Новости и прогнозы: валютный рынок от 30-03-2004

На рынке отмечен некоторый спрос, основные индексы подросли, но в целом продолжается сессия, не отмеченная какими-либо событиями. Наибольшее отклонение от нулевых отметок показывают нефтяной и связанные с ним сектора, растущие в преддверии заседания ОРЕС. Сохраняется снижение сектора казино. Наибольший рост показывают акции PepsiCo (PEP). Рынок бондов откатил. После утреннего роста. Объемы остаются крайне низкими - за полтора часа до окончания торгов на NYSE они составили 870 млн. акций. Сегодня могут быть показаны минимальные объемы года.

Одной из основных тем, обсуждаемых на рынке, является ослабление намерения Банка Японии по снижению курса йены. "Позиция Японии по продажам йены стала явно менее агрессивной. Снижение йены ниже 105 является лишь делом времени", считает Junya Tanase, валютный аналитик в J.P. Morgan Chase & Co. Сейчас йена торгуется на 105.63 против доллара и на 128.76 против евро.

Ситуация на рынке остается неопределенной, и многие участники находятся в поиске наиболее безопасных мест для своих активов. При этом наибольшую доходность на текущий момент и наилучшие перспективы роста доходов в будущем предлагает Британия. "Потенциальное повышение ставок продолжает поддерживать курс стерлинга во времена, когда рынок находится в поиске наиболее доходный из мест для вложения капиталов в инструменты с фиксированной доходностью".

Данные по объемам интервенций в марте, публикуемые министерством финансов Японии, будут опубликованы в среду. Источник в японском банке оценивают их объемы в $34 млрд., или в Y3.5-Y3.7 трлн.. Он сообщает о подтвержденных слухах об интервенциях в объеме $26 млрд., а оценка неподтвержденных интервенций составляет еще $8 млрд. Объемы интервенций в январе и феврале составляли более Y10 трлн., около половины общего объема интервенций 2003 года, и рекордные сами по себе.

Индексы продолжают колебаться в районе нулевых отметок. Из 30 компонентов Dow половина показывает рост, а половина - снижение. Единственной компанией, показывающей снижение более чем на 1%, является IBM. Наибольший рост показывает American Express (AXP) после сообщения о том, он расширяет предложение кредитных карточек на Китай, но и его рост не достигает 1%. SOX semiconductor index (SOX) снизился на 1.8% что способствовало общему снижению Nasdaq. Это снижение явно не является значительным, а объемы торгов продолжают оставаться слабыми. Цена на золото поднялась выше $420 за унцию. Цены на нефть также показывали рост практически на доллар в преддверии завтрашнего заседания ОРЕС.

В ситуации, когда перспективы основных мировых экономик все еще остаются неопределенными, рынок не проявляет склонности к рискованным операциям и продолжает уделять основное внимание перспективам изменений дифференциалов процентных ставок в ведущих экономиках. В этой связи наиболее четкую позицию занял Банк Англии, четко определившийся с намерением повышать процентные ставки в обозримом будущем. "Стерлингу помогает фундамент и тот факт, что "ястребиный" настрой Банка Англии явно выделяется в рамках G10. Таким образом, стерлинг, по определению, является валютой выбора".

Несмотря на уверенность рынка в том, что Банк Японии намерен отойти от политики проведения агрессивных валютных интервенций, еще рано говорить об этом как о свершившемся факте. "С приближением окончания фискального года в Японии, опять усиливается риск проведения интервенций банком Японии", говорит Michael Klawitter, валютный стратег в WestLB. Сейчас йена торгуется по 105.63 против доллара и по 128.79 против евро.

S&P 500 Index вырос на +0.01, и торгуется на 1122.48, поднявшись с уровня закрытия прошлого года на 1111.91. Nasdaq, торгуясь на 1998, снизился в сравнении с закрытием 2003 года. Индекс малых компаний, Russell 2000 small cap index (RUT), показывающий в текущем году сильный рост, и сегодня является лидером. Объемы торгов остаются крайне слабыми.

Трудно предсказывать, когда начнется восстановление американского рынка труда.
Постепенный рост занятости "наиболее вероятен" в 2004 году
Вывод рабочих мест за рубеж (Outsourcing) не является основной причиной слабости рынка труда. Темпы роста занятости "мучительно низки".
Торговые барьеры не решат проблемы сокращения рабочих мест.

Управляющий ФРС Ben S. Bernanke сказал во вторник, что американские работодатели создают новые рабочие места "мучительно низкими темпами", но тенденция некоторых из них выводить рабочие места в страны с более низкими зарплатами не является причиной слабости рынка труда.
В ходе выступления Bernanke сказал, что он удивлен столь медленными темпами роста занятости, учитывая, что экономика начала расти еще прошлым летом. С августа средний прирост payrolls составлял в месяц лишь 60,700. Но эта слабость, по его словам, в основном отражает "беспрецедентные" темпы роста производительности труда, позволяющая работодателям увеличивать выпуск продукции меньшим числом новых работников.
"Трудно предсказать время начала существенного роста занятости", сказал Bernanke. Все еще, говорит он, учитывая, что текущие темпы роста производительности "не устойчивы" и со временем снизятся, "я продолжаю верить, что наиболее вероятным является постепенное улучшение ситуации на рынке труда до конца текущего года".
Тем не менее, он сказал, что Конгресс не должен пытаться ограничивать сокращение занятости путем ограничения международной торговли товарами и услугами. "Вывод рабочих мест за рубеж" составляет не более 2% от 15-миллионного или около того ежегодного сокращения рабочих мест и является практикой по отношению к работам, которые могут быть "четко определены и описаны". В обозримом будущем большинство высокооплачиваемых профессий не подпадут под эту категорию, сказал он.

Бернанке отошел от мантры Гринспена "сокращайте затраты на социальное обеспечение, не повышайте налоги". Он сказал, что сокращение налогов должно быть ограничено. Никто из представителей ФРС не может контролировать ситуацию с налогами, но при принятии решений по повышению или сокращению налогов к их мнению внимательно прислушиваются.

Объемы остаются очень незначительными, а индексы продолжают торговаться в районе нулевых отметок. Основное внимание рынка сосредоточена на завтрашнем заседании ОРЕС и пятничном отчете по занятости. Корпоративные новости умеренно позитивны, и слабость активности продавцов после вчерашнего ралли можно рассматривать как позитивный фактор. Также важным позитивным сигналом в этой связи является существенное превышение количества растущих акций над снижающимися. Акции PepsiCo (PEP) выросли после повышения оценок прибыльности на I квартал и увеличения дивидендов на 44%. Рейтинг Sears (S) был понижен компанией Goldman Sachs, которая при этом повысила рейтинг Federated (FD). Accenture (ACN) опубликовала солидный отчет. Основные сектора практически не изменились. Несколько вырос сектор financials, снизился pharmaceuticals. Мартовский индекс Consumer Sentiment index оказался лучшим, чем ожидалось, но практически не повлиял на рынок.

Курс доллара снизился против европейских валют после комментариев представителей Федерального Резерва Bernanke и Guynn. Оба высказали озабоченность по поводу ситуации на американском рынке труда в преддверии ожидаемого в пятницу отчета по занятости. Курс EUR/USD поднялся выше 1.2200, GBP/USD тестирует 1.8300, USD/CHF снизился до 1.2778. Но курсы продолжают торговаться в рамках недавних диапазонов, и не ожидается, что они смогут выйти из этих диапазонов до payrolls, или как минимум до заседания ЕЦБ в четверг.

Индексы подросли. После компенсации утренних потерь, на рынок вернулся некоторый оптимизм, но рост пока остается умеренным, а объемы торгов слабыми. Наиболее важным на сегодня фактором является отсутствие тенденции снижения после вчерашнего мощного ралли. Объемы торгов в пятницу были минимальными в этом году. Показатели понедельника не на много выше. И сегодняшние торги на фоне понедельника не назовешь активными.

