сможет предотвратить снижение доллара, могут быть центральные банки, которые заинтересованы в его стабилизации", сказал Ashraf Laidi, глава аналитических исследований в MG Financial.
Мировые центральные банки имеют две основные причины не хотеть излишнего снижения курса доллара. "Одной причиной является их нежелание видеть снижение стоимости собственных активов, а второй, они не хотят снижения курса доллара, ведущего к удорожанию экспорта из их стран", сказал Laidi. Первоначально обычно слышится вербальная интервенция, состоящая их комментариев, аналогичных тем, которые звучали на прошлой неделе из уст политиков Шредера, Мэра, сказал он. "Это будет темой для обсуждений среди руководителей центральных банков", добавляет Laidi.

Уровень сопротивления 4: $1.2020 Вершина дневного Bollinger band
Уровень сопротивления 3: $1.1978 Исторический максимум 19 ноября и Дневной максимум 14 декабря 1998 года
Уровень сопротивления 2: $1.1940 Часовые максимумы/минимумы
Уровень сопротивления 1: $1.1915 Вершина бычьего флага

Текущий уровень: $1.1880

Уровень поддержки 1: $1.1860 Дневной минимум 21 ноября
Уровень поддержки 2: $1.1835 23.6% от $1.1975 до $1.1385 и Линия поддержки канала от 7 ноября.
Уровень поддержки 3: $1.1730 База диапазона 17 ноября
Уровень поддержки 4: $1.1670 21- дневный МА

Комментарий: Тройная вершина на 1.1975/78 и проход ниже 9-дневной линии поддержки привело к тому, что в качестве основного риска рассматривается снижение курса. В то же время это снижение на текущей стадии будет рассматриваться как корректировочное, и как продолжение бычьего флага на дневных графиках. Риск снижения до 1.1835. Ключевым уровнем снизу является 1.1730.

Сохраняющийся спрос на стерлинг оставляет возможность роста курса от минимумов Европейской сессии на 1.7030/25, показанных после пробития базы диапазона Азиатских торгов 1.7049/59 вслед за снижением евро. Ордера на покупку отмечены на подходе к 1.7020, и усиливаются к 1.7000 со стопами ниже. Срыв этих стопов открывают дорогу коррекции вниз с повторным тестированием 1.6960/50. Ходят разговоры о значительных опционах на 1.7050, которые истекают сегодня, по ожиданиям, должны сделать покупки более привлекательными. Ордера на продажу отмечены между 1.7080/90. Некоторые из них имеют отношение к защите опционного барьера на 1.7100 и 1.7110

Курс нашел сильный уровень сопротивления на 129.80, который ограничивал его рост на Азиатской сессии. По разговорам, интерес на продажу располагается вплоть до 130.00, а выше он отмечен уже на 130.20. Снижение евро в начале Европейской сессии привело к проходу кроссом нижней границы диапазона на 129.59 и его снижению до текущего 129.45. Ордера на покупку отмечены между 129.10 и 128.95 со стопами на проходе ниже 128.90.

Евро устойчиво находится выше зоны поддержки на 1.1850 и продолжает ограниченные, нерешительные торги. Краткосрочная техника нейтральна. Евро может пробить сильный уровень сопротивления на 1.2000. Также может случиться, что любые попытки роста курса в краткосрочной перспективе будут ограниченны этим уровнем, который может оказаться достаточно сильным, чтобы привести к снижению курса к 1.1850 и даже 1.1730.

EUR пока нашел поддержку выше 1.1850. Все еще ожидается, что 1.1840/50 ограничит снижение курса и станет основой для роста к 1.2025 или 1.2055/65. Ниже уровень поддержки находится на 1.1825/20.

Курс прошел 1.1900, т.к. европейские участники отправились на поиски стопов ниже 1.1890. При этом ожидается, что их срыв приведет к закрытию коротких позиций и тем самым ограничит снижение курса. Если курс сможет снизиться, то ожидается появление сильного интереса на покупку на 1.1860/50 с более значительными стопами ниже.

Al-Jazeera распространила аудиозапись с голосом, приписываемым Осаме бин Ладену, который угрожал террористическими атаками по Японии и пяти другим странам, союзникам США. Согласно источнику, голос сказал, что страны, продолжающие взаимодействовать с США в оккупации Ирака могут оказаться целями атак. "Мы сохраняем за собой право ответить в подходящее время и в подходящем месте всем странам, участвующим в этой несправедливой войне, и в особенности Британии, Испании, Польше, Японии и Италии".

