Новости и прогнозы: валютный рынок от 27-11-2003

Профсоюз работников металлургии и электро-инженерии Германии, IG Metall, как и ожидалось, в четверг заявили, что будет требовать 4%-го роста зарплат на 2004 год в процессе переговоров, которые начнутся через 2 недели.
Первые переговоры должны начаться в середине декабря.
IG Metall согласился, что профсоюз должен получить как минимум 3.5%-ое повышение в качестве компенсации за 1.5%-ый рост инфляции.
Традиционно сложилось так, что профсоюзы добиваются повышения в 2 раза меньше требуемого. В этот раз, такие факторы, как рабочее время, будут фигурировать в переговорах наряду с уровнем зарплат.
По словам аналитиков, профсоюзы будут только на словах оставаться "враждебно настроенными" и сами до последнего момента будут оттягивать решение этого вопроса, пока сами не увидят очевидных признаков восстановления экономики, когда их требование будет выглядеть более резонным.
Тем временем, IG Metall остается наиболее влиятельным профсоюзом Германии, чьи требования закладывают стандарты для других наций.
ЕЦБ будет тщательно отслеживать "подобные разговоры" в следующем году, предупредив, что его инфляционный прогноз на следующий год основывается на умеренности зарплат.

Последние октябрьские экономические данные оказались смешанными, демонстрируя большую осторожность американского потребителя, в то время как промышленность получает большие заказы. Это та комбинация, которая потенциально может резко замедлить рост, пока не "вспыхнут" Рождественские продажи.
Октябрьский показатель personal income вырос на +0.4%, однако Personal Consumption Expenditures остались нейтральными. Дефлятор PCE составил -0.1%, отражаясь в реальном PCE, которые остались нейтральными после снижения в 0.6% в сентябре.
Октябрьский показатель реальных PCE на 0.4% ниже средней за III квартал, поэтому потребление заметно сократилось в начале IV квартала. Важный сезон покупок, на протяжении которого магазины "делают" большую часть годовых продаж, еще впереди и может способствовать резкому изменению прогноза.
Замедление потребительских затрат в октябре произошло в основном по причине снижения в 1.9% в real durables spending из-за снижения продаж авто. Реальные затраты на nondurables и services выросли на 0.3% каждый. Однако, проблема не в доходах. Заработные платы выросли на $8.0 млрд на росте доходов сферы услуг. Личные сбережения выросли на $32.7 млрд с сентября, что привело к росту процента до 3.3% с 3.0%.
Октябрьские durable goods orders показали рост в 3.3% и выросли на 2.4% за вычетом транспорта. Октябрьские данные говорят в пользу восстановления в промышленном секторе.
Компания Boeing заявила о 16 новых заказах против 8 в сентябре.
Nondefense capital goods shipments выросли на 0.3%, что подтверждает рост коммерческих затрат в IV квартале.
Запасы промышленных товаров длительного пользования выросли на 0.2%. Это рост предполагает, что inventories поспособствуют росту в IV квартале.

Consumer confidence Британии в ноябре снизился в соответствии с опубликованным в четверг отчетом GfK consumer confidence, Martin Hamblin.
Сonsumer confidence index в ноябре снизился до -6 с -3 в октябре. Martin Hamblin GfK заметил, что снижение последовало за повышением ставок в ноябре Банком Англии.
"Восприятие" общей экономической ситуации в стране на следующие 12 месяцев снизилось до -18 в ноябре с -15 в октябре и оказалось на самом низком уровне с мая.
Ноябрь рассматривался менее благоприятным недели октябрь в плане основных покупок, снизившись до +6 с +18. Это самый низкий уровень с декабря 2000 года.
"Восприятие" развития личных финансов за последние 12 месяцев немного улучшилось до -2 после снижений за последние 2 месяца. Ожидания относительно будущего показали отметку +8 второй месяц подряд после поэтапного снижения с июля.
Roger Wright, директолр исследовательской группы, сказал, что consumer confidence снова снизился со своего пика в июле после периода неопределенности. Он сказал, что повышение ставок, вероятно, повлияло на потребителей в определении ими правильного времени для осуществления основных покупок.
Однако, Alan Castle из Lehman Brothers, который рассматривал данные с учетом сезонных колебаний, сказал, что "барометр" зарегистрировал -2 в ноябре после -1 в октябре и -2 в сентябре.
Он отверг влияние повышения ставок и указал на то, что наблюдался позитивный эффект на росте рынка недвижимости и ценных бумаг.

Октябрьские new home sales снизились на 3.5% до 1.105 млн. Это ниже ожидавшихся 1.140 млн. Рынок продаж домов остается довольно сильным. Тем не менее, он снизился на 7.9% по сравнению с максимумом 1.200млн. единиц, достигнутым в июне этого года.
Предложение новых домов в октябре повысилось на 4.3% до 360,000. Это максимальный скачок с марта 2000 года. Предложение выросло до 4 месяцев.
Средний уровень цен продаж вырос только на 0.5% до $190,900, +0.9% с октября 2002 года.

Япония объявила о планах нанести ответный удар в "торговой войне" с Соединенными Штатами, которые в прошлом году ввели таможенные тарифы на импорт стали.
Согласно заявлению представителей японского правительства, страна готова ввести дополнительные пошлины на 30% импортируемых из США товаров общей стоимостью 85 млн. долларов.
Эта цифра основывается на размере финансового ущерба, который был нанесен японским производителям стали в результате решения администрации Буша о поддержке американской сталелитейной промышленности.
По задумке японского правительства, пострадать в результате контрмер должны американские производители текстиля и пластика.
ЕС готовит ответный удар Европейский Союз также предупредил США о готовности ввести ответные санкции в отношении текстиля, обуви и овощей американского производства.
ЕС готова ввести дополнительные пошлины на товары из США общей стоимостью в 2 млрд. долларов. Действие нового таможенного режима ЕС запланировано на начало следующего месяца.
Предполагается, что, как только американцы отменят стальные пошлины, ЕС в качестве ответной меры откажется от введения пошлин на американские товары.
ВТО поддержала Японию и ЕС 10 ноября Всемирная торговая организация подтвердила свое прежнее решение, согласно которому американские тарифы на импорт стали объявляются нарушением международного торгового законодательства.
Постановление ВТО отвергло американскую апелляцию и удовлетворило жалобы Европейского Союза, Японии и Бразилии.
Президент США Джордж Буш принял решение о введение пошлин на импортируемую в США сталь в марте 2002 года. Сделано это было под давлением со стороны сталелитейщиков, которые опасались, что из-за притока дешевого продукта они потеряют свои рабочие места.
На некоторые виды продукции тарифы были увеличены на 30%.
Это решение сделало практически невозможным российский сталелитейный экспорт в США.
В августе комиссия по международной торговле США проголосовала за продление еще на 5 лет ограничительных мер, действующих с 1997 года в отношении поставщиков толстолистового проката из России, Украины, Китая.

В среду президент ЕЦБ, Jean-Claude Trichet заявил: "ЕЦБ серьезно обеспокоен и не может поддержать план Комиссии Евросоюза относительно внесения новой статьи в проект Европейской Конституции, которая позволит Комиссии единогласно изменять статусы, лежащие в основе Европейской Системы Центральных Банков без какого-либо одобрения со стороны ЕЦБ или государств-членов Еврозоны.
В своем кратком письме президенту Италии, Franco Frattini, Trichet сказал: "Предложение Комиссии "значительно увеличит" возможность менять фундамент управления принимающих решения органов ЕЦБ". Плюс ко всему, "это также отклонит необходимость каждым членом в ратификации " подобных изменений, что в настоящий момент предусмотрено в Уставе ЕЦБ.
Trichet также отметил, что предложение Комиссии "может вылиться" в "институциональные изменения в монетарной сфере".
Предложение Комиссии должно быть рассмотрено на закрытом правительственном собрании в Неаполе в эту пятницу и субботу, поскольку конечный срок проектирования Конституции Европы истекает в конце года.
Европейская Комиссии предложила правительству Италии расширить статью 10.6 Устава Европейской Системы Центральных Банков и ЕЦБ новой статьей Конституции III-79(7), сказал Trichet. Новая статья гласит:
"Статья III-84, параграф 1 и 2a Конституции, а также статья с 10 по 12 и 43 Устава Европейской Системы Центральных Банков и ЕЦБ могут быть исправлены по единогласному решению Европейского Совета: (a) по предложению Комиссии после совещания Европейского Парламента и ЕЦБ; (b) или же по рекомендации от ЕЦБ, после совещания Европейского Парламента и Комиссии. "

За неделю, закончившуюся 22 ноября, jobless claims упали на 11,000 до 351,000. Это минимальный уровень за последние 34 месяца. В январе 2001 года jobless claims составляли 339,000.
Показатель claims вырос на 47,786 до 394,933, по сравнению с 436,549 годом ранее.
Показатель с учетом сезонных колебаний показал рост на 14%, тогда как ожидался +17%. Initial claims за неделю, закончившуюся 15 ноября были пересмотрены в сторону повышения до 362,000, что ниже на 7,000 недели 8 ноября.
Continuing claims выросли на неделе 15 ноября на 105,000 до 3.368 млн. Без учета фактора сезонности continuing claims выросли на 169,268 до 3.160 млн.
Continuing claims снизились на 170,000 с 3.538 млн. по сравнению с аналогичной неделей в октябре.
Показатель insured unemployment rate с учетом сезонности вышел 2.7%, что является неизменным для недели 15 ноября и аналогичной недели годом ранее.

