Новости и прогнозы: валютный рынок от 28-11-2003

Индикатор Business Climate Европейской Комиссии в ноябре вырос до +0.02, четвертый месяц подряд и впервые в положительном значении за 2,5 года.
Ноябрьский уровень оказался самым высоким с мая 2001 года.
В ноябре 2001 года индекс составлял -1.24.
Комиссия заявила, что снижение было связано с позитивными событиями во всех компонентах индекса (recent production, production expectations,
total order books, export order books и finished goods stocks).

Сегодня выходили следующие экономические данные:
06:00 Japan Housing starts (October) Y/Y 1.0% - 1.2%
06:00 Japan Construction orders (October) Y/Y -6.8% -3.2% (-4.4)%
06:50 Germany Wholesale sales (October) real -0.8% - 0.9%
06:50 Germany Wholesale sales (October) real Y/Y -0.1% - 2.6%
07:00 UK Nationwide house price index (November) 1.2% - 2.0%
07:00 UK Nationwide house price index (November) Y/Y 15.2% - 16.1%
07:45 France Unemployment rate (October) 9.7% 9.7% 9.7%
08:00 Italy CPI (November) preliminary 0.2% 0.2% 0.1%
08:00 Italy CPI (November) preliminary Y/Y 2.5% 2.5% 2.6%
08:00 Italy HICP (November) preliminary Y/Y 2.8% - 2.8%
09:00 Italy PPI (October) unch - -0.1%
09:00 Italy PPI (October) Y/Y 0.7% - 1.0%
11:00 EU(12) Economic sentiment index (November) 95.9 95.8 95.5 (95.6)
11:00 EU(12) Business climate indicator (November) 0.02 -0.15 -0.21 (-0.18)
11:00 EU(12) Harmonized CPI (November) Y/Y preliminary 2.2% 2.1% 2.0%
21:30 USA M2 money supply (17.11), bln - +8

В пятницу курс единой европейской валюты впервые со времени её введения в обращение преодолел отметку в 1 доллар и 20 американских центов. Очередной взлёт евро и обвал доллара не был вызван какими-то макроэкономическими данными, а потому напрашивается предположение, что валютные спекулянты просто воспользовались затишьем на торговых площадках, чтобы форсировать взятие очень важного с психологической точки зрения рубежа.
Евро консолидируется в районе долгожданного уровня $1.2000.
Перспективы для доллара остаются крайне негативными и многие участники рынка готовятся к продолжению восходящего движения евро накануне окончания года.
Tom Hobson, главный аналитик Merrill Lynch, говорит, что закрытие недели выше июньского максимума $1.1932 послужит катализатором для дальнейшего удорожания евро.
"Мы уверены, что пробитие $1.2000 устанавливает новую цель восходящего движения на $1.2125, 61.8% проекции нисходящего движения 1995/2000 годов," говорит он.
Кроме этого, есть вероятность того, что в первом квартале евро достигнет области $1.24/$1.25, добавляет Hobson.

Участники рынка были разочарованы неспособностью доллара подорожать после выхода хороших экономических данных по США, а также безумием прессы после того как Франция и Германия нарушили Пакт Стабильности.
Похоже, ничто не способно удержать доллар от падения.
"Это похоже на билет в одну сторону," говорит один трейдер из США, "и это меня пугает." Bob Sinche, главный стратег Citigroup, обеспокоен тем, что к концу года сложилась ситуация, при которой доллар ослабевает, а евро растет.
В декабре доллар будет выглядеть слабым и перед Новым годом тенденция не изменится. Особенно надо учесть, что участники рынка увеличили свои короткие позиции по доллару и есть жесткая уверенность в одностороннем движении, говорит Sinche
Sinche прогнозирует циклический разворот по доллару в 2004 году , а к концу этого года видит курс евро по отношению к доллару в районе $1.2000.

В четверг американцы отмечали День благодарения, поэтому биржи в США были закрыты, а в пятницу они работали по укороченному графику. В такие дни на всех финансовых рынках мира обычно снижается деловая активность.
Теперь многое будет зависеть от первых двух дней следующей недели: если евро, действительно, закрепится выше отметки $1.2000, то это может повлечь за собой очередное и весьма резкое снижение курса доллара

Что касается других валют, то USD/JPY весь день находилась в узком диапазоне Y109.09 - Y109.65.

Фунт, после того, как показал новый 5-летний максимум на $1.7240, немного скорректировался к $1.7220. Минимум дня был установлен на $1.7135.

Согласно заявлению представителей японского правительства, страна готова ввести дополнительные пошлины на 30% импортируемых из США товаров общей стоимостью 85 млн. долларов. Эта цифра основывается на размере финансового ущерба, который был нанесен японским производителям стали в результате решения администрации Буша о поддержке американской сталелитейной промышленности.
По замыслу японского правительства, пострадать в результате контрмер должны американские производители текстиля и пластика.
Европейский Союз также предупредил США о готовности ввести ответные санкции в отношении текстиля, обуви и овощей американского производства.
ЕС готов ввести дополнительные пошлины на товары из США общей стоимостью в 2 млрд. долларов. Действие нового таможенного режима ЕС запланировано на начало следующего месяца.
Предполагается, что, как только американцы отменят стальные пошлины, ЕС в качестве ответной меры откажется от введения пошлин на американские товары.
10 ноября WTO подтвердила свое прежнее решение, согласно которому американские тарифы на импорт стали объявляются нарушением международного торгового законодательства. Постановление WТО отвергла американскую апелляцию и удовлетворило жалобы Европейского Союза, Японии и Бразилии.

Consumer confidence Британии в ноябре снизился в соответствии с опубликованным в четверг отчетом GfK consumer confidence, Martin Hamblin.
Сonsumer confidence index в ноябре снизился до -6 с -3 в октябре. Martin Hamblin GfK заметил, что снижение последовало за повышением ставок в ноябре Банком Англии.
"Восприятие" общей экономической ситуации в стране на следующие 12 месяцев снизилось до -18 в ноябре с -15 в октябре и оказалось на самом низком уровне с мая.
Ноябрь рассматривался менее благоприятным недели октябрь в плане основных покупок, снизившись до +6 с +18. Это самый низкий уровень с декабря 2000 года.
"Восприятие" развития личных финансов за последние 12 месяцев немного улучшилось до -2 после снижений за последние 2 месяца. Ожидания относительно будущего показали отметку +8 второй месяц подряд после поэтапного снижения с июля.
Roger Wright, директолр исследовательской группы, сказал, что consumer confidence снова снизился со своего пика в июле после периода неопределенности. Он сказал, что повышение ставок, вероятно, повлияло на потребителей в определении ими правильного времени для осуществления основных покупок.
Однако, Alan Castle из Lehman Brothers, который рассматривал данные с учетом сезонных колебаний, сказал, что "барометр" зарегистрировал -2 в ноябре после -1 в октябре и -2 в сентябре.
Он отверг влияние повышения ставок и указал на то, что наблюдался позитивный эффект на росте рынка недвижимости и ценных бумаг.

Экономика США в следующем году будет извлекать выгоду из удешевления доллара. Это связано с тем, что дешевый доллар выгоден для экспортеров и способствует увеличению прибыли для фирм, ведущих дела за рубежом. Кроме того, сокращаются инфляционные опасения.
На протяжении 2003 года доллар потерял 10% своей стоимости по отношению к евро и японской иене. Большинство экономистов из Goldman Sachs, Lehman Bros., Wachovia и FleetBoston Financial прогнозируют продолжение удешевления доллара в 2004 году.
Paul Podolsky, FleetBoston говорит, что доллар будет снижаться даже если экономические показатели превзойдут ожидания.
Но это не так уж и плохо. Хотя удешевляющийся доллар и невыгоден для американцев, желающих выехать за рубеж, и для фирм, покупающих продукцию в других странах, есть и положительные моменты.
Дешевый доллар делает американские товары за рубежом менее дорогими, тогда как импорт дорожает. Это приводит к усилению конкуренции среди предпринимателей в США, особенно, среди производственников. Кроме того, это позволяет фирмам повышать цены и, как следствие, немного повышается инфляция.
Высокие цены в данном случае не являются негативным фактором, поскольку FED очень обеспокоен угрозой дефляции в стране. Долго продолжающееся снижение цен может привести к дестабилизации экономики.
Снижающийся доллар также помогает наращивать прибыль компаниям, ведущими деятельность за рубежом. Это связано с тем, что прибыли компании насчитываются в иностранной валюте и при конвертации количество полученных долларов возрастает.

Сейчас есть условия для увеличения роста экономики Еврозоны в 2004 году. Но желательно, чтобы уровень инфляции был около 2% или ниже, - сказал в среду Президент Bundesbank Ernst Welteke. В то же время Welteke опроверг спекуляции по поводу того, что ЕСВ вскоре изменит учетную ставку, даже если настоящий уровень ставки "низкий", а ликвидность "достаточна."
Welteke был задан вопрос, означают ли его замечания, сделанные в прошлую пятницу, (что ЕСВ будет поддерживать восстановление так долго, как будет возможно) отрицанием рыночных разговоров по поводу повышения ставки.
"Не следует воспринимать это как сигнал об изменении в монетарной политике," сказал Welteke В любом случае, Welteke заметил: мы видим улучшения в глобальной экономике.
Welteke также указал на улучшения в корпоративных балансовых отчетах в Европе и Германии, а также "низкий" уровень ставок и тот факт, что удорожание евро усилило внутреннюю покупательную способность.
Welteke сказал, что в соответствии с прогнозами, в следующем году инфляция будет близка к целевому ориентиру ЕЦБ "ниже, но близка к 2%".
"На основании макроэкономических прогнозов ЕЦБ, в начале года мы ожидали, что инфляция снизится до 1.5% к середине следующего года," сказал Welteke.
Welteke добавил: "Это означает, что для Еврозоны инфляция в 2004 году составит около 2% - однако желательно немного ниже, а не выше. Инфляция Германии останется ниже 2%." Касательно других комментариев, Welteke критиковал решение Ecofin относительно т ого, что Франция и Германия "были сняты с крючка" Пакта Стабильности.
"Пошатнулся один из самых важных институциональных столбов монетарного союза," продолжил Welteke. "Самым главным теперь является то, что Франция и Германия должны выполнить обещание и откорректировать свои дефициты к 2005 году."
Welteke отверг мнение относительно того, что пошаговая финансовая консолидация в Германии повредит экономическому росту. При этом он сказал, что основная проблема - недостаток потребительского, инвестиционного и делового оптимизма.
"Эта проблема также связана с ростом задолженности в государственном секторе," сказал он. "Уверенное укрепление ситуации усилит оптимизм экономического развития. Опыт показывает, что снижение дефицита поможет экономике… и приведет к более высокому росту ставок."

Евро консолидируется в районе долгожданного уровня $1.2000.
Перспективы для доллара остаются крайне негативными и многие участники рынка готовятся к продолжению восходящего движения евро накануне окончания года.
Если рассматривать техническую картину, то для евро существует только одна дорога - вверх. Tom Hobson, главный аналитик Merrill Lynch, говорит, что закрытие недели выше июньского максимума $1.1932 послужит катализатором для дальнейшего удорожания евро.
"Мы уверены, что пробитие $1.2000 устанавливает новую цель восходящего движения на $1.2125, 61.8% проекции нисходящего движения 1995/2000 годов," говорит он.
Кроме этого, есть вероятность того, что в первом квартале евро достигнет области $1.24/$1.25, добавляет Hobson.