В связи с праздниками в Японии курс торговался на Азиатской сессии в узком диапазоне Y108.75/97, и продолжил находиться в нем в начале европейских торгов. Сейчас курс находится на 108.90. Ожидается, что ордера на покупку, отмеченные на 108.70/50, и ордера на продажу на 109.00/20 ограничат колебания курса до конца дня.

Азиатская сессия была спокойной, в основном благодаря праздникам в Японии. Курс стабилизировался в узком диапазоне 1.1904/17. Говорят о продаже евро в конце сессии на реальных счетах, что привело к некоторому снижению курса. Сейчас он торгуется в районе ночных минимумов и ожидается, что основным уровнем поддержки окажется 1.1900. Стопы отмечены на проходе ниже 1.1890, срыв которых может привести к снижению до 1.1860/50. Большие по объемам стопы отмечены на проходе ниже этого уровня. Ордера на продажу отмечены на 1.1920, в большем количестве на 1.1940/50. Сильные ордера на продажу отмечены на 1.1980 (1.1978 - исторический максимум). Также ожидаются продажи в защиту опционного барьера на 1.2000 на подходе к нему.

Курсы основных валют практически не изменились на тонком Азиатском рынке, т.к. многие трейдеры не участвуют в торгах из-за праздников в Японии. Трейдеры говорят, что в связи с выходными во вторник в Сингапуре и в Дня Благодарения четверг в США, ожидается сохранение тонкого рынка на протяжении всей недели. Будет мало желающих открывать новые позиции.

Курс йены торговался в диапазоне Y108.82 - Y109.96 против доллара и Y129.60 - Y129.80 против евро. Евро торговался в диапазоне $1.1906 - $1.1916 против доллара.
USD/JPY затих в узком диапазоне 108.83/95 с незначительными ордерами на продажу на 109.0 и ордерами на покупку на 108.75 эффективно ограничили рынок.
Ниже ордера на покупку отмечены на 108.50 с ордерами на продажу выше 109.00.
EUR/USD также был ограничен узким 10-пунктовым диапазоном 1.1906/16.
Ордера на продажу отмечены на 1.1925/30 и выше на подходе к 1.2000.
Ордера на покупку отмечены на 1.1875/80.

Федеральный канцлер Германии Герхард Шрёдер отправился в США в качестве представителя германской экономики. Цель поездки, по словам канцлера, состоит в исправлении того имиджа Германии, который складывается в США в последнее время.
В своем выступлении Шрёдер пытался связать надежду на новую динамику, которой он ожидает в ближайшее время от экономики Германии, с новой динамикой в трансатлантических отношениях. В ходе своих выступлений Шрёдер несколько раз подчеркнул свою приверженность равноправию в партнёрских отношениях. Вместе с тем, он признал, что равноправие означает не только желание формулировать свою внешнеполитическую волю, но и возможность опереться на соответствующую экономическую базу. Поскольку США являются крупнейшим инвестором в ФРГ, а Германия - одним из крупнейших инвесторов в США, канцлер подчеркнул общую ответственность экономик двух стран за мировую торговую систему. Он высказал надежду на то, что сохранение традиционной дружбы между обоими государствами позволит им справиться с вызовами нового века - века глобализации.
Глава СДПГ, партии, переживающей самый серьёзный кризис в своей послевоенной истории именно из-за нежелания её влиятельного левого крыла отказаться от социалистических принципов, - в Америке Шрёдер настоятельно подчёркивал либерализационную сторону проводимых реформ. Он подчеркивал стремление "красно-зелёного" правительства снизить расходы на заработную плату, сделать более гибким рынок труда, сократить режим субсидирования, реформировать социальную систему, мало-помалу становящуюся финансово неподъёмной. В повестке дня на пятницу 21 ноября у канцлера встреча с 15 главами крупнейших американских концернов, в том числе Goldman Sachs, General Electric, DowChemical и компания Walt Disney Company. Согласно подсчетам экспертов, биржевая стоимость участвующих в сегодняшних переговорах концернов превышает триллион долларов. Какая доля из этих средств может влиться в виде инвестиций в германскую экономику, осталось неизвестным.

