Новости и прогнозы: валютный рынок от 26-01-2004

На мировых валютных рынках в понедельник впервые в этом году всерьёз заговорили о том, что многомесячный взлёт евро, возможно, заканчивается. Непосредственным поводом для подобных разговоров стало заявление министра финансов Франции Франсуа Мера, сделанное им ещё в субботу на Всемирном экономическом форуме в Давосе. Французский министр сообщил, что он и его коллеги по Еврозоне беседовали с президентом ЕЦБ Жаном-Клодом Трише о возможности снижения процентных ставок с целью затормозить рост обменного курса европейской валюты. Кроме того, Франсуа Мер намекнул, что вопрос о ставках в Еврозоне будет обсуждаться в начале февраля на встрече министров финансов Большой Семёрки во Флориде. И хотя в понедельник ЕЦБ официально опроверг высказывания Франсуа Мера, его заявление свидетельствует о том, что политическое давление на Трише явно растёт и что от него всё более настойчиво требуют что-нибудь предпринять против слишком твёрдого евро. В этой ситуации участники рынка засомневались в целесообразности и дальше делать ставку на удорожание евро. Поэтому в понедельник целый ряд аналитиков высказали предположение, что по крайней мере в ближайшие недели нового взлёта европейской денежной единицы не будет. Евро тем временем упал ниже отметки в 1 доллар и 26 американских центов.

Toyota обогнала Ford по результатам продаж автомобилей за 2003 год и вышла на второе место в мире. В заявлении японского производителя автомобилей сказано, что за прошлый год компания продала по всему миру 6,78 млн. машин, а Ford - 6,72 млн. Продажа машин марки Toyota высокими темпами росла в США - здесь компания вошла в первую тройку, выдворив оттуда Chrysler. В то же время снизился уровень продаж американских машин в азиатских странах.
Япония сообщила об увеличении на 40% торгового баланса. Это произошло несмотря на укрепление курса иены. В декабре экспорт из Страны восходящего солнца превысил импорт на Y1,1 трлн. (около $10,4 млрд.).
Необходимо отметить, что в данных по продажам автомобилей Ford не учтены продажи машин фирмы Mazda. Ford обладает 33% акций компании, а за прошлый год в мире обладателями новых машин Mazda стали миллион человек. Но в любом случае для компании Ford эти новости не будут утешительными - ведь фирма занимала второе место после General Motors в течение 70 лет.
В 2003 году Toyota увеличила свои продажи на 10%. Рыночная доля компании составляет 11%. Через 10 лет фирма хочет увеличит эту долю до 15%. Высокая стоимость акций компании - около $120 млрд. - означает, что ее рыночная стоимость в четыре раза превышает стоимость Ford.

Секретарь Казначейства США Snow заявил, что на заседании Большой Семерки 6-7 февраля будет обсуждаться рост мировой экономики. Он также, как и Алан Гринспен, избежал замечаний относительно ситуации на валютном рынке, однако снова предостерег о растущем дефиците бюджета, который является "слишком большим, что не приветствуется". Snow также отметил, что президент Буш серьезно эти обеспокоен.

В своем выступлении глава Федерального Резерва Алан Гринспен избежал комментариев относительно текущего состояния экономики страны. Тем не менее, он предостерег, что политика протекционизма навредит росту мировой экономики. Трейдеры говорят, что ничего удивительного в том, что Гринспен был немногословен нет, поскольку завтра начинается 2-х дневное заседание Fed.

Доллар продолжает свой рост, при этом EUR/USD, снижаясь, поглотил ряд стопов: при прохождении зоны 1.2520, затем на 1.2500. Трейдеры говорят, что за этим снижением не стоит ничего конкретного, за исключением неспособности евро подняться выше 1.2610. Следующий уровень поддержки находится на 1.2345. Сейчас евро торгуется в области $1.2466, USD/CHF на 1.2576, а GBP/USD - на $1.8115.

Министр финансов Голландии Gerrit Zalm в понедельник повторил официальную позицию лидеров Европы, выражая обеспокоенность относительно резких движений по евро. Он отказался комментировать вероятность снижения ставок ЕЦБ с целью удержания роста единой валюты против доллара. Отметим, что президент ЕЦБ Jean-Claude Trichet также отказался комментировать ставки и ситуацию на валютном рынке.

Основные индексы торгуются в положительной зоне у своих сессионных максимумов… Объемы торгов сегодня на NYSE и Nasdaq составляют 845 млн и 1.17 млрд акций соответственно… Напомним, что сейчас сезон корпоративных отчетов: так уже 35% компаний S&P 500 показали квартальные результаты, которые, в среднем, на 4% превысили ожидания аналитиков… Если эта тенденция продолжится, то итоговый рост за IV квартал прошлого года составит 25-28%... На этой неделе еще 35% компонентов S&P 500 предоставят свои отчеты… Сегодня ожидаются отчеты таких компонентов Dow как MCD и TXN, а также ALTR, NVLS, и SLAB...

Nick Bennenbroek, Brown Brothers Harriman & Co.
"Одной из причин волатильности сегодняшней торговли я вижу в "накалении страстей" официальными лицами Еврозоны относительно валюты. Я не считаю, что рынки сейчас активны. Поскольку эта неделя относительно "бедна" экономическими данными и практически ничего не определяет ситуацию, рынок больше сконцентрировался на подобных комментариях."

Marvin Barth, Citibank.
"В грядущие недели есть вероятность значительных валютных рисков, что может сделать рынок еще более волатильным. Участники рынка все еще пытаются определить, что же могут означать услышанные комментарии по евро."

Hans Guenter Redeker, BNP Paribas SA.
"Если европейская инфляция снизится под 2% - это предоставит ЕЦБ возможность к понижению ставок. Замечания по этому поводу могут способствовать снижению евро."

Hideaki Furumaya, Trust and Custody Services Bank.
"Довольно рискованно покупать евро на фоне официальной обеспокоенности Европы относительно роста единой валюты. Также есть определенный риск для тех, кто держит позиции по евро, поскольку в любой момент курс может оказаться под давлением сильных продаж."

Junya Tanase, JP Morgan Chase.
"Я не считаю, что в заключительном заявлении Большой Семерки будет хоть что-то в пользу доллара… Может вообще случиться так, что ситуация с долларом будет обсуждаться лишь "за кулисами". В итоге ничего не воспрепятствует дальнейшему снижению доллара".

Ryohei Muramatsu, Commerzbank AG.
"Зарубежные рынки слишком сильно отреагировали на новости UFJ, что способствовало росту доллара на прошлой неделе. Вокруг UFJ есть ряд неопределенностей. Однако я не считаю, что новости о начале расследования "встряхнет фундамент" веры в финансовый сектор Японии, как таковой. Наблюдая за тем, как доллар вернулся к Y106.74, компании-экспортеры купили йену."

Американскую сессию в понедельник доллар открыл с повышением против европейских валют, однако торги оставались довольно волатильными, что связано с растущей неопределенностью относительно официальных мнений по доллару. На протяжении последних недель картина по доллару менялась, что связано со спекулятивным настроем инвесторов относительно того, когда же официальные лица Еврозоны предпримут действия для ограничения роста евро, а также по вопросу изменения монетарной политики на предстоящем заседании ведущих промышленных стран Большой Семерки.
Однако смешанные комментарии со стороны Европы (включая министра финансов Франции Francis Mer, президента ЕЦБ Jean-Claude Trichet) продолжают поддерживать неопределенность.
В понедельник, также, министр финансов Испании Rodrigo Rato заявил, что резкие движения на валютном рынке может навредить экономике, однако он также сказал, что хотел бы видеть "сильную и стабильную" валюту - фраза, которой на прошлой неделе пользовались представители Еврозоны, выражая свое беспокойство по евро.
Также нервозность с кругах инвесторов можно объяснить грядущим решением Федерального Резерва по ставкам, которое ожидается в среду. Аналитики не прогнозируют какое-либо изменение ставок, однако внимание будет больше сосредоточено на фразеологизмах в комментариях (например, "определенный период времени") относительно монетарной политики центрального банка США.
Robert Lynch, валютный стратег в BNP Paribas, заявил, что направление доллара стало" более неопределенным. Мы вступили в волатильную фазу торгов", добавил он. Он считает, что покупки евро могут возникнуть по направлению к $1.25, однако добавил, что коррекция по доллару может привести к снижению евро под этот уровень.
Daniel Katzive, валютный стратег из UBS, заявил, что в настоящий момент доллар находится "на очень важном перекрестке". Он сказал, что присяжные "еще не решили, является ли последний рост доллара лишь коррекцией недавнего снижения или сегментом более значительного роста, минимумы которого мы видели на прошлой неделе в области $1.2335." Katzive ожидает, что снижение доллара продолжится, при этом поддержка по евро находится на $1.2345 с целью на следующий месяц на $1.27, а далее - на $1.30".