Участники рынка были разочарованы неспособностью доллара подорожать после выхода хороших экономических данных по США, а также безумием прессы после того как Франция и Германия нарушили Пакт Стабильности.
Похоже, ничто не способно удержать доллар от падения.
"Это похоже на билет в одну сторону," говорит один трейдер из США, "и это меня пугает."

Bob Sinche, главный стратег Citigroup, обеспокоен тем, что к концу года сложилась ситуация, при которой доллар ослабевает, а евро растет.
В декабре доллар будет выглядеть слабым и перед Новым годом тенденция не изменится. Особенно надо учесть, что участники рынка увеличили свои короткие позиции по доллару и есть жесткая уверенность в одностороннем движении, говорит Sinche
Sinche прогнозирует циклический разворот по доллару в 2004 году , а к концу этого года видит курс евро по отношению к доллару в районе $1.2000.

Что касается других валют, то USD/JPY весь день находилась в узком диапазоне Y109.09 - Y109.65.

Фунт, после того, как показал новый 5-летний максимум на $1.7240, немного скорректировался к $1.7220. Минимум дня был установлен на $1.7135.

Золото весь день находилось в узком диапазоне $395.50 - $398.75.

Некоторые стратеги предполагают, что "блюдом" следующей недели станут данные о создании новых рабочих мест в ноябре, которые будут опубликованы в пятницу.
В начале недели выйдет небольшое количество важных новостей за ноябрь - основное внимание будет приковано к отчету по non-farm payroll. Средние прогнозы аналитиков сводятся к росту показателя на +150,000, однако некоторые экономисты напоминают, что в свете последних недельных данных по jobless claims и consumer confidence есть вероятность увидеть больший месячный рост non-farm payroll. Однако, аналитики замечают, что в понедельник будет опубликован отчет Бюро статистики труда и забастовок, поэтому экономистам лучше подождать его выхода для окончательного заключения своих прогнозов.
Peter Kretzmer, Bank of America, все еще "не уверен" в своем прогнозе по ноябрьским non-farm payrolls, однако он определил нижний предел прогнозируемого диапазона, ожидая рост в 100,000. Он утверждает, что "данные этой недели отражают снижение ВВП в IV квартале по причине замедления потребительского спроса," однако с другой стороны, "капитальные затраты, новые заказы и занятость говорят в пользу реального роста."
В то время, пока он допускает, что его прогноз может увеличиться, он ожидает, что забастовки в бакалеях Сент-Луиса и Калифорнии сдержат payrolls приблизительно на 40,000.
Однако, среди экономистов есть много разногласий относительно того, будут ли вычтены бастующие работники Калифорнии из payrolls. Если да, то около 60,000 рабочих мест может быть не учтено. Peter Kretzmer утверждает, что размер роста ВВП в III квартале "привел нас к критическому барьеру", направляя рынок труда на тропу восстановления.
Alex Manzara, Refco, говорит, что последние публикации сильных экономических данных подталкивают рынок к ожиданиям повышения ставок.
Он также предположил, что рост беспокойств относительно инфляции, слабый доллар и повышенное внимание к росту дефицита США, "может привести к негативному влиянию на долгосрочные прогнозы." Кроме рayrolls, много других экономических отчетов будут опубликованы на следующей неделе. Так, в понедельник выходят данные по авто продажам и ноябрьскому ISM.
Средний прогноз по ISM сводится к 57-58, с небольшим отклонением от октябрьского показателя в 57.0. В среду выходит non-manufacturing ISM, а в четверг - jobless claims. И тот, и другой показатель ожидаются с ростом.
Последний раунд заявлений основных центральных банков на 2004 год припадает на первые 2 недели декабря. Следующая неделя будет традиционной в преддверии заседания Федерального Резерва 9 декабря.

В пятницу курс единой европейской валюты впервые со времени её введения в обращение преодолел отметку в 1 доллар и 20 американских центов. Очередной взлёт евро и обвал доллара не был вызван какими-то макроэкономическими данными, а потому напрашивается предположение, что валютные спекулянты просто воспользовались затишьем на торговых площадках, чтобы форсировать взятие очень важного с психологической точки зрения рубежа. В четверг американцы отмечали День благодарения, поэтому биржи в США были закрыты, а в пятницу они работали по укороченному графику. В такие дни на всех финансовых рынках мира обычно снижается деловая активность.
Теперь многое будет зависеть от первых двух дней следующей недели: если евро, действительно, закрепится выше отметки в 1 доллар и 20 центов, то это может повлечь за собой очередное и весьма резкое снижение курса доллара

Американская экономика все больше углубляется в IV квартал и продолжает демонстрировать улучшение ситуации, но занятость выросла лишь незначительно, как показал в среду последний обзор Федеральным Резервом американской экономики "Beige Book". В день смешанных статистических отчетов обзор показал, что "экономика в октябре и начале ноября продолжала расти", и что хотя "темпы роста несколько различаются" по регионам, "улучшение ситуации достаточно широкомасштабное и большинство регионов показали рост в большинстве отраслей".
В то же время рынок труда, который, по мнению Федерального Резерва, хранит ключ от роста, достаточно уверенного для предотвращения дальнейшего снижения инфляции, показал лишь незначительное улучшение. Федеральный Резервный банк Атланты подвел итоги достаточно сдержанно, сказав, что "ситуация на рынке труда в целом стабилизировалась после длительного периода ухудшения". Beige Book добавила, что в "целом по регионам ситуация на рынке труда улучшалась либо стабилизировалась".
Кроме этого, в отчете было сказано, что в некоторых регионах отмечено "снижение количества увольнений и значительный спрос на временных работников". Но в некоторых регионах компании "ждут заметного роста заказов, прежде чем начинать наем постоянных работников". Рынок труда был назван "слабым" в регионах Даллас, Канзас Сити и Сан-Франциско.
Что касается промышленного сектора, то отчет Федерального Резерва показал, что активность "выросла в большинстве регионов", но сказал, что "лишь некоторые отметили рост занятости в промышленном секторе". На самом деле, большинство Федеральных регионов обнаружило, что "рост занятости в промышленном секторе остается слабым".
В то же время отмечен рост количества используемых мощностей в ряде регионов. Регион Кливленда сообщил, что производители потребительский товаров не долгого пользования используют практически все имеющиеся мощности. В то же время Вeige book сказала, что "планы по капитальным затратам в большинстве регионов изменились слабо", а Chicago Fed сказал, что большинство затрат связаны с ремонтов и содержанием имеющегося оборудования". (Эта информация совпадает с недавно опубликованными Департаментом Коммерции данными по new orders for non-defense capital goods excluding aircraft, которые выросли в октябре на 1.7% вслед за ростом в сентябре на 5.8%). На фоне сохраняющейся слабости рынка труда, обзор показал, что "ценовое давление со стороны зарплат в основном слабое", хотя стоимость здравоохранения продолжает расти. Цены на конечные товары и услуги "оставались стабильными" не смотря на рост цен ряда затратных компонентов. Хотя, согласно данным Департамента Коммерции, объемы частного потребления в октябре практически не изменились, Вeige book сказала, что большинство регионов "отметили рост розничных затрат в годовом исчислении", и что "ожидания на праздничный сезон в целом позитивны". Что касается продаж автомобилей, то они снижаются в связи с прекращением стимулирующих программ в ряде мест. Как и о производственном секторе, было сказано об "общем улучшении" ситуации в сервисном секторе экономики.
Несмотря на ускорение роста экономики, обзор показал "слабую ссудную активность в большинстве регионов".

Фактическая приостановка действия фискальных правил Евросоюза на этой неделе может иметь долгосрочное влияние на формы и темпы европейской интеграции в будущем. Это порождает угрозу усложнения переговоров по поводу новой Конституции и поднимают вопрос доверия к Европейской Комиссии.
После болезненных девятичасовых переговоров во вторник, министры финансов отклонили предложение исполнителей Комиссии о требовании к правительствам Германии и Франции принять более жесткие меры для того, чтобы придерживаться определенных ограничений бюджетного дефицита.
Многие главы центральных банков Еврозоны недовольны решением министров финиансов.

Глава национального банка Австрии, член Совета ЕЦБ, Klaus Liebscher сказал, что политическая "сделка" Ecofin была "нарушением духа, смысла и целей Пакта Стабильности и его правил".
Следуя Liebscher, управление финансовой политикой в зонах евро является "необходимым поддерживающим элементов" работы ЕЦБ в поддержании ценовой стабильности. "Эта "работа" не облегчилась вчерашним решением," сказал он.
"С другой стороны, я отношу себя к числу тех, кто будет продолжать принимать решения относительно монетарной политики на основании доступных данных и необходимой информации," добавил Liebscher. "Я бы сказал, что подобные вещи (как "сделка" Ecofin) приводят нас к определенному мнению, однако необходимо пронаблюдать, что из этого выйдет."

Президент ЕСВ Jean-Claude Trichet сказал, что соглашение по Пакту Стабильности было достигнуто путем возникновения "смертельной опасности" для Европейского Монетарного Союза.
Trichet сказал, что ЕСВ полностью поддерживает точку зрения Еврокомиссии, которая испытала "глубокое разочарование" в свете решения, принятого министрами финансов Еврозоны относительно Германии и Франции. Trichet призвал Германию и Францию выполнить свои обязательства по сокращению бюджетного дефицита до уровня ниже 3% как можно быстрее.

Решение, принятое во вторник министрами финансов Евросоюза отсрочило применение санкций против Германии и Франции. Это ограничивает маневренность монетарной политики ЕСВ, - заявил EU Monetary Affairs Commissioner Pedro Solbes.
"Вето, которое наложил Ecofin, не даст ЕСВ возможность свободно маневрировать при установлении уровня учетной ставки," сказал Solbes.
Это решение "пошатнуло установленные институциональные процедуры " Пакта Стабильности и дало Комиссии основания обратиться в суд (European Court of Justice)" для его оспаривания.

Министр Финансов Ирландии Charlie McCreevy сказал: "Мы считаем, что в данный момент нецелесообразно вносить какие-либо изменения в правила Пакта."
Официальный Дублин считает, что European Council имел возможность в последние 12 месяцев изменить условия Пакта. Кроме того, была отклонена возможность провести серьезные изменения, такие как исключение инвестиционных расходов при подсчета дефицита и оценку бюджетов на протяжении экономического цикла.

Товары и услуги по защите окружающей среды станут в будущем для немецких предпринимателей одним из важнейших направлений экспортной продукции. По данным федеральной статистической службы в Висбадене, опубликованным 28 ноября, их объем возрос в 2001 году на 19,3%. В то же время на внутреннем рынке спрос на товары и услуги в области защиты природы, водоемов, обеспечения чистоты воздуха, борьбы с шумом, утилизации мусора, снизился на 0,1% и составил в 2001 году 10,1 млрд. евро. Общий объем продукции отраслей, предлагающих свои услуги в области защиты природы, возрос тогда на 3,7%.

