Noticias de mercados

• El S&P 500 cayó casi un 1.5% y el Nasdaq 100 ha caído más de un 2.5% después de las agresivas Minutas de la Fed.
• Los mercados parecen sorprendidos por el apoyo a un comienzo más temprano y más rápido de la reducción por parte del FOMC.

Los mercados de valores estadounidenses están cayendo en todos los ámbitos, aunque el sector más afectado se concentra principalmente en las grandes tecnologías, el llamado crecimiento y los nombres de bienes raíces, prácticamente los sectores más sensibles a un aumento en los rendimientos de los bonos estadounidenses. El catalizador de la baja fue la última publicación de las Minutas de la Fed, que pareció tomar con la guardia baja a varios participantes del mercado con respecto a su actitud agresiva sobre la perspectiva de un ajuste cuantitativo y subidas de tipos este año. Para resumir, las Minutas se hicieron eco en su mayoría de los comentarios de Powell luego del cambio radical de política de la Fed en diciembre (donde el ritmo de reducción de la QE se duplicó y el diagrama de puntos apuntó a tres aumentos de 2022). Pero los mercados se sorprendieron por la medida en que los participantes de la reunión estuvieron de acuerdo con la noción de que el ajuste cuantitativo (donde la Fed reduce su balance) debería comenzar antes y avanzar más rápido que en ciclos anteriores.

El S&P 500 cayó un 1.4% mientras los pesos pesados ​​del índice Apple (-1.8%), Microsoft (-3.0%), Alphabet (-3.7%), Facebook (-2.9%), Netflix (-3.3%), Telsa (-3.9%) y otros cayeron. El índice rompió por debajo de un área clave de soporte alrededor de 4.750 y ahora está probando 4.720, donde cotiza en su nivel más bajo desde antes de Navidad. Las pérdidas en los nombres de acciones de gran tecnología/crecimiento antes mencionados se debieron principalmente a que los rendimientos de los bonos estadounidenses subieron, particularmente en el extremo corto a medio, en previsión de una trayectoria de tipos más altos de la Fed en los próximos años. Recuerde que estas acciones derivan su valor de manera desproporcionada de las expectativas de crecimiento de las ganancias futuras en lugar de las ganancias actuales, por lo que cuando el "costo de oportunidad" (del cual los rendimientos de los bonos son un sustituto) al apostar por el crecimiento de las ganancias futuras en lugar de las ganancias presentes aumenta, estas acciones caen.

Las acciones en sectores que se consideran de naturaleza más defensiva, como los de atención médica, bienes de consumo básico, servicios públicos y telecomunicaciones, se mantuvieron mejor. Muchas de estas acciones también se clasifican a menudo como acciones de "valor", es decir, acciones cuyo valor se basa más en las ganancias presentes que en las futuras, lo que las hace menos vulnerables a un aumento en los rendimientos de los bonos. Como referencia, el índice de atención médica S&P 500 bajó solo un 0.3%, los productos básicos de consumo subieron un 0.2%, los servicios públicos subieron un 0.3%, mientras que las telecomunicaciones subieron más de un 2.0%. A pesar de los rendimientos más altos, el índice financiero S&P 500 todavía bajó un 0.7%. Como resultado del bajo rendimiento de los nombres de tecnología y crecimiento representados de manera desproporcionada en el Nasdaq 100, el índice cayó más del 2.5% al ​​área de 15.800, donde ahora cotiza a la baja en casi un 3.0% en la semana. Mientras tanto, el Dow también cayó un 0.6% para probar la marca de 36.500, con pérdidas comparativamente leves dada su mayor ponderación hacia los sectores antes mencionados que se mantienen un poco mejor.

Niveles técnicos 

Lo que necesita saber el jueves 6 de enero:

El dólar bajó la mayor parte del miércoles, pero recibió un impulso inesperado de las actas de la reunión de la Reserva Federal de EE.UU. Los formuladores de políticas de EE.UU. señalaron que "a la luz de las elevadas presiones inflacionarias y el fortalecimiento del mercado laboral, los participantes consideraron que el aumento en la acomodación de políticas proporcionada por el ritmo actual de compras netas de activos ya no era necesario".

