Новости и прогнозы: валютный рынок от 31-03-2004

Боб Синч, Citigroup, особое внимание обращает на японский рынок акций и публикацию в четверг Tankan.
Синч делает акцент на высокое закрытие Nikkei в среду ( на 11,715), несмотря на огромный рост курса иены. Это должно смягчить обеспокоенность MOF, что "длительный рост иены мог бы повредить экспортную конкурентоспособность Японии, корпоративные прибыли и внутреннее капиталовложения", - говорит он.
Сильные данные Tankan даже с USD/JPY ниже Y110, указали бы, что уровень комфорта не пострадал от роста японской валюты. "Особого внимания заслуживают ожидания респондентов по прибылям в новом бюджетном году и ожидания уровня доллар/иены в первой половине финансового 2004 г. Мы обращаем внимание, что на декабрьский обзор Tankan показал ожидания курса по доллар/иене на уровне Y111.40 во второй половине 2003 бюджетного года", - говорит Синч. На фронте FX Citigroup одобряет сохранение диапазона, однако диапазон по доллар/йене теперь обновился - Y100/Y105 - с предшествующего диапазона Y105/Y110.

Основные индексы продолжают снижение.
На рынок произвело большое впечатление решение ОПЕК сократить поставки нефти на 1 млн. баррелей с 1 апреля. По мнению министра нефтяной промышленности Ливии, цены на нефть растут вследствие действий спекулянтов, что не связано с соотношением спроса и предложения. Министр повторил позицию ОПЕК о поддержании оптимальной цены на нефть в $25 за баррель.С 1 апреля квота ОПЕК составит 23.5 млн. баррелей в сутки. Однако фактически уровень добычи превышает договоренности. По данным Международного энергетического агентства, в феврале члены организации при действующей квоте в 24.5 млн. добывали почти 26 млн.

На встрече в Австрии представители стран-членов ОПЕК подтвердили намерение снизить добычу нефти с 1 апреля на 1 млн. баррелей в день.
Таким образом, министры нефтяной промышленности государств, входящих в Организацию стран-экспортеров нефти, не поддались давлению - в особенности, со стороны США - отложить или отменить запланированное на 1 апреля снижение добычи нефти.
Решение сократить добычу на 1 млн. баррелей в сутки - на 4% - было принято на февральском заседании ОПЕК в Алжире.
Большинство членов ОПЕК, включая крупнейшего производителя нефти - Саудовскую Аравию, - сочли, что снижение добычи необходимо для того, чтобы в ближайшие месяцы поддержать цены на нефть. До прошедшего в среду заседания ОПЕК готовность отложить снижение добычи нефти выражали Кувейт и ОАЭ. Иран, в свою очередь, заявлял, что уже слишком поздно пересматривать достигнутые в Алжире соглашения.
В среду цены на бензин в США выросли до рекордного уровня. Вопрос стоимости топлива в Америке стал одним из основных в предвыборной кампании кандидатов в президенты США.
Демократ Джон Керри заявляет, что президент США Джордж Буш не предпринимает необходимых шагов, чтобы добиться снижения цен на топливо.
Администрация Буша, в свою очередь, обвинила Керри в стремлении повысить налог на бензин и заявила, что он вел переговоры с членами ОПЕК.
Некоторые аналитики полагают, что снижение добычи нефти странами ОПЕК может привести к тому, что цена за нефть в Лондоне превысит 40 долларов за баррель.
В среду утром нефть сорта Brent стоила почти 33 доллара за баррель.
Между тем, высокие цены на нефтьв последнее время практически не сказались на большинстве европейских стран.
Дело в том, что этот фактор был компенсирован снижением курса доллара к евро и другим валютам.

Изменений на рынке нет. Основные индексы все также остаются в отрицательной зоне. Снижение незначительное. Объемы относительно небольшие.

Morgan Keegan понизила QLogic Outperform » Mkt Perform
Lehman Brothers понизила Dot Hill Systems Overweight » Equal-weight
AmTech Research понизила QLogic Buy » Hold $35
Brocade AmTech Research понизила Buy » Hold $7
CE Unterberg Towbin ST понизила QLogic Buy » ST Mkt Perform
Deutsche Securities понизила America Movil SA Buy » Hold
Raymond James понизила Stanley Works Strong Buy » Mkt Perform
JMP Securities понизила SPSS Inc Strong Buy » Mkt Perform
JP Morgan понизила Asyst Neutral » Underweight
Deutsche Securities понизила Trimeris Buy » Hold
UBS понизила Symantec Buy » Neutral
ThinkEquity понизила Emulex Overweight » Equal Weight
ThinkEquity понизила QLogic Overweight » Equal Weight
Merrill Lynch понизила QLogic Buy » Neutral

Компания Qlogic Corp (QLGC) понизила свои прогнозы за четвертый квартал в связи с сокращением заказов на оборудования для компьютерных сетей. Согласно новым прогнозам прибыль компании по акциям составит 36 центов на акцию, что является нижней границей ранее объявленного диапазона 36-39 центов. На торгах в среду цена акций компании упала на 9.05 (-21.20%).

J.P. Morgan в среду повысил рейтинг Houston Exploration (THX) до "overweight" с "neutral". После этого цена акций компании выросла на 3.25 (+7.73%).

Atitechnologies (ATYT) заявила о получении прибыли во втором квартале, тогда как в прошлом году компания терпела убытки. Чистый доход составил $47.6 млн. или 19 центов на акцию. В аналогичном периоде годом ранее убытки компании составляли $9.4 млн. или 4 цента на акцию.

CIBC Wrld повысила Best Buy Mkts Sector Perform " Sector Outperform
Raymond James повысила SouthTrust Outperform " Strong Buy
Stifel Nicolaus повысила iPayment Market Perform " Outperform/Buy
Buckingham Research повысила Best Buy Neutral " Strong Buy
Legg Mason повысила Best Buy Hold " Buy
Raymond James повысила AirGate PCS Mkt Perform " Outperform
Raymond James повысила Global Industries Underperform " Outperform
Fulcrum повысила Internet Security Sell " Neutral
Jefferies & Co повысила New Century Hold " Buy
Merrill Lynch повысила Telesp Celular Neutral " Buy
Smith Barney Citigroup повысила Eli Lilly Sell " Hold
Merrill Lynch повысила Eli Lilly Neutral " Buy
Prudential повысила XTO Energy Neutral " Overweight
Piper Jaffray повысила Fastenal Market Perform " Outperform
Thomas Weisel повысила Western Digital Peer Perform " Outperform
JP Morgan повысила Houston Expl Neutral " Overweight
JP Morgan повысила Novellus Underweight " Neutral

Основные индексы продолжают оставаться в отрицательной зоне.
Лидерами торгов являются: технологический сектор, сектор водоснабжения, сектор здравоохранения, сектор розничных продаж продуктов питания, сектор строительства, сектор авиаперевозок.
Аутсайдеры: сектор компьютерного оборудования, сектор запоминающих устройств.

Компания Circuit City Stores (CC) заявила о росте прибыли в четвертом квартале по сравнению с прошлым годом. Это связано с усилением продаж. Прибыль Circuit City выросла до $89.6 млн. или 43 центов на акцию по сравнению с $70.9 млн. или 34 центами на акцию годом ранее. Аналитики прогнозировали прибыль в размере 36 центов на акцию. На торгах в среду цена акций компании выросла на 0.86 (+8.04%).

В четвертом квартале прибыль Best Buy (BBY) составила $469 млн. или $1.42 на акцию. В аналогичном периоде прошлого года прибыль составляла $378 млн. или $1.16 на акцию Аналитики прогнозировали прибыль в размере $1.39 на акцию. На текущих торгах акции компании подорожали на 3.59 (+7.42%).

Цена акций Rediff.Com India Ads (REDF) выросла на 3.61 (+41.40%).

Ожидавшееся в этом году оздоровление экономической конъюнктуры в Германии, похоже, вновь откладывается. Об этом свидетельствуют данные немецких предприятий оптовой торговли. Оборот оптовиков в феврале снизился, причем как в сравнении с тем же месяцем предыдущего года, так и в сравнении с январем. Особенно резко сократились доходы от оптовой торговли продуктами питания, табачными изделиями, сельскохозяйственной продукции, а также живыми зверьми. Отметим, что топ-менеджеры отрасли оценивали финансовые показатели последних двух лет как "катастрофические" и прогнозировали еще в начале года постепенное улучшение ситуации. Динамика показателей оборота оптовой торговли считается надежным индикатором будущего развития всего народного хозяйства в целом.