На Американской сессии доллар демонстрирует рост, однако, по словам стратега Robert Lynch из BNP, "в направлении доллара еще много неясностей" на фоне того, что ЕЦБ "чувствует себя менее уверенно" с сильным евро. В настоящий момент евро торгуется в области $1.2535 против цены закрытия пятницы на $1.2589, доллар против франка - на CHF1.2510, а USD/JPY - на Y106.19.

Основная тенденция на фондовом рынке не изменилась, при этом основные индексы продолжают торговаться в положительном диапазоне, в то время, как Nasdaq упорно остается ниже нулевой отметки… Неопределенность рынка указывает на разнобокое настроение участников рынка в ожидании следующих корпоративных отчетов, а также оглашения решения Федерального Резерва в среду и такие экономические отчеты, как ВВП за IV квартал и PMI в пятницу… Касательно заседания Федерального Резерва, то большинство аналитиков склоняются в мнению, что ставка останется на прежнем уровне в 1%…
Что касается фондового рынка, то аналитики прогнозируют, что 2004 год будет еще одним положительным годом, хотя и не таким сильным, как 2003… Как и вся ситуация в общем, картина секторов сегодня лишь слегка меняется, хотя среди лидеров внимания достойны такие группы, как связь, компьютеры, целлюлоза и т. д… Среди аутсайдеров - авиалинии, услуги нефти и газа, здравоохранение…

Согласно прогнозам некоторых аналитиков к концу года USD/JPY может вырасти до Y115-120. Потоки капитала в йене, вероятно, резко сократятся в фискальном 2004 году, поскольку иностранные инвесторы сократят поток капитала в ценных бумагах, что связано со снижением экономической активности в стране.

По словам дилера Сингапура, USD/JPY на опционных продажах может снизиться под психологически важный уровень Y105.00 перед февральским заседанием Большой Семерки. Он отмечает, что многие участники рынка держат значительные 1-месячные опционы по USD/JPY с истечением на уровне 105, что может повлечь продажи по USD/JPY с дальнейшим снижением под 105. По словам трейдеров, торговый диапазон по доллару против йены в преддверии заседания сводится к Y104.50-108.00.

Schwab Soundview повысил рейтинг PeopleSoft PSFT с Neutral до Outperform.
CSFB повысил рейтинг Time Warner TWX с Neutral до Outperform, а также ценовой ориентир на акции с $18 до $23.
First Albany повысил рейтинг Power Integrations POWI с Neutral до Buy и определил ценовой ориентир на акции в $40.40.
CIBC Wrld Mkts повысил рейтинг Central Garden CENT с Sector Perform до Sector Outperform и определил ценовой ориентир на акции в $40.
Southwest Securities повысил рейтинг Newfield Expl NFX с Neutral до Strong Buy, а также ценовой ориентир на акции с $46 до $59.

Blaylock & Partners понизил рейтинг Citigroup C с Buy до Hold.
Lehman Brothers понизил рейтинг PNC Bank PNC с Equal-weight до Underweight и определил ценовой ориентир на акции в $48.
Sanders Morris Harris понизил рейтинг Noble Drilling NE с Hold до Underperform и определил ценовой ориентир на акции в $33.
Friedman Billings понизил рейтинг Wayne Bancorp, Inc. /OH/ WNNB с Mkt Perform до Underperform и определил ценовой ориентир на акции в $26.

Energizer Holdings (ENR) заявил, что прибыль и доходы компании в I квартале выросли на фоне сильных продаж марки бритвенных станков Schick. Компания также заявила, что эти продажи во II квартале "значительно улучшаться" несмотря на удивительно низкий результат в аналогичном квартале прошлого года.

Компания интернет-услуг Savvis Communications (SVVS) сказала, что согласно решению суда по делам банкротства США компания может купить все активы Cable & Wireless USA за $155 млн наличными, учитывая общий доход компании в $700 млн к концу года.

Прибыль Cyberonics Inc (CYBX) в IV квартале снизилась по сравнению с прошлым годом, не оправдав ожидания Wall St. На фоне слабого спроса на лечебный препарат от эпилепсии. Компания также заявила о пересмотре своего прогноза на оставшийся 2004 год.

Schering-Plough (SGP) заявил об убытках в IV квартале, что связано с сокращением штата работников и продаж лекарственных препаратов от аллергии и гепатита.

Операционная прибыль Dial Corp (DL) в IV квартале составила 37 центов на акцию, что выше ожиданий аналитиков в 35 центов на акцию.

Прибыль Sysco Corp (SYY) во II квартале составила 34 цента на акцию, что выше показателя прошлого года в 28 центов на акцию. При этом, Wall Street ожидал 32 цента на акцию. Sysco также опубликовал доход в $7.0 млрд против $6.3 млрд во II квартале прошлого года.

Lexmark IntlA (LXK) заявил о росте чистой прибыли до $1.05 на акцию против 90 центов годом раннее. Аналитики Wall Street прогнозировали прибыль в 92 цента на акцию.

В понедельник группа риэлтеров заявила, что продажи существующих домов в декабре в США выросли, завершая 2-месячный спад и превысив прогнозы Wall Street.
Национальная Ассоциация Риэлторов заявила, что existing home sales выросли на 6.9% до годового уровня в 6.47 млн единиц против пересмотренного показателя за ноябрь в 6.05 млн единиц. При этом экономисты ожидали, что продажи составят 6.12 млн. За весь 2003 год было продано 6.1 млн pre-owned homes, показав новый рекорд по сравнению с 5.56 млн в 2002.
После публикации отчета ситуация на фондовом рынке была смешанной. Цены на казначейские облигации снизились. За последние годы рынок недвижимости был одним из сильнейших секторов экономики, чему способствовали низкие ставки. В свою очередь, рынок недвижимости оказал поддержку потребительским затратам, которые составляют более 2/3 общей экономики. Рост цен на недвижимость внушило уверенность домовладельцам, облегчая ситуацию на 3-х летнем медвежьем фондовом рынке, а рост ипотечного рефинансирования привел к сокращению ежемесячных взносов должников, предоставляя им, таким образом, некую дополнительную наличность, которую они могли потратить.
Ставки начали расти во второй половине 2003 года, подавляя бум рефинансирования и позволяя многим аналитикам прогнозировать снижение активности на рынке недвижимости в 2004 году. Продажи новых и pre-owned домов действительно сократились в октябре и ноябре. Однако процентные ставки остались непоколебимо низкими, поддерживая высокий спрос на недвижимость. На прошлой неделе, средний уровень процента по 30-летней закладной снизился до 5.66% - своего самого низкого уровня с 11 июля. В ответ на это, на прошлой неделе спрос на ипотеку вырос до своего самого высокого уровня с момента, как Mortgage Bankers Association начала отслеживать это в 1990 году.
Вероятнее всего, что большую часть года ставки будут оставаться относительно низкими, поскольку Федеральный Резерв дал обещание контролировать ситуацию. На следующей неделе, Fed будет обсуждать процентные ставки и большинство аналитиков склоняются к мнению, что overnight lending rate останется на 41-летнем минимуме. Тем временем, рынок недвижимости был таким сильным, что некоторые экономисты беспокоились о возможности "пузыря", который можно было наблюдать на фондовом рынке в конце 1990х. Был страх относительно того, что цены на дома повышены искусственно и могут привести к резкому спаду, что могло навредить домовладельцам с чем, однако, многие экономисты не соглашаются.
В своем отчете в понедельник Национальная Ассоциация Риэлтеров (NAR) заявила, что средняя цена на существующие дома в декабре составила $173,200 по сравнению с ноябрем в $169,900 и декабрем 2002 года в $162,400.

С начала открытия рынка картина изменилась незначительно: Nasdaq остается в отрицательной территории, в то время как Dow и S&P 500 установили новые сессионные максимумы… В общем, основные индексы лишь слегка изменились, при этом большая часть секторов остается у нулевой отметки… Компьютерный сектор является одним из лидеров роста на фоне сильного отчета от Lexmark (LXK 82.40 +3.56)... Компания показала доход на акцию в $1.05, что на $0.13 выше прогнозов аналитиков… На I квартал компания ожидает доход в $0.79-$0.89 на акцию (средний прогноз аналитиков $0.84)… Сегодня был опубликован отчет по Existing Home Sales за декабрь, которые составили 6.47 млн против ожиданий в 6.10 млн...