Además, el documento mostró que la mayoría de los participantes juzgaron que las condiciones para una subida de tipos podrían cumplirse relativamente pronto si continúa el reciente ritmo de mejora del mercado laboral. Horas antes, EE.UU. publicó la encuesta ADP sobre creación de empleo privado, con un 807.000 mucho mejor de lo previsto. Finalmente, los legisladores comenzaron a discutir la reducción del balance.

Wall Street operó de forma mixta, con el Nasdaq Composite a la baja, pero el DJIA se elevaba a niveles récord. La venta masiva de tecnologías podría atribuirse a una cierta aversión al riesgo, ya que los inversores están abandonando acciones de alto crecimiento en beneficio de acciones cíclicas más valiosas. Sin embargo, el anuncio de la Fed envió a todos los índices principales a números bajistas a medida que aumentaban los rendimientos de los bonos del gobierno de EE UU. El rendimiento de la nota del Tesoro a 10 años alcanzó el nivel 1.70%.

El par EUR/USD alcanzó su punto máximo en 1.1346, perdiendo terreno y ahora rondando 1,1310. El GBP/USD flirteó con 1.3600, también retrocediendo pero conservando la mayor parte de sus ganancias intradiarias. Las monedas vinculadas a las materias primas recortaron las ganancias intradía post-Fed, terminando el día con pérdidas modestas. Las monedas de refugio seguro subieron, con el par USD/JPY manteniéndose por encima de 116.00.

El oro alcanzó un máximo de 1.829,59$, desde donde comenzó a retroceder antes de la Fed. Actualmente cotiza alrededor de 1.814$ la onza troy. Los precios del petróleo crudo mantienen ganancias modestas, con el WTI cotizando alrededor de 77.60$ el barril.

Las Minutas de la reunión del FOMC del 14 al 15 de diciembre, publicadas el miércoles, mostraron que la mayoría de los participantes estimaron que las condiciones para la subida de tipos podrían cumplirse pronto si continuaba el reciente ritmo de mejora del mercado laboral.

Declaraciones adicionales:

"A la luz de las elevadas presiones inflacionarias y el fortalecimiento del mercado laboral, los participantes del FOMC opinaron que el aumento en la acomodación de políticas proporcionada por el ritmo actual de compras netas de activos ya no era necesario".

"Los formuladores de políticas comenzaron en diciembre a discutir cómo la política del balance general podría incluirse en un plan para reducir la acomodación cuando se justifique".

"La mayoría de los participantes consideró que las condiciones para una subida de tipos podrían cumplirse relativamente pronto si continuaba el reciente ritmo de mejora del mercado laboral".

"Señalaron que, dadas las perspectivas de la economía, el mercado laboral y la inflación, puede estar justificado aumentar la tasa de fondos federales antes o a un ritmo más rápido de lo habían anticipado anteriormente".

"Comentaron que una conclusión más rápida de las compras de activos netos posicionaría mejor al comité para establecer una política que aborde la gama completa de resultados económicos plausibles".

"Las expectativas sobre el momento de la primera caída en el balance eran difusas'".

"Algunos participantes también señalaron que podría ser apropiado comenzar a reducir el tamaño del balance de la reserva federal relativamente pronto después de comenzar a subir la tasa de fondos federales".

"Algunos participantes también señalaron que podría haber circunstancias en las que sería apropiado que el comité aumentara el rango objetivo para la tasa de fondos federales antes de que se haya alcanzado por completo el empleo máximo".

"También comentaron que el comité debe seguir preparado para ajustar el ritmo de las compras si los cambios en las perspectivas económicas lo justifican".

"Algunos participantes opinaron que probablemente se justificaría una política futura menos acomodaticia y que el comité debería transmitir un fuerte compromiso para abordar las elevadas presiones inflacionarias".