В среду наблюдается снижение фондового рынка США. Это связано с более слабыми, чем ожидалось, экономическими данными, опасениями по поводу цен на нефть и ожиданиями пятничного отчета по безработице.
Кроме того, дополнительное давление оказывает взятие прибыли после двух последних сессий. "Мы видели два дня роста, в результате чего рынок вышел из зоны перепроданности. В последующие несколько дней вы можете увидеть больше", - говорит John Hughes, Shields & Co.
"Но объемы низкие и энтузиасты не спешат появляться", - добавляет он. "Люди ожидают данные по payrolls и ждут, что они выйдут неплохие. Однако рисковать лишний раз никто не хочет".
Снижение фондового рынка также обусловлено слабым отчетом производственного сектора. Индекс Chicago PMI в марте снизился до 57.6 по сравнению с февральскими 63.6. Ожидалось снижение только до 61.0. Хотя индекс, превышающий отметку 50, говорит об экспансии в секторе.
В феврале показатель factory orders rose вырос на 0.3%, тогда как ожидался его рост на 1.5% после снижения на 0.5% в январе.
В четверг выйдут данные по ISM, но главной новостью является пятничный отчет по безработице. Ожидается, что уровень безработице останется на уровне 5.6%. Согласно прогнозам, payrolls, возрастут на 123,000.
Кроме того, трейдеры озабочены ценами на нефть. OPEC все же оставила в силе принятое ранее решение о сокращении квоты на добычу нефти на 1 млн. баррелей в сутки с 1 апреля.

Неделя почти подошла к концу и теперь единственное, что беспокоит рынки - это мартовский отчет по payrolls. Что касается казначейских облигаций, Morgan Stanley полагает, что "ожидается низкая волатильность" до выхода данных, при этом банк рассматривает этот отчет как основной риск. Если результат окажется приближенным к нейтральному, доходность 10-летних облигаций снизится до 3.50%, в то время как рост приблизительно на 100K, вероятнее всего, приведет к росту доходности до 4%.

В феврале спрос на производственные товары увеличился, однако меньше, чем предполагали аналитики. Показатель factory orders вырос на 0.3% до $343.00 млрд. по сравнению с пересмотренными в сторону понижения 0.9% в январе. Первоначально январские factory orders показали снижение на 0.5%.
Февральский рост показателя является четвертым за последние шесть месяцев.
Правительственные оценки февральских заказов на товары длительного пользования, опубликованные неделю назад, остались без изменения на уровне +2.5%.
Барометр бизнес-инвестиций повысился. Средства производства, не имеющие отношения к оборонному сектору, за исключением авиапромышленности, вырос на 0.4%.
Отчет по factory orders не оправдал ожиданий аналитиков, которые прогнозировали рост показателя в феврале на 1.5%. Отчет Министерства торговли показал более скромные достижения.
Заказы на товары, не относящиеся к товарам длительного пользования, снизились на 2.0% после роста в январе на 1.2%. Заказы на потребительские товары упали на 0.5% после роста на 0.5%
Заказы на товары длительного пользования выросли на 4.7%, заказы на другие товары снизились на 2.2%. Спрос на транспортные заказы выросли на 9.6%. Заказы на невоенные самолеты и запчасти выросли на 33.8%. Заказы на военные самолеты возросли на 61.4%. Заказы на автомобили и запчасти к ним увеличились на 0.6%. Заказы на корабли и лодки выросли на 6.1%.
В целом, factory orders, без учета транспортных заказов, снизились на 1.2%.
Заказы на средства производства сектора обороны в феврале увеличились на 14.9%. Без учета военных заказов factory orders снизились на 0.1%.
Спрос на средства производства в секторах, не связанных с обороной, увеличился на 2.3%.
Заказы на компьютеры и электронную продукцию выросли на 1.6%. Металлический прокат вырос на 1.5%; заказы на продукцию машиностроительного сектора увеличились на 0.4%, заказы на электротехническое оборудование выросли на 0.1%.
Заводские отгрузки снизились на 0.5%. Заводские запасы выросли на 0.5%.

Уровень сопротивления 4: $ 1.2370 максимум 24 марта
Уровень сопротивления 3: $ 1.2335 76.4 % движения $ 1.2050 - $ 1.2425
Уровень сопротивления 2: $ 1.2295 верхняя граница канала с 18 марта
Уровень сопротивления 1: $ 1.2265 минимум 23 марта

Уровень поддержки 1: $ 1.2210 часовая линия поддержки с 29 марта
Уровень поддержки 2: $ 1.2165 5-дневный МА
Уровень поддержки 3: $ 1.2135 50.0 % движения $ 1.2225 - $ 1.2050
Уровень поддержки 4: $ 1.2070 минимум 26 марта

Восходящая часовая линия поддержки от минимума на $ 1.2050 теперь проходит через $ 1.2210 и повышается на 3 пункта в час. Этот уровень должен стать основанием для евро , иначе тяжелый тон начнет усиливаться с возможностью падения к $ 1.2185 и потенциально - к 5-дневному МА на $ 1.2165, где покупатели появятся вновь.

Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) оставила в силе принятое ранее решение о сокращении квоты на добычу нефти на 1 млн. баррелей в сутки с 1 апреля, сообщил агентству Reuters министр нефтяной промышленности Ливии Фети бен Шатван.
Картель обеспокоен тем, что цены на нефть в ближайшие три месяца могут снизиться из-за наступления теплой погоды в северном полушарии. Как заявлял министр нефти Саудовской Аравии Али ан-Наими, сейчас на рынке избыток сырья, а во втором квартале он может достигнуть 800 тыс. баррелей в сутки. По мнению министра, цены на нефть растут вследствие действий спекулянтов, что не связано с соотношением спроса и предложения. Министр повторил позицию ОПЕК о поддержании оптимальной цены на нефть в $25 за баррель.С 1 апреля квота ОПЕК составит 23.5 млн. баррелей в сутки. Однако фактически уровень добычи превышает договоренности. По данным Международного энергетического агентства, в феврале члены организации при действующей квоте в 24.5 млн. добывали почти 26 млн.

Индекс Chicago PMI в марте снизился до 57.6 по сравнению 63.6 в феврале.
В феврале индекс снизился до 63.6 с 65.9 в январе.
Значение индекса выше 50 говорит об экспансии в производственном секторе. Соответственно, значение индекса ниже 50 - о сокращении.
Чикагский индекс очень внимательно отслеживается, так как он коррелирует с показателем ISM.
Мартовский ISM будет опубликован 1 апреля в 1500 GMT.
В марте prices paid index вырос до 75.7 с 66.9 в феврале.
Supplier deliveries index вырос до 57.7 с 57.3 в феврале.
Еmployment index снизился до 49.2 с 54.8 в феврале.
Индекс new orders упал до 60.4 с 67.5 в феврале.

Слухи о сердечном приступе Алана Гринспена не оправдались. Федеральный Резерв не дал никаких комментариев по этому поводу. Учитывая возраст Гринспена, такие слухи периодически появляются. Похоже на этот раз поводом к ним послужила простуда главы ФРС, которую он подхватил на прошлой неделе.

Возможно ли увидеть доллар к пятнице в области Y100 теперь, когда Банк Японии, похоже, предоставил поле битвы спекулянтам.
Вероятнее всего, что два важных экономических отчета, - Tankan и пятничные payrolls, - не смогут оказать достаточной поддержки доллару и него не останется другого выхода кроме дальнейшего снижения. "Мораль басни такова, что пока Банка Японии не появится на горизонте и не определит новый "защитный" барьер по доллару - рынок собирается продолжить продажи," говорит Paul Chertkow, ведущий валютный стратег Bank of Tokyo-Mitsubishi в Лондоне. Как и другие эксперты, он озадачен не только решением Банка Японии в начале месяца отступить с рынка, но также и его полнейшим отсутствием в среду, когда спекулянты воспользовались окончанием финансового года и "продавили" доллар ниже важного психологического уровня Y105.00.
Продажи доллара наблюдались не только против японской йены, а также против европейских валют и таких высокодоходных пар, как австралийский и новозеландский доллар.
Chertkow находит некоторый смысл в решении Банка Японии позволить йене укрепиться. Фондовый рынок Японии на протяжении последних месяцев укреплялся, при этом Nikkei к концу финансового года поднялся выше 11,700.
Согласно недавним экономическим данным есть очевидные признаки экономического восстановления в стране, однако февральский показатель промышленного производства показал снижение на 3.7%, что подчеркнуло "хрупкость" японской экономики.

Рынок открылся с незначительным повышением, однако, сейчас можно видеть небольшое снижение основных индексов. Сегодня в 15.00 GMT будут опубликованы данные по Factory Orders и Chicago PMI. Factory Orders вряд ли найдут какой-то отклик у рынка, тогда как Chicago PMI может спровоцировать движение, несмотря на то, что речь идет только о производственных условиях в регионе Чикаго.