Индексы продолжают оставаться в узких диапазонах. На торгах в пятницу эти диапазоны для Dow, Nasdaq и S&P 500 составили 40, 13 и 4 пункта соответственно.
Корпоративных отчетов было немного. Объемы торгов составили NYSE: 325 млн. и Nasdaq: 521 млн.
Рынок закрывается в 18:00 GMT.

Несколько европейских ведущих исследовательских институтов (Euroframe network ) предоставили свои прогнозы по экономике Еврозоны на следующие два года.
Согласно прогнозам Euroframe ВВП Еврозоны в этом году увеличится только лишь на 0.3%, его рост составит 1.7% в 2004 году и 2.1% в 2005.
"Остается высокая степень риска, что удешевление доллара продолжится и в дальнейшем ", что негативно отразится на росте в Еврозоне, говорит Президент Euroframe Gustav Horn. Согласно сценарию Euroframe, допускается "стабилизация обменного курса евро, в последующие два года, на уровне E0.86 за доллар."
Horn заметил, что также есть вероятность повышения ожиданий Euroframe по ВВП Еврозоны. "Прогнозы по инфляции Еврозоны остаются относительно мягкими, поскольку курс валюты оказывает давление на цены импорта, а выпуск остается ниже возможностей полной загрузки мощностей," говорится в отчете Euroframe.
Euroframe видит показатель Еврозоны HICP в этом году на уровне 2.1%, затем его снижение до 1.8% в 2004 году и 1.5% в 2005.
Euroframe отмечает, что "недавний рост цен на нефть стал причиной дальнейшего урезания ставки (в Еврозоне) в этом году." "Учетные ставки в Еврозоне на протяжении 2004 года останутся стабильными и начнут постепенно повышаться в 2005 году," говорится в отчете.
Касательно Германии Euroframe обращает внимание на тот факт, что пока в стране не будет предсказана дефляция, "риск остается высоким."
Согласно прогнозам Euroframe показатель HICP Германии в этом году составит 1.1% и только 0.9% в 2004-05 годах.
Во Франции, согласно прогнозам Euroframe, общий государственный дефицит в 2003 году 3.9% ВВП, 4.1% в 2004 году и 3.7% в 2005.
Дефицит Германии в 2003 году будет 3.9% ВВП, 3.6% в 2004 году и 3% в 2005.

Euroframe состоит из 9 основных европейских исследовательских институтов: CBP Institute (Нидерланды), DIW (Германия), Kiel Institute (Германия), ESRI Institute (Ирландия), ETLA Institute (Финляндия), NIESR Institute (Великобритания), OFCE Institute (Франция), PROMETEIA (Италия) и WIFO Institute ( Австрия).

Durable Orders, октябрь +3.3%, PI, октябрь +0.4%, PCE 0.0 Последние октябрьские экономические данные оказались смешанными, демонстрируя большую осторожность американского потребителя, в то время как промышленность получает большие заказы. Это та комбинация, которая потенциально может резко замедлить рост, пока не "вспыхнут" Рождественские продажи.
Октябрьский показатель personal income вырос на +0.4%, однако Personal Consumption Expenditures остались нейтральными. Дефлятор PCE составил -0.1%, отражаясь в реальном PCE, которые остались нейтральными после снижения в 0.6% в сентябре.
Октябрьский показатель реальных PCE на 0.4% ниже средней за III квартал, поэтому потребление заметно сократилось в начале IV квартала. Важный сезон покупок, на протяжении которого магазины "делают" большую часть годовых продаж, еще впереди и может способствовать резкому изменению прогноза. Замедление потребительских затрат в октябре произошло в основном по причине снижения в 1.9% в real durables spending из-за снижения продаж авто. Реальные затраты на nondurables и services выросли на 0.3% каждый. Однако, проблема не в доходах. Заработные платы выросли на $8.0 млрд на росте доходов сферы услуг. Личные сбережения выросли на $32.7 млрд с сентября, что привело к росту процента до 3.3% с 3.0%.
Октябрьские durable goods orders показали рост в 3.3% и выросли на 2.4% за вычетом транспорта. Октябрьские данные говорят в пользу восстановления в промышленном секторе. Компания Boeing заявила о 16 новых заказах против 8 в сентябре.
Nondefense capital goods shipments выросли на 0.3%, что подтверждает рост коммерческих затрат в IV квартале. Запасы промышленных товаров длительного пользования выросли на 0.2%. Это рост предполагает, что inventories поспособствуют росту в IV квартале.

Особых изменений на фондовом рынке не наблюдается. Забегая вперед, можно сказать, что декабрь обещает быть для фондового рынка очень хорошим месяцем.

Экономисты считают, что МРС не повысит в декабре учетную ставку. Большинство аналитиков считают, что на заседании 3-4 декабря ставка останется без изменений на уровне 3.75%. Средняя верочтность повышения ставки составляет 30%, тогда как вероятность того, что ставка останется без изменений, составляет 70%. Это на 5% выше, чем результаты исследований, поведенных перед выходом Минуток МРС.
Комментарии со стороны King и MPC, Barker и Bean не оставили экономистам шансов думать, что ставка будет повышена, несмотря на сильные экономические данные и превышение инфляционных целей.

События и экономические данные прошлой недели дали возможность предположить, что ЕСВ может повысить ставку быстрее, чем это предполагают многие участники рынка. Два выступления Президента ЕСВ Jean-Claude Trichet на следующей неделе должны внести ясность. Однако, официальная Европа не выглядит слишком обеспокоенной. На прошлой неделе было заявление, по поводу ужесточения политики ЕСВ. В нем говорилось, что ЕСВ скорее всего не изменит ставку до второй половины 2004 года Меньше, чем неделю назад мы слышали более удачные мысли по этому поводу.

За неделю, закончившуюся 22 ноября, jobless claims упали на 11,000 до 351,000. Это минимальный уровень за последние 34 месяца. В январе 2001 года jobless claims составляли 339,000.
Показатель claims вырос на 47,786 до 394,933, по сравнению с 436,549 годом ранее.
Показатель с учетом сезонных колебаний показал рост на 14%, тогда как ожидался +17%. Initial claims за неделю, закончившуюся 15 ноября были пересмотрены в сторону повышения до 362,000, что ниже на 7,000 недели 8 ноября.
Continuing claims выросли на неделе 15 ноября на 105,000 до 3.368 млн. Без учета фактора сезонности continuing claims выросли на 169,268 до 3.160 млн.
Continuing claims снизились на 170,000 с 3.538 млн. по сравнению с аналогичной неделей в октябре. Показатель insured unemployment rate с учетом сезонности вышел 2.7%, что является неизменным для недели 15 ноября и аналогичной недели годом ранее.

Экономисты Lehman Brothers напоминают, что на следующей неделе выходят важные данные по Еврозоне. Среди них ноябрьский PMI, который, согласно прогнозам, выйдет 52.3 после 51.3 в октябре. Ожидают , что PMI в секторе услуг покажет 56.7 против октябрьских 56. Также ожидается ВВП Еврозоны на уровне 0.4% кв/кв.
Экономисты отмечают, что восстановление экономики Еврозоны зависит от роста внешнего спроса.

Основные индексы продолжают поступательное движение вверх. Лидерами торгов в пятницу являются полупроводниковый сектор, автомобильный, секторы казино и ресторанного бизнеса, а также секторы золота и алюминия. Ярко выраженных отстающих секторов на торгах в пятницу нет.
Среди компаний, входящих в Dow, наиболее отстающей является компания Johnson & Johnson (JNJ 49.31 -0.39).

Профсоюз работников металлургии и электро-инженерии Германии, IG Metall, как и ожидалось, в четверг заявили, что будет требовать 4%-го роста зарплат на 2004 год в процессе переговоров, которые начнутся через 2 недели.
Первые переговоры должны начаться в середине декабря.
IG Metall согласился, что профсоюз должен получить как минимум 3.5%-ое повышение в качестве компенсации за 1.5%-ый рост инфляции.
Традиционно сложилось так, что профсоюзы добиваются повышения в 2 раза меньше требуемого. В этот раз, такие факторы, как рабочее время, будут фигурировать в переговорах наряду с уровнем зарплат. По словам аналитиков, профсоюзы будут только на словах оставаться "враждебно настроенными" и сами до последнего момента будут оттягивать решение этого вопроса, пока сами не увидят очевидных признаков восстановления экономики, когда их требование будет выглядеть более резонным.
Тем временем, IG Metall остается наиболее влиятельным профсоюзом Германии, чьи требования закладывают стандарты для других наций.
ЕЦБ будет тщательно отслеживать "подобные разговоры" в следующем году, предупредив, что его инфляционный прогноз на следующий год основывается на умеренности зарплат.

Alan Greenspan и Jean-Claude Trichet могут быть самыми могущественными банкирами мира, однако когда дело доходит до оплаты, они далеки от "вершины Вселенной".
В результате проведенного опроса выяснилось, что зарплаты тех, кто руководит монетарной политикой ведущих развитых стран, не всегда соответствуют их уровню ответственности.
Это действительно так, независимо от того, несешь ли ты ответственность за всю страну или только за ее ВВП, получается ли у тебя достигать поставленных центральным банком целей или нет.
Trichet, новый президент Европейского Центрального Банка, по предварительным подсчетам зарабатывает $470,000 (включая премии), что ставит его в ранг самых высокооплачиваемых банкиров в мире - пусть даже он и "управляет" второй по величине мировой экономикой в мире с населением в 300 млн человек, производящих общий годовой доход в $8 трл.
Чистая оплата работы Trichet составляет $341,404, что относит его на 3-ий план после его двух коллег из ЕЦБ. Глава Банка Италии, Antonio Fazio зарабатывает $743,070 и немного меньше него получает глава Банка Нидерландов, Nout Wellink - $371,415.
Глава Банка Англии, Mervyn King стоит на 2-ом месте после Fazio среди стран Большой Семерки, получая $446,784. Однако точно не известно. Оплата главы Банка Франции является государственной тайной, Bundesbank Германии не показывает индивидуальные зарплаты.
Что до титана центральных банков, Greenspan, глава Федерального Резерва является самым низкооплачиваемым среди стран Большой Семерки. Он зарабатывает $171,900.
"Репутация капитала, престижа, успеха, власти может перерастать в огромную важность для "центрального" банкира," сказал Thorstein Polleit, Barclays Capital.
Мировая диспропорция огромна. Одним из высокооплачиваемых в мире банкиром является глава денежно-кредитного института Гонконга, Joseph Yam, который зарабатывает $1.14 млн.
Академики попытались составить несколько моделей по "сокращению аппетитов" банкиров. В Новой Зеландии есть система оплаты труда банкиров, которая непосредственно зависит от выполнения инфляционных целей.
Allan Meltzer, эксперт центральных банков и профессор экономики Carnegie Mellon University в Питсбурге, который оказывал помощь в разработке системы, сказал, что это позволяет стимулировать ответственность и эта система себя оправдала. За все время применения этой системы оплаты в Новой Зеландии, только один раз, когда цели инфляции не были достигнуты, глава центрального банка подал в отставку.
Перейдем к ЕЦБ. За последние 5 лет центральный банк только один раз добился цели в 2%. Так достигнута цель или нет?
Во многих странах существовала своя система оплаты труда банкиров, которая ограничивалась размером выделяемых бюджетных средств. Однако за последние 10 лет ситуация изменилась, поскольку центральные банки получили большую политическую независимость.
Глава Merrill Lynch, например, зарабатывает $700,000 без учета премий и он является самым низкооплачиваемым среди финансовых компаний, входящих в Fortune 100.
С другой стороны, глава Банка Англии, King получает $446,784 (GBP 260,000), что больше зарплаты премьер-министра Tony Blair, который в прошлом году получил $294,798 (GBP 171,554).