Мировое восстановление прогрессирует благодаря Азии и Северной Америке, однако все еще есть риски роста, предостерегает OECD.
Расположенная в Париже, Организация экономического сотрудничества и развития, которая представляет 30 государств, в среду заявила, что "сильного роста" уже достигли Азия, Северная Америка и в Британии признаки роста становятся очевидными.
Это говорит о том, что крупнейшая мировая экономика, США, в следующем году достигнет роста в 4.2%, что выше 2.9% этого года, в то время как Япония и Еврозона покажут рост в 1.8% в 2004 году.
Прогноз OECD следует ранним отчетам этой недели, которые показали, что экономика США растет большими темпами, чем за последние 20 лет, с годовым ростом ВВП в 8.2% в III квартале.
Экономический сценарий OECD на следующие 2 года предусматривает стабильный рост в США и прогрессирующее восстановление в Европе и Японии.
Прогноз роста на 2004 год.
США 4.2%
Япония 1.8%
Еврозона 1.8%
Европейский союз 1.9%
В общем OECD 3.0%
Прогноз OECD поддерживает последние мнения экономистов, что впервые с момента Азиатского финансового кризиса 1997-98 годов, основные экономики Северной Америки, Европы и Япония близки к согласованному росту.
Азия уже демонстрирует свои успехи: согласно ожиданиям, Китай покажет рост в 8% ВВП в этом году, а Индия намеревается "взять" 6%роста в следующем году.
Южная Корея, 4-ая по величине экономика Азии, должна восстановить свои позиции, утерянные в начале 2003 года ростом в 5% в следующем году.
Южная Корея и Япония являются единственными Североазиатскими членами OECD.
Тем не менее, несмотря на общий ожидаемый рост, OECD предостерегает о возможных рисках: деловые структуры Европы все еще уязвимы перед бухгалтерскими проблемами, а также критическими уровнями задолженностей домохозяйств в США, Британии и Австралии.
OECD говорит, что прогноз восстановления может быть усложнен большим дефицитом платежного баланса, который присутствует в США, что приводит к нестабильности валютного курса.
"Внезапное ослабление доллара может сдержать начинающийся экономический рост в Европе, " говорит главный экономист OECD, Jean-Philippe Cotis.
"Это усложнит неравномерность мирового роста, в то время пока ничего существенного не будет предприниматься с целью сокращения дефицита платежного баланса или в отношении напряжения на арене торговой политики," сказал он.
На пресс-конференции Cotis заявил, что была проведена "поляризация", в результате чего члены OECD были разделены на группы лидеров и отстающих.
В первой категории оказались Япония и большинство стран Континентальной Европы. США, по его словам, составили отдельную категорию.
Во вторую категорию попали такие государства, как Канада, Британия, Испания, Ирландия, Австралия и Новая Зеландия, которые показали незначительное отклонение от роста.

Деловая активность в регионе Чикаго резко выросла в ноябре, и региональный индекс менеджеров по закупкам подпрыгнул до 64.1 с 55.0 в октябре. Компонент new orders iвзлетел до 73.3 с 59.2 в прошлом месяце, его максимального значения с мая 1994 года. Компонент prices paid вырос до 67.3 с 61.5. Компонент employment, отстающий индикатор, упал до 48.5 с 53.1 в прошлом месяце. Компонент production вырос до 69.0 с 62.0, в то время как компонент order backlogs показал 59.6 вместо 47.3. Компонент inventories вырос до 43.4 с 38.1, в то время как компонент supplier deliveries показал 53.9 после 49.2, сообщил NAPM Чикаго.
Jack L. Bishop, Jr., из Kingsbury International, компании, проводящей опрос для чикагского NAPM, сказал, что отчет оказался неожиданно сильным по всем показателям - единственным показателем слабости было снижение компонента employment. "Рост order backlogs был максимальным с сентября 1980 года, что является большой новостью, подтверждающей другие экономические данные", сказал он. Bishop объяснил, что у компаний растет доверие к субподрядчикам, что объясняет рост компонента производства на фоне снижения компонента занятости. "Такая ситуация (снижение занятости на фоне силы индекса в целом) не является беспрецедентной", добавил он.
С другой стороны, Drew Matus, экономист Lehman Brothers, сказал, что индекс "рванул вверх на том, что осторожные региональные производители предвидят значительные темпы роста экономики… В то же время даже с продолжением сокращения запасов, продолжают расти order backlog, достигнув 59.6. Этот рост предполагает, что позитивный рост сектора, вероятно, продолжится. В то же время, не смотря на все хорошие новости, компании остаются осторожными - о чем говорит продолжение сокращения запасов и все еще слабый рост занятости в секторе".

Некоторые стратеги предполагают, что "блюдом" следующей недели станут данные о создании новых рабочих мест в ноябре, которые будут опубликованы в пятницу.
В начале недели выйдет небольшое количество важных новостей за ноябрь - основное внимание будет приковано к отчету по non-farm payroll. Средние прогнозы аналитиков сводятся к росту показателя на +150,000, однако некоторые экономисты напоминают, что в свете последних недельных данных по jobless claims и consumer confidence есть вероятность увидеть больший месячный рост non-farm payroll.
Однако, аналитики замечают, что в понедельник будет опубликован отчет Бюро статистики труда и забастовок, поэтому экономистам лучше подождать его выхода для окончательного заключения своих прогнозов.
Peter Kretzmer, Bank of America, все еще "не уверен" в своем прогнозе по ноябрьским non-farm payrolls, однако он определил нижний предел прогнозируемого диапазона, ожидая рост в 100,000.
Он утверждает, что "данные этой недели отражают снижение ВВП в IV квартале по причине замедления потребительского спроса," однако с другой стороны, "капитальные затраты, новые заказы и занятость говорят в пользу реального роста."
В то время, пока он допускает, что его прогноз может увеличиться, он ожидает, что забастовки в бакалеях Сент-Луиса и Калифорнии сдержат payrolls приблизительно на 40,000.
Однако, среди экономистов есть много разногласий относительно того, будут ли вычтены бастующие работники Калифорнии из payrolls. Если да, то около 60,000 рабочих мест может быть не учтено.
Peter Kretzmer утверждает, что размер роста ВВП в III квартале "привел нас к критическому барьеру", направляя рынок труда на тропу восстановления.
Alex Manzara, Refco, говорит, что последние публикации сильных экономических данных подталкивают рынок к ожиданиям повышения ставок.
Он также предположил, что рост беспокойств относительно инфляции, слабый доллар и повышенное внимание к росту дефицита США, "может привести к негативному влиянию на долгосрочные прогнозы."
Кроме рayrolls, много других экономических отчетов будут опубликованы на следующей неделе. Так, в понедельник выходят данные по авто продажам и ноябрьскому ISM.
Средний прогноз по ISM сводится к 57-58, с небольшим отклонением от октябрьского показателя в 57.0.
В среду выходит non-manufacturing ISM, а в четверг - jobless claims. И тот, и другой показатель ожидаются с ростом.
Последний раунд заявлений основных центральных банков на 2004 год припадает на первые 2 недели декабря. Следующая неделя будет традиционной в преддверии заседания Федерального Резерва 9 декабря.

Американская экономика все больше углубляется в IV квартал и продолжает демонстрировать улучшение ситуации, но занятость выросла лишь незначительно, как показал в среду последний обзор Федеральным Резервом американской экономики "Beige Book". В день смешанных статистических отчетов обзор показал, что "экономика в октябре и начале ноября продолжала расти", и что хотя "темпы роста несколько различаются" по регионам, "улучшение ситуации достаточно широкомасштабное и большинство регионов показали рост в большинстве отраслей".
В то же время рынок труда, который, по мнению Федерального Резерва, хранит ключ от роста, достаточно уверенного для предотвращения дальнейшего снижения инфляции, показал лишь незначительное улучшение. Федеральный Резервный банк Атланты подвел итоги достаточно сдержанно, сказав, что "ситуация на рынке труда в целом стабилизировалась после длительного периода ухудшения". Beige Book добавила, что в "целом по регионам ситуация на рынке труда улучшалась либо стабилизировалась".
Кроме этого, в отчете было сказано, что в некоторых регионах отмечено "снижение количества увольнений и значительный спрос на временных работников". Но в некоторых регионах компании "ждут заметного роста заказов, прежде чем начинать наем постоянных работников". Рынок труда был назван "слабым" в регионах Даллас, Канзас Сити и Сан-Франциско.
Что касается промышленного сектора, то отчет Федерального Резерва показал, что активность "выросла в большинстве регионов", но сказал, что "лишь некоторые отметили рост занятости в промышленном секторе". На самом деле, большинство Федеральных регионов обнаружило, что "рост занятости в промышленном секторе остается слабым".
В то же время отмечен рост количества используемых мощностей в ряде регионов. Регион Кливленда сообщил, что производители потребительский товаров не долгого пользования используют практически все имеющиеся мощности.
В то же время Вeige book сказала, что "планы по капитальным затратам в большинстве регионов изменились слабо", а Chicago Fed сказал, что большинство затрат связаны с ремонтов и содержанием имеющегося оборудования".
(Эта информация совпадает с недавно опубликованными Департаментом Коммерции данными по new orders for non-defense capital goods excluding aircraft, которые выросли в октябре на 1.7% вслед за ростом в сентябре на 5.8%).
На фоне сохраняющейся слабости рынка труда, обзор показал, что "ценовое давление со стороны зарплат в основном слабое", хотя стоимость здравоохранения продолжает расти. Цены на конечные товары и услуги "оставались стабильными" не смотря на рост цен ряда затратных компонентов.
Хотя, согласно данным Департамента Коммерции, объемы частного потребления в октябре практически не изменились, Вeige book сказала, что большинство регионов "отметили рост розничных затрат в годовом исчислении", и что "ожидания на праздничный сезон в целом позитивны". Что касается продаж автомобилей, то они снижаются в связи с прекращением стимулирующих программ в ряде мест.
Как и о производственном секторе, было сказано об "общем улучшении" ситуации в сервисном секторе экономики. Не смотря на ускорение роста экономики, обзор показал "слабую ссудную активность в большинстве регионов".

В четверг Budget Minister Alain Lambert сказал, что потребление Франции и промышленное восстановление поддержит дальнейший экономический рост и подтвердит, что 2004 год - "хороший год".
"Восстановление происходит," сказал Lambert в своем радио-интервью, ссылаясь на "более быстрый, нежели ожидалось, подъем" в промышленности, с ростом производительности и "хорошими" прогнозами на будущее.
Министр заявил, что он "более оптимистичен" в отношении экономического роста в этом году, чем Организация экономического сотрудничества и развития (OECD), которая в среду заявила о своем прогнозе по росту ВВП всего в 0.1%.
"Я также оптимистичен относительно Рождественских праздников," сказал он, ссылаясь на "превосходные" результаты частного потребления в сентябре и октябре, когда затраты на промышленные товары выросли на 4.6%.
"Я уверен, что Франция воспользуется возможностью продемонстрировать свою уверенность в экономическом восстановлении," сказал он.
Что касается Пакта Стабильности, в котором на этой неделе были приняты поправки относительно Германии и Франции, Lambert сказал: "Пакт должен использоваться на протяжении всего экономического цикла с "жесткой дисциплиной во главе этого цикла. Я считаю, что это увеличит эффективность Пакта Стабильности."