Factory orders, февраль: 1.5%

Chicago PMI, март: 61.4

Экономисты SG повысили прогнозы по ВВП Японии и Британии. В 2004 году ВВП Японии, согласно прогнозам, составит 3.2%, а не 2.5%, как предполагалось ранее, и 2.7% в 2005 году.
ВВП Британии был повышен до 3.1% с 2.4% и 2.4% вместо 2.2% в 2005 году. Также ожидается, что ставки Британии вырастут до 5%, а не до 4.75% как говорилось в ранних прогнозах.

Трудно предсказывать, когда начнется восстановление американского рынка труда.
Постепенный рост занятости "наиболее вероятен" в 2004 году
Вывод рабочих мест за рубеж (Outsourcing) не является основной причиной слабости рынка труда. Темпы роста занятости "мучительно низки".
Торговые барьеры не решат проблемы сокращения рабочих мест.
Управляющий ФРС Ben S. Bernanke сказал во вторник, что американские работодатели создают новые рабочие места "мучительно низкими темпами", но тенденция некоторых из них выводить рабочие места в страны с более низкими зарплатами не является причиной слабости рынка труда.
В ходе выступления Bernanke сказал, что он удивлен столь медленными темпами роста занятости, учитывая, что экономика начала расти еще прошлым летом. С августа средний прирост payrolls составлял в месяц лишь 60,700. Но эта слабость, по его словам, в основном отражает "беспрецедентные" темпы роста производительности труда, позволяющая работодателям увеличивать выпуск продукции меньшим числом новых работников.
"Трудно предсказать время начала существенного роста занятости", сказал Bernanke. Все еще, говорит он, учитывая, что текущие темпы роста производительности "не устойчивы" и со временем снизятся, "я продолжаю верить, что наиболее вероятным является постепенное улучшение ситуации на рынке труда до конца текущего года".
Тем не менее, он сказал, что Конгресс не должен пытаться ограничивать сокращение занятости путем ограничения международной торговли товарами и услугами. "Вывод рабочих мест за рубеж" составляет не более 2% от 15-миллионного или около того ежегодного сокращения рабочих мест и является практикой по отношению к работам, которые могут быть "четко определены и описаны". В обозримом будущем большинство высокооплачиваемых профессий не подпадут под эту категорию, сказал он.

Consumer Confidence 88.3 в сравнении с 88.5 в феврале
Present Situation Index 84.1 в сравнении с 83.3 в феврале
Expectations Index 91.0 в сравнении с 91.9 в феврале

Продолжающееся беспокойство по поводу стагнации на рынке труда США продолжили заботить американских потребителей и в марте, сообщил во вторник Conference Board. В результате основной показатель оптимизма практически не изменился в сравнении с предыдущим месяцем. Consumer confidence index незначительно снизился до 88.3 с пересмотренного февральского значения 88.5. Опрошенные экономисты ждали, что его значение составит 86. Компонент present situation index, мерило оценок потребителями текущей ситуации, вырос до 84.1 в сравнении с 83.3 в феврале. Компонент consumer expectations, оценивающий ситуацию в экономике через шесть месяцев, снизился до 91.0 с 91.9.
"Хоть потребители и считают, что ситуация в марте в сравнении в февралем улучшилась, они все еще считают, что получить работу все еще трудно", считает Lynn Franco, директор Consumer Research Center в Conference Board. "Ситуация на рынке труда не только продолжает угнетать насущный дух потребителей, но и ухудшает их оценки краткосрочных перспектив", добавляет она.
Из 5.000 опрошенных домохозяйств, 30% охарактеризовали ситуацию с работой как "тяжело найти", в сравнении с 28.9% в феврале. Количество тех, кто считает, что работа "в изобилии", незначительно увеличилось до 14.7% в сравнении с 14.5%.
Индекс Conference Board опубликован вслед за аналогичным обзором University of Michigan, опубликованным на прошлой неделе. В этом обзоре индекс consumer sentiment показал 95.8, в сравнении с предварительной оценкой 94.1 и февральским значением 94.4. Отчет University of Michigan публикуется только для подписчиков и в его опросе участвует меньше домохозяйств, чем в опросе Conference Board.
Учитывая, что участники рынка в основном уделяют внимание ожидаемому в пятницу американскому отчету по занятости, данные Conference Board не добавили оптимизма тем, кто надеялся на больший, чем ожидается, прирост nonfarm payrolls. "Эти данные предполагают еще один посредственный месяц для payrolls", говорит Drew Matus, экономист Lehman Brothers в Нью-Йорке, ожидающего рост payroll в марте на 95,000. Средний прогноз составляет 115,000, хоть наиболее оптимистично настроенные участники ждут 150,000 и даже выше, говорит Matus.

Явный уход BOJ/MOF с валютного рынка не говорит о том, что они исчезли окончательно. Они потратили очень много - в марте Y4.7T, а в этом году более Y15T - для того, чтобы просто уйти в сторону, и потому снижение USD/JPY к 100.00 может занять гораздо больше времени, чем кажется сейчас. "Мы считаем, что они будут более агрессивны в предотвращении свободного падения, чем это можно предположить, исходя из сегодняшней динамики", говорит Steven Englander из BarCap. Marc Chandler из HSBC также прогнозирует "медленное снижение" к 101.00. Сейчас курс торгуется на 104.07, откатив от четырехлетнего минимума на 103.4, показанного ранее на сегодняшних торгах.

Инвесторы попытаются продлить победную серию на американском фондовом рынке еще на одну сессию, но вряд ли рынок покажет действительно мощный рост по итогам первого квартала.
Фьючерсы S&P и Nadsaq выросли перед открытием торгов, предполагая смешанное или с ростом открытие торгов на Wall Street. Инветоры будут оценивать два экономических показателя и отчеты двух ведущих национальных розничных торговцев посредством интернет.
Азиатские рынки выросли, а европейские демонстрируют рост, лидером которого являются акции нефтяных компаний. Цены на Treasurys незначительно выросли, и доходность по десятилетним бондам снизилась с 3.89% до 3.88%. Цены и доходность по бондам изменяются в противоположных направлениях. Курс доллара упал против йены и евро.
Во вторник фондовый рынок незначительно вырос после мощного ралли в понедельник на ожиданиях сильных корпоративных отчетов по итогам заканчивающегося сегодня квартала и роста на рынке труда. Отчет по занятости в США ожидается в пятницу.
Даже если фондовый рынок сегодня вырастет, итогb первого квартала можно охарактеризовать как слабо позитивные. После сильного роста в начале 2004 года, рынок снижался в феврале и большей части марта, и по итогам торгов вторника Dow industrials и Nasdaq composite демонстрируют незначительное снижение, а рост S&P 500 составляет немногим выше 1%.
На экономическом фронте, значение регионального индекса активности производителей в Чикаго (CPMI), вероятно, снизится в марте до 61.0 с февральского 63.6, согласно прогнозам аналитиков. Февральские factory orders, согласно прогнозам, должны вырасти на 1.5% после снижения в январе на 0.5%. Также сегодня ожидаются отчеты Best Buy (BBY) и Circuit City (CC).
Также на сегодняшних торгах могут активно торговаться акции Usana Health Science Inc., которая после окончания торгов во вторник заявила, что отчет за первый квартал может оказаться несколько худшим, чем ожидалось ранее, что привело к падению акций компании после окончания торгов на более чем 8%. Акции Usanas (USNA) снизились на 8.7 % до $23.75 на электронных торгах INET после закрытия на Nasdaq по $26. Maxwell Technologies Inc. объявил, что Deloitte & Touche сменен в качестве независимого аудитора компании после того, как компания объявила о "чистом аудите" производителей компьютерного оборудования по итогам 2003 года, что привело к падению после окончания торгов цен на акции Maxwell (MXWL) на 6.3%. Торговец мебелью для домов Bed Bath & Beyond (BBBY) должен опубликовать свой отчет после окончания сегодняшних торгов.

Закрытие дня по кроссу EUR/JPY ниже 127.25 явится подтверждением изменения тенденции, первым признаком чему послужил проход долгосрочной линии поддержки восходящей тенденции на 128.65, говорят аналитики SG. Целью такого движения будет 124.15 с промежуточным уровнем поддержки на 126.30 и 125.05. Сейчас кросс торгуется на 127.18

Япония ослабила свою политику проведения валютный интервенция, добровольно (осознав оживление ситуации на фондовом рынке и в экономике в целом) или не добровольно (под влиянием растущей международной критики), говорит JPMorgan. Большие, чем ожидалось, мартовские объемы интервенций, составившие Y4.7 трлн., только ухудшили ситуацию, продемонстрировав силу спроса на йену.