В четверг Budget Minister Alain Lambert сказал, что потребление Франции и промышленное восстановление поддержит дальнейший экономический рост и подтвердит, что 2004 год - "хороший год".
"Восстановление происходит," сказал Lambert в своем радио-интервью, ссылаясь на "более быстрый, нежели ожидалось, подъем" в промышленности, с ростом производительности и "хорошими" прогнозами на будущее.
Министр заявил, что он "более оптимистичен" в отношении экономического роста в этом году, чем Организация экономического сотрудничества и развития (OECD), которая в среду заявила о своем прогнозе по росту ВВП всего в 0.1%.
"Я также оптимистичен относительно Рождественских праздников," сказал он, ссылаясь на "превосходные" результаты частного потребления в сентябре и октябре, когда затраты на промышленные товары выросли на 4.6%.
"Я уверен, что Франция воспользуется возможностью продемонстрировать свою уверенность в экономическом восстановлении," сказал он.
Что касается Пакта Стабильности, в котором на этой неделе были приняты поправки относительно Германии и Франции, Lambert сказал: "Пакт должен использоваться на протяжении всего экономического цикла с "жесткой дисциплиной во главе этого цикла. Я считаю, что это увеличит эффективность Пакта Стабильности."

В среду президент ЕЦБ, Jean-Claude Trichet заявил: "ЕЦБ серьезно обеспокоен и не может поддержать план Комиссии Евросоюза относительно внесения новой статьи в проект Европейской Конституции, которая позволит Комиссии единогласно изменять статусы, лежащие в основе Европейской Системы Центральных Банков без какого-либо одобрения со стороны ЕЦБ или государств-членов Еврозоны.
В своем кратком письме президенту Италии, Franco Frattini, Trichet сказал: "Предложение Комиссии "значительно увеличит" возможность менять фундамент управления принимающих решения органов ЕЦБ".
Плюс ко всему, "это также отклонит необходимость каждым членом в ратификации " подобных изменений, что в настоящий момент предусмотрено в Уставе ЕЦБ.
Trichet также отметил, что предложение Комиссии "может вылиться" в "институциональные изменения в монетарной сфере".
Предложение Комиссии должно быть рассмотрено на закрытом правительственном собрании в Неаполе в эту пятницу и субботу, поскольку конечный срок проектирования Конституции Европы истекает в конце года.
Европейская Комиссии предложила правительству Италии расширить статью 10.6 Устава Европейской Системы Центральных Банков и ЕЦБ новой статьей Конституции III-79(7), сказал Trichet. Новая статья гласит:
"Статья III-84, параграф 1 и 2a Конституции, а также статья с 10 по 12 и 43 Устава Европейской Системы Центральных Банков и ЕЦБ могут быть исправлены по единогласному решению Европейского Совета: (a) по предложению Комиссии после совещания Европейского Парламента и ЕЦБ; (b) или же по рекомендации от ЕЦБ, после совещания Европейского Парламента и Комиссии. "

Сейчас по EURO-DOLLAR упоминаются 2 уровня истечения опционов: $1.2035 и $1.2050. Трейдеры говорят, что если и они "не сыграют большой роли", то дорога для роста единой валюты будет открыта. Однако те трейдеры, которые помнят выступления официальных лиц Еврозоны, предостерегавших о нежелательности роста евро выше $1.2000, говорят, что это не обязательно, поскольку присутствует и общее нежелание рынка способствовать дальнейшему росту евро, т. к. уровень $1.20 был целью на протяжении нескольких месяцев. Однако другие трейдеры придерживаются мнения, что любое закрытие прибыльных стратегических позиций будет компенсировано новым спекулятивным спросом на евро при приближении к важному техническому уровню на $1.1930/35.

Фондовый ранок начал сессию в минусах, продолжая колебаться немногим ниже нулевой отметки… Однако рынку необходимо "отдать должное" за то, что на фоне снижения доллара против евро до рекордного уровня, индексы выглядят довольно устойчиво… Тем не менее, слабость фондового рынка Европы может спровоцировать значительное закрытие прибыльных позиций… Объемы торгов сегодня предельно малы, поскольку многие инвесторы "устроили" себе продолжение Дня Благодарения и взяли выходной… Для фондового рынка сессия будет сокращенной до 18:00 GMT…

EURO-STERLING снова вернулся в зону stg0.6965 после того, как вырос выше stg0.6980. Ордера на продажу остаются в области stg0.6980/85, более крупные - на подходе к stg0.7000. Ордера на покупку - в зоне stg0.6940/35.

"Решающее закрытие недели выше вершины июня на $1.1932 больше похоже на катализатор дальнейшего роста евро", говорит Tom Hobson из Merrill Lynch. "Мы считаем, что продолжение роста выше $1.2000 может привести к $1.2125, 61.8% медвежьего тренда 1995/2000," говорит он. 1-ое полугодие будет решающим для достижения евро целей в области $1.24/$1.25, добавил Hobson.

CABLE снова "прокладывает дорогу" наверх после коррекционного снижения в область $1.7190/80, показав перед этим новый 5-летний максимум на $1.7240 в то время, как евро достиг рекордного пика за все время своего существования на $1.2015. В настоящий момент курс торгуется в районе $1.7230. Ордера на продажу замечены в зоне последней вершины, более крупные - на $1.7250/55 со стопами выше. Если стопы будут поглощены, это позволит стерлингу вырасти до $1.7300/10. Ордера на покупку остаются в зоне $1.7190/80.

Открытие фондового рынка в пятницу ожидается с понижением, что связано с продажами доллара и небольшим количеством участников на Wall Street, поскольку многие инвесторы устроили себе выходной после Дня Благодарения.
"Сегодня нет экономических публикаций и сессия будет сокращенной. Рынок будут присущи колебания в и из той или иной зоны," сказал Peter Cardillo, Global Partners Securities.
"Будет довольно спокойно. Ирония в том, что сегодня - первый полный день сезона праздничных покупок," добавил он.
Фьючерсы на основные индексы также указывают на открытие с понижением. Фьючерсы на Standard & Poors 500 в декабре потеряли 1.90 пунктов на 1055, фьючерсы Nasdaq снизились на 4.5 пункта на 1,417. Фьючерсы Dow снизились на 17 пункта до 9750.
Исторически сложилось так, что пятница (после Дня Благодарения) характерна самыми низкими годовыми объемами. NYSE в пятницу закроется в 18:00 GMT, а Bond Market Association - в 19:00 GMT.
Слабый доллар способствовал снижению фьючерсов, сказал Cardillo. В пятницу евро показал новый рекордный максимум, поднявшись выше $1.20 впервые с момента ввода в обращение в январе 1999 года.
Розничные торговцы в пятницу будут в центре внимания, что связано с началом сезона покупок. День, следующий за Днем Благодарения, известный как "Черная Пятница", начинает наиболее значительный сезон праздничных затрат.
В среду фондовый рынок США вырос на позитивных экономических данных, подтверждающих экономический рост в стране, однако объемы торгов были небольшими, что связано с кануном праздника.
Акции Johnson & Johnson снизились перед открытием в пятницу, поскольку днем раннее компания заявила о прекращении клинических испытаний препарата от анемии. Акции J&J снизились до $49.01 против цены закрытия среды в $49.70.

Доллар оказался под психологическим уровнем $1.20 против EUR, усилив тем самым негативные настроения против себя. Тем временем, на фоне индекса доллара, который показал 7-летние минимумы, стерлинг достиг нового 5-летнего максимума, USD/CAD прошел 10-летние низы, а AUD и NZD близки к 6-летним пикам. Имея в наличии достижение стольких исторических и психологических уровней, среднесрочный прогноз становится спорным, растет спекулятивное настроение относительно того, что корпоративные и финансовые руководители могут пожелать дополнительно страховать долларовые позиции, покупая другие валюты. Для Большой Семерки, которая "ввела рынок в заблуждение" своим решением в Дубаи, после чего доллар ослабел, это снижение еще не окончено. Но пока никаких признаков особых беспокойств текущей ситуацией официальные лица не подают.

Wholesale sales Германии в октябре разочаровали снижением, хотя сентябрьские данные были пересмотрены с повышением, в соответствии с пятничным отчетом Бюро Федеральной Статистики.
Октябрьские wholesale sales снизились на 0.8% м/м, в то время как сентябрьские продажи были пересмотрены +2.0% м/м с +0.9%.
Без учета сезонных поправок, реальные wholesale sales снизились на 0.1% г/г в октябре после +4.2% г/г в сентябре (пересмотр наверх с +2.6%).
Как в октябре 2003, так и в октябре 2002 было одинаковое количество дней покупок (26).
Последние данные оптовых продаж предполагают, что розничные торговцы Германии остались нерешительными в пополнении запасов в начале IV квартала, что больше связано с продолжающейся неопределенностью относительно правительственных налоговых реформ, а также с потребительскими затратами в преддверии Рождества.
Среди основных категорий, продажи machinery и equipment реально выросли на +4.5% г/г, но формально снизились на 0.9% г/г.
Продажи food, alcohol и tobacco сократились на 3.9% г/г в реальном исчислении и снизились на 1.3% формально.
Unprocessed (raw) agricultural wholesale sales снизились на 7.4% в реальном исчислении, а формально - на 2.6% г/г в октябре.
Октябрьские оптовые продажи raw material - включая нефтепродукты - реально выросли на 1.2% по сравнению с прошлым годом и на 2.1% формально.
Оптовые продажи durable и consumer goods в октябре реально выросли на 0.2% г/г, но формально снизились на 0.2%.

Еврозона третий месяц подряд регистрирует комбинированный отток портфельных и прямых инвестиций. По сравнению с прошлыми двумя месяцами объемы отток капитала сократился.
Комбинированный портфель Еврозоны и напрвленность инвестиционных потоков показали, что чистый отток капитала в сентябре составил только E1.3 млрд. после E45.0 млрд. в августе (данные пересмотрены в сторону повышения с E39.6 млрд.) и E38.9 млрд. в июле.
Показатель притока чистых инвестиций в сентябре составил +E8.3 млрд., включая net inflows for equities, который составил E7.3 млрд. и debt instruments, показавший E0.9 млрд.
В сентябре net purchases нерезидентов Еврозоны (E13.9 млрд.) были выше, чем резидентов (E6.5 млрд.). В августе соответствующие цифры были E6.1 млрд. и всего лишь E0.2 млрд Тем временем, потоки debt instruments в сентябре составили E15.2 млрд. после продаж E24.2 млрд. в августе.
Прямые инвестиции резидентов Еврозоны за рубеж в сентябре составили E12.0 млрд. Прямые инвестиции нерезидентов в Еврозону составили E2.5 млрд.