Согласно прогнозам OECD U.S. Federal Reserve на протяжении первой половины будущего года будет придерживаться нейтральной монетарной политики.
OECD счтитает, что ставки будут повышены вследствие "тенденции к росту спроса в ближайшие кварталы".
Согласно сценарию OECD Fed начнет повышать ставку во втором квартале следующего года. К концу 2005 года ставка достигнет уровня 3.25%.
OECD говорит, что годовой ВВП в обозримом будущем будет еще повышаться, чему способствует сокращение налогов и военные затраты.
По этим же причинам состояние правительственных финансов "существенно ухудшилось".
Недавний рост производительности благоприятно отразится на будущих инвестициях и росте экономики.
В следующем году ожидается рост потребительских расходов.
OECD говорит, что для перспектив экономики США остаются "реальные риски", "хотя они кажутся более сбалансированными, чем полгода назад ".
"Быстрый рост дефицитов бюджета и платежного баланса повышает опасность беспорядочных движений на валютном рынке и большего, чем планируется, повышения ставки в долгосрочном периоде," говорит OECD.
Другая опасность заключается в том, что фирмы не спешат нанимать новых работников.

Сейчас есть условия для увеличения роста экономики Еврозоны в 2004 году. Но желательно, чтобы уровень инфляции был около 2% или ниже, - сказал в среду Президент Bundesbank Ernst Welteke.
В то же время Welteke опроверг спекуляции по поводу того, что ЕСВ вскоре изменит учетную ставку, даже если настоящий уровень ставки "низкий", а ликвидность "достаточна."
Welteke был задан вопрос, означают ли его замечания, сделанные в прошлую пятницу, (что ЕСВ будет поддерживать восстановление так долго, как будет возможно) отрицанием рыночных разговоров по поводу повышения ставки.
"Не следует воспринимать это как сигнал об изменении в монетарной политике," сказал Welteke
В любом случае, Welteke заметил: мы видим улучшения в глобальной экономике.
Welteke также указал на улучшения в корпоративных балансовых отчетах в Европе и Германии, а также "низкий" уровень ставок и тот факт, что удорожание евро усилило внутреннюю покупательную способность.
Welteke сказал, что в соответствии с прогнозами, в следующем году инфляция будет близка к целевому ориентиру ЕЦБ "ниже, но близка к 2%".
"На основании макроэкономических прогнозов ЕЦБ, в начале года мы ожидали, что инфляция снизится до 1.5% к середине следующего года," сказал Welteke.
Welteke добавил: "Это означает, что для Еврозоны инфляция в 2004 году составит около 2% - однако желательно немного ниже, а не выше. Инфляция Германии останется ниже 2%."
Касательно других комментариев, Welteke критиковал решение Ecofin относительно т ого, что Франция и Германия "были сняты с крючка" Пакта Стабильности.
"Пошатнулся один из самых важных институциональных столбов монетарного союза," продолжил Welteke. "Самым главным теперь является то, что Франция и Германия должны выполнить обещание и откорректировать свои дефициты к 2005 году."
Welteke отверг мнение относительно того, что пошаговая финансовая консолидация в Германии повредит экономическому росту. При этом он сказал, что основная проблема - недостаток потребительского, инвестиционного и делового оптимизма.
"Эта проблема также связана с ростом задолженности в государственном секторе," сказал он. "Уверенное укрепление ситуации усилит оптимизм экономического развития. Опыт показывает, что снижение дефицита поможет экономике… и приведет к более высокому росту ставок."

Британия: Работники Лондонского метрополитена сегодня заявили, что в следующем месяце они собираются на 48 часов прервать работу. Члены Rail Maritime и Транспортного союза проведут забастовки 8 и 9 декабря, что грозит дальнейшему подрыву деятельности, пока конфликт не будет исчерпан.

CABLE поднимается выше на фоне тонкого рынка в связи с Днем Благодарения. На данный момент курс торгуется в области $1.7150, показав новый максимум. Если курс удержится выше этого уровня, то рост возможен до $1.7180/85. В противном случае - фунт может снизиться к зоне ордеров на покупку, расположенных на подходе к $1.7100.

Ноябрьский отчет об инфляции Банка Англии и последние сильные экономические данные могут найти оправдание еще одному резкому повышению ставки, но члены MPC в последние дни в один голос сказали, что не торопятся с повышением.
Ни аналитики, ни рынки не ожидают повышения в декабре. Тем не менее, глава Банка Англии, Mervyn King сказал, что он попадет в свою собственную ловушку, если он и его коллеги ослабят ожидания неизбежного декабрьского повышения с целью ужесточения политики.
Это говорит о том, что декабрьское заседание MPC будет сопровождаться жесткими дебатами по вопросу повышения и будет неудивительно, если один или два члена MPC проголосуют в пользу "ужесточение" политики. Члены MPC осознают, что ноябрьского повышения на 25 базисных пунктов не достаточно для "обуздания" рекордного уровня потребительских кредитов.
В этот же день в своем выступлении в Teeside, что на севере Англии, член MPC, Kate Barker отвергла мнение относительно того, что ноябрьское повышение было спланировано с целью ограничения займов. Комитет начал свою деятельность в 1997 тремя повышениями подряд.
С октября 1998 до февраля 1999 он снижал ставки каждый месяц, снизив их в совокупности на 200 базисных пунктов до 5.5%. После этого он вернулся к повышениям в январе и феврале 2000, а затем трижды подряд снизил после событий 11 сентября, 2001. Стратегией MPC никогда не было изменение ставок и оценка результата этого действия постфактум. Последние комментарии King и Barker делают точным то, что они не ожидают большого влияния от одной ставки и Банк Англии считает, что для полного эффекта необходимо два года.
Предварительно, двумя членами MPC, которые по словам Barker и King могут проголосовать в поддержку повышения, могут стать Andrew Large и Paul Tucker.
Большинство аналитиков склоняются к тому, что на декабрьском заседании ставки оставят без изменений.

Продолжает продвижение к зоне покупок stg0.6940/35. Пробитие данной зоны приведет к продолжению нисходящего движения в район stg0.6910/00.
Остаются актуальными ордера на продажу в районе stg0.6980. Более серьезные объемы ордеров на продажу расположены в районе $0.7000.

После того, как вчера евро пробил уровень сопротивления на $1,1855/60, быки могут позволить себе отдохнуть сегодня перед новыми походами к историческим максимумам. Очевидно, те, кто надеялся вчера на спокойный рынок в преддверии праздника в США, просчитались. События вчерашнего дня показывают, что многие участники рынка рассчитывают на длительное ослабление доллара. Это ярко продемонстрировал факт покупки евро, несмотря на выход хороших данных по США. Актуальная цель для курса евро находится на $1,2160. Перед этим его ждет сопротивление на $1,2080/90. Что касается нижней границы, то пределы коррекции ограничены зоной $1,1850/60, максимум - $1,1820

Уровень сопротивления 4: $1.7370 максимум 5 октября 1998 года
Уровень сопротивления 3: $1.7300 спроецированная линия сопротивления с января 2003 года
Уровень сопротивления 2: $1.7180 верхняя граница дневного Bollinger & линия сопротивления с 18 ноября
Уровень сопротивления 1: $1.7155 максимум года & максимум текущего движения 27 ноября

Уровень поддержки 1: $1.7095 минимум часа
Уровень поддержки 2: $1.7050 5-дневный МА
Уровень поддержки 3: $1.7025 пробитый уровень
Уровень поддержки 4: $1.6950 спроецированная линия с 30 сентября

Есть вероятность, что нисходящая коррекция пробьет уровень поддержки на $1.7095. В этом случае движение расширится до $1.7050 и затем до $1.7025.

Goldman Sachs обращает внимания на такой факт: по мере распространения ожиданий всеобщего снижения курса доллара, желание увеличивать нехеджируемые инвестиции в США будет уменьшаться. Если хеджирование рисков от вложений капитала в американскую экономику станет возрастать, это может ускорить падения доллара, так как инвесторы будут искать возможность более прибыльного вложения средств.

Согласно слухам, уровень $1.1980 защищен опционным барьером. Кроме того, опционы упоминаются на уровне $1.1950.

ВВП Британии в третьем квартале вырос на 0.7% и теперь на 2% выше уровня прошлого года. Он был пересмотрен с 0.6%. Уровень годового роста был пересмотрен с 1.9%.
National Statistics говорит, что увеличение ВВП на 0.1% по сравнению с пересмотренным показателем "отражает увеличение оценок в distribution services и construction output ... Это увеличение частично компенсируется снижением пересмотренных данных в производстве, горном деле и разработке карьеров."
Construction output за квартал вырос на 2.5%. Сейчас его уровень на 6.9% выше, чем в прошлом году.
Показатель manufacturing за квартал остался без изменений и снизился 0.4% по отношению к уровню прошлого года. Industrial production упал на 0.2% кв/кв и на 0.7% г/г. С другой стороны, показатель services, вырос на 0.8% кв/кв и на 2.3% г/г.
Показатель household spending вырос на 0.7% кв/кв и на 2.5% г/г. Total domestic spending увеличился на1.0% кв/кв и на 2.9% г/г.
Это является сигналом дальнейшего ослабления инвестирования в третьем квартале.
Общие правительственные издержки остаются на высоком уровне. Они составили + 0.6% кв/кв и выросли на 4.3% по сравнению с прошлым годом.

Согласно заявлению представителей японского правительства, страна готова ввести дополнительные пошлины на 30% импортируемых из США товаров общей стоимостью 85 млн. долларов.
Эта цифра основывается на размере финансового ущерба, который был нанесен японским производителям стали в результате решения администрации Буша о поддержке американской сталелитейной промышленности. По замыслу японского правительства, пострадать в результате контрмер должны американские производители текстиля и пластика.
Европейский Союз также предупредил США о готовности ввести ответные санкции в отношении текстиля, обуви и овощей американского производства.
ЕС готов ввести дополнительные пошлины на товары из США общей стоимостью в 2 млрд. долларов. Действие нового таможенного режима ЕС запланировано на начало следующего месяца.
Предполагается, что, как только американцы отменят стальные пошлины, ЕС в качестве ответной меры откажется от введения пошлин на американские товары.
10 ноября WTO подтвердила свое прежнее решение, согласно которому американские тарифы на импорт стали объявляются нарушением международного торгового законодательства.
Постановление WТО отвергла американскую апелляцию и удовлетворило жалобы Европейского Союза, Японии и Бразилии.