"No se tomaron decisiones sobre la normalización de políticas en la reunión de diciembre".

"La mayoría estuvo de acuerdo en que los riesgos para la inflación estaban ponderados al alza".

"Todos los miembros señalaron que la inflación había seguido superando notablemente el 2 por ciento, lo que refleja los desequilibrios de oferta y demanda relacionados con la pandemia y la reapertura de la economía".

"Varios miembros señalaron la posibilidad de que los factores estructurales que mantuvieron baja la inflación en la década anterior pueden resurgir cuando los efectos de la pandemia disminuyan".

"En la reunión de diciembre los participantes del FOMC comenzaron una discusión sobre la eventual normalización de la política monetaria, incluidos los enfoques para eliminar la acomodación y el tamaño de la composición del balance".

"Discutieron el riesgo de que los recientes niveles elevados de inflación puedan aumentar las expectativas de inflación a largo plazo del público a un nivel superior al que es consistente con el objetivo de inflación a largo plazo del comité".

"En general algunos miembros continuaron enfatizando las incertidumbres asociadas con el mercado laboral y con el tiempo requerido para resolver la situación de la cadena de suministro".

"Señalaron que el mercado laboral había progresado rápidamente y muchos juzgaron que si continuaba el ritmo actual de mejora, los mercados laborales se acercarían rápidamente al máximo empleo".

"Muchos participantes señalaron que la pandemia, en particular las nuevas variantes del virus, seguían presentando riesgos a la baja para la actividad económica y riesgos al alza para la inflación".

"Los integrantes pensaron que los cambios en la tasa de fondos federales deberían ser los medios principales para ajustar la postura de la política".

"Varios señalaron que consideraban que las condiciones del mercado laboral ya eran en gran medida compatibles con el empleo máximo".

"Señalaron su continua atención a la preocupación del público sobre el aumento considerable en el costo de vida que había tenido lugar este año".

"Un par de integrantes citaron informes de mayores expectativas de inflación de las empresas y mayores ajustes por costo de vida en las negociaciones salariales como desarrollos iniciales que podrían afectar el anclaje de las expectativas de inflación".

"Indicaron una serie de señales de que el mercado laboral de EE.UU. estaba muy ajustado, incluidas tasas casi récord de renuncias y puestos vacantes, así como un notable repunte en el crecimiento de los salarios".

"Algunos señalaron que el balance podría potencialmente contraerse más rápido que la última vez".

"A la mayoría les preocupaba que las vulnerabilidades del mercado de tesorería pudieran afectar el ritmo de normalización del balance".

"Esperaban en general que los cuellos de botella de la cadena de suministro global persistieran al menos hasta bien entrado el próximo año".

"Algunos legisladores pensaron que una contracción 'significativa' del balance podría ser apropiada en el proceso de normalización".

"Varios miembros  dijeron que una mejora sustancial en la participación de la fuerza laboral tomaría más tiempo de lo esperado".

"Casi todos pensaron que probablemente sería apropiado iniciar la liquidación del balance en algún momento después de la primera subida de tipos de interés".

"Los participantes consideraron que la liquidación del balance general podría comenzar antes que la última vez después del despegue de la tasa de política monetaria".

"Muchos opinaron que el ritmo apropiado de liquidación del balance sería probablemente más rápido esta vez que la última vez".

"Muchos  señalaron que el surgimiento de la variante omicron hizo que el panorama económico fuera más incierto; varios comentaron que aún no veían que la nueva variante altere fundamentalmente el camino de la recuperación económica de Estados Unidos".

• El WTI ha avanzado a 78.00$, un aumento de 4.0$ desde los mínimos semanales anteriores y de regreso a los niveles anteriores a Ómicron.
• Los precios del petróleo ignoraron un informe semanal bajista de inventario de petróleo de EE.UU. mientras continúa el optimismo posterior a la reunión de la OPEP +.