Курс USD/CHF уязвим, торгуясь ниже 1.2790, считают аналитики Monument Securities, и существует серьезный риск снижения к 1.2725, 1.2670 и 1.2615. Сейчас курс торгуется на 1.2765, уровень сопротивления находится выше 1.2790 вплоть до 1.2815 и на 1.2860.

ЕЦБ не будет понижать ставку на заседании в четверг, сказал глава бельгийского центрального банка Jan Smets. "В долгосрочной перспективе ставки в регионе будут скорее расти, чем снижаться", сообщил он. Также Smets похвалил ЕЦБ за сохранение стабильного уровня инфляции.

Представители ФРС очень озабочены ситуацией на рынке труда. После унылых комментариев по Бернанке по поводу перспектив рынка труда, представитель ФРС Гунн (Guynn) сказал, что рост занятости разочаровывает, и основным остается терпимость. Экономисты ждут роста nonfarm payrolls в марте на 115,000, хоть среди участников и ходят слухи о возможности выхода показателя на уровне 150,000 и даже выше.

Доллар продолжает находится на низких уровнях против йены, но все же откатил от своих минимумов как на опасениях возможной интервенции со стороны Банка Японии, так и на предположении, что дальнейшее снижение курса может привести к срыву дополнительных стопов в районе Y103.50, что в свою очередь может привести к дальнейшему падению доллара.
Американская валюта получила мощный удар в конце Азиатской сессии после того, как хедж фонды начали подавать доллар после последнего фиксинга в Токио в этом финансовом году. Учитывая, что присутствия Банка Японии отмечено не было, фонды смогли опустить курс ниже ключевого уровня поддержки на Y105.40 и продолжали продавать его вплоть до Y103.44, отмеченного в первой половине европейских торгов. Официальные лица Японии, включая министра финансов Sadakazu Tanigaki, сделали попытки вербальных интервенций, предупредив, что их валютная политика по отношению к йене не изменилась и что они будут проводить интервенции в случае, если валютные курсы не будут отвечать фундаменталиям.
В то же время, министерство опубликовало данные об объемах интервенций, проводившихся в марте, которые показали, что в основном за первые 10 дней месяца, прежде чем министерство отказалось от дальнейших интервенций, было потрачено Y4.703 трлн., вслед за чем доллар упал ниже Y112.00. Значительность мартовских объемов сравнима с общими объемами интервенций в январе и феврале, составившими Y10 трлн.. В 2003 году, центральный банк потратил всего Y20 трлн.
Несмотря на это, сейчас доллар торгуется на Y103.91 в сравнении с Y105.64 в конце вчерашних торгов, и рынок продолжает предсказывать усиление интереса зарубежных инвесторов к японским акциям. Ранее, Nikkei Index закончил финансовый год ростом еще на 22 пункта, поднявшись выше 11,700 и показав годовой прирост на 47%.
Дополнительные признаки улучшения ситуации в экономике Японии ожидаются в обзоре Tankan, ожидаемого сегодня ночью, и по прогнозам основной diffusion index должен вырасти до 10 с 7в прошлом квартале. Это, согласно ожиданиям, дополнительно усилит импульс снижения курса доллара против йены. Тем временем на утренних европейских торгах евро смог подняться против снижающегося доллара до максимума на $1.2265. Основной причиной роста послужило ослабление ожиданий снижения ставки ЕЦБ в этот четверг.
Утренние данные показали, что инфляция в Еврозоне в марте сохранилась на уровне 1.6%, что ниже целевого уровня в 2.0%, что усложняет для "ястребов" в ЕЦБ аргументацию против снижения ставок. В то же время, аналитики говорят, что центральный банк решит дождаться дополнительных признаков снижения потребительского оптимизма в регионе, прежде чем решиться на облегчение монетарной политики. К обеду евро вернулся к $1.2226, но все еще торгуется выше уровней конца вчерашних торгов на районе $1.2165. Курс доллара также снизился против франка до CHF1.2754 с CHF1.2819, в то время как фунт вырос до $1.8343 с $1.8265.

Специализирующиеся на торговле бондами немецкие международные фонды открывают короткие позиции по евро против доллара в районе 1.2050-1.24, говорят аналитики DrKW, что усиливает риск снижения курса EUR/USD в краткосрочной перспективе. Они говорят, что прорыв 1.23 приведет к закрытию таких позиций, в то время как позитивные американские данные или "голубиные" комментарии со стороны ЕЦБ приведут к их усилению. Сейчас EUR/USD торгуется на 1.2229.

ФРС, Пул повторился относительно своих ожиданий по инфляции, при этом он полагает, что есть большая вероятность ее роста, нежели снижения. На последнем заседании FOMC, Федеральный Резерв сказал, что риск падающих цен представляет большую опасность, чем риск их роста. Пул также сказал, что монетарная политика незамедлительно отреагирует на данные, которые "призовут" Фед к изменению своей политики.

Кросс EUR/GBP торгуется на 0.6663, находясь в середине ключевой зоны поддержки 0.6640-90. Проход ее откроет путь ниже к 0.6609 и 0.6570, отмечает аналитик Monument Securities, в то время как если он устоит, то целями движения кросса станут 0.6715, а далее и 0.6738. На данный момент в краткосрочной перспективе ситуация выглядит сбалансированной.

Ситуация в экономике Италии продолжает оставаться мрачной, сообщил важный источник в Казначействе со ссылкой на предварительные данные по ВВП страны за первый квартал. ВВП Италии в IV квартале не изменился. "Как минимум пока восстановление роста в экономике не отмечается", сообщил источник. Официальные оценки ВВП Италии за I квартал будут опубликованы 13 мая.

Немецкая федерация BdB заявила об усилении риска снижения прогноза по росту экономики Германии в 2004 году, составляющему сейчас 1.5%. Причиной этому называют ухудшение деловых настроений, снижение объемов промышленных заказов и высокий курс евро. Правительство ждет роста ВВП Германии в диапазоне 1.5%-2.0% после его сокращения по итогам 2003 года на 0.1%.

Фунт, австралийский и новозеландский доллары растут. Единственной существенной причиной этому является снижение склонности инвесторов к рискам, говорят аналитики RBC Capital Markets. Собственный индикатор склонности к рискам, RBC Thermometer, снизился до 1.1 с 2.4 и "снижение в меньшей степени связано с сокращением объемов carry trades".

Не наблюдается никаких признаков возможного формирования базы по GBP/JPY в обозримом будущем, говорят аналитики RBoS, и сохраняется начавшаяся на 210.00 нисходящая тенденция. Сейчас кросс торгуется на 190.49. При пробитии 190.00 целью снижения станет 188.00, и сохранится риск снижения к 182.00 и 180.00 уже во втором квартале. На сегодня уровень сопротивления находится на 194.10-30.

Принимая во внимание прошлый опыт, Deutsche Bank отмечает, что курс USD/JPY часто следует "правилу двенадцати", которое предполагает следующую остановку на 93. Также банк отмечает, что в прошлом Банк Японии проводил масштабные интервенции на уровнях 98 и 99, и следующим важным уровнем является 90. Не ожидается особых проблем с преодолением 100.

ЕЦБ понизит ставки, если в регионе усилятся экономические риски, говорит немецкая федерация BdB. В 2004 году средняя инфляция в регионе составит 1.7%, заявил BdB на его весенней конференции. Также федерация отмечает, что частное потребление остается ахиллесовой пятой в восстановления экономики региона евро.

Курс EUR/USD продолжает торговаться в диапазоне 1.2060-1.2460, говорят аналитики JP Morgan. После неудачной попытки пройти минимумы диапазона, сейчас оцениваются перспективы прохода его верхнего уровня, и потому ожидается постепенный рост курса. Евро сейчас торгуется на 1.2226 против доллара, ближайший уровень сопротивления находится на 1.2255. В то же время банк сомневается, что на рынке произойдет что-либо существенное в преддверии важных событий, ожидаемых в четверг и пятницу.

Организация розничных торговцев Британии сообщила о снижении объемов продаж в марте до минимального значения за шесть месяцев. Sales volumes снизился до +17 с февральского +26, при прогнозе +27. "Чудовищная погода" называется основной причиной снижения, и потому расценивается как исключение, а не как окончание тенденции активного роста потребления, сообщил CBI. Падение произошло в преддверии ожидаемого на будущей неделе заседания Банка Англии. CBI никак не прокомментировал приближающееся заседание, но отметил, что Банк Англии продолжит придерживаться политики "постепенного" повышения ставок.