Еврозона третий месяц подряд регистрирует комбинированный портфель и отток прямых инвестиций. По сравнению с прошлыми двумя месяцами объемы отток капитала сократился.
Комбинированный портфель Еврозоны и напрвленность инвестиционных потоков показали, что чистый отток капитала в сентябре составил только E1.3 млрд. после E45.0 млрд. в августе (данные пересмотрены в сторону повышения с E39.6 млрд.) и E38.9 млрд. в июле.
Показатель притока чистых инвестиций в сентябре составил +E8.3 млрд., включая net inflows for equities, который составил E7.3 млрд. и debt instruments, показавший E0.9 млрд.
В сентябре net purchases нерезидентов Еврозоны (E13.9 млрд.) были выше, чем резидентов (E6.5 млрд.). В августе соответствующие цифры были E6.1 млрд. и всего лишь E0.2 млрд
Тем временем, потоки debt instruments в сентябре составили E15.2 млрд. после продаж E24.2 млрд. в августе.
Прямые инвестиции резидентов Еврозоны за рубеж в сентябре составили E12.0 млрд. Прямые инвестиции нерезидентов в Еврозону составили E2.5 млрд.

Mizuho Bank
Комментарий: превосходные американские данные не смогли обеспечить падение евро ниже 1.1750, так как рынок охватили закрытие коротких позиций и натиск быков по евро. Мы продолжаем одобрять движение к 1.1978, непревзойденному максимуму. Недельное закрытие выше 1.1900, укажет на продолжение роста в декабре
Стратегия: покупайте на 1.1900, добавляя на 1.1850; стоп - ниже 1.1825. Закройте длинные позиции на 1.1970 и оставайтесь в стороне. Заново покупайте при закрытии недели выше 1.1900 с целью 1.2500 в среднесрочном периоде.

Citibank.
EUR/USD
Диапазон цен: $1.1900 - 1.2020
Покупайте EUR снова по $1.1900 с защитной остановкой на 118.30USD.

HSBC
Аналитики HSBC отмечают, что ближайшее сопротивление по евро/доллар находится на $ 1.1950, его прорыв должен вызвать подъем курса к прошлому максимуму на $ 1.1976, прорыв которого стимулирует рост до 1.2015-1.2060. Поддержка замечена на 1.1890, на 1.1860, а на 1.1820 -критическая. Прорыв последней вызовет откат к первой цели - 1.1780.

Consumer Confidence в секторе услуг Италии в ноябре вырос до рекордного уровня с января этого года и составил +13 по сравнению с +4 в октябре, +2 в сентябре и +5 в августе.
Все компоненты индекса в ноябре показали рост. Current orders выросли до +15 с +2 в октябре, тогда как orders expectations на последующие 3 месяца увеличились до +25 с +22.
Прогнозы по экономике в целом на последующие 3 месяца возросли до -2 с -13.

Consumer confidence Британии в ноябре снизился. до -6 с -3 в октябре. Martin Hamblin GfK отметил, что снижение наступило после ноябрьского повышения ставок Банком Англии.
Это падение принципиально связано со снижением потребительских ожиданий касательно общей экономической ситуации в следующие 12 месяцев.
Восприятие общей экономической ситуации в следующие 12 месяцев в Британии в ноябре снизилось до -18 с -15 в октябре. Это самый низкий уровень с мая.
Показатель времени для основных приобретений в ноябре упал до +6 с +18. Это минимальное значение с декабря 2000 года.
Пргогнозы развития личных финансов за последние 12 месяцев улучшились до -2 после снижения в последние 2 месяца. Прогнозы на будущее, после постепенного снижения с июля, второй месяц остаются на уровне +8. Roger Wright, директор группы рыночных исследований, сказал, что consumer confidence снизился с июльских максимумов вследствие периода неуверенности. Он отметил, что повышение ставки могло произвести эффект на решение потребителей о целесообразности серьезных покупок в данный момент.
Alan Castlе, Lehman Brothers, говорит, что: "Consumer confidence стабилизируется после большого роста с -10 в первом квартале."
Он отрицает влияние повышения ставки на 25 базисных пунктов. и указывает на положитеьный эффект со стороны более сильного фондового рынка а рынка домов.

Канцлер Германии, Gerhard Schroeder в среду заявил, что экономики Германии в настоящий момент находится на распутье, предостерегая, что неодобрение оппозиции правительственных реформ относительно снижения налогов сдержит экономический рост. Правительство ведет переговоры с верхней палатой Парламента касательно этих реформ.
"В отношении экономики страны мы находимся на распутье." Он заметил, что "мы можем выбрать путь, который приведет к росту, если будут одобрено внедрение реформ," сказал Schroeder в своей речи перед Парламентом. Однако, с другой стороны, если оппозиция продолжит накладывать вето на реформы правительства, "мы пойдем тропой, которая приведет нас непосредственно к экономическому спаду," предостерег Schroeder.
Канцлер заметил, что теперь в Германии заметны как положительные, так и отрицательные признаки. "Все еще есть признаки развития экономики Германии, которые дают повод для беспокойства," сказал Schroeder. Он сослался на все еще высокий уровень безработицы и "недостаточный внутренний спрос."
С другой стороны, он указал на позитивные признаки, такие как "рост промышленного производства и рост затрат на оборудование."
Schroeder также указал на тот факт, что, - после негативного роста в 1-ом полугодии 2003 года, - рост ВВП в III квартале был позитивным , что продолжится в этом квартале.
Во вторник Канцлер заявил, что "сделка" относительно Пакта Стабильности была необходима Германии, с целью "поддержать растущие тенденции и минимизировать негативные."
В соответствии с этой "сделкой", одобренной министрами финансов EU-15 во вторник, условия по дефициту для Франции и Германии облегчились.
В среду Schroeder подчеркнул, что Пакт "не является упрямым, просто его необходимо верно толковать". Он повторил слова президента Европейской Комиссии, Romano Prodi, который сказал это в свое время, ссылаясь на жесткие правила Пакта.

EURO
Евро открыл Европейскую сессию на отметке $1.1932
- Продажи со стороны фондов стали причиной снижения курса евро на Азиатской сессии до $1.1918.
- В начале Европейской сессии евро показал минимум на $1.1895. Спрос, возникший на данном уровне, спровоцировал рост курса евро до $1.1915/20.
- Остаются актуальными ордера на покупку в зоне $1.1900/1.1890, стопы - при пробитии $1.1880. Более серьезные объемы покупок ожидаются в зоне $1.1860/50.
- Ордера на продажу расположены в зоне $1.1940/50, и далее - в районе $1.1980.
- Говорят, что в пятницу будут исполняться опционы на $1.17/1.20

Комментарии официальных лиц Еврозоны.
BBK REMSPERGER: Дальнейший рост евро негативно отразится на экспорте.
Риск внезапных движений на валютном рынке обусловлен двойным дефицитом США.
Отставание регионов, дефицит платежного баланса США являются основными негативными факторами для ВВП.
Дисбаланс в мировой экономике возрастет из-за высокого ВВП США.
Монетарные условия между EMU и остальным миром являются благоприятными.
Ликвидность достаточна, ставки на исторически низком уровне.
В будущем не стоит ожидать быстрого роста ВВП Германии.
Необходимо внимательно отслеживать, может ли разворот в экономике поддерживаться самостоятельно.
Недостаток реформ предоставляет угрозу для роста экономики Германии
Инфляция в Германии в 2204 году останется на низком уровне
Решение ECOFIN по бюджетам оказало плохую услугу доверию к политике EMU
ECOFIN своим соглашением нарушил институционные рамки EMU

YEN
Иена открыла Европейскую сессию на отметках Y109.00 и Y130.05 против евро.
- Продажи со стороны американских и австралийских банков стали причиной снижения курса euro-yen с Y130.28 до Y129.86. Покупки со стороны японских и французских банков вернули курс в район Y130.00.
- Курс Dollar-yen снизился с Y109.16 до Y108.89, возвратившись перед открытием Европейской сессии в район Y109.00.
- В начале Европейской сессии восходящее движение по euro-yen продолжилось, в результате чего кросс пришел в район продаж на Y130.50.
- После этого произошла коррекция курса в район Y130.00.
-- Dollar-yen показала максимум на Y109.27.
- Ордера на продажу Dollar-yen находятся в зоне Y109.20/50, далее - на Y110.00. Ордера на покупку расположены на Y108.80/70, Y108.50.

STERLING
Фунт открыл европейскую сессию на отметках $1.7105 и stg0.6975
-- Продажи для фиксирования прибыли на Азиатской сессии привели к снижению курса фунта из зоны $1.7120/25 в район $1.7100.
- В начале Европейской сессии продажи продолжились, но были остановлены желающими зафиксировать прибыль этого движения.
-- Еuro-sterling снизился в район stg0.6970, а затем в район покупок stg0.6940/35.
- Ордера на покупку фунта находятся на $1.7100/1.7090, далее - на$1.7060/50. Ордера на продажу расположены на $1.7250/55, более сильные на $1.7280/85; а также на $1.7220.
- Ордера на покупку еuro-sterling находятся на stg0.6940/35, stg0.6910/00. Ордера на продажу расположены в районе stg0.6980.

Британия, Gfk consumer confidence, ноябрь -6

Рост денежного агрегата Еврозоны М3 в октябре ускорился против всех ожиданий дальнейшего замедления. M3 в октябре вырос до +8.0% после пересмотренных в сторону повышения +7.6% в сентябре.
3-месячная взвешенная средняя по отношению г/г - основной показатель для - за период август-октябрь снизился до +7.9% с +8.1% за период июль-сентябрь, но меньше, чем ожидалось. Таким образом, 3-месячный уровень остается выше 4.5%.
Октябрьские данные обеспокоили ЕСВ, который надеялся на замедление роста М3. Однако, продолжающиеся экономические и геополитические потрясения подкосили эти надежды, по крайней мере на данный момент. Показатель роста М3, учитывающий сезонные колебания, в октябре вырос до 1.1% после сентябрьских +0.2%. Это максимальный уровень показателя с апреля (+1.3%), который показал максимальный рост показателя за месяц с января 1999 года (+1.4% м/м).
Рост кредитования частного сектора, с учетом сезонности, в октябре снизился до +5.4% после +5.5% в сентябре. Однако, годовой рост займов частному сектору вырос до 5.1% с 5.0% в сентябре.