Los mercados petroleros ignoraron los números de inventario bajistas semanales de EE.UU. y están subiendo, con los futuros del WTI del primer mes que han roto por encima de la resistencia en 77.50$ para ahora cotizar en la zona de 78.50$. Eso marca su precio más alto desde el 25 de noviembre, el día antes de que los temores de Ómicron barrieran los mercados financieros, y el WTI ahora subió aproximadamente 4.0$ desde los mínimos semanales anteriores. Es probable que los especuladores alcistas del petróleo a corto plazo apunten a una prueba de un nivel clave de soporte que se volvió resistencia desde mediados de noviembre alrededor de 79.30$. El soporte más notable a la baja es alrededor de 77.50$ y el promedio móvil de 50 días está por debajo de 76.00$.

No ha habido ningún catalizador notable para el movimiento alcista del miércoles. Los operadores continúan viendo la decisión de la OPEP + del martes de seguir adelante con los planes preexistentes de aumentar la producción en 400.000 barriles por día en febrero. Algunos han tomado la decisión como un voto de confianza en la capacidad del mercado del petróleo para absorber más oferta. Mientras tanto, los analistas de Barclays señalaron que "si bien la OPEP + elevó su objetivo de producción, probablemente tendrá dificultades para alcanzarlo, ya que miembros como Nigeria, Angola y Libia enfrentan dificultades para aumentar la producción". "La OPEP + ha adoptado el camino de menor resistencia (política), ya que sigue manteniendo el rumbo de los objetivos de producción en aumento", continuó el banco, "pero es probable que los suministros incrementales reales sean mucho menores, similar al efecto de demanda de Omicron" .

En otros lugares, los precios del petróleo hicieron caso omiso de un informe semanal bajista de inventario de petróleo crudo de la EIA de EE.UU. Para recapitular los detalles, las existencias de petróleo crudo registraron una caída menor de lo esperado de 2.144 millones de barriles (frente a los 3.283 millones esperados), las existencias de gasolina registraron una acumulación masiva de 10.128 millones de barriles (frente a los 1.775 millones esperados) y los destilados experimentaron una gran acumulación de 4.418 millones de barriles ( frente a 1.525 millones esperados). El informe no fue tan sorprendente dado que el informe de inventario privado alternativo de API publicado el martes también mostró grandes acumulaciones de inventario de gasolina y destilados.

Niveles técnicos adicionales 

• El S&P 500 bajó modestamente, pero cotiza dentro de rangos recientes por debajo de 4.800 antes de la publicación de las Minutas de la Fed.
• El crecimiento sigue teniendo un rendimiento inferior al valor, lo que significa que el Nasdaq 100 se está desempeñando mal mientras que el Dow se mantiene mejor.

Las acciones estadounidenses operan mixtas en el período previo a la publicación de las Minutas de la última reunión de la Fed de diciembre a las 19:00 GMT del miércoles. El S&P 500 se está negociando ligeramente más bajo justo por debajo de 4.790, pero continúa operando dentro de los rangos recientes de 4.760-4.820. Las acciones de tecnología/crecimiento siguen teniendo un rendimiento inferior, a pesar de que los rendimientos de los bonos estadounidenses a largo plazo están tomando un respiro de su reciente racha de ganancias. Como resultado, el Nasdaq 100 bajó un 0.5% el miércoles y cotiza en la región de 16.200 habiendo probado anteriormente 16.100. El Dow, mientras tanto, sigue obteniendo mejores resultados en medio de una oferta subyacente en sectores de renta variable de "valor" como la energía, la industria y los materiales. El índice subió aproximadamente un 0.25% el miércoles de nuevo, una prueba del nivel de 37.000 (que marcaría nuevos máximos históricos) es muy posible.

Las denominadas acciones de valor continúan obteniendo buenos resultados a raíz del reciente repunte de los rendimientos de los bonos a largo plazo, lo que parece haber señalado positividad sobre el estado de la economía de EE.UU. y sus perspectivas para 2022. El “valor”, a veces también denominado acciones generadoras de ingresos o acciones cíclicas, deriva desproporcionadamente su valoración de las ganancias actuales en lugar de las expectativas de crecimiento futuro de las ganancias. Eso significa que su precio es más sensible a las percepciones sobre la fortaleza de la economía (que los rendimientos de los bonos a largo plazo encapsulan bien).