Existing home sales в декабре показали хороший рост на 6.47 млн. или на 6.9% выше, чем в ноябре. Сильный росрт в конце года подтверждает, что рынок недвижимости остался устойчивым.

Президент ЕЦБ Jean-Claude Trichet в своем выступлении в понедельник заявил, что правила, определяющие рамки бюджетного дефицита в Еврозоне не нуждаются в изменениях, но их исполнение должно быть улучшено
Некоторые участники, входящие в Еврозону, хотят реформировать Пакт Стабильности, устанавливающий правила фискальной политики Еврозоны.
В конце прошлого года министры финансов Евросоюза отклонили призыв Еврокомиссии наказать Германию и Францию за превышение бюджетного дефицита.
Однако Trichet заявил, что Пакт Стабильности вполне приемлем и в существующем виде. "Совет правления ЕЦБ не видит необходимости изменений… Пакт в его настоящем виде вполне приемлем," сказал он. Однако он добавил, что исполнение Пакта должно быть лучше.
В выступлении Trichet комментариев по поводу евро не последовало.

Мировой компьютерный гигант американская IBM Corp и голландский производитель электроники Philips объявили сегодня, что намерены вместе создавать радио-бирки, которые заменят штрих-коды на товарах. Подразделение Philips по производству микросхем будет производить маленькие чипы, которые будут помещаться на разнообразные товары - от одежды до бутылок с молоком. IBM же обеспечит технические услуги. Финансовые детали проекта пока не раскрываются.
С применением так называемых чипов для идентификации по сигналам радиопередатчика (RFID) производители и продавцы смогут тщательно отслеживать свои складские запасы.
Позже эти чипы предполагается усовершенствовать таким образом, чтобы они помогали покупателю при использовании товара. Например, при помещении в стиральную машину цветной одежды вместе с белой будет звучать специальный сигнал. В чип может быть помещено описание товара, даты производства и истечения срока службы, сведения о его цвете и цене.
RFID-чипы (которые, по прогнозам, через несколько лет будут стоить несколько центов) - очень тонкие и маленькие по объему. Они передают сигналы на ресивер, способный расшифровывать информацию. Чипы считаются более совершенными в плане отслеживания движения товаров и их описания, чем наносимые на товары и складские системы штрих-коды.
По расчетам, к 2008 году емкость рынка для RFID-бирок составит $3.1 млрд, согласно исследовательской группе Applied Business Intelligence. По оценкам другой группы, IDC, через четыре года только розничный спрос составит $1.3 млрд. Согласно данным исследовательских компаний, складские запасы товаров постоянно составляют порядка $40 млрд. Новые бирки, по мнению наблюдателей, позволят сократить объем запасов на 25%, а также уменьшить число краж.

USD/JPY настойчиво тестирует уровень поддержки 105.75, являющийся новым 3-летним минимумом. Сейчас курс иены находится в районе 105.85 и никаких признаков активности со стороны Банка Японии не наблюдается. Однако BOJ/MOF все еще хочет удержать USD/JPY выше 105.00, "потому что пробитие этого уровня может привести к плачевным последствиям". Пробитие области 105.75/70 приведет к резкому возрастанию числа коротких позиций.

Parmalat должен своим кредиторам 14,3 млрд. евро (около 18 млрд. долларов). Об этом заявили представители компании, проведшей аудит итальянской фирмы.
Это почти в восемь раз больше суммы, которой не досчитывался Parmalat в декабре, когда объявил о своем банкротстве.
Данные, представленные аудитором PriceWaterhouseCoopers, отражают ситуацию на сентябрь 2003 года и превосходят все самые пессимистические ожидания.
В декабре итальянская компания заявила о банкротстве, не досчитавшись 4 млрд. евро.
Высшее руководство фирмы дожидается судебного разбирательства - как и аудиторы компании. Основатель компании Калисто Танци находится под надзором полиции в больнице - у него проблемы с сердцем. Новые данные говорят о том, что дела в итальянском гиганте шли гораздо хуже, чем об этом заявляла компания. Так, доходы от основной деятельности за период с января по сентябрь составили не 651 млн. евро, как сообщала компания, а всего 121 млн.
Объем продаж составил 4 млрд. евро, а не заявленные 5,4 млрд.
В то же время Parmalat заявляет, что в Италии за последний год уровень продаж вырос на 15%.

Стоимость евро должна снизиться для поддержания конкурентоспособности европейских компаний, в то время как ЕЦБ должен продолжать монетарную политику в поддержку роста экономики, заявил European Trade Union Confederation (ETUC). John Monks, генеральный секретарь ETUC так прокомментировал отчет Европейской комиссии, опубликованный на прошлой неделе: "Опыт Европеы на протяжении последнего десятилетия показал, что увеличения потенциального роста не достаточно". И добавил "политика должна гарантировать реализацию этого потенциала". Заявление призывает к "политике, которая стимулировала бы движение экономической машины" параллельно с проведением структурных реформ. В нем также говорится, что "восстановление экономики значительно слабее благодаря излишне высокому курсу евро" и этот рост должен быть развернут. ETUC также призвал к быстрому реализации Европейском Инициативы Роста (European Growth Initiative), "ясной и здравой" интерпретации Пакта роста и стабильности, а также к проведению монетарной политики, которая, сохраняя ценовую стабильность, также поддерживала бы рост. В ETUC входит 74 национальных профсоюзов из всех 34 стран Европы, а также 11 промышленных федераций, что в сумме составляет около 60 млн. членов.

Сегодня ожидается открытие фондового рынка с понижением после разочаровывающих результатов Schering-Plough. Инвесторы становятся все более скептически настроенными в отношении перспектив роста корпоративных прибылей, кроме того, рынок насторожен в преддверии заседания FOMC.

Чистый убыток Schering-Plough Corp. в 4 квартале составил $181 млн., или 12 центов на акцию, против чистой прибыли в размере $313 млн., или 21 цента в расчете на акцию, за аналогичный период предыдущего года. "Тот факт, что рынок не смог продолжить торговаться на максимумах, говорит о том, что в ближайшие дни нас ждет консолидация, прежде чем начнется новая волна роста", - считает Том Хогаард из City Index. "Катализатором может выступить заявление FOMC".

Omnicell, Inc. (Nasdaq: OMCL), сообщает, что в четвертом квартале чистый доход составил рекордные $3.2 млн. или $0.12 на акцию по сравнению с убытками, составившими $5.0 млн. или $0.23 на акцию за аналогичный период в 2002 году, и чистым доходом $2.3 млн. или $0.09 на акцию в третьем квартале 2003 года.
В четвертом квартале 2003 года общий доход составил $28.6 млн., тогда как в 2002 году он составил $20.5 млн. и $26.4 млн. в третьем квартале 2003 года.

Hilton Hotels Corporation (NYSE:HLT) заявила, что в четвертом квартале 2003 года чистая прибыль составила $67 млн. против $40 млн. в 2002 году. Доход по акциям в четвертом квартале составил $.17 на акцию по сравнению с $.11 в 2002 году. В целом, в 2003 году доход Hilton составил $164 млн. по сравнению с $198 млн. в 2002 году. Доход по акциям составил $.43 на акцию, тогда как в прошлом году он был $.53 на акцию.

Министр финансов Германии Hans Eichel в своем выступлении в понедельник заявил, что в 2005 году Германия сократит дефицит бюджета до 3% ВВП.
Правительство превысило 3%-й лимит, установленный Пактом Стабильности уже третий год подряд.
Однако Eichel сказал, что в свете возобновления экономического роста главной задачей правительста становится сокращение займов.
"Поскольку период стагнации завершен, Германия должна сфокусировать внимание на бюджетной политике по сокращению займов," заявил Eichel. "Сейчас, когда экономика снова растет, мы уверены, что в 2005 году доля дефицита в ВВП составит меньше 3%, как и обещали в ноябре".
Eichel сказал, что в 2003 году дефицит составлял 4% ВВП, и этот уровень, по его мнению, был "слишком высок".
Eichel отметил, что есть явные сигналы окончания рецессии: "Все последние показатели указывают на рост экономики".
Eichel никак не прокомментировал ситуацию с евро или влияние роста единой валюты на перспективы экономики Германии.