Consumer Confidence 88.3 в сравнении с 88.5 в феврале
Present Situation Index 84.1 в сравнении с 83.3 в феврале
Expectations Index 91.0 в сравнении с 91.9 в феврале

Продолжающееся беспокойство по поводу стагнации на рынке труда США продолжили заботить американских потребителей и в марте, сообщил во вторник Conference Board. В результате основной показатель оптимизма практически не изменился в сравнении с предыдущим месяцем. Consumer confidence index незначительно снизился до 88.3 с пересмотренного февральского значения 88.5. Опрошенные экономисты ждали, что его значение составит 86. Компонент present situation index, мерило оценок потребителями текущей ситуации, вырос до 84.1 в сравнении с 83.3 в феврале. Компонент consumer expectations, оценивающий ситуацию в экономике через шесть месяцев, снизился до 91.0 с 91.9. "Хоть потребители и считают, что ситуация в марте в сравнении в февралем улучшилась, они все еще считают, что получить работу все еще трудно", считает Lynn Franco, директор Consumer Research Center в Conference Board. "Ситуация на рынке труда не только продолжает угнетать насущный дух потребителей, но и ухудшает их оценки краткосрочных перспектив", добавляет она.
Из 5.000 опрошенных домохозяйств, 30% охарактеризовали ситуацию с работой как "тяжело найти", в сравнении с 28.9% в феврале. Количество тех, кто считает, что работа "в изобилии", незначительно увеличилось до 14.7% в сравнении с 14.5%.
Индекс Conference Board опубликован вслед за аналогичным обзором University of Michigan, опубликованным на прошлой неделе. В этом обзоре индекс consumer sentiment показал 95.8, в сравнении с предварительной оценкой 94.1 и февральским значением 94.4. Отчет University of Michigan публикуется только для подписчиков и в его опросе участвует меньше домохозяйств, чем в опросе Conference Board.
Учитывая, что участники рынка в основном уделяют внимание ожидаемому в пятницу американскому отчету по занятости, данные Conference Board не добавили оптимизма тем, кто надеялся на больший, чем ожидается, прирост nonfarm payrolls. "Эти данные предполагают еще один посредственный месяц для payrolls", говорит Drew Matus, экономист Lehman Brothers в Нью-Йорке, ожидающего рост payroll в марте на 95,000. Средний прогноз составляет 115,000, хоть наиболее оптимистично настроенные участники ждут 150,000 и даже выше, говорит Matus.

Представители ФРС очень озабочены ситуацией на рынке труда. После унылых комментариев по Бернанке по поводу перспектив рынка труда, представитель ФРС Гунн (Guynn) сказал, что рост занятости разочаровывает, и основным остается терпимость. Экономисты ждут роста nonfarm payrolls в марте на 115,000, хоть среди участников и ходят слухи о возможности выхода показателя на уровне 150,000 и даже выше.

Индексы продолжают торговаться в узких диапазонах, но не наблюдается существенных признаков давления на них несмотря на вчерашний мощный рост. Сегодня после закрытия торгов ожидается публикация лишь одного отчета, а завтра ожидаются лишь экономические показатели Factory Orders и Chicago PMI. Вероятно, продолжатся торги малыми объемами.

Президент ФРБ Атланты Jack Guynn во вторник предупредил о риске слишком долгого сохранения процентных ставок на слишком низком уровне, но сказал, что он не предвидит роста ставок в ближайшее время.

По поводу более высоких, чем ожидалось, значений индекса потребительского оптимизма (consumer confidence) в марте, значение которого составило 88.3, французский банк CDC IXIS сказал, "Снижение налогов, вероятно, поддержит потребительский оптимизм и частное потребление в ближайшие несколько месяцев". "В то же время мы скептически оцениваем возможность того, что США сможет стать на путь устойчивого роста, так как деловые круги все также настроены на увеличение прибылей и не торопятся нанимать новых работников", добавляет CDC IXIS

Индексы стабилизировались в районе нулевых отметок. На данный момент на рынке еще не происходило каких-либо событий. Объемы торгов незначительны, трудно определить лидера. Нефтяные и связанные с ценами на нефть акции растут в цене в преддверии завтрашнего заседания ОРЕС, а акции производителей напитков выросли после сообщений от PepsiCo, повысившего дивиденды и прогнозы по доходности. Единственным сектором, снизившимся более чем на 1%, является сектор казино. Соотношение растущих/снижающихся акций практически равное.

Доллар слабо отреагировал на данные по потребительскому оптимизму (consumer confidence) в США. Колебания EUR/USD ограничились 20-пунктовым диапазоном. Курс снизился до 1.2165 с 1.2180, USD/JPY вырос на 20 пунктов до 105.75. Но на данный момент курсы уже практически вернулись на уровни, показанные до публикации. Внимание рынка сосредоточено на более важных событиях, ожидаемых позже на неделе, таких как заседание ЕЦБ в четверг и отчет по занятости в пятницу. Consumer confidence index от Conference Board в марте показал значение 88.3 в сравнении с пересмотренным вверх февральским 88.5.

Наиболее важными новостями, во всяком случае наиболее обсуждаемыми, остаются заседание ЕЦБ и мартовский отчет по занятости в США. Но не стоит забывать и об ожидаемых в четверг ISM и Tankan. В целом, рынок рассчитывает, что американские данные и заседание ЕЦБ усилит позиции быков по доллару против европейских валют, в то время как рост оптимизма по поводу перспектив экономики Японии и связанное с этим вероятное продолжение ралли на японском фондовом рынке будут продолжать оказывать давление на курсы йены. "Мы ожидаем, что payrolls вырастут на 150.000, а ЕЦБ понизит ставку, и это будет очень позитивно для доллара. Несмотря на коррекцию по USD/JPY, поднявшегося выше 106, мы ждем, что курс протестирует уровень 105, а также ждем прохода этого уровня в ближайшие две-три недели".

Торговцы американскими казначейскими облигациями ждали, что значение мартовского индекса потребительского оптимизма составит 86, и после публикации цены упали. Но в целом значение индекса существенно не изменилось в сравнении с февральским уровнем, а опасения по поводу ситуации на рынке труда остаются значительными.

Consumer confidence index от Conference Board в марте практически не изменился, показав 88.3, в сравнении с пересмотренным вверх предыдущим значением 88.5 (первоначальная оценка 87.3). Пакет достаточно смешанный: индекс текущих условий (present conditions index) вырос до 84.1 с 83.3, но компонент ожиданий (expectations) снизился до 91.0 с 91.9. Оценки ситуации на рынке труда практически не изменились, несколько ухудшившись: количество тех, кто считает, что работу найти не трудно ((finding jobs plentiful), увеличилось с 14.7 до 15.4, но в то же время количество тех, кто считает наоборот (finding jobs hard), также выросло до 30.0 с 28.9. Итог: потребители не показывают энтузиазма по поводу экономики, причиной чему служит рынок труда.

Основные индексы открылись со снижением, но показатели рынка лучше, чем предполагали фьючерсы. Сегодняшнее снижение является реакцией на мощное вчерашнее ралли, а также на снижение зарубежных рынков. Акции PepsiCo (PEP) сильно выросли после повышения компанией прогнозов по доходности акций на текущий квартал и повышение дивидендов на 44%. Опубликован хороший отчет Accenture (ACN). Рейтинг Sears (S) был снижен компанией Goldman Sachs, но рейтинг Federated (FD) был повышен. В 15:00 ожидается Consumer Confidence Index от Conference Board.

Последнее время на рынке все активнее обсуждаются темпы восстановления экономики Японии и возможность изменений с связи с этим склонности в монетарной политике Банка Японии. Основное внимание рынка в связи с этим на неделе будет приковано к ожидаемому в четверг Tankan, индексы оптимизма японских деловых кругов. Именно это поддерживает сейчас японский фондовый рынок, а значит и привлекательность Японии для инвесторов. "Энтузиазм инвесторов по поводу Японии сейчас находится на многолетнем максимуме. Это должно поддержать курс йены", говорит Tim Mazanec, ведущий валютный стратег в Investors Bank & Trust. Сейчас йена торгуется на 105.63 против доллара и на 128.80 против евро.