Una estimación mucho más sólida de lo esperado del cambio en las nóminas privadas de EE.UU. en diciembre desde ADP no logró afectar las acciones, los bonos o los mercados de divisas para el caso. Los mercados parecen estar mucho más centrados en la próxima publicación de las Minutas de la Fed. Recordemos que en la reunión de diciembre, el banco central de EE.UU. duplicó el ritmo de su reducción de la QE e indicó que eran posibles tres alzas de tasas en 2022. Las actas deberían arrojar más luz sobre el pensamiento detrás de esta decisión, así como sobre las opiniones sobre las cosas que están sucediendo. aún por decidir/anunciar, como los planes de la Fed para reducir eventualmente el nivel de sus tenencias de bonos.

Niveles técnicos 

• El DXY cotiza a la defensiva cerca de 96.00.
• El informe ADP de EE.UU. sorprendió al alza en diciembre.
• La atención de los inversores ahora se desplaza hacia las Minutas del FOMC.

El índice del dólar estadounidense (DXY), que mide el dólar frente a un grupo de sus principales rivales, cotiza a la defensiva y cerca de la zona de 96.00 el miércoles.

El índice del dólar estadounidense atento al FOMC

El índice sigue siendo incapaz de revertir el resurgimiento de la presión vendedora hasta ahora y navega en el extremo inferior del rango diario ya una distancia de grito desde el criterio clave de 96,00.

La falta de convicción en los rendimientos estadounidenses en medio de un desempeño mixto a lo largo de la curva y el sesgo de los inversores hacia el espacio de riesgo mantienen al dólar bajo la lupa a pesar de los auspiciosos resultados del informe ADP de diciembre.

De hecho, el sector privado de EE.UU. agregó 807.000 empleos durante el mes pasado, superando las estimaciones de una ganancia de 400.000 y más de los 505.000 de noviembre.

Más adelante en la sesión, Markit dará a conocer su PMI de servicios final para el mes de diciembre y el FOMC publicará sus Minutas de la última reunión.

Niveles técnicos 

Ahora, el índice está retrocediendo un 0.30% a 95.99 y una ruptura por encima de 96.46 (máximo semanal del 4 de enero) abriría la puerta a 96.90 (máximo semanal del 15 de diciembre de 2021) y finalmente a 96.93 (máximo del 24 de noviembre de 2021). Por otro lado, la siguiente barrera descendente emerge en 95.57 (mínimo mensual del 31 de diciembre de 2021) seguida de 95.51 (mínimo semanal del 30 de noviembre de 2021) y luego 94.96 (mínimo semanal del 15 de noviembre de 2021).

El reporte de empleo de ADP mostró cifras muy por encima de las expectativas lo que hizo subir al dólar en el mercado. Los puestos de trabajo en el sector privado aumentaron en 807.000 en diciembre, siendo que el consenso del mercado era por una lectura de 400.000. La suba es la más alta desde mayo de 2021.

Los datos de noviembre se revisaron desde 534.000 a 505.000.

“El mercado laboral se fortaleció en diciembre con los efectos de Delta suavizándose y los de Ómicron aún por verse,” afirmó Nela Richardson, economista jefa de ADP. Los incrementos en los puestos de trabajo fueron generales, tanto en los sectores productores de bienes como de servicios agregó.

El viernes se publicará el reporte oficial de empleo. La expectativa es que las nóminas no agrícolas aumentan en 400.000 y que la tasa de desempleo pase de 4.2% a 4.1%. El dato positivo de ADP podría hacer que se espere una sorpresa positiva. El próximo evento clave el miércoles será la publicación de las minutas de la última reunión de la Reserva Federal.

El dólar subió en el mercado luego de los datos de ADP pero a un ritmo moderado y se mantenía en terreno negativo frente a la mayoría de sus rivales.

