Новости и прогнозы: валютный рынок от 27-01-2004

Господин Сноу обладает большим влиянием в деловых кругах США (на протяжении двух лет возглавлял лоббистскую организацию "Круглый стол бизнеса", объединяющую директоров крупнейших компаний страны). Кроме того, считается опытным менеджером и обладает богатыми связями в Вашингтоне. Впрочем, по мнению бывшего министра финансов Джека Кемпа, в предвыборный период Джон Сноу не будет проводить собственной политики (он не раз говорил, что считает своей первоочередной задачей сбалансировать бюджет), а займется исполнением воли президента (продолжать снижать налоги на бизнесменов). По мнению наблюдателей, ему предстоит делать то, что плохо получалось у его предшественника - "продавать" конгрессу и избирателям экономические идеи других.
Джон Сноу родился в городе Толедо (штат Огайо) в 1939 году. Он получил ученую степень доктора экономики в университете Вирджинии в 1965 году, а также закончил юридический факультет университета имени Джорджа Вашингтона. В администрации президента Джеральда Форда господин Сноу занимал несколько постов в министерстве транспорта (с того времени он поддерживает хорошие отношения с Диком Чейни, который тогда руководил аппаратом Белого дома), в том числе возглавлял комиссию по безопасности на дорогах. Покинув администрацию, устроился на работу в компанию CSX Corp., одну из крупнейших фирм, занимающихся железнодорожными перевозками. В 1991 году он возглавил эту компанию. Под его руководством CSX Corp. была кардинально реформирована, что позволило улучшить ее экономические показатели. За годы работы Джон Сноу стал миллионером (по разным оценкам, его состояние - $77-297 млн). Когда Джон Сноу собирался подать в отставку и уже нашел себе преемника, он получил приглашение сменить Пола О`Нила на посту министра финансов в администрации Джорджа Буша-младшего.
Кандидатура Джона В. Сноу (John W. Snow) на пост секретаря Казначейства США была выдвинута Президентом Бушем. Сенат США единогласно поддержал это назначение, и 3 февраля 2003 года Джон Сноу официально вступил в должность секретаря Казначейства. Секретарь Сноу работает в тесном контакте с Президентом Бушем, отвечая за вопросы экономического роста страны и занятости населения.

Основные индексы продолжают оставаться в отрицательной зоне. Однако, следует помнить, что бычьи настроения все еще сохраняются.

Рейтинги:
Wachovia повысил Baxter Mkt Perform " Outperform
UBS повысил Micron Neutral " Buy
Smith Barney Citigroup повысил Micron Hold " Buy
Janney Mntgmy Scott повысил Northwest Banc Hold " Buy
Goldman Sachs повысил Agilent In-Line " Outperform

RBC Capital Mkts понизил Bank of NY Sector Perform " Underperform
Legg Mason понизил SunTrust Banks Hold " Sell
Miller Johnson понизил Cyberonics Buy " Neutral

Непосредственным поводом для разговоров о том, что рост евро вскоре прекратится, стало заявление министра финансов Франции Mer, сделанное им ещё в субботу на Всемирном экономическом форуме в Давосе.
Французский министр сообщил, что он и его коллеги беседовали с президентом Европейского центрального банка Jean-Claude Triсhet о возможности снижения процентных ставок с целью затормозить рост обменного курса европейской валюты.
Кроме того, Mer намекнул, что вопрос о ставках в Еврозоне будет обсуждаться в начале февраля на встрече министров финансов Большой Семёрки во Флориде. И хотя в понедельник Европейский центральный банк официально опроверг высказывания Mer (мол, уважаемого министра неправильно поняли), его заявление весьма свидетельствует о том, что политическое давление на Triсhet явно растёт и что от него всё более настойчиво требуют что-нибудь предпринять против слишком сильного евро.
В этой ситуации участники рынка засомневались в целесообразности и дальше делать ставку на удорожание евро. Поэтому в понедельник целый ряд аналитиков высказали предположение, что, по крайней мере, в ближайшие недели нового взлёта европейской денежной единицы не будет. Евро тем временем упал ниже отметки в $1.2600, однако позже вновь несколько укрепился.

5 компонентов Dow предоставили свои квартальные отчеты. Среди них Caterpillar (CAT 82.86 -2.15), DuPont (DD 42.67 -0.41) и SBC (SBC 25.97 -0.72), являющиеся явными аутсайдерами, тогда как Merck (MRK 47.41 +0.21) и McDonalds (MCD 25.46 +0.18) - среди лидеров.

Стив Пирсон, HBOS, считает, что вчерашнее повышение Бюджетным комитетом Конгресса США прогноза по бюджетному дефициту (прогноз по дефициту консолидированного бюджета в 2004 - 2013 годах поднят до $ 2.4 триллиона против предыдущей оценки в $ 1.4 триллиона) содержит в себе скрытый позитив для доллара. "Дефицит бюджета в течение текущего бюджетного года прогнозируется на уровне 4.2 % ВВП. Как известно рост дефицита ведет к сокращению расходов частного сектора. А это, в свою очередь, подразумевает, что американский дефицит по счету текущих операций сократится почти на 1.0 % от ВВП к концу третьего квартала", - поясняет эксперт.

Рост курса евро приводит к сокращению продаж крупнейших компаний Европы. В ряде отчетов о своей деятельности многие европейские фирмы, ориентированные на экспорт, признают, что слабый доллар усложняет покрытие расходов в евро. Больше всего от сокращения экспортных доходов пострадали Remy Cointreau и Bic. С начала прошлого года курс евро по отношению к доллару вырос более чем на 25%. Слабый доллар все чаще называют критической проблемой для мировой экономики. В Европе опасаются, что сильный евро может замедлить процесс выхода из недавнего экономического застоя.
В Японии, гораздо больше зависящей от экспортных доходов, чем Европа, эти опасения достигли критической точки, и центральный банк страны уже несколько раз вмешивался в торги, чтобы снизить курс йены.
Рынки, однако, на это практически не отреагировали. Большинство аналитиков полагают, что только скоординированные действия на международном уровне могут привести к заметным изменениям курсов валют.
Такие действия должны координироваться Большой семеркой - группой экономически развитых государств, которая раньше уже вмешивалась в подобных ситуациях. Однако пока аналитики не видят стремления к экстренным мерам, поскольку США, по всей видимости, довольны падением курса доллара.
В Европе консенсуса тоже пока нет.
Некоторые влиятельные экономисты считают, что сильный евро может пойти на пользу Европе, учитывая, что она является крупнейшим импортером сырья.
На сегодняшний день курс евро ненамного превышает установленный при введении валюты в 1999 году.
Больше всего от этого пострадали туристические компании, в определенной степени зависящие от американских туристов, а также производители экспортных товаров.
Некоторым фирмам удалось избежать этого эффекта, частично или полностью перенеся свое производство за пределы Еврозоны.
Однако такие компании как Nokia, являющаяся одним из крупнейших европейских экспортеров, по прежнему производят свои товары в Старом Свете.
А производители эксклюзивных товаров, такие как LVMH и Remy Cointreau, которые никак не могут перевести производство за пределы Европы, очень зависят от продаж состоятельным клиентам из Азии и с Ближнего Востока, расплачивающимся долларами.

Credit Suisse First Boston понизил рейтинг Nordstrom, Inc (JWN) до "neutral" с "outperform." На торгах во вторник цена на акции компании снизилась на 1.31 (-3.25%).

Credit Suisse First Boston повысил рейтинг May Dept Stores (MAY) до "neutral" с "underperform". Во вторник цена акций компании снизилась на 0.76 (-2.26%).

Telecom Italia Spa Ord ADS(New (TI) - крупнейший в мире производитель чипов для мобильных телефонов, заявил о росте доходов в четвертом квартале, превышающем оценки экспертов. Это связано с ростом продаж. Прогнозы по доходам на первый квартал 2004 года также весьма оптимистичны. На текущих торгах цена акций компании выросла на 0ю59 (+1.87%).

Четвертая по величине в мире табачная компания - Imperial Tobacco Group - закрывает фабрики по производству сигарет в Венгрии, Словении и Словакии. Об этом говорится в сообщении компании.
Завод Imperial Tobacco в Венгрии ежегодно производит 2.7 млрд сигарет, в Словении - 5.8 млрд, в Словакии - 5.9 млрд. На этих предприятиях занято около 1 тыс. сотрудников. Ранее Imperial Tobacco уже ликвидировала производства в Камбодже, Голландии и Великобритании.
Imperial Tobacco представлена на табачном рынке такими брендами, как Davidoff, West и R1. Компании также принадлежит российская торговая марка "Прима Люкс".

Компания Xerox Corp (XRX) заявила о превышающем ожидания росте доходов в четвертом квартале. На торгах во вторник цена акций компании повысилась на 1.13 (+8.10%).