Курс евро в пятницу достиг 4-месячного минимума на 1.2046. Однако, сейчас нельзя исключать формирование двойной вершины с последующей целью в районе 1.1802.
Ближайший уровень сопротивления расположен на 1.2220. В случае его пробития восходящее движение продолжится до 1.2286. Дальнейший уровень сопротивления расположен в районе 1.2328.
Если будет пробит уровень поддержки на 1.2140, курс евро снизится в район 1.2097. Пробитие этого уровня станет причиной снижения в район ключевого уровня поддержки 1.2046. Далее уровни поддержки расположены на 1.1900 и 1.1840.

USD/JPY все еще находится под давлением в районе 105.50. Кросс-курс EUR/JPY упал ниже 129 до 128.73. По словам трейдеров иена продолжит дорожать, а EUR/JPY - снижаться.
"Многие считают, что Банк Японии отказался от интервенционной политики и что USD/JPY собирается снижаться", - говорят трейдеры. Евро до полной ясности в вопросе о ставках ЕЦБ продолжит консолидацию.

Исследования показали, что в марте розничные продажи в США выросли на 0.1% по сравнению с февралем. Отчет также показал, что продажи с учетом сезонных колебаний увеличились на 5.9% по сравнению с аналогичным периодом 2003 года.
По данным Redbook, продажи без учета сезонности за неделю, закончившуюся 27 марта, по сравнению с аналогичным периодом 2003 года увеличились на 6.9%.
Redbook говорит, что на Пасху, которая будет отмечаться через две недели, "традиционно наблюдается рост продаж".
"Рост розничных продаж происходит за счет комбинации сезонного спроса на весенние товары и повышения интереса на товары, связанные с Пасхой", - отмечает Redbook.
Забегая вперед, Redbook говорит: "розничные торговцы обеспокоены ростом цен на нефть и слабостью рынка труда, которые препятствуют росту потребительских расходов".

Уровень сопротивления 4: stg0.6790 линия сопротивления с 31 декабря
Уровень сопротивления 3: stg0.6760 максимумы 18, 19 марта
Уровень сопротивления 2: stg0.6740 максимум 25 марта и 50.0 % движения stg0.6640-stg0.6845
Уровень сопротивления 1: stg0.6700 50.0 % движения stg0.6665 - stg0.6735

Уровень поддержки 1: stg0.6665 76.4 % движения stg0.6740 - stg0.6640
Уровень поддержки 2: stg0.6650 линия поддержки с 3 марта
Уровень поддержки 3: stg0.6620 проектируемая линия поддержки с 31 декабря 2003 года
Уровень поддержки 4: stg0.6610 разворотный минимум 3 марта

Кросс не смог пробить уровень поддержки stg0.6665. который является 76.4 % движения от stg0.6740 до 0.6645. Пока пара торгуется выше уровня stg0.6640/50, риски направлены в сторону движения выше, поскольку дневные графики полностью уходят из зоны перепроданности. Уровень сопротивления - на stg0.6700, а пробитие stg0.6740 вызовет новую волну покупок.

В начале американской сессии доллар находится в середине ночного диапазона. Ранее он снизился по отношению к европейским валютам и вырос против иены.
Накануне основных событий недели, таких как выход мартовского tankan в Японии, заседания в четверг ЕЦБ и выход в пятницу данных по мартовским payrolls в США, инвесторы предпочитают закрывать позиции. "Доминирующей темой на рынке остается решение по ставкам ЕЦБ", - говорит Ian Stannard, BNP Paribas. Хотя "слухи о немедленном снижении ставки понемногу затихают".

Во вторник на европейских торгах отмечено подорожание нефти, что связано с выступлением министра нефтяной промышленности Саудовской Аравии, заверившего инвесторов в приверженности ОПЕК своим планам снизить квоты на добычу "черного золота" с 1 апреля.
Министр сообщил, что Саудовская Аравия, являющаяся крупнейшим экспортером нефти в ОПЕК, уже распорядилась сократить добычу нефти в соответствии с принятым в феврале решением картеля. "Поставки больших объемов нефти на рынок - в силу того, что цены достигли нынешнего уровня - стали бы разрушительными. На рынке наступило бы перенасыщение. Уже сейчас там есть излишки", - сказал министр нефтяной промышленности Саудовской Аравии Али аль-Наими.
ОПЕК обещала с 1 апреля сократить квоты на добычу на 1 млн. баррелей в сутки с целью некоторого снижения цен на "черное золото".
Майские фьючерсы на индикативный сорт нефти Brent к середине дня выросли на $0,11 до $31,85 за баррель. В понедельник они упали до $31,52.
Майские фьючерсы на американскую "легкую" нефть WTI прибавили $0,15 до $35,60 за баррель. "Рынок определенно отвечает на комментарии Саудовской Аравии и скорее всего, будет расти дальше", - сказал Тони Нунан из Mitsubishi Corp.

Во вторник ожидается открытие фондового рынка с понижением, поскольку ожидается выход плохих данных по индексу потребительского доверия в США. Согласно прогнозам, в свете ситуации на рынке труда США индекс может упасть до минимальной отметки с октября прошлого года.
В Лондоне FTSE 100 вырос на 4.3 пункта или 0.1% до 4411. Индекс вырос несмотря на слабые данные по мартовскому индексу потребительского доверия. Предположительно второе повышение ставки Банка Англии сделало домохозяйства менее активными в совершении новых покупок. Взрывы в Мадриде также внесли свою лепту. Другие европейские рынки торговались с понижением.
Европейские корпоративные новости.
Компания Bertelsmann AG (BRT.YY) заявила о снижении годовой прибыли до EUR154 млн. ($188.2 млн.) с EUR928 млн. в 2002 году из-за снижения доллара и слабости рекламного рынка.
Крупнейший швейцарский страховщик жизни Swiss Life Holding (SLHN.VX) заявила, что прибыль компании возрастет до FRF1.15 млрд. или $900 млн.

В Японии Nikkei 225 снизился на 24.56 пункта или 0.2% до 11693.68. Аналитики классифицируют это как дополнительное взятие прибыли. В понедельник также отмечалось снижение индекса. В среду в Японии завешается финансовый год.

Корпоративные новости США.
PepsiCo Inc. (PEP) повысила годовые дивиденды на 44%. Компания прогнозирует очень сильный первый квартал: рост прибыли составит 10%, прибыль по акциям ожидается в размере 46 центов на акцию. Прогнозируется рост годовой прибыли по акциям до верхней границы ранее объявленного диапазона $2.27 - $2.29 на акцию.
После закрытия торгов в понедельник компания Kraft Foods Inc. (KFT) выразила согласие на покупку Veryfine Products Inc. Сроки сделки не оглашались.
Компания Andrew Corp. (ANDW) купила MTS Wireless Components LLC за $27.5 млн.
Перед открытием рынка во вторник ожидается отчет Carmax Inc. (KMX). Согласно прогнозам аналитиков в четвертом квартале прибыль компании составит 21 цент на акцию.

Согласно прогнозам Deutsche Bank, в марте CPI Еврозоны останется без изменений на уровне 1.6%, а колебания инфляции в этом году будут происходить в диапазоне 1.6% - 2%. В 2005 году уровень инфляции составит 1.6%. Данные будут опубликованы в среду в 0900 GMT

На европейских торгах во вторник цены на золото поднялись вследствие роста курса евро, а также на фоне начала скупки акций, чьи цены достигли минимального уровня, считают дилеры.
Евро укрепился по отношению к доллару в преддверии обнародования решения по ставкам ЕЦБ, которое будет принято на этой неделе. Европейским инвесторам стало выгодно приобретать драгоценные металлы, цена на которые выражена в долларах.
Спотовая цена на золото к середине дня составила $419,50/420,25 против $416,50/417,25 в Нью-Йорке накануне.
Информация о состоянии рынка, опубликованная в США в пятницу, продемонстрировала, что инвесторы значительно нарастили длинные позиции, что ведет к риску неожиданного начала распродажи. Фиксация прибыли в Нью-Йорке набрала темп после истечения внебиржевых опционов в Лондоне в понедельник.
"Вчерашнее движение вновь доказало, что многие на рынке живут сегодняшним днем", - сказал Джеймс Мур из TheBullionDesk.com.
Скорее всего, это означает, что фиксация прибыли продолжится до тех пор, пока движения курсов валют или политические новости не придадут рынку другое направление движения, добавил он.