Договоренность о введении жестких торгово-экономических санкций против Пхеньяна достигнута сегодня в Токио. В ходе консультаций правящая коалиция в составе возглавляемой премьер-министром Дзюнъитиро Коидзуми
Либерально- демократической партии и партии Комэйто, а также крупнейшая из оппозиционных Демократическая партия согласовали позиции по проекту законодательства, которое дает право прекратить денежные переводы в КНДР и ограничить торговые сделки.
Готовый документ без проблем пройдет голосование в парламенте и вступит в силу уже во время начавшейся сегодня сессии.
Япония открыто называет политику КНДР источником главной угрозы своей безопасности, требуя от северокорейского руководства немедленно ликвидировать ядерную программу, прекратить производство баллистических ракет и решить ряд острых политических вопросов двустороннего характера .
Между двумя странами нет дипломатических отношений и регулярного транспортного сообщения, однако считается, что денежные переводы от проживающих в Японии этнических корейцев составляют для КНДР главный канал получения твердой валюты.
Деньги зачастую поступают обходными путями или завозятся наличными, поэтому точная сумма неизвестна. Как полагают, ежегодно она исчисляется десятками миллионов долларов.

Были опубликованы такие данные:
11:00 EU Industrial new orders, ноябрь, м/м -0.3
11:00 EU Industrial new orders, ноябрь, г/г -1.3

После опровержения ЕЦБ слухов о возможном понижении ставки на Европейской сессии доллар немного подорожал. Насчет выступления на выходных министра финансов Франции Francis Mer, в котором говорилось, что министры финансов Еврозоны обсуждали с президентом ЕЦБ возможность понижения ставки, представитель ЕЦБ в понедельник сказал: "От имени Mr. Trichet я могу с уверенностью сказать, что министр финансов Франции был неправильно понят". Вследствие этих событий курс евро повысился в район $1.2600, а затем снизился в район $1.2527.
Рынки напряженно ожидают дальнейших комментариев по поводу политики ЕЦБ, которые даст Trichet в ходе двух выступлений в Лондоне и Франкфурте. Кроме того, министры финансов Еврозоны обсуждают план саммита Большой Семерки, который пройдет 6-7 февраля во Флориде.
Кроме всем известной проблемы ослабления доллара и последствий этого для других стран, министры финансов Еврозоны хотят получить подтверждение со стороны Японии о сокращении уровня рыночных интервенций. Попытки Японии удержать иены дешевой по отношению к доллару также влияют на волатильность последнего против евро. Simon Derrick, Bank of New York, считает, что если Европе не удастся этого достигнуть, то "у них не останется выбора, кроме как присоединиться к Банку Японии в осуществлении интервенций."
В то же время, давление со стороны Банка Японии возрастает. В интервенции есть необходимость, поскольку, согласно последним данным, положительное сальдо торгового баланса Японии в декабре увеличилось на 41.2%.
Экспортеры Японии в понедельник пересмотрели свои прогнозы по иене на текущий финансовый год до Y100 - Y105 с Y110. Это дает зеленый свет продажам доллара после того, как в выходные состоялось ралли в район Y107.
Сегодня ожидаются выступления главы Fed Greenspan, президента ЕЦБ Trichet и Секретаря Казначейства США Snow. Это вносит сомнения в ряды участников рынка.
Дополнительную неуверенность вносит грядущее заседание FOMC, которое состоится во вторник и среду. Хотя все ожидают, что Fed оставит ставку без изменений, под вопросом остается изменение пресловутой фразы о "значительном периоде времени."
На 1200 GMT евро оставался в узком торговом диапазоне в районе $1.2566. Сейчас курс немного повысился и торгуется в районе $1.2580.
Фунт находится в районе $1.8276, а против Swiss franc, CHF1.2457 с CHF1.2425.
Движение доллара против иены было более драматическим, так как он подорожал до Y106.12 с Y106.57.

США готовы разрешить частным германским компаниям принять участие в тендере на заказы в Ираке на общую сумму в 5 млрд долларов. По данным издания Handelsbaltt из американских правительственных источников, в Германию могут уйти заказы так называемого второго транша.
Они включают работы на восстановление электро- и водоснабжения, а также транспортных инфраструктур Ирака. К конкурсу на заказы первого транша, объем которых оценивается в 18,6 млрд долларов, были допущены фирмы лишь тех 63 государств, которые поддержали американо-британскую операцию в районе Персидского залива. Как ожидается, канцлер ФРГ Герхард Шредер детально обсудит тему допуска немецких компаний к подрядам на восстановление Ирака в ходе встречи с президентом США Джорджем Бушем, которая состоится в конце февраля.
Первой немецкой частной компанией, которая получила возможность работать в Ираке, стал электротехнический гигант Siemens. Как сообщил представитель концерна Петер Готтал, подписанный с кувейтским телекоммуникационным оператором Vataniya Telecom договор позволяет Siemens заняться созданием в Ираке сети сотовой связи стандарта GSM.
Параллельно Siemens ведет переговоры с американской компанией Bechtel о поставках оборудования для электростанции в окрестностях Багдада

Эксперты считают, что ФРС на очередном заседании, которое пройдет на текущей неделе, вновь подтвердит намерение сохранить базовую процентную ставку на низком уровне еще в течение "значительного периода времени". ФРС дает ясно понять, что, несмотря на продолжающийся уже несколько кварталов подряд активный экономический рост в США, она не намерена повышать стоимость денег, пока не будет зафиксирован рост инфляции и не наметится устойчивое улучшение ситуации на рынке труда. Опубликованные 9 января данные о рынке труда, разочаровавшие аналитиков, еще более упрочили ожидания, что американский ЦБ, который в последние месяцы не раз заявлял о готовности продолжать поддерживать экономический рост и создание новых рабочих мест за счет низкого уровня процентных ставок, торопиться пока не будет. В декабре, когда ФРС проводила предыдущее заседание, большинство компаний прогнозировали, что центробанк откажется от фразы о "значительном периоде". В то же время экономисты считают, что первое с мая 2000 года повышение базовой процентной ставки произойдет уже в этом году.

В пятницу курс евро против доллара снизился более чем на 200 пунктов, так как разговоры о возможном снижении ставок в Еврозоне а также возможности односторонней интервенции со стороны ЕЦБ привели к дальнейшему закрытию длинных позиций.
EUR/USD закончил торги на $1.2588, откатив от максимума дня на $1.2779, отмеченного в начале Европейской сессии, и недалеко от минимума дня на $1.2563, отмеченного на американских торгах. К обеду сообщения источников из ЕЦБ о том, что банк может понизить ставку для предотвращения негативного влияния роста евро на экономику региона привело к значительным продажам EUR/USD, срыву стопов ниже $1.2650/60, а позже и ниже $1.2600. Хоть в этом заявлении и не было ничего принципиально нового, и оно лишь отражало ранее сделанные комментарии официальных лиц Еврозоны на протяжении нескольких последних недель, ключевое значение имело время комментария, вышедшего в период, когда рынок держал значительные короткие позиции по доллару, говорят трейдеры.
Страхи возможного снижения ставки ЕЦБ в дополнение к опасениям по поводу возможной интервенции Европейского Центрального Банка привели к тому, что многие быки по евро начали переоценивать свои стратегии, как минимум в краткосрочной перспективе.
В четверг один достоверный источник сообщил, что ЕЦБ может быть готов провести интервенцию в одиночку, но лишь в ситуации, если рост евро "действительно будет чрезмерным", что этот же источник ранее определял как "если курс евро сможет очень быстро подняться выше $1.30". "В таком случае, ЕЦБ будет вынужден как минимум подать рынку сигнал", говорит источник.
Аналитики говорят, что с учетом ограниченности потенциала роста курса евро на данный момент, рынку имеет смысл частично сократить длинные позиции по евро. В свою очередь, это может привести к переоценке коротких позиций по доллару в целом и может привести к снятию прибылей по стерлингу, канадскому и австралийскому долларам и другим курсам.
Многие аналитики сомневаются, что ЕЦБ начнет с снижения ставок несмотря на последние комментарии и утверждают, что в качестве первого шага более вероятна интервенция. Другие рассматривают возможность обоих вариантов с учетом того, что в последнее время официальные лица Европы дали ясно понять, что рост евро негативно влияет на экономику. Steve Pearson, ведущий валютный стратег в HBOS Treasury Services в Лондоне сказал, что сейчас может быть удачным моментов для ЕЦБ для изменения оценок баланса рисков. На данный момент рынок может либо бороться с банком Японии, либо продавать доллар против евро", говорит он, объясняя это тем, что для желающих продать доллар евро является более простым выбором. "ЕЦБ может изменить баланс рисков с помощью интервенции". В отличие от Банка Японии, которому приходится бороться одновременно со спекулятивными продажами доллара против йены и реалиями баланса потоков капиталов, задача ЕЦБ несколько проще с учетом менее значительного притока в Еврозону. "Если вы спросите, преуспеет ли ЕЦБ в интервенциях на уровне $0.8000, ответ будет отрицательным (с учетом реального баланса потоков капиталов в регионе), но по другую сторону нет ограничений для объемов евро, которые ЕЦБ может придавать", напоминает Pearson.
Несмотря на отмеченное в пятницу снижение курса евро, трейдеры напоминают, что курс все еще находится выше минимумов прошлого понедельника на $1.2330. Хоть в краткосрочной перспективе техника предполагает дальнейшее снижение курса евро, трейдеры убеждены, что если на заседании Большой Семерки не будет четко упомянут валютный рынок, евро легко преодолеет максимум от 12 января в районе $1.2900 и сможет закрепиться выше психологического уровня $1.3000.
Заседание министров финансов и глав центральных банков Большой Семерки должно состояться 6-7 февраля в Boca Raton, Флорида. На текущей неделе, еще перед заседанием, ожидается появление John Taylor на пленарном заседании заместителей министров финансов Большой Семерки в Брюсселе. Любые неожиданные комментарии по валютному рынку в ходе этого заседания, вероятно, окажут значительное воздействие на евро и опосредованно на другие валютные курсы, говорят трейдеры.
По другим валютам, USD/JPY закрылся на Y106.53, на максимумах дня и поднявшись с минимума дня на Y105.76 до Y106.39. Стерлинг значительно упал против доллара, в основном из-за закрытия чрезмерных длинных позиций. Кабель закрылся на $1.8268, в середине широкого торгового диапазона $1.8175 - $1.8522.
Основное внимание рынка приковано к первой неделе февраля, на которой заседания центральных банков и январский отчет по занятости в США совпали с заседанием Большой Семерки во Флориде. Но начавшаяся неделя может дать пищу для дальнейших корректировок ожиданий, так как на ней ожидается выступление в понедельник Alan Greenspan, который будет говорить о гибкости, а также ряд американских данных, включающих публикуемый Conference Board индикатор consumer confidence за январь, декабрьские durable goods, первичная оценка ВВП США за IV квартал, итоговая оценка University of Michigan sentiment за январь и январский же Chicago Purchasing Managers index. Прибавьте к этому заседание во вторник и среду Федерального Резерва. Все может случиться.