Согласно заявлению представителей японского правительства, страна готова ввести дополнительные пошлины на 30% импортируемых из США товаров общей стоимостью 85 млн. долларов. Эта цифра основывается на размере финансового ущерба, который был нанесен японским производителям стали в результате решения администрации Буша о поддержке американской сталелитейной промышленности.
По замыслу японского правительства, пострадать в результате контрмер должны американские производители текстиля и пластика.
Европейский Союз также предупредил США о готовности ввести ответные санкции в отношении текстиля, обуви и овощей американского производства.
ЕС готов ввести дополнительные пошлины на товары из США общей стоимостью в 2 млрд. долларов. Действие нового таможенного режима ЕС запланировано на начало следующего месяца.
Предполагается, что, как только американцы отменят стальные пошлины, ЕС в качестве ответной меры откажется от введения пошлин на американские товары.
10 ноября WTO подтвердила свое прежнее решение, согласно которому американские тарифы на импорт стали объявляются нарушением международного торгового законодательства.
Постановление WТО отвергла американскую апелляцию и удовлетворило жалобы Европейского Союза, Японии и Бразилии.

1.Обсуждения валютного рынка может быть основной темой во время визита Schroeder в Китай.
2.Было бы хорошо, если бы валютная политика Китая была более гибкой.
3.Торговый протекционизм США нанесет сильный удар по доллару.
4.Правительство Германии, что США склонны к сильному доллару.

Итальянский индекс цен производителей в октябре оказался ниже прогнозов аналитиков, показав 0.0% м/м и +0.7% г/г, проинформировал ISTAT.
Годовой PPI замедлили темпы с сентября (+1.0%), показав самый низкий уровень с августа 2002 года. При этом, средние прогнозы сводились к: с -0.2% до +0.4% м/м, и с +0.5% до +1.1% г/г.
Исключая энергоносители, цены производителей в октябре выросли бы на 0.1% м/м и 1.0% г/г, говорит ISTAT.
Intermediate goods в октябре выросли на 0.4% м/м и на 0.9% г/г. Consumer goods остались нейтральными на месячной основе и выросли на 1.8% г/г, investment goods также остались нейтральны на месячной основе и выросли на 0.8% г/г, energy goods снизились на 0.8% м/м и на 1.8% г/г.
По категориям, самое быстрое снижение было замечено в electricity, water и natural gas (-2.8%) на снижении тарифов на электричество и газ, в то время как самый большой рост наблюдался в refined oil products (+2.2% м/м).
В октябре, CPI основывался на основном внутреннем индексе NIC, и вырос на 0.1% м/м и на 2.6% г/г.

Евро вырос против доллара на европейских торгах в пятницу, и подошел к психологически важному уровню $1.20. Доллар снижался, показав 7-летний минимум на 90.18.
EURO открылся на $1.1928.
В начале азиатских торгов евро-доллар поднялся выше $1.1920, где встретился с продажами немецких банков, что снизило курс к $1.1900.
Евро-йена выросла, что помогло подняться евро выше $1.1934, после чего, к открытию Европейской сессии, курс оказался на $1.1928.
Хороший спрос на фунт в начале сессии оказал дополнительную поддержку восходящим импульсам и евро прошел уровень сопротивления на $1.1950 и подошел к опционному барьеру на $1.1980. Позднее, курс показал новую вершину на $1.1995.
Трейдеры говорили об опционном барьере на $1.20.
Ордера на продажу - на $1.20. Ордера на покупку - в области $1.1960/50, более крупные - на $1.1900.
Экономические данные Еврозоны:
1.Ноябрь, flash HICP вырос до +2.2% г/г против +2.0% г/г в октябре.
2.Ноябрьский показатель business climate вырос до +0.02 против октябрьского -0.21.
3.Ноябрьский индекс economic sentiment вырос до 95.9 против 95.5 в октябре.
4.Германия: real wholesale sales, октябрь -0.1% г/г; nominal +0.4% г/г.
5.Германия: октябрьские plant и equipment orders +4% г/г, с domestic orders -4% и foreign orders +9%.
6.Франция: октябрьский ILO sa jobless снизился на 8,000 м/м
- ILO составляет 9.7% после роста в +37,000 в сентябре.
- Registered jobseekers выросло на 4,300 м/м.
7.Италия: ноябрьский HICP +0.3% м/м, +2.8% г/г.
8.Италия: октябрьский PPI остался 0.0% м/м, +0.7% г/г.

YEN открылась на Y109.45 против доллара и Y130.55 против евро.
На азиатских торгах американские и немецкие банки покупали доллар-йену, подняв ее с низов на Y109.09, в то время как евро-йена выросла выше Y109.50 и показал максимум на Y109.67.
Курс снизился под Y109.50 к началу открытия Европейской сессии и оставался в диапазоне Y109.30/50, поскольку все внимание рынка было приковано к евро.
Кросс на европейских торгах вырос выше Y131.00 и показал максимум на Y131.20.
Ордера на продажу кросса замечены на Y131.50, ордера на покупку - на Y130.50.
Ордера на покупку доллар-йены замечены в области Y109.00/108.80. Ордера на продажу - в зоне Y109.60/80, Y110.00/10.
Экономические данные Японии:
1.Октябрь, wage earner household spending снизился на 1.4% м/м, -1.1% г/г.
2.Октябрь, индекс propensity-to-consume снизился до 71.6 с 72.7 в сентябре.
3.Октябрь, jobless rate составила 5.2% против 5.1% в сентябре.
4.Сore CPI вырос на 0.1% г/г, +0.1% м/м.
5.Nationwide core CPI снизился на 0.2% г/г, unadjusted -0.2% м/м.
6.Октябрь, industrial output вырос на 0.8% м/м.
7.Октябрь, inventories снизились на 0.3% м/м.
8.METI видит ноябрьский output на +3.1% м/м, декабрьский - на -0.9% м/м.
Министерство Финансов Японии в пятницу заявило, что в ноябре на проведение интервенций на валютном рынке было потрачено Y1.5996 трлн ($14.6 млрд). Эти данные включают период с 30 октября по 26 ноября и подтвердили прогнозы аналитиков.
На данный момент, общие годовые затраты на интервенции составляют Y17.805 трл или около $163 млрд. USD/JPY торговался в диапазоне $107.57-111.51 за этот месяц. Некоторые аналитики подозревали, что Банк Японии потратит достаточно много для того, чтобы поднять курс USD/JPY выше уровня, на котором валютная пара находилась 3 года назад и оказалась 19 ноября - $107.57.

Стерлинг продолжил свой восходящий тренд в пятницу на европейских торгах, показав новый 5-летний максимум на $1.7240, однако в преддверии Американской сессии фунт торгуется ниже своей вершины. Евро-фунт торгуется в диапазоне stg0.6940/80.
STERLING открылся на $1.7155 и stg0.6953 против евро.
Рост фунта начался на азиатских торгах, когда курс начал восходить с начала открытия сессии $1.7133 на покупках британских банков и вскоре поднялся выше $1.7150 к $1.7170.
Курс откатил к $1.7140, после чего снова вырос к $1.7155, к началу открытия Европейской сессии.
Позитивные комментарии по фунту со стороны Merril Lynch, а также Soros оказали дальнейшую поддержку стерлингу и он поднялся выше $1.7190, легко пройдя зону ордеров на продажу и показав новый 5-летний максимум на $1.7240. Затем, на закрытии прибыльных позиций, фунта снизился к $1.7190.
Ордера на продажу фунта находятся в районе $1.7245/55, более крупные - на $1.7300/10. Ордера на покупку - в зоне $1.7190/80.
Ордера на продажу кросса находятся на stg0.6980, более сильные - на stg0.7000. Ордера на покупку - в области stg0.6940/35, дальнейшие - на stg0.6910/00.

Сейчас есть условия для увеличения роста экономики Еврозоны в 2004 году. Но желательно, чтобы уровень инфляции был около 2% или ниже, - сказал в среду Президент Bundesbank Ernst Welteke. В то же время Welteke опроверг спекуляции по поводу того, что ЕСВ вскоре изменит учетную ставку, даже если настоящий уровень ставки "низкий", а ликвидность "достаточна."
Welteke был задан вопрос, означают ли его замечания, сделанные в прошлую пятницу, (что ЕСВ будет поддерживать восстановление так долго, как будет возможно) отрицанием рыночных разговоров по поводу повышения ставки.
"Не следует воспринимать это как сигнал об изменении в монетарной политике," сказал Welteke В любом случае, Welteke заметил: мы видим улучшения в глобальной экономике.
Welteke также указал на улучшения в корпоративных балансовых отчетах в Европе и Германии, а также "низкий" уровень ставок и тот факт, что удорожание евро усилило внутреннюю покупательную способность.
Welteke сказал, что в соответствии с прогнозами, в следующем году инфляция будет близка к целевому ориентиру ЕЦБ "ниже, но близка к 2%".
"На основании макроэкономических прогнозов ЕЦБ, в начале года мы ожидали, что инфляция снизится до 1.5% к середине следующего года," сказал Welteke.
Welteke добавил: "Это означает, что для Еврозоны инфляция в 2004 году составит около 2% - однако желательно немного ниже, а не выше. Инфляция Германии останется ниже 2%."
Касательно других комментариев, Welteke критиковал решение Ecofin относительно т ого, что Франция и Германия "были сняты с крючка" Пакта Стабильности.
"Пошатнулся один из самых важных институциональных столбов монетарного союза," продолжил Welteke. "Самым главным теперь является то, что Франция и Германия должны выполнить обещание и откорректировать свои дефициты к 2005 году."
Welteke отверг мнение относительно того, что пошаговая финансовая консолидация в Германии повредит экономическому росту. При этом он сказал, что основная проблема - недостаток потребительского, инвестиционного и делового оптимизма.
"Эта проблема также связана с ростом задолженности в государственном секторе," сказал он. "Уверенное укрепление ситуации усилит оптимизм экономического развития. Опыт показывает, что снижение дефицита поможет экономике… и приведет к более высокому росту ставок."

Канцлер Германии, Gerhard Schroeder в среду заявил, что экономики Германии в настоящий момент находится на распутье, предостерегая, что неодобрение оппозиции правительственных реформ относительно снижения налогов сдержит экономический рост. Правительство ведет переговоры с верхней палатой Парламента касательно этих реформ.
"В отношении экономики страны мы находимся на распутье." Он заметил, что "мы можем выбрать путь, который приведет к росту, если будут одобрено внедрение реформ," сказал Schroeder в своей речи перед Парламентом.
Однако, с другой стороны, если оппозиция продолжит накладывать вето на реформы правительства, "мы пойдем тропой, которая приведет нас непосредственно к экономическому спаду," предостерег Schroeder.
Канцлер заметил, что теперь в Германии заметны как положительные, так и отрицательные признаки.
"Все еще есть признаки развития экономики Германии, которые дают повод для беспокойства," сказал Schroeder. Он сослался на все еще высокий уровень безработицы и "недостаточный внутренний спрос."
С другой стороны, он указал на позитивные признаки, такие как "рост промышленного производства и рост затрат на оборудование."
Schroeder также указал на тот факт, что, - после негативного роста в 1-ом полугодии 2003 года, - рост ВВП в III квартале был позитивным , что продолжится в этом квартале.
Во вторник Канцлер заявил, что "сделка" относительно Пакта Стабильности была необходима Германии, с целью "поддержать растущие тенденции и минимизировать негативные."
В соответствии с этой "сделкой", одобренной министрами финансов EU-15 во вторник, условия по дефициту для Франции и Германии облегчились.
В среду Schroeder подчеркнул, что Пакт "не является упрямым, просто его необходимо верно толковать".
Он повторил слова президента Европейской Комиссии, Romano Prodi, который сказал это в свое время, ссылаясь на жесткие правила Пакта.