Уровень сопротивления 4: Y107.65 максимум 22 марта
Уровень сопротивления 3: Y107.30 основа облака Ichimoku
Уровень сопротивления 2: Y106.50 50.0 % движения Y105.28 - Y107.65
Уровень сопротивления 1: Y105.90 5-дневный МА

Уровень поддержки 1: Y105.20 минимум 11 февраля
Уровень поддержки 2: Y104.80 минимум 7 сентября 2000 года
Уровень поддержки 3: Y104.30 минимум 26 июня 2000 года
Уровень поддержки 4: Y103.95 минимум 23 июня 2000 года

Доллар держится выше уровня Y105.20/25. Рост 10-дневного моментума и бычьи сигналы медленного стохастика предполагают движение вверх. Пробитие 5-дневного МА на Y105.90 приведет к росту курса в район облака Ишимоку.

Неделя почти подошла к концу и теперь единственное, что беспокоит рынки - это мартовский отчет по payrolls. Что касается казначейских облигаций, Morgan Stanley полагает, что "ожидается низкая волатильность" до выхода данных, при этом банк рассматривает этот отчет как основной риск. Если результат окажется приближенным к нейтральному, доходность 10-летних облигаций снизится до 3.50%, в то время как рост приблизительно на 100K, вероятнее всего, приведет к росту доходности до 4%.

К середине дня во вторник доллар подешевел по отношению к большинству основных валют. Это не коснулось иены, поскольку здесь главную роль играет завершение в среду финансового года. Инвесторы закрывают позиции накануне важных событий, которые состоятся на этой неделе, включая и выход отчета по безработице США в пятницу. Продолжаются волнения по поводу возможных интервенций Банка Японии.
Несмотря на бездействие Банка Японии на протяжении нескольких последних недель, страх перед возобновлением его интервенционной активности удерживает доллар от пробития уровня Y105.00. Движение доллара против иены также поддерживается движением евро против иены. Согласно некоторым источникам, срыв стопов по euro/yen на 199.25 спровоцировал быстрый рост курса dollar/yen с последующим пробитием уровня Y106.00.
К 1100 GMT иена подешевела до Y106.09 с Y105.47 при закрытии дня в понедельник.
Негативные настроения по иене появились раньше, когда вышел разочаровывающий показатель промышленного производства, который снизился в прошлом месяце на 3.7%. Ожидалось снижение на 3.2%. Падение на 25 пунктов индекса Nikkei предполагает, что недавний интерес к японским акциям снижается. Тем временем курс евро вырос с минимума $1.2050, показанного в понедельник.
По мнению аналитиков, рынок покупает евро из-за безудержно растущих спекуляциях по поводу снижения ставок ЕЦБ на апрельском заседании.
В свете неопределенности со ставками ЕЦБ, грядущего отчета Tankan и пятничных данных по Утром были опубликованы данные по индексу делового оптимизма Франции. В марте показатель остался без изменений по сравнению с февралем на уровне 14.
К середине дня курс евро вырос до $1.2216 с $1.2155 при закрытии дня в понедельник.
Доллар также подешевел до CHF1.2764 с CHF1.2841, тогда как фунт вырос до $1.2869 с $1.2841.

По данным квартального отчета Еврокомиссии восстановление экономики продолжается, несмотря на рост обменного курса евро.
Европейские экспортеры почти не пострадали от удорожания евро вследствие роста мирового спроса. А евро, по мнению Еврокомиссии, "лишь немного превышает долгосрочные цели".
Однако, Комиссия предупреждает, что большой урон росту экономики наносит "постоянное ослабевание расходов потребителей". Потребители не спешат открывать свои кошельки, что объясняется низким уровнем доходов. Но проблема глубже, она затрагивает государственные финансы.
Комиссия отмечает, что "монетарные и финансовые условия поддерживают восстановление экономки", и что "краткосрочные и долгосрочные ставки находятся на исторически низких уровнях".
Комиссия снова обращает внимание на необходимость контролирования государственных расходов и внедрения структурных реформ, таких как облегчение очень негибкого трудового законодательства. В прошлом году Солбес выступал против Берлина и Парижа из-за их бюджетного дефицита, который превышал 3% ВВП. Но вскоре Солбес покинет Брюссель и станет новым министром финансов Испании. Комиссия отметила замедление роста ВВП в конце прошлого года. В четвертом квартале ВВП снизился до 0.3% с 0.4% в третьем квартале. Это объясняется слабостью частного потребления. С тех пор, добавляет Еврокомиссия, "показатель делового доверия начал показывать смешанные сигналы".
Согласно прогнозам Еврокомиссии, в первом квартале этого года ВВП будет находиться в диапазоне 0.3% - 0.7%. Эти прогнозы остались без изменения с прошлого квартального отчета. В этих подсчетах рост евро сыграл минимальную роль.

Уровень сопротивления 4: Y132.90 минимум шипа 3 марта
Уровень сопротивления 3: Y132.00 200-дневный МА
Уровень сопротивления 2: Y130.80 минимум 30 января, 18 марта
Уровень сопротивления 1: Y130.05 линия сопротивления с 9 марта и Tenken - линия облака Ichimoku

Уровень поддержки 1: Y128.50 максимум 29 марта
Уровень поддержки 2: Y127.90 часовой минимум
Уровень поддержки 3: Y127.20 минимум 29 марта
Уровень поддержки 4: Y126.50 нижняя граница дневного Bollinger

Похоже, что кросс готов подняться к Y130.05. Пробитие данного уровня станет катализатором новых покупок.

В то время, как денежный рынок уже учел в цене возможность снижения ставки ЕЦБ, а некоторые участники рынка говорят, что частично возможность снижения ставки учтена и курсом EUR/USD, аналитики BarCap с этим не согласны. "Мы не верим, что снижение ставки уже отразилось на курсах валют", говорят они в своем исследовании. "Снижение ставки станет сильным сигналом для падения курса евро". BarCap прогнозирует снижения ставки на 25 б.п. уже в четверг. Курс EUR/USD, показал сегодня новый 4-месячный минимум на 1.2050, и сейчас торгуется на 1.2150.

Пробитие по EUR/GBP зоны сопротивления 0.6690 / 0.6715 откроет дорогу для тестирования области 0.6766-70. Скорее всего, уровень 0.6795 сдержит восходящее движение. Если уровень 0.6715 не будет пробит, возможно тестирование 0.6640-36 и 0.6609.

EUR/USD тестирует уровень сопротивления 1.2225. Следующий уровень сопротивления расположен на 1.2265. Пробитие данного уровня приведет к восходящему движению в район 1.2425-60. Пока уровень 1.2265 не пробит, есть вероятность повторного тестирования области 1.2055.

Рынок нервничает в преддверии основных событий текущей недели - заседания ЕЦБ и американского отчета по занятости. Именно эта нервозность является причиной резких, существенных и малообоснованных колебаний курса EUR/USD, который в целом продолжает торговаться в диапазоне двух последних недель. Но основное внимание пока приковано к заседанию ЕЦБ. "Приближение заседания ЕЦБ в этот четверг заставляет рынки нервничать. В целом участники считают, что банк понизит ставки в этом году. По нашему мнению, в сентябре они понизят ставку на 50 б.п., но риск для этого прогноза состоит в том, что снижение ставки может произойти скорее раньше, чем позже".