Вероятно, ЕЦБ не будет изменять процентные ставки в этот четверг, считают аналитики WestLB. Они считают, что банк подождет дополнительных данных, которые смогут подтвердить ослабление экономики Еврозоны. Аналитики ожидают понижения ставки в мае на 25 б.п., а также продолжения "голубиных" комментариев со стороны представителей ЕЦБ.

На рынке присутствует риск роста волатильности к концу недели. В связи с этим Goldman Sachs рекомендует ставить более жесткие стопы. Предполагает повысить стопы по покупкам EUR/USD до 1.2050 с 1.1950, а по покупкам GBP/USD до 1.810 с 1.8000. Стопы по продажам USD/JPY должны быть снижены с 106.50 до 105.20.

В марте настроения европейских потребителей практически не изменилось, но стоит отметить, что данные для мартовского отчета по настроениям в регионе собирались в основном дол взрывов в Мадриде. Согласно ежемесячному обзору Еврокомиссии, consumer confidence в регионе в феврале не изменился, составив -14, в то время как industrial confidence также остался на уровне -7. В то же время, большинство данных собирались перед событиями 11 марта, и потому обзор не проясняет ситуации с реакцией европейцев на взрывы в Мадриде и рост опасений дальнейших терактов в Европе. "Возможное влияние мадридских терактов на настроения в экономике не может быть проанализировано в деталях … так как большая часть данных была собрана до этих событий", заявил представитель Еврокомиссии.
Даже до этих событие, не учитывая их влияния, можно сказать, что оптимизм потребителей был достаточно низок на опасениях по поводу высокого уровня безработицы и общих перспектив экономики. Потребители в регионе евро очень сдержанно тратили средства на протяжении последних нескольких месяцев несмотря на настойчивые призывы к этому со стороны политиков и представителей ЕЦБ. Эта сдержанность усилила сомнения в устойчивости восстановления экономики региона и привело к усилению разговоров о снижении ставки ЕЦБ в обозримом будущем. В то же время, на ожидаемом в четверг заседании ЕЦБ изменения ставок не предвидится.
Несмотря на недостаточное улучшение настроений потребителей и деловых кругов (consumer and industrial confidence), общий индекс настроений в регионе незначительно подрос до 96.0 с 95.9 на незначительном улучшении настроений в секторах розничной торговли и строительства.
В то же время, отдельно публикуемый комиссией показатель делового климата (business climate) снизился до -0.10 с февральского 0.01. Это минимальное значение с октября и отражает "ухудшение тенденций в производстве в недавнем прошлом и … ухудшение мнений по поводу перспектив производственного сектора".

Бернанке отошел от мантры Гринспена "сокращайте затраты на социальное обеспечение, не повышайте налоги". Он сказал, что сокращение налогов должно быть ограничено. Никто из представителей ФРС не может контролировать ситуацию с налогами, но при принятии решений по повышению или сокращению налогов к их мнению внимательно прислушиваются.

Основаниями для спекулянтов не слишком агрессивно продавать доллар являются японский Tankan, ожидаемый сегодня ночью, завтрашнее заседание ЕЦБ и пятничный отчет по занятости.

Курс доллара продолжает снижаться против йены, так как Банк Японии продолжает избегать проводить интервенции. Курс USD/JPY на 103.50 является следующим ключевым уровнем, на котором могут опять быть сорваны стопы. Пока же целью снижения доллара является JPY103.70. Ослабление ожиданий снижения ставок ЕЦБ продолжает оказывать поддержку евро, поднявшегося до $1.2224, в то время как GBP продвинулся до $1.8343.

В сильном падении USD/JPY виновно не только отсутствие на рынке Банка Японии. Аналитики UBS говорят о срыве мощный стопов, располагавшихся в районе 105.00 - 104.55, также являвшегося опционным барьером с не очень разумным, как оказалось, сроком исполнения 31 марта, а не 30 марта. Отмечается очень малое количество ордеров вплоть до 103.50, на котором располагается еще один пакет стопов. Сейчас курс находится на 104.00.

Уровень годового прироста инфляции в Еврозоне в марте составил 1.6, согласно предварительным оценкам Евростат. Это оказался третий месяц подряд находится ниже целевого уровня ЕЦБ, определяющего ценовую стабильность и составляющим 2%. "Близко, но ниже". Эта оценка совпала с прогнозами аналитиков.
В прошлом году цены на продукты питания и энергоносители подняли показатель выше целевого уровня, но сейчас эти цены снизились. На фоне остающегося слабым потребительского спроса в регионе, который, вероятно, таким и останется в 2004 году, основное давление на цены, вероятно, будет исходить от нормативных повышений цен правительствами региона, таких как рост цен на табак. "Это связано с политикой, а не с ценовыми решениями компаний в связи с изменением макроэкономической ситуации", говорит Sandra Petrov, экономист Lehman Brothers.
С учетом того, что уровень инфляции остается ниже целевого, и незначительности оснований для повышения инфляционного давления в экономике Еврозоны, у ЕЦБ явно есть возможность для понижения процентной ставки. В то же время на этом фронте не ожидается никаких изменений на текущей неделе.
Первичная оценка основывается на предварительных оценках инфляции в Германии, Италии и Бельгии. Евростат никак не прокомментировал опубликованные данные. Окончательные оценки мартовской инфляции будут опубликованы 16 апреля.

Произошедшее на Азиатской сессии восстановление курса EUR/USD предполагает краткосрочную коррекцию курса к 1.2282 и 1.2337, считают аналитики UBS. Уровень поддержки находится на 1.2150. Тот факт, что USD/CHF не смог преодолеть уровень сопротивления 1.2924, подтверждает это предположение. Сейчас целью GBP/USD является 1.8410, как минимум до тех пор, пока держит уровень 1.7996

WestLB прогнозирует , что в феврале отчет economic sentiment Еврозоны не покажет существенных изменений в настроениях потребителей. Высокая безработица продолжит ограничивать потенциал существенного улучшения настроений, и банк прогнозирует умеренный рост основного показателя до 95.9 с 95.8.

Уровень безработицы во Франции в феврале остался неизменным, согласно данным национального института статистики Insee.
Уровень безработицы составил 9.6%, что оправдывает ожидания аналитиков и аналогично показателю предыдущего месяца.
Именно вопрос о безработице станет одной из основных задачей Nicolas Sarkozy, который будет объявлен министром финансов сегодня вечером, замещая на этой должности Francis Mer.
Согласно оценкам Insee, экономический рост во II квартале составит 0.6% против I квартала.

Статистическое агентство Istat в среду заявило, что предварительный показатель CPI Италии за март остался без изменений в годовом исчислении на уровне 2.3%.
Цены выросли на 0.3% м/м по причине роста цен на энергоресурсы и табак. Данные соответствуют инфляционным показателям 13 Итальянских городов, которые были опубликованы во вторник. В феврале инфляция составила 0.2% м/м и 2.3% г/г.
Самый сильный рост цен наблюдался на алкогольные и табачные изделия (+4.7% м/м и +12.6% г/г). Самое резкое снижение произошло в коммуникационной категории (-1.6% м/м и -6.3% г/г).
Финальный CPI за март выйдет 14 апреля.

UBS полагает, что падение USD/JPY на азиатских торгах частично связано с низкой ликвидностью, взрывом на нефтеочистительном заводе в США, а также отсутствием на рынке Банка Японии.
Mizuho Corporate Bank говорит, что долларовые медведи сейчас на рынке преобладают и при условии сохранения сопротивления на 105.50 существует вероятность снижения курса к 101.25. Однако банк полагает, что сегодня доллар-йена может удержаться в торговом диапазоне 103.70 - 105.00.

RBoS говорит, что продажи USD/JPY способствовали росту стерлинга выше 1.8260 и теперь есть вероятность тестирования 1.8520-90 до возврата на рынок продавцов. Сейчас курс торгуется на 1.8355 с возможным тестированием 1.8385-90 и 1.8425. Уровень поддержки отмечается на 1.8200 и 1.8160.

Ниже уровня 105.00 доллар не опускался с сентября 2000 года, а отметка 104.52 является самой низкой, начиная с июня 2000 года. При этом отсутствие более сильного снижения обязано только единственному соратнику американской валюты - Банку Японии, который уже в который раз встает на защиту ослабляющегося доллара против йены. Валютные стратеги из Macquarie Bank, ожидающие сегодня позднее отчет от BoJ о его объемы интервенций в марте, говорят, что эти данные могут быть весьма важными. В своих оценках они предполагают просто смешные цифры, полагая, что опубликованный объем может быть порядка 3-4 трлн. йен или $33-40 млрд. "Если дело действительно обстоит таким образом, то окажется, что BoJ потратил в марте намного больше, чем в феврале, а в феврале, надо отметить, он был весьма активен", - сказали аналитики. Оценивая туже самую ситуацию, стратеги из National Australia Bank полагают, что банк Японии и в дальнейшем продолжит принимать меры для ограничения столь бурного прогресса йены. В отношении курса евро/доллар они полагают, что он пока останется на "нейтральной территории", однако среднесрочная слабость единой валюты не вызывает сомнения, и, согласно их рыночным оценкам, уровень 1.1930 будет протестирован.