Исследования связи между интервенциями Японии по USD/JPY и волатильностью EUR/USD показали, что для Европы жизненно необходимо получить от Японии обещание сократить манипуляции на валютном рынке, говорит Bank of New York. Если же этого не случится, у Европы не останется выбора, кроме как присоединится к Японии в проведении интервенций.

Цены на нефть снизились в начале европейской сессии в понедельник в то время как ряд участников торгов стали фиксировать прибыль из-за прогнозов о потеплении на северо-востоке США, говорят трейдеры.
Ранее похолодание в этом регионе, крупнейшем региональном потребителе топочного мазута, привело к росту цен на нефть.
К 12.20 мартовские фьючерсы на сорт Brent снизились в цене на 38 центов до $30,58 за баррель. Однако аналитики не считают, что это даст начало более широкому снижению нефтяных цен. Февральские контракты на бензин подешевели на $5 за тонну до $277.
Мартовские фьючерсы на американскую "легкую" нефть упали в цене на 15 центов до $34,79 за баррель. Сохранению высоких цен на нефть способствуют и новости из Ирака о том, что экспорт нефти отсюда по основной северной магистрали возобновится не ранее конца лета, то есть гораздо позднее, чем ожидалось.
Министр нефтяной промышленности Саудовской Аравии Али Аль-Наими сказал, что он хотел вы снижения цен на нефть, что означает отход от политики прошлого года, когда члены ОПЕК указывали на снижение курса доллара как обоснование роста цены.
Министр отметил, что считает предпочтительной цену $25 за баррель корзины нефти ОПЕК. На данный момент корзина нефти ОПЕК стоит $30,71.

Похоже, что восходящее движение от минимума 19 января $1.2331 до максимума пятницы $1.2781 окончено. Пятница была днем медвежьего поглощения. Сейчас пара EUR/USD находится в состоянии консолидации, которая продолжится на протяжении нескольких недель.
Сейчас вопрос состоит в том, насколько продолжительной будет коррекция.
Наиболее медвежий сценарий будет иметь место, если ралли по евро против доллара с $1.2331 было волной B в коррекции A,B,C. Это говорит о том, что следующая волна C уйдет ниже январского минимума. В таком случае дно может быть сформировано в районе $1.2330 - $1.2111.
Другой вариант предполагает, что ралли с $1.2331 было стартом 5-й волны. В этом случае зоной поддержки является $1.2518 - $1.2380, после чего восходящее движение продолжится, и максимум в районе $1.30 будет переписан. В любом случае в последующие несколько дней надо ожидать снижение евро.
Только пробитие пятничного максимума $1.2781 отменит коррекционное движение и даст сильный сигнал к покупке. Это будет означать, что место имеет пятая волна и целью восходящего движения является зона $1.3000 - $1.3250.

Профсоюз работников сектора металла и инженерного дела Германии IG Metall в феврале планирует проведение двух забастовок, чтобы увеличить давление на ассоциацию нанимателей данного сектора касательно зарплаты.
Глава IG Metall Juergen Peters не ожидает, что соглашение с ассоциацией будет достигнуто на протяжении периода переговоров.
Первая забастовка запланирована на 2 февраля - через пять дней после окончания данного периода. "Наниматели не должны подумать, что мы не в состоянии бороться из-за отмены забастовок в восточной Германии ", заявил Peters и добавил: "Я освобожу их от таких иллюзий".
IG Metall запланировал собрание, на котором будет обсуждаться дальнейшая стратегия проведения подобных акций. В данный момент IG Metall требует повышения зарплаты на 4% для 3,400,000 работников в восточной Германии. Наниматели говорят, что они могут это позволить, но при условии увеличения рабочих часов до 40 в неделю, тогда как сейчас рабочее время составляет 35 часов в неделю.

Министр финансов Великобритании Gordon Brown в своем выступлении в понедельник заявил, что на протяжении двух лет будет отмечаться замедление роста государственных расходов.
Недостаточная прибыль от налогов и растущие государственные расходы подтолкнули Brown к решению повысить цели по займам на фискальный год, заканчивающийся в марте, до GBP37 млрд. с GBP27 млрд.
Недавно опубликованные цифры по декабрьскому бюджетному дефициту дают возможность предположить, что правительственные займы могут превысить новые цели.
Однако Brown настойчиво утверждает, что правительство столкнется с бюджетными правилами, включая и "золотое правило", гласящее, что государственный сектор может залезать в долги только на протяжении одного экономического цикла. Текущий цикл заканчивается в 2006 году.

Bank of America выделяет два фактора, которые вселяют уверенность в том, что в ближайшее время восходящее движение по фунту продолжится. Это пятничные данные по ВВП и розничным продажам Британии. Эти данные убрали завесу неопределенности вокруг грядущего решения по ставкам Банка Англии. Что касается EUR/USD, то после заседания Большой Семерки рост курса может продолжиться.

USD/CHF скорее всего до заседания Большой Семерки останется в диапазоне 1.2250-1.2650. Трейдеры советуют "не изобретать ничего нового," устанавливать жесткие стопы и быстро снимать прибыль.

Резкий подъем EUR/USD на 50 пунктов в район 1.2610 был вызван опровержением ЕЦБ слухов, что на прошлой неделе Trichet обсуждал вопрос о ставках. Заявление министра финансов Франции Mer о понижении ставок было названо "непонятным". Сейчас евро торгуется в районе 1.256. Большие объемы ордеров на продажу расположены в районе 1.2610.

Mizuho Bank
Продажи в пятницу от уровня Фибоначчи 78.6% должны несколько охладить пыл быков. Теперь очевидно, что должно пройти какое-то время, прежде чем начнется тестирование исторического максимума. Целями нисходящего движения могут стать уровни 1.2425 или даже 1.2200. Если сегодня евро продолжит торговаться ниже 1.2630 и пробьет 1.2550, то мы получим падение к 1.2450. Закрытие длинных позиций может привести к падению до 1.2200. Стратегия. Продажа 1.2600, добавить на 1.2700, стоп выше 1.2780. Также добавить короткие позиции ниже 1.2545. Цель 1.2425.

Citibank
Ожидаемый диапазон на сегодня: 1.2500 - 1.2680
Продажа 1.2800 со стопом 1.3000.