Пост-мадридские нарастающие страхи новых атак террористов начинают затихать. Возрастающие цены на акции, снижение волатильности на фондовых рынках и рост EUR/CHF выступают доказательствами более оптимистического настроения накануне выхода пятничных payrolls.

Понедельник был не очень впечатляющим. Закрытие дня состоялось лишь немногим выше закрытия прошлой недели. Хотя движение цен не стоит упоминания в свете более глобальной картины, ситуация на рынке представляет интерес для трейдеров, торгующих краткосрочно.
Утреннее ослабление курса остановилось на уровне минимума 3 марта US$1.2055. Последующий рост цен говорит о значимости данного уровня поддержки, который может стать почвой для дальнейшего дневного ралли.
Сегодня мы предпочитаем покупать евро. Целью восходящего движения может стать область US$1.2430 / 60.

Насколько неизбежно снижение доллара под Y105 в новом финансовом году и спасет ли американскую валюту инвестиционные потоки?
Это вопрос, который на этой неделе беспокоит многих участников валютного рынка, поскольку Банк Японии продолжает игру в кошки-мышки.
Многие склонны считать, что пробитие уровня поддержки Y105, который будет защищаться Банком Японии, по крайней мере, до окончания финансового года, является делом времени, поскольку центральный банк в последнее время отказался от проведения интервенций.
Ожидается, что выход положительного Tankan повысит интерес к японским акциям, а слабые сигналы роста на рынке труда США и низкие ставки оказывают на доллар возрастающее давление.
"Банк Японии обрастает новыми и новыми слухами", - говорит Brendan Brown, Tokyo-Mitsubishi International. Он говорит, что не будет удивлен, если доллар в последующие недели окажется ниже Y100.
Однако, надежда еще жива.
Mary Davis, Credit Suisse First Boston, считает, что инвестиционные потоки все еще работают в пользу доллара и воспрепятствуют пробитию Y105.

EUR/JPY и USD/JPY находятся на сессионных максимумах. Движение спровоцировал срыв стопов по EUR/JPY в районе 129.25. Курс USD/JPY пробил уровень 106.00, что помогло восходящему движению обеих пар. Следующий уровень сопротивления по EUR/JPY расположен на 130.00. Уровни сопротивления по USD/JPY отмечены на 106.45 и 106.95.

Рост фунта приостановился в зоне сопротивления 1.8245-55. Пробитие 1.82 приведет к нисходящему движению в район 1.8160-50.
Пробитие уровня сопротивления 1.8260 спровоцирует быстрое восходящее движение к 1.8350.

Citibank
Ожидаемый диапазон на сегодня: 1.2050 - 1.2230
Держать короткие позиции от 1.2140 со стопом на 1.2240.

Mizuho Bank
На первый взгляд, картина не изменилась (пара по-прежнему консолидируется в пределах 1.2050/1.2450). Однако есть несколько изменений. Снижение к новому минимуму вчера может потенциально сформировать "двойное основание". Чем дольше цены торгуются выше 1.2000, тем меньше вероятность того, что это консолидация в пределах нисходящего тренда. Нынешняя ситуация больше похожа на основание, с которого евро начнет расти.
Стратегия. Покупка 1.2150, добавить на 1.2050, стоп ниже 1.2000. Добавить к длинным позициям в случае пробития 1.2250 с целью 1.2400.

Французский индекс делового доверия в марте стабилизировался вблизи 3-летнего максимума. Продолжается серия постепенных повышений. В марте индикатор составил 104, и остался без изменений по сравнению с февральским показателем, который был пересмотрен в сторону повышения со 103. Это максимальный уровень с мая 2001 года. Аналитики ожидали выход показателя на уровне 102. Исследования также показали, что нарастает неуверенность деловых кругов касательно будущих перспектив.
Общий индекс оценки перспективы в марте снизился до 4 с 12 в прошлом месяце.
Компонент индекса книга заказов в марте составил -17 по сравнению с февральскими -20.
Улучшились заказы на экспорт. Индекс вырос до -11 с -16 в предыдущем месяце.
Однако экономисты предупреждают, что уровень неуверенности предприятий к осени увеличится.

Доллар снизился против большинства валют. Однако иены это не коснулось, поскольку рынок обеспокоен возможным вмешательством Банка Японии перед закрытием финансового года и выхода нового Tankan.

Рост EUR/JPY помогает курсу USD/JPY удерживаться выше уровня поддержки 105.50. Ордера на продажу EUR/JPY находятся в районе 129.50. Данная область может замедлить восходящее движение.
Ордера на покупку USD/JPY отмечены в зоне 105.70/60.

Трейдеры отмечают, что британский клиринговый банк и австралийский банк купили стерлинг в области 1.8200. Касательно USD/JPY, крупный японский банк и американский инвестиционный банк были замечены покупателями в районе 105.60. В настоящий момент фунт торгуется на 1.8228, уровень сопротивления отмечается на 1.8260; USD/JPY - на 105.74, уровень сопротивления - на 106.00.

EURO: Ордера на покупку 1.2165 и 1.2140 .
Ордера на продажу 1.2230/35 и 1.2350.

YEN: Ордера на покупку 105.40 и 105.15/20 со стопами на 105.00.
Ордера на продажу 105.75.

STERLING: Ордера на покупку 1.8175.
Ордера на продажу 1.8250.

Технические аналитики из Merrill Lynch отмечают: "Длительные потери в доллар/йене на прошлой неделе возобновили угрозу поддержки в области 104.80/105.00. Медвежья дивергенция на недельных графиках говорит о продолжении нисходящего тренда. Преодоление решающей отметки 104.80 откроет дорогу для ослабления доллара до уровня 101.00. Если это произойдет, то усилившееся нисходящее движение не позволит курсу вернуться назад к 106.50. По этому под вышеназванным уровнем поддержки расположены сильные оборонительные позиции".

Согласно данным национального статистического агентства Insee, опубликованным во вторник, мартовский индекс делового доверия Франции достиг своего максимума почти за 3 года. Так, показатель составил 104, что аналогично февральскому уровню, который был пересмотрен с повышением с уровня 103. Это самый высокое значение с мая 2001 года, при этом экономисты в среднем ожидали 102.

Tomoko Fujii из Nikko Citigroup считает, что данные о валютных интервенциях Японии, которые будут опубликованы завтра, вероятнее всего покажут, что Министерство Финансов в марте продало около Y4.5 трлн. с целью поддержания USD/JPY. Он добавляет, что консенсус при этом составляет Y4-Y5 трлн., что превышает февральскую сумму в Y3.34 трлн.

JP Morgan говорит, что основные валютные пары достигли ключевых уровней. Так, следует наблюдать за зоной 1.2225-65 по EUR/USD, прохождение которой приведет курс к 1.2460, а пробитие GBP/USD области 1.8250-1.83 откроет дорогу на 1.85.

Craig Ferguson из ANZ говорит, что EUR/USD сейчас перепродан, поэтому до следующего снижения курс будет торговаться в диапазоне 1.2050-1.2450. Касательно USD/JPY он говорит, что важный уровень поддержки находится на 105.00, прохождение которого может привести доллар к минимумам 2000 года на 101.25 и это вполне возможно, что это движение не сможет остановить BoJ/MoF.

Дилер японского банка говорит, что USD/JPY, вероятнее всего, стабилизируется в области 105.50 с сильной поддержкой на 105.20-30. Дилер добавляет, что игроки не проявляют особой активности в тестировании низов на слухах об ородерах на покупку со стороны Мнистерства Финансов. Курс торгуется на 105.74.

Трейдер европейского банка считает, что риск снижения EUR/USD ограничен. Вероятнее всего пара найдет сильную поддержку в области 1.2000 даже при условии понижения ставок ЕЦБ. В противовес Японии и Федеральному Резерву, Еврозона еще "не закрыла вопрос о понижении ставок" с целью подержания экономики. Учитывая то, что ситуация на рынке труда в США, вероятнее всего, останется пессимистичной, после краткосрочной коррекции EUR/USD может достичь 1.2500 и протестировать к концу года 1.3000. Сейчас евро торгуется в области 1.2192.