Возможно ли увидеть доллар к пятнице в области Y100 теперь, когда Банка Японии, похоже, предоставил поле битвы спекулянтам.
Вероятнее всего, что два важных экономических отчета, - Tankan и пятничные payrolls, - не смогут оказать достаточной поддержки доллару и него не останется другого выхода кроме дальнейшего снижения.
"Мораль басни такова, что пока Банка Японии не появится на горизонте и не определит новый "защитный" барьер по доллару - рынок собирается продолжить продажи," говорит Paul Chertkow, ведущий валютный стратег Bank of Tokyo-Mitsubishi в Лондоне. Как и другие эксперты, он озадачен не только решением Банка Японии в начале месяца отступить с рынка, но также и его полнейшим отсутствием в среду, когда спекулянты воспользовались окончанием финансового года и "продавили" доллар ниже важного психологического уровня Y105.00.
Продажи доллара наблюдались не только против японской йены, а также против европейских валют и таких высокодоходных пар, как австралийский и новозеландский доллар.
Chertkow находит некоторый смысл в решении Банка Японии позволить йене укрепиться. Фондовый рынок Японии на протяжении последних месяцев укреплялся, при этом Nikkei к концу финансового года поднялся выше 11,700.
Согласно недавним экономическим данным есть очевидные признаки экономического восстановления в стране, однако февральский показатель промышленного производства показал снижение на 3.7%, что подчеркнуло "хрупкость" японской экономики.

EURO: Ордера на покупку 1.2195/00 и 1.2160/65.
Ордера на продажу 1.2275.

YEN: Ордера на покупку 103.90, 103.25 и 102.60.
Ордера на продажу 105.50.

STERLING: Ордера на покупку 1.8250.
Ордера на продажу 1.8350.

Согласно прогнозам Deutsche Bank, в марте CPI Еврозоны останется без изменений на уровне 1.6%, а колебания инфляции в этом году будут происходить в диапазоне 1.6% - 2%. В 2005 году уровень инфляции составит 1.6%. Данные будут опубликованы в 0900 GMT.

Дневная тенденция Bearish
Недельная тенденция Bearish
200-дневный МА 111.32
Уровень сопротивления 3 105.20
Уровень сопротивления 2 104.81
Уровень сопротивления 1 104.65
Уровень поддержки 1 103.97
Уровень поддержки 2 103.50
Уровень поддержки 3 103.02

Комментарий. Сохраняется тенденция к снижению, но на среду ожидается снижение курса в зону Y103.50/103.02. Сильный уровень сопротивления - на Y105.20.

Дневная тенденция Toppish?
Недельная тенденция Bullish
200-дневный МА 1.3118
Уровень сопротивления 3 1.2900
Уровень сопротивления 2 1.2855
Уровень сопротивления 1 1.2820
Уровень поддержки 1 1.2722
Уровень поддержки 2 1.2702
Уровень поддержки 3 1.2665

Комментарий. Курс снижается и его целью является CHF1.2722 - CHF1.2702. Уровень сопротивления находится на CHF1.2820.

Дневная тенденция Bouncing
Недельная тенденция Bearish
200-дневный МА 1.7178
Уровень сопротивления 3 1.8487
Уровень сопротивления 2 1.8404
Уровень сопротивления 1 1.8376
Уровень поддержки 1 1.8246
Уровень поддержки 2 1.8168
Уровень поддержки 3 1.8112

Комментарий. Тенденция к росту. Целью является зона сопротивления $1.8376, проход которой приведет к $1.8404. Этот прогноз является адекватным до тех пор, пока не пробит уровень поддержки на $1.8246. В противном случае можно ожидать снижения к $1.8168.

Дневная тенденция Bearish
Недельная тенденция Bearish
200-дневный МА 132.04
Уровень сопротивления 3 129.89
Уровень сопротивления 2 129.37
Уровень сопротивления 1 129.01
Уровень поддержки 1 127.17
Уровень поддержки 2 126.70
Уровень поддержки 3 126.12

Комментарий. Тенденция к снижению. Целью является зона Y127.17, в качестве сопротивления выступает Y129.01.

Дневная тенденция Bearish
Недельная тенденция Bearish
200-дневный МА 1.1885
Уровень сопротивления 3 1.2375
Уровень сопротивления 2 1.2222
Уровень сопротивления 1 1.2261
Уровень поддержки 1 1.2147
Уровень поддержки 2 1.2099
Уровень поддержки 3 1.2054

Комментарий. Тенденция в снижению. Целью является зона сопротивления на $1.2261, проход которой откроет путь к следующему уровню на $1.2322. Уровень поддержки находится на $1.2147.

USD/JPY показал новый минимум на 103.85 на продолжающихся спекулятивных продажах. Один трейдер отмечает, что подозрительные ордера на покупку, которые можно было бы отнести к MOF/BOJ пока не замечены. Он также говорит, что без помощи Минфина следующая цель снижения USD/JPY находится на 102. Сейчас курс торгуется в области 104.16.

Дилер токийского банка отмечает, что долларовые медведи, похоже, возвращаются на рынок в то время как EUR, GBP, AUD, NZD продолжают расти. Дилер добавляет, что рост EUR/USD связан с закрытием игроками коротких позиций в накануне заседания ЕЦБ, при этом рынок настроен на то, что центральный банк оставит ставки без изменений на уровне 2%. Уровень сопротивления отмечается на 1.23; в случает, если ЕЦБ не понизит ставки, следующая цель - 1.24.

На азиатских тогах в среду йена достигла своей максимальной отметки с июня 2000 года на спекулятивных настроениях относительно того, что правительственный отчет сегодня покажет сокращение властями Японии продаж своей валюты, а отчет по деловому доверию, который будет опубликован завтра, будет позитивным.
Kenji Kobayashi, менеджер валютного отдела Bank of Tokyo-Mitsubishi Ltd говорит: "Укрепление йены усилилось после того, как йена торговалась в диапазоне 105.20 - 105 за доллар, поглощая ордера на покупку."
Против доллара йена выросла до 4-летнего максимума на 103.97 по сравнению с ценой закрытия вторника на 105.77. Японская валюта также укрепилась до 127.63 против евро по сравнению с 128.74.
С конца февраля, с целью ограничения роста национальной валюты, Банк Японии продал 3 трлн. йен ($28.3 млрд.). Сегодняшний отчет может показать снижение объемов продаж после 9 марта, когда был опубликован предыдущий отчет. Цифра в 4 трлн. йен будет означать, что Япония "отступила".
Евро вырос против доллара на ожиданиях того, что ЕЦБ завтра воздержится от понижения ставок. Все, за исключением 2х опрошенных из 36 экономистов, сказали, что банк оставит ставки на текущем уровне 2%. Против доллара евро вырос до $1.2253 с цены закрытия вторника на $1.2171.
Jan Smets, член совета национального банка Бельгии, вчера на вопрос о возможном решении ЕЦБ заявил: "Все может быть" - стандартный дипломатический ответ. Всем известно, что когда дипломат отвечает "да", то это означает "может быть", а когда он говорит "может быть" - это означает "нет".
"Возможно, что на этой неделе никаких изменений со ставками не произойдет, однако есть вероятность, что это может случиться в грядущие месяцы," говорит Richard Yetsenga, валютный стратег Deutsche Bank AG в Сиднее. "В любом случае, евро остается более привлекательной валютой, нежели доллар", добавил он. Снижение доллара, как против евро, так и против японской йены было вызвано, по словам аналитиков, ожиданиями того, что Федеральный Резерв оставит в этом году ставки на уровне 1%. Jack Guynn, глава подразделения ФРС в Атланте вчера отметил, что увеличение трудоустройства может быть задержано, поэтому ФРС отложит вопрос о повышении ставок, находящихся на 45-летнем минимуме с июля 1958 года.
Согласно среднему прогнозу аналитиков, пятничный отчет может показать рост в 120,000 против февральского показателя в 21,000. За последние 6 месяцев рayrolls в среднем выросли на 61,000 по сравнению со средним ежемесячным приростом в 207,000 за аналогичный период после рецессии 1990-1991 гг.
"Пока еще мы не видели того роста payroll, который заставил бы поверить, что повышение ставок неминуемо," отмечает Yetsenga. Ко второму полугодию доллар может упасть до 100 против йены. Доллар ослаб против швейцарского франка до 1.2720 против йены закрытия вторника на 1.2816. Британский фунт, в свою очередь, вырос до $1.8350 против $1.8270.