Трейдеры подтверждают, что новый максимум EURO-DOLLAR показал на $1.2015, где встретился с продажами, которые добавились на $1.2010 и $1.2000.

EURO-DOLLAR поднимается выше $1.2000 после того, как "давил" на этот уровень вторую половину Европейской сессии. Курс показал новый максимум на $1.2015.

Европейский фондовый рынок находился в минусах в "черную пятницу". Объемы оставались небольшими, что провоцировало волатильность рынка. Акции автопроизводителей Европы Renault, Peugeot, BMW и Volkswagen торговались с понижением, после того, как CSFB понизил рейтинг сектора до "neutral" с "overweight". CAC потерял -21 пункт (-0.6%), DAX -24 пункта (-0.7%), FTSE-100 снизился на 11 пунктов (-0.3%).

Трейдеры говорят, что объемы сегодня могут быть небольшими, тем не менее, не смотря на это наблюдаются новые импульсы далеко не в пользу доллара - основные валюты близки к своим историческим или психологическим уровням, пробитие которых кажется всего лишь делом времени. Опционный барьер препятствует росту EUR/USD выше $1.20, некоторые трейдеры предполагают, что курс может снизиться, после чего пройдет этот уровень и будет торговаться в новой зоне. Вспомним, что в декабре 1999, когда единая валюта вошла в оборот, она была ниже паритета и держалась на $0.9994 после чего евро вырос. Ему понадобилось еще 2 месяца, чтобы снова оказаться ниже паритета, а затем, за 3 дня евро потерял более 3 центов.

Индикатор Business Climate Европейской Комиссии в ноябре вырос до +0.02, четвертый месяц подряд и впервые в положительном значении за 2,5 года.
Ноябрьский уровень оказался самым высоким с мая 2001 года.
В ноябре 2001 года индекс составлял -1.24.
Комиссия заявила, что снижение было связано с позитивными событиями во всех компонентах индекса (recent production, production expectations, total order books, export order books и finished goods stocks).

EUR/USD: Ордера на продажу упоминаются на $1.20.
Ордера на покупку расположены на $1.1960/50, более крупные - на подходе к $1.1900.

GBP/USD: Ордера на продажу замечены в области $1.7250/55.

USD/CHF: Ордера на продажу - в области Chf1.3000/10.
Ордера на покупку замечены на подходе к Chf1.2880 со стопами ниже.

USD/JPY: Ордера на продажу - на 109.70/75.Выше ордера на продажу отмечены на 110.00.

EUR/JPY: Ордера на покупку сохраняются на подходе к 130.00 и вплоть до 129.85 со стопами ниже 129.80.

HICP Еврозоны в ноябре вырос на 2.2% г/г, показав верхнюю границу прогнозируемого диапазона и в соответствии с ожиданиями Eurostat.
В ноябре уровень инфляции вырос против октября, когда рост составил +2.0%.
Eurostat не предоставил данных по месячному изменению ноябрьского показателя HICP.
Сильный ноябрьский рост укрепит беспокойства ЕЦБ относительно "жесткости" инфляции Еврозоны.
После роста цен на энергоносители и продовольствие, плюс ко всему эффект от роста налогов, официальные лица ЕЦБ стали менее оптимистичны относительно инфляции Еврозоны в будущем. Теперь, они ожидают, что HICP останется выше 2% до конца этого года, после чего снизится под 2% в следующем году.
В процессе вычисления HICP, Eurostat использовал информацию по ценам, предоставленную Германией, Италией и другими странами.
Финальный HICP Еврозоны за ноябрь, основанный на данных всех 12 государств, будет опубликован 17 декабря.

Еврозона: Ноябрь, RETAIL SECTOR SENTIMENT снизился до -10 против октября -9
Еврозона: Ноябрь, SERVICE SECTOR CONFIDENCE вырос до +11 против октября +9
Еврозона: Ноябрь, CONSTRUCTION CONFIDENCE RISES TO -20 против октября -22
Еврозона: Ноябрь, CONSUMER CONFIDENCE соответствует ожиданиям
Еврозона: Ноябрь, CONSUMER CONFIDENCE вырос до -16 против октября -17
Еврозона: Ноябрь, IND. CONFIDENCE соответствует ожиданиям
Еврозона: Ноябрь, INDUSTRY CONFIDENCE вырос до -7 против октября -8
Еврозона: Ноябрь, ECO SENTIMENT соответствует ожиданиям

EUROFRAME:
1.Учетные ставки EMU в 2004 году останутся стабильными; вырастут в 2005 году.
2.ВВП EMU вырастет на +0.3% в 2003, +1.7% в 2004, +2.1% в 2005.
3.HICP EMU в 2003 составит 2.1%, 1.8% в 2004, 1.5% в 2005.
4.EURO-DLR стабилизируется на $1.16 в 2004, 2005 годах.
5.В дальнейшем доллар может ослабиться.
6.Дефицит Германии в 2003 составит 3.9% от ВВП, в 2004 3.6%, а в 2005 3.0%.
7.Дефицит Франции в 2003 составит 3.9% от ВВП, в 2004 4.1%, а в 2005 3.7%.

EURO-DOLLAR поднимается выше, намереваясь протестировать раннее достигнутый максимум на $1.1990. Опционный барьер, а также ордера на продажу упоминаются на $1.20. Ордера на покупку расположены на $1.1960/50, более крупные - на подходе к $1.1900.

Ожидается улучшение как деловых, так и потребительских настроений в Еврозоне в ноябре. В то время, как ожидания роста оптимизма связаны с позитивными американскими данными и лучшими, чем ожидалось, данным по ВВП Еврозоны, рост потребительского оптимизма связывают с некоторым улучшением ситуации на рынке труда в ряде стран региона.

Имеющиеся национальные данные из Германии и Италии говорят о некотором росте давления на уровне потребительских цен в ноябре. Это связано с тем, что рост цен на продукты питания, которые частично были компенсированы снижением цен на энергоносители. Более того, неблагоприятный базовый эффект в Германии предполагает больший годовой прирост.

Уровень сопротивления 4: stg0.7070 Линия сопротивления от 26 мая 2003
Уровень сопротивления 3: stg0.7035 Последний максимум и 50.0% от stg0.6810 до stg0.7250
Уровень сопротивления 2: stg0.7000 Дневной максимум 21 ноября
Уровень сопротивления 1: stg0.6970 Линия сопротивления от 20 ноября

Текущий уровень: Stg0.6965

Уровень поддержки 1: stg0.6935 Дневной минимум 24, 25 ноября
Уровень поддержки 2: stg0.6920 50.0% от stg0.7035 до stg0.6805
Уровень поддержки 3: stg0.6905 Дневной минимум 12 ноября
Уровень поддержки 4: stg0.6865 Дневной минимум 11 ноября

Комментарий: Кросс достиг важной линии сопротивления на stg0.6970, которую не смог преодолеть, что грозит снижением до stg0.6935. Как дневной slow-stochastic, так и 10-дневный momentum показывают новые минимумы.

Министерство Финансов Японии в пятницу заявило, что в ноябре на проведение интервенций на валютном рынке было потрачено Y1.5996 трлн ($14.6 млрд). Эти данные включают период с 30 октября по 26 ноября и подтвердили прогнозы аналитиков.
На данный момент, общие годовые затраты на интервенции составляют Y17.805 трл или около $163 млрд. USD/JPY торговался в диапазоне $107.57-111.51 за этот месяц. Некоторые аналитики подозревали, что Банк Японии потратит достаточно много для того, чтобы поднять курс USD/JPY выше уровня, на котором валютная пара находилась 3 года назад и оказалась 19 ноября - $107.57.

Уровень сопротивления 4: Y110.75 База дневного облака Ichimoku
Уровень сопротивления 3: Y110.50 Верхняя граница дневного Bollinger и 55-дневный МА
Уровень сопротивления 2: Y110.00 61.8% от Y107.50 до Y111.50
Уровень сопротивления 1: Y109.75 Дневной максимум 26 ноября

Текущий уровень: Y109.20

Уровень поддержки 1: Y108.90 Дневной минимум 26, 27 ноября
Уровень поддержки 2: Y108.50 Дневная зона консолидации
Уровень поддержки 3: Y107.50 Низ текущего движения 19 ноября
Уровень поддержки 4: Y106.85 Минимумы октября, ноября 2000

Комментарий: Доллар остается в диапазоне Y108.90/110.00. Однако, в широком масштабе, на дневных графиках внушительно остается бычья дивергенция, но доллару необходимо для подняться выше уровня Fibonacci Y110.00 и пройти облако Ichimoku на Y110.75 для подтверждения бычьего настроения.

DOLLAR-SWISS снизился под уровни поддержки на Chf1.2970/75 и Chf1.2950 и показал минимум на Chf1.2901, после чего нашел поддержку и откорректировался в зону Chf1.2925. Дальнейшие покупки замечены на подходе к Chf1.2880 со стопами ниже. Ордера на продажу - в области Chf1.3000/10.

Предварительный гармонизированный HICP Италии за ноябрь вышел выше прогнозов, показав рост в 0.3% м/м и +2.8% г/г, в соответствии с пятничным отчетом ISTAT.
Большинство аналитиков ожидали, что ноябрьский HICP покажет +0.2% м/м и +2.7% г/г.
Сегодня, ISTAT также сообщил, что итальянский внутренний индекс NIC вырос на 0.2% м/м в ноябре, снизившись с +2.6% до +2.5% г/г, самый низкий уровень с августа прошлого года.
Разница между годовыми индексами HICP и NIC увеличилась до 0.3 пунктов против 0.2 в предыдущем месяце.
Ноябрьский NIC вышел в соответствии с прогнозами аналитиков.
В ноябре, самый большой рост в индексе NIC показали такие категории, как tobacco и non-alcoholic beverages (+0.4%).
Этот рост частично был компенсирован снижением на 0.5% м/м в категории communications, что связано со снижением цен на мобильные телефоны.
Институт Статистики опубликует окончательные ноябрьские данные по HICP и NIC 15 декабря.