Глава национального банка Австрии, член Совета ЕЦБ, Klaus Liebscher в среду сказал, что политическая "сделка" Ecofin была "нарушением духа, смысла и целей Пакта Стабильности и его правил".
Следуя Liebscher, управление финансовой политикой в зонах евро является "необходимым поддерживающим элементов" работы ЕЦБ в поддержании ценовой стабильности. "Эта "работа" не облегчилась вчерашним решением," сказал он.
"С другой стороны, я отношу себя к числу тех, кто будет продолжать принимать решения относительно монетарной политики на основании доступных данных и необходимой информации," добавил Liebscher. "Я бы сказал, что подобные вещи (как "сделка" Ecofin) приводят нас к определенному мнению, однако необходимо пронаблюдать, что из этого выйдет."
Он сказал: "Невозможно определить за 48 или 24 часа, что в результате получиться - это было бы несерьезно." Liebscher отказался говорить о среднесрочных прогнозах министров финансов относительно ценовой стабильности в Ервозоне. Он также отказался делать какие-либо комментарии по поводу макроэкономических ожиданий ЕЦБ, пересмотр которых будет доступен 4 декабря, после очередного заседания Совета ЕЦБ.

Согласно прогнозам OECD U.S. Federal Reserveна протяжении первой половины будущего года будет придерживаться нейтральной монетарной политики.
OECD счтитает, что ставки будут повышены вследствие "тенденции к росту спроса в ближайшие кварталы". Согласно сценарию OECD Fed начнет повышать ставку во втором квартале следующего года. К концу 2005 года ставка достигнет уровня 3.25%.
OECD говорит, что годовой ВВП в обозримом будущем будет еще повышаться, чему способствует сокращение налогов и военные затраты.
По этим же причинам состояние правительственных финансов "существенно ухудшилось".
Недавний рост производительности благоприятно отразится на будущих инвестициях и росте экономики. В следующем году ожидается рост потребительских расходов.
OECD говорит, что для перспектив экономики США остаются "реальные риски", "хотя они кажутся более сбалансированными, чем полгода назад ".
"Быстрый рост дефицитов бюджета и платежного баланса повышает опасность беспорядочных движений на валютном рынке и большего, чем планируется, повышения ставки в долгосрочном периоде," говорит OECD.
Другая опасность заключается в том, что фирмы не спешат нанимать новых работников.

Президент Bundesbank Ernst Welteke сказал, что недооценка доллара может негативно повлиять на мировую экономику, и выразил надежду, что события не приобретут такое развитие.
"Коллапс доллара может ударить по мировой экономике и по Европе, но я не ожидаю, что это произойдет," сказал Welteke.
Обменный курс доллара в данный момент Welteke определил как "нейтральный."
Глава Центрального Банка Германии заметил, что из-за роста доллара могут пострадать германские экспортеры. Исходы из этого, многие компании предпочли перестраховаться путем операций на валютном рынке.

Президент ЕСВ Jean-Claude Trichet вечером в среду сказал, что соглашение по Пакту Стабильности было достигнуто путем "смертельной опасности" для Европейского Монетарного Союза.
Trichet сказал, что ЕСВ полностью поддерживает точку зрения Еврокомиссии, которая испытала "глубокое разочарование" в свете решения, принятого министрами финансов Еврозоны относительно Германии и Франции. Trichet призвал Германию и Францию выполнить свои обязательства по сокращению бюджетного дефицита до уровня ниже 3% как можно быстрее.
Ecofin согласился отсрочить мероприятия по сокращению дефицита бюджета вышеупомянутых стран до 2005 года.

Решение, принятое во вторник министрами финансов Евросоюза отсрочило применение санкций против Германии и Франции. Это ограничивает маневренность монетарной политики ЕСВ, - заявил EU Monetary Affairs Commissioner Pedro Solbes.
"Вето, которое наложил Ecofin, не даст ЕСВ возможность свободно маневрировать при установлении уровня учетной ставки," сказал Solbes.
Это решение "пошатнуло установленные институциональные процедуры " Пакта Стабильности и дало Комиссии основания обратиться в суд (European Court of Justice)" для его оспаривания.

Уровень сопротивления 4: Y110.85 нижняя граница дневного облака Ichimoku
Уровень сопротивления 3: Y110.50 верхняя граница дневного Bollinger & 55-дневный МА
Уровень сопротивления 2: Y110.00 61.8% движения Y107.50 - Y111.50
Уровень сопротивления 1: Y109.75 максимум 26 ноября

Уровень поддержки 1: Y108.90 минимум 26 ноября
Уровень поддержки 2: Y108.50 уровень дневного скопления
Уровень поддержки 3: Y107.50 минимум 19 ноября
Уровень поддержки 4: Y106.85 минимумы октября, ноября 2000 года

"Бычья" дивергенция на дневном графике создает вероятность движения в район Y110.00/05, где находится 61.8% движения Y107.50 - Y111.50 и спроецированная линия сопротивления с 10 ноября. В случае пробития данной зоны движение расширится до Y110.85.

EUR/USD
Ордера на продажу находятся в зоне 1.1940/50, и выше на 1.1975/90. Уровень 1.2000 защищен опционами. Ордера на покупку расположены в районе 1.1920/10 со стопами ниже 1.1900. Более сильные ордера на покупку отмечены на подходе к 1.1850.

GBP/USD
Ордера на продажу находятся в районе $1.7125/30. Стопы - при пробитии данной зоны. В случае ее прохождения восходящее движение продолжится в район $1.7180/85. Остаются актуальными ордера на покупку в районе $1.7100/1.7090, более серьезные объемы ордеров находятся в зоне $1.7060/50.

USD/JPY
Ордера на покупку находятся в районе108.80/70. Ордера на продажу находятся в районе 109.20.

USD/CHF
Ордера на продажу расположены в зоне Chf1.3000/10. Стопы - при пробитии уровня Chf1.3010. В случае, если данный уровень будет пройден, восходящее движение продолжится до Chf1.3090/00. Ордера на покупку находятся в районе Chf1.2950, боее серьезные объемы ордеров на покупку находятся в зоне Chf1.2930/20.

EUR/JPY
Ордера на продажу находятся на уровне 130.50, который защищен опционами Стопы отмечены на проходе вше 130.60. Ордера на покупку на 129.80, более сильные в промежутке 129.60/50.

EUR/GBP
Ордера на покупку находятся в районе stg0.6955/50. Ордера на продажу расположены в районе stg0.6980.

EUR/CHF
Ордера на продажу находятся в зоне Chf1.5480/1.5510. Стопы - при пробитии. Ордера на покупку расположены в районе Chf1.5420.

Уровень сопротивления 4: stg0.7075 линия сопротивления с 26 мая 2003года
Уровень сопротивления 3: stg0.7035 недавний максимум & 50.0% движения stg0.6810 - stg0.7250
Уровень сопротивления 2: stg0.7000 максимум 21 ноября
Уровень сопротивления 1: stg0.6980 линия сопротивления с 20 ноября

Уровень поддержки 1: stg0.6960 5 & 21-дневный МА
Уровень поддержки 2: stg0.6935 минимум 24, 25 ноября
Уровень поддержки 3: stg0.6920 50.0% движения stg0.7035 - stg0.6805
Уровень поддержки 4: stg0.6905 минимум 12 ноября

В четверг кросс выглядит нейтрально. Продолжается консолидация в диапазоне stg0.6935/90. Однако, как показывают индикаторы на дневном графике, в среднесрочном периоде остается вероятность возобновления нисходящего движения. Возможно пробитие уровня поддержки stg0.6935.

После кратковременного снижения в начале Европейской сессии в район $1.7090, фунт снова подошел к зоне продаж $1.7125/30. Стопы - при пробитии данной зоны. В случае ее прохождения восходящее движение продолжится в район $1.7180/85. Остаются актуальными ордера на покупку в районе $1.7100/1.7090, более серьезные объемы ордеров находятся в зоне $1.7060/50.

Дальнейший рост евро негативно отразится на экспорте.
Риск внезапных движений на валютном рынке обусловлен двойным дефицитом США.
Отставание регионов, дефицит платежного баланса США являются основными негативными факторами для ВВП.
Дисбаланс в мировой экономике возрастет из-за высокого ВВП США.
Монетарные условия между EMU и остальным миром являются благоприятными.
Ликвидность достаточна, ставки на исторически низком уровне.
В будущем не стоит ожидать быстрого роста ВВП Германии.
Необходимо внимательно отслеживать, может ли разворот в экономике поддерживаться самостоятельно.
Недостаток реформ предоставляет угрозу для роста экономики Германии
Инфляция в Германии в 2204 году останется на низком уровне
Решение ECOFIN по бюджетам оказало плохую услугу доверию к политике EMU
ECOFIN своим соглашением нарушил институционные рамки EMU

Октябрьские new home sales снизились на 3.5% до 1.105 млн. Это ниже ожидавшихся 1.140 млн.
Рынок продаж домов остается довольно сильным. Тем не менее, он снизился на 7.9% по сравнению с максимумом 1.200млн. единиц, достигнутым в июне этого года. Предложение новых домов в октябре повысилось на 4.3% до 360,000. Это максимальный скачок с марта 2000 года. Предложение выросло до 4 месяцев.
Средний уровень цен продаж вырос только на 0.5% до $190,900, +0.9% с октября 2002 года.

Ордера на продажу находятся в зоне Chf1.5480/1.5510. Стопы - при пробитии. Ордера на покупку расположены в районе Chf1.5420.

Ордера на продажу расположены в зоне Chf1.3000/10. Стопы - при пробитии уровня Chf1.3010. В случае, если данный уровень будет пройден, восходящее движение продолжится до Chf1.3090/00. Ордера на покупку находятся в районе Chf1.2950, боее серьезные объемы ордеров на покупку находятся в зоне Chf1.2930/20.

По мнению OECD SNB будет удерживать ставку на низком уровне и будет готов провести интервенцию в случае нежелательного роста Швейцарского франка.
Монетарная политика сохранит существующую направленность до тех пор, пока рост экономики не окрепнет. "Swiss National Bank для минимизации риска дефляции готов провести интервенцию при любом нежелательном подорожании франка."
С другой стороны, любое дальнейшее ослабление налоговой политики может не принести желаемого эффекта стимулирования деловой активности.
Швейцария пострадала от снижения международной деловой активности больше, чем другие страны. В 2003 году рост сократился до 0.5%, но ожидается его увеличение до 1.25% в 2004 году и до 1.8% в 2005. Причиной этому послужат улучшение внешних условий и удешевление франка.
Однако сохраняется опасность дальнейшего снижения инфляции, что может привести к стагнации цен.