Bank Of New York (BK) заявил о том, что прибыль в 2004 году ожидается ниже, чем прогнозировали аналитики. Цена акций на торгах во вторник снизилась на 1.54 (-4.65%).

Цена акций Silicon Laboratories (SLAB) выросла на 9.00 (+20.45%).

Вокруг деятельности американской Halliburton в Ираке вновь разгораются страсти. В пятницу стало известно, что два сотрудника компании получили взятки на сумму $6,3 млн. за предоставление субконтрактов для некой кувейтской компании. Это дало повод демократам настаивать на проведении слушаний в Конгрессе по делу Halliburton.
В прошедшую пятницу Halliburton направила заявление в Минобороны США. В нем компания сообщила о том, что два ее сотрудника получили взятки на сумму около $6,3 млн за предоставление кувейтской компании контрактов на обслуживание американских войск в Ираке. Название этой компании в Halliburton не раскрывают. Представители Halliburton уверяют, что сообщили Пентагону о случившемся сразу же после того, как аудиторы выявили нарушение. Более того, компания вернула военному ведомству необоснованно понесенные потери, выписав Минобороны США чек на сумму взятки. А президент "дочки" Halliburton, которая и осуществляет все иракские подряды, - Kellogg Brown & Root Рэнди Харл пообещал, что в компании обязательно будет проведено внутреннее расследование по этому делу. Уже известно, что оба сотрудника компании, получившие взятку, уволены из компании. Сообщение о получении взятки появилось после того, как двумя неделями ранее Агентство по аудиту оборонных заказов при Пентагоне заявило о том, что данные проведенного им предварительного расследования дают повод обвинить Halliburton в завышении цен на топливо для войск США в Ираке. Согласно заявлению это привело к потерям бюджета на сумму $61 млн. По мнению экспертов Пентагона, американская компания поставляла топливо в Ирак через Кувейт, хотя его транспортировка через Турцию обошлась бы американским налогоплательщикам вдвое дешевле. Однако на прошлой неделе расследование было завершено решением Инженерных войск США, которые занимаются распределением контрактов на поставку топлива в Ираке. Вердикт гласит, что цены Halliburton "справедливы и обоснованны". А затем Инженерные войска объявили о присуждении Halliburton еще одного контракта на восстановление нефтяной отрасли Ирака на сумму $1,2 млрд. Это событие вызвало возмущение у демократической партии США.
Halliburton, которую до 2000 г. возглавлял нынешний вице-президент США республиканец Дик Чейни, была подвергнута нападкам демократов впервые после того, как в прошлом году вне конкурса получила от правительства США многомиллиардные контракты на восстановление Ирака. Представители демократической партии обвинили администрацию Джорджа Буша в том, что она отдала контракты компании, близкой к Белому дому. Впрочем, сам Чейни отвергает все обвинения оппозиции. 21 января в интервью Fox Radio Network он заявил, что не помогал Halliburton вести бизнес в Ираке даже во время работы в компании. "Я не имею никакого отношения к распределению контрактов в Ираке", - сказал Чейни. Впрочем, это не охладило пыл оппозиции. После сообщения о взятках представители демократов призвали Конгресс провести слушания по действиям Halliburton в Ираке.
Один из возможных кандидатов в президенты от демократической партии, Джозеф Либерман, заявил в пятницу, что "разоблачение [двух сотрудников Halliburton] поднимает ряд вопросов, в частности, в скольких еще контрактах в Ираке применялись взятки. Другой возможный кандидат в президенты от демократов, Джон Эдвардс, объявил в субботу о намерении создать независимую комиссию для расследования возможного ввода в заблуждение Конгресса администрацией Буша по иракскому вопросу.

Основные индексы несколько стабилизировались в районе сессионных минимумов.
Лидеры дня: сектор здравоохранения, сектор золота, секторы нефти и газа.

Аутсайдеры: биотехнологический сектор, сектор электроники, полупроводниковый сектор, сектор страхования, сектор лесного хозяйства и аэрокосмический сектор.

Сегодняшняя встреча FOMC может проходить на подъеме. После публикации данных о росте ВВП США в III квартале на 8.2%, UBS ожидает роста ВВП в IV квартале на 6% 4Q, и при этом инфляции практически не существует. Последние данные по payrolls разочаровали и, возможно, не являются истинным индикатором динамики на рынке труда, но тем не менее, ситуация на рынке труда остается слабой. "В таких условиях, мы ожидаем, что публикуемое после завершения заявление будет практически идентичен тому, который был опубликован после заседания 9 декабря, включая фразу о том, что "политика останется адекватной на значительное время", говорит UBS

King, анализируя эффект, оказываемый сильным евро, говорит, что это может препятствовать восстановлению экономики Еврозоны даже, если ЕЦБ примет решение понизить ставки. King говорит, что недавние движения на валютных рынках очень мало влияют на монетарную политику Банка Англии, так как торгово-взвешенный обменный курс фунта отличается "замечательной стабильностью". После такого заявления были сорваны стопы по фунту в районе 1.8250.

На фоне ослабевающего доллара евро демонстрирует сильный рост. Целью является район $1.3079. Ближайшая цель восходящего движения расположена в районе $1.2776.

Курс USD/JPY резко снизился в район 105.50, пробив опционный барьер. Затем курс отыграл 30 пунктов, чем породил слухи о возможном вмешательстве Банка Японии. Пара остается под давлением. Большие объемы ордеров на покупку не просматриваются.

Цены на золото снизились сегодня благодаря укреплению доллара. Аналитики считают, что котировки "желтого металла" могут упасть ниже уровня поддержки в $400 за унцию впервые за последний месяц. "Вчера диапазон котировок снизился вслед за повышением доллара. Рынок решил, что снижение продолжится, пока мы не достигнем $400", - сказал Питер Хиллиард, глава отдела металлов в ANZ Investment Bank. "Если мы пробьем этот уровень, мы даже можем снизиться до $390."
Аналитики видят в этом скорее откат, чем изменение тенденции к росту золотых котировок. Последний раз "тихая гавань" для инвестиций оценивалась ниже $400,00 12 декабря 2003 года. Вслед за этим настал период устойчивого роста - вплоть до 15-летнего максимума $430,50 за унцию, достигнутого 6 января 2004 года. Затем наступил откат.
По мнению аналитиков, золото будет по-прежнему находиться в зависимости от курса доллара к основным мировым валютам. На рынке не будет резких колебаний в ту или иную сторону до заседания FOMC.

Акционеры решили подать в суд на англо-голландскую компанию Royal Dutch/Shell, недавно объявившую о снижении своих резервов на 20%. Инвесторы считают, что во всем виновато руководство нефтяного гиганта, преднамеренно искажавшее его отчетность. Royal Dutch/Shell - третий по величине нефтяной холдинг в мире. Его выручка по итогам девяти месяцев 2003 г. составила $200,4 млрд, чистая прибыль - $10,8 млрд. Холдинг представляет собой группу компаний, акции которых распределены между двумя материнскими структурами - голландской Royal Dutch Petroleum Company (Royal Dutch) и британской Shell Transport and Trading Company (Shell Transport). Доля этих компаний в активах группы составляет 60% и 40% соответственно.
Royal Dutch/Shell пересматривает размер запасов нефти и газа в сторону снижения третий год подряд. В последний раз это произошло 9 января, когда представители холдинга на пресс-конференции объявили о снижении размера доказанных резервов почти на 20% - до 15,5 млрд. баррелей нефтяного эквивалента. По словам представителей Royal Dutch/Shell, лишние запасы появились на балансе компании в период с 1996 по 2002 гг., при этом большая их часть относится к новым проектам, разработка которых пока не началась.
После этих заявлений инвесторы не успевают подсчитывать убытки, ведь акции обоих подразделений Royal Dutch/Shell дешевеют на глазах. Так, ADR Royal Dutch на Нью-Йоркской фондовой бирже с 9 января упали на 7,87% (с $52,76 до $48,61) , обыкновенные акции Royal Dutch на Амстердамской фондовой бирже снизились на 7,10% (c $52,91 до $49,15). ADR компании Shell Transport упали на 6,96% (с $44,81 до $41,69) на Нью-Йоркской фондовой бирже, обыкновенные акции Shell Transport снизились на 6,84% (c $7,36 до $6,86) на Лондонской фондовой бирже.
Инвесторы пытались добиться встречи с менеджерами Royal Dutch/Shell, однако те пока не ответили на это предложение. Тогда было принято решение подать в суд на руководство Royal Dutch/Shell за преднамеренное искажение информации. Вчера американская юридическая фирма Milberg Weiss Bershad Hynes & Lerach объявила, что 23 января направила в суд штата Нью-Джерси иск против Royal Dutch, Shell Transport и топ-менеджеров этих компаний от имени нескольких частных инвесторов. В пресс-релизе юридической фирмы говорится, что нефтяной гигант нанес вред акционерам, "намеренно искажая свою финансовую отчетность и нарушая основные правила отражения резервов нефти и газа". Снижение запасов Royal Dutch/Shell явилось результатом целенаправленных действий руководства холдинга, которое "скрывало правду о результатах оперативной деятельности компании".
Сотрудники Milberg Weiss Bershad Hynes & Lerach говорят, что пока представляют интересы всего нескольких физических лиц, владеющих незначительными пакетами акций Royal Dutch и Shell Transport. Однако юристы призывают присоединиться к классовому иску и других инвесторов, пострадавших от безответственного поведения менеджеров нефтяного гиганта. В пресс-релизе компании говорится, что к иску могут присоединиться акционеры, покупавшие бумаги Royal Dutch и Shell Transport с 3 декабря 1999 г. по 9 января 2004 г. , т. е. в тот период, когда запасы компании претерпели существенные изменения. Сделать это можно до 26 марта. Поскольку количество истцов пока не определено, то и сумму иска в Milberg Weiss Bershad Hynes & Lerach назвать затрудняются.
В Royal Dutch/Shell пока не комментируют поданный иск. "Пока мы знаем лишь о пресс-релизе юридической компании, но не видели самого иска", - поясняет представитель лондонского офиса компании. А эксперты отмечают, что эта история может стоить денег и репутации не только Shell, но и другим крупнейшим нефтяным компаниям, если выяснится, что и они завышали запасы.