Дневная тенденция Bearish
Недельная тенденция Bearish
200-дневный МА 111.39
Уровень сопротивления 3 106.29
Уровень сопротивления 2 106.00
Уровень сопротивления 1 105.81
Уровень поддержки 1 105.20
Уровень поддержки 2 105.01
Уровень поддержки 3 104.68

Комментарий. Сохраняется тенденция к снижению, но на вторник ожидается возврат курса в зону Y105.81 при условии сохранения уровня поддержки на Y105.20 устоит.

Дневная тенденция Bullish
Недельная тенденция Bullish
200-дневный МА 1.3120
Уровень сопротивления 3 1.2933
Уровень сопротивления 2 1.2900
Уровень сопротивления 1 1.2855
Уровень поддержки 1 1.2778
Уровень поддержки 2 1.2738
Уровень поддержки 3 1.2722

Комментарий. Курс откатывает и его целью является CHF1.2778 - CHF1.2722. Уровень сопротивления находится на CHF1.2855.

Дневная тенденция Bearish
Недельная тенденция Bearish
200-дневный МА 1.7170
Уровень сопротивления 3 1.8404
Уровень сопротивления 2 1.8376
Уровень сопротивления 1 1.8250
Уровень поддержки 1 1.8052
Уровень поддержки 2 1.7987
Уровень поддержки 3 1.7938

Комментарий. Тенденция к снижению. Целью является зона сопротивления $1.8250, проход которой приведет к $1.8376. Этот прогноз является адекватным до тех пор, пока не пробит уровень поддержки на $1.8052. В противном случае можно ожидать снижения к $1.7987.

Дневная тенденция Bearish
Недельная тенденция Bearish
200-дневный МА 132.09
Уровень сопротивления 3 130.73
Уровень сопротивления 2 129.89
Уровень сопротивления 1 129.37
Уровень поддержки 1 128.11
Уровень поддержки 2 127.17
Уровень поддержки 3 126.70

Комментарий. Тенденция к снижению. Целью является зона Y129.37, в качестве сильного уровня поддержки сегодня выступает Y128.11.

Дневная тенденция Bearish
Недельная тенденция Bearish
200-дневный МА 1.1881
Уровень сопротивления 3 1.2322
Уровень сопротивления 2 1.2261
Уровень сопротивления 1 1.2219
Уровень поддержки 1 1.2099
Уровень поддержки 2 1.2054
Уровень поддержки 3 1.2000

Комментарий. Тенденция в снижению. Целью является зона сопротивления на $1.2219, проход которой откроет путь к следующему уровню на $1.2261. Уровень поддержки находится на $1.2099.

Nikkei закрылся сегодня со снижением в 0.2% на отметке 11693.68, что связано с закрытием инвесторами позиций по внутренним акциям в преддверии последнего дня финансового года. Индекс снижается уже второй день подряд, хотя аналитики и прогнозируют его дальнейшее укрепление. По словам трейдеров, уровень сопротивления в области 11900 завтра может устоять. Аутсайдеры сегодня превзошли лидеров в соотношении 862 к 563. Topix закрылся -0.3% на 1175.51.

Курс все еще зажат в узком торговом диапазоне, при этом трейдеры опасаются продавать курс в виде возможной интервенции властей накануне окончания финансового года, при этом экспортеры и американские фонды выставили ордера на продажу в области максимумов.

Валютный менеджер Commerzbank, Ryohei Muramatsu говорит, что Министерство финансов Японии "без борьбы не позволит доллару "свалиться" под 105, поскольку министерство знает, что этот уровень рассматривается рынком как психологически важный." Muramatsu отмечает, что тестирование этого уровня поддержки произойдет в случае достижения Nikkei отметки 12000, когда японские и зарубежные инвесторы начнут открывать новые позиции в свете улучшающейся экономической ситуации в стране. Эксперт отмечает, что USD/JPY может протестировать низы, если мартовский tankan покажет значительный рост в промышленном секторе.

На азиатских торгах во вторник евро демонстрировал рост, что связано со снижением вероятности среди трейдеров касательно понижения ставок ЕЦБ. Согласно опросу, 34 из 36 экономистов выступили за то, что ЕЦБ оставит ставки на прежнем уровне в 2% и не будет ее менять в ближайшие месяцы. 8 экономистов ожидают понижения в июне.
"Ожидания неминуемого понижения ставок в недалеком будущем начинают покидать рынок", говорит Noriyoshi Tsunoda из Mizuho Corporate Bank Ltd. "Это заставило игроков снова покупать евро."
Против доллара евро достиг области $1.2200 на Азиатской сессии против цены закрытия понедельника на $1.2157. Курс также вырос против йены до 128.62 против 128.33.
В прошлую среду единая валюта подверглась самым массивным продажам за последние три недели против своего американского конкурента после того, как президент ЕЦБ Жан Клод Трише спровоцировал спекулятивное настроение на рынке относительно того, что центральный банк может понизить основную ставку Европы, которая на сегодняшний день превышает ставку Федерального Резерва в два раза. Финансисты банка могут понизить свои прогнозы экономического роста в случае, если потребительский спрос в регионе не вырастет. За последние 12 месяцев евро вырос на 13% против доллара.
Евро также вырос против японской йены после того, как опубликованный отчет по промышленному производству показал большее снижение, нежели ожидали эксперты. Так, промышленное производство Японии в феврале сократилось на 3.7%, показав крупнейшее снижение за последние 3 года и значительно превысив средний прогноз аналитиков в -3.3%.
На азиатских торгах йена торговалась у 7-недельного максимума против доллара на ожиданиях, что квартальный отчет Tankan покажет усиленный оптимизм японских компаний относительно экономической ситуации в стране.
Крупные японские промышленники в III квартале были положительно настроены в вопросе экономического развития, а сервисный показатель в этот раз может, по словам аналитиков, впервые оказаться позитивным за последние 7 лет. На протяжении последнего года йена укрепилась на 14% против доллара, поскольку экономическое восстановление привлекло много иностранных инвесторов на фондовый рынок Японии.
"Энтузиазм инвесторов в Японии сейчас находится на многолетнем максимуме," говорит Tim Mazanec, ведущий валютный стратег Investors Bank & Trust в Бостоне. "Это укрепит йену."
Против доллара йена выросла на торгах в Токио до 105.57. В понедельник, японская валюта достигла 105.20 - максимума 11 февраля.
Японский Nikkei 225 Stock Average в этом году вырос на 10%. В США, Standard & Poors 500 Index вырос всего на 1%, а немецкий DAX снизился на 2.1%.
Спрос на йену может сократиться на беспокойствах относительно того, что до окончания финансового года, - что произойдет завтра, - Япония продаст йену с целью ограничения ее роста.
Уровень безработицы Японии остался в феврале неизменным: 5%. После достижения 112.33 8 марта (сентябрьский минимум) йена укрепилась на 6.5%, что частично связано со спекуляциями касательно сокращения объемов интервенций с рекордного уровня.

Аналитики говорят, что мартовский индекс Банка Японии Tankan покажет продолжения экономического роста в стране. Учитывая рост экспорта, производства, а также недавний подъем в личном потреблении, экономисты ожидают, что промышленный индекс вырастет до 10 против пересмотренного декабрьского показателя в 7, а сервисный индекс окажется положительным впервые с ноября 1996 года.

Технические аналитики Citigroup рекомендуют валютным трейдерам продавать EUR/JPY на любом ралли по направлению к 130.75. Дневное закрытие EUR/JPY ниже 127.68 (76.4% отката от ноябрьского минимума) сделает целью движения минимум ноября на 124.17. EUR/JPY сейчас торгуется на 128.75.