Уровень сопротивления 4: $1.7370 Пройденный максимум 5 октября 1998
Уровень сопротивления 3: $1.7300 Спроецированная линия сопротивления с января 2003 года
Уровень сопротивления 2: $1.7180 Вершина дневного Bollinger band и Линия сопротивления с 18 ноября
Уровень сопротивления 1: $1.7130 Годовой максимум и максимум текущего движения 26 ноября

Текущий уровень: $1.7105

Уровень поддержки 1: $1.7045 5- дневный МА
Уровень поддержки 2: $1.7025 Breakout level
Уровень поддержки 3: $1.6950 Спроецированная линия от 30 сентября
Уровень поддержки 4: $1.6890 21- дневный МА

Комментарий: Фунт приостановился после тестирования нового годового максимума на 1.7130, но все еще выглядит склонным к движению вверх к уровню вершины дневного Bollinger band на 1.7180, который также совпадает с 8-дневной линией сопротивления. Ближайшим уровнем поддержки является 1.7045, ключевым - 1.6950.

Настроения в промышленном секторе оказались в ноябре заметно лучше, чем ожидалось, т.к. ожидания по объемам выпускаемой продукции значительно выросли на росте производства и зарубежных заказов в последнее время. Сomposite sentiment index вслетел на 5 пунктов до 100, выше всех прогнозов аналитиков и показав наивысшую отметку с июня 2001 года. Значение индекса совпало со значением долгосрочного среднего впервые с того же времени.
Executives sector production outlook- барометр общего настроения в экономике, взлетел на 17 пунктов до максимальной отметки за 32 месяца в -3, значительно выше ожидавшегося аналитиками и выше долгосрочного среднего значения в -9. Улучшение перспектив роста в США и Азии, без сомнения, перевесили негатив от росту курса евро. Executives own-company output prospects вырос на 7 пунктов с минимумов октября до +8, максимальной отметки с мая 2002 года и заметно выше долгосрочного среднего в +2. Recent output заметно улучшился, рост отмечен во всех секторах кроме автомобильного, но остался ниже среднего. Резкий рост перспектив выпуска продукции, в то же время, говорит о уверенном начале восстановления активности в секторе, и что реальное производство должно начать расти в ближайшие месяцы. Индикатор цикла института Insee сместился с нейтральной в позитивную зону, предполагая рост.
Восстановление явно основывается на экспорте, т.к. значительный рост зарубежных заказов на промышленные и потребительские товары улучшили оценки экспортных заказов выше долгосрочного среднего впервые с начала года. В целом рост ордеров был более умеренным и оказался несколько ниже среднего.

Фунт прошел ранее упоминавшийся опционный барьер на 1.7110 на Нью-йоркских торгах. На Азиатской сессии курс начал корректироваться с уровней открытия на 1.7121, обнаружив некоторый интерес на покупку на подходе к 1.7100, замедлившими снижение. После того, как интерес был компенсирован, курс снизился до 1.7097, после чего несколько откорректировался выше 1.7100, сохраняя общую склонность к снижению. Сейчас курс снижается под 1.7100 и имеет возможность продолжить снижение до 1.7060, и, возможно, до 1.7020, прежде чем опять возобновится рост. Ордера на продажу отмечены на 1.7120/25, стопы выше 1.7130.

Кросс откорректировал ночное снижение, отмеченное на продажах со стороны американского и австралийского инвестиционных домов, опустившего курс с 130.28 до 129.86, и сейчас кросс тестирует ночные максимумы, торгуясь в районе 130.30. Ожидается появление ордеров на продажу в защиту опционного барьера на 130.50. Стопы отмечены на проходе вше 130.60. Ордера на покупку на 129.80, более сильные в промежутке 129.60/50.

Цены производителей во Франции выросли в октябре на 0.1% после снижения в сентябре на 0.2% в связи с восстановлением цен на нефть, сообщил Insee. Сдержанный рост совпал с прогнозами большинства аналитиков. Годовой прирост составил 0.3%.
Цены на энергоносители увеличились на 0.3% после снижения в сентябре, но все еще показывают снижение на 0.7% в годовом исчислении. Цены на продукты питания и сельскохозяйственные продукты выросли на 0.1% после скачка на 0.5% в сентябре, и показали годовой прирост в 1.8%.
За исключением энергетики и сельского хозяйства, цены не изменились в течение третьего месяца подряд, показав годовой прирост в 0.1%.
Цены на semi-finished goods и capital goods также не изменились с сентября, в то время как цены на автомобили и потребительские товары снизились на 0.1%, подтверждая слабые возможности производителей по увеличению цен.

Причиной сохраняющегося давления на курс называют продажи со стороны американских участников на фоне снижения курса от 109.16 до 108.89. Продолжение мало реально из-за Дня Благодарения в США. Покупки в защиту опционов привели к росту курса выше 109.00 на открытии европейских торгов. Сейчас курс торгуется в районе 109.15. Ходят разговоры о возможности интервенции при снижении курса под 108.80/70. Ордера на продажу со стороны японских экспортеров находятся выше 109.20.

Продажи краткосрочных технических фондов помогли курсу откорректироваться вниз от уровней открытия Азиатской сессии на 1.1939. Снижению способствовали продажи со стороны азиатских участников, пока курс не обнаружил поддержку на 1.1920/15. Сейчас курс торгуется в районе 1.1930, т.к. на входе европейцы прикупились с отката. Отмечены ордера на продажу по 1.1940/50, и выше на 1.1975/90 от азиатских центральных банков (1.1978 - исторический максимум). Ожидается появление продаж в защиту опционов на 1.2000 при подходе к нему. Ордера на покупку отмечены на 1.1920/10 со стопами ниже 1.1900. Более сильные ордера на покупку отмечен на подходе к 1.1850.

Уровень сопротивления 4: $1.2080 Вершина дневного Bollinger band
Уровень сопротивления 3: $1.2000 Цель пробитой модели "бычий флаг".
Уровень сопротивления 2: $1.1978 Исторический максимум 19 ноября и Линия сопротивления от 27 мая.
Уровень сопротивления 1: $1.1945 Часовый максимум

Текущий уровень: $1.1930

Уровень поддержки 1: $1.1865 5- дневный МА
Уровень поддержки 2: $1.1800 Уровень часовой консолидации
Уровень поддержки 3: $1.1750 38.2% от $1.1977 до $1.1385
Уровень поддержки 4: $1.1730 База диапазона 17 ноября

Комментарий: Евро находится под угрозой закрытия затянувшихся внутридневных покупок с учетом медвежьей дивергенции на часовых графиках. Промежуточным уровнем поддержки является 1.1920, пробитие которого, вероятно, приведет к снижению курса до 5-дневного МА на 1.1865. В то же время, общая ситуация является бычьей, и предполагает рост от 1.1865 с еще одной попыткой тестирования исторического максимума на 1.1978.

Американская экономика все больше углубляется в IV квартал и продолжает демонстрировать улучшение ситуации, но занятость выросла лишь незначительно, как показал в среду последний обзор Федеральным Резервом американской экономики "Beige Book". В день смешанных статистических отчетов обзор показал, что "экономика в октябре и начале ноября продолжала расти", и что хотя "темпы роста несколько различаются" по регионам, "улучшение ситуации достаточно широкомасштабное и большинство регионов показали рост в большинстве отраслей".
В то же время рынок труда, который, по мнению Федерального Резерва, хранит ключ от роста, достаточно уверенного для предотвращения дальнейшего снижения инфляции, показал лишь незначительное улучшение. Федеральный Резервный банк Атланты подвел итоги достаточно сдержанно, сказав, что "ситуация на рынке труда в целом стабилизировалась после длительного периода ухудшения". Beige Book добавила, что в "целом по регионам ситуация на рынке труда улучшалась либо стабилизировалась".
Кроме этого, в отчете было сказано, что в некоторых регионах отмечено "снижение количества увольнений и значительный спрос на временных работников". Но в некоторых регионах компании "ждут заметного роста заказов, прежде чем начинать наем постоянных работников". Рынок труда был назван "слабым" в регионах Даллас, Канзас Сити и Сан-Франциско.
Что касается промышленного сектора, то отчет Федерального Резерва показал, что активность "выросла в большинстве регионов", но сказал, что "лишь некоторые отметили рост занятости в промышленном секторе". На самом деле, большинство Федеральных регионов обнаружило, что "рост занятости в промышленном секторе остается слабым".
В то же время отмечен рост количества используемых мощностей в ряде регионов. Регион Кливленда сообщил, что производители потребительский товаров не долгого пользования используют практически все имеющиеся мощности. В то же время Вeige book сказала, что "планы по капитальным затратам в большинстве регионов изменились слабо", а Chicago Fed сказал, что большинство затрат связаны с ремонтов и содержанием имеющегося оборудования". (Эта информация совпадает с недавно опубликованными Департаментом Коммерции данными по new orders for non-defense capital goods excluding aircraft, которые выросли в октябре на 1.7% вслед за ростом в сентябре на 5.8%).
На фоне сохраняющейся слабости рынка труда, обзор показал, что "ценовое давление со стороны зарплат в основном слабое", хотя стоимость здравоохранения продолжает расти. Цены на конечные товары и услуги "оставались стабильными" не смотря на рост цен ряда затратных компонентов.
Хотя, согласно данным Департамента Коммерции, объемы частного потребления в октябре практически не изменились, Вeige book сказала, что большинство регионов "отметили рост розничных затрат в годовом исчислении", и что "ожидания на праздничный сезон в целом позитивны". Что касается продаж автомобилей, то они снижаются в связи с прекращением стимулирующих программ в ряде мест.
Как и о производственном секторе, было сказано об "общем улучшении" ситуации в сервисном секторе экономики. Не смотря на ускорение роста экономики, обзор показал "слабую ссудную активность в большинстве регионов".

В четверг рынок да Азиатской сессии был спокоен. Доллар консолидировался в нижней зоне диапазона торгов против основных валют после значительного снижения во вторник. Трейдеры говорят, что малое количество ожидаемых новостей на фоне приближения Дня Благодарения удерживают трейдеров от торгов.