Nikkei в среду вырос на 0.2% до 11715.39. Несмотря на рост йены, большинство участников рынка остались оптимистичными относительно прогнозов и надежд на отчет Банка Японии tankan. Лидеры превзошли аутсайдеров в отношении 955 к 471. Topix вырос на 0.3% до 1179.23. Объемы торгов составили 1.258 млрд., что ниже вчерашней цифры в 1.301 млрд.

В марте Япония потратила Y3 трлн., продавая йену на валютном рынке с целью поддержания доллара. Hiroshi Watanabe, глава международного бюро MOF сказал, что в январе министерство потратило около Y7 трлн. на интервенции и около Y3 трлн. в феврале.
"Официальные данные за март будут опубликованы сегодня позднее и они могут оказаться слегка больше февральского значения," сказал Watanabe.
В таком случае, интервенции Японии с начала года составят беспрецедентные Y13 трлн., а за последние 15 месяцев - около Y33 трлн.

В ситуации, когда перспективы основных мировых экономик все еще остаются неопределенными, рынок не проявляет склонности к рискованным операциям и продолжает уделять основное внимание перспективам изменений дифференциалов процентных ставок в ведущих экономиках. В этой связи наиболее четкую позицию занял Банк Англии, четко определившийся с намерением повышать процентные ставки в обозримом будущем. "Стерлингу помогает фундамент и тот факт, что "ястребиный" настрой Банка Англии явно выделяется в рамках G10. Таким образом, стерлинг, по определению, является валютой выбора".

Лидер Либеральной Демократической партии Японии Fukushiro Nukaga в среду заявил, что волатильность на валютном рынке несет в себе негативное влияние на экономику Японии и другие азиатские страны.

Financial Times
Wall Street спокоен в ожидании отчета по сектору занятости.
Американский фондовый рынок во вторник закрылся в плюсах в ожидании отчета по сектору занятости, который выйдет в пятницу. Тем временем, сильные корпоративные прогнозы способствовали укреплению акций отдельных компаний, однако не смогли изменить общее настроение рынка.
HSBC делает шаг.
HSBC, крупнейший банк в Европе, дал понять о намерении внедрить бухгалтерские стандарты для деривативов даже если Еврокомиссия отклонит новые принципы.

Bloomberg
Курс японских акций снизился.
В среду курс акций японских компаний снизился после достижения йеной против доллара своего максимума с июня 2000 года, что вызвало опасения относительно того, что сильная национальная валюта сократит прибыли компаний-экспортеров, таких как Toyota Motor Corp. и Nissan Motor Co.
Йена выросла на спекулятивных торгах.
Сегодня йена достигла максимальной отметки с июня 2000 года на спекуляциях относительно того, что правительственный отчет покажет сокращение объемов интервенций а отчет по деловому оптимизму, ожидаемый завтра, улучшится.
Iamgold согласился купить Wheaton River за C$2.9 млрд.
Iamgold Corp. Заявил о своем согласии приобрести канадского золотодобывающего конкурента Wheaton River Minerals Ltd. за C$2.9 млрд. ($2.2 млн.) акциями, что почти вдвое увеличит добычу на фоне растущих цен на металл.

Wall Street Journal
Споры в ОПЕК.
ОПЕК не может определиться с вопросом об установлении "потолка" для производства нефти, однако группа, похоже, не желает урезать добычу пока цены резко не упадут. Буш полагает, что с помощью некоторых президентских инструментов он сможет ограничить цены на бензин и нефть. Фьючерсы на сырую нефть вчера выросли на 2.3%.

Tanigaki не сказал ничего нового, повторив, что MOF будет действовать, если валютные курсы не будут отражать фундаменталии. Он также отметил, что валютный рынок должен тщательно отслеживаться и что монетарная политика властей Японии в отношении йены не изменилась. Tanigaki не прокомментировал какие-либо конкретные уровни по валютному курсу доллар-йены.

Дилер японской брокерской фирмы говорит, что все больше и больше трейдеров полагают, что MOF осуществил незначительные продажи йены на 105.00, 104.50 и 104.00 (в области сегодняшнего 4-летнего минимума на 103.97); "Однако они не пытаются поднять доллар," отмечает дилер. Объемы продаж были маленькими, чтобы подтолкнуть доллар выше.

Consumer confidence index от Conference Board в марте практически не изменился, показав 88.3, в сравнении с пересмотренным вверх предыдущим значением 88.5 (первоначальная оценка 87.3). Пакет достаточно смешанный: индекс текущих условий (present conditions index) вырос до 84.1 с 83.3, но компонент ожиданий (expectations) снизился до 91.0 с 91.9. Оценки ситуации на рынке труда практически не изменились, несколько ухудшившись: количество тех, кто считает, что работу найти не трудно ((finding jobs plentiful), увеличилось с 14.7 до 15.4, но в то же время количество тех, кто считает наоборот (finding jobs hard), также выросло до 30.0 с 28.9. Итог: потребители не показывают энтузиазма по поводу экономики, причиной чему служит рынок труда.

Согласно данным национального статистического агентства Insee, опубликованным во вторник, мартовский индекс делового доверия Франции достиг своего максимума почти за 3 года. Так, показатель составил 104, что аналогично февральскому уровню, который был пересмотрен с повышением с уровня 103. Это самый высокое значение с мая 2001 года, при этом экономисты в среднем ожидали 102.

Источник MOF отметил, что по словам Kyodo можно понять, что пока MOF остается спокойным несмотря на падение USD/JPY ниже 105.00, объясняя это тем, что происходящее неудивительно. Валютная политика Токио не изменилась. Сейчас курс торгуется на 104.29.

Kyodo назвал снижение USD/JPY под 105.00 как шаг со стороны рынка в вопросе манипуляции курсом в последний день финансового года. Это звучит как извинение за предстоящую массивную интервенцию, поскольку MOF заявил, что остались "считанные минуты" до того, как власти прибегнут к активным действиям, дабы противостоять столь резким движениям на рынке.

Дилер трастового банка в Токио отмечает, что USD/JPY расширил границу 4-летних минимумов до 103.97 на частичных продажах неяпонских участников на фоне отсутствия Министерства Финансов. Японские игроки "неактивны в последний день финансового года - очевидно, что это сделали не японцы", способствуя столь глубокому снижению USD/JPY. Дилер добавляет, что "количество иностранных участников, продающих курс, увеличивается." Tadahiko Nashimoto, директор Barclays Bank в Токио говорит: "Без интервенции, в краткосрочном периоде доллар снизится до середины 103.00…. и возможно это произойдет сегодня."

Министерство Финансов Японии сегодня в очередной раз повторило свою позицию касательно вмешательства в разворот ситуации на валютном рынке в случае чрезмерных и резких колебаний. При этом Министерство отказалось признавать сегодняшнее падение USD/JPY как "резкое"). Валютная политика Японии осталась неизменной.