Как и предрекал рынок фьючерсов, фондовый рынок США открылся со снижением. Как и на прошлой неделе корпоративные отчеты не исправили ситуацию. Сессию понедельника основные индексы завершили на своих лучших уровнях.
Фондовый рынок продолжил снижение в начале торгов после публикации отчета, в то время как казначейские облигации выросли.

Показатель доверия потребителей в январе вырос, однако не настолько, насколько ожидал Wall Street, что не намного снижает опасения относительно того, что восстановление на рынке труда может происходить более медленными темпами, нежели ожидали многие экономисты.
Conference Board заявил, что индекс потребительского доверия вырос до 96.8 с пересмотренного декабрьского показателя в 91.7. Экономисты же, на основе опроса 5,000 домохозяйств, ожидали роста до 98.5.
Хотя индекс вышел ниже прогнозов, он все еще находится на самом высоком уровне с 97.4 в июле 2002 года.
"Растущий оптимизм относительно общей "здоровой" экономической ситуации продолжает поддерживать потребителей", заявил Lynn Franco, директор исследовательского центра Conference Board. Индекс "ожиданий", который измеряет ожидания потребителей относительно будущего развития экономической ситуации в стране, вырос до 108.1, своего самого высокого уровня с мая 2002 года, по сравнению с декабрем в 103.3. Индекс "текущей ситуации" вырос до 80 с 74.3.
Фондовый рынок продолжил снижение в начале торгов после публикации отчета, в то время как казначейские облигации выросли.
Индекс потребительского доверия тщательно отслеживается аналитиками и "творцами" монетарной политики, поскольку потребительские расходы составляют более 2/3 национальной экономики. Конечно же, потребители не тратят все деньги - доверие значительно снизилось после терактов 11 сентября 2001 года - однако потребители продолжили тратить, покупая, в основном, автомобили под 0%-ю ставку.
В то же время, ситуация на рынке ограничивает рост зарплат, что имеет непосредственное влияние на потребительские расходы. Non-farm payrolls все еще на 2.4 млн меньше, чем в феврале 2001 года. Мнение потребителей относительно рынка труда довольно негативное. Большинство респондентов (31.4%), участвующих в опросе, склонились к мнению, что найти работу "очень тяжело".

Президент ЕЦБ Jean-Claude Trichet в своем выступлении в понедельник заявил, что правила, определяющие рамки бюджетного дефицита в Еврозоне не нуждаются в изменениях, но их исполнение должно быть улучшено.
Некоторые участники, входящие в Еврозону, хотят реформировать Пакт Стабильности, устанавливающий правила фискальной политики Еврозоны.
В конце прошлого года министры финансов Евросоюза отклонили призыв Еврокомиссии наказать Германию и Францию за превышение бюджетного дефицита.
Однако Trichet заявил, что Пакт Стабильности вполне приемлем и в существующем виде. "Совет правления ЕЦБ не видит необходимости изменений… Пакт в его настоящем виде вполне приемлем," сказал он. Однако он добавил, что исполнение Пакта должно быть лучше. В выступлении Trichet комментариев по поводу евро не последовало.

Эндрю Буш, валютный эксперт BMO Nesbitt Burns, отмечает, что FOMC оставит ставку на уровне 1%. "Однако этого ожидают все, а в фокусе будет не вопрос о ставке, а текст заявления. Особенно то место, где говорится о том, что ставки будут неизменны в течении неопределенного периода времени", - говорит эксперт. Многие члены ФРС за прошедшие 2 месяца отмечали, что рынок неправильно понимает позицию центрального банка, судя по высоким котировкам фьючерсов на ставку. "Низкие ставки привели к ошеломительному росту экономики и к беспрецедентному падению доллара. Изменение заявления станет сигналом к тому, что валютная политика может измениться", - считает Буш.

Чистая прибыль американской компании Xerox, специализирующейся на производстве офисной техники, выросла в IV квартале 2003 г. более чем в 11 раз - до $ 222 млн., или $ 0.22 на акцию, тогда как годом ранее чистая прибыль составляла $19 млн., или $0.01 на акцию. Финансовый результат компании превысил ожидания аналитиков, которые ожидали роста ее прибыли лишь до $ 0.15 на акцию. Выручка компании с октября по декабрь 2003 г. выросла на 1% - до $ 4.29 млрд. с $ 4.25 млрд. годом ранее. На показателях выручки отразилось снижение курса доллара, которое способствовало увеличению зарубежных продаж компании при переводе их в доллары. По прогнозам аналитиков, выручка Xerox по итогам IV квартала 2003г. должна была составить $ 4.18 млрд.

Чистая прибыль американской страховой компании Safeco в IV квартале выросла до $166.2 млн., или $1.19 в расчете на акцию, по сравнению с $57.1 млн., или 42 цента на акцию, за аналогичный период 2002 года. Без учета доходов от инвестиций прибыль составила $151.8 млн., или $1.09 в расчете на акцию, против ожидавшихся опрошенными Thomson Financial аналитиками $0.88 на акцию. Квартальные результаты компании включают также убытки от октябрьских пожаров в Калифорнии, сумма которых превысила $10.5 млн.

Третья в мире фармацевтическая корпорация США - Merck -сообщила о сокращении чистой прибыли в минувшем квартале на на 26% до $ 1.4 млрд долл., или 62 цента на акцию, с $ 1.9 млрд долл., или 83 цента на акцию, годом ранее. Аналитики ожидали 62 цента на акцию. Падение прибыли связано с расходами на реструктуризацию и сокращением продаж ряда лекарств после принятия программы, направленной на предотвращение затоваривания лекарствами складов оптовых компаний. Кроме того, в IV квартале Merck понесла расходы, связанные с сокращением персонала, в размере $ 195 млн долл. Квартальный объем продаж сократился на 7% до $ 5.63 млрд долл. с $ 6.06 млрд долл. за аналогичный период прошлого года. Аналитики прогнозировали этот показатель на уровне $ 5.53 млрд долл.

Чистая прибыль DuPont Co. в IV квартале выросла на 82% по сравнению с октябрем-декабрем 2002 года за счет продаж дочерних компаний и составила $636 млн., или 63 цента в расчете на акцию, с $350 млн., или 30 центов на акцию, в IV квартале предыдущего года. Выручка выросла на 14% до $6.48 млрд. с $5.68 млрд. годом ранее. Компания также намерена продать свое подразделение по выпуску нейлона и полиэстера для того, чтобы сконцентрироваться на производстве, связанном с компьютерными технологиями. Аналитики прогнозировали прибыль в размере 25 центов в расчете на акцию.

Чистая прибыль британской компании ARM, специализирующейся на производстве полупроводников выросла в минувшем квартале до ? 5.97 млн. с ? 3.6 годом ранее. При этом продажи ARM, процессорная архитектура которой используется в мобильных телефонах Nokia и игровых приставках Nintendo, в IV квартале 2003 года выросли на 5.3% по сравнению с IV кварталом 2002 года, достигнув уровня ? 34 млн. "Мы достигли лучших результатов за последние полтора года, - комментирует показатели компании генеральный директор ARM Уоррен Ист. - Позитивные итоги квартала позволят нам впервые осуществить выплату годовых дивидендов акционерам." По мнению аналитика банка J.P.Morgan Уче Орджи, показатели ARM являются лишним свидетельством того, что мировая индустрия полупроводников выходит из самого тяжелого кризиса за всю свою историю.