Германия, октябрь import prices +0.1% м/м, -2.5% г/г; сентябрь -2.6% г/г Германия, октябрь import prices ниже ожидавшихся +0.3% г/г Германия ex-oil import prices -0.3% м/м, -1.9% г/г; сентябрь -1.5% г/г Германия, октябрь import agricultural prices +0.4% г/г; -0.9% г/г Германия, октябрь import consumer goods prices -0.3% г/г; -2.0% г/г Германия, октябрь import basic gds prices ex-energy -0.1% м/м;-1.8% г/г Германия, октябрь import capital goods prices -0.4% г/г; -2.5% г/г Германия, октябрь export prices -0.1% г/г, -0.2% г/г; сентябрь -0.1% г/г Германия, октябрь cap gds import prices -0.4% м/м;cons durables -0.5% Германия, октябрь energy import prices +1.8% г/г; agriculture +0.4%

Federal Reserve Vice Chairman Roger Ferguson сказал, что не смотря на то, что повтор мощного роста ВВП в III квартале маловероятен, оценки роста в IV квартале на уровне 4% выглядят резонно. Также он отметил, что данные "могут быть пересмотрены", т.к. это лишь первичные оценки активности в III квартале. Пересмотр будет опубликован во вторник. Отметив, что первичные прогнозы роста ВВП в IV квартале "выглядят оправданными", он добавил, что "здесь присутствуют и некоторые риски".
В целом по ситуации в американской экономике он сказал, что "часть недавнего роста связана с монетарной и фискальной политикой". В то же время он отметил, что Правительство готовит изменения, включая здравоохранение и социальную защиту. Так как в будущем ожидается рост спроса на эти программы, это "вынудит Правительство обдумывать необходимые изменения в фискальной политике", сказал он.
Также Ferguson сказал, что он начал чувствовать себя более комфортно с ростом открытости Федерального Резерва и что продолжается работа для избежания неверного понимания рынком политических заявлений FOMC. Он сказал, что рост открытости поможет Федеральному Резерву, рынкам и экономике.
На просьбу объяснить последнее заявление официальных лиц Федерального Резерва о том, что они могут сохранять ставки на низком уровне значительный период времени, Ferguson не сказал ничего конкретного. Но он отметил, что "Федеральный Резерв имеет возможность оценивать появляющиеся данные и определять будущую динамику экономики и будущую монетарную политику".
По поводу другого актуального вопроса он сказал, что экономисты не должны поднимать тревогу по поводу высокого уровня банкротств, т.к. эти цифры являются отстающими показателями.

Доллар ниже, чем когда-либо
Курс американского доллара упал до минимальных за всю историю отметок относительно евро. В среду в час дня по Гринвичу за 1 евро можно было купить 1,1978 доллара.
Доллар упал по отношению ко многим иностранным валютам, в том числе к британскому фунту. Американская валюта поставила рекорд, опустившись до самой низкой отметки за последние три года относительно японской иены. Экономисты считают, что таким образом рынок отреагировал на планы Белого дома ввести новые тарифы на текстильные изделия из Китая. Обозреватели в свою очередь говорят о возвращении протекционистской политики США и о том, какое влияние это может оказать на американскую экономику, вставшую совсем недавно на путь выздоровления.
Реакция Китая, который и так пострадал от введенных ранее США тарифов на сталь, на новые планы Белого дома вряд ли будет хладнокровной. Неделю назад Всемирная торговая организация объявила стальные тарифы нарушением международного торгового законодательства.
Постановление ВТО отвергает американскую апелляцию и удовлетворяет жалобы Европейского союза, Японии, Бразилии и Китая, самого крупного в мире производителя стали.
Скандал на бирже
На рынки также оказала влияние новость об аресте 48 валютных брокеров, работников нью-йоркской биржи на Уолл-стрит. Их подозревают в финансовых махинациях.
Многие обозреватели указывают на то, что США готовятся снижать внешнеторговый дефицит, несмотря на то, что это неминуемо приведет к удешевлению доллара.
По мнению Ханса Редекера из банка BNP Paribas, плохие новости из Ирака также продолжают оказывать давление на американский доллар.
В падении доллара, впрочем, есть и своя полезная сторона - это ведет к уменьшению импорта в США, соответственно к повышению доли местного продукта на полках американских магазинов и подъему конкурентоспособности американских компаний.