Экономисты Goldman Sachs говорят, что публикации отчетов по nonfarm payrolls и японскому индексу Tankan будут ключевыми на этой неделе. Касательно payrolls, GS ожидает роста мартовских payrolls на 160,000, что выше консенсуса в +100,000, в то время как уровень безработицы останется неизменным: 5.6%. Относительно Tankan, Goldman прогнозирует рост промышленного индекса до +10, а сервисного - до +4. "Мы ожидаем, что данные по капитальным затратам покажут рост на 1.0%, что немного выше среднего прогноза,"говорят экономисты. Другим важным элементом Tankan является прогноз валютного курса йены

Financial Times
Слухи о "прекращении интервенций" не смогли помочь йене.
В понедельник йена сосредоточила на себе все внимание инвесторов, что было связано с публикацией статьи в знаменитом британском издании о том, что валютным интервенциям властей Японии "пришел конец". При этом были указаны ссылки на неизвестный источник в Банке Японии.
Япония продолжит валютные интервенции.
Министр финансов Японии заявил, что интервенции на валютном рынке продолжатся, опровергая таким образом информацию лондонской газеты Times.

Bloomberg
Промышленное производство Японии в феврале снизилось на 3.7%.
Промышленное производство Японии в феврале снизилось на 3.7%, что является крупнейшим снижением за последние 3 года. Также экономические отчеты показали рост безработицы.
Hutchison планирует продать свои акции.
Hutchison Whampoa Ltd. Планирует продать акции своему телефонному бизнесу в Азии, Израиле и Южной Америке, ожидая, что прибыль от продажи сможет покрыть убытки от инвестиций в высокоскоростные европейские мобильные услуги в размере $22 млрд.
Акции азиатских экспортеров растут.
Акции азиатских компаний - экспортеров выросли благодаря Kyocera Corp. и Samsung Electronics Co. после того, как рост на фондовом рынке США усилил оптимизм относительно ожиданий сильных корпоративных отчетов.

Wall Street Journal
Кофи Аннан уволил чиновника ООН.
Генеральный секретарь ООН Кофи Аннан уволил одного чиновника ООН и понизил в должности еще одного за то, что они не смогли обеспечить защиту штаб-квартиры организации в Багдаде от взрывов 19 августа, когда погибло 22 человека.
PepsiCo увеличивает годовой дивиденд.
Совет Директоров PepsiCo планирует увеличить годовой дивиденд на 44% и выкупить акций на сумму $7 млрд.

Аналитики Mellon Bank говорят, что доллар не смог удержать свои достижения, сделанные на европейской торговой сессии в понедельник. Вероятнее всего доллар/йена во вторник продолжит нисходящее движение перед восходящей коррекцией в четверг. Курс пары должен преодолеть поддержку на 105.20, однако отметка 104.80 сдержит натиск продавцов и останется не преодолена. Уровень сопротивления 106.25 сохранит за собой свое положение и эксперты даже готовы назвать более низкую отметку - 105.70. В отношении евро/йены их краткосрочные прогнозы показывают, что, не смотря на недавнее восстановление, кросс продолжит снижение сегодня. Он протестирует поддержку 127.60, а также имеется шанс дальнейшего снижения на 127.00. Сопротивление 128.70 отмечено не преодоленным.
Восстановление европейских валют по большому счету перекуплено и теперь они должны возобновить потери против американской валюты перед предстоящим в течение пары дней восходящим движением. Ожидается тестирование следующих уровней поддержки: евро - 1.2120, франк - 1.2880, стерлинг - 1.8130. Даже если эти отметки окажутся сломаны, то сегодня преодолеть уровни 1.2050 для евро, 1.2950 для франка и 1.8085 для фунта не представляется возможным. Сопротивления для европейских валют отмечены на: евро - 1.2225, франк - 1.2745, стерлинг - 1.8300.

Рынок все больше уверяется в том, что Банк Японии решил отойти от политики активных валютных интервенций. И дело не столько в статье в The Times, сколько в отсутствии реальных признаков ее продолжения. Йена продолжает дорожать, а интервенции если и проходят, то в значительно меньших объемах. Помимо этого, не стоит забывать о высказывавшемся недовольстве интенсивностью интервенций со стороны финансовых властей США, окончании финансового года в Японии и явном замедлении процесса роста курса йены. "Все это является идеальными условиями для постепенного отказа от политики активных валютных интервенций. И окончательный отказ является лишь делом времени", говорит Aziz McMahon, валютный стратег ABN AMRO.

На азиатских торгах в понедельник йена достигла своего пика за более, чем 6 недель против доллара после того, как в британской газете Times сообщилось о прекращении властями Японии продаж своей валюты, поскольку экономика в стране укрепляется. Согласно Times, вторая в мире крупнейшая экономика больше не нуждается в слабой йене для стимулирования экспорта, при этом издание сделало ссылку на анонимных представителей Банка Японии.
"Все, что можно увидеть в последних экономических данных Японии говорит о прогрессивном восстановлении в стране," отметил Harvinder Kalirai из State Street Corp. в Сиднее. "Инвесторы уже начали думать о том, что интервенций на рынке теперь будет меньше. Йена собирается продолжить свой рост." Против доллара, японская валюта выросла до максимума на 105.27, своего самого высокого уровня с 11 февраля. Kalirai отметил, что курс "собирается снизиться под 100 против доллара."
Третий день подряд евро в понедельник ослабевал на спекуляциях относительно понижения ставок ЕЦБ на заседании, которое состоится в этот четверг. Президент ЕЦБ Жан Клод Трише на прошлой неделе заявил, что банк может понизить свой прогноз экономического роста Еврозоны по крайней мере до тех пор, пока потребительские расходы не начнут расти. Экономическое восстановление в экспортно-зависимой зоне началось в III квартале, однако его оказалось недостаточно для сокращения безработицы и стимулирования домохозяйств к увеличению расходов. Текущая ставка ЕЦБ составляет 2%, что вдвое превышает ставку Федерального Резерва.
"ЕЦБ готовит рынок к понижению ставок," предположил Jake Moore, валютный стратег Barclays Capital Inc. в Токио, который прогнозирует, что центральный банк понизит на этой неделе ставки на 0.25%.
"Пришло время сделать это - евро от этого пострадает." В понедельник, на Азиатской сессии, единая валюта снизилась под минимумы 3 марта до $1.2047 с $1.2132. Ключевой уровень поддержки теперь находится, по словам трейдеров, на $1.2050. По словам Moore курс может ослабнуть до $1.18 в последующие несколько недель.
Conrad Mattern, ведущий экономист Activest Investment в Мюнхене сказал, что на этой неделе Трише может "намекнуть" на желание понизить ставки. Опрос 36 экономистов, проведенный в четверг и пятницу на прошлой неделе показал, что все, за исключением двоих респондентов, не ожидают каких-либо изменений ставок на этой неделе. Восемь экспертов прогнозируют понижение в июне.
К середине дня в понедельник доллар утратил большую часть ранее достигнутого по отношению к европейским валютам роста, но подорожал после недавнего ослабления против йены.
Сначала курс евро снизился вследствие усилившихся спекуляций по поводу возможного снижения ставок ЕЦБ и предположений, что победа социалистов на региональных выборах во Франции может затруднить внедрение экономических реформ.
Тем временем доллар отрицательно отреагировал на статью, опубликованную в The Times, о том, что Банк Японии отказывается от проведения интервенций, и экономика Японии улучшается. Министерство финансов Японии опровергло это, заявив, что в интервенционной политике не произошло никаких изменений и обратило внимание на то, что ответственность за интервенции несет министерство, а не центральный банк. Министр финансов Sadakazu Tanigaki сказал, что статья Times основывается на спекуляциях, а в политике страны никаких изменений не произошло. Это помогло курсу доллара к 12:00 GMT постепенно вырасти с уровня 4-месячного минимума на Y105.26 до Y105.88, что немногим ниже Y105.93 при закрытии дня в пятницу. Вопрос о японских интервенциях остается ключевым вплоть до выхода в среду новых исследований бизнес-климата в Японии - Tankan. По мнению аналитиков, Tankan покажет, что восстановление экономики Японии сейчас менее зависит от экспорта. Большее влияние приобретает внутренние отрасли. Это позволит Японии прекратить сдерживать рост йены.
Евро, благодаря слухам о вероятном снижении ставки ЕЦБ и новости о том, что на выборах во Франции консерваторы потеряли 20 из 22 региональных мест в выборах, потерял утренние достижения. Ожидается, что победа социалистов на выборах во Франции затруднит проведение экономических реформ в стране и ухудшит в будущем конкурентоспособность Еврозоны на международной арене. Тем не менее, к середине дня евро достиг $1.2111. При закрытии дня в пятницу единая валюта была на $1.2124. Кроме того, доллар подешевел относительно франка до CHF1.2853, что ненамного выше CHF1.2848 вечером в пятницу. Фунт, в свою очередь, подорожал до $1.8166 с $1.8148.
Несмотря на закрытие недалеко от дневного минимума, доллар в понедельник сохранил относительно положительный тон против евро и других основных валютных пар в преддверии основных событий недели. На американских торгах евро установив дневной максимум на $1.2169 после чего к концу торговой сессии снизился в область $1.2153, что значительно выше дневных минимумов на $1.2050, которые курс показал на Азиатской сессии. По словам аналитиков, недельное или месячное закрытие ниже отметки $1.2100 определит новое направление по евро-доллару, что укажет на возврат под психологический уровень поддержки на $1.2000, который можно было наблюдать в начале декабря 2003 года. Что касается сопротивления, то оно находится в зоне $1.2200/10 - максимумы прошлой недели. В преддверии заседания ЕЦБ евро может оставаться в пределах своего торгового диапазона.
Steven Englander, ведущий экономист валютного рынка в Barclays Capital сказал, что Barclays изменил свое мнение на прошлой неделе и теперь переместился в лагерь тех, кто ожидает 25-пунктового снижения ставок ЕЦБ с текущего уровня в 2%. Даже если ЕЦБ оставит монетарную политику без изменений, настроение сопутствующего заявления будет иметь большую важность для евро. Если же ЕЦБ прибегнет к понижению ставок - это может слегка негативно отразиться на курсе единой валюты, отметил Englander. "С другой стороны, если банк намекнет на ослабление монетарной политики - эффект может оказаться значительно больше," добавил он.
Что касается других валют, доллар-йена на американских торгах оставался в области Y105.50, не выходя за пределы дневного диапазона Y105.29 - Y105.95. Стерлинг, в свою очередь, к концу торговой сессии стабилизировался в районе уровня 1.8195.