На азиатских торгах во вторник евро демонстрировал рост, что было связано со снижением вероятности среди трейдеров касательно понижения ставок ЕЦБ. Согласно опросу, 34 из 36 экономистов выступили за то, что ЕЦБ оставит ставки на прежнем уровне в 2% и не будет ее менять в ближайшие месяцы. 8 экономистов ожидают понижения в июне.
"Ожидания неминуемого понижения ставок в недалеком будущем начинают покидать рынок", сказал Noriyoshi Tsunoda из Mizuho Corporate Bank Ltd. "Это заставило игроков снова покупать евро."
Против доллара евро достиг области $1.2200 на Азиатской сессии против цены закрытия понедельника на $1.2157. Курс также вырос против йены до 128.62 против 128.33.
В прошлую среду единая валюта подверглась самым массивным продажам за последние три недели против своего американского конкурента после того, как президент ЕЦБ Жан Клод Трише спровоцировал спекулятивное настроение на рынке относительно того, что центральный банк может понизить основную ставку Европы, которая на сегодняшний день превышает ставку Федерального Резерва в два раза. Финансисты банка могут понизить свои прогнозы экономического роста в случае, если потребительский спрос в регионе не вырастет. За последние 12 месяцев евро вырос на 13% против доллара.
Евро также вырос против японской йены после того, как опубликованный отчет по промышленному производству показал большее снижение, нежели ожидали эксперты. Так, промышленное производство Японии в феврале сократилось на 3.7%, показав крупнейшее снижение за последние 3 года и значительно превысив средний прогноз аналитиков в -3.3%.
На азиатских торгах йена торговалась у 7-недельного максимума против доллара на ожиданиях, что квартальный отчет Tankan покажет усиленный оптимизм японских компаний относительно экономической ситуации в стране. На протяжении последнего года йена укрепилась на 14% против доллара, поскольку экономическое восстановление привлекло много иностранных инвесторов на фондовый рынок Японии.
"Энтузиазм инвесторов в Японии сейчас находится на многолетнем максимуме," говорит Tim Mazanec, ведущий валютный стратег Investors Bank & Trust в Бостоне. "Это укрепит йену."
Против доллара йена выросла на торгах в Токио до 105.57. В понедельник, японская валюта достигла 105.20 - максимума 11 февраля.
Японский Nikkei 225 Stock Average в этом году вырос на 10%. В США, Standard & Poors 500 Index вырос всего на 1%, а немецкий DAX снизился на 2.1%.
Спрос на йену может сократиться на беспокойствах относительно того, что до окончания финансового года, - что произойдет сегодня, - Япония продаст йену с целью ограничения ее роста.
Уровень безработицы Японии остался в феврале неизменным: 5%. После достижения 112.33 8 марта (сентябрьский минимум) йена
укрепилась на 6.5%, что частично связано со спекуляциями касательно сокращения объемов интервенций с рекордного уровня.
К середине дня во вторник доллар подешевел по отношению к большинству основных валют. Это не коснулось йены, поскольку здесь главную роль играет завершение в среду финансового года.
Инвесторы закрывали позиции накануне важных событий, которые состоятся на этой неделе, включая и выход отчета по безработице США в пятницу. Продолжались волнения по поводу возможных интервенций Банка Японии.
Несмотря на бездействие Банка Японии на протяжении нескольких последних недель, страх перед возобновлением его интервенционной активности удерживал доллар от пробития уровня Y105.00. Движение доллара против йены также поддерживалось движением евро против йены. Согласно некоторым источникам, срыв стопов по кроссу на 199.25 спровоцировал быстрый рост курса доллар-йена с последующим пробитием уровня Y106.00. К 11:00 GMT йена подешевела до Y106.09 с Y105.47 при закрытии дня в понедельник.
Тем временем курс евро вырос с минимума $1.2050, показанного в понедельник.
По мнению аналитиков, рынок покупал евро из-за безудержно растущих спекуляциях по поводу снижения ставок ЕЦБ на апрельском заседании.
Утром были опубликованы данные по индексу делового оптимизма Франции. В марте показатель остался без изменений по сравнению с февралем на уровне 14.
К середине дня курс евро вырос до $1.2216 с $1.2155 при закрытии дня в понедельник. Доллар также подешевел до CHF1.2764 с CHF1.2841, тогда как фунт вырос до $1.2869 с $1.2841.
На американских торгах доллар слабо отреагировал на данные по потребительскому оптимизму (consumer confidence) в США. Колебания EUR/USD ограничились 20-пунктовым диапазоном. Курс снизился до 1.2165 с 1.2180, USD/JPY вырос на 20 пунктов до 105.75. Однако вскоре курсы практически вернулись на уровни, показанные до публикации. Внимание рынка было сосредоточено на более важных событиях, ожидаемых позже на неделе. Consumer confidence index от Conference Board в марте показал значение 88.3 в сравнении с пересмотренным вверх февральским 88.5.
По поводу более высоких, чем ожидалось, значений индекса потребительского оптимизма (consumer confidence) в марте, значение которого составило 88.3, французский банк CDC IXIS сказал, "Снижение налогов, вероятно, поддержит потребительский оптимизм и частное потребление в ближайшие несколько месяцев". "В то же время мы скептически оцениваем возможность того, что США сможет стать на путь устойчивого роста, так как деловые круги все также настроены на увеличение прибылей и не торопятся нанимать новых работников", добавляет CDC IXIS
Курс доллара снизился против европейских валют после комментариев представителей Федерального Резерва Bernanke и Guynn. Оба высказали озабоченность по поводу ситуации на американском рынке труда в преддверии ожидаемого в пятницу отчета по занятости. Курс EUR/USD поднялся выше 1.2200, GBP/USD тестировал 1.8300, USD/CHF снизился до 1.2778. Но курсы продолжали торговаться в рамках недавних диапазонов, и не ожидается, что они смогут выйти из этих диапазонов до payrolls, или как минимум до заседания ЕЦБ в четверг.

Снижение USD/JPY под сильный уровень поддержки на 105.00-19 (минимум февраля) и промежуточный уровень поддержки на 104.81 означает, что целью курса в краткосрочной перспективе является поддержка на 103.91 (июнь 2000) - это может произойти даже сегодня. Следующий уровень поддержки находится на 102.05 (март 2000), однако первая сильная поддержка отмечается в зоне 101.27-43 (минимумы USD/JPY декабря 1999/января 2000 гг. Не будет удивительным, если доллар достигнет этого уровня в предстоящие дни. Область 105.19-27 становится сильным уровнем сопротивления.

Несмотря на уверенность рынка в том, что Банк Японии намерен отойти от политики проведения агрессивных валютных интервенций, еще рано говорить об этом как о свершившемся факте. "С окончанием сегодня фискального года в Японии, опять усиливается риск проведения интервенций банком Японии", говорит Michael Klawitter, валютный стратег в WestLB. Сейчас йена торгуется по 104.60 против доллара и по 128.04 против евро.

Рынок все белее един во мнении, что Банк Японии отойдет от политики агрессивных валютных интервенций, а значит, на фоне растущего японского фондового рынка и улучшения ситуации в экономике Японии, практически ничто не мешает дальнейшему росту курса йены. ""Курс доллара к концу сентября может снизиться до 97 йен, и мы прогнозируем, что к концу года курс доллара снизится до 95 йен", подводит итог Junya Tanase, валютный аналитик в J.P. Morgan Chase & Co.

Насколько неизбежно снижение доллара под Y105 в новом финансовом году и спасет ли американскую валюту инвестиционные потоки?
Это вопрос, который на этой неделе беспокоит многих участников валютного рынка, поскольку Банк Японии продолжает игру в кошки-мышки.
Многие склонны считать, что пробитие уровня поддержки Y105, который будет защищаться Банком Японии, по крайней мере, до окончания финансового года, является делом времени, поскольку центральный банк в последнее время отказался от проведения интервенций.
Ожидается, что выход положительного Tankan повысит интерес к японским акциям, а слабые сигналы роста на рынке труда США и низкие ставки оказывают на доллар возрастающее давление.
"Банк Японии обрастает новыми и новыми слухами", - говорит Brendan Brown, Tokyo-Mitsubishi International. Он говорит, что не будет удивлен, если доллар в последующие недели окажется ниже Y100.
Однако, надежда еще жива.
Mary Davis, Credit Suisse First Boston, считает, что инвестиционные потоки все еще работают в пользу доллара и воспрепятствуют пробитию Y105.

High Low Close
EUR/USD 1.2232 1.2149 1.2172
USD/JPY 106.25 105.39 105.75
GBP/USD 1.8303 1.8181 1.8270
USD/CHF 1.2853 1.2754 1.2816

EUR/JPY 129.83 128.11 128.73
EUR/GBP 0.6705 0.6657 0.6662
GBP/JPY 194.06 191.72 193.25
GBP/CHF 2.3426 2.3279 2.3415

DJA 10359,56 +29,93 +0,29%
Nasdaq 1994.18 +1.61 +0.08%
S&P 1124.99 +2.52 +0.22%
US10YT 100 26/32 -2/32 3.90%

05:00 Japan Housing starts (February) Y/Y - 7.3%
05:00 Japan Construction orders (February) Y/Y - 4.1%
05:50 Germany Wholesale sales (February) real - 0.8%
05:50 Germany Wholesale sales (February) real Y/Y - -0.1%
06:45 France Unemployment rate (February) 9.6% 9.6%
07:30 Italy CPI (March) preliminary 0.2%
07:30 Italy CPI (March) preliminary Y/Y 2.3%
07:30 Italy HICP (March) preliminary Y/Y 2.3% 2.4%
9:00 EU(12) Economic sentiment index (March) 96.0 96.0
09:00 EU(12) Business climate indicator (March) - 0.01
09:00 EU(12) Harmonized CPI (March) Y/Y preliminary - 1.6%
10:00 Japan MOF/BOJ Forex Intervention Data
15:00 USA Chicago PMI (March) 61.4 63.6
15:00 USA Factory orders (February) 1.5% -0.5%
23:50 Japan BoJ Tankan survey (Q1) - 11