Во вторник доллар открыл Американскую сессию снижением против основных валют, корректируя рост понедельника. Доллар показал новые 3-летние минимумы против японской йены ниже Y105.75, после чего снижение приостановилось, что дало тему для разговоров о поддержке со стороны BOJ/MOF. Тем не менее, по словам трейдеров, вероятность интервенции мала. Диапазон колебаний расширяется в преддверии заседания Большой Семерки, а также решения FOMC по ставкам. В настоящий момент USD/JPY торгуется в области Y105.76, а USD/CHF - на 1.2477.

Ордера на покупку USD/JPY со стороны BOJ/MOF не предполагают постоянную поддержку курсу. "Доллар-йена все еще продается", говорит ведущий дилер Швейцарского банка. Курс снова торгуется ниже Y105.80, тестируя новые 3-х летние минимумы.

Резкий рост по EUR/JPY способствовал росту евро, стерлинга и оказал давление на доллар. "Я слышал упоминание японских банков, но сам не покупал", сказал один лондонский дилер. Он также отметил, что EUR/JPY является слишком дорогим, с чем согласился дилер из Нью-Йорка, добавляя, что покупать евро сейчас политически неразумно, учитывая оппозицию Еврозоны росту своей валюты. В настоящий момент EUR/JPY снижается после того, как кросс показал свой дневной максимум в области 133.15.

Вслед за ростом евро стерлинг показал свой дневной максимум в области $1.8170, при этом евро вырос до $1.2574, при этом трейдеры не отмечают какую-либо конкретную причину этих действий. В настоящий момент как евро, так и стерлинг демонстрируют небольшое снижение. Следующие уровни сопротивления находятся: по фунту - на $1.8220, а по EUR/USD - на $1.2600/60.

Предварительный январский CPI Германии вырос на 0.1% м/м и 1.2% г/г. Данные слегка ниже ожиданий в +0.2% м/м и +1.3% г/г. Высокие цены в секторе здравоохранения привели к росту CPI в годовом исчислении, в то время как на месячной основе низкие цены на туристические услуги и отпуска компенсировались высокими ценами во все том же секторе здравоохранения.

Чистая прибыль McDonalds в IV квартале составила $125,7 млн., или 10 центов на акцию, против чистого убытка в $343.8 млн., или 27 центов на акцию за тот же период 2002 года. Выручка выросла на 17% - до $4.56 млрд. Это самый значительный прирост за более чем восемь лет. Он обусловлен обновлением меню с включением в него, в частности, куриных "Чикен МакНаггетс", а также усилиями по продвижению продукции с новым девизом "Im lovin it". McDonalds планирует увеличить капитальные затраты в этом году до $1.6 млрд. с $1.2 млрд. в 2003 году для обновления некоторых из самых старых ресторанов. McDonalds планирует также открыть порядка 850 новых ресторанов.

Чистая прибыль American Express в IV квартале выросла на 11.7% по сравнению с тем же периодом 2002 года и составила $763 млн., или 59 центов на акцию, против $683 млн., или 52 цента на акцию в четвертом квартале 2002 года. Доходы и расходы компании выросли на 14% и составили $7.07 млрд. и $5.98 млрд. соответственно. Подразделение компании, оказывающее услуги путешественникам, увеличило прибыль на 10% - до $606 млн., выручку - на 12% - до $5.21 млрд. Доналоговые расходы, связанные с изменением правил бухгалтерского учета, составили $13 млн. или 1 цент на акцию.

Чистая прибыль Texas Instruments Inc. по итогам IV квартала составила $512 млн., или 29 центов на акцию, против убытка в $589 млн., или 34 цента, год назад. Выручка выросла до $2.77 млрд. по сравнению с $2.15 млрд. За вычетом разовых поступлений прибыль составила бы 20 центов при среднем прогнозе аналитиков в 19 центов при выручке $2.72 млрд. В I квартале компания рассчитывает заработать 16-22 цента на акцию при выручке $2.72-2.95 млрд. Аналитики прогнозировали $2.69 млрд. при прибыли в 17 центов. Компания намерена увеличить инвестиции в текущем году до $1.1 млрд. по сравнению с $800 млн. в 2003 г.

Инвесторы ожидают, что Wall Street сегодня возьмет паузу после установления 2,5-летних максимумов в понедельник. Участники рынка ожидают решения ФРС и новую порцию корпоративных отчетов, выходящих на текущей неделе.
"Рынок ждет заседание FOMC, чтобы узнать, как долго доллар будет дешевым. Однако главное событие - это все же корпоративные отчеты. Если они по-прежнему будут сильны, то рост акций продолжится", - говорит Марвин Сонс из Barclay`s Bank.
Сегодня будут опубликованы квартальные результаты онлайнового продавца Amazon.com, производителя машин Caterpillar, издательств Dow Jones & Co. и McGraw-Hill, фармацевтической компании Merck & Co., а также Xerox и SBC Communications.
После открытия рынка Conference Board опубликует показатель делового доверия за январь. Согласно ожиданиям, показатель вырастет до 98.5 против декабря в 91.3. Также сегодня началось 2-х дневное заседание Федерального Комитета Открытиго Рныка, при этом многие аналитики не ожидают каких-либо изменений в ставках, которые на данный момент находятся на 45-летних минимумах. Решение Федерального Резерва будет оглашено в среду.
Перед открытием рынка во вторник производитель электронного и тестового оборудования Agilent Technologies (A) заявил, что его квартальные результаты превысят предварительный прогноз и ожидания Wall Street, ссылаясь при этом на сильный спрос полупроводникового сектора, а также отрасли по производству оборудования для изготовления чипов.
Credit Suisse First Boston повысил свой рейтинг May Dept Stores (MAY) "neutral" с "underperform".
В то же время, Credit Suisse First Boston понизил рейтинг Nordstrom, Inc (JWN) до "neutral" с "outperform."
McDonalds заявил, что его чистая прибыль в IV квартале составила $125,7 млн., или 10 центов на акцию, против чистого убытка в $343.8 млн., или 27 центов на акцию за тот же период 2002 года.
Результаты IV квартала компании Telecom Italia Spa Ord ADS(New (TI) превысили прогнозы Wall Street благодаря сильным продажам радиотелефонов, а также опубликовал оптимистический прогноз на I квартал.

Доллар продолжает удерживать прибыль, начиная с пятницы, хотя после некоторых движений на ранней европейской сессии по EUR/USD имеются предварительные признаки обратного хода против доллара, чему помог более жесткий Ifo. В то время как официальная риторика европейских министров финансов и ЕС, в целом, продолжает держать спекулянтов настороже, ЕЦБ по-прежнему заверяет, что ставки соответствуют текущей экономической ситуации. Вчерашние комментарии Берстена в Брюсселе и замечания министра финансов США Сноу дали рынку понять, что судьба доллара пока не вызывает серьезной озабоченности. Берстен поднял тему необходимости девальвации доллара к азиатским валютам. Тем временем китайские экспортеры опасаясь ревальвации юаня начали заключать контракты на поставку товаров в будущем, получая оплату сейчас, что вызвало обеспокоенность у руководства страны. Однако пока официальный Китай проявляет всякое нежелание идти на уступки США и повысить курс юаня к доллару.

Европейский фондовый рынок во вторник демонстрирует рост. Так, акции Deutsche Telekom подорожали на 1.8% после того, как крупнейшая телефонная компания Германии заявила, что она увеличила число абонентов мобильной связи на 7.6 млн., то есть больше, чем планировалось. Причиной этого стал более значительный по сравнению с ожидавшимся рост в американском подразделении. Цена акций крупнейшего в мире оператора мобильной связи Vodafone выросла с начала торгов на 2.1%. Компания опубликует данные о количестве своих абонентов в среду. DAX +1.09% (4173.96), CAC 40 +1.21% (3719.76), а FTSE 100 вырос на 0.69% до 4476.70.

Аналитики утверждают, что в январе индекс потребительского доверия будет еще более оптимистичным, поскольку прогнозируется 98.0, что выше декабрьского показателя в 91.3. Выход данных ожидается в 15:00 GMT.