El gobernador del banco central de Letonia y miembro del consejo de gobierno del Banco Central Europeo(BCE), Martins Kazaks, dijo el miércoles que el banco central está dispuesto a subir los tipos de interés y reducir los estímulos si es necesario. El banco, continuó, está listo para tomar medidas si las perspectivas de inflación repuntan. Afirmó que una subida de tipos a principios de 2023 es un escenario posible.

Kazaks dijo en diciembre que es "cada vez más probable" que el BCE alcance su objetivo de una inflación estable del 2%, pero necesita pruebas de ello antes de extender la reducción de estímulos. 

Los legisladores estadounidenses comenzaron con conversaciones sobre para otra ronda de alivio por el impacto del COVID-19 dirigida a las empresas, informó el miércoles el Washington Post, según Reuters.

Aún no se han revelado más detalles sobre el asunto. Por ahora, los mercados no se han visto impactados por esta novedades. Los futuros de Wall Street apuntan a una apertura con leves caídas en los principales índices. 

El primer ministro de China, Li Keqiang, dijo el miércoles que garantizarán operaciones económicas estables en el primer trimestre, según informó Reuters. "Implementaremos mayores recortes de impuestos y tasas", señaló Li.

El funcionario chino agregó que intensificarán los pagos de transferencias para los gobiernos locales. Además indicó que brindarán apoyo específico a sectores afectados por el COVID como el de servicios.

Esto es lo que necesita saber para operar hoy miércoles 5 de enero:

El dólar estadounidense reunió fuerzas frente a sus rivales durante la primera mitad del martes, pero perdió su impulso durante la sesión americana. El sentimiento de aversión al riesgo hizo que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense retrocedieran y el índice dólar DXY se alejó del máximo de dos semanas que estableció a principios de la jornada. Más tarde en el día, el informe de empleos del sector privado estadounidense publicado por ADP y las minutas de la reunión de política monetaria del FOMC de diciembre serán seguidos de cerca por los participantes en el mercado. Además, IHS Markit publicará también las revisiones finales de los PMI de servicios y compuestos para la zona euro, Alemania y Estados Unidos.

Reflejando el agrio sentiminto del mercado, el Shanghai Composite Index está perdiendo un 1% y los futuros de las acciones estadounidenses han caído entre un 0.3% y un 0.55%. Las preocupaciones actuales en torno al gigante inmobiliario chino Evergrande, los temores sobre la inflación y la rápida propagación de la variante Ómicron obligan a que el apetito por el riesgo siga siendo limitado.

Mientras tanto, los datos de Estados Unidos mostraron el martes que la actividad comercial en el sector manufacturero se expandió a un ritmo más suave de lo esperado en diciembre. En un tono positivo, el componente de precios pagados del PMI manufacturero ISM cayó bruscamente a 68.2 desde los 82.4 puntos vistos en noviembre.

El EUR/USD cerró por segunda jornada consecutiva en terreno negativo el martes, pero parece haberse establecido en torno a 1,1300 al inicio de la sesión europea.

El GBP/USD cayó por debajo de 1.3500, pero logró mantener su impulso alcista. El primer ministro británico Boris Johnson dijo que tienen la oportunidad de "salir de esta ola Ómicron" sin imponer bloqueos, lo que ayudó a la libra a encontrar demanda.

El USD/JPY extendió su rally a un nuevo máximo de cinco años por encima de 116.00 el martes. Con el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años de referencia a la baja a primera hora del miércoles, el par cotiza en negativo cerca de 116.00.

La correlación inversa del oro con los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense permanece intacta a mediados de semana. El XAU/USD probó 1.800$ el martes, pero terminó cerrando la jornada en territorio positivo por encima de 1.810$.

El Bitcoin continúa operando cerca del límite inferior de su rango de un mes de antigüedad en 46.000$. El Ethereum cerró con pocos cambios el martes y comenzó a subir hacia 4.000$ la madrugada del miércoles.