По мнению трейдеров, EUR/USD позже выйдет из сложившегося сегодня диапазона, поскольку ожидаются выступления главы Fed Greenspan, президента ЕЦБ Trichet и Секретаря Казначейства США Snow. Ожидают, что Trichet в своем выступлении уделит достаточно внимания возможным последствиям роста евро.

Положительное сальдо торгового баланса Японии в декабре выросло на 9.9% по сравнению с ноябрем. Это пятое увеличение за последние 6 месяцев, что объясняется восстановлением мировой экономики. Положительное сальдо выросло до отметки 1.12 трлн. йен ($10.5 млрд.) по сравнению с 1.02 трлн. йен в ноябре. Объем экспорта вырос на 1.6%, а импорт сократился на 0.6%. Положительное сальдо в годовом исчислении выросло на 41%. Экспорт за тот же период вырос на 8.5%, а импорт на 1.6%.

По словам трейдеров европейского банка активными продавцами USD/JPY были системные счета. Кроме того спрос на USD/JPY наблюдался со стороны азиатских финансовых институтов. Сейчас USD/JPY торгуется в районе 106.09.

Резкий рост EUR/USD связан с техническим закрытием позиций, считают в Commerzbank. "Это обычная динамика, отмечается уже на протяжении многих дней", говорят аналитики. Отмечается, что разговоры о возможности интервенции, снизившие волатильность курса евро, уходят на задний план, так как рынки обсуждают возможность снижения ставок в Еврозоне.

На Азиатской сессии курс доллара несколько вырос против основных валют. Трейдеры связывают рост доллара с опасениями, что в ходе сегодняшних выступлений европейских официальных лиц, включая Трише, на рынке еще больше усилятся опасения того, что ЕЦБ готов принимать реальные действия для предотвращения дальнейшего роста курса евро. При этом евро достиг линии поддержки на недельных графиках в районе 1.2520, фунт показал минимум в районе 1.8175, против йены же доллар смог вырасти лишь на 30 пунктов до 106.35.
В конце Азиатской, начале Европейской сессии доллар растерял все, приобретенное на сегодняшний торгах, на закрытии прибыльных длинных позиций по нему. Несмотря на реальность комментариев представителей ЕЦБ, маловероятно, что будет сказано что-либо принципиально новое для рынка. При этом стоит отметить, что все больше аналитиков соглашаются с мнением о том, что целью предыдущих комментариев ЕЦБ было предотвращение однонаправленного движения курса евро, а не его удорожания в принципе, и эта цель на данный момент достигнута. Но все же основное внимание рынка продолжает быть прикованным к будущему заседанию Большой Семерки.

Вопреки мнению команды аналитиков Morgan Stanley, валютные стратеги Toru Umemoto в недельном обзоре говорят, что USD/JPY может вырасти до 115-120 к концу года. Они говорят, что, вероятно, чистый приток капитала в Японию в фискальном 2004 году, вероятно, резко снизится, так как иностранные инвесторы сократят объемы покупок японских акций на фоне замедления в японской экономике во втором полугодии, национальные пенсионные фонды увеличат покупки иностранных активов, а Министерство Финансов продолжит сдерживать чрезмерный рост курса йены.

CNN
Педаль в пол.
Федеральный Резерв, вероятно, сохранит низкие процентные ставки на заседании в среду.
Продолжаются сделки в банковском секторе.
Сначала Bank One и JP Morgan, теперь Union Planters и Regions Financial. Кто следующий?
Время покупать второй дом
Похоже, все делают это, с цены в прибрежных городах и зонах отдыха резко растут.

Financial Times
Wall Street закрылся смешанно несмотря на снятие прибылей.
Фондовый рынок в пятницу снизился, так как инвесторы предпочли закрыть прибыльные позиции и обеспокоены ситуацией на рынке бондов.

Bloomberg
Чрезмерные инвестиции мешают рынку труда.
Да следующего отчета по занятости осталось менее двух недель, а рынок еще не определился с оценками последнего отчета. Редко когда на столько много пишут о мизерном росте 1.000, который бал отмечен в декабре.
Предсказывайте победителя на выборах, используя просто графики акций.
Не стоит ждать всю ночь в первый вторник ноября для того, чтобы узнать, кто должен стать Президентом Соединенных Штатов. Простая оценка графиков акций может дать вам ответ неделями раньше.
Сорос предсказывает, что доллар продолжит снижение, а американский фондовый рынок продолжит расти в 2004 году.
Евро упал против доллара. Президент ЕЦБ Трише говорит, что инфляция останется низкой.

Nikkei закончил торги со снижением на 0.9% до 10972.60, так как сообщение о местной инспекции в UFJ по проверке обеспечения займов усилило беспокойство по поводу банковского сектора и других ведущих кредиторов. Но при этом Nikkei закрылся значительно выше минимума сессии 10872.79. "Очевидной целью FSA является сделать основные банки финансово более сильными, (и они) явно не намерены привести кредиторов к банкротству", сказал трейдер. UFJ снизился на 12% доY470,000. Topix снизился на 0.8% до 1068.85. Nikkei в ближайшей перспективе может снизиться под 10800 в продолжение коррекции после недавнего резкого роста индекса, говорят трейдеры.

EUR/USD вышел из узкого диапазона Азиатской сессии (1.2564-1.2591), снизившись в районе $1.2520. Трейдеры говорят, что это связано с ожидаемыми выступлениями Главы Федерального Резерва Greenspan, Президента ЕЦБ Trichet и Секретаря Казначейства США Snow на семинаре в Казначействе Британии. Не ожидается, что после выступления по спутниковому каналу Гринспен будет отвечать на какие-либо вопросы, но Трише и другие могут, что говорит о возможности дополнительных комментариев с жалобами на силу евро.

Японские акции теоретически остаются недооцененными рынком, считают в Goldman Sachs, отмечая, что основное внимание инвесторов в 2004 фискальном году должно быть приковано к компаниям, которые, вероятно, получат преимущество от таких инициатив, как "абсолютно мобильное общество", "Китай и Южная Корея" и "пережившие изменения в регулировании". Выделили NTT DoCoMo благодаря изменениям в структуре и направлении индустрии, в то время как еще 18 компаний, таких как Sony, Murata Manufacturing, Aeon, Toyota, Fanuc, Skylark, Seiyu, NGK Insulators и Credit Saison отобраны как "символические акции" на двухлетнюю перспективу.

USD получил незначительную поддержку отразговоров о том, что официальные лица ЕЦБ на заседании Большой Семерки предпримут шаги для сдерживания роста курса евро, включая сообщения о возможности снижения ставки в регионе. В то же время Soros все еще негативно оценивает перспективы доллара и поддерживает нисходящее давление рынка по USD/JPY несмотря на "официальную" поддержку курса в пятницу на 106.10 и 106.45. Сегодняшние комментарии представителей центральных банков и заседание Федерального Резерва в среду находятся в фокусе рынка в связи с попытками восстановления доллара, и любые намеки на ужесточение монетарной политики окажут ему поддержку.