Feds Poole: Ценовая стабильность должна оставаться постоянной чертой устойчивой экономики.
Президент Федерального Резерва Сент-Луиса, William Poole в пятницу заявил, что Fed добился ценовой стабильности, которая "начала уходить в прошлое" и поэтому Fed сейчас необходимо убедится в том, что ценовая стабильность становится "неотъемлемой чертой" экономики.
Poole, в своих замечаниях, подготовленных для Cato Institute Book Forum, сказал, что он "чувствует себя довольно неловко" от недостатка внимания, которое Fed сейчас уделяет поведению денежных агрегатов, но предостерег, что как только денежные запасы начнут подавать "тревожные сигналы", он будет "не единственным", кто будет говорить об этом.
Cato Institute отмечал 40-летие Публикации Денежной Истории США (Publication of A Monetary History of the United States), авторами которой стали Milton Friedman и Anna Schwartz, в которой освещены эффекты от чрезвычайного или неадекватного денежного роста до и на протяжении Великой Депрессии.
Poole сказал, что в этой книге подчеркивается необходимость держать инфляцию под контролем. "Действия Федерального Резерва были успешны, по крайней мере пока, в стабилизации уровня цен," сказал Poole, замечая, что "сегодня инфляция остается на 0-ом уровне или слегка выше 0."
Тем временем, Poole сказал, "работа Friedman и Schwartz демонстрирует то, что ценовая стабильность была достигнута мгновенно несколько раз в истории США, но это "блаженство" не могло продолжаться вечно." "Федеральный Резерв изменился как институт," добавил в своем выступлении Poole. "Сегодня, он "приглашает" к открытому обсуждению и терпимо относится к разногласиям."
Что касается остальных комментариев, Poole подчеркнул важность ожиданий формирования экономического развития и удивился тому, как изменилось поведение экономики в результате инноваций на финансовом рынке.

Курсы основных валют практически не изменились на тонком Азиатском рынке, т.к. многие трейдеры не участвуют в торгах из-за праздников в Японии. Трейдеры говорят, что в связи с выходными во вторник в Сингапуре и в Дня Благодарения четверг в США, ожидается сохранение тонкого рынка на протяжении всей недели. USD/JPY затих в узком диапазоне 108.83/95 с незначительными ордерами на продажу на 109.0 и ордерами на покупку на 108.75 эффективно ограничили рынок. Ниже ордера на покупку отмечены на 108.50 с ордерами на продажу выше 109.00. EUR/USD также был ограничен узким 10-пунктовым диапазоном 1.1906/16. Ордера на продажу отмечены на 1.1925/30 и выше на подходе к 1.2000. Ордера на покупку отмечены на 1.1875/80.

Обзор финансово-экономической прессы
CNN
Время кушать?
Рынки могут сбросить апатию во время праздника Благодарения.
Пессимистичный стратег Merrill Lynch попал под огонь критики.
Bernstein отметил, что его прогноз динамики фондового рынка был не верен, но он не собирается менять методологию.

Bloomberg
Доллар падал против евро третью неделю подряд на опасениях по поводу ставок и терроризма.
Доллар снижался против евро третью неделю подряд, т.к. низкие процентные ставки в США в сравнении с Еврозоной и рост опасений по поводу терроризма снижают привлекательность американских активов.
Интересное время для начала торговой войны.
Во вторник администрация Буша решила ограничить импорт некоторых видов китайского текстиля, и в тот же день Казначейство США объявило о значительном снижении покупок иностранцами американских бумаг.

Financial Times
Германия старается избежать санкций Брюсселя.
Евросоюз обсуждает нарушение Германией условий Пакта стабильности.
Wall Street закончил безтенденционный день.
Американские фондовые индексы колебались в районе цен открытия в пятницы, сохраняя активность четверга, на фоне падения акций фармацевтического гиганта Merck из-за запрета на диабетический препарат.