BBK REMSPERGER: Дальнейший рост евро негативно отразится на экспорте.
Риск внезапных движений на валютном рынке обусловлен двойным дефицитом США.
Отставание регионов, дефицит платежного баланса США являются основными негативными факторами для ВВП.
Дисбаланс в мировой экономике возрастет из-за высокого ВВП США.
Монетарные условия между EMU и остальным миром являются благоприятными.
Ликвидность достаточна, ставки на исторически низком уровне.
В будущем не стоит ожидать быстрого роста ВВП Германии.
Необходимо внимательно отслеживать, может ли разворот в экономике поддерживаться самостоятельно.
Недостаток реформ предоставляет угрозу для роста экономики Германии
Инфляция в Германии в 2204 году останется на низком уровне
Решение ECOFIN по бюджетам оказало плохую услугу доверию к политике EMU
ECOFIN своим соглашением нарушил институционные рамки EMU

Курс торгуется выше 1.1950, переписав исторический максимум на 1.1978. Курс показал максимум в районе 1.1990. Ходят разговоры об ордерах на продажу в защиту опционов на 1.1980 и более важного 1.2000. Курс откорректировался до 1.1975 на закрытии спекулятивных покупок, но дальнейшие покупки евро выглядят предпочтительнее.

Уровень сопротивления 4: $1.7370 Пройденный максимум 5 октября 1998
Уровень сопротивления 3: $1.7305 Спроецированная линия сопротивления с января 2003 года
Уровень сопротивления 2: $1.7220 Вершина дневного Bollinger band
Уровень сопротивления 1: $1.7200 Линия сопротивления с 18 ноября

Текущий уровень: $1.7160

Уровень поддержки 1: $1.7095 Часовый минимум и Дневной минимум 27 ноября
Уровень поддержки 2: $1.7075 5- дневный МА
Уровень поддержки 3: $1.7025 Breakout level
Уровень поддержки 4: $1.6950 Спроецированная линия от 30 сентября

Комментарий: Не только регби поддерживает британцев. Фунт тоже отлично себя ведет. Новый 5-летний максимум последовал за проходом выше 1.7157, и сейчас быки рассматривают в качестве цели вершину 9-дневного канала на 1.7200.

Италия, октябрь producer prices 0.0% м/м, +0.7% г/г
Италия, октябрь PPIвышел в низшей зоне диапазона прогнозов
Италия, октябрь PPIгодовой прирост минимальный с августа 2002 года
Италия ISTAT: октябрь PPI net of energy +0.1% м/м, +1.0% г/г
Италия, октябрь PPIcapital goods 0.0% м/м, +0.8% г/г
Италия, октябрь PPIconsumer goods 0.0% м/м, +1.8% г/г
Италия, октябрь PPIintermediate goods +0.4% м/м, +0.9% г/г
Италия, октябрь PPIenergy goods -0.8% м/м, -1.8% г/г

Курс восстановился от минимумов Азиатской сессии на 1.1899, показанного в качестве реакции на рост доллара против йены при отмеченных значительных продажах со стороны немецкого участника. Он показал максимум Азиатской сессии на 1.1934. Рост продолжился в начале Европейской сессии до 1.1940, прежде чем импульс ослаб. Сохраняются ордера на покупку по 1.1900, но основной спрос сосредоточен между 1.1890/80 со стопами ниже. Ордера на продажу отмечены между 1.1940/50, ходят разговоры об опционном барьере на 1.1980 и 1.2000, которые могут вызвать защитные продажи.

Кросс вырос с уровня открытия на 130.00, чему способствовал утренние покупку USD/JPY и поддержка со стороны азиатских спекулянтов. Спрос перед токийским фиксингом усилил импульс, и с учетом отмеченных хороших покупок со стороны американского участника и японских трастовых банков, курс попытался пройти ранее упоминавшийся опционный барьер на 130.50, показав максимум на 130.65 прежде чем стабилизироваться. Сейчас курс торгуется в районе 130.35/40 после закрытия краткосрочных покупок. Ордера на покупку сохраняются на подходе к 130.00 и вплоть до 129.85 со стопами ниже 129.80. Ордера на продажу отмечены в районе недавних максимумов, а более сильные - на подходе к 131.00.

Уровень сопротивления 4: $1.2080 Вершина дневного Bollinger band
Уровень сопротивления 3: $1.2000 Цель пробитой модели "бычий флаг".
Уровень сопротивления 2: $1.1978 Исторический максимум 19 ноября и Линия сопротивления от 27 мая.
Уровень сопротивления 1: $1.1945 Дневной максимум 26 ноября

Текущий уровень: $1.1923

Уровень поддержки 1: $1.1865 5- дневный МА
Уровень поддержки 2: $1.1800 Уровень часовой консолидации
Уровень поддержки 3: $1.1750 38.2% от $1.1977 до $1.1385
Уровень поддержки 4: $1.1730 База диапазона 17 ноября

Комментарий: евро продолжает уклоняться от снижения не смотря на медвежью дивергенцию на дневных графиках, что повышает риск прохода в ближайшее время уровня сопротивления на 1.0945. Пробитие в среду бычьего флага продолжает отрабатываться, и целью движения является психологический уровень 1.2000. Но перед тем необходимо преодолеть 1.0978.

Безработица во Франции сократилась в октябре на 8.000 человек после роста на 37.000 в сентябре, сохранив уровнеь безработицы неизменным на 9.7%, сообщило в пятницу Министерство Труда.
Большинство аналитиков ждали дальнейшего роста, немногим медленнее, чем рост в среднем в III квартале на 14.700 человек в месяц. Снижение в октябре сократило количество безработных до 2.631 млн. человек, что все еще на 153.000 или 6.2% выше прошлого года, согласно определениям ILO, исключающего тех, кто ищет работу более месяца или имеет любой приработок в течение месяца . С июня 2001 года, количество безработных выросло более чем на 340.000 человек.
Национальное агентство занятости ANPE зарегистрировало рост на 43000 количества тех, кто ищет работу и имеет ее менее 78 часов в месяц не смотря на сокращение списка безработных на более чем 200.000 человек из-за ужесточения процедуры надзора и административных процедур. Боле всего выросло количество соискателей работы в возрасте от 25 до 49 лет, в то время как количество соискателей в возрасте старше 50 лет сократилось. Количество тех, кто не может найти работу более месяца (около 30% от общего количества) увеличилось на 1.6% и выросло на 8.1% с прошлого года. Более широкая категория соискателей, включающая тех, кто уже работает более 78 часов, увеличилась в октябре на 4.600 человек, или на 172.500 человек с прошлого года.
С учетом сезонных колебаний, количество предложений работы резко выросло на 15.3000 или 6.6% в октябре, увеличившись на 2.1% с прошлого года.
После прогнозируемого роста безработицы в текущем году приблизительно на 100.000 человек, занятость должна увеличиться в следующем на 135.000, в основном во втором полугодии, сообщило национальное агентство по безработице Unedic. До тех пор, безработица продолжит расти в начале следующего года, превысив психологически важный уровень 10% впервые за четыре года. С учетом роста трудоспособного населения на 100.000, Unedic прогнозирует сокращение количества зарегистрированных соискателей работы в следующем году приблизительно на 17.000 человек.

Евросоюз, Китай, Япония и еще пять стран в четверг дали США пять дополнительных дней для выполнения требования WTO по снятию тарифов на импорт стали, отложив угрозу болезненных торговых санкций, сообщила Financial Times.

На Азиатской сессии доллар поднялся против йены. Объемы торгов очень слабые в связи с празднованием Дня Благодарения в США. Японские данные повлияли на динамику валюты в начале сессии, а снижение Nikkei дополнительно помогло продавцам йены после обеда. Курс доллара практически не изменился относительно евро, продолжая консолидацию в районе исторических минимумов.

Йена торговалась в диапазоне Y109.10 - Y109.65 против доллара и Y130.00 - Y130.65 против евро.
Доллар несколько подрос на японских данных. Курс поднялся выше ордеров на продажу по 109.30/35 и протестировал ордера на продажу со стороны японских экспортеров на 109.50 на комментариях Hirano, сказавшего, что текущая политика Банка Японии не изменится в обозримом будущем.
Курс поднялся выше 109.50 и показал максимум в районе 109.65.
Рост также поддерживало продолжающееся снижение Nikkei.
В то же время ордера на продажу на 109.70/75 сдержали рост.
Выше ордера на продажу отмечены на 110.00.
Трейдеры ждут данные MOF/BOJ по объемам интервенций в 1000 GMT.
Nikkei снизился на 62.81 пункта или 0.62% до 10,100.57.

Евро торговался в диапазоне $1.1900 - $1.1928 против доллара.
Спокойная сессия для EUR/USD, т.к. слабое присутствие американцев удерживает и других в стороне.
Ордера на продажу со стороны краткосрочных модельных фондов выше 1.1930 ограничивают рост, а хорошие ордера на покупку со стороны участников из континентальной Европы его поддерживают.
Ниже ордера на покупку отмечены на 1.1875/80, стопы собираются на 1.1850.

Франция, октябрь, sa ILO jobless -8,000 м/м; rate 9.7% в сравнении с 9.7% в сентябре Франция, октябрь, ILO jobless неожиданно упала; ниже всех прогнозов Франция, октябрь, registered jobseekers +4,300 м/м; +0.2% м/м

Nikkei закрыл торги пятницы снижением на 62.81 пункта, или 0.62%, до 10,100.57 в связи со снятием прибылей перед выходными. Более широкий индекс TOPIX снизился на 6.36 пунктов, или 0.63%, до 999.75.

Ожидается рост Economic Sentiment в Еврозоне в ноябре до 95.9 с 95.6 в октябре. Ожидается улучшение как деловых, так и потребительских настроений в Еврозоне в ноябре. В то время, как ожидания роста оптимизма связаны с позитивными американскими данными и лучшими, чем ожидалось, данным по ВВП Еврозоны, рост потребительского оптимизма связывают с некоторым улучшением ситуации на рынке труда в ряде стран региона.

Октябрь wage earner household spending снизился на 1.1% г/г.
Октябрь wage earner houshold spending снизился на 1.4% м/м.
Октябрь propensity-to-consume index снизился до 71.6 с 72.7 в сентябре.

Октябрь jobless rate at 5.2% с 5.1% в Сентябре.
Октябрь jobs-to-applicants ratio 0.70 (с 0.66 в сентябре).
Октябрь total employed снизился на 180,000 в годовом исчислении до 63.37 млн..
Октябрь participation rate 60.8%.

Tokyo area core CPI вырос на 0.1% г/г.
Tokyo core CPI вырос на 0.1% м/м.
Nationwide core CPI снизился на 0.2% г/г.
Nationwide core CPI снизился на unadjusted 0.2% м/м.

Октябрь industrial output вырос на prelim 0.8% м/м.
Октябрь inventories снизился на prelim 0.3% м/м.
METI сказал в ноябре output ожидается на +3.1% м/м.
METI сказал в декабре output снизится на 0.9% м/м.

Первичная (flash) оценка HICP Еврозоны за ноябрь по прогнозам, составит 2.1%.
Имеющиеся национальные данные из Германии и Италии говорят о некотором росте давления на уровне потребительских цен в ноябре. Это связано с тем, что рост цен на продукты питания, которые частично были компенсированы снижением цен на энергоносители. Более того, неблагоприятный базовый эффект в Германии предполагает больший годовой прирост.