В пятницу курс евро против доллара снизился более чем на 200 пунктов, так как разговоры о возможном снижении ставок в Еврозоне а также возможности односторонней интервенции со стороны ЕЦБ привели к дальнейшему закрытию длинных позиций.
EUR/USD закончил торги на $1.2588, откатив от максимума дня на $1.2779, отмеченного в начале Европейской сессии, и недалеко от минимума дня на $1.2563, отмеченного на американских торгах. К обеду сообщения источников из ЕЦБ о том, что банк может понизить ставку для предотвращения негативного влияния роста евро на экономику региона привело к значительным продажам EUR/USD, срыву стопов ниже $1.2650/60, а позже и ниже $1.2600. Хоть в этом заявлении и не было ничего принципиально нового, и оно лишь отражало ранее сделанные комментарии официальных лиц Еврозоны на протяжении нескольких последних недель, ключевое значение имело время комментария, вышедшего в период, когда рынок держал значительные короткие позиции по доллару, говорят трейдеры.
Страхи возможного снижения ставки ЕЦБ в дополнение к опасениям по поводу возможной интервенции Европейского Центрального Банка привели к тому, что многие быки по евро начали переоценивать свои стратегии, как минимум в краткосрочной перспективе.
В четверг один достоверный источник сообщил, что ЕЦБ может быть готов провести интервенцию в одиночку, но лишь в ситуации, если рост евро "действительно будет чрезмерным", что этот же источник ранее определял как "если курс евро сможет очень быстро подняться выше $1.30". "В таком случае, ЕЦБ будет вынужден как минимум подать рынку сигнал", говорит источник.
Аналитики говорят, что с учетом ограниченности потенциала роста курса евро на данный момент, рынку имеет смысл частично сократить длинные позиции по евро. В свою очередь, это может привести к переоценке коротких позиций по доллару в целом и может привести к снятию прибылей по стерлингу, канадскому и австралийскому долларам и другим курсам.
Многие аналитики сомневаются, что ЕЦБ начнет с снижения ставок несмотря на последние комментарии и утверждают, что в качестве первого шага более вероятна интервенция. Другие рассматривают возможность обоих вариантов с учетом того, что в последнее время официальные лица Европы дали ясно понять, что рост евро негативно влияет на экономику. Steve Pearson, ведущий валютный стратег в HBOS Treasury Services в Лондоне сказал, что сейчас может быть удачным моментов для ЕЦБ для изменения оценок баланса рисков. На данный момент рынок может либо бороться с банком Японии, либо продавать доллар против евро", говорит он, объясняя это тем, что для желающих продать доллар евро является более простым выбором. "ЕЦБ может изменить баланс рисков с помощью интервенции". В отличие от Банка Японии, которому приходится бороться одновременно со спекулятивными продажами доллара против йены и реалиями баланса потоков капиталов, задача ЕЦБ несколько проще с учетом менее значительного притока в Еврозону. "Если вы спросите, преуспеет ли ЕЦБ в интервенциях на уровне $0.8000, ответ будет отрицательным (с учетом реального баланса потоков капиталов в регионе), но по другую сторону нет ограничений для объемов евро, которые ЕЦБ может придавать", напоминает Pearson.
Несмотря на отмеченное в пятницу снижение курса евро, трейдеры напоминают, что курс все еще находится выше минимумов прошлого понедельника на $1.2330. Хоть в краткосрочной перспективе техника предполагает дальнейшее снижение курса евро, трейдеры убеждены, что если на заседании Большой Семерки не будет четко упомянут валютный рынок, евро легко преодолеет максимум от 12 января в районе $1.2900 и сможет закрепиться выше психологического уровня $1.3000.
Заседание министров финансов и глав центральных банков Большой Семерки должно состояться 6-7 февраля в Boca Raton, Флорида. На текущей неделе, еще перед заседанием, ожидается появление John Taylor на пленарном заседании заместителей министров финансов Большой Семерки в Брюсселе. Любые неожиданные комментарии по валютному рынку в ходе этого заседания, вероятно, окажут значительное воздействие на евро и опосредованно на другие валютные курсы, говорят трейдеры.
По другим валютам, USD/JPY закрылся на Y106.53, на максимумах дня и поднявшись с минимума дня на Y105.76 до Y106.39. Стерлинг значительно упал против доллара, в основном из-за закрытия чрезмерных длинных позиций. Кабель закрылся на $1.8268, в середине широкого торгового диапазона $1.8175 - $1.8522.
Основное внимание рынка приковано к первой неделе февраля, на которой заседания центральных банков и январский отчет по занятости в США совпали с заседанием Большой Семерки во Флориде. Но начавшаяся неделя может дать пищу для дальнейших корректировок ожиданий, так как на ней ожидается выступление в понедельник Alan Greenspan, который будет говорить о гибкости, а также ряд американских данных, включающих публикуемый Conference Board индикатор consumer confidence за январь, декабрьские durable goods, первичная оценка ВВП США за IV квартал, итоговая оценка University of Michigan sentiment за январь и январский же Chicago Purchasing Managers index. Прибавьте к этому заседание во вторник и среду Федерального Резерва. Все может случиться.

Продолжатся публикации данных по инфляции за январь в землях Германии. Ожидаются данные по Baden Wurtt, Brandeburg, Hesse, Bavaria и NRW и средний прогноз составляет +0.2% м/м и +1.3% г/г. Также ожидаются ноябрьские данные по indus new orders в Еврозоне, Прогноз составляет 0.5% м/м (1100 GMT). К концу сессии ждут американские декабрьские existing homes, и средний прогноз составляет 6.10 млн., +0.7% (1500GMT). В 1215 GMT ожидается выступление Greenspan по спутниковому каналу на семинаре Казначейства Британии, приводимом под руководством Gordon Brown, в то время как в ходе сессии ожидаются выступления Snow, Trichet, King.

ВВП Британии продолжил свой сильный рост в IV квартале наряду с резким ростом декабрьских розничных продаж, что делает рост ставки в феврале практически неизбежной.
Согласно первым подсчетам ВВП в IV квартале показал рост в 0.9% кв/кв и 2.5% г/г - Это самый высокий квартальный рост с I квартала 2000 года, когда ВВП вырос на 1.2%. В целом за 2003 год ВВП Британии вырос на 2.1% относительно 2002, что выше прогноза Казначейства в 2.0%, о котором говорились в ноябрьском pre-Budget Report. Сильный рост услуг способствовал росту ВВП за IV квартал, при этом сервисный сектор показал рост в 1.0% кв/кв и 2.6% г/г.
Институт национальной статистики заявил, что в результате технических поправок ВВП за IV квартал был скорректирован с повышением на 0.1%. Показатель ВВП превысил ожидания аналитиков в 0.8% кв/кв и 2.3% г/г. Также институт заявил, что сектор распространения, гостиничного хозяйства и снабжения вырос на 0.9% кв/кв и 3.0% г/г. Опубликованные данные показали, что темп роста ВВП в IV квартале ускорился с 0.8% кв/кв и 2.1% г/г в III квартале. Рост розничных продаж в декабре также оказался сильным, показав 0.9% м/м и 4.0% г/г, что значительно превысило ожидания аналитиков в 0.4% м/м и 3.0% г/г, при этом рост в месячном исчислении оказался самым большим с июня 2003 года. Институт статистики пересмотрел с повышением ноябрьские данные по розничным продажам с показателем в 0.4% м/м и 4.2% г/г против прошлого года в 0.1% м/м и 3.7% г/г.
Сильные продажи товаров для дома способствовали росту общих розничных продаж. Так, продажи товаров для дома выросли на 1.8% м/м и 8.7% г/г. Общие продажи непродовольственных магазинов выросли на 1.3% м/м и 7.1% г/г. Продовольственные магазины показали менее сильный результат с ростом в 0.8% м/м и 2.1% г/г. Отчет включал период с 30 ноября по 3 января, захватив период Рождественских скидок.
До публикации данных аналитики склонялись к мнению, что февральское повышение ставки будет менее реальным при условии слабых отчетов, которые в результате показали сильный результат…

Многие японские экспортеры пересматривают оценки валютного курса на 2004 фискальный год до Y100-105 к доллару, предполагая дальнейший рост курса японской валюты. Также отмечается, что многие уже начинают предварительное хеджирование несмотря на то, что интервенции ограничили падение доллара.

Необходимо отслеживать движения на финансовом, валютном рынках.
Структурные проблемы могут сдерживать восстановление экономики.
Вероятно, дефляция сохранится.

Commitment of Traders IMM сообщил об общем сокращении которких позиций по доллару по итогам недели по 20 января. Наибольшее сокращении произошло по CAD и CHF. Чистая длинная позиция по стерлингу выросла до 16,231, но это значение ниже трехлетнего максимума 24,626, показанного в декабре. Чистая длинная позиция по евро сократилась на 3000 до 26,937. Длинная позиция по йене сократилась на 10,000 до 51,708, в то время как длинная позиция по франку сократилась на 6,000 до 9,302.

USD/JPY может упасть ниже ключевого психологического уровня 105 еще до заседания Большой Семерки на продажах торговцев опционами, сказал сингапурский дилер. Он говорит, что участники, у которых в скором времени истекают значительные объемы одномесячных USD put/JPY call опционы на страйке 105 могут постараться снизить курс ниже этого уровня для того, чтобы заработать на этих позициях, хоть Министерство Финансов Японии и будет противостоять этому снижению. Считает, что USD/JPY до заседания Большой Семерки будет ограничен диапазоном 104.50-108.00.

В ноябре розничные продажи в Италии упали на 0.9% г/г-это худший результат с декабря 2000 года - по сравнению с ростом на 1.6% г/г в октябре.
Индекс министерства статистики Италии, рассчитываемый на месячной основе, в ноябре остался на уровне предыдущего месяца (в октябре его снижение составило 0.1% м/м).
В целом розничные продажи в ноябре оказались "определенно слабыми," отмечает ISTAT.
Ноябрьские продажи, рассчитываемые на годовой основе, сократились из-за слабых результатов non-food sales (-2.0%), тогда как food sales выросли на 0.9%. Продажи продуктов питания составляют 43% общего индекса розничных продаж.
Согласно последним официальным данным, потребительские расходы в третьем квартале возросли на 0.7% кв/кв по сравнению с увеличением 0.5% во втором квартале.