Welteke говорит о готовности поддержать экономический рост.
Президент Bundesbank, Ernst Welteke в пятницу заявил, что ЕЦБ готов поддержать необходимое восстановление экономики, но только до тех пор, пока нет риска роста инфляции.
"В настоящее время, низкий уровень ставок и достаточная ликвидность, благоприятствуют росту в Еврозоне," сказал Welteke в своих замечаниях на European Banking Congress во Франкфурте. Позднее он отметил, что экономический бум "в недалеком будущем".
"На Совете ЕЦБ мы готовы поддержать экономическое восстановление так долго как это соответствует ценовой стабильности," добавил он.
Welteke, в своем выступлении, не указывал на повышение ставок в ближайшем будущем.
Однако, как и глава ЕЦБ Jean-Claude Trichet в четверг, он подчеркнул необходимость финансовой устойчивости и структурных реформ на национальном уровне, связывая прогресс в этих зонах с перспективами монетарной политики ЕЦБ.
Что касается текущей ситуации, он повторил, как и всегда, что основной задачей ЕЦБ в поддержке экономического роста есть сохранение ценовой стабильности. В то же время, структурные реформы могут улучшить прогнозы относительно экономического роста.
"Монетарная политика, в свою очередь, поддерживается гибкими рынками," сказал Welteke. "В среде гибкого продукта и рынков, ставки могут оставаться на низком уровне длительное время на протяжении экономического роста. Сильный спрос не обязательно должен отражаться на росте уровня цен. Поэтому, надежная стабильная монетарная политика и гибкие рынки вливаются в согласованную структуру динамичной экономики."
Большинство своих комментариев Welteke посвятил реформам финансовой политики, говоря, что "сбалансированность бюджетов является первоочередной задачей реформ."
В защиту Пакта Стабильности Welteke сказал: "Сам по себе Пакт является надежным и гибким. Проблемы возникают только там, где он неправильно применяется: рост затрат во время экономического спада, не компенсируемый во время его роста в вопросе сбалансированности бюджета. Однако нельзя всю вину возлагать на правила, если они игнорируются или неверно применяются."
Welteke выразил оптимизм относительно того, что Пакт Стабильности "не будет похоронен"."Слухи о моей смерти были значительно преувеличены," сказал он, повторяя знаменитую фразу американского юмориста Марка Твена. Что касается других комментариев, Welteke резко раскритиковал предложение Европейской Комиссии изменить проект Конституции Евросоюза.
Комиссия предложила, что ей или ЕЦБ будет дано право изменять статус Европейской системы Центральных Банков или же самого ЕЦБ, при условии, что Комиссия или ЕЦБ пожелают этих изменений. Это разрешение приведет к значительному расширению уже существующих полномочий, которые ограничены процедурой голосования в Правлении ЕЦБ.

Президент ЕСВ Jean-Claude Trichet сказал: "Только безоговорочное следование правилам Пакта Стабильности может определить для ЕСВ такие масштабы монетарной политики, которые помогут справиться с будущими внешними потрясениями."
Trichet призвал Министров Финансов стран Еврозоны "действовать со всей ответственностью " и добавил, что Пакт остается интегральной частью концепции Евросоюза.
Trichet добавил, что Пакт помог достойно ответить на обычную для США критику евро, в которой говорилось, что единая валюта без единой фискальной политики все равно, что телега без лошади ".
Trichet сказал, что ЕСВ остается приверженцем своего определения ценовой "в долгосрочном периоде," несмотря на существующую инфляцию.

German Chancellor Gerhard Schroeder в своем выступлении в пятницу заявил, что никто не хочет видеть доллар слабым, и он не верит, что такое положение дел устраивает США.
На вопрос о недавних движениях на валютном рынке Schroeder сказал, что и европейцы и американцы заинтересованы в более сильном курсе евро против доллара.
"Никому не интересен слабый доллар," говорит Schroeder. "Американцы, особенно ввиду двойного дефицита - бюджетного и платежного баланса, зависят от притока инвестиций."
"Я не верю, что ведется политики слабого доллара," говорит он. "Если это так, то это трудно понять с экономической точки зрения, так как, я уверен, обе стороны заинтересованы в другом обменном курсе евро."
Однако Schroeder отметил, что рост евро не препятствует экспорту.

Atlanta Federal Reserve Bank President Jack Guynn в своем выступлении в пятницу заявил, что экономический рост сейчас устойчив.
Он не коснулся вопросов изменения ставки или инфляции.
"Забегая вперед, я скажу, что оптимистически настроен в отношении состояния экономики, которое будет продолжать улучшаться," сказал Guynn, указывая на статистическое обоснование своего оптимизма.
"Мы наблюдаем рост в промышленности и других секторах. И этот рост становится более сбалансированным." Он добавил: "когда экономика сбалансирована, рост более устойчив, менее восприимчив к потрясениям и хорошо сочетается с ситуацией в мировой экономике."
Guynn сказал, что рост расходов потребителей является нежелательным для продолжения роста экономики и отметил, что он "млжет несколько сократится в ближайшие кварталы," но "определенно остается сильным."
Он отметил, что в последние пять кварталов предприятия увеличили затраты на оборудование и программное обеспечение " и увеличили прибыли.
Также он добавил: "количество новых рабочих мест начало увеличиваться." Он указал на общее количество новых рабочих мест за период август-октябр ь(286,000) и сказал, что сокращение jobless claims является "еще одним знаком улучшения."
Хотя в производственном секторе продолжаются увольнения, Guynn говорит: "даже в этом секторе наблюдается некоторый прогресс." Он отметил, что промышленное производство за последние 5 месяцев увеличилось на 1.4% по сравнению с апрельскими результатами.
Кроме того, в 2004 году Guynn ожидает увеличение занятости.