В среднем ждут прироста на 0.2% с сентября. Практически единственным источником ценового давления является рост цен на нефть. Ожидается некоторое замедление годового прироста до 0.9% с 1.0% в сентябре, что окажется минимальным значением с сентября прошлого года.
Что касается перспектив, ожидается резкий рост годового PPI в ноябре из-за неблагоприятного базового эффекта, связанного в основном с ценами на нефть (в ноябре 2002 года PPI снизился на 0.4% с предыдущего месяца). Но после этого падение должно возобновиться и сохраняться на протяжении I квартала 2004 года, говорят аналитики, так как более благоприятный базовый эффект вместе с ростом евро должны компенсировать рост цен на промышленные продукты на фоне ожидаемого роста экономики.
Средний прогноз на 2003 год составляет 1.6% в сравнении с 0.2% в прошлом году.

Доллар несколько подрос на японских данных. Курс поднялся выше ордеров на продажу по 109.30/35 и протестировал ордера на продажу со стороны японских экспортеров на 109.50 на комментариях Hirano, сказавшего, что текущая политика Банка Японии не изменится в обозримом будущем. Курс поднялся выше 109.50 и показал максимум в районе 109.65. Рост также поддерживало продолжающееся снижение Nikkei. В то же время ордера на продажу на 109.70/75 сдержали рост. Выше ордера на продажу отмечены на 110.00. Трейдеры ждут данные MOF/BOJ по объемам интервенций в 1000 GMT.

Ожидается рост безработицы в октябре на 13.000 человек после роста в сентябре на 30.000. Уровень должен остаться на 9.7%. Это предполагает более медленный рост после резкого взлета в сентябре. Обзоры Банка Франции и PMI предполагают сокращение количества увольнений в промышленном секторе на фоне некоторого роста занятости в сервисном секторе.

Спокойная сессия для EUR/USD, т.к. слабое присутствие американцев удерживает и других в стороне. Ордера на продажу со стороны краткосрочных модельных фондов выше 1.1930 ограничивают рост, а хорошие ордера на покупку со стороны участников из континентальной Европы его поддерживают. Ниже ордера на покупку отмечены на 1.1875/80, стопы собираются на 1.1850.

На рынке ждут, что итальянский гармонизированный индекс потребительских цен (HICP) в ноябре вырастет на те же 0.2%, что и предварительный индекс после публикации данных по городам. В годовом исчислении ожидается снижение HICP до 2.7% с октябрьских 2.8%, оставаясь на 0.2% выше аналогичного показателя NIC.
Предварительные данные по городам показали, что основными источниками инфляционного давления в ноябре оказались цены на продукты питания, образование и одежду, говорят аналитики. Что касается перспектив, то большинство аналитиков прогнозируют снижение годового показателя HICP в ближайшие месяцы благодаря комбинации таких факторов, как рост курса евро и слабость внутреннего спроса.
Средний прогноз на рост HICP в 2003 году составляет +2.8% в сравнении с +2.6% в прошлом году.

Президент Bundesbank Ernst Welteke сказал, что недооценка доллара может негативно повлиять на мировую экономику, и выразил надежду, что события не приобретут такое развитие.
"Коллапс доллара может ударить по мировой экономике и по Европе, но я не ожидаю, что это произойдет," сказал Welteke.
Обменный курс доллара в данный момент Welteke определил как "нейтральный."
Глава Центрального Банка Германии заметил, что из-за роста доллара могут пострадать германские экспортеры. Исходы из этого, многие компании предпочли перестраховаться путем операций на валютном рынке.

Согласно заявлению представителей японского правительства, страна готова ввести дополнительные пошлины на 30% импортируемых из США товаров общей стоимостью 85 млн. долларов.
Эта цифра основывается на размере финансового ущерба, который был нанесен японским производителям стали в результате решения администрации Буша о поддержке американской сталелитейной промышленности. По замыслу японского правительства, пострадать в результате контрмер должны американские производители текстиля и пластика.
Европейский Союз также предупредил США о готовности ввести ответные санкции в отношении текстиля, обуви и овощей американского производства.
ЕС готов ввести дополнительные пошлины на товары из США общей стоимостью в 2 млрд. долларов. Действие нового таможенного режима ЕС запланировано на начало следующего месяца.
Предполагается, что, как только американцы отменят стальные пошлины, ЕС в качестве ответной меры откажется от введения пошлин на американские товары.
10 ноября WTO подтвердила свое прежнее решение, согласно которому американские тарифы на импорт стали объявляются нарушением международного торгового законодательства.
Постановление WТО отвергла американскую апелляцию и удовлетворило жалобы Европейского Союза, Японии и Бразилии.

Consumer confidence Британии в ноябре снизился. до -6 с -3 в октябре. Martin Hamblin GfK отметил, что снижение наступило после ноябрьского повышения ставок Банком Англии.
Это падение принципиально связано со снижением потребительских ожиданий касательно общей экономической ситуации в следующие 12 месяцев.
Восприятие общей экономической ситуации в следующие 12 месяцев в Британии в ноябре снизилось до -18 с -15 в октябре. Это самый низкий уровень с мая.
Показатель времени для основных приобретений в ноябре упал до +6 с +18. Это минимальное значение с декабря 2000 года.
Пргогнозы развития личных финансов за последние 12 месяцев улучшились до -2 после снижения в последние 2 месяца. Прогнозы на будущее, после постепенного снижения с июля, второй месяц остаются на уровне +8. Roger Wright, директор группы рыночных исследований, сказал, что consumer confidence снизился с июльских максимумов вследствие периода неуверенности. Он отметил, что повышение ставки могло произвести эффект на решение потребителей о целесообразности серьезных покупок в данный момент.
Alan Castlе, Lehman Brothers, говорит, что: "Consumer confidence стабилизируется после большого роста с -10 в первом квартале."
Он отрицает влияние повышения ставки на 25 базисных пунктов. и указывает на положитеьный эффект со стороны более сильного фондового рынка а рынка домов.

Рост денежного агрегата Еврозоны М3 в октябре ускорился против всех ожиданий дальнейшего замедления. M3 в октябре вырос до +8.0% после пересмотренных в сторону повышения +7.6% в сентябре.
3-месячная взвешенная средняя по отношению г/г - основной показатель для - за период август-октябрь снизился до +7.9% с +8.1% за период июль-сентябрь, но меньше, чем ожидалось.
Таким образом, 3-месячный уровень остается выше 4.5%.
Октябрьские данные обеспокоили ЕСВ, который надеялся на замедление роста М3. Однако, продолжающиеся экономические и геополитические потрясения подкосили эти надежды, по крайней мере на данный момент. Показатель роста М3, учитывающий сезонные колебания, в октябре вырос до 1.1% после сентябрьских +0.2%. Это максимальный уровень показателя с апреля (+1.3%), который показал максимальный рост показателя за месяц с января 1999 года (+1.4% м/м).
Рост кредитования частного сектора, с учетом сезонности, в октябре снизился до +5.4% после +5.5% в сентябре. Однако, годовой рост займов частному сектору вырос до 5.1% с 5.0% в сентябре.

Consumer Confidence в секторе услуг Италии в ноябре вырос до рекордного уровня с января этого года и составил +13 по сравнению с +4 в октябре, +2 в сентябре и +5 в августе.
Все компоненты индекса в ноябре показали рост. Current orders выросли до +15 с +2 в октябре, тогда как orders expectations на последующие 3 месяца увеличились до +25 с +22.
Прогнозы по экономике в целом на последующие 3 месяца возросли до -2 с -13.

Газета Independent сообщила о росте спекуляций о том, что Warren Buffett и George Soros, наиболее изветсные спекулянты в мире, ставят на сильное падение курса доллара.

Настроения в промышленном секторе оказались в ноябре заметно лучше, чем ожидалось, т.к. ожидания по объемам выпускаемой продукции значительно выросли на росте производства и зарубежных заказов в последнее время. Сomposite sentiment index вслетел на 5 пунктов до 100, выше всех прогнозов аналитиков и показав наивысшую отметку с июня 2001 года. Значение индекса совпало со значением долгосрочного среднего впервые с того же времени.
Executives sector production outlook- барометр общего настроения в экономике, взлетел на 17 пунктов до максимальной отметки за 32 месяца в -3, значительно выше ожидавшегося аналитиками и выше долгосрочного среднего значения в -9. Улучшение перспектив роста в США и Азии, без сомнения, перевесили негатив от росту курса евро. Executives own-company output prospects вырос на 7 пунктов с минимумов октября до +8, максимальной отметки с мая 2002 года и заметно выше долгосрочного среднего в +2. Recent output заметно улучшился, рост отмечен во всех секторах кроме автомобильного, но остался ниже среднего. Резкий рост перспектив выпуска продукции, в то же время, говорит о уверенном начале восстановления активности в секторе, и что реальное производство должно начать расти в ближайшие месяцы. Индикатор цикла института Insee сместился с нейтральной в позитивную зону, предполагая рост.
Восстановление явно основывается на экспорте, т.к. значительный рост зарубежных заказов на промышленные и потребительские товары улучшили оценки экспортных заказов выше долгосрочного среднего впервые с начала года. В целом рост ордеров был более умеренным и оказался несколько ниже среднего.

Цены производителей во Франции выросли в октябре на 0.1% после снижения в сентябре на 0.2% в связи с восстановлением цен на нефть, сообщил Insee. Сдержанный рост совпал с прогнозами большинства аналитиков. Годовой прирост составил 0.3%.
Цены на энергоносители увеличились на 0.3% после снижения в сентябре, но все еще показывают снижение на 0.7% в годовом исчислении. Цены на продукты питания и сельскохозяйственные продукты выросли на 0.1% после скачка на 0.5% в сентябре, и показали годовой прирост в 1.8%.
За исключением энергетики и сельского хозяйства, цены не изменились в течение третьего месяца подряд, показав годовой прирост в 0.1%.
Цены на semi-finished goods и capital goods также не изменились с сентября, в то время как цены на автомобили и потребительские товары снизились на 0.1%, подтверждая слабые возможности производителей по увеличению цен.

GMT COUNTRY INDICATOR REALIZED FORECAST PRE 23:30 JP Tokyo-area CPI , ноябрь, м/м 0.0 23:30 JP Tokyo-area CPI, ноябрь, г/г -0.3 23:30 JP Nationwide CPI, октябрь, м/м 0.1 23:30 JP Nationwide CPI, октябрь, г/г -0.2 23:30 JP Unemployment, октябрь 5.1 5.1 07:45 FR Unemployment rate, октябрь 9.7 9.7 08:00 IT PPI, октябрь, м/м 0.2 -0.1 08:00 IT PPI, октябрь, г/г 0.9 1.0 08:00 IT CPI, ноябрь, предварительно, м/м 0.1 08:00 IT CPI, ноябрь, предварительно, г/г 2.6 11:00 EU Economic sentiment index, ноябрь 95.9 95.6 11:00 EU Business climate indicator, ноябрь -0.18 11:00 EU Harmonized CPI, ноябрь, г/г 2.1 2.0

Daily History за 27 ноября 2003 года
High Low Close
EUR/USD 1,194 1,1885 1,1907
USD/JPY 109,32 108,96 109,12
GBP/USD 1,7161 1,7089 1,714
USD/CHF 1,3031 1,2953 1,3009

EUR/JPY 130,36 129,83 129,91
EUR/GBP 0,6982 0,693 0,6947
GBP/JPY 187,4 186,28 187,01
GBP/CHF 2,2341 2,2159 2,2297

Фондовый рынок был закрыт с связи с празднованием Дня Благодарения.