Трейдер японского банка отмечает, что EUR/USD вырос на азиатских торгах во вторник в связи с тем, что участники рынка закрывали короткие позиции в преддверии заседания ЕЦБ, которое состоится в четверг. Он также говорит, что торговля по кроссам способствовала росту EUR/JPY, который, в свою очередь, оказал поддержку USD/JPY. Трейдер также упомянул то, что раннее дилер другого японского банка связывает рост EUR/JPY со спекулятивными покупками в преддверии азиатского фиксинга, что, по его мнению, привело к росту EUR/USD. В свою очередь дилер американского банка говорит, что EUR/JPY покупает японский трастовый банк.

По словам дилера токийского банка EUR/JPY выросла до 128.60 с 128.15, поскольку некоторые игроки сделали покупки на слухах о том, что к моменту фиксинга в Токио (на 01:00 GMT) японские банки купят евро. Дилер также отметил, что азиатские торги "сдержаны" в преддверии окончания финансового года 31 марта, а также по причине ожиданий обзора Банка Японии tankan в среду и решения по ставкам ЕЦБ, которое ожидается в четверг. Ожидается, что сегодня на Азиатской сессии EUR/JPY останется в пределах торгового диапазона 128.20-128.80. Дилер также говорит, что торговля по EUR/JPY привела к росту EUR/USD до 1.2182 против раннего уровня на 1.2153. Азиатский торговый диапазон по евро: 1.2130-1.2200.

Касательно Банка Японии, рынок сосредоточил основное внимание на политике валютных интервенций, но не стоит забывать и о монетарной политике в целом. Последнее время выходит все больше позитивных макроэкономических показателей по Японии. Экономика начинает показывать признаки начала роста внутренней экономики в отличие от экспортно-зависимого роста в недавнем прошлом. Дефляция хоть и сохраняется, но стабилизировалась. "На повестке дня может появиться вопрос о том, не чувствует ли Банк Японии некоторый дискомфорт в связи с проводимой в стране ультра стимулирующей монетарной политикой на фоне продолжающегося "усиления" восстановления в экономике Японии", говорит Simon Derrick из Bank of New York.

Главный представитель Министерства финансов в своем выступлении в понедельник повторил, что политика Токио, направленная на сдерживание чрезмерной волатильности обменных курсов остается без изменений, в противоположность спекуляциям, что Банка Японии завершает проведение интервенций на валютных рынках.
"Мы должны отметить, что быстрые изменения обменных курсов являются нежелательными и мы будем предпринимать соответствующие меры против этого. Наше мнение не изменилось", заявил Masakazu Hayashi.

Недавнее сообщение в The Times, объявившее окончание политики проведения валютных интервенций Японией со ссылкой на источник в Банке Японии, и опровергаемое министерством финансов, не говорит о разделении мнений между руководством министерства и банка. "Они не противоречат друг другу", говорит Robert Sinche из Citibank. Банк Японии проводил беспрецедентные продажи йены, которые резко повысили курс USD/JPY в конце февраля - начале марта. Министерство повторяет, что его политика заключается в обеспечении стабильности валютных курсов, и что эта политика сохраняется, отметил он. Сейчас курс торгуется на 105.54.

Глава Банка Японии в понедельник заявил, что вопрос о принятии решений касательно того, проводить интервенции на валютном рынке или нет является прерогативой монетарных властей.
На вопрос о снижении доллара под Y105.50 в понедельник Yasuo Fukuda сказал" лишь монетарным властям положено решать, было ли это движение резким или нет."
Эти комментарии последовали после публикации статьи в лондонском издании Times со ссылкой на анонимных официальных представителей Банка Японии, которые якобы заявили, что недавняя агрессивная интервенционная кампания завершена.
Эта статья стала причиной некоторых слухов относительно образовавшейся "трещиной" между Министерством Финансов и Банком Японии в вопросе интервенционной политики.
После снижения доллара против йены в понедельник до минимума Y105.29, представители Министерства Финансов в очередной раз повторились о том, что валютная политика Токио осталась без изменений. В Японии лишь министр финансов уполномочен проводить интервенции с целью достижения стабильности обменного курса валюты, как обозначено в Foreign Exchange and Foreign Trade Law.

High Low Close
EUR/USD 1.2172 1.2047 1.2157
USD/JPY 105.98 105.28 105.54
GBP/USD 1.8229 1.8068 1.8192
USD/CHF 1.2915 1.2815 1.2843

EUR/JPY 128.57 127.20 128.30
EUR/GBP 0.6697 0.6640 0.6684
GBP/JPY 192.48 190.66 191.98
GBP/CHF 2.3407 2.3291 2.3364

DJA +128.67 (+1.26%) 10341.64
Nasdaq +32.21 (+1.69%) 1993,23
S&P +15.70 (+1.42%) 1123,76
US10YT -15/32 3.89% 100 29/32

06:00 UK Nationwide house price index (March) - 3.1%
06:00 UK Nationwide house price index (March) Y/Y - 17.1%
06:45 France PPI (February) 0.3% 0.3%
06:45 France PPI (February) Y/Y 0.1% 0.2%
09:30 UK Gfk consumer confidence (March) - -2
13:55 USA Redbook
15:00 USA Consumer confidence (March) 86.0 87.3