Йена торговалась в диапазоне Y108.90 - Y109.15 против доллара и Y129.87 - Y130.36 против евро.
USD/JPY на Азиатской сессии спокоен.
Многие трейдеры готовятся наслаждаться индюшкой и клюквенным соусом.
Курс откатил от минимумов сессии до ордеров на продажу со стороны японских экспортеров на 109.20, ограничивших дальнейший рост.
В то же время не наблюдается желания снижать курс, и он провел большую часть сессии в районе 109.00.
Трейдеры говорят о сохраняющихся опасениях появления Банка Японии на тонком рынке при попытках снизить курс.
Отмечены ордера на продажу от 109.20 до 109.50 и ордера на покупку ниже 108.75 и 108.50.

Евро торговался в диапазоне $1.1920 - $1.1940 против доллара.
На фоне отсутствия на рынке США в связи с празднованием Дня Благодарения, EUR/USD консолидируется после мощного роста в среду в узком диапазоне 1.1920/40.
Ордера на покупку на 1.1900/10 относят к модельным фондам, так же как и ордера на продажу на 1.1950.
Трейдеры говорят о накоплении стопов выше 1.1950.
Выше ордера на продажу отмечены на 1.1975/90, и принадлежат они азиатским центральным банкам, а также ордера на продажу со стороны защитников опционов на 1.2000.
На уровне недавнего исторического максимума также ожидается технический уровень сопротивления.
Объемы торгов малы.

Как и предполагалось, евро приблизился к 1.1745 (минимумы в районе 1.1750), перед тем как начать достаточно сильный рост. Сейчас откаты должны найти поддержку в районе 1.1855/40 для роста к 1.1995/1.2025. Промежуточным уровнем поддержки является 1.1885/75.

Ожидается, что рост M3 money supply в Еврозоне замедлился в период трех месяцев по октябрь в сравнении с предыдущим трехмесячным периодом, так как инвесторы продолжают выводить средства из ликвидных активов. Таким образом ожидается дальнейшее приближение М3 к целевому уровню ЕЦБ на 4.5%.

Деловая активность в регионе Чикаго резко выросла в ноябре, и региональный индекс менеджеров по закупкам подпрыгнул до 64.1 с 55.0 в октябре. Компонент new orders iвзлетел до 73.3 с 59.2 в прошлом месяце, его максимального значения с мая 1994 года. Компонент prices paid вырос до 67.3 с 61.5. Компонент employment, отстающий индикатор, упал до 48.5 с 53.1 в прошлом месяце. Компонент production вырос до 69.0 с 62.0, в то время как компонент order backlogs показал 59.6 вместо 47.3. Компонент inventories вырос до 43.4 с 38.1, в то время как компонент supplier deliveries показал 53.9 после 49.2, сообщил NAPM Чикаго.
Jack L. Bishop, Jr., из Kingsbury International, компании, проводящей опрос для чикагского NAPM, сказал, что отчет оказался неожиданно сильным по всем показателям - единственным показателем слабости было снижение компонента employment. "Рост order backlogs был максимальным с сентября 1980 года, что является большой новостью, подтверждающей другие экономические данные", сказал он. Bishop объяснил, что у компаний растет доверие к субподрядчикам, что объясняет рост компонента производства на фоне снижения компонента занятости. "Такая ситуация (снижение занятости на фоне силы индекса в целом) не является беспрецедентной", добавил он.
С другой стороны, Drew Matus, экономист Lehman Brothers, сказал, что индекс "рванул вверх на том, что осторожные региональные производители предвидят значительные темпы роста экономики… В то же время даже с продолжением сокращения запасов, продолжают расти order backlog, достигнув 59.6. Этот рост предполагает, что позитивный рост сектора, вероятно, продолжится. В то же время, не смотря на все хорошие новости, компании остаются осторожными - о чем говорит продолжение сокращения запасов и все еще слабый рост занятости в секторе".

Настроения продолжат постепенно улучшаться благодаря общему улучшению ситуации в мировой экономике, особенно в США и Германии. Но рост евро и цен на нефть ограничат рост компоненты ожиданий по объемам производства. Октябрьские PMI говорят о сдержанном росте в секторе, в то время как индекс настроений Банка Франции поднялся несколько выше долгосрочного среднего (102) и дальнейший умеренный рост ожидается по всем секторам.

Ожидается рост PPI во Франции в октябре на 0.1, и на 0.4 с прошлого года. Рост евро должен компенсировать основную часть влияния растущих цен на нефть и продукции сельского хозяйства. Слабость спроса продолжает сдерживать рост цен на другие производственные товары. Некоторые экономисты ожидают, что не волатильная составляющая останется неизменной с прошлого года.

Быкам по доллару не за что благодарить окончание торгов в среду, т.к. он сильно упал и остался под давлением в продолжение снижения в преддверии Дня Благодарения. Сдержанный рост доллара, отмеченный в понедельник и вторник, был резко компенсирован в среду в связи с закрытием длинных позиций и новых продаж доллара на фоне возобновления страхов террористических атак, говорят трейдеры. Также такое отношение к доллару было основано на его неспособности вырасти против евро, даже не смотря на новый пакет все более сильных американских данных не фоне негативной для евро ратификации решения Еврогруппы о приостановке процедур в связи с нарушением бюджетных правил Пакта Германией и Францией.
EUR/USD в 2:00 p.m. EST торговался на $1.1932, снизившись с максимумов дня на $1.1947, отмеченного на Американской сессии, и значительно поднявшись с ночного минимума на $1.1774. Трейдеры предсказывают, что курс скоро вырастет выше максимума прошлой недели на $1.1977 и, вероятно, выше психологического $1.2000. В то время, как многие аналитики прогнозируют курс евро на конец года в близи $1.2300, они отмечают, что комментарии официальных лиц могут отложить такой рост курса до I квартала 2004 года. "Сейчас мы находимся в унылом периоде", считает Michael Woolfolk, ведущий валютный стратег в Bank of New York. EUR/USD делает попытки определить новый торговый коридор, вероятно, в пределах 1.1500-1.2500, говорит он. "Мы не знаем, где будет вершина коридора, - это могут быть низы или верхи 1.20-х фигур", говорит Woolfolk. Он считает, что евро подрастет к $1.2200/$1.2300 к марту 2004 года и к концу следующего года вырастет до 1.3000.
European Central Bank Governing council member and Bundesbank President Ernst Welteke не выглядит излишне обеспокоенным ростом евро. В комментариях, опубликованных в среду в Frankfurter Allgemeine Zeitung, он сказал, что хоть пока он не ждет резкого падения курса доллара, его сильное потенциальное падение нанесет ущерб мировой экономике. Он снизил оценки влияния роста его на европейские компании и экономику Еврозоны, сказав, что его текущий обменный курс к доллару находится в нейтральной территории.
Что касается других валют, то USD/JPY стабилизировался на 109.15, не далеко от минимумов дня на 108.92, отмеченного во время Американской сессии и снизившись с ночных максимумов на 109.76. Японские участники активно покупали доллар на 109.00, и, по мнению трейдеров, эти покупки связаны с Банком Японии. Следующим важным уровнем поддержки для USD/JPY находится в районе 108.50/60, минимумов прошлого четверга и пятницы. Фунт заканчивал торги в районе 1.7111, откатив от максимумов дня на 1.7119, показанных во время Американской сессии (максимум за более чем пять лет) и поднявшись с минимумов дня на 1.6949.
Золото опять поднялось выше психологически важного уровня $400 на фоне неожиданного падения доллара в связи с сообщением о взрыве в Нью-Йорке. Позже сообщили, что это не был террористический акт. Котировки фондовых индексов практически не изменились. Опасения террористических актов, вероятно, будет оказывать давление на доллар до конца недели, говорят трейдеры.
Тот факт, что в пятницу не ожидается публикации важных данных, позволит многим трейдерам продлить празднование Дня Благодарения до понедельника, что приведет к большему, чем обычно, снижению ликвидности на рынке, и трейдеры предупреждают, что этим могут воспользоваться спекулянты.

CNN
Индейки, которые могут взлететь в 2004 году.
Акции некоторых технологических компаний не участвовали в ралли этого года. Здесь отмечены пять, которые могут вырасти в следующем году.
В свете прожекторов.
Инвестиции растут; будет ли этого роста достаточно для того, чтобы увеличить занятость и помочь уставшим потребителям?
Готовьтесь к Черной Пятнице.
Аналитики говорят, что покупатели не увидят повтора огромных прошлогодних дисконтов.

Bloomberg
Объемы розничных продаж в Японии в октябре неожиданно выросли, т.к. дисконты привлекли покупателей.
Объемы розничных продаж в Японии в октябре неожиданно выросли, т.к. дисконты таких компаний, как Daiei Inc., увеличили спрос на зимнюю одежду. К тому же потребители покупали больше автомобилей.
Durable Goods выросли максимально за 15 месяцев; Jobless Claims на достигли 2-летнего минимума.
Экономика США в октябре и ноябре поддерживает импульс прошлого квартала. Сегодняшние отчеты показали максимальных за 15 месяцев рост Durable Goods, минимальное за 2 года значение Jobless Claims и рост Сonsumer Сonfidence

Financial Times
Пакт должен быть изменен, и не о чем горевать.
Не имеет смысла ограничивать Германию и Францию правилами, которые снизили бы до нуля их отношения бюджетных дефицитов к ВВП.

USD/JPY на Азиатской сессии спокоен. Многие трейдеры готовятся наслаждаться индюшкой и клюквенным соусом. Курс откатил от минимумов сессии до ордеров на продажу со стороны японских экспортеров на 109.20, ограничивших дальнейший рост. В то же время не наблюдается желания снижать курс, и он провел большую часть сессии в районе 109.00. Трейдеры говорят о сохраняющихся опасениях появления Банка Японии на тонком рынке при попытках снизить курс. Отмечены ордера на продажу от 109.20 до 109.50 и ордера на покупку ниже 108.75 и 108.50.

На фоне отсутствия на рынке США в связи с празднованием Дня Благодарения, EUR/USD консолидируется после мощного роста в среду в узком диапазоне 1.1920/40. Ордера на покупку на 1.1900/10 относят к модельным фондам, так же как и ордера на продажу на 1.1950. Трейдеры говорят о накоплении стопов выше 1.1950. Выше ордера на продажу отмечены на 1.1975/90, и принадлежат они азиатским центральным банкам, а также ордера на продажу со стороны защитников опционов на 1.2000. На уровне недавнего исторического максимума также ожидается технический уровень сопротивления. Объемы торгов малы.