Йена открыла Американскую сессии на Y105.82 против доллара и Y134.40 против евро.
Доллар торговался несколько выше минимумов сессии на Y105.75 после того, как продажи на срабатывании стопов пробили стены ордеров на покупку, предположительно принадлежавших Банку Японии, ограничивавшем падение доллара. Частично продажу доллара связывают с продажами американского инвестиционного дома после публикации им рекомендации на продажу EUR/JPY перед заседанием Большой Семерки. Несмотря на продажу и слабость EUR/USD, кросс торговался смешанно, так как USD/JPY смого подняться выше Y106.00 и к середине Американской сессии кросс несколько подрос до Y134.60, откуда легко продолжил снижение после публикации комментариев о возможном изменении ставки ЕЦБ для ограничения роста евро. На этом фоне кросс опять снизился под Y134.00, и параллельно со снижением евро против доллара упал до минимумов в районе Y133.50, в то время как общее улучшение настроения по доллару привело к росту USD/JPY до Y106.30, чему частично способствовал спрос со стороны японских банков. После закрытия IMM доллар показал против йены максимум на Y106.56, а кросс на тонком рынке поднялся до Y134.10.

Евро открыл Американскую сессию на $1.2700, показав на Европейской сессии максимум в районе $1.2775, с которого началась его продажа азиатскими участниками. В начале торгов активно обсуждались устойчивые продажи EUR/JPY инвестиционными банками, а также значительный интерес на покупку на $1.2710, которые были легко исполнены сработавшими стопами и лишь незначительно задержавших евро выше $1.2700, прежде чем его курс упал на $1.2675 на дальнейшем срабатывании стопов. Помощь в формировании базы в районе $1.2675 сначала помогли разговоры об интересе на покупку со стороны центральных банков, но рост не смог продлиться дальше $1.2700 и курс стабилизировался к обеду на $1.2680. В районе лондонского фиксинга появились разговоры о том, что на заседании Большой Семерки будет заявлено, что ЕЦБ, вероятно, снизит ставки в случае дальнейшего роста курса евро, после чего EUR/USD быстро снизился, сорвав стопы ниже $1.2660/50 и ненадолго стабилизировался на $1.2635/40. Продолжившиеся продажи евро обнаружили интерес на его покупку со стороны канадского банка на $1.2602 на закрытии Лондона, но он был быстро компенсирован, были сорваны стопы ниже $1.2590/80 и показан минимум на $1.2565. Более позднее восстановление на фоне роста EUR/JPY не смогло поднять курс выше $1.2600 и в начале недели евро осталось склонным к дальнейшему снижению.

Сегодня не ожидается публикация макроэкономических индикаторов по США, но в 17.15 Глава Федерального Резерва Alan Greenspan будет говорить о гибкости на Treasury Enterprise Conference в Лондоне. Не ожидается сессии ответов на вопросы.

Dow закончил торги, потеряв более 55 пунктов, и закончив неделю потерей 32 пунктов, снизившись до 10,568. Nasdaq в течение дня чувствовал себя лучше, поднявшись на 5 пунктов и закрывшись на 2124, снизившись по итогам недели на 17 пунктов. S&P 500 снизился по итогам дня на 2 пункта и вырос на 2 пункта за неделю.

В пятницу, на Всемирном Экономическом Форуме в Давосе (Швейцария), глава Банка Швейцарии Jean-Pierre Roth заявил, что последнее снижение швейцарского франка против евро имеет положительный эффект на экономику страны. За последний месяц франк слегка ослаб против евро и одновременно укрепился против доллара. "Развитие ситуации (с CHF против ерво) было положительным для нас", сказал Roth в ответ на вопрос о курсе евро-франка. SNB продолжит тщательно отслеживать любой нежелательней рост франка, добавил Roth.
Roth отказался комментировать, где у SNB "болевой порог" по доллар-франку, который потребует непосредственного вмешательства банка. Он добавил, что у центрального банка нет определенных валютных целей. Roth также заявил, что ожидает стабильный рост экономики Швейцарии в 2004 году.
"Мы ожидаем дальнейшего улучшения экономической ситуации. Так, в среднем, мы прогнозируем рост ВВП в этом году в 1.5%", заявил Roth. Он отметил, что SNB преследует более агрессивную монетарную политику, нежели ЕЦБ, с текущей ставкой SNB в 0.25% по сравнению со ставкой ЕЦБ в 2.0%.
"Мы все знаем, что как только экономическая ситуация в стране снова стабилизируется - этот уровень ставок будет неприемлемым. Мы вынуждены будем изменить нашу политику, однако на последнем заседании мы к общему мнению не пришли, поэтому следующее заседание состоится в марте", заявил Roth. Он также сказал, что SNB продолжит продавать свои золотые резервы. Из плана SNB о продаже около 1,300 тонны золота, SNB уже продал около 1,000 тонны.

Ведущий экономист ЕЦБ Otmar Issing на Всемирном Экономическом Форуме в Давосе (Швейцария) в пятницу заявил, что рынок понял беспокойства ЕЦБ касательно резких движений валютных курсов и теперь осознает, что курсы не должны двигаться в одном направлении или же с такой скоростью, как это было раньше.
На вопрос относительно вербальной интервенции ЕЦБ с целью ограничения роста евро, Issing ответил: "довольно интересно т о, что комментарии, которые начал наш президент (Jean-Claude Trichet), оказали эффект. Я считаю, что объяснение этому заключается в том, что валютные рынки осознали необходимость разностороннего движения и скорости курсов".
Issing повторил комментарии, которые впервые сделал Trichet 12 января относительно того, что ЕЦБ не безразличен к курсу евро и что банк тщательно отслеживает движения на валютном рынке. ЕЦБ всегда отслеживает последние движения на рынке касательно изменения ставок, однако "в настоящий момент для этого нет причин".
Issing также был осторожен в отношении прогнозов по инфляции. Соглашаясь с тем, что сильный евро поможет контролировать внутренние цены, он отметил, что ситуация с зарплатами станет ключевой в вопросе инфляции. Он также отметил, что рост правительственных налогов приведет к росту цен в начале этого года. "Мы ожидаем, что в случае с этим годом, уровень инфляции (потребительских цен) снизится под отметку в 2%", подтвердил Issing. Issing был также оптимистичен относительно экономического прогноза по Еврозоне, включая экспорт несмотря на эффекты сильного евро. "Согласно нашим прогнозам, в этом и следующем годах экономическое восстановление Еврозоны будет происходить, в основном, благодаря внутреннему спросу", сказал Issing. И, "в целом, мы ожидаем продолжения роста экспорта", добавил он.
"Мы имеем два уравновешенных эффекта: с одной стороны - недостаток ценовой конкурентоспособности по причине сильного евро, а с другой стороны - стремительное развитие мировой экономики, способствующее росту спроса на товары Еврозоны", завершил он.

Stephen Roach из Morgan Stanley простонал: "Неужели мы на самом деле ничему не научились у Больших Пузырей?". Он сказал, что Федеральный Резерв сделал максимум для поддержания иллюзии, но это лишь подчеркивает опасность резкого ухудшения настроений вследствие сдерживающей стратегии после ликвидации пузыря. "Массивные инъекции ликвидности и крайне низкие процентные ставки безоговорочно ведут от пузыря к пузырю".

23:50 Japan Trade balance (December) unadjusted, trln 1.000 1.157
23:50 Japan Current account (December) unadjusted, trln - 1.497
07:00 Germany Import prices (December) - unch
07:00 Germany Import prices (December) Y/Y - -1.1%
07:00 Germany Import prices excluding oil (December) Y/Y - -1.6%
12:45 Germany CPI (January) preliminary 0.1% 0.8%
12:45 Germany CPI (January) preliminary Y/Y 1.2% 1.1%
12:45 Germany HICP (January) preliminary Y/Y - 1.1%
15:00 USA Existing home sales (December), mln 6.00 6.06

High Low Close
EUR/USD 1,2779 1,2563 1,2588
USD/JPY 106,66 105,74 106,53
GBP/USD 1,8526 1,8169 1,8268
USD/CHF 1,2472 1,2272 1,2424

EUR/JPY 135,47 133,42 134,09
EUR/GBP 0,6936 0,6882 0,689
GBP/JPY 196,18 192,86 194,6
GBP/CHF 2,2767 2,2591 2,2696

DJA 10568.29 -54.89 -0.52%
Nasdaq 2123.87 + 4.86 +0.23%
S&P 1141.55 - 2.39 -0.21%
US10YT 101 12/32 -1 4.07%