Джордж Сорос продолжает формировать мировое мнение о курсе валют. Так, известный финансист заявил, что курс доллара в этом году продолжит снижаться. Поскольку ослабление доллара отвечает краткосрочным интересам США, Сорос полагает, что американские власти не поддержат Европу в желании остановить рост курса евро.
Падение доллара началось в феврале 2002 г. и с тех пор его курс к евро снизился на 46,5%, к иене - на 21,2% , к фунту - на 29,1%. В мае 2002 г. Джордж Сорос заявил, что доллар за несколько лет может потерять около трети стоимости, а ровно через год сообщил во всеуслышание, что играет против него. В этом году снижение доллара продолжится, потому что, когда валюта падает, "скорость ее падения обычно возрастает". "Поскольку снижение курса доллара приносит пользу экономике США в краткосрочной перспективе, (американских) властей оно вполне устраивает", - заявил Сорос на Всемирном Экономическом Форуме.
Валютный рынок с напряжением ждет встречи министров финансов стран Большой Семерки 6 - 7 февраля во Флориде, на которой министры Европы могут попросить США предпринять меры по приостановке падения доллара. Это может быть заявление в поддержку стабильности на валютном рынке или договоренность о совместных интервенциях. Но Сорос настроен скептически. "Сейчас американцы не будут участвовать ни в каких интервенциях. Думаю, что министры "Семерки" могут слегка сфокусировать внимание на вопросах стабильности валютных курсов, но ничего убедительного я не жду. Между ними нет согласия", - убежден финансист.
Как бы в подтверждение его слов заместитель министра торговли США Грант Олдонас, участвующий в подготовке встречи во Флориде, вчера заявил, что обсуждаться будет прежде всего экономическая ситуация. "Важнее сосредоточить внимание не столько на валютных курсах, сколько на фундаментальных экономических факторах", - сказал он.
Фундаментальные факторы говорят, что доллар будет дешеветь и дальше. Бюджетный дефицит США, по оценке Merrill Lynch, составит в 2004 финансовом году, завершающемся 30 сентября, $600 млрд (около 5,5% ВВП). Дефицит платежного баланса сохраняется на рекордно высоком уровне (около 5% ВВП) , а процентные ставки - на рекордно низком (1% ). Вчера доллар, падавший на прошлой неделе, немного укрепился и евро стоил $1,2530, фунт - $1,8160, курс японской валюты составил 106,15 иены/$. Но большинство аналитиков считают это временным явлением. "Рост евро - это, может быть, и не улица с односторонним движением, но пока что любые препятствия на его пути, скорее всего, окажутся временными", - говорит Дара Майер, экономист ING Financial Markets.
Аналитики провели аналогию между нынешней ситуацией в США и Японией второй половины 1990-х гг., когда финансовые власти для стимулирования экономики стали проводить политику нулевых процентных ставок и курс иены опустился почти до 150 иен/$. Но в октябре 1998 г. ситуация кардинально изменилась: доллар обвалился до 111 иен, когда после российского дефолта на грани краха оказался американский хеджевый фонд Long-Term Capital Management (на момент кризиса у него были открыты позиции по всему миру на $1,25 трлн). Так что, пока ФРС удерживает ставки на низком уровне, доллар продолжит снижаться, но, если произойдут какие-либо потрясения, негативные для евро, возможен резкий разворот. "Но пока предпосылок для этого нет, и Сорос абсолютно прав: падение доллара только ускоряется", - отмечают аналитики.
Сам Сорос считает, что в 2004 г. экономика США будет быстро расти, иностранцы будут инвестировать в американские акции, но после ноябрьских выборов президента могут начаться проблемы. "Инвестиционный климат в США благоприятен настолько, насколько возможно, потому что были аккумулированы все резервы, чтобы до выборов все было хорошо", - говорит он. ФРС будет держать ставки на слишком низком уровне слишком долго, а затем "возможен весьма резкий их рост". Кроме того, США придется "расплачиваться за гигантский бюджетный дефицит". Сорос крайне отрицательно относится к политике администрации и уже выделил $12,5 млн независимым организациям, старающимся не допустить переизбрания Буша на второй срок.

David Bloom, валютный стратег HSBC Holdings Plc.
"В преддверии заседания Большой Семерки инвесторы не скрывают нервозности и придают значительное внимание любым замечаниям и отчетам. Снижение доллара может быть приостановлено политиками".

Dean Fergie, директор департамента инвестиций Opis Capital.
"Я считаю, что эффект слабого доллара действительно должен "ударить инвесторов по голове" после чего они задумаются и скажут: "это действительно проблема, которую необходимо решать". Мы пока еще не увидели влияния доллара на цены акций, но я уверен, что это нам еще предстоит".

Paul Mackel, валютный стратег ABN Amro.
"Комментарии со стороны официальных лиц Еврозоны продолжают оказывать давление на евродоллар. Есть вероятность того, что на своем заседании представители стран Большой Семерки повторятся относительно нежелательности резких и быстрых колебаний на валютном рынке, поэтому сейчас не рекомендуется удерживать длинные позиции по евродоллару."

Malcolm Tan, валютный стратег IDEAGlobal.
"Евро, вероятнее всего, продолжит свою коррекцию".

Jake Moore, валютный стратег Barclays Capital Inc.
"Комментарии Tanigaki наряду с комментариями официальных лиц Европы выражают обеспокоенность ростом евро в надежде, что заседание следующей недели внесет какую-либо ясность в ситуацию на валютном рынке."

Согласно расчетам Deutsche Bank плохой исход для Blair относительно голосования и отчета Hutton отразится на 1%-ом или даже более снижении стерлинга. Банк предостерегает, что реакция длинных позиций может оказаться и того хуже.

EUR/GBP оттолкнулся от низов на 0.6872 и поднялся выше 0.6900, что говорит, по словам трейдеров, о вероятности тестирования сопротивления на 0.6922-28. В настоящий момент кросс торгуется в области 0.6914. Если же кросс снова вернется под 0.6900, то следующей целью может стать зона 0.6855-45.

Промышленная группа Германии BDI заявила, что ВВП Германии в этом году может вырасти на 2.0% и на 2.5% в 2005 году. В экономическом отчете группы, президент BDI Rogowski также предостерегает, что сильный евро представляет проблему растущему количеству немецких компаний.

USD/JPY снова торгуется ниже Y106.00, тестируя Y105.85, при этом трейдеры говорят, что никаких признаков поддержки со стороны Банка Японии пока не наблюдается, хотя и советуют "остерегаться резких движений".

В начале Европейской сессии во вторник, евро начал восстанавливаться, поскольку инвесторы осторожны в своих действиях в преддверии заседания Большой Семерки, в то время как доллар продолжал ослабевать против японской йены.
Доллар торговался слегка ниже уровня Y106 на спекуляциях относительно того, воздержаться ли власти Японии от агрессивных интервенций на валютных рынках в преддверии заседания Большой Семерки. Рынки также с нетерпением ожидают результата 2-х дневного заседания Федерального Комитета Открытого Рынка (FOMC), которое началось во вторник. Согласно ожиданиям, Федеральный Резерв повторит свое обещание оставить ставки на низком уровне "определенный период времени", сохраняя давление на доллар.
В 11:30 GMT демонстрировал устойчивость против доллара, торгуясь в области $1.2498 после того, как потерял более цента на предыдущей сессии. Сейчас евро больше, чем на 4 цента ниже своего исторического максимума, который был установлен против доллара в середине января.
Доллар за день снизился на 0.15% против йены и торгуется в настоящий момент в зоне Y105/91, куда курс впервые во вторник снизился в конце Азиатской сессии.
Стерлинг сегодня также привлек к себе внимание после того, как премьер-министр Британии Tony Blair столкнулся с сопротивлением членов своей партии относительно голоса в парламенте в пользу увеличения финансирования образования, а также в связи с публикацией в среду отчета относительно самоубийства эксперта в области разоружения в Ираке, которое имело место в прошлом году. За день фунт показал свой минимум в области $1.8005, после чего начал восстанавливать свои позиции и в настоящий момент торгуется в районе $1.8075.

Министр финансов Японии пересмотрел свою оценку текущей экономической ситуации до "в целом улучшающуюся" с "улучшающейся во многих регионах" согласно оценке, сделанной в октябре прошлого года. Министерство Финансов уже 2-ой квартал подряд пересматривает свою оценку экономической ситуации в стране в пользе роста.

Согласно опросу клиентов UBS, Большая Семерка будет критиковать "чрезмерную волатильность", однако действий не предпримет, учитывая тот факт, что ЕЦБ особо не обеспокоен текущим уровнем евро, Япония не в состоянии удержать йену, а США спокойны относительно слабого доллара. UBS говорит, что доллару есть куда снижаться, однако рынок не желает его продавать "масштабно" в преддверии заседания Большой Семерки.