MPC "не желает" повышать ставку Repo в декабре.
Ноябрьский отчет об инфляции Банка Англии и последние сильные экономические данные могут найти оправдание еще одному резкому повышению ставки, но члены MPC в последние дни в один голос сказали, что не торопятся с повышением.
Ни аналитики, ни рынки не ожидают повышения в декабре. Тем не менее, глава Банка Англии, Mervyn King сказал, что он попадет в свою собственную ловушку, если он и его коллеги ослабят ожидания неизбежного декабрьского повышения с целью ужесточения политики.
Это говорит о том, что декабрьское заседание MPC будет сопровождаться жесткими дебатами по вопросу повышения и будет неудивительно, если один или два члена MPC проголосуют в пользу "ужесточение" политики. Члены MPC осознают, что ноябрьского повышения на 25 базисных пунктов не достаточно для "обуздания" рекордного уровня потребительских кредитов.
В этот же день в своем выступлении в Teeside, что на севере Англии, член MPC, Kate Barker отвергла мнение относительно того, что ноябрьское повышение было спланировано с целью ограничения займов. Комитет начал свою деятельность в 1997 тремя повышениями подряд.
С октября 1998 до февраля 1999 он снижал ставки каждый месяц, снизив их в совокупности на 200 базисных пунктов до 5.5%. После этого он вернулся к повышениям в январе и феврале 2000, а затем трижды подряд снизил после событий 11 сентября, 2001. Стратегией MPC никогда не было изменение ставок и оценка результата этого действия постфактум. Последние комментарии King и Barker делают точным то, что они не ожидают большого влияния от одной ставки и Банк Англии считает, что для полного эффекта необходимо два года.
Предварительно, двумя членами MPC, которые по словам Barker и King могут проголосовать в поддержку повышения, могут стать Andrew Large и Paul Tucker.
Большинство аналитиков склоняются к тому, что на декабрьском заседании ставки оставят без изменений.

OECD "режет" прогнозы роста Британии на 2003 год, видит рост в 2004-05.
Организация экономического сотрудничества и развития понизила свои прогнозы по росту ВВП Британии в 2003 году, но заявила, что последнее восстановление приведет к высокому росту в 2004-05.
В своем последнем экономическом обзоре, опубликованном в среду, OECD сказала, что рост ВВП Британии в этом году составит 1.9% против весеннего прогноза в 2.1%, после достижения 2.7% в 2004, а затем - 2.9% в 2005.
Экономика Британии в этом году показала большую устойчивость, чем другие страны OECD с ростом ВВП во II и III кварталах на основе частного потребления и роста общественно-государственных расходов. "Последний рост активности приведет к высокому росту в 2004-2005", говорит OECD.
OECD прогнозирует увеличение дефицита до 2.9% в 2003 и 2004, несмотря на рост национальных страховых взносов, которые выросли почти на 0.75% ВВП со II квартала 2003. Дефицит может вырасти до 3.2% в отсутствие сильного роста прибыли финансовых компаний.
По ожиданиям, монетарная политика "будет постепенно ужесточаться". По прогнозам, 3-х месячная учетная ставка составит 3.6% в 2003, вырастет до 4.4% в 2004 и до 5.0% в 2005.
В начале ноября Банк Англии повысил официальную ставку на 25 пунктов до 3.75% впервые за 4 года. OECD заявила, что consumer price index в среднем составит 2.8% в 2003, снизится до 2.6% в 2004 и затем вырастет до 2.7% в 2005.
"За исключением международных факторов, основной риск состоит в нестабильности, связанной с вероятностью внезапного снижения цен на недвижимость, что приведет к резкому сокращению потребительских затрат," говорит OECD.

ЕЦБ Welteke: Резкое снижение доллара не навредит экономике Германии.
Президент Bundesbank, член Совета ЕЦБ, Ernst Welteke сказал, что резкое снижение доллара негативно отразиться на мировой экономике и подобное развитие событий нежелательно.
"Резкое снижение доллара, конечно же, повлияет на мировую экономику и на нас также (Европу), но я не думаю, что это произойдет," сказал Welteke в своем интервью газете Frankfurter Allgemeine Zeitung.
Welteke "снизил" влияние последнего роста евро на Европейские компании и на экономику Еврозоны в целом, сказав, что текущий курс единой валюты против доллара находится "в нейтральной зоне".
Глава Центрального Банка Германии также заметил, что в отличие от Европейских компаний, экспортирующих свою продукцию в США, в Германии из всех компаний-экспортеров всего около 1/7 сотрудничает с США, что минимизирует влияние настоящего снижения доллара. Более того, многие компании захеджировали свои риски, сказал он.

США: Durable Orders, октябрь +3.3%, PI, октябрь +0.4%, PCE 0.0 Последние октябрьские экономические данные оказались смешанными, демонстрируя большую осторожность американского потребителя, в то время как промышленность получает большие заказы. Это та комбинация, которая потенциально может резко замедлить рост, пока не "вспыхнут" Рождественские продажи.
Октябрьский показатель personal income вырос на +0.4%, однако Personal Consumption Expenditures остались нейтральными. Дефлятор PCE составил -0.1%, отражаясь в реальном PCE, которые остались нейтральными после снижения в 0.6% в сентябре.
Октябрьский показатель реальных PCE на 0.4% ниже средней за III квартал, поэтому потребление заметно сократилось в начале IV квартала. Важный сезон покупок, на протяжении которого магазины "делают" большую часть годовых продаж, еще впереди и может способствовать резкому изменению прогноза.
Замедление потребительских затрат в октябре произошло в основном по причине снижения в 1.9% в real durables spending из-за снижения продаж авто. Реальные затраты на nondurables и services выросли на 0.3% каждый. Однако, проблема не в доходах. Заработные платы выросли на $8.0 млрд на росте доходов сферы услуг. Личные сбережения выросли на $32.7 млрд с сентября, что привело к росту процента до 3.3% с 3.0%.
Октябрьские durable goods orders показали рост в 3.3% и выросли на 2.4% за вычетом транспорта. Октябрьские данные говорят в пользу восстановления в промышленном секторе.
Компания Boeing заявила о 16 новых заказах против 8 в сентябре.
Nondefense capital goods shipments выросли на 0.3%, что подтверждает рост коммерческих затрат в IV квартале. Запасы промышленных товаров длительного пользования выросли на 0.2%. Это рост предполагает, что inventories поспособствуют росту в IV квартале.

За неделю, закончившуюся 22 ноября, jobless claims упали на 11,000 до 351,000. Это минимальный уровень за последние 34 месяца. В январе 2001 года jobless claims составляли 339,000.
Показатель claims вырос на 47,786 до 394,933, по сравнению с 436,549 годом ранее.
Показатель с учетом сезонных колебаний показал рост на 14%, тогда как ожидался +17%.
Initial claims за неделю, закончившуюся 15 ноября были пересмотрены в сторону повышения до 362,000, что ниже на 7,000 недели 8 ноября.
Continuing claims выросли на неделе 15 ноября на 105,000 до 3.368 млн. Без учета фактора сезонности continuing claims выросли на 169,268 до 3.160 млн.
Continuing claims снизились на 170,000 с 3.538 млн. по сравнению с аналогичной неделей в октябре.
Показатель insured unemployment rate с учетом сезонности вышел 2.7%, что является неизменным для недели 15 ноября и аналогичной недели годом ранее.

Учитывающий сезонные колебания платежный баланс 12 стран Еврозоны показал в сентябре положительное сальдо E7.7 млн. Это почти втрое превышает результат августа (E2.7 млрд.) и является максимальным значением с ноября 2202 года.
В целом результаты сентября отражают рост положительного сальдо платежного баланса как в сфере товаров (+E13.7 млрд. после +E10.2 млрд. в августе), так и в сфере услуг (+E1.4 млрд. ). Это частично компенсируется дефицитом доходов (E2.2 млрд.) и текущих операций (E5.2 млрд.).
Сентябрьский платежный баланс без учета сезонности показал положительное сальдо E9.3 млрд. Это почти вдвое превышает результат августа (E4.9 млрд.).

Ноябрьский отчет по итальянскому business confidence показал, что current orders indicator увеличился с -17 до -15. В то же время export orders выросли с -20 до -14.
Оutput indicator за 3 месяца снизился с +18 до + 17, тогда как inventories indicator остался на уровне-3, что все еще ниже нуля, который считается нейтральным или "нормальным" уровнем для inventories.
Низкий показатель рассматривается как положительный сигнал для промышленного выпуска. Это связано с тем, что прогнозируется увеличение производительности труда
Трехмесячные ожидания по orders в октябре снизились с +24 до +19. Кроме того, ухудшились прогнозы по краткосрочным перспективам экономики (до -5 с -1).
Более привлекательно выглядит показатель ценовых ожиданий, который снизился с +4 до 0. Это минимальный уровень за последние три с половиной года.

Дайджест валютного и фондового рынков Вы сможете ежедневно получать, подписавшись на его рассылку на сайте www.teletrade.kiev.ua

GMT COUNTRY INDICATOR REALIZED FORECAST PRE
US Thanksgiving Day holiday
05:00 JP BoJ meeting minutes (09-10.10)
07:45 FR PPI, октябрь, м/м -0.1
07:45 FR PPI, октябрь, г/г 0.2
07:50 FR Business confidence, ноябрь 95
09:00 EU М3, октябрь, г/г 7.1 7.4
09:00 EU М3, октябрь, 3-мес. средн. 7.6 8.1
09:30 GB Gfk consumer confidence, ноябрь -3 -3

Daily History за 26 ноября 2003 года
High Low Close
EUR/USD 1,1951 1,177 1,1944
USD/JPY 109,79 108,86 109,02
GBP/USD 1,7131 1,6946 1,7126
USD/CHF 1,3203 1,2917 1,2923

EUR/JPY 130,4 128,74 130,18
EUR/GBP 0,6994 0,6934 0,6975
GBP/JPY 186,94 185,47 186,69
GBP/CHF 2,2407 2,2105 2,2131

DJA 9779.57 +15.63 +0.16%
Nasdaq 1953.31 +10.27 +0.53%
S&P 1058.45 + 4.56 +0.43%
US10YT 100 -17/32 4.25%