Swiss National Bank Chief Jean-Pierre Roth в своем выступлении в пятницу заявил, что "фиксированный обменный курс между франком и евро может послужить причиной увеличения номинальной процентной ставки до уровня Еврозоны ". "Мы потеряем те преимущества, которые дает низкая ставка, которая в данный момент ниже на 150 базисных пунктов," сказал Roth.
"Такой рост процентной ставки может привести к падению стоимости активов и состоянию депрессии в совокупном спросе ".
"Это слишком высокая цена за иллюзию стабильности обменного курса ".
Более того, Roth сказал, что расширение Еврозоны в 2004 году не сделает евро более привлекательным для Швейцарии.
Сейчас же " риски нежелательных колебаний являются управляемыми", добавил он.

PPI Германии в октябре не изменился по сравнению с предыдущим месяцем.
Аnnual rate в октябре снизился до 1.7% с 2.0% в августе и сентябре и 1.9% в июле. Октябрьский annual rate является минимальным с июня (+1.4%).
Предыдущие месячные данные были пересмотрены в соответствии с изменениями по отношению к годовой базе для данных до 2000 года с 1995 года. Сентябрьский annual rate был пересмотрен в сторону повышения до 2.0% с1.9%, тогда как данные за август пересмотрели вниз до 2.0% с 2.1%.
Данные показали, что после роста за период июль-сентябрь инфляция в германии снова снизилась. The data Повышение в августе и сентябре связано с ростом цен на нефть.
Предполагается, что PPI annual rate увеличится в ноябре и уменьшится в декабре. Резкое увеличение PPI было в январе 2002 года (+1.4% м/м).
В любом случае, цены (не включая цены на энергию) снизились в октябре м/м, что очень устраивает ЕСВ. Excluding energy prices, PPI упал на 0.2% за месяц, annual rate - на1.8% г/г. Excluding petroleum products, PPI снизился на 0.1% м/м, тогда как annual rate остался неизменным в сравнении с прошлым годом.
В октябре цены на энергию выросли на 0.1% м/м, тогда как annual rate снизился до +7.9%.
PPI food producing и processing sector в октябре снизился на 0.2% м/м, а annual rate до +0.6%. Октябрьское падение в этой категории предполагает, что эффект летней засухи рассеялся.
PPI для сектора semi-finished goods - который составляет около 31% PPI - за месяц снизился на 0.1%, тогда как annual rate до -0.4%
Цены на сapital goods также упали на 0.1% м/м, annual rate по сравнению с прошлым годом остался без изменений. PPI для consumer goods за месяц не изменился, annual rate вырос только на 0.8%. В этой цены на durable goods за месяц не изменились, annual rate вырос только на +0.2%.
PPI non-durable consumer goods также остались без изменений за месяц, annual rate вырос на +1.0%. Consumer goods составляет около 25% индекса, тогда как capital goods - около 24% и energy goods 20%.

Japan Labour Thanksgiving Day holiday
07:00 Germany Import prices (October) - -0.2%
07:00 Germany Import prices (October) Y/Y - -2.6%
07:00 Germany Import prices excluding oil (October) Y/Y - -1.5%
11:00 UK CBI industrial order books balance (November) -31% -40%

Daily History за 21 ноября 2003 года
High Low Close
EUR/USD 1,1942 1,1857 1,1917
USD/JPY 109,42 108,66 108,78
GBP/USD 1,7071 1,6993 1,7033
USD/CHF 1,3049 1,2946 1,298

EUR/JPY 130,14 128,94 129,63
EUR/GBP 0,7004 0,6968 0,6996
GBP/JPY 186,16 184,88 185,26
GBP/CHF 2,2196 2,2082 2,211

DJA 9628.53 + 9.11 +0.09%
Nasdaq 1893.88 +11.96 +0.64%
S&P 1035.28 + 1.63 +0.16%
US10YT 100 23/32 -3/32 4.16%