Британия, CBI: Export Orders за январь -21 против ноября -27
Британия, CBI: Quarterly Orders показали самый высокий результат с октября 1996 года
CBI (Британская Конфедерация промышленников): Банк Англии не должен резко поднять ставки.
Британия, CBI: Quarterly Output Growth на самом высоком уровне с июля 1997 года

Глава Ассоциации Банкиров Японии во вторник заявил, что если доллар останется ниже Y105 против йены - это навредит доходам японских компаний. Однако "сильного влияния на экономику Японии не будет при условии, если доллар останется на текущих уровнях против йены," заявил Shigemitsu Miki на очередной пресс-конференции. Miki добавил, что влияние от слабого доллар-йены компенсируется сильным евро против японской валюты, что смягчает эффект слабого доллара на корпоративные доходы Японии. Доллар снизился приблизительно на 11% против йены с августа и на 10:30 GMT торговался в зоне Y105.90.
Miki предостерег, что дальнейшее снижение доллара ниже текущих уровней может навредить "хрупкому" экономическому росту Японии, поскольку восстановление "все еще происходит благодаря экспортному сектору".
"Важным вопросом на этот год является то, сможет ли японская экономика достичь самоподдерживающегося восстановления," сказал Miki отмечая, что положительные признаки в корпоративном секторе пока еще поддерживают частное потребление.

Валютные стратеги говорят, что если USD/CHF сможет взять уровень 1.2730, то на протяжении следующих 6 месяцев курс сможет вырасти до 1.4000. Этот прогноз основан на ожиданиях по золоту с ценой в $360 за баррель на аналогичный период времени. В настоящий момент доллар-франк торгуется в области 1.2563, а золото - на $404.55.

Во вторник доллар укреплялся против большинства основных валют, за исключением JPY, что связано с ожиданиями результата заседания FOMC, а также спекулятивным настроением в преддверии встречи Большой Семерки. Снижение GBP объяснялось предстоящим слушанием премьер-министра Британии Blair в Hutton. EUR слегка снизился до $1.2466 в то время как доллар ослаб против йены до Y105.94 и на данный момент эта тенденция не изменилась. Что касается евро и стерлинга, то курсы за последний час демонстрируют небольшой рост, что отражается на легком снижении доллара против швейцарского франка.

Таиланд подтвердил 8 человеческих жертв в регионах Азии, что связано с заражением "птичьим гриппом". При этом еще одно государство Лаос заявило о наличии этой инфекции на птицефермах страны, что оказало значительное влияние на фондовый рынок.

Январский CPI земли Hesse (Германия) показал +0.1% м/м и +1.1% г/г, следуя тенденции показателей других земель и слегка разочаровав аналитиков, которые ожидали месячный рост в 0.2%. Высокая стоимость здравоохранения была покрыта низкими ценами на машинное топливо и туризм. Предварительный CPI Германии теперь ожидается ниже раннее опубликованных прогнозов - на уровне +0.2% м/м, +1.3% г/г.
Январский CPI земли Bavaria (Германия) вырос на 0.1% м/м и +1.4% г/г. Данные слегка ниже ожиданий в +0.2% м/м и +1.5% г/г. Годовой рост, в основном, произошел благодаря высокой стоимости услуг в сфере здравоохранения, в то время как месячная инфляция замедлилась из-за низких цен на услуги гостиничного и ресторанного сектора, а также в области развлечений.

По словам DrKW Daniela Etschberger разрыв между current conditions и expectations показателя Ifo подтверждает продолжение восстановления. В январе компонент ожиданий оказался нейтральным по причине сильного евро и многочисленных дебатов по этому поводу, однако на достаточно высоком уровне, поэтому дальнейший рост ограничен.

Снижение фунта может продолжиться, если Blair будет нанесен вред голосованием по налогообложению образования и слушаниями Hutton на этой неделе. Не окажет помощи и поддержка доллара перед FOMC и опасения по евро в преддверии Большой Семерки.

В январе в Западной Германии Ifo вырос до 97.4 с пересмотренного значения декабря 96.9. Данные вышли выше ожидавшегося 96.8. Компонент Current expectations вырос в январе до 84.3 с декабрьского 83.3, в то время как expectations остался на уровне 111.2. Улучшение делового климата произошло в основном благодаря производственному сектору, и в меньшей мере благодаря строительному сектору, сказал Ifo.

Еженедельный обзор Mizuho Corporate Bank по EUR/JPY предполагает его консолидацию ниже важного уровня сопротивления 137.75, в то же время пытаясь сформировать базу в районе 132.00-131.00. При проходе 131.00 существует опасность краткосрочного падения к 130.00, за которым должно последовать резкое ралли к 133.00-134.00. В то же время, с учетом того, что USD/JPY будет изменяться незначительно, динамика кросса будет диктоваться EUR/USD.

RBoS говорит, что Hutton report и налог на образование будет означать, что на этой неделе техническая ситуация отходит на второй план в сравнении с важными событиями. Но в то же время банк отмечает, что пока нет реальных признаков того, что фунт независимо от других валют начнет падать. Сейчас он находится на 1.8076, уровень поддержки проходит на 1.8070 и 1.8020; уровень сопротивления на 1.8145, проход которого завершит формирование временной базы и поставит целью 1.8260 и 1.8300

Кросс находился под давлением на ночных торгах на разговорах о том, что Большая Семерка может усилить давление на азиатские страны для того, чтобы их валюты взяли на себя большую, чем сейчас, долю в снижении курса доллара. Трейдер из британского банка сказал, что эти разговоры в большей степени относятся к Китаю, чем к Японии, и с учетом позиции Банка Японии на удержание йены выше 105 до конца финансового года в марте, продажа EUR/USD будет более прибыльной чем продажа кросса. Сейчас EUR/JPY торгуется на 132.30, EUR/USD на 1.2475.

HSBC считает, что неудача EUR/USD в удержании набранного в последнее время говорит о том, что недавний рост, вероятно, является коррекционным и не является началом нового движения вверх. Учитывая это, банк предпочитает продавать попытки проста курса к 1.2480 и 1.2510, оставляя стопы на 1.2525, и ставя целью 1.2460, а дальше и 1.2360. Сейчас курс на 1.2463.

SG ожидает, что немецкий Ifo несколько снизится в январе, предсказывая значение 96.5 в сравнении с декабрьским 96.8. Также возможна коррекция компонента ожиданий с декабрьского 111.0, который находится выше циклических максимумов 1997-2000 годов. Но компонент текущих условий, в декабре составивший 83.3, может привлечь основное внимание, так как именно он показывает наибольшую корреляцию с реальной тенденцией активности в цикле.

Ожидается, что немецкий Ifo покажет приостановку восходящей тенденции. Так Credit Agricole Indosuez ожидает, что значение индекса останется неизменным на 96.8, что совпадает со средним прогнозом. Рост евро, вероятно, понизит оптимизм а и компонент ожиданий может снизиться с декабрьского значения 111.0. В то же время компонент текущих условий может хорошо вырасти с декабрьского значения 83.3. Данные ожидаются в 0900GMT.

Сегодняшняя встреча FOMC может проходить на подъеме. После публикации данных о росте ВВП США в III квартале на 8.2%, UBS ожидает роста ВВП в IV квартале на 6% 4Q, и при этом инфляции практически не существует. Последние данные по payrolls разочаровали и, возможно, не являются истинным индикатором динамики на рынке труда, но тем не менее, ситуация на рынке труда остается слабой. "В таких условиях, мы ожидаем, что публикуемое после завершения заявление будет практически идентичен тому, который был опубликован после заседания 9 декабря, включая фразу о том, что "политика останется адекватной на значительное время", говорит UBS

Министр финансов Германии Hans Eichel в своем выступлении в понедельник заявил, что в 2005 году Германия сократит дефицит бюджета до 3% ВВП.
Правительство превысило 3%-й лимит, установленный Пактом Стабильности уже третий год подряд.
Однако Eichel сказал, что в свете возобновления экономического роста главной задачей правительста становится сокращение займов.
"Поскольку период стагнации завершен, Германия должна сфокусировать внимание на бюджетной политике по сокращению займов," заявил Eichel. "Сейчас, когда экономика снова растет, мы уверены, что в 2005 году доля дефицита в ВВП составит меньше 3%, как и обещали в ноябре".
Eichel сказал, что в 2003 году дефицит составлял 4% ВВП, и этот уровень, по его мнению, был "слишком высок". Eichel отметил, что есть явные сигналы окончания рецессии: "Все последние показатели указывают на рост экономики". Eichel никак не прокомментировал ситуацию с евро или влияние роста единой валюты на перспективы экономики Германии.

CNN
Dow показал 2,5-летний максимум.
Большой ралли, так как инвесторы резко вернулись на рынок после его снижения на прошлой неделе, и это все?
Гринспен: США восстановит потерянные рабочие места.
Но это причинит много боли тем, кого заменят; глава Федерального Резерва также предостерег против торговых барьеров.
Texas Instruments показал сильные результаты.
Ведущий производитель чипов для мобильных телефонов показал в IV квартале лучшие в сравнении с ожидавшимися, результаты по прибыльности и продажам.

Financial Times
Брюссель вводит ограничения для Microsoft
Европейская Комиссия пришла к предварительному соглашению о том, что Microsoft нарушает закон о конкуренции и злоупотреблении своей доминирующей позицией на рынке персональных компьютеров.
Доллар продолжил движение.

Bloomberg
Потребительский оптимизм в США может достигнуть 18-месячного максимума, говорит обзор экономистов.
Consumer confidence в этом месяце может показать наивысшее значение за полтора месяца, так как компании нанимают новых работников, а американский фондовый рынок продолжает расти.
Рост ставок может замедлить ралли на фондовом рынке.
Thomas Hazuka может решить продать акции на $10 млрд., предполагая, что ставка по бондам вырастет в будущем годы на столько, на сколько прогнозируют экономисты.
Tumpel-Gugerell из ЕЦБ сказал, что пока банк не рассматривает возможность снижения процентных ставок.
Член правления ЕЦБ Gertrude Tumpel-Gugerell не рассматривает сейчас вопрос снижения ставки и что спрос из-за рубежа более чем компенсирует негативное влияние роста курса евро.

"Держись делового цикла" является выводом из переоценки стратегии торговли Banc of America Securities по всем классам активов. Вот три основные мысли по поводу руководства активами на данный момент. Для корпоративных менеджеров.
1. Переоцененные корпорации и снижение качества кредитов.
2. Покупай активы в расчете на рост экономики, продавай процентные ставки на рынке долговых обязательств.
3. Будь нейтральным по отношению к кривой доходности, которая излишне чувствительна к чрезмерным колебаниям на валютном рынке для того, чтобы предсказывать краткосрочную динамику.

Nikkei закончил торги снижением на 0.4% до 10928.03, несмотря на сильный рост американского фондового рынка; продолжаются продажи со стороны японских финансовых институтов, в то время как частные инвесторы и дилеры переключились на рынки поменьше. Хоть многие и считают, что тенденция подходит к завершению, некоторый надеются, что завтрашний отчет Sony может привести к возобновлению покупок в технологическом секторе. Снизились в цене 956 акций, выросли 451. Topix снизился на 0.5 до 1063.36. Объемы торгов составили 1.061 млрд., снизившись в сравнении со вчерашними 1.215 млрд.

Министр финансов Великобритании Gordon Brown в своем выступлении в понедельник заявил, что на протяжении двух лет будет отмечаться замедление роста государственных расходов.
Недостаточная прибыль от налогов и растущие государственные расходы подтолкнули Brown к решению повысить цели по займам на фискальный год, заканчивающийся в марте, до GBP37 млрд. с GBP27 млрд.
Недавно опубликованные цифры по декабрьскому бюджетному дефициту дают возможность предположить, что правительственные займы могут превысить новые цели.
Однако Brown настойчиво утверждает, что правительство столкнется с бюджетными правилами, включая и "золотое правило", гласящее, что государственный сектор может залезать в долги только на протяжении одного экономического цикла. Текущий цикл заканчивается в 2006 году.

USD/JPY может упасть ниже ключевого психологического уровня 105 еще до заседания Большой Семерки на продажах торговцев опционами, сказал сингапурский дилер. Он говорит, что участники, у которых в скором времени истекают значительные объемы одномесячных USD put/JPY call опционы на страйке 105 могут постараться снизить курс ниже этого уровня для того, чтобы заработать на этих позициях, хоть Министерство Финансов Японии и будет противостоять этому снижению. Считает, что USD/JPY до заседания Большой Семерки будет ограничен диапазоном 104.50-108.00.

Ожидаемое 2 февраля журнала Fortune говорит, что Гринспен готов занять жесткую позицию по отношению к бюджетному дефициту. Журнал цитирует анонимный источник, сообщающий, что несколько недель назад Гринспен подготовил речь на эту тему и ищет подходящую возможность для ее освещения (вероятно, это произойдет на отчете перед Конгрессом в следующем месяце). В статье говорится "когда Гринспен говорит в частном порядке о дефиците, то называет его "ужасным" и "явно представляющим опасность". Учитывая его легендарную дипломатичность, будет неожиданностью, если Гринспен проведет полномасштабную атаку на бюджетную политику администрации. Независимо от того, что будет сказано, все будет тщательно взвешено и проанализировано рынком.

Министр финансов Голландии Gerrit Zalm в понедельник повторил официальную позицию лидеров Европы, выражая обеспокоенность относительно резких движений по евро. Он отказался комментировать вероятность снижения ставок ЕЦБ с целью удержания роста единой валюты против доллара. Отметим, что президент ЕЦБ Jean-Claude Trichet также отказался комментировать ставки и ситуацию на валютном рынке.

На мировых валютных рынках в понедельник впервые в этом году всерьёз заговорили о том, что многомесячный взлёт евро, возможно, заканчивается. Непосредственным поводом для подобных разговоров стало заявление министра финансов Франции Франсуа Мера, сделанное им ещё в субботу на Всемирном экономическом форуме в Давосе. Французский министр сообщил, что он и его коллеги по Еврозоне беседовали с президентом ЕЦБ Жаном-Клодом Трише о возможности снижения процентных ставок с целью затормозить рост обменного курса европейской валюты. Кроме того, Франсуа Мер намекнул, что вопрос о ставках в Еврозоне будет обсуждаться в начале февраля на встрече министров финансов Большой Семёрки во Флориде. И хотя в понедельник ЕЦБ официально опроверг высказывания Франсуа Мера, его заявление свидетельствует о том, что политическое давление на Трише явно растёт и что от него всё более настойчиво требуют что-нибудь предпринять против слишком твёрдого евро. В этой ситуации участники рынка засомневались в целесообразности и дальше делать ставку на удорожание евро. Поэтому в понедельник целый ряд аналитиков высказали предположение, что по крайней мере в ближайшие недели нового взлёта европейской денежной единицы не будет. Евро тем временем упал ниже отметки в 1 доллар и 26 американских центов.

К закрытию торгов в понедельник евро опустилось ниже психологического уровня поддержки $1.2500, так как участники рынка продолжают сокращать короткие позиции по доллару в преддверии американских и европейских данных текущей недели и ожидаемого на будущей неделе заседания Большой Семерки. На евро также оказывало давление открытие новых позиций против йены, так как многие трейдеры начинают ставить на то, что к скором коммюнике Большой Семерки будет более жесткий комментарий по поводу валютной политики азиатских стран, особенно по поводу Китая и Японии. Сейчас участники рынка уже называют первой целью по евро минимумы прошлого понедельника на $1.2330 против доллара и Y133.00 против йены.
EUR/USD закончил торги на $1.2460, откатив от максимумов дня на $1.2617 и недалеко от минимумов дня на $1.2456, оба отмеченные на Американской сессии. EUR/JPY закрылся на Y132.56, значительно снизившись с ночных максимумов на Y134.30 и поднявшись с дневного минимума на Y132.56, отмеченного на Американской сессии. John McCarthy, руководитель валютных операций в ING Barings, сказал, что участники рынка решили, что перед заседанием Большой Семерки имеет смысл продавать евро против йены. "Больше споров между Европой и Японией, чем в связи с США", сказал он. Европа продолжает жаловаться, что ей одной приходится нести весь груз корректировочного снижения курса доллара, и что азиатским странам необходимо позволить вырасти курсам своих валют, напоминает McCarthy. "Если Большая Семерка по окончании заседания заявит, что курсы азиатских валют должны вырасти, тогда EUR/JPY пойдет вниз", говорит он, объясняя причины поведения рынка.
По другим курсам, USD/JPY закрылся наY106.35, в середине дневного диапазона Y105.79-Y106.72. Стерлинг закрылся на $1.8131, в нижней части дневного диапазона $1.8109-$1.8307. Опасения в связи с сегодняшним голосованием членов парламента по поводу введения крайне непопулярного налога за поступление в университет, а также завтрашний Hutton report продолжают дополнительно усиливать негативные настроения по стерлингу, говорят трейдеры.
Hutton report покажет детали расследования смерти David Kelly, инспектора по вооружениям, ставший источником Британской разведки по вопросы оружия массового уничтожения в Ираке. Хоть участники рынка и говорят, что основная масса порождаемого этими событиями негативного отношения к стерлингу уже учтены рынком, любые новые факты могут быстро сменить настроения.
"Общим правилом является, что"потеря доверия к правительству" является негативным для валюты, но это очень опасное обобщение", сказала Barbara Rockefeller, президент Rockefeller Treasury Services в Stamford, CT. в комментарии по рынку. "Дело не в том, что в какой-то момент Британия решит отказаться платить по государственным долгам или что-то подобное", говорит она. До тех пор, пока экономическая и финансовая системы Британии являются устойчивыми и стабильными, стерлинг не очень сильно будет страдать от негативных новостей, и таким образом участники рынка должны "чувствовать настроения", говорит Rockefeller. "На данный момент это легкая зыбь, но она может превратиться в шоковый волну", добавляет она.
На других рынках. Золото закрылось на $404.75/oz. Недалеко от минимума сессии и откатив от максимума торгов на $409.00. Спрос на золото может сохраняться вплоть до $400.00, который должен предотвратить любое дальнейшее снижение цен на драгоценный металл, говорят аналитики.
Американские фондовые индексы в понедельник значительно выросли на оптимизме по поводу недавних и ожидаемых корпоративных отчетов. Dow Jones Industrial Average закрылся ростом на 134 пункта до 10,703, а Nasdaq Composite вырос на 30 пунктов до 2,154.
Во вторник участников рынка ждут два важных пакета макроэкономических данных - публикуемый Conference Board американский индекс Consumer Confidence, и в Еврозоне IFO business sentiment index по Западной Германии, оба за январь. Средний прогноз для consumer confidence составляет 97.0 в сравнении с декабрьским 91.3. Средний прогноз для IFO составляет 96.6, что является снижением в сравнении с декабрьским 96.8. Ожидания снижения индекса business sentiment в основном связаны с ослабляющим влиянием высокого курса евро на экспорт, говорят трейдеры. Любое неожиданное значительное падение IFO может привести к возобновлению спекуляций о снижении ставок ЕЦБ в следующий четверг, добавляют они.

Секретарь Казначейства США Snow заявил, что на заседании Большой Семерки 6-7 февраля будет обсуждаться рост мировой экономики. Он также, как и Алан Гринспен, избежал замечаний относительно ситуации на валютном рынке, однако снова предостерег о растущем дефиците бюджета, который является "слишком большим, что не приветствуется". Snow также отметил, что президент Буш серьезно эти обеспокоен.

В своем выступлении глава Федерального Резерва Алан Гринспен избежал комментариев относительно текущего состояния экономики страны. Тем не менее, он предостерег, что политика протекционизма навредит росту мировой экономики. Трейдеры говорят, что ничего удивительного в том, что Гринспен был немногословен нет, поскольку завтра начинается 2-х дневное заседание Fed.

В понедельник группа риэлтеров заявила, что продажи существующих домов в декабре в США выросли, завершая 2-месячный спад и превысив прогнозы Wall Street.
Национальная Ассоциация Риэлторов заявила, что existing home sales выросли на 6.9% до годового уровня в 6.47 млн единиц против пересмотренного показателя за ноябрь в 6.05 млн единиц. При этом экономисты ожидали, что продажи составят 6.12 млн. За весь 2003 год было продано 6.1 млн pre-owned homes, показав новый рекорд по сравнению с 5.56 млн в 2002.
После публикации отчета ситуация на фондовом рынке была смешанной. Цены на казначейские облигации снизились. За последние годы рынок недвижимости был одним из сильнейших секторов экономики, чему способствовали низкие ставки. В свою очередь, рынок недвижимости оказал поддержку потребительским затратам, которые составляют более 2/3 общей экономики. Рост цен на недвижимость внушило уверенность домовладельцам, облегчая ситуацию на 3-х летнем медвежьем фондовом рынке, а рост ипотечного рефинансирования привел к сокращению ежемесячных взносов должников, предоставляя им, таким образом, некую дополнительную наличность, которую они могли потратить.
Ставки начали расти во второй половине 2003 года, подавляя бум рефинансирования и позволяя многим аналитикам прогнозировать снижение активности на рынке недвижимости в 2004 году. Продажи новых и pre-owned домов действительно сократились в октябре и ноябре. Однако процентные ставки остались непоколебимо низкими, поддерживая высокий спрос на недвижимость. На прошлой неделе, средний уровень процента по 30-летней закладной снизился до 5.66% - своего самого низкого уровня с 11 июля. В ответ на это, на прошлой неделе спрос на ипотеку вырос до своего самого высокого уровня с момента, как Mortgage Bankers Association начала отслеживать это в 1990 году.
Вероятнее всего, что большую часть года ставки будут оставаться относительно низкими, поскольку Федеральный Резерв дал обещание контролировать ситуацию. На следующей неделе, Fed будет обсуждать процентные ставки и большинство аналитиков склоняются к мнению, что overnight lending rate останется на 41-летнем минимуме.
Тем временем, рынок недвижимости был таким сильным, что некоторые экономисты беспокоились о возможности "пузыря", который можно было наблюдать на фондовом рынке в конце 1990х. Был страх относительно того, что цены на дома повышены искусственно и могут привести к резкому спаду, что могло навредить домовладельцам с чем, однако, многие экономисты не соглашаются.
В своем отчете в понедельник Национальная Ассоциация Риэлтеров (NAR) заявила, что средняя цена на существующие дома в декабре составила $173,200 по сравнению с ноябрем в $169,900 и декабрем 2002 года в $162,400.

Американский фондовый рынок в понедельник значительно вырос.
Dow закончил торги в понедельник сильным ростом, поднявшись на 134 пункта и показав лучшее закрытие за более чем 30 месяцев на 10,702.51. Nasdaq прибавил практически 30 пунктов, закрывшись на лучших уровнях дня и года на 2153.83, уровне, которого не видели с июля 2001 года. S&P 500 прибавил практически 14 пунктов и закрылся на 1155.37.

Йена на открытии составляла Y106.12 против доллара и Y133.30 против евро и была недалеко от ночных минимумов доллара.
Начало торгов ознаменовалось слабостью доллара, курс которого снижался против йены и евро, и на продажах разных участников йена написала продолжала давить на ордера на покупку в районе Y106.07. Не на долго, с помощью американских и британских участников, йена смогла пройти ниже зоны ордеров на покупку на Y106.00, так как в преддверии заседания Большой Семерки покупка йены против евро выглядит как оптимальная стратегия. В связи с этим, снижение доллара против евро сначало привело к стабилизации кросса в районе Y133.40. С усилением продаж доллара против йены и снижением курса под Y106.00, и на фоне опасений того, что Банк Японии в любой момент "может начать покупать" а также с учетом ранее упоминавшихся значительных стопов ниже Y105.70, с появлением слухов о умеренных, не значительных покупках йены со стороны участников из Токио, падение доллара на Y105.70 и остановилось. Ближе к обеду курс уверенно восстановился на фоне роста курса доллара против евро, и к концу Европейской сессии курс составил приблизительно Y106.15. Неуверенная послеобеденная попытка снижения не смогла понизить курс ниже Y106.00, а дальнейший рост курса доллара против основных валют привел к росту курса до Y106.40 на срыве стопов выше Y106.30, в то время как на фоне продаж евро кросс опустился до Y133.50.

На Американской сессии евро открылось на $1.2555, перед чем диапазон его колебаний составлял $1.2527/2605.
Евро стабилизировался после того, как снизился с максимумов начала Европейской сессии в район $1.2545, и трейдеры говорили, что ниже $1.2550, единая валюта обнаружила уверенный спрос со стороны немецкого участника, который и стал причиной стабилизации курса. С учетом тонкого рынка и нервных торгов, евро начал постепенно подниматься, частично отражая падение доллара против йены. К обеду евро продавил вверх 26-ю фигуру ($1.2600), протестировав ночные максимумы в поисках стопов выше ее. Максимальные значения отмечались в районе $1.2613, но сохраняющееся недоверчивое отношение к евро привело к снижению его курса ниже $1.2600. С началом снижения курса евро, разговоры об интересе на продажу евро на лондонском фиксинге оказали давление на курс и привели к его снижению к этому времени ниже $1.2550. Продолжившееся к закрытию Европейской сессии снижение евро привело его к минимумам под $1.2540, и к обеду евро, продолжая снижаться, отметил минимумы ниже ордеров на покупку по $1.2520, сорвав стопы ниже этого уровня и показал минимумы ниже $1.2500. Послеобеденный минимум отмечен в районе $1.2460. Отмечалась тонкость рынка, а курс закрылся немногим выше минимума.

GMT COUNTRY INDICATOR REALIZED FORECAST PRE
US Начало заседания FOMC
09:00 DE IFO business climate index, январь 96.8
11:00 GB CBI industrial order books balance, январь
15:00 US Consumer confidence, январь 98.0 91.3
16:15 GB Mervyn King, Rachel Lomax, Charles Bean, Marian Bell и Richard Lambert
23:50 JP Retail sales, декабрь, г/г -3.3

High Low Close
EUR/USD 1,2617 1,2456 1,246
USD/JPY 106,8 105,8 106,38
GBP/USD 1,8312 1,8105 1,8148
USD/CHF 1,2587 1,2403 1,2578

EUR/JPY 195,04 192,33 193,07
EUR/GBP 0,6908 0,6861 0,6865
GBP/JPY 134,3 132,47 132,56
GBP/CHF 2,2836 2,2645 2,2826

DJA 10702.51 +134.22 +1.27%
Nasdaq 2153.83 + 29.96 +1.41%
S&P 1155.37 + 13.82 +1.21%
US10YT 100 30/32 -14/32 4.13%